北方导航2025年半年度业绩预告 - 公司预计2025年半年度归母净利润区间为1 05亿元至1 2亿元 较上年同期-7421 68万元实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年半年度扣非净利润区间为9500万元至1 05亿元 [1]

法案核心内容 - 《美丽大法案》总赤字规模达4.1万亿美元，其中利息支出0.7万亿，基础赤字3.4万亿，规模位列二战后前列，仅次于1981年里根减税[2][6] - 法案包含五大支柱：减税（83%为延长原有TCJA措施）、福利削减、国防开支扩大、移民驱逐支出增加、旧能源发展支持[6][9] - 特朗普通过法案加强联邦政府对地方政府的控制力，在社保福利、移民执法等领域扩大行政自由裁量权[2][6] 经济影响 - 法案预计2025-2034年年均提升美国实际GDP增速0.1个百分点，2026-2028年效果最显著（0.6%-0.8%）[2][22] - 资本密集行业（制造业、数据中心）受益于加速折旧等税收优惠，化石能源行业获公共土地开采费减免，军工行业因国防开支增加1500亿美元受益[3][32] - 新能源行业受损：清洁能源税收抵免提前退坡，电动汽车购车抵免1920亿美元被取消[16][32] - 收入分配效应显著：最低收入10%家庭收入下降3.9%，最高收入10%家庭收入增长2.3%[3][32] 财政与债务影响 - 2024年TGA余额达3722亿美元，为2023年同期的7倍，短期美债供给压力可控[4][35] - 10%关税税率长期累计可产生2.2万亿美元收入，对冲54%的赤字增量[4][40] - 2026年公众持有债务/GDP预计达103%，2030年升至116%，但仍低于理论违约阈值[5][45] - 每1个百分点赤字率上升需60bp期限溢价补偿，美债期限溢价或系统性抬升[5][57] 行业具体影响 - 企业减税措施包括：设备投资100%费用化（上限250万美元）、研发支出一次性扣除、厂房建设成本全额抵扣[26][27] - 移民执法支出达1740亿美元历史峰值，包含500亿边墙建设和450亿拘留设施支出[13][15] - 福利削减集中在医疗补助（3170亿）、学生贷款补贴（2690亿）和新能源补贴（2460亿）[16]

市场表现 - 7月10日指数微幅调整，成交额1.53万亿，较上一交易日增加约600亿，指数突破半年多箱体上沿概率大增[1] - 7月9日市场冲高回落，沪指跌0.13%，深成指跌0.06%，创业板指涨0.16%，沪指3500点得而复失[2] 资金流向 - 7月9日上证净流入34.15亿元，深证净流出8.28亿元，主力资金流入前三为通用设备、多元金融、软件开发，流出前三为半导体、工业金属、元件[2] 消息面 - 我国连续15年稳坐全球制造业首位，“十四五”以来每年制造业增加值超30万亿，220多种主要工业品产量世界第一[3] - 2025年中国GDP规模预计达140万亿左右，增量超35万亿，对世界经济增长贡献率保持在30%左右[4][5] 行业动态 - 2025年二季度全球PC出货量同比增长6.5%，达6840万台，美国PC市场增长放缓[6] - 2024年全国新能源汽车保有量达3140万辆，比“十三五”末的492万辆增长5倍多[7] - 2025年6月全国居民消费价格同比上涨0.1%，上半年比上年同期下降0.1%，6月环比下降0.1%[8] 基金动态 - A股市场量价齐升，私募备案数量激增、机构仓位高企、融资余额维持高位，“抢跑”迹象明显[9] - 下半年险资有望加大权益类资产配置，聚焦高股息和高成长标的，政策和低利率环境促使险资入市[10][11]

国防军工板块市场表现 - 国防军工ETF（512810）盘中一度跌逾1%，实时成交超6000万元，近10日吸金额超1.68亿元 [1] - 国防军工ETF成份股跌多涨少，长城军工跌近7%，国睿科技、铂力特、北方导航等跌逾3%，际华集团逆势涨逾9%，高德红外涨超3% [1] - 国防军工ETF持续溢价交易，昨日千万资金逢跌进场 [1] 行业分析与后市展望 - 中报季临近，高标股业绩释放存在不确定性，短期可能分化整理 [3] - 华福证券表示"不惧调整，继续看多"，中航证券认为国防军工向上空间广阔、向下有底，结构性深度调整可能性低 [3] - 浙商证券建议2025年下半年关注三大主线：军贸、新域新质、重组 [3] 国防军工ETF产品动态 - 国防军工ETF（512810）于6月20日实施份额一拆二，交易门槛由120元降至60元 [4] - 该ETF覆盖商业航天、深海科技、军用AI、低空经济、大飞机等热门题材，为融资融券标的+互联互通标的 [3] 行业投资主线详解 - 军贸方向：俄乌冲突等地缘政治变化影响全球军贸供需格局，军工企业通过军贸打开业绩天花板 [3] - 新域新质方向：军品包括无人机、远程火箭弹、水下装备等，民品包括大飞机、低空经济、商业航天、可控核聚变等 [3] - 重组方向：关注核心资产仍在体外的上市公司及资产证券化率较低的央企（如兵器工业集团、航天科技集团、中国航发集团） [3]

市场整体表现 - 沪指上涨0.36%，A股总成交量783.11亿股，成交金额9344.70亿元，较上一交易日减少3.50% [1] - 个股表现分化，2039只上涨（49只涨停），3115只下跌（6只跌停） [1] 行业涨跌幅排名 涨幅居前行业 - 房地产行业领涨，涨幅1.53%，成交额117.03亿元（较上日+26.74%），渝开发以9.94%涨幅领跑 [1] - 银行行业涨幅1.42%，成交额266.82亿元（+36.61%），民生银行上涨5.12% [1] - 石油石化行业上涨1.23%，成交额80.95亿元（+36.47%），*ST新潮涨幅5.08% [1] 跌幅居前行业 - 汽车行业跌幅最大（-0.93%），成交额389.36亿元（-16.50%），雷迪克下跌7.04% [1][2] - 国防军工行业下跌0.92%，成交额316.85亿元（-23.79%），北方长龙跌幅9.06% [2] - 电子行业下滑0.76%，成交额1036.63亿元（-10.88%），中京电子跌8.93% [2] 重点行业数据 - 非银金融行业成交额最高达491.20亿元（+6.01%），南华期货涨停 [1] - 电力设备行业成交额867.24亿元（-8.71%），科陆电子涨停 [1] - 医药生物行业成交755.06亿元（+8.28%），仟源医药接近涨停（+19.98%） [1]

市场整体表现 - 沪指上涨0.34%，A股总成交量550.19亿股，成交金额6489.82亿元，较前一交易日减少8.50% [1] - 个股涨跌分布：2399只上涨（42只涨停），2749只下跌（4只跌停） [1] 行业涨幅排名 - 房地产行业领涨，涨幅1.24%，成交额88.46亿元，较前日增长37.10%，渝开发以9.94%涨幅领涨 [1] - 银行业涨幅1.19%，成交额153.25亿元，增长17.78%，民生银行上涨4.93% [1] - 石油石化行业上涨0.97%，成交额48.87亿元，增长16.65%，*ST新潮涨幅5.08% [1] 行业跌幅排名 - 国防军工行业跌幅最大（-1.24%），成交额225.22亿元，减少30.96%，北方长龙下跌8.13% [1][2] - 纺织服饰与汽车行业均下跌0.78%，纺织服饰成交额73.19亿元（减少14.13%），汽车行业成交额270.54亿元（减少19.82%） [1][2] 成交额变动显著行业 - 煤炭行业成交额46.63亿元，同比大幅增长47.82%，美锦能源上涨9.91% [1] - 商贸零售行业成交额132.51亿元，增长25.40%，赫美集团涨停10.12% [1] - 电力设备行业成交额591.42亿元，减少18.27%，科陆电子涨停10.02% [1] 个股表现亮点 - 医药生物行业仟源医药涨幅19.98%，带动行业上涨0.91% [1] - 基础化工行业上纬新材涨停20.02%，行业成交额362.64亿元 [1] - 通信行业长芯博创上涨20.01%，行业成交额329.81亿元 [1] 成交额领先行业 - 电子行业成交额699.61亿元（居首），但行业整体下跌0.48% [1] - 计算机行业成交额624.17亿元，下跌0.27% [1] - 医药生物行业成交额564.34亿元，增长12.52% [1]

市场行情表现 - 沪指上涨0.36%站上3500点 深成指微涨0.02% 创业板下跌0.3% 北证50下跌1.03% 市场呈现分化走势 [1] - 全市场超3100只个股下跌 呈现"指数行情"特征 资金集中于少数板块 成交额缩量至9344亿 较昨日减少347亿 [3] 领涨板块及驱动因素 - 有机硅板块表现强势 宏柏新材 晨光新材涨停 京运通大幅上涨 主要受益于光伏 新能源汽车等下游需求回暖 [3] - 稀土永磁板块走强 北方稀土业绩公布后涨停 新能源电机 风电设备需求支撑 制造业复苏带动行业景气度 [3] - 银行板块表现突出 四大行股价创新高 高股息率吸引资金 信贷社融数据稳健支撑基本面 [3] - 创新药板块活跃 华纳药厂创历史新高 塞力医疗 海思科涨停 业绩改善及新药进展推动估值修复 [4] 弱势板块及原因 - PCB板块回调明显 中京电子接近跌停 电子制造周期尚未完全恢复 终端需求仍在修复过程中 [4] - 军工装备板块下跌 北方长龙 长城军工跌幅居前 短期订单预期调整影响市场情绪 [4] - 游戏 存储芯片板块表现疲软 题材炒作退潮导致资金流出 [4] 资金配置逻辑 - 资金偏好业绩支撑 估值合理的板块 如银行 稀土 有机硅等 [4] - 资金流向行业逻辑明确的领域 如创新药 新能源相关产业链 [4] - 题材炒作板块资金流出明显 市场风格转向基本面驱动 [4]

光伏产业链 - 光伏产业链反复活跃 拓日新能等多股涨停 多家硅片企业上调硅片报价 不同尺寸涨幅8%～11.7% 光伏组件含税含运均价上调 [1] - 行业有望从"价格血拼"向"优质优价"转型 明年供需关系或迎实质性改善 [1] 算力硬件与创新药 - 美股英伟达总市值盘中突破4万亿美元 A股CPO、铜缆等算力硬件股跟随走强 [1] - 创新药板块继续维持强势 [1] 港股数字资产概念股 - 普星能量盘初飙升286.21% 最终涨幅239.66% 公司认购HashKey Holdings的A系列优先股 持有HashKey最多5%股权 [3] - HashKey Exchange是香港首家面向零售用户的持牌虚拟资产交易平台 持有香港证监会第1类和第7类牌照 [3] - 金涌投资因与AnchorX战略合作探索稳定币应用场景 7月8日盘中大涨逾650% 7月10日盘初续涨超20% [3] - 德林控股盘初飙涨70%至5.75港元/股 拟代币化资产价值最高5亿港元 包括"德林大厦"权益及三项基金资产权益 [3][4] A股房地产板块 - 渝开发开盘4分钟直线涨停 实现四连板 绿地控股屡次冲击涨停 新城控股、荣盛发展等跟涨 [5][6] - 2025年上半年300城住宅用地出让金同比增长27.5% 成交面积下降5.5% 一线及二线城市出让金增长超40% [6] - TOP20城市宅地出让金占比升至68% 杭州、北京涉宅用地出让金均超千亿元 杭州出让金接近去年全年水平 [6] - 头部房企投资策略趋同 北上深、杭州、成都多宗地块竞拍出高溢价 [6]

光伏产业链 - 光伏产业链活跃，拓日新能等多股涨停，硅片企业上调报价，不同尺寸硅片价格涨幅在8%～11.7%，光伏组件含税含运均价上调 [2] - 行业有望从价格竞争向优质优价转型，明年供需关系或实质性改善 [2] - Wind热门概念指数显示，光伏玻璃上涨2.20%，HJT电池上涨1.92%，钙钛矿电池上涨1.67% [4] 算力硬件与创新药 - 美股英伟达总市值盘中一度突破4万亿美元，A股CPO、铜缆等算力硬件股走强 [2] - 创新药板块维持强势，Wind创新药指数上涨2.06% [4] 港股表现 - 港股普星能量盘初飙升286.21%，截至发稿涨幅为239.66%，公司认购HashKey Holdings的A系列优先股，持有HashKey最多5%股权 [6][7] - 金涌投资因探索稳定币应用场景盘中大涨逾650%，盘初继续上涨超20% [7] - 德林控股盘初飙涨70%，创1月7日以来新高，拟代币化资产价值最高5亿港元 [8][9][10] 房地产开发 - A股房地产开发概念股震荡走高，渝开发开盘4分钟内直线涨停，连续四个交易日涨停 [11][12] - 绿地控股盘中屡次冲击涨停板，新城控股、荣盛发展等跟涨 [14] - 2025年上半年300城住宅用地出让金同比增长27.5%，一线及二线城市出让金增长超40%，TOP20城市宅地出让金占比升至68% [15][16] 军工板块 - 军工板块集体调整，Wind十大军工集团指数下跌1.14%，军工信息化指数下跌1.77% [3][4]

市场指数表现 - 沪指涨0.36%，深成指涨0.02%，创业板指跌0.3%，北证50指数跌1.03% [1] - 全市场半日成交额9344亿元，较上日缩量347亿元 [1] - 全市场超3100只个股下跌 [1] 板块表现 - 涨幅居前板块：有机硅、多元金融、稀土永磁、创新药、煤炭开采、银行 [1] - 跌幅居前板块：PCB、军工装备、游戏、人形机器人、存储芯片 [1] 个股表现 - 有机硅、光伏板块走强，宏柏新材、京运通、晨光新材等多股涨停 [1] - 稀土永磁板块走高，北方稀土绩后涨停 [1] - 银行板块延续强势，工、农、中、建四大行再创新高 [1] - 创新药概念股活跃，华纳药厂创历史新高，塞力医疗、海思科等多股涨停 [1] - PCB概念股多数调整，中京电子逼近跌停，中一科技、逸豪新材、宏和科技跌幅居前 [1] - 军工装备板块走低，北方长龙、长城军工、捷强装备领跌 [1] 涨停天梯榜 - 6连板：华光环能 [2] - 4连板：渝开发、国投中鲁、四方新材 [3] - 3连板：华媒控股、金岭矿业、拓日新能 [4] - 2连板：美丽生态、欢瑞世纪、科陆电子、赫美集团、跨境通、南华期货、上纬新材 [4] 最强风口榜 - 西部大开发：板块内7家涨停，3只连板股，最高连板数为4天4板，代表股：四方新材、渝开发 [5] - 电子商务：板块内7家涨停，5只连板股，最高连板数为4天3板，代表股：华媒控股、赫美集团 [6] - 氢能源：板块内6家涨停，2只连板股，最高连板数为6天6板，代表股：华光环能、赫美集团 [7] 热点概览 - 光伏概念：多家硅片企业上调报价，涨幅8%-11.7%，主要因上游硅料涨价传导，但下游需求增速放缓 [10] - 稀土永磁：北方稀土预计上半年净利润同比增长1883%-2015%，机构上调板块盈利预期与目标价 [11] - 创新药：中金研报称中国创新药具备国际化竞争力，高盛指出中国创新药板块处于"价值洼地"阶段 [12][13]