文章核心观点 4月8日上海三大国资平台发文称坚定看好中国资本市场发展前景，并分别阐述维护资本市场平稳运行和支持上市公司高质量发展的举措 [1] 上海国投公司情况 - 由上海市国资委出资并直接监管，注册资本100亿元，主要经营国有资本战略性持股管理和资本运作等业务 [4] - 坚定持有战略性持股机构和上市企业股权，通过与上市公司推进CVC、并购基金等形式维护上市公司价值 [1] - 目前战略性持有和管理上港集团、华建集团、上海电气和华谊集团4家市场竞争类企业股权 [5] 上海国际集团情况 - 注册资本300亿元，85%以上资产为上海地方金融资产，占市属金融机构国有权益总量60%以上 [7] - 长期看好并坚定持有战略持股机构和上市公司股权，推进上市公司价值提升等，发挥“金融控股+市值管理”核心功能 [7] - 目前持有浦发银行、上海农商行等金融机构股权 [7] 上海国盛集团情况 - 聚焦“存量运营、产业直投”平台功能定位，做实主责主业 [9] - 增持上海国企ETF和上海地方国资企业股票，后续发挥国有资本运营平台功能维护资本市场平稳运行 [9] - 目前持有隧道股份、华建集团等十几家国资上市公司股权 [9]

工业部门分行业月度跟踪 - 有色金属采选、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业、金属制品机械和设备修理业实现量价齐升，利润增速维持高位 [2] - 煤炭、黑色金属开采、非金属矿物采选和制品业、医药制造、食品饮料、纺服、轻工制造、金属制品等行业量价承压导致利润增速处于历史低位 [2] - 非金属矿物制品业、医药制造、电气机械和器材、仪器仪表等行业产成品存货增速和固定资产增速带来的供给压力降至历史较低水平 [2] 制造业与非制造业PMI - 2025年3月制造业PMI为50.5%，装备制造业(52%)、高技术制造业(52.3%)、战略新兴产业(59.6%)和建筑业(53.4%)表现较强 [3] - 中小型企业和消费品行业PMI处于50%平衡线附近但环比改善，价格端景气依然偏弱 [3] 消费行业表现 - 汽车行业2月销售明显回暖，主要受春节后月效应、报废/置换政策启动、车企价格战趋缓和低基数影响 [3] - 家电行业2025Q2白电内销排产稳中有升，但外销排产普遍走弱，预计6月三大白电外销进入负增长 [3] - 衣着CPI同比1.2%边际回升，纺织品上游原料端价格和终端服装零售额增速底部回稳 [4] - 白酒价格底部震荡，乳品价格降幅持续收窄，2月猪肉CPI回落至4.1% [4] - 全球创新药进入回暖周期，2025Q1海外新药审批加快，美国新药上市和补充获批数量相比2024Q1分别增长超40%和20% [4] 先进制造行业 - 光伏产业链价格跌幅多有收窄，过去一年间光伏产品价格有7-11个月降幅在收窄 [5] - 电池原材料环节价格跌幅收窄，钴、镍、锂盐产品和电解液价格过去一年有7-10个月降幅在收窄 [5] - 工业机器人产量近一年有7个月实现加速增长，工程机械处于上升周期 [6] 科技行业 - 2025年1-2月光通信模块出口金额累计同比下降6.7%，出口均价同比下降25.2% [6] - NAND原厂收缩产能，存储芯片价格继续调涨，但消费电子国补效果有限 [6] - 2025年1-2月智能手机上市新机型数量与2024年同期持平，出货量同比下降约1% [6] 金融与地产链 - 银行2025Q1贷款投放积极但零售端相对较弱，息差仍是核心压力点 [6] - 保险行业2025Q1保费承压，主因2024需求前置和产品结构转型中分红险客户接受度弱 [6] - 二手房市场价格同比降幅收窄、成交量平稳，土地市场溢价率上升但供应量和成交量低位 [7] 周期品行业 - 国际原油期价预计保持低位弱势震荡，动力煤2025Q2预计继续下行 [7] - COMEX金价3月末上行至3100美元上方历史新高，同比去年涨幅达40% [8] - 铜铝供给中期收紧，价格中枢有望继续抬升 [8] - 稀土价格指数同比恢复正增，锑价格同比上涨接近1.5倍 [8] - 化肥、钛白粉、塑料、制冷剂等化工品种近期出现涨价 [8]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年4月15日15:00-17:00通过上证路演中心平台以视频结合网络互动形式召开2024年度业绩说明会 [3][5][6] - 投资者可通过互联网登录上证路演中心在线参与互动或提前发送邮件至lsfrd600223@163.com提交问题 [4][5] 参会人员 - 董事长贾庆文、独立董事宿玉海、代行总经理职责的副总经理高春明、财务总监许百强、董事会秘书张红阳将出席 [4] 问题征集 - 投资者需在2025年4月8日至4月14日16:00前通过邮件提交问题 公司将对普遍关注的问题进行集中回答 [2][4] 信息披露 - 公司2024年年度报告已于2025年3月22日披露 此次说明会旨在进一步解读业绩和经营情况 [2] 后续查询 - 说明会内容后续可通过上证路演中心平台查看回放 [7]

政策文件与目标 - 北京市九部门联合推出《北京市支持创新医药高质量发展若干措施(2025年)》，包含32条新举措，旨在推动创新药和创新医疗器械高质量发展 [1] - 政策目标是激发创新医药企业整体活力，为产业发展提供关键动力和战略抓手 [1] 2024年政策成效 - 2024年全市临床试验启动用时已压缩至24.9周 [2] - 实施罕见病药品“白名单”制度并建立临床急需进口药械审批绿色通道，2024年进口货值超过1500亿元 [2] - 570种国家医保谈判药品纳入“双通道”管理 [2] - 8家知名外资药械企业集中在京新设研发或创新主体 [2] - 2024年北京市医药健康产业规模同比增长8.7%，首次突破万亿元 [2] 2025年具体工作任务 - 计划将临床试验项目启动整体用时进一步压缩至20周以内 [1] - 启动建设重点专病全自动智能化生物样本库 [1] - 开展已上市药物扩大临床适应症研究使用 [1] - 目标新获批创新药械产品数量不少于15个 [1] - 支持境外药品上市许可持有人跨境分段生产 [1] - 国家医保谈判药品直接纳入医疗机构药品目录 [1] - 部署AI+病理和AI+制药等场景模型开发 [1] - 构建500亿元规模医药健康产业基金 [1] 未来发展方向 - 相关部门将依托政策缩短产品从研发到上市的全链条创新周期 [2] - 推动医药制造数智化转型并丰富人工智能应用场景以赋能创新医药发展 [2] - 优化创新医药产业布局，加强知识产权保护 [2] - 推动生物医药产业和金融保险业协同发展 [2] - 打造支撑产业高质量发展的多层次人才梯队 [2]

九号公司深度汇报 - 会议时间定于4月7日15:00 主讲人为太平洋证券家电轻工首席分析师孟昕 [1] 医药板块观点更新&皓元医药深度汇报 - 会议时间定于4月10日15:00 主讲人为太平洋证券医药首席分析师周豫及分析师张崴 [2] 探索山姆和奥乐齐逆势成长的奥秘以及日本高景气赛道复盘 - 会议时间定于4月10日16:00 主讲人为太平洋证券食饮首席分析师郭梦婕 [3] - 山姆零售额从2022年660亿增长至2024年1005亿 复合年增长率达23% [7] - 山姆最新门店数为54家 单店销售额达18亿 过去3年同店中高个位数增长 [7] - 山姆已成为消费品行业风向标 未来机会将源于其选品和供给端创新 [7] 上海车展&爆款车型前瞻 - 会议时间定于4月10日20:00 主讲人为太平洋证券汽车首席分析师刘虹辰 [4] 和黄医药深度报告交流 - 会议时间定于4月11日19:00 主讲人为太平洋证券医药首席分析师谭紫媚及分析师张懿 [5] 行业配置模型回顾与更新系列（一） - 会议时间定于4月13日14:00 主讲人为太平洋证券金工首席分析师刘晓峰 [6]

2024年度业绩表现 - 全年总收入达1921.4亿元，产业运营利润为49亿元 [1] - 四大核心子公司（豫园股份、复星医药、复星葡萄牙保险、复星旅文）总收入1346.5亿元，占集团总收入的70.1% [1] - 当期亏损43.5亿元，主要因调整菜鸟项目账面价值所致；剔除该因素后归母净利润为7.5亿元 [1] 战略方向与调整 - 公司坚持"拥轻合重、瘦身健体、攻守平衡"十二字方针，并进入"有进有退、进退平衡"阶段 [1][5] - 战略调整聚焦全球化运营，结合"产业+投资+保险"模式，通过"飞轮计划"强化组合优势 [8][14] - 复星旅文私有化退市源于港股流动性痛点及轻重资产分离需时间，未来仍为四大核心板块之一 [5][6] 复星旅文业务布局 - 战略全面聚焦度假领域，顺应全球文旅从观光游转向度假游趋势 [9] - 核心资产包括75年历史的Club Med及全球25个冰雪度假村（国内3个、亚洲北海道4个、欧洲17个） [10] - 重点拓展城市度假（如三亚超级地中海项目）和冰雪经济（太仓室内滑雪场馆），强化运营能力 [10] 消费市场与首发经济策略 - 消费分级成常态，公司主张"向上卷"（追求产品品质与定价权）和"向外卷"（全球化布局） [13] - 依托豫园和BFC超级场景打造"东方生活美学"全球时尚秀场，吸引首发品牌集聚（如豫园灯会、哈利·波特IP活动） [11][12] 全球化运营能力 - 三大核心能力：全球资源整合（如复星医药研发生产销售全球化）、布局拓展（复星葡萄牙保险境外保费占三分之一）、本土化融合（Club Med中国本地化适配） [14][15][16] - 通过"空差"策略捕捉发达地区与发展中地区发展时间差，形成运营剪刀差 [14] 市场环境与应对 - 当前市场环境复杂多变，公司锚定家庭客户健康、快乐、富足需求，不受外部周期干扰 [7][8] - 强化全球化运营能力，认为具备该能力的民营企业稀缺，需以变应变实现乱中取胜 [7][8]

今日推荐 - 苹果CEO库克当地时间周三减持10.81万股苹果股票，套现约2418万美元，折合人民币约1.76亿元，这是其一年内第三次减持，累计套现超1.1亿美元，折合人民币达8亿元 [2] - 东方财富董事长其实在2024年度网上业绩说明会上表示，公司暂无收购雪球计划 [3] - 美团创始人王兴发布全员信，宣布原大众点评、SaaS等业务负责人张川转任公司顾问，点评事业部并入“核心本地商业”，由李树斌兼任负责人，任命肖飞担任“软硬件服务”负责人 [3] - 4月3日微信官方宣布上线新功能，聊天引用回复可回语音和表情包 [3] 科技圈 - 3月31日抖音集团以总价12.14亿元竞得琶洲中二区地块，计划用于建设抖音华南创新基地 [4] - 特斯拉Optimus人形机器人更新，马斯克称今年将试生产5000台，明年预计生产5万台，还表示未来将实现不到5秒生产一台无人驾驶电动车，最终使无人驾驶车行驶安全水平比人类驾驶安全10倍 [4] - 近日华为哈勃入股芯曌科技，芯曌科技注册资本由6213万元增至约7020万元，部分高管变更 [4] 互联网 - 4月3日周鸿祎宣布纳米AI搜索知识库即日起扩容至36G [5][6] - 4月3日拼多多“商家权益保护委员会”宣布推出“千亿扶持”计划，未来三年拟投入超1000亿元资源，加码电商生态建设 [6] - 4月3日美团宣布启动骑手养老保险试点，首批在福建泉州、江苏南通两城区开启，后续逐步覆盖全国 [7] - 近日饿了么发布面向新商家上线场景的“AI入驻智能经理”，支持自然语言对话式服务，引导商家完成入驻流程 [8] - 4月3日下午多位网友反映滴滴顺风车服务系统崩溃，客服称正在紧急处理 [9] 汽车圈 - 4月3日赛力斯发布3月产销快报，2025年1 - 3月问界M9累计销量23290辆，同比增长117.83%，问界系列持续迭代升级，问界M8订单量已突破9万 [9] 地产业 - 4月3日保利发展以42.5亿元竞得杭州未来科技城宅地，溢价率17.73%，折合成交楼面价21426元/平方米 [10] 金融界 - 国泰君安完成名称、注册资本等变更登记，名称由“国泰君安证券股份有限公司”变更为“国泰海通证券股份有限公司”，将申请变更A股、H股证券简称，选举朱健为董事长，李俊杰为总裁 [10][11] 医药业 - 恒瑞医药子公司收到HRS - 6719片药物临床试验批准通知，该产品是新型小分子抑制剂，国内外尚无同类产品获批上市，相关项目累计研发投入约2033万元 [12] - 4月3日诺和诺德执行副总裁Camilla Sylvest离职，进行多项人员职责调整 [13] 大消费 - 4月3日多家黄金珠宝品牌境内足金首饰价格突破960元/克 [14] - 三只松鼠在2024年度业绩说明会上表示，公司近几年加快自主供应链及全国集约基地布局，自产比例大幅提升 [14] - 4月3日东鹏饮料向香港联交所递交境外上市外资股（H股）发行并上市申请并刊发申请资料 [15] - 香奈儿回应将在中国裁员20%消息不实，未来在中国人员发展计划不变，将升级拓展零售网络 [16]

文章核心观点 公司公布2024年年度利润分配预案，拟向全体股东派发现金红利，虽现金分红比例低于30%但符合公司发展需求，该预案尚需股东大会审议通过 [1][3][7] 利润分配方案内容 具体内容 - 拟以权益分派股权登记日登记的总股本为基数，每10股派发现金红利0.96元（含税） [1] - 截至2025年3月31日，实际参与分配股本数422,106,055股，拟派发现金红利40,522,181.28元（含税） [1] - 本年度现金分红和回购金额合计50,527,307.38元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例21.42% [1] - 回购专用账户363,461股不参与本次利润分配 [2] - 若总股本变动，拟维持每股分配比例不变，调整分配总额并另行公告 [2] - 方案需提交2024年年度股东大会审议 [2] 是否触及其他风险警示情形 - 公司不会触及《科创板股票上市规则》第12.9.1条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形 [1] 本年度现金分红比例低于30%的情况说明 行业情况及特点 - 医药制造行业是技术密集型行业，自主研发能力是核心竞争力 [3] - 行业涵盖多环节，对研发人员综合素质要求高，商业化能力是发展要素 [3] 公司发展阶段和自身经营模式 - 公司是创新型制药企业，以研发驱动，有多元化盈利模式 [4] - 公司处于快速发展阶段，研发等方面需大量资金，会留存利润 [4] 公司盈利水平及资金需求 - 报告期内，公司营业收入128,255.16万元，同比增长8.74% [4] - 归属于上市公司股东的净利润18,916.69万元，同比减少6.57% [4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18,050.75万元，同比减少3.12% [4] - 2024年度研发投入31,178.98万元，同比增长25.42%，占营业收入的24.31% [5] - 2024年创新药及吸入制剂研发投入占比62.78%，同比增长77.37% [6] 现金分红水平较低的原因 - 利润分配预案符合公司实际，可减轻财务负担，满足分红和发展资金需求 [6] 留存未分配利润用途及预计收益情况 - 留存未分配利润用于研发投入、项目建设、对外投资及日常生产经营 [6] - 收益水平受宏观经济等多种因素影响 [6] 为中小股东参与现金分红决策提供便利情况 - 公司按规定为中小股东参与现金分红决策提供便利，股东大会有现场和网络投票方式 [6] 增强投资者回报水平拟采取的措施 - 未来公司将做好业务经营，争取更高盈利，以现金分红回报投资者 [7] 公司履行的决策程序 董事会会议情况 - 董事会审议通过《2024年年度利润分配预案》，方案符合规定，需提交股东大会审议 [7] 监事会意见 - 监事会认为利润分配预案考虑公司实际，符合法规和章程要求 [7]

市场表现 - 市场全天冲高回落，三大指数微幅上涨 [1] - 机器人概念股反弹，精工科技、天和磁材涨停，肇民科技、东土科技涨超10% [1] - 汽车零部件概念涨幅居前，神通科技、万向钱潮、圣龙股份、天龙股份涨停 [1] - 医药股持续活跃，哈三联、润都股份涨停 [1] - 算力概念股一度反弹，恒润股份涨停 [1] - 可控核聚变概念跌幅居前，中洲特材、合锻智能跌超5% [1] - 军工股领跌，航发动力跌停 [1] - A股成交额今日罕见跌破万亿元，沪深两市全天成交额9745亿，较上个交易日缩量1578亿，创年内第二地量 [1] 机器人行业 - 机器人概念股再度活跃，精工科技涨停，东土科技、肇民科技、秦川机床、振邦智能、双林股份等个股涨幅居前 [4] - 宇树科技发布Unitree Dex5灵巧手，具备单手20自由度（16主动+4被动），能完成抛橙子、展开扑克牌、拧魔方、书本翻页的任务 [4] - 杭州程天科技在购物平台上架一款售价为2500元的消费级外骨骼机器人，上新短短15秒几百台售罄 [4] - 外骨骼机器人可为工业、物流、户外运动等多种场景提供助力，受益于AI和工业控制技术的迭代发展 [4] - 人口老龄化背景下，康养需求和劳动力减少为外骨骼机器人打开广阔市场空间 [4] - 建议关注核心零部件环节和相关设备企业 [5] 电力行业 - 电力板块蠢蠢欲动，明星电力、湖南发展、韶能股份、国日新能等个股表现活跃 [6] - 4-7月份是电力极易炒作的阶段，季节性规律正在重现 [7] - 电改升温，改革型题材容易接力起舞 [7] - 一次ChatGPT问答所消耗的电量是传统谷歌搜索的10倍，科技巨头纷纷加大电力投资 [7] - AI的尽头就是电力，电力系统建立需要政策和技术支撑 [8] - 国家电网去年投资6000亿，同比多投700多亿，主要搞特高压和数字化 [9] - 新型电力系统以风、光、核、生物质能等新能源为主体，多种能源相互补充 [9] - 电网升级：特高压是电力运输的高铁，中国西电、许继电气订单充足，配网智能化方面思源电气、国电南瑞有优势 [12] - 储能：今年储能电池出货量环比翻倍，宁德时代、比亚迪、阳光电源、锦浪科技等公司受益 [13] - 虚拟电厂：恒实科技、国能日新等公司布局，未来可能通过电价差赚钱 [14] - 绿电运营商：三峡能源、龙源电力等央企手握大量优质资源，绿电交易价格上涨 [15]

市场表现 - 市场全天冲高回落，三大指数微幅上涨 [1] - 机器人概念股反弹，精工科技、天和磁材涨停，肇民科技、东土科技涨超10% [1] - 汽车零部件概念涨幅居前，神通科技、万向钱潮、圣龙股份、天龙股份涨停 [1] - 医药股持续活跃，哈三联、润都股份涨停 [1] - 算力概念股一度反弹，恒润股份涨停 [1] - 可控核聚变概念跌幅居前，中洲特材、合锻智能跌超5% [1] - 军工股领跌，航发动力跌停 [1] - A股成交额今日罕见跌破万亿元，沪深两市全天成交额9745亿，较上个交易日缩量1578亿，时隔50个交易日后再度跌破1万亿，创年内第二地量 [1] 机器人行业 - 机器人概念股再度活跃，精工科技涨停，东土科技、肇民科技、秦川机床、振邦智能、双林股份等个股涨幅居前 [4] - 宇树科技发布Unitree Dex5灵巧手，具备单手20自由度（16主动+4被动，人手约27自由度），能柔顺丝滑反向驱动，以及单手94个灵敏触点 [4] - 杭州程天科技发展有限公司在购物平台上架一款售价为2500元的消费级外骨骼机器人，上新短短15秒，几百台售罄 [4] - 外骨骼机器人可为工业、物流、户外运动等多种场景提供助力和为医疗场景满足康养需求，受益于AI和工业控制技术的迭代发展 [4] - 在人口老龄化背景下，日渐增加的康养需求和日益减少的劳动力为外骨骼机器人的应用打开了广阔的市场空间 [4] - 建议关注具备确定性的核心零部件环节和部分相关设备企业 [5] 电力行业 - 电力板块再次活跃，明星电力昨天涨停，湖南发展今日涨停，韶能股份近期反复拉板，国日新能近期创新高 [6] - 4-7月份是全年中电力极易炒作的阶段，季节性规律正在重现 [7] - 叠加电改升温，在"决断"的窗口期，改革型题材很容易接力起舞 [7] - 一次ChatGPT问答所消耗的电量几乎是传统谷歌搜索的10倍，全球人工智能基础设施建设浪潮让科技巨头们纷纷加大电力投资 [7] - 去年国家电网投资了6000亿，同比多投700多亿，主要搞特高压和数字化 [8] - 新型电力系统是以风、光、核、生物质能等新能源为主体，多种能源相互补充，支撑全社会高度电气化的电力系统 [9] - 电网升级：特高压是电力运输的高铁，国家电网今年砸钱最多的就是它，中国西电、许继电气订单拿到手软，配网方面，农村电网改造和城市充电桩建设是重点，思源电气、国电南瑞有优势 [12] - 储能：政策要求新建光伏项目必须配储能，今年储能电池出货量环比翻倍，宁德时代、比亚迪等电池巨头以及阳光电源、锦浪科技的逆变器业务受益 [13] - 虚拟电厂：能把零散的电力资源整合起来参与电力市场交易，恒实科技、国能日新等公司布局 [14] - 绿电运营商：风电、光伏电站建好后只要有风有太阳就能赚钱，三峡能源、龙源电力等央企手握大量优质资源 [15]