人民财讯1月23日电，开年以来，公募基金新发市场持续升温，1月23日，华宝优势产业基金发布结束募 集公告，证券时报记者从渠道了解到，该基金首募规模超50亿元。 ...

核心观点 - 2025年永赢基金在权益投资领域取得显著成功，管理规模与业绩均实现大幅增长，但其业务结构仍严重依赖固收，且面临投研团队变动频繁、部分基金经理年轻、产品回撤大等内部挑战，未来能否持续成功存在不确定性 [3][4][5][26][27] 管理规模与业绩表现 - 截至2025年四季度末，公司公募管理总规模达6316.45亿元，创历史新高，较2024年末增加1020.91亿元 [5][17][28][40] - 2025年权益类基金规模增长超过1200亿元，年末权益类产品规模达1608.18亿元，较2024年末增加1269.34亿元 [5][18][28][41] - “智选”系列产品是规模增长主力，2025年四季度末管理规模达784.89亿元，较2024年末增加741.99亿元 [5][28] - 2025年公司旗下权益产品收益率均值为44.05%，显著优于行业同类产品24.63%的均值，并有四只“翻倍基” [5][18][28][41] - 冠军产品永赢科技智选A在2025年收益率达233.29%，但2026年业绩迅速滑落，截至1月22日收益率仅3.05%，同类排名4256/5099 [5][10][29][33] 产品结构与业务动态 - 公司业务结构“偏科”，截至2025年四季度末固收类基金规模为4701.74亿元，占总规模超过七成，但该规模较2024年末的4949.95亿元缩水248.21亿元 [6][7][18][30][41] - 2025年成立的47只新产品中，权益类基金有39只，其中“智选”系列产品有6只 [18][41] - 2025年有12只基金规模增加超过30亿元，其中8只为权益类基金，永赢先进制造智选等4只产品规模增长均超100亿元 [18][41] - 同期有15只产品规模缩水超过30亿元，均为固收类基金，永赢中债-1—5年国开债指数规模减少211.35亿元 [18][41] - 因资金追捧，永赢基金于2026年1月14日起对永赢高端装备智选、永赢信息产业智选两只产品实施限购，单日申购上限为100万元 [7][8][30] 重点产品分析 - **永赢高端装备智选A**：截至2026年1月22日，今年以来收益率11.08%，跑赢基准5.92个百分点，2025年收益率为94.62%，在2463只偏股混合型基金中排名前5%，但其近一年年化波动率达34.71%，远高于同类产品的20.8% [9][31] - 该基金2025年末管理规模为97.65亿元，较2024年末的2.12亿元增加95.33亿元，重仓股偏爱航天装备、军工电子 [9][31] - 基金经理张路证券从业11年，公募基金经理任职4.89年，2025年成为百亿基金经理，最新管理规模301.83亿元 [9][31] - **永赢信息产业智选A**：成立于2025年3月26日，首募规模1231.56万元，2025年四季度末规模升至8.99亿元，截至2026年1月22日今年以来收益率26.46%，超越业绩比较基准18.61个百分点 [10][32] - 基金经理王文龙公募基金经理从业年限仅2.79年，其管理的永赢信息产业智选A任职回报落后业绩比较基准26.77个百分点 [10][32] - **永赢科技智选A**：自2024年10月30日成立至2026年1月22日，最大回撤为-27.04%，高于同类基金的-16.94%，持仓集中，2025年前三个季度前十大重仓股占净值比均超73% [10][11][33] - 该基金在2025年四季度调整重仓股，新进东山精密等，并下调了“易中天”组合持仓比例，生益科技成为第一大重仓股，持股比例9.11% [11][33] - 基金经理任桀拥有7年证券从业经验，但公募基金经理从业年限仅1.23年 [12][34] 投研团队状况 - 2024年以来，公司已有12位基金经理离任，其中权益基金经理有10位，离任者中包括常远、李永兴等曾管理规模超百亿的资深人士，李永兴曾任公司副总经理 [13][35] - 部分离任基金经理在管产品业绩不佳，例如郭鹏管理的永赢医药健康A任职回报为-18.4% [13][36] - 公司同时频繁纳新，2025年以来新聘任7位基金经理，其中4位基金经理从业年限不足1年 [15][38] - 公司在职基金经理共48位，平均从业年限3.53年，明显低于行业均值，21位权益基金经理中，有13位从业年限不满3年 [16][39][40] - 公司采用差异化产品管理策略，经验丰富的基金经理管理全基产品，内部培养的新锐基金经理管理“智选”系列产品 [16][40] 投资策略与历史表现 - “智选”系列产品主题鲜明，覆盖机器人、国产算力、低空经济、卫星互联网、光刻机、云计算等前沿科技行业，追求特定行业的弹性和锐度 [21][44] - 该差异化布局有助于避免产品同质化和持仓重合，并试图精准抓住细分领域机会 [21][44] - 然而，公司过去几年股票投资收益不佳，2020年至2025年上半年合计为-44.37亿元，其中2021年亏损50.59亿元，2022年亏损29亿元 [19][42]

行业整体格局与趋势 - 公募基金行业非货币资产管理规模在2025年持续增长，但公司间增速差异巨大，排名洗牌加剧[1][3] - 行业竞争日趋白热化，部分公司排名波动超过3位，反映出从“规模扩张”向“质量与特色竞争”的深刻转变[1][3] - 绝大多数基金公司非货币资产规模在2025年均实现增长[1][3] 头部公司格局 - 非货币资产管理规模头部格局稳固，易方达、华夏、广发连续两年稳居前三[1][3] - 华安、永赢、平安等公司排名未变，规模平均增幅约20%[1][3] 排名上升的突出公司 - 华泰柏瑞基金排名提升1位至第7，规模增长29.1%，其在宽基、红利等ETF领域的优势进一步巩固[1][4] - 汇添富基金排名上升2位至第8，规模增长33.4%，消费与医药主题产品持续获得资金青睐[1][4] - 景顺长城基金非货规模突破6021亿元，较2024年大幅增长43.9%，成功跻身行业前十[1][4]

债市近期环境与短期展望 - 近期央行公开市场操作净投放呵护流动性，叠加权益市场有所降温，以及央行超预期下调结构性政策工具利率，债市情绪改善，10年期国债收益率短期内快速修复 [1] - 本次利率下调集中于再贷款、再贴现等定向工具，侧重于信用扩张，并非全面降息 [1] - 一季度政府债供给压力仍有扰动，叠加权益市场春季行情尚未结束，短期收益率进一步向下突破概率有限，10年期国债收益率或围绕1.85%中枢波动 [1] - 若1月下旬政府债供给扰动减弱，则有望形成中期做多布局机会 [1] 十年国债ETF产品表现 - 十年国债ETF（511260）跟踪上证10年期国债指数，选取剩余期限7到10年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定 [1] - 根据基金定期报告，截止三季度末，近1年回报率达4.17%，近3年回报率达14.04%，近5年回报率达23.39%，成立至今累计回报率达35.77% [1] - 该ETF成立以来经历了2018-2024年共计7个完整自然年度，均保持每年正收益 [1]

随着公募基金2025年四季报的披露，各基金公司的最新公募基金管理规模相继出炉。整体来看，行业规模持续 增长，但公司间增速差异巨大，排名洗牌加剧，反映出从"规模扩张"向"质量与特色竞争"的深刻转变。 专题：聚焦2025基金四季报：AI应用、商业航天、核聚变，谁领2026投资主线？ | 数据来源：WIND | | --- | 2025年公募基金非货币规模排名的剧烈变动，如同一份直观的"规模成绩单"，展现了行业内的激烈角逐与格局 演变。 备注：本文数据来源WIND 统计时间2025.12.31、2024.12.31 Ai辅助 基金有风险 投资需谨慎 责任编辑：公司观察 专题：聚焦2025基金四季报：AI应用、商业航天、核聚变，谁领2026投资主线？ 随着公募基金2025年四季报的披露，各基金公司的最新公募基金管理规模相继出炉。整体来看，行业规模持续 增长，但公司间增速差异巨大，排名洗牌加剧，反映出从"规模扩张"向"质量与特色竞争"的深刻转变。 从非货币资产管理规模排名来看，头部格局依然稳固：易方达、华夏、广发连续两年稳居前三；华安、永赢、 平安等公司排名未变，规模平均增幅约20%。绝大多数基金公司非货币资产规模在2 ...

一审法院认为,被告某银行锦州分行系案涉"汇添富稳健添盈一年持有期混合型证券投资基金"的代销 机构，原告王某通过被告购买上述理财产品,双方构成金融服务法律关系。 中国经济网北京1月23日讯 信网/信号新闻21日报道《推销基金时未充分告知风险光大银行锦州分 行被判承担客户一半损失》显示，王女士在中国光大银行股份有限公司锦州分行（以下简称"光大银行 锦州分行"）理财经理的推荐下，投入600万元购买了一款中风险基金，后续分两次赎回，但第二次赎 回时本金部分产生了14万余元的亏损，于是将光大银行锦州分行告上法庭。 近日，信号新闻获悉，一审法院审理后认为，光大银行锦州分行在销售该理财产品过程中，未对客 户进行书面风险告知、未履行风险评估义务，对客户投资损失存在过错，需承担50%本金损失的赔偿 责任。光大银行锦州分行提起上诉，被二审法院驳回。 裁判文书网发布的《辽宁省锦州市中级人民法院民事判决书》（（2025）辽07民终1743号）显 示，一审法院查明事实如下： 原告王某多次在被告某银行锦州分行购买金融理财产品，被告为原告指定专属理财经理裴超。被告 某银行锦州分行于2020年4月7日对原告王某进行购买理财产品进行了风险评估 ...

资源整合赋能：携手华泰证券，构建全链条资源支持矩阵 为切实解决优质私募"融资难、发展慢"的痛点，济安金信深度整合华泰证券核心资源，为获奖私募管理 人打造专属权益升级包，实现资源与能力的双重加持。在资金与交易层面，私募管理人可获得华泰证券 的资金对接、数字化交易系统支持及专业研究服务，大幅提升交易效率与资金管理能力。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 1月23日，在济安金信及华泰证券共同举办的中国资管群星汇颁奖典礼暨私募基金高质量发展论坛，济 安集群轮值主席韦洪波出席会议并发表《不能让私募基金输在起跑线上》得主题演讲。他指出，在私募 行业马太效应加剧、信息不对称等痛点凸显的背景下，济安金信凭借深耕资管领域的专业积淀，开创性 推出"私募公评"体系，联合华泰证券构建全维度赋能矩阵，从专业评级、资源对接、品牌传播、投研风 控等多维度为私募基金管理人赋能，彻底打破私募行业发展壁垒，助力优质私募摆脱"起跑线劣势"，实 现规模与品质的双重跃升。 韦洪波表示，2025年，中国私募证券投资基金行业迎来结构性变革。基金业协会数据显示，截至2025年 末，百亿级私募管理人数量回升至112家，逼近2022年一季度峰值 ...

文章核心观点 - 市场预期2026年将有数十万亿高息定期存款到期 这部分资金因客户风险偏好 预计大量转向以“固收+”为代表的低波动含权产品 而非直接进入权益市场 这推动了基金公司和销售渠道在资产配置服务及“固收+”产品上的布局与竞争 [1][6] - 以腾讯理财通“大家盈”和蚂蚁基金“金选”工具升级为代表 主要基金销售平台正从传统的“货架式”单品销售 向提供多资产配置解决方案转型 强调提升用户盈利体验和配置能力 [2][4] - “固收+”产品（特别是混合二级债基）在2025年实现规模爆发式增长 成为基金公司规模增长的关键 且产品策略日趋精细化以匹配不同风险偏好的投资者需求 [6][7] 高息存款到期背景与资金流向 - 高息存款来源主要有两阶段：2020-2021年银行高息揽储（部分五年期利率超5%）以及2022-2023年因市场波动产生的“被动储蓄” 均将在2026年迎来到期高峰 [1] - 据机构测算 2026年一年期以上定期存款到期规模庞大：华泰固收测算约45-50万亿元 其中两年期、三年期各超20万亿元 五年期约5-6万亿元；中金公司测算更高 居民定期存款到期总规模约75万亿元 其中一年期及以上约67万亿元 [6] - 到期资金基于风险偏好 直接流向权益市场的规模有限（估算每年在3至12万亿元区间） 更多将在银行存款及理财产品内部进行边际优化 转向“固收+”等低波含权产品成为市场共识 [1][6] 销售渠道向资产配置转型 - 腾讯理财通推出“大家盈”品牌 主打多资产配置 每月主推一只基金 目标追求4%+收益 侧重低波“固收+”产品 其特点是首次在电商渠道明确披露“用户真实赚钱”数据及盈利用户数 [1][2] - 以“大家盈”1月主推的景顺长城景颐双利债券为例 该二级债基债券仓位超70% 权益仓位不超30% 近一年收益率9.83% 当前盈利用户数14.5万人 [2] - 蚂蚁基金将2026年业务重点锚定资产配置能力 其“金选”工具实现从“选品”向“配置”深化 引导用户从“单一选基”到“分散配置” 2025年平台推广的“新三金”（货币基金+债基+黄金）配置思路流行 [4][5] - 传统“货架陈列”销售模式难以为继 保有规模将与专业服务能力挂钩 推动渠道向资产配置方案提供者转型 此前招商银行“长盈计划”、建设银行“龙盈FOF”（首募产品1天销售超20亿元）已是行业标杆 [1][4] “固收+”产品市场现状与发展 - 截至2025年底 全市场“固收+”基金（包括偏债混合、混合一级债基、混合二级债基）总规模达2.7万亿元 较2024年底的1.7万亿元增长1万亿元 增幅达58.4% [6] - 其中混合二级债基增长最为迅猛 规模从2024年底的6988亿元增至2025年底的1.59万亿元 一年内增幅高达127% [6] - 基金公司在“固收+”产品布局上已细分为低波、中波、中高波等不同策略 对应“+”不同资产以契合多样化需求 [7] - 景顺长城、汇添富、中欧、富国、永赢等公司旗下“固收+”产品贡献了可观规模增量 例如景顺长城基金全年“固收+”规模增长达1673.66亿元 并在2025年三季度跻身公募非货规模前十 [7] - 蚂蚁基金平台数据显示 截至2025年11月底 投资者在债基中增配“固收+”产品有助于提升收益体感 其收益率较仅持有债基提升了12.8% [4]

公司股价与市场表现 - 1月23日，当升科技股价上涨5.22%，报收64.05元/股，成交额16.01亿元，换手率5.04%，总市值348.62亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为锂离子电池正极材料研发、生产与销售及高端智能装备业务 [1] - 主营业务收入构成为：多元材料占60.83%，磷酸(锰)铁锂、钠电正极材料占29.37%，钴酸锂占7.44%，智能装备占1.55%，其他业务占0.82% [1] 主要机构持仓动态 - 南方中证500ETF（510500）在三季度增持当升科技30.43万股，截至三季度末持有634.78万股，占流通股比例为1.25%，位列十大流通股东 [2] - 1月23日，南方中证500ETF因股价上涨实现浮盈约2018.62万元 [2] - 南方新能源产业趋势混合A（012354）在四季度持有当升科技37.92万股，占基金净值比例为2.81%，位列其第九大重仓股 [4] - 1月23日，南方新能源产业趋势混合A因股价上涨实现浮盈约120.59万元 [4] 相关基金产品概况 - 南方中证500ETF（510500）最新规模1446.9亿元，今年以来收益12.39%，近一年收益52.22%，成立以来收益182.84% [2] - 该ETF基金经理罗文杰累计任职时间12年280天，现任基金资产总规模1713.58亿元 [3] - 南方新能源产业趋势混合A（012354）最新规模6.72亿元，今年以来收益5.41%，近一年收益28.62%，成立以来亏损18.89% [4] - 该混合基金基金经理熊琳累计任职时间4年153天，现任基金资产总规模7.81亿元 [5]

港股红利板块市场表现与资金流向 - 今日早盘港股红利板块呈现高开低走、延续回调的态势 [1][3] - 尽管存在短期波动，市场对低利率环境下港股红利类资产的长期配置共识或依然稳固 [1][3] - 本周以来（26/1/19-1/22）南向资金净买入港股金融业达28.49亿元，显示部分资金借此类资产布局以应对市场波动 [1][3] 港股通红利ETF (513530) 产品动态 - 自2025年10月28日以来，该ETF累计“吸金”17.08亿元 [1][3] - 开年以来（26/1/5-1/22）日均成交额达1.59亿元，较2025年全年0.84亿元的水平显著提升 [1][3] - 产品规模与份额已分别攀升至36.43亿元和22.49亿份，展现出一定的规模与流动性优势 [1][3] 港股红利类资产的吸引力分析 - 资金青睐源于其在低利率环境延续、中长端利率逐步下行背景下的股息与估值优势 [1][4] - 港股通红利ETF标的指数港股通高股息（CNY）最新股息率达5.72% [1][4] - 该股息率高于同期1.84%的10年期国债收益率，也较中证红利（4.95%）、深证红利（4.20%）、港股通高息精选（5.18%）等部分主流红利指数更具优势 [1][4] - 港股红利类资产有望继续成为资金进行长期配置、穿越周期的重要方向 [1][4] 基金管理人华泰柏瑞基金概况 - 作为国内首批ETF管理人之一，在红利类主题指数投资领域拥有超过19年的管理经验 [1][4] - 旗下包含红利低波ETF（512890）、红利ETF（510880）等在内的“红利全家桶”合计规模达523.32亿元 [1][4] - 除红利策略外，公司还打造了契合“长钱长投”需求的核心产品线，包括市场规模居首的沪深300ETF华泰柏瑞（510300，规模3242亿元）和跟踪中证A500指数的ETF中规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360，规模467亿元） [1][4]