公司业绩表现 - 2026年春节黄金周期间，公司位于儋州夏日广场的日用消费品免税店累计接待客流达12.43万人次，销售总额突破94万元，售出商品近4万件 [2] - 春节期间店内上架商品达1618种，其中免税商品销售额为16万元，一般贸易商品销售额为78万元，销量超3.6万件 [3] - 糖果、巧克力、红酒等节日属性强的商品销量激增 [8] 业务模式与市场定位 - 公司采用“免税+一般贸易”双重优惠模式，聚焦“日用消费品”，精准切中春节期间家庭采购需求 [2][3] - 与传统印象中免税店主攻奢侈品不同，该店定位为日用消费品免税店，汇集了从食品饮料、儿童奶粉到日化用品等全品类商品 [3][8] 商品销售结构 - 一般贸易商品表现尤为抢眼，销售额达78万元，占总销售额的约83% [3] - 在免税商品方面，成人奶粉和洗护用品最受青睐 [5] - 在一般贸易商品中，啤酒、膨化零食、奶制品及洗护用品成为最畅销的品类 [5]

核心观点 - 栖霞区在2026年春节期间通过深度融合传统文化、非遗元素与现代科技、多元消费场景，成功激发了强劲的消费活力，实现了商贸消费的“开门红”，展现了区域消费市场的高质量发展态势 [1][3][5][15] 消费市场表现 - **销售额与客流量**：2月15日至23日，区内重点商业载体金鹰湖滨天地、城北万象汇总销售额超过1.01亿元，同比增长5.56%，累计客流量接近112万人次 [1] - **消费趋势**：消费模式从“买年货”向“买年味”转变，从“逛商场”向“玩场景”转变，满足了消费者多样化、个性化、高品质的需求 [11] 传统文化与非遗赋能 - **非遗活动**：丹阳龙舞“滚龙”表演、非遗汉服鱼灯巡游、《市郎图》国潮高跷戏剧巡游等活动，将非遗与国潮结合，吸引了大量年轻消费者打卡传播 [8] - **民俗体验**：栖霞山举办灯会，展出40余组由自贡非遗匠人手制的大型灯组，活动从2月7日持续至3月24日 [5] - **传统年俗**：各大商圈及景区举办迎财神、醒狮献瑞、魔术杂技、傩舞祈福、南派舞狮等系列民俗表演，营造浓厚年味 [1][8][11][14] 现代科技与创新场景 - **科技互动**：景区引入机器人表演，包括机器狗和人形机器人，实现新潮科技与传统年味的碰撞 [3] - **光影艺术**：城北万象汇设置15米高“跃马生花”巨型骏马灯组，南京欢乐谷举办“焰舞华年烟花秀”及千架无人机组成的“天马贺春”夜空秀 [9][14] 多元消费场景激活 - **商圈活动**：金鹰湖滨天地举办新春市集，汇集文创、美食、非遗好物，奥乐齐超市提供全球甄选年货，春节前后有40余家热门品牌新店开业 [9] - **主题乐园**：南京欢乐谷通过非遗表演、篝火晚会、烟花秀等组合，提供热烈的节日体验 [14] - **田园休闲**：八卦洲陌上花渡作为指定烟花爆竹集中燃放点，提供田园烟火体验，并举办特色农产品进商超活动，让本土农产品直通都市餐桌 [14] 商业载体与品牌动态 - **商圈焕新**：金鹰湖滨天地以奥乐齐为核心进行同步焕新，引入40余家涵盖餐饮、零售等多业态的新店 [9] - **活动引流**：南京万达茂通过系列非遗盛宴和巡游活动，实现遛娃、逛街、看秀的一站式满足 [11]

春节假期文旅市场总体表现 - 全国国内出游5.96亿人次，国内出游总花费8034.83亿元，均创历史新高 [2][11] - 全国消费相关行业日均销售收入较上年春节假期增长13.7% [28] - 银联、网联共处理交易393.02亿笔，金额13.12万亿元，日均交易笔数和金额分别较2025年春节假期增长37.45%和19.26% [28] 文旅消费细分领域亮点 - 旅游相关服务销售收入同比增长39.6% [32] - 餐饮日均收入同比增长31.2%，其中正餐服务增长26.5%，小吃服务增长42.1% [34] - 百货零售日均同比增长39.3%，互联网零售日均同比增长10.4% [34] - 数字文化服务、艺术表演场馆日均销售收入同比分别增长38.8%、136.6% [32] 区域及主题旅游市场表现 - 海南共接待游客1232.05万人次，游客总花费183.66亿元，同比分别增长28.9%、30.7% [9] - 海南景区服务日均销售收入同比增长70.9% [32] - 黑龙江、吉林、辽宁、新疆等冰雪经济核心地区旅游相关服务日均销售收入合计同比增长62.4% [32] - 四川西昌共接待游客超过360万人次 [23] - 山西平遥古城春节假期共吸引游客超60万人次 [1] 新兴旅游趋势与驱动因素 - 冰雪运动成为假期旅游新选择 [11][12] - 飞往“小机场”所在城市的旅客量同比大幅攀升，如飞往武夷山市的旅客量同比增长1.6倍，飞往岳阳市的增长96% [21][27] - 文旅融合新场景受青睐，如沉浸式演出、无人机烟火秀等 [4] - 入境游持续火热，银联、网联日均处理境外来华人员支付交易笔数和金额分别增长78.10%和44.33% [7][28] 相关消费行业表现 - 日用家电（如扫地机器人、投屏电视）日均销售收入同比增长19% [30] - 机动车充电日均销售收入同比大幅增长163.9% [30] - 线上音乐、视频等娱乐消费需求上升 [32]

创建行动总体成果 - 2025年北京市房山区“诚信经营 放心消费”创建行动中，1413家商户及7处商业综合体脱颖而出[1] - 截至目前，房山区累计评选放心商户2355家、放心商圈7个[4] 创建行动实施策略 - 创建行动自2024年启动，以规范市场秩序、保障消费者权益为核心[2] - 实施行业全覆盖，深耕食品生产经营、餐饮服务、百货零售、药品经营等重点业态[2] - 建立多维度标准，涵盖从源头品质把控到明厨亮灶、诚信计量、明码标价等环节[2] - 监管常态化，通过宣传培训、畅通维权、指导建章立制、专项治理等形式进行持续动态监管[2] 政企联动与市场效应 - 创建行动激发市场内生动力，使企业从“要我做”转向“我要做”[3] - 通过精准培育示范企业，实现“培育一家、带动一片、规范一个行业、净化一个领域”的示范引领效应[3] - 依托“国家优化消费环境工作试点地区”创建成果，在食品安全、计量认证、消费纠纷调解等领域开展定制化活动[3] - 形成政府部门精准服务与诚信经营企业自觉行动的“双向奔赴”[3] 具体举措与消费环境建设 - 在放心商圈统一搭建“消费纠纷多元调解工作站”和“放心消费”工作室，实现消费纠纷快速响应、源头化解[4] - 放心商户内，商家主动“亮身份、亮承诺、亮信用”，并实行“无理由退换货”、“消费纠纷先行赔付”等举措[4] - 举措旨在打造“安全放心、质量放心、服务放心、价格放心、维权放心”的消费环境[4] - 下一步将持续深化创建行动，形成政府监管、企业自律、社会监督、消费者参与的社会共治格局[4]

公司控股股东及实际控制人变更 - 根据《重整计划》，*ST金灵以现有14.89亿股股本为基数，按每10股转增9.08股，共转增13.53亿股，转增后公司总股本将增加至28.42亿股，转增股票不向原股东分配，全部用于清偿债务和引进投资人[1] - 转增股票中的12.07亿股用于引进重整投资人，其中产业投资人汇通达认购7.11亿股，由此汇通达持有*ST金灵25.00%股份，成为公司第一大股东[1] - 公司控股股东由南通产业控股集团有限公司变更为汇通达，实际控制人由南通市国资委变更为汪建国[1] 重整投资方案详情 - 作为产业投资人，汇通达认购*ST金灵增发股票的价格为1.3996元/股，合计支付投资款约9.94亿元[3] - 公司原控股股东南通产业控股集团有限公司的持股比例因本次资本公积转增股本被动稀释至15.54%[1] 新控股股东及实控人背景 - 汇通达是一家在港交所上市的产业互联网公司，专注于利用数字化技术和供应链能力赋能乡镇夫妻店，其2024年营业收入为600.59亿元，净利润为4.62亿元，目前市值约50亿港元[3] - 公司新任实际控制人汪建国是零售商业领域的资深人士，曾担任江苏五星电器董事长兼总裁、美国百思买集团亚太区副总裁，现任五星控股董事长，并创立了汇通达，同时他也是A股上市公司孩子王（主营母婴产品，市值约135亿元）的董事长[3] 交易带来的财务影响 - 以*ST金灵当前总市值约87亿元计算，汇通达所持25%股份的市值约为21.75亿元，相较于其约9.94亿元的投资成本，已产生超过10亿元的账面浮盈[4]

春节假期消费表现 - 春节假期头四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期头四天增长8.6% [1] - 春节假期头三天，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额比去年假期头三天分别增长4.5%和4.8% [1] 宏观政策导向 - 2026年经济工作的重点任务包括“坚持内需主导”、“统筹促消费和扩投资” [1] 行业热点与催化 - 春节前后，智谱、字节、阿里、Minimax等多家企业相继发布新的AI模型 [3] - 机器人因在春晚的优秀表现而受到广泛关注 [3] 后市展望与配置建议 - 以AI为代表的景气成长板块有望在高速发展后落地兑现 [3] - 中长期资金入市及居民“存款搬家”在政策及低利率环境下有望持续 [3] - 促消费等政策或将继续发挥作用，推动物价平稳回升，进而系统性改善企业盈利 [3] - 建议关注中证A500ETF（159338）等一键打包各行业龙头的宽基产品 [3] - 可考虑科技+红利的哑铃型配置作为卫星策略 [3]

**行业与公司** * 会议讨论的行业为**中国高端购物中心行业**[1] * 会议中引用的核心数据来自**华润商业体系**（即华润万象生活），涉及其在运营的136个高端购物中心项目[2][8] **核心观点与论据** **1. 2026年春节档整体业绩强劲增长** * 2026年春节档（除夕至初六，共7天），华润体系内130多个项目销售额同比增长**25.3%**，其中同店同比增长**13.2%**[3] * 同期客流达**5293万人次**，同比增长**27.7%**，同店客流增长**12.9%**[3] * 平均客单价为**193元/人/次**，同比增长**8.9%**，同店客单价增长**4.9%**[3][4] **2. 假期消费呈现“前高后低”特征** * 假期前半段（除夕至初三）的销售占假期总销售的**60%-65%**，客流占**62%-67%**[7][8] * 前半段的平均客单价较后半段（初四至初六）高出**10%-15%**[8] * 原因包括：前半段年货采买、年夜饭等集中消费；商场促销活动主要集中在前半段；对于留在一二线城市过年的消费者，前半段本地活动更多，后半段则更多选择外出旅游[9][10][11] **3. 各品类/业态销售表现分化** * **重奢（六大品牌）**：销售额**4.43亿**人民币，同比增长**10.4%**（基本为同店增长）[13] * **服装（含轻奢）**：销售额**37.8亿**人民币，同比增长**29.1%**[14] * **餐饮**：销售额**30.7亿**人民币，同比增长**24.7%**[15] * **黄金珠宝**：销售额**4.15亿**人民币，同比增长**6.4%**[15][16] * **化妆品**：销售额**3.77亿**人民币，同比增长**29.6%**[16] * **超市**：销售额**2.13亿**人民币，同比增长**27.7%**[17] * **影院**：销售额**0.86亿**人民币，同比增长**27.8%**[17] * **亲子、书店等其他业态**：销售额约**7-8亿**，平均同比增长约**5.9%**[18] **4. 奢侈品市场自2025年Q3起回暖，但内部分化** * 重奢品类从2025年三季度末开始呈现掉头向上的趋势[19] * 六大重奢品牌内部分化：Gucci跌幅收窄；LV、迪奥微增（季度增幅约**3%-5%**）；爱马仕、Prada、香奈儿增长较好，增幅在**10%-15%** 或以上[19][20][21] * 腰部奢侈品牌分化更严重，表现高度依赖于项目所在城市、商圈及项目自身竞争力[21][22][23] **5. 黄金珠宝品类整体平淡，但古法金品牌表现突出** * 春节档黄金珠宝整体销售额仅增长**6.4%**，延续了2025年全年一般的趋势[25][26] * 重点品牌分化显著： * **老铺黄金**：春节档销售额同比增长**80%-90%**，2025年1-2月表现可能是历史最好水平[26][30] * **周大福**：春节档同比增长**10%-15%**[27] * **潮宏基**：春节档同比增长**5%-8%**，未跑赢品类整体[28] * **老凤祥**：春节档同比增长**5%-10%**[29] * **君佩（古法金）**：2025年同比2024年增长**70%-80%**，与老铺黄金存在直面竞争，门店常相邻[29][32] * 专家展望：老铺黄金2026年大概率延续2025年的强势增长态势；君佩预计2026年延续增长，但爆发点可能在2027年[36][38][39] **6. 化妆品增长主要由国际一线品牌驱动，国货品牌表现亮眼** * 春节档化妆品整体销售同比增长约**30%**[43] * 主要增长贡献来自国际一线品牌（如香奈儿、兰蔻等），其春节档同比增长均在**25%** 以上[43][44] * 国货品牌表现： * **毛戈平**：系统内约21家店，春节档同比增长**36%**，预计2026年将继续跑赢行业[44][45][47] * **林清轩**：系统内约14家店，春节档同比增长**25%-30%**[44][45] **7. 潮玩品类呈现“一超多强”格局，泡泡玛特增长迅猛** * **泡泡玛特**：2025年全年同比2024年增长约**2-2.5倍**，同店增长**130%-140%**；2026年春节档同比增长**80%-90%**，表现优于老铺黄金[52][53][55] * **名创优品旗下TOP TOY**：2026年春节档同比增长**12%-17%**；2025年全年增长**35%-40%**，其中同店增长**15%-18%**[54] * 其他品牌（如X11、52TOYS等）春节档增长在**5%-15%** 之间[55] * 泡泡玛特线下门店需求旺盛，常需控流，未来趋势是扩大单店面积及在一二线城市核心项目加密布局，甚至可能拿到一楼铺位[56][57][58] **8. 华润商业区域表现与未来战略** * **优势区域**：华南（特别是深圳）和华东区域市场表现最好[59] * 原因：布局早、选址优；产品线（万象城、万象汇等）布局全面；强大的招商运营能力与全国最强经济区域市场相结合[60][62][63] * **未来区域扩张重点（至2028年）**： * 华南：广州、东莞、佛山及福建、广西强地级市[64] * 华东：苏州、杭州、宁波、南京、上海等[64] * 中部：武汉、长沙、南昌、合肥等强省会城市[64] * 西南：成都、重庆[64] * 华北：山东（青岛、济南等）、北京、天津[64] * 东北：沈阳、大连[66] * 对三线及以下城市较为谨慎，但可考虑轻资产模式[66][68] * **未来招商计划**： * 继续夯实国际品牌资源，提升现有重奢项目的品牌级次[66][67] * 在流行时尚项目中，加强对新业态（如餐饮服务、宠物、主理人品牌、汽车体验店等）的研究和引进[67][68] * 针对轻资产扩张，研究品牌在不同线级城市的差异化落地策略[68][69] **其他重要信息** * 高端购物中心表现强劲，但线下商业整体面临挑战，市场上有七八千家商业项目大部分状态不佳[6] * 老铺黄金在高速增长的同时也在进行门店优化，关闭了部分销售不及预期的店铺（如厦门万象城二楼店）[37] * 泡泡玛特在华润体系内的门店数量预计将从约76家增至年底的约86家[58] * 华润商业计划到年底运营中项目将达到150个[58]

春节假期消费市场表现 - 2026年春节假期全国消费市场暖意盎然，展现出韧性 [1] 地方特色消费场景打造 - 广州通过举办“广货行天下”迎春年货节、“非遗年货购物月”、“粤潮生活嘉年华”等活动，将传统年味与现代消费深度融合，打造兼具文化体验与互动乐趣的新春消费场景 [1] - 北京聚焦老字号消费与非遗体验，隆福寺新春市集成为假期“顶流”，义利面包、稻香村糕点、六必居酱菜等京味美食及兔儿爷文创等非遗产品深受欢迎 [2] - 非遗产品融入庙会、景区等多样化场景，成为拉动消费、传递文化的重要载体 [2] 政策支持与金融助力 - 商务部等九部门于2月2日联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，提出加大金融支持力度、加力推进以旧换新，为消费增长注入政策动能 [3] - 广州推出全消费场景奖券优惠政策，叠加国补、省补、属地优惠与商家让利，有效激发消费意愿 [3] - 2026年“广东优品购”活动覆盖汽车、电视、冰箱等26类产品，截至2月22日累计带动家电、汽车销售260亿元，消费品以旧换新累计带动销售额47.6亿元 [3] - 消费金融公司升级“以旧换新领好礼”活动，向购买家居家电等品类的目标客户发放更高价值专属权益，支持以旧换新政策扩围实施 [4] - 消费金融公司在节日期间推出大促活动，提供包括30天免息券、88折免息券、150元免息券以及后三期5折免息券等优惠 [4] 行业趋势与未来展望 - 消费市场的升温离不开场景的创新赋能、政策的精准引领和金融的有力支撑 [3] - 形成“消费大年”需持续加大政策支持力度、创造更多新消费场景、提供更优质金融服务 [4]

春节假期消费与出行数据 - 2026年春节前20天全社会跨区域人员流动量超50亿人次创历史纪录 [1] - 春节假期全国口岸日均出入境人员同比增长14.1%达日均超205万人次 较2023年春节增长近5倍 [1] - 春节假期前3天商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量与营业额同比分别增长4.5%和4.8% [1] 春节消费市场特征 - 国内春节消费数据整体呈现“量增价稳”特征 服务型消费成为增长新亮点 [2] - 全国中低线城市休闲玩乐订单同比增长近30% 消费结构更加年轻化 [2] - “00后”年货采购成交占比超三成 下单金额同比增长47% [2] 券商对节后A股市场展望 - 市场或呈现“内暖外忧”格局 受海外关税体系重构不确定性及伊朗地缘政治风险等因素影响 [2] - 主题投资和景气策略仍优于高股息 主题投资关注出口链、服务型消费、机器人应用等 景气投资关注通信设备、小金属、稀有金属、电池、建材等 [2] - 节后A股投资应把握科技产业确定性机遇布局核心资产 并准备应对贸易与地缘政治带来的短期外部扰动 [3] - 近20年A股2月主要指数平均涨跌幅均为正值 创业板指、中证1000、中证500平均涨幅超6% 显示小盘成长股表现更强势 [3] 影响节后市场的关键变量 - 美国关税政策不确定性意味着贸易摩擦长期化 短期内压制市场风险偏好 但出口链企业韧性已显现 [3] - 国内AI大模型与机器人借春晚出圈 京东等平台销量提供业绩验证 A股智能机器人、算力设备、AI应用等板块有望获资金追捧 [3] - 以人民币计价资产吸引力将提升 外资净流入中国资产已成为大趋势 [3] - 地缘政治不确定性加剧推升全球避险情绪 [3] 节后市场投资主线建议 - 主线一：供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念及估值具备安全边际的红利资产 如有色金属、石油石化、基础化工、金融等板块 [4] - 主线二：节后可能呈现结构性亮点的机器人、AI大模型等热点以及“十五五”重点领域如半导体、人工智能、新能源等 [4] - 把握“全球实物资产VS中国资产”主线 包括实物资产重估逻辑切换至产业低库存和需求企稳 如铜、铝、锡、原油、稀土 [4] - 把握具备全球比较优势的中国设备出口链及国内制造业底部反转品种 [4] - 把握受益于资金回流趋势的消费回升通道 如航空、免税、酒店等 [4]

总体消费市场表现 - 2026年春节假期，广州市消费市场畅旺，全市消费总额比去年春节增长11.25% [1] - 多个消费品类同比增长显著，其中饮料增长38.5%，通信器材增长22.3%，化妆品增长28.6%，服装增长15.2% [1] - 餐饮消费同比增长13.1% [1] 餐饮消费与活动 - 政府启动“食在广州”引流活动，分多轮发放5000万元政府餐饮消费券，并撬动金融机构及平台企业推出叠加优惠 [2] - 联动全市餐饮名店、老字号打造年夜饭套餐及新春团圆宴，吸引外地及外籍游客，广州跻身春节假期“必吃榜”总体流量前三 [2] - 推动商旅文体健融合，全市11区迎春花市均专设美食消费专区，吸引游客495.3万人次 [2] - 南航与中国大酒店联合推出“云端新遇・年味团圆”主题套餐，广州公交集团客轮打造水上年夜饭，创新餐饮消费场景 [2] 商圈、年货及新店动态 - 重点商圈举办多样活动激发年货消费，如北京路步行街“广货行天下”迎春年货节、花城广场“非遗年货购物月”、广百百货“粤潮生活嘉年华”等 [3] - 聚龙湾太古里、陈家祠商圈分别打造西关风情年货盛宴 [3] - 天环广场引入Dior Beauty华南首家新概念精品店、Goldwin广州首店等重磅新店 [3] - 北京路商圈累计客流达428.15万人次，同比增长6.43%；长隆万博商圈累计客流达356.97万人次，同比增长10% [3] - 长隆万博商圈营业额达3.18亿元，同比增长3% [3] 线上消费与入境消费 - 线上消费同步发力，依托“广货行天下”春季行动及2026全国“网上年货节”广州专场，唯品会、京东、淘天等电商平台推出“春节不打烊”活动及各类优惠 [5] - 入境消费服务升级，广州稳居多个旅游平台入境目的地前列 [5] - 白云机场口岸入境外国人超3.4万人次，同比增长51.1% [5]