产品与技术突破 - 世界首台800千伏/80千安大容量断路器研制成功并通过新产品技术鉴定 [1] - 产品创新包括：建立仿真计算模型与参数测量平台、研制出800千伏/80千安双断口灭弧室 [1] - 发明耐电烧蚀的新型石墨烯触头材料，满足800千伏/80千安断路器20次电寿命要求，解决了开关触头耐受80千安电弧烧蚀的难题 [1] - 研制出满足80千安开断需求且具备“高速开断+良好缓冲”特征的操动机构，突破了大容量开断与操动特性协同优化的技术难关 [1] 产品性能与优势 - 新产品性能参数达到国际领先水平 [2] - 产品与现有设备尺寸完全一致，可直接替换升级，将大幅提升电网增容改造的效率和经济性 [2] 研发背景与行业需求 - 研发背景源于西北电网750千伏主网加速建设、大规模新能源接入及特高压外送跨越式发展，导致750千伏电网短路电流超标问题逐渐凸显 [1] - 国网陕西省电力有限公司于2024年依托国家电网科技项目启动了该产品的研发 [1] 应用价值与行业影响 - 产品投运后将进一步提升西北电网应对极端短路电流的能力 [2] - 产品将支撑能源集群外送电网网架安全稳定运行，为我国主干电网的安全提供支撑 [2]

产品技术突破 - 世界首台800千伏/80千安大容量断路器通过新产品技术鉴定，标志着该产品研制成功 [2] - 产品为800千伏/80千安双断口灭弧室，性能参数国际领先 [2][3] - 发明了耐电烧蚀的新型石墨烯触头材料，满足断路器20次电寿命要求，解决了开关触头耐受80千安电弧烧蚀的难题 [2] - 研制出满足80千安开断需求、具备“高速开断+良好缓冲”特征的操动机构，突破了大容量开断与操动特性协同优化的技术难关 [2] 研发背景与需求 - 研发背景是西北电网750千伏主网加速建设、大规模新能源接入及特高压外送跨越式发展，导致750千伏电网短路电流超标问题逐渐凸显 [2] - 国网陕西省电力有限公司瞄准电网需求，于2024年依托国家电网科技项目启动研发 [2] 产品优势与应用价值 - 新产品与现有设备尺寸完全一致，可直接替换升级，将大幅提升电网增容改造的效率和经济性 [3] - 该断路器投运后，将进一步提升西北电网应对极端短路电流的能力 [3] - 产品将支撑能源集群外送电网网架安全稳定运行，为我国主干电网的安全提供支撑 [3] 研发参与方 - 研制工作由国网陕西省电力有限公司联合河南平高电气股份有限公司、西安交通大学、中国电力科学研究院、中国电气装备集团科学技术研究院有限公司等单位共同完成 [2]

市场整体表现 - 截至2025年11月28日，A股主要指数全线上涨，万得全A指数上涨2.90%，上证指数上涨1.40%，深证成指上涨3.56%，创业板指上涨4.54%，北证50指数上涨0.75%，科创50指数上涨3.21% [23] - 2025年以来两融余额显著增长，增幅达到32.66% [22] 行业融资净买入情况 - 在35个Wind二级行业中，近七成（23个）行业板块获得融资净买入 [24] - 近一周融资净买入额排名前五的行业为：工业贸易与综合（94.90亿元）、半导体（33.84亿元）、汽车与零配件（7.81亿元）、硬件设备（6.82亿元）、交通运输（6.57亿元） [13][31] - 近一周融资净买入额排名后五的行业为：非银金融（-24.50亿元）、电信服务（-4.90亿元）、医药生物（-3.89亿元）、钢铁 II（-1.99亿元）、医疗设备与服务（-1.31亿元） [15][32] 行业融资余额情况 - 截至1128，融资余额排名前五的行业为：软件服务（3,446.36亿元）、硬件设备（1,827.97亿元）、非银金融（1,800.99亿元）、半导体（1,791.24亿元）、电气设备（1,500.74亿元） [16][33] ETF融资情况 - 融资余额排名前十的ETF中，华安黄金ETF（78.53亿元）、易方达黄金ETF（57.57亿元）、华夏恒生ETF（38.87亿元）位列前三 [17][35] - 单周融资净买入额排名前十的ETF中，海富通中证短融ETF（2.35亿元）、博时中证可转债及可交换债券ETF（1.96亿元）、广发中证香港创新药ETF（1.78亿元）位列前三 [19][36]

公司业绩与经营 - 2025年前三季度业绩同比增长0.75% [1] - 2025年前三季度销售毛利率为23.88%，同比增加1.94个百分点 [1] - 公司持续优化业务结构，聚焦设备类业务，盈利能力有所提升 [1] 行业投资与需求 - 2025年1-10月电网投资完成额为4824亿元，同比增长7.2% [1] - 预计2025年国家电网建设投资总规模将超过6500亿元 [1] - 南方电网固定资产投资将超1750亿元 [1] 公司业务与机遇 - 公司是国内特高压换流阀的核心供应商之一 [1] - 数条交直流特高压计划2025年开工，2025年已核准两条直流特高压工程及数条背靠背互济工程 [1] - 公司将受益于电网行业需求增长以及直流项目加速推进 [1]

QFII持仓动向与A股行业偏好 - 三季度摩根士丹利、阿布达比投资局、摩根大通、澳门金融管理局等QFII总体上继续加仓A股 [1] - 至少121只个股获得增持，增持重点并非半导体，而是电气设备、机械、硬件设备、化工等领域 [1] 科技与通信行业政策及估值 - “十五五”规划提出加强建设网络强国，并前瞻布局未来产业，推动第六代移动通信等产业成为新增长点 [1] - 当前通信设备行业动态PE处于历史97.3%分位数，高估值考验业绩兑现能力 [1] 光伏产业政策支持与技术变革 - “十五五”规划将绿色转型作为核心目标，明确提出巩固拓展风电光伏产业优势 [3] - 自2025年6月底国家层面密集出台“反内卷”政策，推动光伏行业从低价无序竞争转向健康可持续发展 [3] - 2025年中国正式告别P型时代，N型单晶硅技术市场份额预计超过96.9%，TOPCon、HJT、BC三大技术路线并驾齐驱 [3] - 2024年全国光伏新增装机容量同比提升约45%，较2015年增长近20倍 [3] 美联储政策分歧与市场影响 - 美联储会议纪要显示12名投票者中有两人反对降息决定，在降息力度和是否继续行动上出现分歧 [5] - 多人认为今年提高关税对整体通胀影响有限，但多数人认为降息或加剧通胀风险 [5] - 滞胀风险推动美债收益率普涨，市场对美联储主席人选可能影响其独立性存在极高预期 [5] 中国商业航天发展进程 - 我国GW星座发射频率显著提升，组网间隔从1-2个月缩短至3-5天，表明卫星互联网进入快速组网期 [5] - 千帆星座发射招标启动，海南商发发射工位开启常态化发射，大型民营液体火箭将陆续首飞 [5] - 可重复使用实验稳步开展，民营火箭企业开始IPO辅导，商业航天产业进入快速发展期 [5] 主要股指表现与估值水平 - 上证指数开启3800点到4000点的区间震荡，3900点中位线未能完全突破 [11] - 大类行业中，可选消费、中游制造、大消费、周期类、中游材料的绝对估值和相对估值均高于历史中位数 [11] - 可选消费、中游制造的绝对估值和相对估值均高于历史90分位数 [11] - 创业板指数连续2周出现缩量，机构资金有序撤退 [11] - 创业板PE扩张幅度高于主板低于科创板，算力基建（剔除运营商/资源类）的相对PE从5.09倍升至5.52倍，相对PB从4.74倍升至5.11倍 [11]

公司业务范围 - 公司业务目前暂不涉及DeepSeek等大模型技术 [1]

公司技术现状 - 暂未具备PEEK材料成型相关技术 [1] - 未来将结合行业发展趋势与自身业务规划 积极探索该技术的研发与应用可能性 [1] 高压连接器业务 - 高压连接器技术已实现市场化应用 [1] - 目前客户涵盖徐工动力 博世等企业 [1] - 该业务当前收入占公司总营收比重较小 不会对公司整体经营业绩产生重大影响 [1]

港股市场表现 - A股三大指数早盘集体调整，沪指跌0.55%报3892.55点，深成指跌0.77%，创业板指跌0.88%，北证50跌0.29%，全市场超3900只个股下跌 [1] - 港股红利相关ETF逆势上涨，包括港股红利低波ETF、港股通红利低波ETF、恒生红利低波ETF等在内的多只ETF涨超1% [1] - 港股市场最近一周（2025/11/5-2025/11/11）各类资金合计流入164亿港元，其中港股通流入336亿港元，灵活型外资流入69亿港元，稳定型外资流出139亿港元 [2] 资金流向与配置策略 - 行业层面，最近一周外资流入软件服务、电气设备、医药生物等科技行业较多，而港股通资金流入银行、石油石化、非银金融等红利板块较多 [2] - 在利率下行周期和经济弱复苏背景下，红利资产因其高股息、低波动属性受到青睐，港股红利策略具有较好的估值优势和股息率优势 [2] - 机构看好高股息和大盘价值风格，年末锁定收益后可期待农历新年前后行情，并布局反内卷、人工智能基础设施、消费复苏等2026年方向 [3] 机构观点与市场展望 - 广发证券指出，港股红利在岁末年初日历效应最强，12月至次年1月中旬获得绝对收益或超额收益的概率较大、收益率较高 [1] - 华鑫证券指出海外市场十二月有望进入圣诞行情，新兴市场ETF本周大幅流入43亿美元，市场风险偏好未降，看好美股、金属、黄金 [3] - 外资机构看好中国资产，摩根士丹利将2026年12月沪深300指数目标点位定为4840点，摩根大通将中国股票评级上调为“超配”，预计明年在AI普及、消费刺激与治理改革推动下可能迎来亮眼表现 [3]

美国制造业PMI数据 - 美国11月制造业采购经理人指数(PMI)为48.2，较10月的48.7进一步下降 [1] - 美国制造业活动已连续第九个月处于收缩状态 [1] 制造业活动收缩表现 - 11月美国工厂活动出现四个月来最大幅度收缩 [4] - 工厂积压订单量创下七个月以来最大降幅 [4] - 制造业在美国经济中的占比为10.1% [5] - ISM调查中仅计算机和电子产品、机械等4个行业实现增长，而服装、木材、纺织等行业收缩最为严重 [5] 行业具体困境 - 木制品行业认为美国国内外业务均表现低迷，客户只接受短期订单，缺乏建立库存和扩张计划的信心 [6] - 化工产品生产商表示关税和经济不确定性抑制了市场需求 [6] - 电气设备、电器和零部件制造商抱怨面临“贸易混乱” [6] - 运输设备行业制造商表示将因关税环境变化而开展更长期、持久的变革 [6] 收缩主要原因 - 美国制造业基础受到贸易政策不确定性和生产成本高企的拖累 [4] - 关税的不确定性导致经济下滑，客户在商品成本明确前推迟下单 [4] - 自4月特朗普政府迅速提高关税水平以来，美国生产商采购国外原材料成本上升 [4] - 工人短缺等结构性问题令美国制造业难以恢复 [5]

公司股价表现 - 12月2日股价上涨5.03%，报收11.07元/股 [1] - 当日成交额达3.72亿元，换手率为7.86% [1] - 公司总市值为48.78亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海摩恩电气股份有限公司，位于上海市浦东新区 [1] - 公司成立于1997年10月5日，于2010年7月20日上市 [1] - 主营业务包括电缆业务、电磁线业务以及类金融业务 [1] - 主营业务收入构成为：电磁线及其他81.54%，电力电缆12.22%，其他(补充)3.27%，电气装备用电线电缆2.95%，通信电缆及光缆0.02% [1] 机构持仓动态 - 金元顺安基金旗下产品“金元顺安元启灵活配置混合（004685）”于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有169.82万股，占流通股比例为0.39% [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓浮盈约90万元 [2] 相关基金产品表现 - 金元顺安元启灵活配置混合（004685）基金成立于2017年11月14日，最新规模为14.32亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为45.51%，近一年收益率为46.27%，成立以来累计收益率为579.55% [2] - 基金经理为缪玮彬，累计任职时间8年354天，管理基金资产总规模14.32亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为577.59%，最差基金回报为-28.79% [3]