美国核能产业政策 - 美国总统特朗普签署4项行政命令推动美国核能产业改革，包括扩大核能规模、产业链发展、缩短审批周期等 [1] - 政策要求美国核能管理委员会进行监管改革，加快先进反应堆开发，支持核燃料循环前端 [1] - 行政命令预计到2035年带来约35吉瓦新增核电装机容量，同时延长现有资产服役时间 [1] - 此举被投行Jefferies评价为美国数十年来对核能产业最大力度的干预 [1] 天然铀供需与价格趋势 - 天然铀现货价格修复至71美元/磅，投行认为短期价格低迷将回归长协价格水准 [1] - 到2035年，U3O8年需求量预计从4000万磅增加1000万至1500万磅，2030年代初初始堆芯装载需1200万至1500万磅 [2] - 天然铀供需偏紧格局或进一步强化，远期需求增长确定性加强而供给能力不足，推动价格长牛趋势 [2][2] - 浙商证券认为新政将带动全球核电资本开支提升，天然铀作为燃料显著受益 [2] 港股天然铀相关企业动态 - 中广核矿业(01164)2025年Q1生产天然铀6591吨，计划完成率1107%，持有天然铀1262吨（约328万磅U3O8），加权成本7137美元/磅 [3] - 中广核矿业已签订未交付销售量3679吨（约956万磅U3O8），加权售价8188美元/磅 [3] - 中核国际(02302)2024年销售天然铀约577万磅，总收入1841亿港元（同比+217%），净利润195亿港元（同比+834%） [3]

智通财经5月27日电，港股中核国际高开15%，昨日收涨129.78%。 ...

报告核心观点 - 5月26日A股呈现“大盘跌，小盘涨”行情，海外不确定性弱化和科技板块利好推动小盘行情企稳修复；债市在信息真空期现券窄幅波动；科技板块或具备左侧博弈价值，若出现政策&产业利好，科技行情将显著走强 [1][8] 各类资产表现复盘 股市 - 大盘板块整体偏弱，上证指数、沪深300、中证红利分别下跌0.05%、0.57%、0.68%；科技概念分化，科创50上涨0.17%，恒生科技下跌1.70%；小微盘表现相对较优，中证1000、万得微盘股指分别上涨0.65%、1.18% [1] - 万得全A上涨0.14%，全天成交额1.03万亿元，较上周五缩量1487亿元；小微盘风格表现亮眼，中证2000和万得微盘股指数分别上涨0.84%和1.26%，大盘蓝筹延续弱势，上证50和沪深300分别下跌0.46%和0.57% [5] - 港股走势偏弱，恒生指数下跌1.35%，恒生科技指数下跌1.70%；南向资金全天净流出15.1亿港元，连续两个交易日小幅撤出；AH股溢价指数上升0.8%至132.93，但整体仍处低位 [7] 债市 - 10年国债活跃券收益率上行0.1bp至1.69%，30年国债活跃券收益率下行0.5bp至1.91%；10年国债期货主力合约持平，报108.86元，30年国债期货主力合约上涨0.13%，报119.76元 [1] - 利率债成交清淡，10年、30年国债活跃券交易笔数在800笔左右，10年国开活跃券成交不足1600笔，较此前活跃期明显下降 [4] 商品市场 - 特朗普宣布对欧盟50%关税延期至7月9日，市场风险偏好回升，纽约金下跌0.96%、伦敦金下跌0.76% [2] - 国内商品中，贵金属表现相对较优，沪金上涨0.29%，沪银上涨0.49%；工业金属价格分化，沪铜上涨0.57%、沪铝下跌0.05%，黑色系普遍下跌，铁矿石、热轧卷板、焦煤、螺纹钢分别下跌2.21%、2.03%、1.96%、1.67%，沥青上涨0.06%；后地产链的玻璃价格上涨1.19% [2] 资金面情况 - 5月26日税期截止日，央行净投放2470亿元，资金面相对均衡；非银资金隔夜利率开于1.60%，尾盘收至1.50%；非银7天资金利率开于1.70%，其后下行至1.68%并持续至尾盘 [3] - 加权来看，隔夜利率回落至1.5%水平，R001、DR001分别下行6、5bp，分别至1.55%、1.51%；7天资金利率受跨月影响持续抬升，R007、DR007均上行7bp，分别至1.70%、1.65% [3] 市场分析与展望 债市 - 当前债市核心矛盾在于偏弱的配置力量和偏强的政府债供给，5月最后一周起政府债密集供给或暂告一段落，6月政府债冲击大概率放缓，债市供需错配压力将明显缓释，驱动收益率下行 [4] - 央行投放力度提升，跨月流动性有望维持平稳，若R007可从1.70%稳中有降，债市或演绎小幅抢跑行情；可适当考虑左侧小仓位埋伏久期，10年期国债、农发、口行，30年国债均具相对性价比 [4] 权益市场 - 外部压力缓和叠加产业催化，小微盘风格企稳反弹；一方面外部环境边际改善，特朗普推迟对欧盟加征关税，另一方面国内科技产业有重要进展，海光信息与中科曙光重组 [5] - 题材方面，核电、科技和消费显著走强；核电板块受国家能源局支持前沿技术研发及特朗普放宽核能监管催化，万得核电指数上涨4.55%；科技方面，万得光刻工厂指数上涨3.79%，万得AIGC指数上涨2.20%，PEEK材料指数上涨2.80%；消费题材反弹明显，万得谷子经济指数上涨3.02% [6][7] - 科技板块自3月底以来持续调整，科创50已回调至2月科技行情启动前位置，当前AI&机器人产业有实质性进展，科技板块存在被低估可能；TMT板块拥挤度回落至2016年以来的12.2%分位数，若出现政策&产业利好，科技行情将显著走强，当前科技板块具备一定左侧博弈价值 [8]

闪存 - 2025年第三季度NAND闪存价格有望环比整涨10% [1] - 2024年第二季度全球五大NAND Flash原厂同步减产10%-15%应对供过于求 [1] - 2024年第二季度DRAM和NAND Flash合约价格预计回升3%-8% [1] - 英伟达GB200等高阶AI服务器出货将刺激企业级固态硬盘需求增长 [1] - 北美云服务提供商持续加强AI投资带动存储设备订单成长 [1] 星闪技术 - 华为WATCH5系列将成为全球首个支持星闪技术的智能手表 [2] - 2025年全球星闪技术市场规模预计突破60亿美元，年复合增长率117.2% [2] - 2030年星闪技术市场规模预计达151亿美元 [2] - 星闪技术具备微秒级低时延、99.999%高可靠性和单网络千级设备高并发特性 [2] 核电 - 美国计划2030年前启动10座大型核电站建设 [3] - 美国目标2050年前将核电产能翻四倍 [3] - 中国EAST装置创下1亿摄氏度1000秒"高质量燃烧"世界纪录 [3] - 中国"环流三号"实现"双亿度"等离子体运行 [3] 算力 - 华为推出384卡高速总线互联的昇腾超节点技术 [4] - 昇腾计算产业实现从底层架构到行业落地的全链条创新 [4] - 北美算力需求迅猛增长带动产业链发展 [4] - 国产算力崛起推动服务器及半导体产业 [4] 人形机器人 - 全球首个人形机器人格斗竞技赛事在杭州举行 [5] - 人形机器人被视为AI落地物理世界的重要载体 [5] - 2025年预计成为人形机器人量产元年 [5] - 国内政策支持力度提升，产业基金加速落地 [5] 5G卫星通信 - 中国信通院牵头制定的5G卫星无线电接口技术规范获ITU-R通过 [6] - 3GPP NTN被确定为唯一5G卫星技术标准 [6] - 5G卫星通信可实现全球无缝覆盖和低延迟通信 [6] - 未来五年5G NTN技术将加速卫星与地面通信融合 [6] 行业政策 - 国务院国资委强调提升产业链供应链韧性，加强算力基础设施建设 [9] - 1-4月全国彩票销售额2063.36亿元，同比增长0.7% [9] - 前4个月电信业务收入5985亿元，同比增长1% [9] - 中国信通院联合发布软件开发智能体标准 [9]

上证指数表现 - 市场呈现缩量下跌态势 上周五下跌后仍未出现明确止跌信号 [1] - 十字星未能给出清晰方向指引 若继续下行 3320点跳空缺口可能形成支撑 [1] 核聚变和核电板块 - 美国签署行政命令推动核能产业改革 与国内政策形成叠加效应 [1] - 政策助力加速核聚变概念股上涨 [1] 化工品涨价板块 - 欧洲化工厂自3月起陆续关停 化工行情持续火热 [1] - 部分化工品进一步涨价 需在细分赛道中寻找机会 [1] 无人驾驶物流车 - 应用场景从港口物流扩展到集卡运输和矿车 今年重点发展物流快递领域 [2] - 车辆价格快速下降 从20-30万降至3万 放量应用潜力大 [2] - 京东、顺丰等物流巨头需求量大 相关企业值得关注 [2] IP经济 - 叠加端午节和六一儿童节季节性因素 粽子消费和儿童消费概念受关注 [2] - 五芳斋粽子等消费概念成为当下风口 [2]

5月26日，A股市场延续震荡整理格局，三大指数集体收跌。结构上，题材热点呈现分化格局，资金继 续追逐政策受益板块，并从前期涨幅较大板块撤出，博弈属性较强。 当前市场缺乏主流共识，宽基指数大概率继续区间震荡，重点把握结构性机会。着眼于基本面反转的个 股和板块，右侧逢低买入，耐心持有即可。 今天，受车企开启新一轮价格战影响，新能源汽车板块跌幅靠前，A股和港股新能源车企跌幅普遍超过 3%。 再次提醒投资者，要想省心，多关注商业模式，具有垄断地位的龙头买着更省心。竞争激烈的领域也有 好公司，但不确定性和波动性都要大很多。 截至收盘，上证指数微跌0.05%报3346.84点，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.8%失守2000点关口；北 证50逆势上涨1.94%，科创50小幅收红上涨0.17%。全市场成交额缩量至1.03万亿元，较前日减少约1500 亿元。 行业层面呈现明显分化格局。可控核聚变概念持续领涨，政策预期与技术突破叠加催化下，核能产业链 延续强势，反映市场对能源革命的长期布局。IP经济概念走强，文化消费复苏叠加数字版权保护政策完 善，驱动内容创作与衍生品开发领域活跃。无人驾驶板块受多地路测政策扩围及技术迭代消 ...

欧股市场表现 - 5月26日欧股普遍高开，德国DAX指数涨1.76%，法国CAC40指数涨1.32%，欧洲斯托克50指数涨1.64% [1] - 截至19:45，德国DAX指数涨1.70%，法国CAC40指数涨1.18%，欧洲斯托克50指数涨1.50% [1] - 英国富时100指数微跌0.24%，意大利MIB指数涨1.30%，俄罗斯MOEX指数跌2.07% [1] 美国关税政策动态 - 美国总统特朗普宣布将对欧盟征收50%关税的起征时间从6月1日延至7月9日 [1] - 5月23日特朗普威胁对欧盟商品征收50%关税，远高于此前暂缓的20%关税，并建议对苹果进口手机征收至少25%关税 [6] - 关税政策反复导致全球金融市场混乱，美股主要股指大跌，加密货币回吐，美元指数下跌 [6] 金融市场反应 - 现货黄金短线走低至3330美元/盎司下方，COMEX黄金期货报3329.8美元/盎司 [2] - 美元指数跌0.07%至99.0539 [3] - 标准普尔500指数跌0.67%至5802.82，苹果公司股价跌3.02%，比特币跌3.93% [6][7] - 十年期国债收益率跌0.46%至4.507%，伦敦现货金涨2.15%至3365.80美元/盎司 [7] 美国国债市场风险 - 美国联邦政府总负债达36.89万亿美元，债务利息支出从2019年5642.41亿美元飙升至2025年11108.53亿美元 [7] - 5月21日美国财政部拍卖157.8亿美元20年期国债，发行利率高达5.047%，认购率仅2.48倍，引发市场恐慌 [8] - 20年期国债发行利率较2024年9月的4.16%显著上升，反映投资者对通胀和政策不确定性的担忧 [8] 财政政策与市场影响 - 美国众议院通过税收与支出法案，预计未来10年增加3.8万亿美元财政赤字，加剧债务问题 [7] - 穆迪因债务不可持续性将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 [7] - 十年期国债收益率飙升，若持续攀升可能对美国金融市场造成重大冲击 [10]

涨停股封单资金排行 - 融发核电封单资金居首达4.03亿元，封单量65.09万手，收盘价6.19元，换手率13.84%，连续2天涨停，涉及可控核聚变和小型堆核岛主设备关键装备制造[2][3][5] - 尚纬股份封单金额2.16亿元，封单量28.90万手，收盘价7.48元，换手率0.54%，连续3天涨停，涉及核电电缆和新能源负极材料[3][5] - 鸿博股份封单金额2.03亿元，封单量11.87万手，收盘价17.12元，换手率33.82%，涉及AI算力服务和英伟达概念[3][5] 连续涨停天数 - 非ST股中汇得科技连续4天涨停，封单7.21万手，主营聚氨酯树脂产品，2024年营收26.7亿元同比下降1.51%，一季度营收6.11亿元同比下降8.92%[3] - ST岭南连续6天涨停，封单36.08万手[2][3] - ST金鸿连续3天涨停[3] 可控核聚变概念 - 美国总统特朗普签署核能行政命令，涉及核管理委员会改革和加快核反应堆测试流程[4] - 民生证券认为全球可控核聚变科研和试验堆进入建设关键节点，行业有望快速发展[4] - 哈焊华通产品可用于可控核聚变项目，2023年在AP1000、华龙一号等核电项目签订多项供货合同[5] - 雪人股份为可控核聚变项目提供"兆瓦级"大型氦气压缩机设备[6] 数字经济概念 - 中科信息专注智慧政务、智能制造、智慧城市、智慧医疗，为产业升级转型助力[7] - 湘邮科技为中国邮政集团提供信息化技术支撑，推动邮政业数字经济发展[7] 龙虎榜数据 - 武汉凡谷、鸿博股份、凯美特气、保变电气龙虎榜净买入额超1亿元，分别为1.94亿元、1.7亿元、1.64亿元、1.31亿元[8] - 信邦智能、星宸科技、凯美特气机构净买入额居前，分别为8757万元、5982.6万元、4960.68万元[8] - 机构净卖出鸿博股份和中洲特材金额较多，分别为4787.31万元、3269.64万元[8]

政策与市场动态 - 中国国常会审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案(2025—2027年)》[1] - 特朗普宣布核电新政，计划2030年前启动10座大型核电站建设，2050年前将美国核电产能翻四倍[1] - 核能、环保、光伏类股票受政策提振，周一核能概念股大涨[1] 核聚变技术发展 - 人工智能、材料科学和超级计算领域的突破正在加速核聚变测试并拓展潜在反应堆设计[2] - 核聚变被视为能源转型的圣杯，可为清洁能源提供安全可持续的途径[2] - 核聚变过程需要将气体转化为比太阳热10倍的等离子体，并控制足够长时间以获得净能量输出[2][11] - 实现核聚变的关键挑战包括制造能承受极端条件的材料[2][13] ITER项目 - ITER是全球最大的核聚变研究项目，耗资220亿美元，目标是证明大规模核聚变发电可行性[3][7] - 项目高峰期电力需求高达620兆瓦，磁体产生的磁场强度理论上可悬浮一艘航空母舰[3][14][15] - ITER时间表推迟，预计2039年全面运行，但已产生多项创新衍生技术[3][16] - 项目面临材料科学、燃料循环和热管理等关键挑战[13] CEA研究进展 - CEA的WEST托卡马克创造了保持核聚变等离子体(5000万摄氏度)22分钟的世界纪录[3][20] - WEST作为ITER所需组件的测试平台，验证了钨偏滤器的可行性[22] - 每次核聚变实验成本为2万欧元，主要源于等离子体运行所需的大量能量[25] 核聚变技术原理 - 核聚变是为太阳和恒星提供能量的过程，需要比太阳核心高10倍的温度(1.5亿摄氏度)[10][11] - 最容易的燃料组合是氘和氚，氘存在于海水中储量丰富[6] - 两种主要约束方法：磁约束(托卡马克)和惯性约束(激光或脉冲功率)[5] 核聚变优势 - 零碳排放，燃料来源丰富，无连锁反应风险，不产生长期放射性废物[6][11] - 可作为基本负荷调度电力来源，还可提供工业热能[6] - 持续运营成本可能相对较低，ITER托卡马克装置理论使用寿命可达100年[6]

市场表现 - A股主要股指涨跌互现 北证50涨近2% 创业板指险守2000点 上证50跌破2700点创2周新低 [1] - 上涨个股多于下跌个股 成交额萎缩至1万亿元以下创1个多月新低 [1] - 上证指数微跌0.05%至3346.84点 深证成指跌0.41%至10091.16点 创业板指跌0.80%至2005.26点 [2] - 沪深300跌0.57%至3860.11点 科创50涨0.17%至982.26点 中证1000涨0.65%至6028.79点 [2] 行业资金流向 - 电子行业获主力资金净流入62亿元 机械设备/计算机均获超40亿元净流入 传媒获超30亿元净流入 [3] - 电力设备/通信/基础化工均获超20亿元净流入 轻工制造连续12日净流入 [3] - 医药生物净流出31亿元 汽车净流出29亿元 银行净流出17亿元 [3] 板块涨跌 - 可控核聚变/游戏/人工智能/谷子经济涨幅居前 乘用车/化学制药/能源金属/酿酒跌幅居前 [2] - 核能概念全线大涨 可控核聚变板块指数盘中飙升逾6%创历史新高 哈焊华通等10余股涨停或涨超10% [3][4] - 发电设备/核电核能/超导概念/核污染防治板块跟随走强 瑞奇智造30%涨停 逾20股涨停或涨超10% [4] 机构观点 - 中邮证券认为A股指数或陷入震荡 需新契机提振市场信心 [3] - 招商证券建议关注汽车/有色金属/国防军工/化学制药等行业 [3] - 浙商证券指出特朗普新政将强化全球核电发展 天然铀长牛可期 [5] - 中信证券认为全球资金更青睐中国科技资产 AI商业化落地有望加速 [6] 人工智能动态 - AI概念午后单边上扬 Sora/AIGC/多模态AI等细分板块均收于最高点 多股20%涨停 [5] - 国际通用人工智能大会发布《通用人工智能标准》 填补国际评测空白 [5] - 深圳国际人工智能展达成近1000个项目采购需求 意向金额30亿元 [5] 核电产业 - 港股核电股集体上涨 中核国际一度飙涨180%创近10年新高 [7] - 特朗普签署行政命令推动美国核能改革 计划2030年前启动10座核电站建设 [8]