深圳市加大吸引和利用外资政策核心观点 - 深圳市政府发布《深圳市进一步加大吸引和利用外资实施办法》，提出22条措施，旨在推进高水平对外开放，加快建设更具全球影响力的经济中心城市和现代化国际大都市 [2] - 政策自2026年1月1日起施行，有效期3年 [2] - 措施涵盖加大制造业外资支持、加快先进制造业国际化发展、打造国际研发创新高地、支持生物医药领域、扩大现代服务业开放、加大资金支持及完善促进机制等多个方面 [2][4][5][7][8][9] 制造业外资项目支持 - 持续加大面向隐形冠军、制造业龙头等企业外资招引力度 [2] - 对2023—2027年间年新增实际外资金额合计达5000万美元及以上的制造业企业予以奖励 [2] - 高技术制造业企业按不高于新增实际外资金额3%的比例奖励，其他制造业企业按不高于2%的比例奖励 [2] - 单个企业年度最高奖励人民币5000万元，累计最高奖励人民币1.5亿元 [2] 先进制造业国际化发展 - 承接落实好国家在制造业领域外资准入限制全面清零政策 [4] - 鼓励引导外商投资以先进制造业为主体的“20+8”产业集群培育和建设，在高端装备制造、新一代信息技术、新材料等关键领域进一步延链补链强链 [4] - 支持全球知名制造业龙头企业将总部基地、研发设计、生产制造等关键环节落地深圳 [4] 国际研发创新高地建设 - 鼓励支持外商投资企业在深圳市设立研发中心、产业创新中心、概念验证中心、新产品导入中心 [4] - 符合条件的外商投资企业可按规定享受深圳相关政策奖励 [4] - 鼓励外资研发机构申报国家、省、市科技计划项目 [4] - 发挥前海深港现代服务业合作区、河套深港科技创新合作区优势，吸引更多全球知名企业设立研发中心，并与市内企业联合开展技术研发和产业化应用 [4] 生物医药领域开放 - 鼓励外商投资企业依法在深圳开展境外已上市细胞和基因治疗药品临床试验，加快建设粤港澳大湾区国际临床试验中心 [5] - 推动更多“港澳药械通”临床急需药械获批在深圳市指定医疗机构使用 [5] - 发挥国家药品监督管理局药品评审检查大湾区分中心作用，为香港、澳门药品提供注册受理服务 [5] - 允许符合条件的外商投资企业在基因诊断与治疗技术开发和应用等领域进行扩大开放试点 [5] 现代服务业扩大开放 - 引进国际资本，做大做强金融业，促进信息技术提速发展、提升专业服务能级 [5] - 支持符合条件的外资机构依法开展银行卡清算业务 [5] - 深化商业养老保险、健康保险等行业开放，支持符合条件的境外专业保险机构在境内投资设立或参股保险机构 [5] 资金支持力度（非制造业及研发中心） - 对于2023—2027年间年新增实际外资金额合计达5000万美元及以上的外商投资企业（不含金融业、房地产业企业）予以奖励 [7] - 高技术服务业企业按不高于新增实际外资金额2%的比例奖励，其他行业企业按不高于1%的比例奖励 [7][8] - 单个企业年度最高奖励人民币2000万元，累计最高奖励人民币8000万元 [8] - 对于2025—2027年间经认定的外资研发中心，每家给予最高100万元一次性奖励 [8] - 属于跨国公司全球研发中心且上一年度新增实际外资金额合计达1000万美元及以上的，再叠加给予最高500万元一次性奖励，合计给予最高600万元一次性奖励 [8] 总部经济培育 - 培育壮大具有核心竞争力的总部企业集群，大力发展具有全球影响力的总部经济 [8] - 对于2023—2027年间，经认定的广东省外资跨国公司地区总部，年新增实际外资金额合计达1000万美元及以上的（不含金融业、房地产业企业），每家给予一次性500万元奖励 [8] - 经认定的深圳市跨国公司总部企业，年新增实际外资金额合计达1000万美元及以上的（不含金融业、房地产业企业），每家给予一次性500万元奖励 [8] - 单个企业不重复享受省、市跨国公司总部奖励 [8] 外商投资促进机制完善 - 完善重大和重点外资项目工作专班联动协调机制，为项目提供用地、用能、用人等各类要素便利服务支持 [9] - 积极争取更多外商投资项目列入国家重大项目或专班项目清单 [9] - 强化重大外资项目环评审批辅导服务，在已完成区域环评的区域，对符合条件的重大外资项目实施清单管理，无需进行环境影响评价 [9] - 成立绿电绿证服务中心，提供绿电溯源、认证和查询等一站式公共服务，完善可再生能源电力交易机制，支持外商投资企业开展绿电交易，扩大绿电交易规模 [9]

市场表现 - 截至收盘，创业板指数上涨0.4%，创业板成长指数上涨0.2%，创业板中盘200指数下跌0.1% [1] - 创业板ETF（159915）全天成交额超30亿元 [1] 指数构成与特征 - 创业板中盘200指数反映创业板市场中盘代表性公司的整体表现，信息技术行业占比超40% [4] - 创业板成长指数由50只成长风格突出、业绩增长较高、预期盈利较好、流动性好的股票组成 [4] - 创业板成长指数中，通信、电力设备、电子、非银金融、医药生物行业合计占比近80% [4] 投资布局观点 - 华安证券研报称，行业轮动背景不改，可做好下阶段行情布局 [1] - AI产业链仍是最核心的投资方向 [1] - 供需双振、景气上行领域也需重视，包括存储和储能链 [1] 产品信息 - 创业板成长ETF易方达跟踪创业板成长指数 [4] - 存在低费率产品，其管理费率0.15%/年，托管费率0.05%/年 [4]

公司公告核心事件 - 中科星图控股子公司维天信拟申请从全国中小企业股份转让系统终止挂牌 [1] - 维天信董事会已审议通过终止挂牌相关议案 包括异议股东权益保护措施 [1] - 具体终止挂牌时间需以全国中小企业股份转让系统批准为准 [1] 公司股权结构与决策背景 - 中科星图持有其控股子公司维天信45.9459%的股份 [1] - 决策基于长期经营发展战略与资本规划的整体部署 [1] - 旨在提高决策和经营效率 高效开展业务并控制运营成本 [1]

核心观点 上周全球发达市场表现优于新兴市场，欧美股市成交显著放量，市场情绪分化，港股盈利预期小幅上修，而美联储对未来降息路径持谨慎态度[1][5] 市场表现 - **全球股市分化**：上周MSCI全球指数持平（+0.0%），其中MSCI发达市场微涨+0.2%，而MSCI新兴市场下跌-1.5%[5][9] - **发达市场内部**：英国富时100指数表现最强，上涨+2.6%，韩国综合指数表现最弱，下跌-3.5%[9] - **新兴市场内部**：上证指数表现最优，持平（+0.0%），创业板指表现最差，下跌-2.3%[9] - **大类资产**：债市方面，日本10年期国债利率上升幅度最大（+6.5BP），英国下降幅度最大（-4.5BP）[9]；大宗商品方面，COMEX银价涨幅居前（+8.8%），CBOT大豆跌幅较大（-2.6%）[9]；汇率方面，美元升值，英镑持平，日元贬值，人民币升值[5][9] - **行业表现**： - **A股**：日常消费（+2.3%）和金融（+2.1%）领涨，信息技术（-2.1%）和工业（-1.2%）落后[13] - **港股**：必需性消费（+1.6%）和金融业（+1.1%）领先，非必需性消费（-3.0%）和电讯业（-2.6%）落后[13] - **美股**：可选消费（+1.0%）和材料（+0.6%）领先，能源（-2.9%）和房地产（-1.4%）落后[13][24] - **欧股**：金融（+3.5%）和公用事业（+1.7%）领先，信息技术（-1.2%）和能源（-0.1%）落后[13] - **日股**：日常消费品（+2.0%）和公用事业（+1.3%）领先，信息技术（-3.5%）和通讯服务（-3.4%）落后[13][18] 交投情绪 - **成交量变化**：上周美股、欧股、韩股与日股成交走强，而港股、A股成交走弱[5][23] - 标普500成交额环比上升至10132亿美元[23] - 欧洲Stoxx50成交额环比上升至513亿美元[23] - 日经225成交额环比上升至1223亿美元[23] - 恒生指数成交额环比下降至549亿美元，上证指数成交额环比下降至5132亿美元[23] - **投资者情绪**：港股投资者情绪环比下降，处于历史偏低位（卖空占比为17.5%，滚动三年分位数81%）；美股投资者情绪上升，处于历史偏高位（NAAIM经理人持仓指数为100.7%，滚动三年分位数96%）[23][28][32] - **市场波动率**：上周港股、欧股、美股波动率下降，日股波动率上升[5][23] - **市场估值**： - **发达市场**：整体估值较前周上升，截至12月19日，PE为23.8倍（处于2010年以来92%分位数），PB为3.9倍（处于99%分位数）[35] - 纳斯达克（PE 41.4倍）和道琼斯工业（PE 30.5倍）估值最高[35] - 韩国综合指数（PE 17.3倍）和法国CAC40（PE 18.3倍）估值最低[35] - **新兴市场**：整体估值较前周下降，截至12月19日，PE为16.5倍（处于85%分位数），PB为2.1倍（处于93%分位数）[36] - 创业板指（PE 39.9倍）和印度Sensex30（PE 23.2倍）估值最高[36] - 恒生指数（PE 11.8倍）和沪深300（PE 14.0倍）估值最低[36] - **行业估值分位数（截至12月19日）**： - **港股**：地产建筑业（90%分位数）和原材料业（75%分位数）PE估值分位数最高；资讯科技业（20%分位数）和公用事业（23%分位数）最低[47][52] - **美股**：日常消费（94%分位数）和信息技术（93%分位数）PE估值分位数最高；房地产（16%分位数）和医疗保健（61%分位数）最低[47][54] - **欧股**：非必须消费品（90%分位数）和工业（90%分位数）PE估值分位数最高；必需消费品（12%分位数）和医疗保健（41%分位数）最低[48][53] - **日股**：仓储与港口运输服务（96%分位数）和银行（96%分位数）PE估值分位数最高；保险（8%分位数）和陆路运输（14%分位数）最低[48][57] 资金流动 - **央行政策与预期**：美联储对2026年降息态度谨慎，官员沃勒强调以“稳步、逐步”方式调整利率[5][58]；截至12月19日，市场预期美联储2026年降息2次左右，较前周持平；预期日本央行2026年加息1次左右，较前周下降[58] - **流动性状况**：上周美元流动性趋紧，SOFR-OIS利差回升；欧元/美元货币互换基差收窄0.375 BP，日元/美元基差走扩0.5BP[58] - **全球资金流向**：10月全球共同基金主要净流入中国大陆（162亿美元）、美国（38亿美元）、日本（38亿美元）、印度（27亿美元）与韩国（18亿美元），净流出欧洲（英、德、法口径，19亿美元）[66][70] - **港股资金面**：最近一周（12月10日至12月16日）资金合计流入港股55亿港元，其中灵活型外资流入97亿港元，稳定型外资流出105亿港元，港股通流出26亿港元，中国香港或大陆本地资金流入87亿港元[68][72] 基本面与盈利预期 - **盈利预期变化**：横向对比，上周港股2025年盈利预期边际变化表现最优，美股、欧股次之，日股表现最末[5][73] - **港股**：盈利预期小幅上修，恒生指数2025年EPS预期从2064上修至2065；分行业中，能源业（+3.4）上修最多，地产建筑业（-0.1）下修最多[73][81] - **美股**：盈利预期维稳，标普500指数2025年EPS预期保持273不变；分行业中，信息技术（+0.6）上修最多，材料（-0.1）下修最多[73][83] - **欧股**：盈利预期维稳，欧元区STOXX50指数2025年EPS预期保持330不变；分行业中，电信服务（+0.8）上修最多，材料（-0.4）下修最多[74][85] - **日股**：盈利预期下修，日经225指数2025年EPS预期从2344下修至2340；分行业中，仓储与港口运输服务（+3.0）上修最多，保险（-17.4）下修最多[76] - **经济景气指数**：上周全球主要市场经济景气不同程度回落，花旗美国经济意外指数从16.3降至-0.5，欧洲从31.3小幅降至30.4，中国从-9.7降至-21.4[5][100][102] - **美国经济数据**：11月ISM制造业PMI为48.2%，连续第9个月处于收缩区间；服务业PMI为52.6%，较10月回升[86]；11月非农新增就业6.4万人，失业率升至4.6%，为2021年以来最高[88]；11月CPI同比为2.7%，核心CPI同比降至2.6%[88] - **欧洲经济数据**：11月欧元区制造业PMI为49.6%，较10月下降；服务业PMI为53.6%，连续6个月处于荣枯线上[94]；11月CPI同比为2.2%，较10月回升[94]

公司担保行为 - 汉王科技为全资子公司北京仿翼的1000万元人民币流动资金借款提供连带责任保证担保 [1] - 此次担保基于公司此前审议通过的为子公司新增不超过3亿元人民币保证担保的议案 [1] - 截至目前 公司对子公司的担保余额为9300万元人民币 占公司最近一期经审计净资产的8.15% [1] 子公司财务状况 - 子公司北京仿翼截至2025年9月30日的资产负债率高达208.80% [1] - 同期 北京仿翼实现营业收入8932.55万元人民币 但净利润为亏损2412.19万元人民币 [1] 担保合同现状 - 公司已就北京仿翼的借款与中国银行北京中关村支行签订了《保证合同》 [1] - 截至目前 公司无逾期及涉及诉讼的对外担保 [1]

合作概述 - 北京浩瀚深度信息技术股份有限公司与上海燧原科技有限公司于12月22日正式签署战略合作协议，宣布共建联合实验室并发布金融智能体服务一体机 [1] - 合作致力于以数字员工全面替代人力及关键字检索类客服，推动“国产算力”与“金融场景”深度融合，加速“万亿级”客服市场场景AI应用落地 [1] - 此次合作标志着双方迈向技术共研、生态共建、场景共拓的全面协同新阶段，致力于通过软硬一体化AI解决方案 [1] 合作背景与行业趋势 - 金融行业正处于数字化转型的关键阶段，自主、安全、高性能的算力已成为核心战略资产 [1] - 面对智能客服等场景的海量需求与严苛合规要求，国产算力不仅是降本增效的引擎，更是保障金融数据主权与供应链安全的基石 [1] - 构建自主可控的AI基础设施，已成为行业智能化升级的必然选择 [1] 合作内容与目标 - 共建的联合实验室将成为双方协同创新的核心孵化器，双方将派驻核心研发团队，实现从底层驱动、框架优化到应用调优的全栈协同研发 [2] - 浩瀚深度在数据领域三十余年的深耕积累及智能客服、风控、营销等领域的场景化核心算法，将与燧原科技全栈自研的算力深度融合 [2] - 双方共同打造面向金融业的国产智能体服务一体机，并预计率先在第三方支付机构、金融决策服务平台及股份制银行等顶级金融客户中部署 [2] - 未来会快速将解决方案复制到更广泛的银行、保险机构，打造行业标杆案例，抢占生态制高点 [2] 合作意义与展望 - 此次战略合作是尖端算力与关键场景的一次决定性汇聚，是企业间的优势互补 [2] - 合作是双方长期战略布局“兼具技术深度、市场广度与巨大成长潜力的黄金赛道”的里程碑 [2] - 双方将持续深化在更多金融场景中的技术融合与方案创新，通过持续迭代与生态共建，实现“以算力驱动创新，以智能重塑金融”的愿景 [2]

公司业务澄清 - 广聚能源在投资者互动平台澄清 其全资子公司航天欧华信息技术有限公司目前开展的业务为政企产品增值分销业务 [2] - 公司明确表示 航天欧华未涉及航天算力相关业务 [2]

公司业务澄清 - 广聚能源全资子公司航天欧华信息技术有限公司目前开展的业务为政企产品增值分销业务 [1] - 该公司明确表示其业务未涉及航天算力相关领域 [1]

宏观经济与市场环境 - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，低于市场预期的3% [1][19] - 美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于市场预期的5万人，但失业率意外升至4.6%，创2021年9月以来新高 [1][19] - 美联储官员表示，随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有较大降息空间 [1][19] 港股市场资金流向 - 南向资金重回流入，一周流入162.7亿港元，前一周为流出34.4亿港元 [1][19] - 外资方面，EPFR口径下，主动外资一周流出6.4亿美元，前一周流出2.2亿美元 [1][19] - 被动外资则加速流入港股，一周流入34.3亿美元，前一周流入9亿美元 [1][19] 机构后市观点 - 银河证券指出，日央行靴子落地，美联储估计也会稍微偏宽松预期，外部风险呈收窄趋势，港股有望震荡上行 [1][22] - 配置方面，科技板块仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下，有望反弹回升 [1][22] - 消费板块有望获得较大力度政策支持，且当前估值处于相对低位，后续需关注政策落地力度及消费数据改善情况 [1][22] 港股通科技ETF及标的指数 - 港股通科技ETF招商（159125）跟踪国证港股通科技指数 [2] - 国证港股通科技指数从港股通范围内精选30家市值领先、研发投入高、营收增长快的科技企业作为成份股 [2][7] - 成份股需满足近两年营收复合增速超10%或研发费用率高于5%的标准，并设有季度调整机制 [7] 指数特征与构成 - 指数成份股数量为30只，成份股平均市值为4787亿港元 [8] - 指数前五大成份股权重超过60%，前十大成份股权重近80% [8][10] - 前五大权重股包括阿里巴巴-W（权重17.32%）、腾讯控股（15.55%）、小米集团-W（11.76%）、美团-W（9.57%）、中芯国际（6.53%） [13] - 指数覆盖互联网、信息技术、可选消费、医疗保健等多个细分领域龙头 [13] 指数估值水平 - 截至2025年12月19日，港股科技指数(CNY)最新估值为25.85倍PE，处于指数发布以来38.15%分位数 [15]

沪市2025年再融资总体情况 - 2025年沪市再融资发行规模近6900亿元，为上市公司优化资本结构、加大科技创新和产业升级注入强劲动力 [1] - 沪市今年以来再融资受理企业114家，注册生效99家，发行94家，实际筹资额达6879亿元 [2] 审核效率提升 - 2025年沪市再融资审核效率持续提升，科创板深化改革“1+6”政策发布后，联瑞新材、微芯生物等新受理项目审核用时均不到70天 [3] - 第四季度以来审核速度再次提速，截至12月19日，沪市新增通过审核的再融资项目为37家，审核周期压缩至2个月左右 [3] - 祥和实业、海天股份、艾为电子可转债项目从受理到通过上市委审议用时均在50天内，其中祥和实业用时仅40天，为沪市最快 [3] - 上交所加强审核环节主动提醒、反馈与回应，提高沟通咨询效率，缩短审核周期 [3] 简易程序应用与效果 - 简易程序作为再融资“快车道”，允许董事会根据股东会授权自主决定募集资金用途，无需交易所审核问询，直接提交注册，取得批文后十个工作日内即可完成缴款 [4] - 截至12月19日，累计已有24家科创板公司通过再融资简易程序快速获得注册批文，覆盖新一代信息技术、高端装备、生物医药等多个领域 [5] - 2023年全面注册制实施后，简易程序推广至主板，扩大便利化融资覆盖面 [5] - 智明达通过简易程序定向募集资金2.08亿元，用于无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及产业化建设项目和补充流动资金 [4] - 简易程序大幅缩短审核时间，帮助公司年内完成融资，解决融资紧迫性问题，并通过预先发行机制抓住市场窗口，锁定投资者 [4] “轻资产、高研发投入”认定标准 - 智明达是首单适用“轻资产、高研发投入”认定标准的再融资简易程序项目 [6] - 自2024年10月认定标准发布以来，科创板已有14家公司采用这一标准进行再融资，突破补流比例30%的限制，拟融资额合计351.2亿元 [6] - 采用此标准的企业数量及融资金额占2025年科创板再融资受理企业的比例分别为38%、76%，成为科创板再融资的主要选择 [6] - 该标准有力支持科创成长层企业，已有寒武纪、迪哲医药、奥比中光等3家企业申请适用，其中寒武纪和迪哲医药已完成发行，实际募资57.81亿元 [7] - 从已注册生效的10家企业看，该标准覆盖科创板新一代信息技术、生物医药、高端装备等优势行业，其中新一代信息技术企业较为集中 [7] - 采用该标准的申报企业已集齐科创板全部5套上市标准，体现了板块的多元包容特征 [8]