公司股份回购计划执行情况 - 公司于2025年7月15日至2026年1月14日期间实施第二期股份回购方案 回购方式为集中竞价交易 [1] - 该回购计划预计使用资金为人民币2000万元至4000万元 设定的回购价格上限为每股19.09元 [1] - 在为期六个月的整个回购期限内 公司股票每一交易日的收盘价格均高于19.09元/股的回购价格上限 其中最低收盘价为19.11元/股 [1] - 由于股价持续高于预设上限 公司在回购期限内未能执行任何股份回购操作 [1]

公司入选情况与行业地位 - 光大环境旗下有18个环保项目成功入选国家生态环境部公布的第五批全国环保设施和城市污水垃圾处理设施开放单位名单[1] - 公司是中国最大环境企业 自2018年下半年起以企业整体名义向社会公众开放环保设施 已有226个项目开门迎客 三年累计接待社会公众约22万人次 是中国环保设施向公众开放时间最早、开放规模最大、开放效果最好的企业[3] - 截至目前 公司旗下累计有89个环保项目先后入选全国公众开放单位名单 覆盖国内17个省（市）、自治区的50多个城市[3] 入选项目特点与业务范围 - 此次入选的18个项目是公司践行开放共享理念的标杆载体 覆盖垃圾发电、污水处理、生物质综合利用、危废处置等多个环保细分领域[1][3] - 具体入选项目包括天津西青、河北张家口、黑龙江哈尔滨、江苏宜兴、江苏苏州、江苏如皋生物质直燃、江苏丹阳、浙江宁海、浙江嵊州、江西九江、山东诸城、山东东平、山东滨州开发区污水处理、河南南阳、河南信阳、河南太康、湖南湘潭、湖南邵阳等地的项目[4][5] 标杆项目实践与模式创新 - 苏州垃圾发电项目打造了国内首个垃圾焚烧发电厂内的生态循环展览馆 规划建设党建馆、科普馆、博物馆、美术馆为一体的环保载体[1] - 宁海垃圾发电项目是当地生态文明建设官方宣传片的取景地 并与兄弟企业中青旅合作丰富乡镇旅游路线 助力环保科普教育[2] - 东平垃圾发电项目成功将当地农林废弃物与生活垃圾掺烧 并通过研学、交流、演练等形式下沉融入县域社区[2] - 九江垃圾发电项目建有九江市环保教育基地 打造了集环保教育、科普、循环经济、工业旅游为一体的四位一体综合性环保教育基地[2] - 滨州开发区污水处理项目创新公众开放形式 多次与地方政府开展局长带你走进环保设施等政企联动宣传活动[2] - 如皋生物质直燃项目通过农林废弃物收储运体系带动当地农民增收 并实现废弃物的无害化、资源化处置[2] 社会影响与理念推广 - 公司构建起覆盖多个环保细分领域的公众参与体系 以可见、可感、可参与的沉浸体验让环保理念深入人心[1] - 公司积极担任省市级的生态环保、科普教育等主题基地 让绿色、低碳理念更加深入人心[3] - 公司的城市客厅江苏常州垃圾发电项目被评为全国十佳环保设施开放单位 受到生态环境部高度肯定[3]

文章核心观点 - 传统产业的转型升级必须与“绿色”和“科技”紧密相连，核心在于以新质生产力重塑产业内核，这不仅是设备更新，更是发展理念与生产方式的彻底革新 [1] - 环保行业通过智能化管控和循环经济模式，为传统制造安装“绿色引擎”，帮助其降本增效并赢得长远发展机会，此过程充满挑战但也孕育巨大产业新机遇 [1] 行业现状与挑战 - 纺织、环保、能源等领域的同行在环保压力与技术变革中探索转型，现状既紧迫又充满希望 [1] - 传统产业底蕴深厚的城市，其转型升级之路必然与绿色发展紧密相连 [1] 具体实践与解决方案 - 环保能源企业的日常实践聚焦于让资源循环起来、让排放降下去 [1] - 通过智能化管控提升废弃物资源化效率，将循环经济模式嵌入上下游产业链，是新质生产力的生动体现 [1] - 建议强化绿色技术赋能平台建设，鼓励龙头环保企业与传统制造业集群对接，推广适用性强、经济性好的节能降碳综合解决方案 [2] - 建议畅通“循环”链条，依托地方产业特点，构建区域性固体废物协同处置与资源化利用网络，变“废”为宝以降低转型成本 [2] 政策与支持建议 - 建议加大政策精准引导，对积极采用先进环保技术、开展绿色化改造的企业，在要素保障、金融支持等方面予以倾斜 [2] - 旨在营造“向绿而行、因绿而兴”的鲜明政策导向 [2]

市场行情表现 - 2026年1月12日，北证A股成交金额达435.2亿元，较上一交易日增加136.9亿元[1] - 北证50指数收盘价为1605.77，单日上涨5.35%，PE_TTM为67.48倍[1] - 北证专精特新指数收盘价为2782.05，单日上涨6.92%[1] - 当日北交所287家公司中，272家上涨（占比约94.8%），15家下跌（占比约5.2%）[1] - 涨幅前五的个股涨幅均接近或达到30%的涨停板，跌幅最大个股为-6.2%[1] 市场结构与流动性 - 北交所市场日换手率为6.7%，高于科创板(3.7%)和上证主板(1.7%)，与创业板(6.6%)接近[17] - 沪深两市成交额创3.64万亿元历史新高，科技成长板块成为主线，资金向中小盘成长股溢出效应明显[3] 行业与政策动态 - 氢能产业获近20个省份推动，机构预计“十五五”期间有望逐步迈入产业化阶段[2] - 人形机器人核心供应商新剑传动启动IPO，被视为丝杠行业从技术验证进入规模化量产信号[2] 投资建议与风险提示 - 报告建议持续关注AI应用、商业航天、半导体等景气赛道中业绩确定性强、技术壁垒高的细分领域龙头[3] - 主要风险包括政策监管风险、北交所政策不及预期、行业竞争加剧及宏观经济发展不及预期等[4][26]

公司股东信息 - 截至2026年1月9日，公司股东总户数为12，632户 [1] - 公司于2026年1月13日在互动平台披露了上述股东人数信息 [1] - 2026年1月10日被公司确认为非交易日 [1]

公司治理与关联交易 - 公司于1月12日召开2026年第一次临时股东会 [2] - 股东会审议通过了《关于补选非独立董事的议案》 [2] - 股东会审议通过了《关于拟与控股股东签署暨关联交易的议案》 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好 [2] 报告的核心观点 - 报告核心观点围绕公用环保领域的三大板块展开：环保领域正从传统基建投资转向构建不依赖补贴的循环经济体系，重点关注再生资源化方向 [2][5][6][7]；燃气领域受气温主导，全球气价普遍回落，为城燃企业带来降本和盈利改善机会 [2][10][11][29]；氢能领域被定位为电网的“调节者”，在工业绿色微电网建设中扮演关键角色，具备长时储能和消纳新能源的潜力 [2][31] 根据相关目录分别进行总结 1. 环保：固体废物综合治理行动计划发布 - **政策目标**：国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，提出到2030年，大宗固体废弃物年综合利用量达到**45亿吨**，主要再生资源年循环利用量达到**5.1亿吨** [2][5] - **行业转型**：在生活垃圾焚烧处理能力（**86.2万吨/日**）已提前完成“十四五”目标、基建投资下降的背景下，政策导向从财政买单的大型工程转向构建自给自足的循环经济体系 [2][6] - **发展方向**：再生资源化是核心方向，具体目标包括：废钢铁、废纸年回收利用量分别超过**3亿吨**、**8000万吨**；再生有色金属、再生塑料年产量分别超过**2500万吨**、**1950万吨**；提升汽车、电器电子等领域再生材料替代比例 [2][7] 2. 燃气：气温整体温和 全球气价普跌 - **价格普跌**：截至1月9日，全球主要天然气现货价格普遍下跌：美国Henry Hub现货价格**$2.87/mmBtu**，周环比跌**28.24%**；荷兰TTF现货价格**€29.00/MWh**，周环比跌**1.43%**；英国NBP现货价格**73.35 pence/therm**，周环比跌**6.44%**；东北亚LNG现货价格**$9.50/mmBtu**，周环比跌**1.04%**；中国LNG全国出厂价**3805元/吨**，周环比跌**0.55%** [2][10] - **下跌原因**：美国未来两周气温预计高于历史平均，供暖需求低于预期，叠加产量处于历史高位（**1092亿立方英尺/日**），导致供需宽松、价格快速下降 [11]；欧洲在寒流过后气温回暖，供需趋于宽松；东北亚地区需求相对疲弱，在供给稳定下价格小幅回落 [2][10] - **投资主线**：关注上游资源成本回落带来的城燃企业量利回升机会，以及天然气贸易商成本回落、销量提升的机会 [29] 3. 氢能：向电网“调节者”转变 - **政策定位**：五部门联合印发的《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》将“清洁低碳氢制取与利用”列为六大核心建设内容之一，氢能成为微电网源网荷储协同的关键纽带 [2][31] - **角色转变**：氢基能源（氢、氨、醇）产业将从单纯的“用电大户”转变为电网的“调节者”，通过提高或降低负荷来“削峰填谷”，实现跨天、跨月、跨季节的长时储能，并有效消纳新能源 [2][31] - **解决痛点**：氢基能源储能有助于解决“沙戈荒”地区的风光弃电问题，提升新能源项目的经济性和电网输电稳定性 [2][31] 4. 投资分析意见 - **火电**：盈利模式多元化，从“单一电量依赖”转向“电量收入+容量收入+辅助服务收入” [2][8] - **水电**：来水偏丰保障发电量，行业进入资本开支下降阶段，折旧到期和财务费用改善有望提升利润空间 [2][8] - **核电**：成本结构稳定，利用小时数高。2025年核准**10台**机组，延续高增长节奏 [2][8] - **绿电**：各地新能源入市规则推出增强存量项目收益率稳定性，绿证等环境价值释放长期增加回报 [2][8] - **电源装备**：雅下工程开工推动需求长期释放 [2] - **气电**：广东容量电费提升将提振广东气电盈利稳定性 [2] - **环保**：关注自来水涨价、绿色甲醇投产、商业航天设备及矿山绿电等主题性机会 [2] - **氢能制氢环节**：推荐相关设备公司 [2] 5. 一周行情回顾 - **板块表现**：在报告期内（2026/01/05~2026/01/09），电力设备板块、燃气板块以及环保板块相对沪深300指数跑赢，电力板块、公用事业板块相对跑输 [34] 6. 公司及行业动态 - **零碳园区**：2025年12月31日，国家公布首批**52个**国家级零碳园区名单，建设周期集中在2027—2030年，多家风电头部企业参与其中 [39] - **绿电交易**：2026年1月8日，甘肃完成年度省间绿色电力交易，达成2026年度绿电外送电量**127亿千瓦时**，同比增长**28.28%**，创年度新高 [40][43] - **公司公告**：多家公司发布2025年发电量或运营数据，例如：桂冠电力2025年累计发电量**461.42亿千瓦时**，同比增长**26.68%**；长江电力2025年境内梯级电站总发电量约**3071.94亿千瓦时**，同比增长**3.82%**；中国核电2025年累计商运发电量**2444.30亿千瓦时**，同比增长**12.98%** [44]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕公用事业、环保及能源领域的最新政策与市场动态展开 重点关注固体废物综合治理、全球天然气价格走势以及氢能定位转变带来的投资机会 [1][2] - 在环保领域 报告认为《固体废物综合治理行动计划》的发布标志着行业重心从财政补贴的工程建设转向构建自循环的经济体系 再生资源化是未来主要方向 [2][6][7] - 在天然气领域 报告指出气温是近期气价波动的主导因素 全球主要市场气价普遍回落 为下游城燃企业带来成本改善机遇 [2][11] - 在氢能领域 报告强调氢基能源被定位为电网的“调节者” 其长时储能特性有助于消纳新能源并提升电网稳定性 产业角色发生重要转变 [2][35] 根据相关目录分别进行总结 1. 环保：固体废物综合治理行动计划发布 - 国务院于1月4日印发《固体废物综合治理行动计划》 目标是到2030年重点领域固体废物专项整治取得明显成效 大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨 主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨 [2][6] - 报告指出 当前城市生活垃圾焚烧处理能力已达86.2万吨/日 提前完成“十四五”目标 但处理量为62.9万吨/日 行业已告别高速增长期 危险废物产生量增速也出现下滑 依赖财政买单的基建模式不可持续 [2][7] - 未来发展方向是构建不依赖补贴的循环经济 再生金属、再生塑料等资源化是重点 具体目标包括：到2030年废钢铁、废纸年回收利用量分别超过3亿吨、8000万吨 再生有色金属、再生塑料年产量分别超过2500万吨、1950万吨 [2][8] 2. 燃气：气温整体温和 全球气价普跌 - 截至1月9日当周 全球主要天然气市场价格普遍下跌：美国Henry Hub现货价格报2.87美元/百万英热 周环比下跌28.24% 荷兰TTF现货价格报29.00欧元/兆瓦时 周环比下跌1.43% 英国NBP现货价格报73.35便士/色姆 周环比下跌6.44% 东北亚LNG现货价格报9.50美元/百万英热 周环比下跌1.04% [2][11][12] - 价格下跌主要受温和天气影响：美国未来两周气温预计高于历史平均 压制供暖需求 欧洲在月初寒流过后气温回暖 供需趋于宽松 [2][11] - 中国LNG全国出厂价为3805元/吨 周环比下跌0.55% 综合进口价格为3564元/吨 周环比下跌2.51% 同比下跌17.77% [2][30] 3. 氢能：向电网“调节者”转变 - 五部门联合印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》 将“清洁低碳氢制取与利用”列为六大核心建设内容之一 氢能成为微电网源网荷储协同的关键纽带 [2][35] - 报告认为 氢基能源（氢、氨、醇）将从单纯的“用电大户”转变为电网“调节者” 通过长时储能实现“削峰填谷” 即在新能源发电高峰时提高负荷消纳绿电 在电力紧张时降低负荷 从而提升电网调节能力 [2][35] - 氢基能源储能还有助于解决“沙戈荒”地区的风光弃电问题 提高相关新能源项目的经济性和电网输电稳定性 [2][35] 4. 投资分析意见 - **火电**：盈利结构转向“电量收入 + 容量收入 + 辅助服务收入”的多元化模式 推荐建投能源、国电电力、内蒙华电、广州发展、大唐发电、华能国际（A+H）、华电国际 [2] - **水电**：蓄能充足保障发电量 2026年进入资本开支下降阶段 看好折旧到期和财务费用改善提升利润空间 推荐长江电力、国投电力、川投能源和华能水电 [2] - **核电**：2025年核准10台机组 延续高增节奏 建议关注中国核电、中国广核（A+H） [2] - **绿电**：各地新能源入市规则陆续推出 存量项目收益率稳定性增强 建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [2] - **电源装备**：雅下工程开工推动需求长期释放 推荐东方电气及哈尔滨电气 [2] - **气电**：广东容量电费提升将提振广东气电盈利稳定性 建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [2] - **天然气**：降本与居民气价改革利好城燃公司盈利能力回升 推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气及产业链一体化贸易商新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [2] - **环保**：中山市自来水涨价方案落地及长鑫科技IPO受理 推荐中山公用 中集安瑞科绿色甲醇投产及商业航天设备高增 推荐中集安瑞科 矿山绿电逻辑兑现 推荐龙净环保 同时持续推荐永兴股份、瀚蓝环境等稳健红利资产 [2] - **氢能制氢环节**：推荐中泰股份、冰轮环境 [2] 5. 一周行情回顾与公司动态 - 本期（2026年01月05日至01月09日）电力设备板块、燃气板块以及环保板块相对沪深300指数跑赢 电力板块、公用事业板块相对跑输 [38] - **行业动态**：国家公布首批52个国家级零碳园区名单 建设周期集中在2027—2030年 2026年甘肃年度省间绿色电力交易达成外送电量127亿千瓦时 同比增长28.28% [44][48] - **公司公告摘要**： - 桂冠电力2025年累计完成发电量461.42亿千瓦时 同比增长26.68% 其中水电增长35.92% [49] - 长江电力2025年境内六座梯级电站总发电量约3071.94亿千瓦时 同比增长3.82% [49] - 华能水电2025年完成发电量1269.32亿千瓦时 同比增加13.32% [49] - 中国核电2025年累计商运发电量2444.30亿千瓦时 同比增长12.98% 其中新能源发电量增长31.29% [49] - 中国广核2025年总发电量约为2470.13亿千瓦时 较去年同期增长2.00% [49] - 粤电力A控股的惠来电厂5、6号机组扩建工程5号机组投产 项目总投资80.50亿元 预计年发电量88.4亿千瓦时 [49]

全球采供对接会概况 - 活动为广东省2026年“粤贸全球”系列开年首秀 汇聚来自越南 印尼 巴西等地超百名国际采购商及780家中国外贸企业[1] - 越南工商会胡志明市分会带来20家越南采购商 采购需求涵盖包装材料 自动化生产线 农业机械 AI机器人等[1] - 现场采购商与中国供应商进行面对面高效洽谈 旨在铺设全年乃至更长期的合作通道[1] 重点海外市场机遇分析 - 巴西工业市场规模达750亿美元每年 进口依赖度高达46% 其中中国以31.5%的份额稳居第一进口来源国[1] - 巴西包装机械 农业设备等领域需求持续旺盛 2026年被视为中国企业深耕巴西的“黄金机遇期”[1] - 以东盟 拉美为代表的“全球南方”市场正成为外贸新引擎 机电产品是其中的“新质增长点”[2] 中国企业出海战略演变 - 企业必须完成从“产品出海”到“供应链与品牌出海”的跨越 通过本地化运营构建可持续竞争力[2] - 企业“出海”不仅局限于产品 更应向服务 投资出海等多元领域延伸 例如探讨投资海外工业园的可能性[2] - 广东益霆环保智能科技有限公司在与印尼采购商对接时 敏锐捕捉到当地对环保的重视并探讨本地化投资[2] 国际采购商的诉求与收获 - 越南采购商期待找到长期合作的供应商[1] 并专程来华寻找机器人等科技产品供应商以学习中国的快速科技创新[2] - 印尼采购商认为此行收获包括看到政府与产业协作推动行业成长的中国经验 是一种可借鉴的良好模式[2] - 对接会现场交流语言多样 包括英语 中文 葡萄牙语 越南语 体现了国际化的商务对接氛围[2]

文章核心观点 - 多家机构认为A股市场生态正发生系统性重塑，“长牛、慢牛”的基础不断夯实，春季行情有望逐步展开 [1][5] - 弱美元周期、全球经济共振修复以及国内外长线资金流入，预计将共同提振A/H股表现 [1][14] - 12月通胀数据稳中有升，核心通胀展现韧性，但物价弹性的打开仍需内需政策发力 [3] 焦点锐评：宏观经济数据 - **12月CPI数据**：2025年12月，中国CPI同比上涨0.8%，涨幅创2023年3月以来最高；核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上；CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2% [3] - **12月PPI数据**：PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，连续3个月上涨 [3] - **解读**：食品价格低基数、金价重拾升势及全球工业金属价格上涨是核心贡献，内需相关价格相对稳定；核心通胀韧性有望延续 [3] 权益市场：机构观点与市场表现 - **市场生态与前景**：A股市场生态正发生系统性重塑，新“国九条”推动市场向投融资并重转型，上市公司质量和投资者保护持续改善，长期资金占比稳步提高 [5] - **春季行情催化**：支撑前期市场的流动性因素（如两融、险资）在1月有望延续；人民币升值创造的偏暖环境仍有演绎空间；1月降准降息等政策前置发力、基本面数据改善及年报业绩预告披露是潜在催化 [6] - **资金与风格判断**：1月A股预计呈现结构性增量资金流入格局，人民币升值及岁末年初外资布局窗口有利于大盘风格；保险资金在政策支持下预计持续增量流入 [7] - **近期市场表现**： - **A股主要指数**：截至统计时，万得全A收盘6737.75点，近一月上涨6.69%；上证指数收盘4120.43点，近一月上涨5.00%；科创50指数近一周上涨9.80% [10] - **港股与美股**：恒生指数收盘26231.79点，今年以来上涨2.35%；标普500指数收盘6966.28点，近一周上涨1.57% [10] - **中国债市**：中证转债指数收盘513.79点，近一月上涨6.17% [10][11] - **商品与外汇**：COMEX黄金收盘4518.40美元/盎司，近一月上涨7.13%；美元兑人民币中间价为7.01，近一月贬值0.90% [11] 行业研究：具体板块观点与估值 - **房地产**：非常看好地产板块今年的投资机会，政策环境调整概率较大，龙头房企盈利改善趋势基本确认，建议重点布局优质龙头房企 [13] - **商业航天**：产业处于规模化基建初期，政策支持明确，低轨卫星互联网星座将于2025年开启高密度组网，2025-2027年为关键窗口期，产业有望迎来爆发期 [13] - **市场结构机会**：弱美元周期下，科技、出海等新经济持续向好，内需板块也将随企业盈利改善迎来补涨 [14] - **行业估值水位**（部分列示）： - **偏高估/高估行业**：综合（历史分位74.68%）、国防军工（78.50%）、传媒（75.53%）、计算机（97.16%）、电子（89.98%）、房地产（88.96%） [16][17] - **偏低估/低估行业**：有色金属（34.85%）、建筑装饰（39.71%）、环保（39.97%）、非银金融（14.67%）、公用事业（24.51%）、家用电器（30.10%）、食品饮料（11.70%）、农林牧渔（10.34%） [16][17] 宏观与固收：海外经济与债券市场 - **美国经济**：2025年第三季度美国实际GDP环比折年率达4.3%，超预期，主因居民消费和净出口表现强劲；但企业投资韧性出现走弱迹象，预计第四季度环比折年率或下滑至1-2% [19] - **债券市场**： - **二永债**：债基费用新规落地后市场担忧缓和，但对二永债的谨慎态度或边际软化；建议关注3年以内的短端品种，可适当下沉优质城农商行 [20] - **债市预期**：人民币贬值压力缓解为国内货币政策打开空间，债市预期可能开始校正，利率出现下降趋势 [21] 资产配置建议 - **配置方向**：建议继续布局春季行情，成长和周期均衡配置；月度级别关注有色、化工、军工、存储、游戏、新能源（电池/风电）、医药等行业 [23] - **主题投资**：短期主题投资占优，结合交易拥挤度，建议关注人形机器人、脑机接口、国产算力等方向 [23]