节能宣传周活动 - 民航局于6月23日至29日开展主题为"节能增效 焕'新'引领"的节能宣传周活动，旨在传播节能降碳和绿色发展理念，倡导绿色低碳生活方式 [2] - 活动包括垃圾分类模拟、互动问答、"找茬"浪费行为等趣味项目，以及废旧物品回收兑换，可用废纸、废易拉罐、废塑料瓶等兑换绿色植物、秸秆咖啡杯、环保袋等 [2] - 6月25日"全国低碳日"当天，民航局机关采用停开空调和关闭公共区域照明等方式开展能源紧缺体验 [3] 节能减排措施 - 干部职工积极减少办公设备待机能耗和一次性办公用品消耗 [3] - 倡导乘坐公共交通工具、骑自行车或步行上下班等绿色低碳出行方式 [3] - 开展"节能意识唤醒"线下培训，解读相关政策文件，推动碳达峰、碳中和工作落实 [5] 宣传推广 - 民航各地区管理局、民航局属各单位通过线上线下多种方式开展宣传教育活动 [5] - 活动包括节能承诺墙签名、废旧3C电器回收处理等互动环节 [2][5]

报告核心观点 - 海外不确定性尚存，国内基本面夯实，中国资产配置价值提升，新产业景气酝酿积极变化，市场环境可类比2019年下半年，应凝聚新共识布局新成长 [4] 市场回顾 全球资产 - 2025年以来全球经济政治格局不确定性增加，特朗普政策、关税博弈和地缘冲突加剧资产波动 [10] - 截至6月13日美元指数下跌至98.1，多数非美货币升值，欧元相对美元升值12.1%，离岸人民币相对美元升值1.9% [10] - 黄金领涨大类资产涨幅达30.7%，全球权益分化，韩股、港股领涨，美股偏弱，中外债市分化，部分农产品价格小幅下跌 [12] A股市场 风格 - 上半年A股小盘风格显著占优，北证50和万得微盘股指数涨幅居前，大盘及红利偏震荡 [19] 行业 - 上半年行业表现新旧分化，有色金属、美容护理等行业涨幅居前，新兴产业赛道活跃度提升，稳定币等概念涨幅超20% [20] 资金 - 中长线资金稳市力量增强，2024 - 2025年权益配置比重提升，ETF成平抑市场波动重要渠道 [24] - 市场赚钱效应提升，主动权益基金业绩和打新收益率向好修复，北交所、科创板打新收益提升明显 [27] 市场环境 海外基本面 - 外部不确定性中长期仍存反复风险，关税、财政压力、地缘局势为关注重点 [33] - A股已修复4月关税冲击，银行、农业等行业和概念表现居前，部分制造出口链未完全修复 [34] - 弱美元周期利好新兴市场股市，本轮美元指数回落，新兴市场指数和A股、港股上涨 [40] - 地缘冲突影响风险偏好、大宗商品价格和军工产业景气，黄金有配置价值，原油波动加大 [45] 国内基本面 经济指标 - 2025年一季度实际GDP同比增长5.4%，外需、内需和生产指标有韧性，地产仍低迷 [48] 产业与消费 - 高技术产业和装备制造业发展，居民消费新趋势涌现，以旧换新和悦己消费增长快 [52] 政策 - 政策工具箱储备足，过往三年政策密集发力预期强，下半年政策预期或提升 [55] 无风险利率 - 下半年无风险利率或延续低位震荡，人民币汇率有望双向波动 [56] 企业盈利 - 2025Q1实体企业盈利增速转正，TMT、家电汽车和部分周期制造行业盈利改善 [62] 结构机会 景气线索 宏观视角 - 2025年以来科技、制造、消费新动能壮大，高技术产业、装备制造发展，居民消费新动能释放 [71] 财报视角 - 2025Q1电子、计算机等行业营收增长较快，盈利表现占优，部分行业预测净利润提升 [73] AI科技 - 2025年以来国产AI技术创新加快，算力硬件和软件服务领域景气度高 [76] 装备制造 - 2025年1 - 5月装备制造业增加值高增长，智能制造和政策支持行业景气改善 [79] 新消费 - 以旧换新政策推动相关商品零售增长，悦己消费等新趋势向好，服务消费场景拓宽 [71] 融资线索 - 2025年1 - 5月A股IPO金额同比增26.5%，并购重组数为去年3.3倍，科技创新债新政出台，中资赴港上市同比增31%，融资资源向新质生产力聚集 [66] 投资展望 市场环境 - 2025年市场环境可类比2019年下半年，外部有不确定性，国内盈利修复，新兴产业景气向上 [4] 布局主线 - 布局科技创新、新消费、先进制造、有色金属四条主线，红利策略具逢低布局价值 [4]

黄金消费新趋势 - 年轻消费者成为黄金消费新增长点，18-34岁人群贡献超三分之一黄金首饰销售额，偏好小克重、国潮设计产品[7] - 消费场景从保值增值转向文化传承，年轻人青睐蝴蝶/葫芦/元宝等传统文化元素饰品，注重工艺与美好寓意[7] - 社交媒体成为年轻人了解黄金款式/工艺/投资价值的主要渠道，既关注美观性也追踪金价变动与促销活动[7] 品牌创新与营销策略 - 老凤祥推出"盛唐风华"系列销售额超2亿元，与《圣斗士星矢》联名产品全国销售额破亿元，限量款引发抢购热潮[8] - 老铺黄金采用"一口价"奢侈品定位策略，新店开业排队近百米，古法金工艺产品因哑光高级感占据50%市场份额[10] - 豫园商圈10家金店参与"10000减1000元"消费券活动，中国黄金门店客流量激增需临时增派收银员[3] 消费券拉动效应 - 黄浦区专用消费券上线8秒抢空，老凤祥旗舰店首轮发放7天销售额同比增超300%，淮海路天宝龙凤采取号牌分流应对客流[5] - 消费券叠加品牌让利实现"折上折"，豫园商圈活动启动后中国黄金门店现百米排队，店家免费发放饮用水提升体验[3][5] 上海珠宝产业规划 - 上海发布《国际珠宝时尚功能区三年计划》，2025-2027年将实施六大行动24项任务，目标建成全球竞争力产业生态[12] - 配套出台24项资金政策，聚焦产业资源集聚/国际影响力提升/创新发展和综合服务强化四大方向[12] - 上海拥有黄金/钻石/宝玉石三大国家级交易市场，既是国际品牌入华首选地，也是本土品牌出海枢纽[13]

邮轮行业动态 - 2025年全球邮轮行业客运量预计突破3770万人次 [2] - 华夏国际邮轮预计年内形成5艘船规模 将成为亚洲最大邮轮船队 [2] - 首艘国产大型邮轮"爱达·魔都号"2024年1月1日商业首航至今已接待超45万宾客 [2] 邮轮主题活动 - 2025年9-12月推出"国粹京剧·扬帆出海"主题航季活动 以爱达·魔都号为载体 [1] - 活动包含京剧演出、主题讲座与互动体验等多种形式 [1] - 京剧演出分两大板块：千人剧院传统大戏和地标场所折子戏片段 [1] 文化传播创新 - 国家京剧院与爱达邮轮战略合作 打造京剧艺术国际传播平台 [1] - 邮轮作为移动文化方舟 实现中华文化传播维度的创新性飞跃 [1] - 活动将载京剧艺术寻访日韩近十座城市 预计近3万中外宾客参与 [2] 战略发展规划 - 华夏国际邮轮构建以爱达·魔都号为旗舰的现代化船队 [2] - 深化"邮轮+文化"融合体验 打造国家级艺术海上展示平台 [2] - 推动邮轮成为沉浸式文旅融合创新体验平台和中华文化出海示范平台 [2]

粤港澳大湾区算力产业发展 - 粤港澳大湾区公共算力服务平台正式启动 韶关数投与华为联合创新实验室等科创平台上线 涵盖AI应用等领域的30余个项目签约落地 [1] - 韶关数据中心集群已引进22个数据中心项目 总投资额突破600亿元 合计用电报装容量达26万千伏安 [1] - 1~5月数据中心月均用电量同比增长84.27% 南方电网广东电网韶关供电局通过"电算协同"战略完善电网架构 [1] 韶关数据中心集群建设进展 - 韶关华韶数据谷已建成12万标准机架 超3万张算力卡将汇聚成华南最大智能算力池 [2] - 2022年国家发改委批复在韶关建设粤港澳大湾区国家枢纽节点数据中心集群 韶关供电局规划建设5座220千伏变电站和14座110千伏变电站 [2] - 实施全容量备用供电 在电力管道 电压等级 供电形式等方面深度融入园区规划与客户需求 [2] 电网建设与智能化协同 - 浈江 莞韶 白土等核心产业园区现有4座变电站稳定运行 3座在建 未来3年将新建6座 规划新建50条10千伏线路 [3] - 强化电力通信网络建设 为算力系统打造高速稳定数据交换平台 优化电力调度系统提升算力资源调配效率 [3] - 采用山区配电网智能无人机巡检 "智瞰"系统低压配网拓扑图等数字化手段提升电网运维效率 [3] 绿色能源与电力服务 - 韶关全市风能 光伏 水电等绿电装机占比达56.7% 年富余电量超100亿千瓦时 推动绿电交易和需量电价落地降低数据中心用电成本 [4] - 韶关供电局与招商部门建立园区项目用电跟踪机制 提前对接企业需求 大幅缩短办电时间 [4] - 为数据中心量身定制供电方案 确保增容项目高效推进 融入"东数西算"国家战略布局 [5]

跨文化视错觉研究 - 核心观点：成长环境和文化背景会显著影响人们对视错觉图案的认知差异 [1] - 研究方法：对英美工业化群体、纳米比亚偏僻村落居民、纳米比亚半城市化城镇居民三类人群进行视错觉测试 [1] - 关键数据：97%英美受试者在"箱柜错觉"测试中先看到方形 而96%纳米比亚偏僻村落居民先看到圆形 [1] - 环境关联：工业社会人群因长期接触方形建筑更易识别方形 传统村落居民因圆形茅屋环绕更易识别圆形 [1] - 混合案例：一名同时接触方形和圆形建筑的纳米比亚女性能同时识别两种形状 [1] 研究价值与后续方向 - 学术意义：证实视觉认知机制与文化多样性存在深层关联 [2] - 研究延伸：团队计划进一步探索视错觉形成机制与文化差异的量化关系 [2] - 方法论启示：跨文化比较研究有助于突破单一认知框架的局限性 [2]

行业产销情况 - 雨季来临云南野生菌进入产销旺季 昆明木水花野生菌交易中心交易量大增 牛肝菌、鸡枞、松茸、青头菌等品种批量上市 价格下降吸引本地居民和外地游客 [2] - 野生菌产业发展催生新职业 包括洗菌工、刮菌工、鉴定师等 [2] 企业注册数据 - 国内现存食用菌相关企业72.04万家 近十年注册量整体增长 2023年达峰值19.79万家 2024年注册15.73万家 今年已注册6.4万家 [2][3] - 成立年限1-3年的企业占比最高达43.27% 1年内企业占18.89% 10年以上企业仅占4.92% [2][4] 行业分布 - 80.48%食用菌企业归属于农、林、牧、渔业 批发和零售业占7.35% 科学研究和技术服务业占6.79% [2][5]

科创板改革政策框架 - 中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上宣布深化科创板改革的"1+6"政策框架，其中"1"代表在科创板设置专门层次——科创成长层，并重启未盈利企业适用第五套上市标准，"6"指推出六项改革措施，形成从上市准入到持续融资的完整支持链条 [1] - 创业板同步启用第三套标准，接纳优质未盈利创新企业，与科创板形成协同效应 [1] 改革背景与战略意义 - 全球主要资本市场通过优化上市条件、新设市场板块等方式争夺优质科技型企业上市资源，中国需深化科创板改革以应对国际竞争 [2] - 科技创新成为驱动发展的核心引擎，需以制度创新激活人才与技术要素，构建更具韧性的金融基础设施体系 [2] - 中国科技企业估值逻辑重构，如DeepSeek等企业印证"创新价值先于盈利显现"的新范式，需更具包容性的资本市场制度支撑 [2] 科创成长层定位与意义 - 科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但未盈利的科技型企业，打破"唯盈利论"束缚 [3] - 该分层设计让未盈利企业有"专属赛道"，将现有及新注册的未盈利科技企业纳入分层管理，体现资本市场对科技创新规律的适配 [3] 六项改革措施与市场影响 - 六项措施包括引入专业机构投资者试点、IPO预先审阅、扩大标准适用领域、支持未盈利企业增资扩股、完善再融资及战略投资者认定制度、丰富投资产品与风险管理工具 [4] - 截至2025年5月底，科创板上市公司587家，总市值约6.6万亿元，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造公司合计占比80% [4] - 高端装备制造领域科创板公司超120家，包括铁建重工、中国通号、中控技术、中无人机等产业头部公司，覆盖航空航天、工业机器人等重要产业链 [4] 投资者保护与信息披露 - 改革针对科创成长层企业提出更高信息披露和风险提示要求，如定期报告需披露未盈利情况及风险，压实证券公司责任 [5] - 预先审阅等机制实施将助力关键技术攻关期企业获得资本支持，加速科技自立自强进程 [5][6]

Omega Healthcare Investors (OHI) 公司情况 - 公司受到租户问题影响 主要由于高利率和疫情导致的低入住率 [1] - 公司财务状况稳健 拥有多元化的租户组合 [1] 分析师背景 - 分析师拥有10年以上公司研究经验 覆盖1000多家公司 [1] - 研究领域涵盖大宗商品(石油 天然气 黄金 铜) 科技公司(谷歌 诺基亚) 新兴市场股票等 [1] - 擅长金属和矿业股票研究 也熟悉消费品 REITs 公用事业等行业 [1]

军工航空板块表现 - 6月25日早盘军工航空板块快速拉升 中无人机大涨7% 晨曦航空涨超6% 航天彩虹涨超5% 航天电子和天和防务涨超4% [1] - 通用航空ETF华宝（159231）场内价格上涨1.95% 有望冲击三连阳 [1] 中东局势与军备需求 - 伊朗总统宣布持续12天的战争结束 该战争由以色列挑起 [1] - 中东地区军事装备需求或长期增长 欧洲和美国也在加强军事投入 新一轮军备竞赛可能重启 [1] 中国军贸发展前景 - 中国军贸出口指标TIV占全球比例自2006年持续震荡上行 2023年达到8.4%创历史新高 [2] - 国内武器装备出口竞争力提升 军工央企积极推动装备外贸 国际形势变化有望进一步提升军贸核心竞争力 [2] 军工航空产业链机会 - 军工航空板块中上游元器件和关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑 重要性贯穿导弹、雷达、战机等装备全生命周期 有望受益于需求传导的放大效应 [1] - 通用航空ETF华宝（159231）覆盖50只成份股 央国企含量超46% 十大军工集团含量超20% 涵盖低空经济（52.12%）、大飞机（34.60%）、军用飞机（31.51%）、商业航天（26.18%）、卫星导航（25.76%）、无人机（18.52%）等领域 [2]