报告行业投资评级 - 美股投资评级为中性，维持该评级 [1] 报告的核心观点 - 本周美股前4个交易日平稳上涨，因中东局势升级周五回撤，多数行业业绩平稳上修，少数行业和个股带动资金流入 [3][4][5] 各部分总结 数据速览 价格走势 - 标普500跌0.4%，纳斯达克跌0.6%，风格表现为大盘成长≈大盘价值>小盘价值>小盘成长 [3] - 7个行业上涨，17个行业下跌，涨幅居前的有汽车与汽车零部件（+9.4%）、能源（+5.8%）等，跌幅居前的有保险（-3.6%）、技术硬件与设备（-3.4%）等 [3] 资金流向 - 标普500成分股本周估算资金流为+49.3亿美元，6个行业资金流入，18个行业资金流出，流入行业有汽车与汽车零部件（+46.4亿美元）、软件与服务（+26.5亿美元）等，流出行业有综合金融（-7.9亿美元）、技术硬件与设备（-6.5亿美元）等 [4] 盈利预测 - 标普500成分股动态F12M EPS预期本周上调0.3%，22个行业盈利预期上升，2个下修，1个基本持平，上修幅度领先的有半导体产品与设备（+0.5%）、软件与服务（+0.4%）等，下修的有汽车与汽车零部件（-0.2%）、食品饮料与烟草（-0.1%） [5] 全球大类资产总览 - 展示了全球主要资产近期走势，包括美股、全球、中国、欧洲、日韩、新兴市场等股市，美债收益率，汇率，商品等的收盘价及不同时间段涨跌幅 [11] 标普500板块观测 价格收益 - 给出各行业和板块不同时间段的加权平均价格收益率及排名，如能源本周收益率为5.8%，汽车与汽车零部件本周收益率为9.4%等 [16][17] 资金流向 - 呈现各行业和板块不同时间段的估算资金净流入及排名，本周标普500成分股估算资金净流入为49.25亿美元，汽车与汽车零部件本周资金净流入为46.42亿美元等 [18][19] 盈利预测调整 - 列出各行业和板块不同时间段的整体法EPS调整幅度及排名，本周标普500成分股整体法EPS调整幅度为0.3%，半导体产品与设备本周调整幅度为0.5%等 [20][21] 估值变化 - 市盈率 - 展示各行业和板块的预期市盈率及不同时间段变化幅度和排名，能源F12M市盈率为15.4x，本周变化5.5%等 [22][23] 估值变化 - 市净率 - 给出各行业和板块的当前市净率及不同时间段变化幅度和排名，能源当前市净率为1.9x，本周变化5.8%等 [24][25] 关键个股观测 市场表现 - 呈现关键个股的最新收盘价、不同时间段价格收益率和估算资金净流入，如英伟达本周价格收益率为0.2%，估算资金净流入为 -900万美元等 [28][29] 盈利预测及调整 - 列出关键个股的EPS F12M当前值及不同时间段调整幅度，如英伟达本周EPS调整幅度为0.7%等 [30]

市场表现 - 本周美股震荡向上，标普500涨1.5%，纳斯达克涨2.2%，中小盘全面跑赢[3] - 17个行业上涨，6个行业下跌，1个基本持平，涨幅居前的有半导体产品与设备（+4.7%）等，跌幅居前的有汽车与汽车零部件（-13.5%）等[3] 资金流向 - 本周标普500成分股估算资金流为 -95.3亿美元，特斯拉资金流出量超其他成分股流入量之和[4] - 16个行业资金流入，8个行业资金流出，流入居前的有半导体产品与设备（+23.9亿美元）等，流出居前的有汽车与汽车零部件（-135.7亿美元）等[4] 盈利预测 - 本周标普500成分股动态F12M EPS预期上调0.3%，21个行业盈利预期上升，3个基本持平，无下修行业[5] - 上修幅度领先的行业有半导体产品与设备（+1.0%）、材料（+0.5%）等[5] 关键个股 - 科技巨头中，脸书本周涨7.8%，英伟达涨4.9%，苹果涨1.5%；消费医药中，礼来涨4.4%，开市客跌2.4%；传统工业中，通用电气涨4.0%，埃克森美孚涨1.9%；金融地产中，摩根大通涨0.7%，伯克希尔哈撒韦跌2.1%[29] - 资金流向方面，英伟达本周资金净流入12.46亿美元，特斯拉净流出135.05亿美元[30] - 盈利预测调整上，英伟达F12M EPS预期本周上调0.6%，特斯拉下调0.7%[31]

美股市场整体表现 - 本周美股上涨乏力，受特朗普贸易言论影响，标普500跌2.6%，纳斯达克跌2.5%[3] - 本周资金较快流出美股，标普500成分股估算资金流为 -111.2亿美元，上周为 +257.1亿美元[4] - 本周标普500成分股动态F12M EPS预期上调0.2%，上周上调0.1%[5] 全球大类资产走势 - 美股多指数本周下跌，如纳斯达克100跌2.4%，道琼斯工业跌2.5%等；美债收益率部分期限上升，如10Yr.上升3bp[11] - 汇率方面，美元指数本周跌1.8%；商品方面，COMEX黄金本周涨4.8%[11] 标普500板块情况 - 价格收益：本周仅家庭与个人用品行业上涨1%，技术硬件与设备等行业跌幅居前[3] - 资金流向：本周3个行业资金流入，21个行业资金流出，半导体产品与设备流出 -24.9亿美元[4] - 盈利预测调整：本周19个行业盈利预期上升，4个下降，汽车与汽车零部件等行业上修幅度领先[5] 关键个股表现 - 科技巨头中，苹果本周跌7.6%，英伟达跌3.0%；消费医药中，菲利普莫里斯涨4.5%，礼来跌5.8%[28] - 资金流向方面，英伟达本周资金流出 -971百万美元，微软流出 -58百万美元[29] - 盈利预测调整上，英伟达本周EPS预期上调0.2%，特斯拉上调0.9%[30]

报告行业投资评级 - 美股投资评级为中性，维持该评级 [1] 报告的核心观点 - 本周美股处于稳步回升状态，资金流入速率大幅提升，科技板块领先，传统行业盈利预期上修幅度居前 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 全球大类资产总览 - 本周美股各指数多数上涨，标普500涨5.3%，纳斯达克100涨6.8%，纳斯达克综合涨7.2%，道琼斯工业涨3.4%，罗素2000涨4.5% [11] - 全球其他市场中，恒生指数涨2.1%，MSCI中国(美元)涨2.0%，斯托克50(欧元)涨2.2%，德国DAX涨1.1%等 [11] - 美债收益率多数上升，美元指数涨0.6%，商品中NYMEX WTI原油涨1.4%，COMEX黄金跌3.7% [11] 标普500板块观测 价格收益 - 本周22个行业上涨，1个行业下跌，1个基本持平，涨幅居前的行业有汽车与汽车零部件（+16.2%）、半导体产品与设备（+13.3%）等，跌幅居前的行业为医疗保健设备与服务（-0.7%） [3] - 按板块排名，信息技术、非日常生活消费品、通讯业务本周加权平均价格收益率排名靠前 [16] 资金流向 - 本周22个行业资金流入，2个行业资金流出，资金流入量较大的行业有半导体产品与设备（+91.7亿美元）、汽车与汽车零部件（+65.9亿美元）等，资金流出的行业有医疗保健设备与服务（-68.6亿美元）、电信业务（不显著） [4] - 按板块排名，信息技术、非日常生活消费品、通讯业务本周估算资金净流入排名靠前 [18] 盈利预测调整 - 本周19个行业盈利预期上升，4个下降，1个基本持平，上修幅度领先的行业有房地产（+0.7%）、材料（+0.5%）等，下修的行业有医疗保健设备与服务（-2%）、能源（-0.8%）等 [5] - 按板块排名，房地产、材料、工业本周整体法EPS调整幅度排名靠前 [20] 估值变化 - 市盈率 - 各行业市盈率多数上升，汽车与汽车零部件、半导体产品与设备、运输本周市盈率变化幅度居前 [21] - 按板块排名，信息技术、非日常生活消费品、通讯业务本周市盈率变化排名靠前 [22] 估值变化 - 市净率 - 各行业市净率多数上升，汽车与汽车零部件、半导体产品与设备、运输本周市净率变化幅度居前 [23] - 按板块排名，信息技术、非日常生活消费品、通讯业务本周市净率变化排名靠前 [24] 关键个股观测 市场表现 - 科技巨头中，英伟达本周涨16.1%，特斯拉涨17.3%；消费医药中，开市客涨1.8%，联合健康集团跌23.3%；传统工业中，通用电气涨7.8%，埃克森美孚涨0.8%；金融地产中，摩根大通涨5.7%，伯克希尔哈撒韦涨0.1% [27] 资金流向 - 科技巨头中，英伟达本周估算资金净流入52.54亿美元，特斯拉64.95亿美元；消费医药中，开市客2800万美元，联合健康集团-70.16亿美元；传统工业中，通用电气1.04亿美元，埃克森美孚1100万美元；金融地产中，摩根大通1.33亿美元，伯克希尔哈撒韦-700万美元 [28]

公司毛利率提升 - 公司通过产品结构优化和供应链梳理增效，毛利率有望进一步提升 [1] - 2024年全年综合毛利率为29 36%，同比提升7 74个百分点 [1] - 2025年第一季度综合毛利率达31 03%，同比提升3 14个百分点，环比提升2 05个百分点 [1] 产品与供应链优化 - 公司推动产品结构持续优化，为毛利率提升提供支撑 [1] - 供应链梳理增效是毛利率改善的关键因素之一 [1]