文章核心观点 - 全球首套2*15兆瓦超临界二氧化碳烧结余热发电工程“超碳一号”在贵州六盘水成功实现商业运行，标志着我国率先打通了该前沿技术从实验室到商业应用的“最后一公里”，开启了热电转换的全新阶段 [1] 技术原理与核心突破 - “超碳一号”的核心突破在于用超临界二氧化碳替代传统的水蒸气作为能量转换媒介 [2] - 超临界二氧化碳在温度超过31摄氏度、压强达到7.38兆帕（约标准大气压的73倍）时形成，兼具气体流动性和液体高密度特性 [2] - 该介质密度大、储能多、做功能力强，且流动阻力小，无需经历相变过程，流程更简单，响应速度更快 [2] 技术优势与性能提升 - 系统不消耗水资源，也不产生废水，对缺水地区和高耗水钢铁企业是重大利好 [3] - 设备占地面积比同等功率的蒸汽发电系统大幅减少 [3] - 对热源要求不高，可利用钢铁生产中350摄氏度到600摄氏度的中低温余热，而传统技术对此类余热利用效率较低 [3] - 与当前主流烧结余热蒸汽发电技术相比，其净发电效率可提高20%—50% [3] 项目开发历程与商业化意义 - 中国核动力研究设计院团队自2009年开始钻研该技术，2016年进入实验室测试，2019年实现小规模发电验证 [5] - 首钢水钢集团联合中核集团中国核动力研究设计院、济钢集团国际工程技术有限公司共同推进此全球首套项目 [5] - 项目于2023年底动工，2025年11月并网发电调试成功，一个月后实现商业运行，使我国成为全球首个将该技术商业化的国家 [5] - 超临界二氧化碳发电技术被美国（2015年）和我国《“十四五”能源领域科技创新规划》列为战略性前沿技术 [4] 经济效益与产业应用 - 相比首钢水钢原来的老旧机组，“超碳一号”每年能多发电7000余万千瓦时，大幅提升企业盈利能力 [6] - 该技术尤其适合中小功率规模、中高温热源场景，除钢铁烧结环节外，还可与焦化等环节结合，并可用于化工、水泥、玻璃等多个传统行业的余热回收发电 [8] - 技术像“能量回收器”，能将原本浪费的热量转化为经济效益，助力高能耗传统产业降本增效、绿色转型 [6] 生态环保效益 - 若将该技术推广至全国烧结余热改造项目，每年可节约标准煤约483万吨，减少二氧化碳排放1285万吨 [6] - 其低水耗特性可在我国西北、华北等缺水地区推广，有效缓解“煤电耗水”与“水资源短缺”的矛盾 [6] 能源安全与系统集成潜力 - 该技术可与风电、光伏等新能源搭配使用，例如用新能源富余电力加热熔盐储能，再通过超临界二氧化碳发电系统将热能快速转化为电能，解决新能源不稳定的痛点 [7] - 中核集团已启动“熔盐储能+超临界二氧化碳发电”示范项目，入选国家能源领域首台（套）重大技术装备名单，预计2028年完成示范，将提升能源供应的稳定性和灵活性 [7] 产业发展现状与前景 - 我国已基本建立超临界二氧化碳发电技术的产学研用体系，形成了全国产化产业链，具备了全面工程应用的条件 [8] - 该技术未来将渗透到多个领域，为我国实现“双碳”目标、保障能源安全注入强劲动力 [8]

《中国发电企业和世界同类能源企业对标分析报告 2025》核心观点 - 报告显示中国发电企业在2024年展现了强大的发展韧性与综合实力，在发电资产规模、绿色低碳转型速度、技术创新投入等方面表现突出，整体竞争力持续增强，在全球能源版图中的影响力稳步提升 [1] 一、 综合实力与各维度表现 - **综合排名优势明显**：中国发电企业在第一方阵（前8名）中占据5席，法国电力位居榜首，国家能源集团、中国三峡集团、中国华能、国家电投分列第2、3、4、6位 [2] - **产品卓越维度**：中国企业在发电装机容量和发电量等规模指标上优势显著，国家能源集团以超过3.5亿千瓦的装机容量和1.26万亿千瓦时的发电量位居全球对标企业首位 [3] - **产品卓越维度**：中国企业在非化石能源装机占比（54.3%）上已超越国外对标企业，但国外企业在非化石能源发电量占比同比增幅和海外装机规模方面仍保持领先 [3] - **品牌卓著维度**：2024年，国内对标企业营业收入达到4122亿美元（同比下降1.6%），国外对标企业营业收入为5523亿美元（同比下降13.8%）[3] - **品牌卓著维度**：中国企业在资产规模增速上表现亮眼，但在国际化收入和品牌全球影响力方面仍有提升空间 [3] - **创新领先维度**：2024年，国内对标企业技术投入比率（1.0%）高于国外企业（0.5%），科技创新效能指数（7.3）也领先于国外企业（6.5%）[4] - **创新领先维度**：中广核、中国华能、中国三峡集团在创新领先维度位居前三，国内企业在专利实力和行业获奖方面进步显著 [4] - **治理现代维度**：国内对标企业在资产负债率控制、营业现金流方面表现稳健，而国外对标企业在净资产收益率、全员劳动生产率等盈利和运营效率指标上优势明显 [4] 二、 国内发电企业表现亮点 - **资产规模与发电能力持续扩张**：截至2024年底，国内对标企业总装机容量达18.6亿千瓦，是国外对标企业的2.3倍；全年新增装机1.85亿千瓦，达到国外企业的17.6倍 [5] - **资产规模与发电能力持续扩张**：国内对标企业资产总额同比增长6.2% [5] - **绿色转型加速**：2024年，国内对标企业非化石能源装机占比提升3.8个百分点，达到54.3% [5] - **绿色转型加速**：中广核（99.6%）、中国三峡集团（94.9%）、国家电投（68.5%）等企业清洁能源占比已处于很高水平，新能源成为新增装机主力 [5] - **创新驱动能力增强**：中国华能、中广核、中国三峡集团等专利实力位居国内前列，中广核、中国华能等企业的科技创新效能指数位居全球前列 [6] - **经营基本面稳健**：国内对标企业实现了EBITDA的稳步增长（7.0%），营业现金比率保持在较好水平（26.1%），资产负债率（64.8%）持续企稳 [6] 三、 世界同业动态与启示 - **新能源接入挑战**：2025年西班牙等地的大规模停电事故警示，新能源机组涉网性能弱、系统支撑能力不足已成为威胁电网安全的重大风险 [7] - **源网发展失调**：美国、欧洲等地普遍出现新能源项目并网排队时间漫长的问题，严重制约了项目落地和效益释放 [7] - **核电复兴机遇**：在电力需求增长和低碳目标双重驱动下，美、法、英等国签署了《三倍核能宣言》，法国电力推进新机组建设，美国联合能源核电盈利大增 [7] - **跨国企业资产布局调整**：欧洲企业如意大利电力、伊维尔德罗拉纷纷出售在美洲的火电资产，回笼资金聚焦于政策稳定、增长潜力明确的重点市场 [8] - **算力供电新赛道**：美国大力推动AI数据中心建设，带动对稳定、清洁电力的巨量需求，美国企业正积极探索“短期气电满足、长期核电保障”的算力供电方案 [8] 四、 2026年发展关键方向 - **服务“能源强国”战略**：发电企业需在增强电力安全保障能力、绿色发展能力、科技创新能力和国际影响力上全面发力 [9] - **主动适应“新能源入市”**：企业需尽快适应价格波动新环境，研究差异化投资策略，并积极推动完善绿电交易、中长期合同等市场机制 [9] - **深化“煤电改造升级”**：“十五五”期间，需在节能降碳、灵活性改造、低碳化（掺烧、CCUS）等技术路线上取得突破，并推动容量电价等配套政策落地 [9] - **拓展战新产业新场景**：围绕新能源就地消纳、火电+综合能源服务、风光氢氨醇一体化、虚拟电厂等新场景，开辟企业发展的“第二曲线” [9][10] - **拥抱“人工智能+”**：一方面要谋划绿色电力与算力基础设施的协同布局，另一方面要深化AI在发电侧（功率预测、智能运维）和需求侧（虚拟电厂、微网管理）的应用 [10]

生产与开工 - 截至1月8日，发电集团燃煤电厂累计发电量同比增长2.6%，较去年12月的-8.5%显著改善[3] - 1月第二周，全国247家高炉开工率同比回升1.4个百分点，而焦化、PVC、苯乙烯开工率同比分别回落1.2、2.0、5.6个百分点[3] - 截至1月10日，全国重点企业粗钢日均产量为199.7万吨/日，同比降幅收窄至-4.1%，前值为-8.8%[3] - 1月前两周，涤纶长丝江浙织机开工率同比大幅回升17.9个百分点，汽车半钢胎和全钢胎开工率同比分别回升3.9和12.4个百分点[3] 需求与销售 - 1月1日至16日，全国30大中城市商品房日均成交面积同比大幅回落38.6%，其中一、二、三线城市同比分别为-43.0%、-37.3%、-34.7%[8] - 1月1日至11日，乘用车零售与批发销量同比分别下降32%和40%，新能源汽车零售同比下降38%[10] - 1月港口集装箱吞吐量同比增长6.3%，货物吞吐量同比增长4.8%，显示外需保持韧性[11] - 1月前10日，韩国出口同比增速转负为-2.3%，前值（12月）为13.4%[13] 价格与景气 - 截至1月16日，生意社BPI指数录得933点，较去年末回升3.8%，内盘焦煤、化工品及有色价格领涨[13][15] - 光伏行业经理人指数（SMI）环比回落1.3点至133.0点，其中下游电站景气指数环比回升5.5点，而中上游制造业指数环比回落8.1点[7]

煤炭业务 - 2025年12月商品煤产量2780万吨，累计3.321亿吨，同比分别降5.4%、1.7%[4] - 2025年12月煤炭销售量4140万吨，累计4.309亿吨，同比分别增8.9%、降6.4%[4] 运输业务 - 2025年12月自有铁路运输周转量246亿吨公里，累计3130亿吨公里，同比分别增2.1%、0.3%[4] - 2025年12月黄骅港装船量1640万吨，累计2.17亿吨，同比分别降9.4%、增1.2%[4] - 2025年12月天津煤码头装船量400万吨，累计4460万吨，同比分别降14.9%、增1.4%[4] - 2025年12月航运货运量1270万吨，累计1.113亿吨，同比分别增15.5%、降14.3%[4] - 2025年12月航运周转量128亿吨海里，累计1149亿吨海里，同比分别增7.6%、降23.1%[4] 电力业务 - 2025年12月总发电量217亿千瓦时，累计2202亿千瓦时，同比分别增5.0%、降3.8%[4] - 2025年12月总售电量204.7亿千瓦时，累计2070亿千瓦时，同比分别增4.8%、降3.9%[4] 化工业务 - 2025年12月聚乙烯销售量30500吨，累计37.39万吨，同比分别增10.5%、12.6%[4]

2026年中国发电企业发展关键词 - 2026年中国发电企业发展关键词为：能源强国、新能源入市、煤电改造升级、战新产业新场景、"人工智能+" [1] 2026年行业发展方向与目标 - 行业将增强电力安全保障能力，坚持风光水核等多能并举，巩固清洁电力供应基础 [1] - 行业将增强电力绿色发展能力，加力提升电力系统调节能力，以支撑年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳 [1] - 行业将推动新能源高效发电和系统主动支撑多元技术路线落地应用，推进先进核电技术革新，并推广新一代煤电技术试点 [1] 对标分析框架与结果 - 报告从产品卓越、创新领先等维度设置18项对标指标，选取24家国内外代表性能源企业进行对标分析 [1] - 2024年度综合对标结果显示，法国电力、国家能源集团、中国三峡集团、中国华能、意大利电力、国家电投、伊维尔德罗拉、中广核8家企业处于第一方阵 [1] 中外发电企业对比分析 - 国内对标企业发电资产规模优势拉大，截至2024年底装机容量达18.6亿千瓦，为国外对标企业的2.3倍 [2] - 国内对标企业非化石能源装机占比持续提升，2024年底达到54.3%，较上年提高3.8个百分点，并高出国外对标企业1.8个百分点 [2] - 国外对标企业在非化石能源发电量占比增幅方面更高，且海外装机规模优势拉大 [2] - 国内外对标企业利润水平同步提升，现金流均呈向好态势 [2]

行业核心挑战：AI数据中心电力需求激增与电网压力 - 超大型AI数据中心耗电量巨大，相当于一座几十万人城市的用电量，全美已有超过4000个此类数据中心，未来四年数量可能翻三倍 [1] - 到2035年，美国数据中心年用电需求预计将从200太瓦时猛增至640太瓦时，相当于德国全国一年的用电量 [1] - 美国电网基础设施老化，大部分输电线路运行超40年且超负荷，新建高压输电线路或发电站需时5至7年，导致电力供应严重滞后于需求增长 [1] - 在得克萨斯州，每月数据中心用电申请达几十吉瓦，但电网仅能批准约1吉瓦，凸显供需严重失衡 [1] - 数据中心集中地区居民电费可能被推高25%，某些地区批发电价五年内上涨了267% [1] 科技巨头应对电力短缺的策略 - **自建发电与独立电网**：xAI在122天内建成配备20万颗GPU的数据中心，搭配35台大型燃气轮机现场发电和特斯拉巨型电池，形成独立小电网，并为满足100万颗GPU的电力需求，从海外购买整座发电厂设备运回美国 [2] - **收购与投资发电资产**：谷歌于2026年以48亿美元收购发电公司Intersect Power，成为首家拥有发电业务的科技巨头，并游说政府为自带电站的数据中心提供快速审批通道 [2] - **押注核能**：Meta与Vistra、TerraPower及Oklo三家核能公司签约，为其AI超算集群供电，预计到2035年可提供6.6吉瓦电力，OpenAI首席执行官是Oklo公司最大投资者之一，持有4.3%股份价值约6.5亿美元 [2] - **承担成本与隔离电价**：微软承诺承担其数据中心所需的电网升级费用，并设计方案隔离工业与居民用电成本，以保障公众电费不上涨 [2] 能源结构变化与行业影响 - **混合能源模式成为共识**：数据中心采用太阳能、风能为主，巨型电池储存，天然气电站作为备用，核电站保障长期稳定的供电模式 [3] - **科技公司能源人才争夺战加剧**：2024年大型科技公司能源相关招聘量同比增长34%，招聘重点转向能源采购、电力市场交易等基础设施职位，其中亚马逊招聘605人，微软自2022年招募超570名能源专家，谷歌增加约340人 [3] - **能源行业被重新洗牌**：通用电气、西门子等传统能源公司股价飙升，甚至吸引其他行业公司如Boom Supersonic转型进入发电设备领域 [3] - **对地方经济影响复杂**：数据中心建设为小镇带来短期建筑热潮，但建成后创造的长期工作岗位有限，例如佐治亚州某小镇可能不足200个 [3] 科技公司的能源承诺与实际行动 - 尽管谷歌、微软、Meta在年报中承诺使用“100%可再生能源”，但其实际购电协议中仍包含相当比重的天然气和核能 [2] - 为弗吉尼亚州“数据中心走廊”供电的公司，44%的电力依赖天然气支撑，路易斯安那州为迎接Meta数据中心专门新建了天然气发电厂 [2]

报告核心发现 - 2024年中外发电企业对标中，共有8家企业进入第一方阵，其中国家能源集团、中国三峡集团、中国华能、国家电投、中广核5家中国央企上榜，国家能源集团在中方企业中排名居首，外方企业法国电力、意大利电力、伊维尔德罗拉亦位列第一方阵 [1] 产品卓越维度 - 国内对标企业发电资产规模优势显著，截至2024年底总装机容量达18.6亿千瓦，是国外对标企业的2.3倍 [1] - 国内对标企业非化石能源装机占比持续提升，2024年底达到54.3%，较上年提高3.8个百分点，并高出国外对标企业1.8个百分点 [1] - 国外对标企业在非化石能源发电量占比提升上更具动能，2024年该占比达56.8%，较上年提高3.3个百分点，同比增幅高出国内对标企业0.5个百分点 [2] - 国外对标企业海外扩张迅速，2024年新增海外装机738万千瓦，同比增幅达到国内对标企业的4.4倍 [2] 治理现代维度 - 国内外企业利润与现金流同步改善，2024年国内对标企业EBITDA为1457亿美元（同比增长7.0%），国外对标企业为1669亿美元（同比增长4.8%） [2] - 国内外企业营业现金比率均向好，国内为26.1%，国外为21.3%，其中国外对标企业比率较上年提高4.0个百分点，同比增幅较国内高出2.1个百分点 [2] - 国外对标企业盈利能力与运营效率优势扩大，2024年净资产收益率达13.2%（较上年提高5.1个百分点），全员劳动生产率达35万美元/人（同比增长15.7%），两项指标的同比增幅分别较国内对标企业高出4.7和9.3个百分点 [3] - 国外对标企业降杠杆效果更明显，2024年资产负债率为73.7%，较上年下降1.8个百分点，而国内对标企业资产负债率为64.8%，近三年持续企稳 [3]

文章核心观点 - 国家能源集团发布全球首个千亿级发电行业大模型“擎源”，旨在通过AI技术实现电力全场景智慧化升级、模型自主优化及电力系统智能化变革，推动行业高质量发展 [1] 模型发布与战略意义 - 公司于6月28日正式发布“擎源”大模型，构建了覆盖安全环保、电力交易、产调中枢、设备检修全链条的智能决策体系 [1] - 该模型是落实国家数字经济战略、推动能源行业智能化转型的标杆性成果 [1] - 公司通过“AI+”专项行动，构建了覆盖15个业务领域、75个应用场景，部署百余个智能体的智能化体系，将AI深度融入发电核心业务 [1] 技术创新与突破 - 模型实现三大创新突破：首创多能协同动态优化新引擎，融合多源异构数据，构建“模型-智能体-应用”全栈产品矩阵 [2] - 首创发电行业垂直深耕新范式，专为电力系统打造“源-网-荷-储”全场景AI解决方案，关键环节AI应用覆盖率达100% [2] - 首创全栈自主可控智能决策新体系，基于全国产化技术栈，融合强化学习与多模态融合技术，实现从技术到应用的完全自主可控 [2] 业务应用与效能提升 - 模型已在安全环保、电力交易、产调中枢、设备检修四大业务领域成功应用，覆盖13个场景，部署41个智能体 [3] - 安全环保域：技术监督检查评价效率提升100%以上，违章识别从预判到告警推送仅需15秒，视觉识别准确率达85% [4] - 以江西某火电厂安全生产评价为例，传统方式需14名专家耗时一周完成，而“擎源”仅用1天即完成全厂预评价 [4] - 电力交易域：新能源功率预测准确率提高2.8%，对国能山西霍州电厂的节点电价预测准确率比传统方式提升6.2% [5] - 一台600兆瓦发电机组在“擎源”指挥下，生产成本下降0.3%，盈利能力提升2% [5] - 产调中枢域：每分钟可滚动预测15分钟后的机组关键指标，准确率达92%以上 [6] - 在6月25日渡河流域防洪调度中，模型提前7天预测到强降雨，精准制定水库拦蓄与泄洪计划 [6] - 设备检修域：已在“风光水火储”179个试点电站应用，半年来精准发现缺陷2633条 [6] 运营模式变革 - 安全管控从以人防、物防为主的传统方式转变为AI赋能的主动防护体系 [3] - 运维模式从“事后维修、定期检修”跃升为“预测性维护、状态检修” [3] - 交易决策从依赖经验和局部信息的传统模式转变为基于海量数据融合、多模型寻优的智能辅助与自动寻优决策并行模式 [3] - 调度运行从人工判断、单点优化升级为融合多维信息的全局协同智能调度 [3] 未来发展规划 - 公司将聚焦核心场景解决方案，分层推进应用落地，重点推广首批发布的13个场景和后续计划打造的典型核心场景 [7] - 计划统一构建标准化数据集，通过实时数据反馈与专家经验注入，实现模型月级迭代更新 [7] - 将向产业链开放API接口与工具链，联合高校、院所、企业等研发单位，攻关多模态融合、科学计算应用、小样本学习等关键技术 [7] - 重点培养“AI+能源”复合型人才，推动生产效率提升、运营成本优化及低碳转型加速 [7]

报告核心观点 - 报告认为2026年中国发电企业发展关键词为能源强国、新能源入市、煤电改造升级、战新产业新场景、“人工智能+” [1] - 报告旨在通过多维度对标分析，助力中国发电企业提高核心竞争力，建设世界一流企业 [1] 2026年行业发展方向与目标 - 行业将增强电力安全保障能力，坚持风光水核等多能并举，巩固清洁电力供应基础 [1] - 行业将增强电力绿色发展能力，加力提升电力系统调节能力，以支撑年均新增2亿千瓦以上新能源合理消纳 [1] - 行业将推动新能源高效发电和系统主动支撑多元技术路线落地应用，推进先进核电技术革新，推广新一代煤电技术试点 [1] 企业对标分析结果 - 综合对标结果显示，2024年度法国电力、国家能源集团、中国三峡集团、中国华能、意大利电力、国家电投、伊维尔德罗拉、中广核8家企业处于第一方阵 [1] - 报告从产品卓越、创新领先等维度设置了18项对标指标，选取了24家国内外代表性能源企业进行对标分析 [1] 中外企业对比情况 - 国内对标企业发电资产规模优势拉大，截至2024年底装机容量达18.6亿千瓦，为国外对标企业的2.3倍 [2] - 国内对标企业非化石能源装机占比较上年提高3.8个百分点，达到54.3%，高出国外对标企业1.8个百分点 [2] - 国外对标企业非化石能源发电量占比增幅更高，且海外装机规模优势拉大 [2] - 国内外对标企业利润水平同步提升，现金流均呈向好态势 [2]

未来货币与能源观 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克重新定义未来硬通货，认为未来的货币本质上将是瓦特[1] 对中国电力与AI能力的评估 - 马斯克强调中国电力规模大，按当前趋势，中国AI计算能力将远超其他国家[1] - 马斯克赞赏中国发电能力，并认为2026年中国发电量将达美国三倍[1] - 马斯克指出中国会解决芯片问题，且芯片收益递减让中国追赶更易，例如从3nm到2nm仅提升约10%[1] 对AI发展瓶颈与竞争格局的看法 - 马斯克认为人工智能等领域增长瓶颈是发电[1] - 马斯克表示其公司xAI与谷歌的竞争，最终会演变成与中国的竞争[1] - 马斯克引用黄仁勋观点，指出摩尔定律失效[1]