行业投资评级 - 基础化工行业评级为看好（维持）[2] 核心观点 - 原油市场在供需及地缘因素博弈下油价承压下跌 Brent油价下跌1.7%至73.18美元/桶[11] - 看好基本面与油价相关度较低且自身阿尔法较强的龙头企业 建议底部布局[10] - 化肥产品在春耕需求及原料成本抬升背景下持续涨价 全球局势不稳定性强化粮食安全重要性 农业食品产业链需求刚性 看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性[10] 原油库存与生产数据 - 美国原油商业库存4.302亿桶 周减少230万桶[3][11] - 汽油库存2.483亿桶 周增加40万桶[3][11] - 馏分油库存1.205亿桶 周增加390万桶[3][11] - 丙烷库存0.51546亿桶 周减少372.2万桶[3][11] - 美国原油产量1350.2万桶/天 周增加0.5万桶/天 年增加20.2万桶/天[3] - 美国钻机数593台 周增加1台 年减少36台[3] - 加拿大钻机数248台 周增加4台 年增加17台[3] - 美国采油钻机486台 周减少2台 年减少20台[3] 化工品价格变化 - 监测188种化工产品 本周价格涨幅前三：硫酸上涨16.6%至456元/吨 硫磺上涨13.4%至1800元/吨 氯化钾上涨11.2%至3286元/吨[6][12][13] - 本周价格跌幅前三：维生素A下跌12.5%至105元/吨 丙烯腈下跌9.5%至9500元/吨 天然气下跌8.4%至4美元/mmbtu[6][12][13] - 月度价格涨幅前三：石油焦上涨48.1%至3336元/吨 氯化钾上涨27.2%至3286元/吨 硫酸上涨25.6%至456元/吨[6][13] - 月度价格跌幅前三：液氯下跌26.8%至-279元/吨 丙烯腈下跌18.8%至9500元/吨 苏氨酸下跌18.7%至9550元/吨[6][13][15] 化工品价差变化 - 本周价差涨幅前三：双氧水价差上涨83.3%至-10元/吨 炭黑价差上涨82.1%至1140元/吨 PTA价差上涨41.9%至184元/吨[6][15][16] - 本周价差跌幅前三：磷酸二铵价差下跌1288.1%至-157元/吨 R410a价差下跌200.0%至-250元/吨 顺酐法BDO价差下跌76.1%至-510元/吨[6][15][16] - 月度价差涨幅前三：炭黑价差上涨196.8%至1140元/吨 MTO价差上涨88.3%至2966元/吨 双氧水价差上涨83.3%至-10元/吨[6][16] - 月度价差跌幅前三：磷酸二铵价差下跌495.3%至-157元/吨 油头乙二醇价差下跌55.7%至212元/吨 聚乙烯价差下跌29.3%至691元/吨[6][16] 投资建议与标的 - 推荐万华化学(600309 买入) 核心产品MDI近期盈利改善 后续石化与新材料项目陆续投产 异氰酸酯行业格局有望重塑[10] - 推荐皇马科技(603181 买入) 特种聚醚龙头企业 再次进入环比增长通道[10] - 推荐金禾实业(002597 买入) 麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业 主要产品景气底部迎来边际变化[10] - 建议关注云天化(600096 未评级) 国内磷化工产业链龙头企业 磷矿石景气度具备持续性[10]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"看好"（维持）[6] 核心观点 - 近期贸易摩擦引发市场对经济增长担忧，油价承压下跌，龙头白马股走势较弱[11] - 看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局[11] - 全球局势不稳定性加强粮食安全重要性，农业食品产业链需求刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性[11] - 推荐万华化学：核心产品MDI盈利改善，石化与新材料项目陆续投产，行业格局有望重塑[11] - 推荐皇马科技：特种聚醚龙头企业，已再次进入环比增长通道[11] - 推荐金禾实业：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品景气底部迎来边际变化[11] - 建议关注云天化：国内磷化工产业链龙头企业，磷矿石景气度具备持续性[11] 原油信息 - 2025年2月7日美国原油商业库存4.279亿桶，周增加410万桶[2] - 汽油库存2.481亿桶，周减少300万桶；馏分油库存1.186亿桶，周增加10万桶；丙烷库存0.58858亿桶，周减少257.2万桶[2] - 美国原油产量1349.4万桶/天，周增加1.6万桶/天，年增加19.4万桶/天[2] - 美国钻机数588台，周增加2台，年减少33台；加拿大钻机数245台，周减少4台，年增加11台[2] - 美国采油钻481台，周增加1台，年减少16台[2] - Brent油价上涨0.1%至74.74美元/桶[12] 化工品价格变化 - 监测188种化工产品，本周价格涨幅前三：石油焦上涨24.0%、天然气上涨12.5%、丙酮上涨7.6%[7] - 本周价格跌幅前三：液氯下跌26.9%、苏氨酸下跌14.0%、维生素B2下跌6.3%[7] - 月度价格涨幅前三：石油焦上涨59.2%、三氯甲烷上涨17.5%、尿素-国际上涨16.2%[7] - 月度价格跌幅前三：液氯下跌1207.7%、烟酰胺下跌17.6%、苏氨酸下跌16.5%[7] - 石油焦延续宽幅上涨，市场货源紧俏，地炼开工率历史低位[13] 化工品价差变化 - 本周价差涨幅前三：R410a价差上涨200.0%、顺酐法BDO价差上涨67.7%、聚丙烯价差上涨39.1%[7] - 本周价差跌幅前三：磷酸二铵下跌58.4%、丙烯酸丁酯价差下跌28.2%、顺酐（苯法）价差下跌26.6%[7] - 月度价差涨幅前三：R410a价差上涨200.0%、丙烯酸丁酯价差上涨148.9%、电石法PVC价差上涨106.4%[7] - 月度价差跌幅前三：磷酸二铵下跌93.9%、苯乙烯下跌63.2%、聚乙烯价差下跌44.9%[7] - 聚丙烯价差扩大因丙烯价格下跌而聚丙烯价格坚挺，下游复工带来需求支撑[16]