核心观点 - 姑苏区正式推出“四时芳华·品质姑苏——2026美好古城生活启新计划” 旨在通过发展花卉经济、甜蜜经济、宠物经济三大产业 并结合文旅推广 以推进高质量发展与高品质生活结合 提升古城经济活力与城市能级 [1] 花卉经济行动方案 - 方案聚焦做精苏式生活典范 讲好姑苏“花样”故事 [1] - 将加快构建以苏南花卉中心为核心 数字电商链、流通体系链为纽带 融合城市美学、消费体验、文化传承等场景的“一核两链多景”花卉业发展布局 [1] - 目标到2026年底 基本建立符合古城功能定位的现代花卉产业体系 实现全区花卉产业链产值明显提升 [1] 甜蜜经济行动方案 - 方案围绕打响“爱 在福气之城”品牌 活化古城爱情典故与地标场景 [2] - 将在现有耦园、十全街等特色登记点基础上 于今年新增婚姻服务点不少于30个 [2] - 实施“十百千万亿”工程 具体目标包括：构建“全城热恋”消费新场景不少于10个 开展相关促消费活动不少于100场 “甜蜜礼包”合作商户突破1000家 跨区域结婚登记超1万对 带动消费额超1亿元 [2] - 目标将古城打造成新人“愿意来”、情侣“乐意晒”、游客“反复逛”的“幸福加油站” [2] 宠物经济行动方案 - 方案围绕“产业集聚+场景创新+服务消费+行业支撑”发展主线 [2] - 将因地制宜打造1个综合型宠物产业集聚区 招引培育宠物经济相关企业超50家 [2] - 将建设特色宠物服务圈8个 建设宠物友好型商场、公园、酒店、产业园及特色街区不少于20个 持续优化“宠物+”多元体验场景和消费业态 [2] 姑苏文旅手册 - 手册以桃花坞木板年画“二十四节气食景图”为脉络 让使用者沉浸式感受“江南文化”的雅致韵味与古城烟火气息 [2] - 梳理了九大类336项文旅促消费活动 是兼具文化传播、旅游指引、消费打卡的“古城寻宝指南” [2]

美股市场表现与驱动因素 - 美东时间1月6日周二，美股三大指数集体收涨并创历史新高，道琼斯工业平均指数涨484.90点，涨幅0.99%，报49462.08点，首次站稳49000点关口；标普500指数涨42.77点，涨幅0.62%，报6944.82点；纳斯达克综合指数涨151.35点，涨幅0.65%，报23547.17点 [1] - 涨势并非偶然，道指在1月5日周一涨1.23%，短短两天累计涨幅超2%；2023至2025年，标普500指数累计上涨78%，连续三年实现两位数涨幅 [2] - 市场上涨由三股力量驱动：第一，美联储2025年连续三次降息，基准利率降至3.50%~3.75%区间，流动性充裕推动资金进入股市 [2]；第二，美国上市公司回购规模接近历史高位，通过减少股票数量支撑股价 [2]；第三，AI热潮带动科技板块领涨，纳指2025年一年上涨22.18%，同时ETF和指数基金的高占比形成“自我强化”循环，推升大盘股和指数 [3] 市场估值与历史规律警示 - 关键估值指标“巴菲特指标”（股市总市值/GDP）已升至223%，远超70%-80%的合理区间，甚至高于2000年互联网泡沫时期的峰值 [3] - 历史规律显示，标普500指数此前两次出现连续三年涨幅超10%的情况后，次年均下跌；2026年为美国中期选举年，历史上中期选举年股市平均涨幅仅3.8%，上涨概率为55% [3] - 有分析指出，这种三年连涨行情往往发生在市场周期后期，后面可能跟随周期性熊市 [3] 市场多空观点分歧 - 乐观派认为，AI盈利尚未完全兑现，2026年可能从“算力炒作”转向“业绩落地”，继续支撑科技股；同时美国经济未硬着陆，企业盈利有韧性，2025年三季度标普500成分股盈利同比增长13.4%，是股价根本支撑，他们预测标普500指数2026年还能上涨9.2% [3] - 悲观派则认为当前高估值建立在经济软着陆、降息兑现、AI龙头业绩超预期三个苛刻前提上，任何一个出问题都可能导致泡沫破裂 [4] - 1月10日将公布的美国非农就业报告直接影响美联储2026年货币政策，若数据超预期可能推迟降息，削弱股市流动性支撑 [5] 全球资金流向与对中国市场的影响 - 全球资金存在“搬家”到亚洲的趋势，可能从“战术性配置”转向“战略性重仓” [6] - 资金流向变化原因有三：第一，美元走弱，2025年美元指数下跌9.6%，美元利差优势消失；第二，估值差显著，标普500市盈率TTM为29.5倍，而沪深300仅14.1倍，中国市场安全边际更高；第三，经济增速差明显，预计2026年中国GDP增速约5%，远超美国的2%左右 [6] - 这意味着A股核心板块可能迎来外资流入，投资者可根据此趋势调整策略 [6] 对投资者的具体建议与机会方向 - 建议不要盲目跟风买入美股相关产品，因估值已处高位，若参与也应小仓位并优先选择细分赛道ETF [7] - 应密切关注1月10日美国非农就业报告，其结果将通过影响美联储政策进而影响全球股市 [7] - 需警惕地缘政治风险，例如1月5日美国袭击委内瑞拉事件已引发国际油价和黄金价格上涨，投资者应保持资金流动性，避免满仓操作 [7] - 机构看好的机会方向包括：第一，硬科技的“自主可控”，如半导体全产业链、AI+应用、工业母机和工业软件，尤其是有核心技术、能实现国产化的龙头 [8]；第二，高端制造，如光伏、锂电设备、半导体设备等行业，中国企业具备全球竞争力 [8]；第三，内需的结构性机会，包括“银发经济”（医疗器械、养老服务）和“情绪价值消费”（文化娱乐、宠物经济） [8] 信息获取与长期趋势展望 - 跟踪美股动态的可靠渠道包括：国内的新浪财经、老虎证券、富途牛牛，以及美国证监会的EDGAR数据库 [8] - 过去三年标普500上涨78%，而沪深300涨幅不到其一半，但资金倾向于流向估值更低、增速更高的地方 [10] - 长期趋势显示，2026年的机会可能不在“追高美股”，而在“布局亚洲”，尤其是中国市场中那些低估值、有核心技术、符合内需趋势的资产 [10]

文章核心观点 - 江苏省消费市场正经历深刻转型，呈现高品质、智能化、绿色化趋势，居民消费预期显示服务消费潜力释放、城乡市场协同升温、品质体验需求凸显三大特征，消费升级从“物质满足”向“精神享受”跨越 [1] 消费预期总体特征 - 2026年江苏居民消费预期呈现服务消费潜力释放、城乡市场协同升温、品质体验需求凸显三大特征 [1] - 教育、旅游、健康等八大消费领域全面升级 [1] - 调查覆盖全省超6000位居民，涵盖10个重点消费领域 [1] 旅游消费 - 旅游以近四成的增长意愿登顶2026年消费预期榜首 [2] - 51.5%的受访者年度旅游预算集中在2000—10000元 [2] - 18—25岁年轻群体和女性成为消费主力，51.8%的年轻群体计划在2026年增加旅游支出 [2] - 旅游消费从“门票经济”向沉浸式体验转型，特色IP成为消费热点 [2] 教育消费 - 学习教育消费预期位列第二 [2] - 46%的受访者计划增加素质教育投入，乡村地区这一比例达51.6% [2] - 女性群体学习教育消费参与度显著高于男性，2025年消费占比高出12.9个百分点 [2] 健康与养生消费 - 保健养生、运动养生消费预期跻身前五，分别位列第三、第四位 [3] - 健康消费从“疾病治疗”转向“多元预防” [3] - 老年群体保健消费人均支出达青年群体的1.5倍 [3] - 中医调理等传统养生方式备受青睐，42.1%的受访者愿意为其支付更高费用，农村居民意愿甚至高于城镇居民1.3个百分点 [3] 养老消费 - “品质享老”成为新趋势，59.6%的居民选择居家养老 [3] - 48.2%的人将社区医疗健康服务视为首要需求，36—45岁养老责任群体需求更加强烈 [3] 文化娱乐消费 - 江苏作为全国第二大电影票仓，电影消费选择率达58% [4] - 本土“苏超”联赛培育出稳定观赛群体，23.9%的受访者愿意为观赛跨城消费 [4] 家政服务消费 - 家政服务市场呈现“提质扩容”趋势 [4] - 26—45岁中青年群体占高消费人群的66.7% [4] - 高收入高学历群体引领专业化、定制化服务需求增长 [4] 新兴消费热点 - “宠物经济”中，80后、90后占消费主体的64.1% [4] - 宠物消费从“功能饲养”转向“情感陪伴”，30.8%的宠物主计划增加支出，保健医疗成为第二大消费板块 [4] - “谷子经济”（二次元IP周边消费）加速破圈，苏南地区因年轻人口集聚成为消费高地 [4] - 南京、无锡相关消费超千元的受访者比例高于全省平均水平8.6个百分点 [4]

文章核心观点 - 节后A股市场高开预期明确，主要受到政策红利、外围市场走强及资金面宽松三重利好支撑 [3] - 北向资金、社保基金及公募基金三大主力已于节前完成调仓，其动向揭示了潜在的市场新主线 [4] - 市场新主线呈现多元格局，主要集中于新质生产力、消费复苏细分领域及金融低估值蓝筹 [5][6] 政策、外围与资金面支撑 - 政策方面，证监会公募基金费率改革向投资者让利300亿元，并节约510亿元投资成本，鼓励长期持有 [3] - 外围市场方面，港股恒生科技指数春节前飙升4%，纳斯达克中国金龙指数涨近4%，中概股表现强势 [3] - 资金面宽松，年初银行信贷投放增加，北向资金1-2月预计净流入800-1000亿元，聚焦消费、医药、科技核心资产 [3] - 技术面上，节前沪指走出“十一连阳”，站稳3968点，接近4000点关口 [3] 三大主力资金调仓动向 - **北向资金**：开年重点加仓电子、半导体、能源领域龙头股，与机构上调目标价方向重合，1月以来净流入规模可观 [4] - **社保基金**：四季度调转方向，从银行、保险转向加仓科技与宠物经济等“新刚需”，例如新进航材股份、加仓恒铭达，并持有西部超导、航天电器等细分龙头 [4] - **公募基金**：四季度超配幅度提升的行业为电子、银行、非白酒消费，同时降低高波动、高换手个股权重；明星基金经理在消费方向减仓白酒、乘用车，加仓啤酒、白色家电；在科技方向加仓半导体、工程机械，减仓通信设备 [4] 市场新主线方向 - **新质生产力赛道**：包括AI全产业链、人形机器人、商业航天与储能；机构预测这些赛道2026年业绩增速均超30%；其中AI应用市场规模将突破3000亿元，人形机器人进入量产元年，商业航天发射量同比增长100% [5] - **消费复苏细分领域**：资金从传统白酒转向非白酒消费，如啤酒、白色家电、宠物经济，这些方向获得社保与公募同时加仓，并受春节消费旺季催化 [5] - **金融与低估值蓝筹**：券商被视为指数冲关4000点的核心引擎；银行板块受益于资金面宽松和政策利好，被公募超配；长期持有基金免销售服务费的规则增强了蓝筹股吸引力 [6] 市场观察与资金流向指标 - 节前市场成交量稳定在2万亿元上方，节后若成交量能突破2.3万亿元，则表明增量资金进场，行情更稳 [6] - 投资者应关注主力扎堆且有业绩支撑的龙头公司，例如半导体中的北向加仓股、消费中的非白酒龙头、新质生产力赛道的核心企业 [6] - 需注意主力调仓数据（如社保、公募四季报）存在滞后性，不宜完全照搬操作 [6]

文章核心观点 - 南京市玄武区正以“一路四环”为框架，通过系统性的城市更新，优化空间结构、完善功能布局、提升活力品质，旨在将老城打造为国际化活力中心城区 [1] 产业发展与载体升级 - 红山新城引入明宇豪雅和凯悦嘉轩两家星级酒店，西门子Xcelerator长三角科创赋能中心预计春节后搬迁入驻，将打造全球首个线下体验和应用服务中心 [2] - 珠江路佳汇大厦改造为绿色建筑，能耗每年压降超20%，并成功引入“宁德系”企业，包括时代电服江苏总部、宁德时代骐骥换电等，形成绿色产业集群 [2] - 围绕1+2+2都市型产业体系和“数模碳”新兴赛道，通过城市更新为项目落地提供载体支撑 [3] - 徐庄高新区已成为环紫金山科创带重要节点，集聚了江苏国际数据港、玄武大模型工厂、江苏省数据交易所等高能级平台 [3] - 全国单体面积最大的宠物医院——南京农业大学动物医院将在紫金山南麓投用，新实验楼面积达7100平方米，是动物大健康产业园的核心 [3] 城市更新与空间优化 - 玄武区以“一路四环”（长江路、环紫金山、环玄武湖、环红山森林动物园、环东大）为框架推进城市更新 [1] - 红山新城从老工业基地蝶变为“南京新封面”，打造“壮观天下”国际街区 [3] - 在主城通过校地融合、军地共建、政企协同等方式盘活老厂房、老校舍、老街巷等存量资源 [3] - 新街口卫巷危房改造项目实质性开工，计划投入3700万元进行改造，户均面积从不足40平方米提升至48.5平方米，增加约20% [7] - 以构建“15分钟生活圈”为主线，提升城市宜居性 [7] 文商旅融合与历史活化 - 长江路作为国内文博场馆密度首屈一指的街区，通过文商旅融合打造“长江路文旅集聚区” [4][5] - 去年国庆“文博之夜”活动持续8天，长江十二城·大行宫见、九中·德基图书馆、万事利丝绸艺术馆等新项目结合新活动，使长江路成为假日“顶流” [5] - 钟岚里民国建筑群“修旧如旧”已完成，嘉佩乐酒店主体结构封顶；南京市文化艺术中心门前将改造出新；德基广场三期将加快建设，未来实现与一、二期的立体连通 [5] - 傅厚岗新工·印记非遗产业园在南京人民印刷厂老厂房中嫁接非遗瑰宝，是南京首个非遗主题产业园 [6] - 百子亭民国建筑群将重新策划包装，建设与颐和路遥相呼应的民国风情街区 [6] 民生改善与功能提升 - 省肿瘤医院3栋新楼预计今年7月投入使用，用于门诊、科研和手术物资，是医院20余年来首次新增载体，将添置质子诊疗设备等先进硬件并建设互联网医院 [9] - 蓁巷引入东大建筑学院博导及专业商管公司进行业态和空间调整，成为东大“第二食堂”和CITYWALK关键节点，并将在环东大片区持续推进网红街巷建设 [8] - 计划进行大树根路口袋公园新建、15座厕所改造、友谊河流域等雨污管网清淤、营苑社区嵌入式服务综合体改造、花园路公交综合体主体施工等一系列民生工程 [9]

文章核心观点 - 江苏省消费市场正经历深刻转型，朝着高品质、智能化、绿色化方向发展，居民消费预期呈现服务消费潜力释放、城乡市场协同升温、品质体验需求凸显三大特征，消费图景正从“物质满足”向“精神享受”跨越 [1] 消费预期总体特征 - 2026年江苏居民消费预期呈现三大特征：服务消费潜力释放、城乡市场协同升温、品质体验需求凸显 [1] - 消费领域全面升级，涵盖教育、旅游、健康等八大领域 [1] - 消费市场呈现“乡兴城稳”的良性格局，农村居民消费意愿稳步提升，保健养生、养老、家政等消费向农村下沉 [5] 旅游消费 - 2026年消费预期中，旅游以近四成的增长意愿登顶榜首 [2] - 51.5%的受访者年度旅游预算集中在2000—10000元 [2] - 18—25岁年轻群体和女性是消费主力，其中51.8%的年轻群体计划在2026年增加旅游支出 [2] - 旅游消费正从“门票经济”向沉浸式体验转型，推动“微度假”、近郊露营、非遗工坊研学等新业态发展 [2] 教育消费 - 学习教育在2026年消费预期中位列第二 [2] - 46%的受访者计划增加素质教育投入，乡村地区这一比例达51.6% [2] - 女性群体学习教育消费参与度显著高于男性，2025年消费占比高出12.9个百分点 [2] 健康与养老消费 - 2026年运动养生、保健养生消费预期分别位列第三、第四位，健康消费从“疾病治疗”转向“多元预防” [3] - 老年群体保健消费人均支出达青年群体的1.5倍 [3] - 42.1%的受访者愿意为中医调理等传统养生方式支付更高费用，农村居民意愿甚至高于城镇居民1.3个百分点 [3] - 养老消费方面，“品质享老”成为新趋势，59.6%的居民选择居家养老，但48.2%的人将社区医疗健康服务视为首要需求 [3] - 农村居民在文娱旅游、康养服务领域的养老消费意愿增速领先，分别高于城镇居民2.1和1.7个百分点 [3] - 苏中、苏北地区对“长者食堂”等普惠养老服务的需求强度比苏南高出7.6和9.2个百分点 [3] 文化娱乐与新兴消费 - 文化娱乐消费中，电影消费选择率达58%，江苏是全国第二大电影票仓 [4] - 本土“苏超”联赛培育出稳定观赛群体，23.9%的受访者愿意为观赛跨城消费 [4] - “宠物经济”中，80后、90后占消费主体的64.1%，30.8%的宠物主计划增加支出，保健医疗成为第二大消费板块 [4] - “谷子经济”（二次元IP周边消费）加速破圈，苏南地区是消费高地，南京、无锡相关消费超千元的受访者比例高于全省平均水平8.6个百分点 [4] 家政服务消费 - 家政服务市场呈现“提质扩容”趋势，26—45岁中青年群体占高消费人群的66.7% [4] - 高收入高学历群体引领专业化、定制化服务需求增长 [4] 消费市场驱动因素 - “苏新消费”系列促消费活动持续发力，如“四季主题”促销、老字号嘉年华等，推动消费场景创新与供给质量提升 [1] - “水韵江苏”品牌建设持续推进，诸多特色IP成为消费热点 [2] - 江苏推进基层中医药服务全覆盖、县域商业体系建设、农村电商全覆盖等政策举措，促进了消费下沉与市场活力 [3][5] - 新技术广泛应用、政策支持持续强化以及新兴消费群体不断成长，将推动市场向更具活力、更富创意、更可持续的方向演进 [6]

消费新场景对释放内需潜力的核心作用 - 消费新场景是消费新业态、新模式、新产品的系统集成 对于释放国内市场潜力具有重要意义 是促进消费稳定增长的关键[1] 供给侧创新驱动的核心抓手与表现 - 供给创新从“被动适配需求”转向“主动创造需求” 通过技术、产品、模式升级驱动新消费[1] - 技术赋能推动产品与服务升级 是供给创新的核心抓手 推动传统产业“换芯转型”[1] - 人工智能产业成为供给创新的重要领域 例如杭州2025年前三季度人工智能核心产业营收达3179亿元 同比增长25.9% 其中利润总额增长55.8%[2] - 传统产业“智改数转”成果显著 涌现出如智能按摩椅、人形机器人、智能运动背心等高颜值、科技感的创新产品[2] 针对细分需求的供给创新路径 - 精准对接Z世代等细分群体的差异化需求是关键创新路径 Z世代的“悦己消费”催生了潮流文创、电竞娱乐、循环经济等新场景[2] - 宠物经济是细分场景创新的典型案例 其消费从线上延伸至线下多元体验 从基础喂养升级为情感陪伴 从单一服务拓展为复合业态[2] - 细分场景的供给创新遵循“需求在哪里 供给就跟进到哪里”的市场逻辑 促使消费市场呈现多点开花的繁荣态势[2] 政策对供给创新的引导与支撑 - 国家政策为消费新场景培育提供明确“施工图” 例如五部门联合印发措施 从餐饮、文旅体育、购物等6个方面进行布局[3] - 国家层面强调要创造更多消费场景以满足多样化、高品质消费需要 并推动培育一批带动性广、显示度高的消费新场景[3] - 政策与市场同频共振 使供给创新兼具“政策红利”与“市场需求”牵引 形成良性循环[3]

新兴产业与未来产业布局 - 辽宁省新兴产业布局重点为集成电路装备、机器人、生物医药、航空航天，未来产业布局重点为深地深海空天、先进储能、具身智能 [1] - 江苏省新兴产业布局重点为新一代信息技术、高端装备、大飞机集群，未来产业布局重点为第三代半导体、原子级制造 [1] - 山东省新兴产业布局重点为集成电路、智能网联、商业航天、能源汽车、低空经济、人工智能，未来产业布局重点为深海空天、量子科技、元宇宙、人形机器人、类脑智能 [1] - 广东省新兴产业布局重点为商业航天、新型储能、无人机和无人船，未来产业布局重点为量子科技、具身智能、氢能和核聚变能 [1] - 工业基础雄厚的省份倾向于围绕既有优势产业链强化与攀升，例如江苏深度融入长三角大飞机产业集群，重庆打造智能网联新能源汽车之都并发展功率半导体及集成电路 [6] - 拥有特殊资源或地理条件的省份着力将独特优势转化为产业胜势，例如黑龙江建设大型大马力高端智能农机装备先导区，四川发展核技术应用、核医疗及商业航天，河北强调安全应急装备 [6] - 在同一前沿领域，各省根据自身科研实力、市场判断进行差异化聚焦，例如浙江锚定人形机器人、类脑智能，广东前瞻性提及氢能和核聚变能，山东点出元宇宙，辽宁、山东侧重深海空天，重庆强调空天信息，河北细化到空天信息和卫星互联网 [7] - 人工智能相关产业成为战略重点，特别是无人机、人形机器人、类脑智能等 [16] - 太空、深海、原子级制造、量子科技等新疆域科技产业战略意义进一步凸显 [16] 数字化发展战略 - 辽宁省战略定位为数字辽宁、融入全国一体化算力体系，差异化举措为发展数据标注产业、人工智能赋能工业全要素、加强高端芯片、基础软件等关键核心技术攻关 [2] - 北京市战略定位为全球数字经济标杆城市，差异化举措为做强北京数据集团和国际大数据交易所 [2] - 广东省战略定位为数字广东、人工智能创新发展高地，差异化举措为建强广州、深圳数据交易所、推动国家级数据产业集聚区建设、构建芯片、大模型、智能体、应用服务、智能终端等全产业链协同发展格局 [2] - 浙江省战略定位为平台经济高质量发展强省，差异化举措为培育数字化车间、智能工厂、未来工厂 [2] - 以北京、广东、江苏、浙江为代表的省份将目标直指全球竞争力和全国创新策源地，北京聚焦高端芯片、基础软件等底层技术攻关，广东强调建强数据交易所、培育产业集群 [9] - 福建、辽宁、天津、河北等省份的规划更显务实与聚焦，侧重在特定领域形成比较优势，辽宁着力发展数据标注产业，并利用人工智能赋能老工业基地转型 [9] 海洋经济发展战略 - 辽宁省战略定位为“海上辽宁”、海洋强国战略东北支点，优势与特色产业为船舶与海工装备、海洋化工、海洋牧场、冰雪海洋旅游、港口群 [3] - 山东省战略定位为建设世界领先的海洋科技创新中心，优势与特色产业为深远海开发、远洋矿业、海洋生物医药、高端海工装备、高技术船舶与海工装备、海上风电 [3] - 江苏省战略定位为海洋强省，优势与特色产业为海洋药物和生物制品产业、海洋新材料、海洋数智信息 [3] - 广东省战略定位为海上新广东、高质量发展示范区，优势与特色产业为现代海洋牧场、海上风电、海洋电子信息、航运服务 [3] - 沿海省市正全力将海洋从发展的“背景图”推向经济增长与转型的“主战场”，广东、山东、浙江等多个省份不约而同地将建设“海洋强省”或“海上XX”置于突出位置 [8] - 山东、广东致力于构建从传统渔业、高端装备到生物医药、金融服务的全产业链生态，志在成为引领性的海洋经济高地 [8] - 江苏、辽宁侧重于依托雄厚的工业基础，推动船舶与海工装备制造等传统优势产业向高端化、绿色化升级 [8] - 广东、福建、海南的规划更具国际化与全球治理视野，旨在建设国际航运枢纽，参与全球海洋规则制定 [8] - 辽宁、河北等北方省份更侧重于对内开放与区域协同，例如辽宁谋划建设北极航线母港以辐射东北 [8] - 辽宁、广东、浙江等沿海省份均将“向海图强”置于高质量发展的关键位置，广东重全产业链与科技赋能，浙江重港航联动与数字创新，辽宁重陆海统筹和传统产业升级 [19] 消费提振与升级策略 - 辽宁省核心任务为实施提振消费专项行动、扩大服务消费、提振大宗消费、拓展入境消费，特色领域与场景为电商直播、夜间经济、宠物经济、拓展游艇、赛车、民用飞行等新领域 [4] - 北京市核心任务为深化国际消费中心城市建设、拓展入境消费、激活文化消费，特色领域与场景为首店首发首映首展首秀、夜间消费、数字消费 [4] - 江苏省核心任务为建设多层级消费中心城市、激发“文化+”“旅游+”“体育+”消费活力，特色领域与场景为赛事演艺、即时零售、虚拟直播、票根经济 [4] - 广东省核心任务为支持广州、深圳等建设国际消费中心城市、做强首发经济、健全现代流通体系，特色领域与场景为名品名店、国风潮玩、打造一批“食住文体游娱购”多业态融合的中心商圈和商业地标 [4] - 重庆市核心任务为加快建设国际消费中心城市、打造“不夜重庆”“美食之都”名片，特色领域与场景为数字、体育、健康、情绪等新型消费 [4] - 广东省不仅注重激发本地消费，更强调培育面向全国、辐射全球的商贸流通领军企业，支持广州、深圳等城市建设国际消费中心城市，意在塑造全国服务业升级和消费环境高品质的标杆 [10] - 北京市、江苏省、上海市的规划特别强调“首发、首店、首秀”和“文化+”“旅游+”等高能级消费创新，政策核心是“降成本、补场景”，通过创造顶级的消费体验和优化生活性服务业，将强大的购买力潜能切实转化为现实的消费行为 [11] - 四川省、重庆市、黑龙江省等地的规划重点在于夯实基础：完善市县消费设施与物流网络，并寄望于建设区域性消费中心城市（如成都、哈尔滨）形成带动，政策重点是进一步释放本地市场的巨大潜力 [11] 科技创新与人才战略 - 部分省、直辖市将建设国家实验室、大科学装置等顶级平台作为关键路径，例如北京规划着力建强国家实验室、全国重点实验室，打造重大科技基础设施集群；广东强调建强用好以鹏城实验室、广州实验室为龙头的实验室体系；四川着重打造战略科技力量重要承载地，建设国家大科学装置集群 [12] - 更多省份选择发挥“领域优势”，例如江苏、浙江等省致力于推动科技创新与产业创新深度融合；山东将力量聚焦于海洋领域，建设世界领先的海洋科技创新中心；黑龙江则谋划创建农业、寒地等特色领域的国家实验室基地群；辽宁提出发展“具身智能”，推动相关科技设施建设 [12] - 各地普遍重视打破体制机制壁垒，强化教育、科技、人才三者的协同 [13] - 山东等地强调深化“人才链、教育链、产业链、创新链”融合发展 [14] - 辽宁支持建设卓越工程师学院；黑龙江推进全国高校区域技术转移转化中心（东北）建设 [14] - 北京志在建设世界一流人才聚集地，广东推进粤港澳大湾区高水平人才高地建设，山东部署构建“2+N”人才集聚雁阵格局，浙江推进人才“企业认定、政府认账” [14] - 天津规划在人才项目评审中开辟企业专门赛道，浙江深化“科技副总”“产业教授”机制，四川则致力于落实职务科技成果赋权 [14] 文旅产业融合策略 - 推动文化产业与旅游产业深度融合发展是多地规划的共识，以文塑旅、以旅彰文是推进文旅深度融合的核心路径 [15] - “文旅+”与“+文旅”的产业融合模式被广泛采纳，同时，体育与文旅的融合仍然受到关注 [15] - 陕西、四川、重庆等地明确地提出“文旅+百业”；辽宁、北京强调发展“文旅体商”融合；而河北、浙江则分别部署推进“文旅体”深度融合和“体育+旅游” [15] - 各地更注重依托本地资源禀赋打造特色产品体系，例如黑龙江、吉林充分挖掘冰雪资源，山东致力于一体推进大运河、黄河、长城国家文化公园建设 [15]

2025年A股市场回顾 - 2025年A股市场走出三年调整后的复苏行情，沪指全年涨幅约18.41%，科创板与创业板指涨幅更是分别录得46.30%、49.57% [1] - 本轮复苏行情的独特之处在于，推动估值重估的不是盈利改善或流动性泛滥，而是国家制度层面风险偏好的深刻变化 [1] - 2025年科技板块成为全年核心引擎，尤其是AI硬件和机器人产业链，银行板块PB修复显著，化债驱动建筑蓝筹估值重构 [1] 2026年中美关系展望 - 2026年是美国中期选举的关键年份，特朗普政府的支持率已跌至36%-41%的“危险区间”，其核心动机或将从“治国”转向“政治自救” [2][3] - 特朗普可能采取极致的“反秩序化”策略，对内煽动社会对立，对外频繁动用关税工具，这将导致全球资本对“美国提供秩序”的预期下降，强化“东升西降”的长期叙事 [6] - 2026年需要盯住两个缓和窗口：一是年初若出现高层互访，风险偏好会提前修复；二是9月后中期选举临近，美国需要在贸易订单上做“现实妥协”，中美关系可能出现二次缓和 [6] - 资产映射上，缓和窗口的交易更偏估值修复，A股科技、港股互联网、人民币资产整体受益；承压阶段的防守更偏供给安全与战略资源，军工、关键材料、黄金与高股息相对收益更稳 [6] 2026年美联储政策路径 - 美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月到期，新任主席的提名将成为全年最重要的流动节奏变化的“拐点” [7] - 第一阶段（1-2月）为提名炒作期，特朗普将在2026年初提前宣布亲信为提名人选，市场会先对“政策风格”下注，引发第一波关于“激进降息”的炒作 [8] - 第二阶段（3-6月）为权力空窗期，实质性的政策转向难以在二季度前发生，美联储更可能维持“等待与观察”的姿态，市场预期与现实落差会带来波动 [11] - 第三阶段（7-9月）为实质宽松落地期，随着新任主席正式上任，若通胀与就业边际走弱，美联储可能通过一次“补偿式”的降息来对冲高利率对制造业的拖累 [11] - 国内政策通常不会抢在美联储之前大幅跟进，一旦三季度后美联储实质转向，外部金融条件改善，国内总量政策的空间将明显打开，形成政策共振 [11] 2026年国内总量政策展望 - 2026年的财政赤字率或进一步提升，但财政力度或“边际收敛”，主要投向精准滴灌至战略“补短板”领域及化解地方存量债务风险 [13] - 国内货币政策将面临历史性的“双重约束”：一方面需配合财政扩张维持流动性充裕；另一方面，人民币汇率或保持相对强势，以维持国家信用资产的定价基准地位 [13] - 货币政策很难出现超预期的“大水漫灌”，更多会表现为“利率下移、汇率稳中有升，但信用收缩仍未改善”的局面 [13] - 这种宏观组合决定了利率下行空间有限，债市更多是“稳”而非“牛”；权益市场的主要驱动更可能来自“风险偏好与产业结构性的景气”，而非“全面信用扩张” [13] - 在总量政策相对较弱、基本面承压的阶段，资本市场政策反而可能更加积极，A股市场在政策节奏演绎下结构性行情的轮动速度或比25年更快 [13] A股与港股市场预期管理 - 如果2026年外部仍偏紧，国内更现实的抓手是资本市场的预期管理，主要表现为以汇金为代表的中长期资金托底、IPO节奏与减持规范更偏收紧 [15] - 中长期资金将通过增持中证500/1000ETF等手段，确立“政策底”，同时IPO审核将保持极度严苛，规范减持的政策将长期化 [16] - 这个阶段A股往往相对强于港股，中长期的增量资金主要流入A股市场，同时IPO收紧会让部分融资需求外溢到港股，对港股形成“供给压力”的边际影响 [16] - 进入三季度，如果美联储进入降息通道，国内政策更可能从“托底市场”转为“托底经济”，总量政策的权重上升，信用与需求的修复开始参与定价 [16] - 随着三季度逻辑转向总量政策发力与基本面共振，驱动逻辑将从“资本政策”切换至“基本面改善”，这个阶段港股市场的弹性会更突出 [16] 居民资金入市节奏 - 2026年，居民资金入市的行为逻辑将发生系统性重构：从过去“集中梭哈式入场”转向“配置导向的缓慢加仓”，市场期待的“存款大迁徙”将呈现为缓慢渐进的入场态势 [17][18] - 这种“慢入场”背后原因在于：房地产带来的财富效应大幅减弱；居民对预期收入的确定性抱有谨慎态度；过去几年的净值波动伤及基民信任 [18] - 日本经验表明：居民资金真正大规模入市，需要“制度性红利”与“确定的赚钱效应”双重驱动 [18] - 这种“慢入场”实际上为市场提供了更长维度的慢牛支撑，配置方向应重点关注高股息蓝筹股、红利ETF以及受政策支持的核心资产 [19] 全球科技与AI产业趋势 - 2026年，AI产业趋势得到进一步确认，大国竞争推动AI相关创新投入进入“常态化高强度”阶段 [20][21] - 2026年纳斯达克100指数或将维持整体震荡上行的态势，但波动率将显著放大，AI行情不会结束，而是“波动加大” [21] - AI的结构也在变化：从“一家独大”走向“多极竞争”，资金将开始从纯算力端向具备强现金流、强应用落地能力的端侧AI与垂直赛道龙头转移 [21] - 全球科技定价将受到特朗普“政治自救”引发的风险偏好波动干扰，纳指将呈现出极强的“结构性分化” [25] - 具备“护城河”优势的巨头将继续作为避险资金的终极去向，而估值虚高、尚未盈利的中小成长科技股可能在波动中面临残酷的“去杠杆”过程 [25] 国内科技产业投资主线 - 2026年的A股科技主线会“扩散”，算力主线走到高位后，AI行情扩散或寻找第二增长点：一条向下游应用扩散，一条向上游能源材料扩散 [26][27] - 第一条主线是人形机器人与端侧AI，随着端侧AI芯片性能提升，人形机器人将进入“大规模测试年”，国内完整的供应链优势将推动该板块从概念炒作转向订单驱动 [27] - 第二条主线是创新药与互联网龙头，医疗AI能大幅提升临床数据处理效率，生成式AI将明显缩短新药研发周期 [27] - 平台公司真正的风险不在AI能力，而在传统业务的恶性竞争，若监管加大反内卷力度，这些巨头的盈利反而会更稳定，会成为AI应用端最大的受益者 [27] - 第三条主线是上游材料与电力端，AI投资最终会传导到电力设备、关键材料、铜铝等基础资源，海外算力扩张带来电力缺口，推动电网升级、储能系统、逆变器等长期需求 [28] 反内卷政策与投资机会 - 本轮“反内卷”已从宏观对冲工具升级为国家战略竞争力提升，政策本质是通过产业整合提升集中度、增强全球议价权 [29][30] - 本轮治理对象从钢铁煤炭等低端产能转向光伏电池储能等已占全球主导地位、产业基础复杂的高端制造 [30] - 反内卷投资主线的核心逻辑是寻找能够从价格战逻辑转变为话语权提升逻辑、最终演化为战略议价工具的“类稀土行业” [31] - 第一类是“类稀土化”战略金属，如钨、钛、镁等战略性金属将参照稀土模式进行配额管理与出口管制 [31] - 第二类是新能源相关产业链的“供需共振”，储能、电池、多晶硅及电力设备行业将迎来“海外AI电力扩张带来的需求暴增”叠加“国内反内卷导致的产能相对出清”的双重红利 [31] 黄金与大宗商品展望 - 2026年，黄金的核心定价仍来自地缘风险与货币信用的边际下降，其震荡上行的态势远未结束 [34][37] - 在特朗普政府“反秩序化”的政策主张或再次搅动现有秩序，叠加欧洲的财务问题短期难以缓解的背景下，黄金作为唯一无主权信用风险的资产，其战略价值持续被“放大” [37] - 黄金更可能以“震荡上行”完成重新定价：涨得慢，但跌不动；回调或是加仓机会，而非趋势结束 [37] - 能源与有色金属受地缘安全“补库需求”驱动，将维持长周期景气，关注铜等有色金属在“新能源与AI算力”的确定性需求，以及军工、战略资源板块 [37] 新消费趋势 - 随着生育率惯性下滑与单身人群规模的扩大，传统以“家庭”为核心的消费逻辑正在瓦解，取而代之的是极致的“情绪价值” [38][39] - 2026年，消费板块中单身新消费则迎来爆发式增长，宠物经济、潮玩、AI伴侣、以及小众户外体验将成为增长最明显的细分赛道 [39] - 年轻人的消费逻辑从“为未来投资”转向“为当下买单”，从“家庭责任”转向“个体愉悦”，能够提供“情绪价值”的消费品类将获得超额溢价 [39] - 新消费概念的投资或更偏主题投资，重点在于要关注年轻人的消费偏好变化 [39]

文章核心观点 - 中国消费市场并未萎缩，而是发生了结构性转变，正从满足物质需求转向承载情感表达和身份认同的复杂社会行为[5][9] - 消费市场呈现出“消费分级”的鲜明特征，理性消费与情绪消费两大看似相悖的趋势共同驱动市场发展[13][22] - 随着95后、00后成为消费主力，中国正进入消费取向个性化、多样化的“第三消费社会”，新消费赛道海纳百川且瞬息万变[12] - 未来的投资逻辑需要超越简单的“成长”与“价值”框架，对商业模式进行更复杂的思考，以适应理性主义与情感至上交织的消费生态系统[22] 宏观消费数据与情绪转变 - **消费对经济增长贡献提升**：2025年前三季度，最终消费支出对经济增长的贡献率达到53.5%，相比2024年全年提升9个百分点[6] - **社零总额增长趋稳**：2025年前11个月，社会消费品零售总额同比增长4.0%，超过2024年全年3.5%的水平[6] - **消费意愿预期企稳**：麦肯锡调查显示，2025年国内消费占可支配收入比重预期为+0.0%，而2024年调查预期为-0.5%，表明消费者停止缩减消费[9] - **政策刺激效果显著**：2025年前11个月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，其中汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超12844万台[9] 新消费趋势：情绪消费崛起 - **定义转变**：消费不再仅是满足物质需求，而是承载情感表达、追求身份认同的复杂社会行为，“悦己”成为核心[9] - **年轻消费者主导**：《2025 Z世代情绪消费报告》显示，选择“快乐消费，为情绪价值/兴趣花钱”人群占比高达56.3%，较2024年增长16.2个百分点[10] - **情绪压力驱动消费**：近九成年轻人存在情绪压力，其中63%选择通过消费缓解焦虑[12] - **市场代表与规模**：泡泡玛特、老铺黄金被视为情绪消费代表[13]；2024年中国情绪经济市场规模达2.3万亿元，预计2029年将突破4.5万亿元[15] - **服务消费潜力巨大**：中国消费支出中服务业占比仅为46.1%，较美日等国有较大提升空间[20] 新消费趋势：理性消费深化 - **追求优质低价**：理性消费代表包括蜜雪冰城和万辰集团[13] - **消费分配更精细**：尼尔森IQ报告显示，47%的受访者表示只购买实用品以避免浪费，但同时68%的受访者愿意为有助于放松或缓解压力的商品和服务花费更多[13] - **看重产品真实价值**：理性消费并非追求绝对低价，消费者不愿为低价牺牲商品价值，越来越愿意为高效、高质、高科技产品买单[13] - **二手经济受益**：闲鱼平台用户日均发布闲置物品达700万件，交易量同比增长30%[14] - **特定品类受益**：包括能提升生活品质的消费电子（如智能家居）、智能家电、可穿戴设备、大健康产业以及功效型化妆品[14] 未来消费发展方向与投资机会 - **大健康产业**：伴随消费支出转向自身投资，保健品、健身器材等领域将受益[20] - **宠物经济**：在人际关系疏离、社会压力倍增的背景下，“它经济”产业链条长、附加值高[20] - **新型消费电子**：Switch 2发售四天内销量突破350万，显露出新型消费电子的消费潜力[20] - **AI情感科技与虚拟消费**：基于AI情感交互技术的产品（如AI情感陪伴师、虚拟偶像、数字宠物）有望颠覆现有模式，满足个性化、定制化需求[21]