市场要闻 - 中国2025年12月CPI与PPI数据将于1月9日公布，浙商证券预计12月CPI同比增速为0.7%，环比持平；预计12月PPI同比增速为-1.9%，环比持平 [3] - 2026年育儿补贴于1月5日起全面开放申领，全国31个省份均已发放，发放人数超过2400万人，2025年度发放率达80%左右 [4] - 国内成品油价将于1月6日24时迎来2026年首次调整，上一轮调价（12月22日）汽、柴油价格每吨分别下调170元和165元 [5] - 美国12月非农就业数据将于本周五按常规时间公布，凯投宏观预计失业率从4.6%小幅回落至4.5%，花旗集团则预测会上升至4.7% [6] 板块事项 - 2026年国际消费电子展（CES）将于1月6日在拉斯维加斯开幕，联想、海信、TCL、京东方等中国企业参展，智元机器人、松延动力等多家人形机器人企业将首次参展 [8] - 荣耀Power2手机将于1月5日发布，首发联发科天玑8500Elite芯片，安兔兔综合跑分突破240万分，并首发10000mAh青海湖电池 [9] 个股大事 - 中微公司拟以发行股份及支付现金方式购买杭州众硅64.69%股权，杭州众硅主营业务为12英寸高端CMP设备，公司股票于1月5日复牌 [11] - 美克家居披露重组预案，拟通过发行股份及支付现金购买万德溙100%股权，以布局铜缆高速互连领域，公司股票于1月5日复牌 [12] - *ST亚太重整完成，资本公积金转增股本事项已实施，股票于1月5日复牌，除权参考价调整为7.05元/股 [13][14] - 嘉亨家化控股股东拟将股份转让给杭州拼便宜等方，转让价格为33.21元/股，权益变动后，杭州拼便宜及其一致行动人将合计持有公司29.70%的股份，公司控股股东将变更为杭州拼便宜 [15] 限售股解禁 - 本周（1月5日至1月9日）共有36只限售股解禁，按最新收盘价计算，解禁总市值超1600亿元，其中16只个股解禁市值超10亿元 [17] - 百利天恒、国联民生、建设工业三家公司解禁市值超百亿元，具体为：百利天恒解禁市值约96.32亿元，国联民生解禁市值约180.08亿元，建设工业解禁市值约168.95亿元 [17][18][19] 新股日历 - 本周（1月5日至1月9日）将有2只新股发行，分别为沪市主板的至信股份和北交所的科马材料 [21] - 至信股份申购日为1月6日，科马材料招股日为1月5日，网上申购及缴款日为1月6日 [22] 机构后市观点 - 多数机构认为2026年市场有望从“结构牛”向“指数牛”演进，AI应用落地、人形机器人量产、并购重组深化等方向仍是关注焦点 [24] - 中泰证券建议重视AI应用的产业机会，认为计算机板块基本面有望加速向好，且机构持仓处于历史低位 [25] - 华创证券认为，在海外AI算力芯片限制背景下，国产AI算力芯片自主可控刻不容缓，其发展有望提速 [26][27] - 中信证券指出，近期人民币汇率升值预期升温，利好人民币权益资产表现，预计银行息差见底，行业存在估值修复逻辑 [28] - 高盛等多家海外机构预测2026年中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础，高盛预测2026年全球股票平均价格涨幅约为13%，若含股息则接近15% [29] 财经大事前瞻 - 1月9日将公布中国12月CPI、PPI年率及月率数据 [37] - 1月9日21:30将公布美国12月非农就业人口变动（季调后，预测值5.3万，前值6.4万）及失业率（预测值4.5%，前值4.6%） [37] - 本周其他重要数据包括：1月7日公布中国12月外汇储备及黄金储备量、美国12月ADP就业人数变动；1月8日公布美国当周初请失业金人数；1月9日公布欧元区11月零售销售数据等 [33][35][36][37]

公司战略转型与品牌升级 - 公司北京总部店正式开业 标志着其在深化客户连接、推动品牌从“产品交付”向“场景服务”战略转型中迈出关键一步 [1] - 公司创新构建以“真实生活场景”为核心的体验空间 旨在让复杂的专业选择一目了然 实现“需求即方案 场景即答案” 优化消费者决策体验 [3] - 公司系统性重塑与消费者的连接方式 未来将继续依托系统解决方案、全覆盖产品矩阵及标准化服务 推动行业向更透明、可靠、更具人文关怀的方向进化 [6] 产品与服务模式创新 - 公司突破传统产品陈列模式 展示与家庭生活具体需求紧密对应的系统解决方案 涵盖厨房卫浴防水防潮、全屋美缝与墙面焕新、管道系统全面保护等场景 [3] - “雨虹服务”是集防水维修、墙面刷新、防水交付、管道交付、铺贴交付、美缝交付等业务为一体的综合型服务品牌 体现了产品系统化与场景问题解决方案化 [5] - “雨虹服务”施工使用公司自主研发生产的专用材料 由官方认证的技术工程师进行标准施工交付 并提供官方质量承诺书与售后保障合同 [5] 市场拓展与服务网络布局 - “雨虹服务”自2025年3月品牌升级以来 已成功为全国超12万户家庭交付服务 [5] - 随着全国首家商超店、社区店及北京总部店相继开业 “雨虹服务”已形成从线上到线下、从活动到实体体验的完整服务生态网络化布局 [5] - 2025年4月升级的“服务百姓 拒绝渗漏”公益活动历时八个月 覆盖全国二十多个城市 为近万个家庭提供专业渗漏诊断与维修保障 [5] 品牌IP与营销活动 - 公司服务IP以雨燕为原型 命名为“咻咻” 寓意服务响应的高速与精准 其设计细节承载了“雨虹服务”的体系价值与专业形象 [5] - “咻咻”是“雨虹服务”体系专业化、高效化、可视化的具象表达 连接前端工长与后端服务支持 致力于成为消费者的“终身服务管家” [6] - 为庆祝总部店开业 公司发起“咻咻送安心”主题微信红包封面派送活动 旨在以温暖时尚的方式强化与用户的情感连接 [6] 行业发展趋势 - 当前家居建材消费正不断向体验化、解决方案化升级 [3]

天府项目运营情况 - 目前天府项目运营态势良好[1] - 项目已成功引入家居建材、软装设计、直播电商、数字经济、精品酒店、休闲餐饮及咖啡轻食等多元化业态[1] - 整体活力显著[1] 项目招商与出租率 - 仍有部分物业正在导入相关业态[1] - 招商工作正有序推进[1] - 项目出租率呈现稳步提升的良好趋势[1] 项目战略定位与扩张计划 - 天府项目代表了对传统家居业态的升级与拓展探索[1] - 其他省份扩张或复制时机尚未成熟[1]

全球AI竞赛格局 - 中美成为全球AI竞赛的唯二主角 美国侧重算力基建、闭源大模型及“从0到1”的原创创新 中国则凭借全球最大的制造能力和应用市场 侧重开源大模型及“从1到N”的产业化应用 [2][14] - 2025年1月15日是中国AI的“斯普特尼克时刻” 中美在大模型能力上的差距已从去年的20%急剧缩小至0.3% [2][14] - 中国正凭借全球最丰富的场景 开启一场应用层的降维打击 [2][14] AI多模态与内容生产革命 - AI多模态技术正颠覆内容产业 AI漫剧制作周期缩短80%以上 成本下降60%-90% [3][15] - 通过文生图、动捕技术和数字人 硅基人类的内容生产能力将达到碳基人类的百倍以上 [3][15] 行业大模型应用落地 - “有多少行业就有多少个行业大模型”已成现实 AI的价值在于真实的“场景”中 [3][15] - 例如上海银行开发的AI原生手机银行、厦门国贸构建的铁矿石智慧决策链、金牌家居的“飞流AI”家装模型 [3][15] - AI正从工具革命转向科学革命的工具 帮助传统行业重塑业务模型 [3][15] 智能体（Agent）普及元年 - 智能体工具的普及让“人人拥有专属AI助手”成为现实 AI将重塑人的知识管理 [4][16] - 飞书智能体极大提升了办公效率 联想则通过“端-边-云-网-智”架构推出AIPC及“天禧个人超级智能体” 实现个人隐私保护与全生命周期知识管理 [4][16] - 智能体将成为每个人的效率先锋 [4][16] 机器人产业前景 - 中国已占据全球具身智能供应链的65% [5][17] - AI与硬件的深度融合将使机器人产业在未来五年爆发 形成十万亿级市场 [5][17] - 中国在智能硬件领域的长期积累 正加速推动从工业协作到家庭服务、特种应用的全场景机器人生态形成 [5][17] 智能工厂与工业5.0 - 在德国定义工业4.0之后 中国正在定义以“机器视觉与深度学习、大模型与智能体、具身智能及全流程AI管理”为核心的工业5.0 [6][18][19] - 目前全球189座“灯塔工厂”中 中国独占79座 占比42% [7][19] - 过去十年中国是全球最激进的产业智能化“实验场” 未来十年中国将成为“人工智能工业集群”的构建者 [7][19] AI重构电商与服务业 - 当前电商生态存在外卖成本畸高、女装退货率达70%等乱象 根源在于流量垄断 [7][19] - AI正在重构贸易模式 成为中小商家的“生意陪跑员” 通过智能体实现选品、营销与库存的自动闭环 极大降低了外贸门槛 [7][19] - AI正渗透至服务业 美容院AI皮肤检测仪超越普通医师专业性 儿童照相馆通过3D彩色打印人偶将客单价提升50%以上 AI诊所辅助系统已服务全国1.5万家基层医疗机构 [8][20] 智能硬件消费升级 - AI正深度融入日常生活 例如方太的膳食管理厨房、九牧的智能卫浴、慕思的可定制床垫 [9][21] - 对比2015年 如今中国智能硬件凭借“工业5.0”的制造优势 在同等价格下比欧美产品更有优势 [9][21] - 要赢得未来市场 企业必须构建自己的行业大模型与开放平台 [9][21] AI催生创业新浪潮 - 2026年将开启中国第六次创业窗口期 AI工具实现了信息的“再平权” [10][22] - 1人或4人的极简组织 将凭借AI工具爆发出堪比百人公司的生产力 AI工具的普及正催生“超级个体” [10][22] - 为支持AI创业潮 现场宣布设立6000万元天使投资“常青基金” 并发起“引航陪跑”计划 [12][22]

行业宏观背景与挑战 - 2025年中国家居行业面临历史性转折，受人口结构变化与城市化放缓影响，居民住房需求低迷，传统家居消费需求疲软 [1] - 全国房地产开发投资2025年1—11月同比下降15.9%，个人按揭贷款下降15.1%，上游资金链紧缩传导至下游家居建材行业 [1] - 行业在宏观经济放缓、房地产市场调整、全球供应链重塑的“三重压力”下，进入存量博弈时代 [1] - 2025年前三季度，超过七成的上市头部家居企业业绩下滑，定制家居行业整体表现疲软 [4] 慕思股份业绩表现与战略方向 - 2025年前三季度，公司营收37.61亿元，同比微降3.01%，归母净利润4.67亿元，同比下降10.61% [4] - 公司选择“难而正确”的道路：在消费端向全球市场要增量，在供给端借力AI与鸿蒙生态重塑体验 [3] - 公司战略转型的核心是跳出国内存量市场的价格竞争，向全球市场输出品牌价值，寻求高质量增量 [4] 全球化与品牌出海战略 - 公司以约人民币2.48亿元收购新加坡家居企业MIPL的100%股权，并获得其在印尼的制造商PTTC的特定资产 [5] - 通过收购获得东南亚本地化生产能力，可灵活调配产能，利用成本与贸易协定优势辐射全球，提升供应链安全 [5] - 东南亚六国床垫市场规模预计约33亿美元，市场处于消费升级快车道，拥有年轻人口红利与增长的中产阶级 [6] - MIPL拥有自有品牌及在新加坡和东南亚的成熟销售渠道与品牌认知，公司通过“借船出海”实现快速市场开拓 [6] - 2025年上半年，公司境外业务收入同比增长高达73.97% [6] - 公司坚持高端定位与品牌升维，持续运营“全球睡眠文化之旅”IP，并作为“中国南北极考察合作伙伴”在极地验证产品力 [6] 智能化转型与AI产品发展 - 2024年全球智能床垫市场规模18亿美元，全球床垫零售市场达649.97亿美元（2029年预计731.50亿美元） [9] - 中国18岁及以上人群睡眠困扰率已攀升至48.5%，超过5亿人面临睡眠困扰，睡眠健康需求潜力巨大 [9] - 2025年9月，公司与华为鸿蒙深度合作发布鸿蒙智选慕思智能床系列产品，接入鸿蒙生态，成为智慧卧室的“数据入口”与核心中枢 [11] - 鸿蒙智选慕思智能床的硬件和第三方认证测试达到近900项，床体内置传感器已通过国家二类医疗器械认证 [11] - 2025年三季报披露，AI智能床垫销售额已突破亿元，线上客单价上限被提升至1.5万-2万元区间，远超原有产品3000-5000元的均价 [12] - 2025年上半年，公司AI产品收入1.21亿元，同比增长超过三倍 [14] 研发与产学研合作 - 公司牵头组建由中国科学院院士尹周平领衔的“东莞市数字人体与智慧睡眠创新联合体”，联合北大三院、中山大学等机构，依托临床数据攻克睡眠健康基础理论问题 [12] - 公司持续与麻省理工学院（MIT）实验室合作，研发“智能纤维（FiberCircuits）”技术，将0.9毫米微缩集成电路编织进面料，形成可实时捕捉呼吸、体温等生理信号的柔性感知材料 [14] 公司治理与股东承诺 - 公司部分限售股将于2025年12月25日解禁上市，数量为3.45亿股，解禁股类型为首发 [15] - 公司控股股东及实际控制人自愿承诺，自所持首发前股份上市流通之日起12个月内不以任何形式减持直接持有的公司股份 [15]

2025年经营回顾与2026年战略规划 - 2025年公司以零售渠道建设为核心，通过“店效倍增项目”试点实现经销商门店店效显著提升，有效带动经销零售收入增长[1] - 2026年计划将“店效倍增项目”由点及面推广至更多门店，并将零售渠道的精细化管理模式复制到其他渠道，推动全渠道协同发展[1] - 2025年公司持续实施“产品+营销”双轮驱动策略，已发布鸿蒙智选箭牌智能花洒等新品，通过产品结构优化进一步提升毛利率[2] - 2026年将深化与鸿蒙智选的合作，借助其生态资源提升新产品策划、研发及上市流程的内部运营能力，同时加快智能家居渠道资源开发与布局[2] 海外市场表现与布局 - 2025年公司海外收入下降，主要受国际经贸环境变化影响，北美市场出口业务下滑拖累总体境外收入[2] - 公司在北美以外市场通过线下门店建设、主流电商平台拓展及品牌合作等举措，实现了收入明显增长[2] - 未来公司将持续投入资源推进品牌建设与渠道拓展，以夯实海外业务长期可持续发展的基础[2] 股权激励计划进展 - 公司已开展两期股份回购计划，截至目前累计回购金额超过1.5亿元人民币[2] - 回购股份拟用于实施股权激励计划或员工持股计划，以进一步绑定核心团队与公司长期发展利益[2]

行业景气度与市场表现 - 2025年11月全国建材家居景气指数BHI为114.18，环比下跌10.55点，同比下跌4.06点，高位回落，行业开启传统冬日淡季行情 [2] - 2025年11月全国规模以上建材家居卖场销售额为1296.31亿元，环比下跌12.85%，同比下跌5.75% [2] - 2025年1-11月行业累计销售额为13231.85亿元，同比下跌3.24% [2] 行业整合与资本运作 - 2025年12月，梦天家居控股股东完成向嘉兴汇芯转让公司6.86%股份的过户登记，转让总价款约2.67亿元 [8] - 皮阿诺创始人马礼斌计划转让股份并放弃部分表决权，若交易完成，公司控股股东将变更为初芯微，实际控制人变更为尹佳音 [5][6] - 美克家居正在筹划通过发行股份及支付现金的方式收购深圳万德溙光电科技有限公司控制权，并募集配套资金，公司股票自2025年12月18日起停牌 [8][9] - 东方雨虹通过全资子公司以约1.08亿巴西雷亚尔（约1.44亿元人民币）收购巴西Novakem 60%股权，以拓展海外市场 [17] 企业战略调整与业务收缩 - 皮阿诺创始人马礼斌发布公开信，表示公司正推动从传统零售模式向更具创新性与竞争力的模式转型 [9] - 受房地产下行及竞争加剧影响，江山欧派关闭河南、重庆两大生产基地，将业务订单撤回浙江大本营，进行战略收缩 [10] - 多家家居建材领域上市公司在2025年末密集发布人事调整公告，涉及高管聘任及董事会变动，以应对市场变化 [8] 产品创新与行业活动 - TATA木门发布三大新品：静音大师PRO·36dB专业级降噪静音门、智感灵吸·无感交互智能电吸门及灵动+生活空间收纳系统 [14] - “2025中国家居行业价值100公司探寻之旅”活动走进萨洛凯门窗，聚焦高端品牌战略与全球化市场拓展 [15] 渠道合作与生态融合 - 箭牌家居与居然之家签署2026年度战略合作协议，合作从传统渠道联动迈向以用户为中心、以智慧场景为载体的生态融合新阶段 [19]

文章核心观点 - 贵阳西南国际商贸城通过成立“好货联盟家居建材集采中心”，推动家居商贸服务模式从被动“等商上门”向主动“上门找商”转型，旨在整合分散资源、降低采购成本、提升客户体验，并通过一站式服务平台和社区扩展策略实现抱团发展，为商贸企业转型升级提供了样本 [1][3][4] 行业背景与痛点 - 行业在转型过程中面临采购成本高、供应商渠道有限等痛点，具体到家居板块，存在资源分散、各自为政的问题，影响客户体验和品牌口碑 [1] - 西南国际商贸城作为全省重要商贸载体，业态涉及传统商贸、物流仓储、会展服务等，入驻商户超1.5万家，年总产值突破500亿元 [1] 新模式与解决方案 - 由第一批家居优质商户组建的“好货联盟”于今年6月正式成立并运营，旨在打造家居建材一站式服务平台 [1] - 联盟一期项目占地1500平方米，设有样板间、展示区、设计区、直播区等功能区，通过“情景化展示”整合设计、选材、施工环节，让消费者体验“逛超市”般的便捷 [2] - 推出“交房即服务”系统解决方案，严选商家，整合设计、施工、软装等全链条资源，提升效率、降低成本，并提供一对一管家式服务确保品质与时效 [2] - 联盟通过设立运营中心并与房开企业景融集团、贵阳市福建商会签约，标志着服务从“筑巢引凤”的场馆聚集模式迈向“开枝散叶”的社区扩展新阶段 [1][3] 运营成果与数据 - 运营半年内，已吸引96家优质商户入驻，聚集150个知名品牌，整合7家装修企业、80名专业设计师，服务团队达500人，构建了涵盖20个品类的一站式家居服务生态 [5] - 已完成联动销售超2000单，创收近4000万元 [5] - 首批入驻商户反馈，加入联盟后业务增长显著，例如某商户7月以来完成上百单业务，产值同比提升30%至50% [3] 合作与生态扩展 - 联盟与贵阳市福建商会建材委员会合作，有助于吸引商会优质供应商和厂家加入产业生态圈，实现从工厂端直达客户 [3] - 观山湖区商贸物流集聚服务中心积极搭建平台并提供政策支持，助力企业“走出去” [3] 模式价值与行业影响 - 该模式搭建“信用桥”让群众省心省钱，打通“供应链”使品牌商、经销商、消费者形成合力，利用集采优势降低价格、提升销量，并扛起“创新旗”实现从“等商”到“行商”的转变 [4] - 联盟不仅为商贸城业态升级提供新视角新模式，更能带动商户增收、促进产值提升，并有助于促进产业链协同发展，提升企业竞争力 [3] 未来发展规划 - 联盟计划持续深化与合作伙伴的协同，优化升级服务体验 [5] - 将进一步探索跨界融合，打破行业壁垒，促进家居与地产、文旅、社区等板块深度融合 [5] - 将大胆探索线上线下融合、社区精准服务等新路径，拓展便民服务场景，持续创新产品、设计和服务 [5]

行业质量升级与透明消费趋势 - 行业聚焦家居行业质量升级与消费透明化趋势，召开“以标提质·透明消费”产品质量分级评价证书成果发布会[4] - 为破解行业信息不对称等困局，中国标准化协会家居建材质量专委会牵头构建了“政产学研用”协同的标准研制体系[4] - 工作组联动10家国家检测机构、4家权威认证机构、2家头部渠道平台及110余家产业链企业，深入10余个核心产业带调研[4] - 标准研制结合消费者需求与专业检测，依托电商平台万诉率数据锁定关切指标，并对品类指标进行精准拆解分级，最终形成9大核心品类的质量分级体系[4] - 截至目前，已为63家企业的963个产品型号颁发963张质量分级评价证书，华为、小米等知名企业的产品获5A级评价[5] - 行业质量分级体系建设从标准制定、检测评级到多渠道查验的完整“标准-检测-应用”链路已初步成型[21] - 此举将推动家居建材等行业从传统“价格战”转向高质量“价值战”，保障消费者权益，筑牢行业规范化发展根基[21] 质量分级信息公共服务平台 - 活动中，“质量分级信息公共服务平台”正式启动上线，该平台以国家《质量强国建设纲要》为指引[11] - 平台整合质量标准、检验检测、分级评价等核心资源，通过数字化手段破解行业信息不对称难题[11] - 平台为消费者打造了多渠道、便捷化的消费品质量分级结果查询通路，旨在解决家居建材用品选购“辨优劣”难题[11] - 公共平台的上线，为企业与消费者搭建了信任桥梁，推动行业质量信息公开化[11] 千年舟集团的参与与实践 - 千年舟集团执行总经理田茂华、集团党委书记兼副总经理马同华受邀出席活动[7] - 集团执行总经理田茂华参与了“质量分级信息公共服务平台”的启动上线环节[11] - 集团坚守“为人民造一张好板”的初心，参与质量分级体系建设旨在通过权威背书让消费者直观感受产品硬核实力[11] - 集团产品从原材料采购到生产交付全流程遵循严苛标准，以企业力量推动行业质量信息公开化[11] - 在圆桌对话环节，集团副总经理马同华分享了企业在质量管控上的实践经验[15] - 集团研究院副院长谢小兵表示，透明消费是企业的承诺，千年舟将持续深耕质量分级实践，推动标准化生产与透明化消费成为行业共识[17] - 发布会现场，千年舟通过产品展示生动诠释了以标提质的品牌主张，吸引了众多参会者驻足[18] - 作为行业参与者与推动者，公司将绿色健康理念与标准化生产深度融合，为行业树立质量标杆[21]

区域经济与产业转型 - 四川省广元市作为蜀道入川第一站，历史上交通不便，如今已转变为交通便利、生活更新、百业兴旺的新面貌[2][3] - 广元市凭借中欧班列、中老班列和西部陆海新通道，已成为重要的节点城市，正蝶变为西部对外开放的新地标[29] 绿色家居产业发展 - 广元市的绿色家居产业展现出蓬勃活力，具体体现在卷材地板制造业的繁忙生产场景上[3] - 当地家居产业城生产的卷材地板凭借优异的产品力，销售市场已扩展至海外，例如远销至乌兹别克斯坦[19] 具体生产与运营 - 广元市的卷材地板制造车间生产流程完备，包括颜料区、浆液流量监控、生产线作业、样品比对、产品整理及装车等环节[5][7][9][11][12][13] - 产品通过货车从制造车间运出，准备发往国内外市场[14][16][18][19] 国际市场拓展 - 在乌兹别克斯坦首都塔什干，有当地建材商店主营从中国四川广元进口的卷材地板[21] - 该商店老板塔什普拉托夫不仅在塔什干销售，还将产品发往乌兹别克斯坦其他地区，如布哈拉和撒马尔罕，生意兴隆并希望继续与中国企业合作[27] - 塔什普拉托夫对广元出品的卷材地板产品表示高度认可[29] 基础设施与物流 - 广元市拥有国际铁路港，这为其作为国际物流节点和产业外向型发展提供了关键基础设施支持[31][33]