基金管理人：鹏扬基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 二〇二五年七月 重要提示 1、鹏扬研究精选混合型证券投资基金（以下简称本基金）已经中国证监会2025年1月10日证监许可 [2025]58号文准予注册。 2、本基金是契约型、开放式、混合型证券投资基金。 3、本基金的基金管理人和登记机构为鹏扬基金管理有限公司（以下简称本公司），基金托管人为中国 建设银行股份有限公司。 4、本基金的募集对象为符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的个人投资者、机构投资者、合格 境外投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资者。 5、本基金自2025年7月7日至2025年8月8日通过基金份额发售机构公开发售。本基金的募集期限不超过3 个月，自基金份额开始发售之日起计算。本公司也可根据基金销售情况在募集期限内适当调整基金发售 时间，并及时公告。 6、本基金的基金份额发售机构包括本公司的直销机构和本公司指定的发售代理机构，详见本公告"五 （三）基金份额发售机构"。基金份额发售机构办理本基金开户、认购等业务的网点、日期、时间和程 序等事项参照各基金份额发售机构的具体规定。 7、本基金首次募集规模上 ...

基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：中信证券股份有限公司 [重要提示] 1、鹏华上证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投资基金（以下简称"本基金"）的募集及其基 金份额的发售已获中国证监会证监许可〔2025〕1389号文注册。中国证监会对本基金募集的注册并不代 表中国证监会对本基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或者保证。 2、本基金是交易型开放式，债券型基金。 3、本基金管理人为鹏华基金管理有限公司，基金托管人为中信证券股份有限公司，登记机构为中国证 券登记结算有限责任公司。 4、投资者可选择网上现金认购、网下现金认购两种方式认购本基金。本基金目前暂不开通网下债券认 购业务，若后续开通网下债券认购业务，基金管理人届时将另行公告。网上现金认购是指投资人通过基 金管理人指定的具有基金销售业务资格的上海证券交易所会员用上海证券交易所网上系统以现金进行的 认购。网下现金认购是指投资人通过基金管理人及其指定的发售代理机构以现金进行的认购。 5、本基金募集期为2025年7月7日一天，通过网上现金认购、网下现金认购两种认购方式公开发售。基 金管理人可根据募集情况适当延长或缩短本基金的募集期限并及时公告。 ...

以伊停火点燃市场信心，汽车板块终结"五连跌"，强势反弹！ 上周，是买汽车股的大好时机！ 中东地区火药桶终于被控制。在以伊"全面停火"达成一致后，暂停"摇摆"，局面没有进一步升级（但不排除生变的可能性）。 受这一利好消息刺激，避险情绪得以缓解，紧随而来的便是国际油价大幅回调，暴涨的金价调头下跌，而饱受其害的全球股市，亦迎来久违的集体上涨。 与此同时，乱象丛生的汽车行业扬眉吐气，摆脱了连续5周的下跌，收获上涨。 | 汽车K线 | | | 2025年第 24 期 中国三大股指表现 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 股票名称 | 股票代码 | 2025.6.20 (收盘价) | 2025.6.27 (收盘价) | 股价涨跌幅 | | 1 | 上证指数 | SH.000001 | 3359.90 | 3424.23 | 1.91% | | 2 | 深证成指 | SZ.399001 | 10005.03 | 10378.55 | 3.73% | | 3 | 恒生指数 | HK HSI | 23530.48 | 24284.15 | 3.2E96層に | ...

Simon:今日很開心又邀請到了中銀國際的董事朱紅Niki來一起分享港股市場情況，歡迎Niki。在今日分析之前，我們先看看指數過往半年的情況如何？ Niki:感謝邀請，很開心與大家分享港股與窩輪市場的動態。恆指過去6個月的表現都不錯，指數19600起步，高位升至24800點。整體幅度超過5000點，今日 來指數24200點附近，雖然中間回落19260後，近期又回升至24000附近，挨近24500點。回看恆生指數的成份股，我們做了一些統計，看到上半年指數的行業 分類來看的話，表現最好的是醫藥股的股份，比如康方生物（9926）、中國生物（1177）、藥明生物（2269）等等。上半年醫藥類的有特殊的表現，下半年 有望繼續延續升勢。另外科技類的個股，比如小米（01810）升幅有74%，在指數成份股的表現中排第三。另外網易（09999）上半年累計升幅有50%，以及 快手（01024）有48%的升幅。以及原材料股，比如中國宏橋 (01378)表現也不錯。值得下半年繼續關注，基本因素不錯的板塊。 Simon：說個題外話，在上周的討論中，我們提到的中國宏橋 (01378)之後，其實也有投資者追問我們這只個股的產品情況，謝謝N ...

上海黄金交易所黄金T+D 7月2日（周三）晚盘收盘上涨0.3%报774.92元/克； 上海黄金交易所白银T+D 7月2日（周三）晚盘收盘上涨0.87%报8828.0元/千克。 黄金延期 白银延期 ...

香港市场长期有望贡献收入增量，提高市场对其后续国际化预期。我们测算24 年农夫山泉在中国内地 即饮软饮市场的市占率约12%，产品、品牌与渠道力突出。根据灼识咨询，预计到2028 年香港即饮软 饮市场总零售额约216 亿元。我们认为凭借在产品与品牌力方面的优势，长期视角下，农夫山泉在香港 的市占率有望逐步提升、在收入端贡献增量。此前公司曾表态将以成为国际化一流企业为目标，依托中 国供应链优势，将健康的饮用水产品推向全世界，并计划将茶饮料进军发达国家市场。此次香港市场的 拓展增强了其国际化能力的置信度，若后续东方树叶无糖茶大单品等众多明星产品能打开海外市场，将 提高市场对其远期的营收空间预期。 机构：东方证券 研究员：叶书怀/燕斯娴/李雪君 事件：25 年6 月，农夫山泉宣布正式进军香港市场。公司旗下的 "农夫山泉"天然饮用水、"东方树 叶"无糖茶饮、"茶π"果味茶系列、"尖叫"运动饮品、及"水溶C100"、"NFC"和"17.5°"果汁类饮品均将在 年内进驻香港。其中，东方树叶香港区代言人为知名艺人佘诗曼。 合作打开香港本土渠道，香港拓展进度超预期。本次香港渠道拓展的进程快于市场此前预期。目前由建 华集团担任公 ...

同时，高净值人群财富管理需求趋于多元，定制化服务价值凸显，由此进一步拓宽了家族办公室的展业 空间。2）国际金融中心定位叠加政策支持，香港有望成为家办枢纽。香港私人财富管理行业基础深 厚，2023年香港私人财富管理行业AUM 达到9 万亿港元。政策层面，在香港设立家族办公室的条件相 较于其他国际金融中心更为灵活，且港府重视并致力于发展香港成为领先的家族办公室枢纽。在此背景 下，内地高净值人士赴港设立家办热情高涨。3）德林家办把握机遇，实现跨越式发展。 德林家族办公室2023 财年就投资管理项下资产所收取的服务费约5808万港元，2022 财年这一数字是 1870 万港元。预计到2026 年，德林家办客户数量将上升到200 户，资产管理规模（AUM）达到100 亿 美元。 以科技手段驱动服务普惠化，构建全方位财富管理生态：1）德林控股致力于实现服务普惠化、智能 化，AI+金融成为公司核心战略。德林致力于将服务推广到更多中小投资者，通过专业服务让其穿越周 期，用专业的投资理念帮客户实现财富的保值增值。秉持着这样的理念，德林于2023 年末推出亚洲首 家人工智能家族办公室（DLiFO）。2）打造旗舰项目突触科技，创造 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 国旅文化投资集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月2日上午10:00-11:00通过上海证券交易 所上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com/）以网络互动的方式召开了2024年度暨2025年第一 季度业绩说明会。现将会议召开情况公告如下： 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600358 证券简称：ST联合 公告编号：2025-临056 国旅文化投资集团股份有限公司 关于2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 召开情况的公告 一、本次投资者说明会召开情况 公司于2025年6月25日在指定信息披露媒体披露了《国旅文化投资集团股份有限公司关于召开2024年度 暨2025年第一季度业绩说明会的公告》（公告编号：2025-临054）。 2025年7月2日上午10:00-11:00，公司董事兼总经理李颖先生、副总经理兼董事会秘书彭慧斌先生、财务 负责人李文才先生、独立董事胡大立先生出席了本次业绩说明会，公司针对20 ...

AI + mRNA 技术平台 - 公司展示完全整合且本地化的AI + mRNA平台及多款mRNA肿瘤药物研发进展 [1] - 个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16在小鼠黑色素瘤模型中验证疗效并与PD-1抗体存在协同作用 IIT研究初步结果显示低起始剂量也能在晚期肿瘤患者中激发特异性T细胞反应 具有良好的免疫原性 [1] - 通用型现货肿瘤治疗性疫苗EVM14同时靶向5种肿瘤相关抗原 适用于多种鳞癌 临床前研究发现其具备诱导免疫记忆 降低肿瘤复发的潜力 正同步推进中美双报 [1] - 自体生成CAR-T项目在动物模型中验证有效 具备现货型 无需淋巴耗竭 剂量可控等优势 展现了开发用于肿瘤及自身免疫疾病的潜力 [1] 可逆BTK治疗膜性肾病 - 公司公布共价可逆BTK抑制剂EVER001治疗膜性肾病的Ib/IIa期数据 试验招募抗PLA2R自抗体阳性患者 分为低剂量组(100mg QD x 4周 + 100mg BID x 32周)和高剂量组(200mg BID x 36周) [1] - 免疫学响应快速且显著 两个剂量组治疗8-12周后抗PLA2R自抗体平均降低幅度超过60% 到24周时接近100% [1] - 临床响应可观 20-24周治疗后24h尿蛋白水平降低幅度超50% 到36周时达到80%左右 高剂量组受试者在停药后仍维持100%的免疫学和临床上的完全响应率 [1] - 膜性肾病在中国/欧美分别有200万/18万存量患者 全球暂无获批药物 潜在市场空间可观 EVER001拥有响应率高 口服给药方便等优点 [1] - 公司预计9月正式公布52周随访数据 并与中美监管机构探讨潜在注册路径 同时探讨可能的BD机会及治疗更多B细胞介导自免疾病的可能 [1] 财务预测与估值 - 下调2025-27年盈利预测以反映更谨慎的产品收入放量预期 将EVER001加入长期财务预测中 预计其经PoS调整后的销售峰值将超过15亿元人民币 [2] - 上调目标价至72.5港元 对应237亿港元目标估值和1.8倍收入达峰时的市销率 维持买入评级 [2]

公司业绩与战略 - 2025年一季度营收4.17亿元，同比增长21.48%，净利润6358.43万元，同比增长53.94%，创"史上最佳"季报 [7][8] - 2024年提出"1541"战略框架，将增长作为首要任务和目标，实施"龙凤大单品"战略 [8] - 2024年新开拓代理商43家，终端门店总数达462家，龟龄集销售收入增速超25%，定坤丹增速近10%，精品中药收入增长近25%，占比由21.89%提升到28.73% [8] - 实施"四足两翼"问鼎战略，针对龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸四大支柱产品及龟龄集酒、大健康两个潜力产品系列制定差异化营销策略 [13][14] 产品与研发 - 拥有龟龄集和定坤丹两大国家级保密配方、三项国家级非物质文化遗产 [10] - 坚持古法炮制工艺，如醋膏需20公斤山西老陈醋日晒夜露3年晒成1公斤，龟龄集包含99道大工序、360道小工序 [11] - 构建老中青三代传承体系，拥有近百名传承人，在2025乌镇健康大会上展示古法炮制技艺 [12] - 与中国中医科学院等权威院校机构合作，开展经典名方二次开发、贵稀药材替代研究和大健康产品开发 [12] 行业与市场 - 健康中国战略深入推进，中医药政策红利逐步释放，精品中药市场规模有望在2030年突破3000亿元 [9] - 公司"治疗刚需+消费升级"双重属性契合政策与市场红利 [9] - 通过精品中药渠道和圈层、电商、O2O、新媒体私域等模式推广，实施"精品VIP、大型医学科研、新媒体赋能、TOP10连锁合作"等重点项目 [14] 企业文化与品牌 - 以"广誉远国药，养生精品药"为产品战略定位，打造"养生精品国药"领导者地位 [7][9] - 提出"六维增效模型"，围绕货、场、人、流、服、管6个维度开展策划赋能 [14] - 强调文化、品牌、学术、创新、治理五大发展要素，与中国中医科学院、一流媒体、头部咨询公司合作 [14]