行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 中美日内瓦会谈达成积极共识，美方承诺取消对中国商品加征的共计91%关税，中方相应取消对美国商品加征的91%反制关税，预计将推动出口链预期回升 [1] - 2025年618大促全面启动，天猫、京东等平台以"规则简化、补贴加码、体验升级"为核心策略，国货品牌表现亮眼，珀莱雅、可复美等进入预售TOP20 [2] - 建议关注五条投资主线：线下流量回归、AI技术升级、新零售赛道、顺周期板块复苏、消费出海 [3][6] 行情回顾 - 本周消费者服务指数和商贸零售指数分别跑输沪深300指数1.38pct、跑赢1.11pct，中信消费者服务指数涨幅-0.26%，中信商贸零售指数涨幅+2.23% [10] - 重点子板块中，珠宝首饰及钟表涨幅最高（+1.01%），人力资源服务跌幅最大（-3.25%） [10] - 个股方面，跨境通以周涨幅26.13%位居涨幅榜首位，科锐国际以-5.45%位列跌幅榜第一 [14] 行业动态 - 外贸：中美双方承诺修改加征关税政策，第四届越南中国出口品牌联展吸引500家企业参展 [19] - 零售：京东推出餐饮实体品牌"七鲜美食MALL"，淘宝在哈萨克斯坦推出俄语版及包邮服务 [20] - 电商：微信成立电商产品部，负责微信内交易模式探索 [20] - 文旅：九华山风景区亮相海峡旅游博览会，展出面积达5万平方米 [20] - 交通：沈白高铁信号系统接入敦白客专，实现互联互通 [21] 投融资情况 - 本周重点投融资事件包括殡葬服务商怀恩生命（A轮1000万元）、卤菜品牌卤林传奇（B轮）、成人用品品牌恋人时黛（天使轮5000万元）等 [22][23] 宏观数据 - 3月社零总额同比+5.9%，实物商品网上零售额同比+14.9%，占比24.0% [35][36] - 黄金珠宝：2024Q4全国黄金消费量243.58吨/-4.34%，首饰用金占比54% [51][52] - 细分品类中，体育娱乐用品类零售额同比+26.2%，金银珠宝类+10.6% [50] 投资建议 - 出口链修复：关注小商品城、安克创新等标的 [1] - 618大促：聚焦珀莱雅、巨子生物等电商品牌 [2] - AI应用：推荐焦点科技、南极电商等 [3] - 新零售：名创优品、泡泡玛特等高景气赛道 [6] - 顺周期：蜜雪集团、海底捞等低位复苏机会 [6]

外资布局与投资策略的双向驱动 - 中国市场保持开放姿态，欢迎外商来华投资，外资进入中国金融市场的政策不会因中美关税问题而改变 [2] - 中国资本市场企业估值相对较低，具备超大规模市场、丰富人力资本储备和制度型开放等独特优势 [2] - 资本市场开放程度与经济增长呈显著正相关，国外机构投资者可为国内市场注入长期资本，缓解科创企业融资难题 [3] - 多元化投资主体参与可分散创新投资高风险，鼓励社会资本流向半导体、新能源、生物医药等前沿领域 [3] - 国际资本参与伴随成熟治理理念与监管标准，倒逼国内企业完善治理结构，提升市场稳定性与竞争力 [3] - 企业需苦练"内功"，加强科技创新、降低成本、扩大"朋友圈"，以应对外部不确定性 [3] - 吸引外资与对外投资双轮驱动是应对国际贸易不确定性的重要策略 [3] 国内循环的深层改革与内需激活 - 国内大循环面临地方保护主义、政策效能未达预期、民营经济融资难融资贵等结构性堵点 [5] - 打破地方本位主义、实现全国统一大市场是首要任务，需消除人员、资本、数据、技术等要素流动壁垒 [5] - 若积极财政政策和宽松货币政策未达预期，需在2025年三季度至四季度适时加码以提振信心、激发内需 [5] - 民营经济需规范涉企执法、推动政府职能向服务型转型，以稳定预期、释放活力 [5] - 短期挑战为内需不足，表现为居民消费能力、意愿和场景有待提升，需通过就业优先政策、提高低收入群体收入等措施提振消费 [6] - 中长期挑战为科技创新与产业升级，需突破"卡脖子"技术，提升产业链自主可控能力 [6]

西藏经济首季报表现 - 2025年一季度西藏地区生产总值同比增长7.9%，超出全国平均水平2.5个百分点 [1] - 规模以上工业增加值增速较全国平均水平高出11.4个百分点 [1] - 固定资产投资增速较全国平均水平高出23.5个百分点，八项经济指标增速位居全国第一 [1] 固定资产投资驱动增长 - 2025年一季度西藏全社会固定资产投资同比增长27.7%，增速连续13个月位居全国第一，对全区经济贡献率超过60% [2] - 392个计划总投资亿元及以上施工项目完成投资增长56.1%，拉动全部投资增长34.3个百分点 [3] - 财政收支增长较快，一般公共预算支出增速全国第二，收入增速全国第三 [4] 消费市场活力释放 - 2025年一季度西藏社会消费品零售总额达244.17亿元，同比增长11.1%，增速全国第一 [6] - 限额以上通讯器材、家用电器和音像器材、建筑及装潢材料零售分别增长81.4%、40.4%、6.5% [6] - 乡村消费增长迅猛，一季度乡村零售额42.29亿元，同比增长13.4%，乡镇快递覆盖率达98% [7] 文旅消费升温 - 一季度西藏接待国内外游客471.89万人次，同比增长11.7%，旅游总花费42.75亿元，增长11.1% [6] - 总台春晚拉萨分会场效应和"冬游西藏"政策助力文旅消费持续升温 [6] 外贸平稳增长 - 一季度西藏货物贸易进出口总值23.08亿元人民币，同比增长5.9%，其中进口增长56.7% [8] - 新能源汽车出口2955辆，同比增长76.7%，农产品出口1.8万吨，增长10.4% [8] - 拉萨市外贸进出口额占全区59.6%，日喀则市进出口额增长22.2% [8] 基础设施与物流支撑 - 交通运输客运量549.27万人，同比增长9.8%，货运量850.21万吨，增长6.8% [4] - 全社会用电量43.10亿千瓦时，增长12.4%，金融存贷保持平稳 [4] - 拉萨海关监管货运量5.71万吨，同比增长27% [8]

外贸进出口总值 - 前4个月全省外贸进出口总值2409.3亿元，其中出口1251.3亿元同比增长7.7%，进口1158亿元同比下降12.8% [1] 贸易方式 - 一般贸易方式进出口1554.9亿元占比64.5%，加工贸易方式进出口442.5亿元占比18.4% [1] 企业性质 - 民营企业进出口1273.6亿元同比增长11.2%占比52.9%，较去年同期提升6.9个百分点 [1] - 外商投资企业进出口771.7亿元占比32%，国有企业进出口360.4亿元占比15% [1] 贸易伙伴 - 欧盟为第一大贸易伙伴进出口336.4亿元占比14% [1] - 东盟为第二大贸易伙伴进出口331.3亿元同比增长21.5%占比13.8% [1] - 对日本进出口286.7亿元同比增长1.9%，对韩国进出口206.4亿元，对沙特阿拉伯进出口141.2亿元 [1] - 对共建"一带一路"国家进出口同比下降2.6%，对RCEP贸易伙伴进出口同比增长3.7% [1] 出口商品 - 机电产品出口604.8亿元占比48.3%，其中电工器材出口63亿元同比增长11.8%，汽车零配件出口46.6亿元同比增长10.4% [2] - 集成电路出口46.6亿元，钢材出口131.5亿元同比增长11.3%占比10.5% [2]

外贸企业拓展国内市场 - 南京可康户外用品公司在"外贸优品中华行—南京展销月"活动中销售5000多单，远超预期 [1] - 南京市组织60多家优质外贸企业在1300平方米展销专区搭建拓内销平台 [1] - 南京可康户外用品公司通过加大促销力度和调整产品设计应对经营压力 [1] - 南京康尼智能技术有限公司通过苏宁易购APP拓展国内市场 [2] - 苏宁易购已与50多家南京外贸企业达成合作意向，计划通过反向定制等方式进一步帮助外贸企业 [2] 电商平台助力外贸企业 - 苏宁易购、盒马鲜生、京东等电商平台开设"外贸优品专区"，提供线上线下销售支持 [2] - 苏宁易购已接洽100多家南京外贸企业 [2] - 电商平台通过增加流量支持和线下门店投放帮助外贸企业布局 [2] 外贸企业开拓新兴市场 - 南京爱度汽车科技有限公司通过中国制造网进入危地马拉市场，获得20万元人民币订单 [3] - 该公司外贸销售额同比增长50%，其中20%来自新市场 [3] - 过去对北美市场依存度较高的企业现在积极开拓国内市场和新兴市场 [3] 政府支持措施 - 南京商务部门联合中国制造网推出"南京优品线上专区"，搭建数字外贸平台 [3] - 南京建立外贸出口滞销企业清单等"六张清单"工作机制帮助企业解决问题 [3] - 南京计划联动都市圈内其他城市持续举办展会活动 [1] 市场表现数据 - 南京一季度社会消费品零售总额2323亿元，同比增长7.5% [3] - 南京对共建"一带一路"国家出口同比增长24.6% [3] - 外贸企业认为内需市场向好，新兴市场广阔 [4]

中国经济一季度表现 - 一季度GDP同比增长5.4%，高于去年全年5%和去年一季度5.3%的增速，呈现稳中向好态势 [1] - 货物进出口额增至10.3万亿元，与共建"一带一路"国家进出口规模创历史同期新高，占外贸比重达51.1% [1][2] - 新质生产力培育壮大，发展质量稳步提升，释放向新向好的积极信号 [1] 政策与市场支持 - "两重""两新"政策支持力度加大，补贴范围扩大，推动资金资源"投资于人" [2] - 发布《提振消费专项行动方案》，支持房地产市场止跌回稳 [2] - 存量政策和增量政策相互配合，政策效应持续显现 [2] 国际合作与开放 - 中国风电、光伏产品出口至全球200多个国家和地区，在全球绿色转型中发挥重要作用 [2] - 中国发展高层论坛年会、博鳌亚洲论坛年会、消博会、广交会接连举办，吸引跨国公司增资扩产 [2] - 国际机构如经济合作与发展组织上调中国经济增长预测，反映国际社会看好中国经济前景 [2] 全球经济影响 - 中国经济稳定增长持续拉动全球需求，维护产业链供应链稳定，为跨国企业提供可靠市场支持 [1] - 中国经济增长动能强劲，为世界经济增添动力和确定性 [3]

中美关税政策调整 - 中美关税政策进入90天窗口期 当前税率为基础关税+30% 较之前有所下降 [2] - 美国客户在关税下降后疯狂订舱 集装箱运输预订量从5709个飙升至21530个 增幅达277% [6] - 特朗普称此次降低关税不涉及汽车 钢铝及药品关税 [8] 外贸企业动态 - 外贸企业积压货物快速运出 浙江远特新材料等公司恢复发货 [2] - 商务部召开外贸企业圆桌会议 12家外贸企业和6家商会代表参会 [2] - 外贸企业加速"抢出口"以应对未来经贸不确定性 [3] 进出口数据表现 - 1-4月中国货物贸易进出口总值14.14万亿元 同比增长2.4% 出口增速7.5% [6] - 4月进出口总值同比增长5.6% 显示外贸动能持续释放 [6] - 一季度出口同比增长5.8% 与2024年全年增速基本持平 [7] 贸易伙伴结构 - 对东盟出口一季度同比增长8.1% 4月增速进一步上行至20.8% [7] - 中国-东盟自贸区3.0版谈判实质性结束 将拓展数字经济等领域合作 [7] - 中国不断拓展多元化贸易伙伴 优化贸易结构以应对供应链波动 [6] 政策支持预期 - 预计年内降准降息仍有空间 将根据出口和经济表现相机抉择 [9] - 可能推出新的再贷款工具和政策性金融工具 重点支持科技创新和外贸 [9] - 信贷将加大对民营小微企业 科技创新 绿色发展等领域的支持 [9] 中美贸易摩擦 - 美国对华为Ascend芯片实施出口管制 中方称其为单边霸凌做法 [8] - 中方认为美方232关税措施损害多边贸易体制 将采取坚决措施维护权益 [8] - 中美经贸高层会谈取得实质性进展 为深化合作创造条件 [4]

外贸表现 - 一季度全国外贸50强城市合计进出口总额达8.29万亿元，占全国份额的八成[4] - 50座城市中36座进出口总额实现增长，展现出中国外贸的强大韧性[4] - 防城港一季度外贸进出口总额360.1亿元，同比增长58.9%，出口额144.4亿元，暴增429.1%[4] - 2023年防城港进出口总额突破1000亿元，同比增长27.9%[5] - 2024年防城港进出口总额达1282.1亿元，同比增长28.6%，首次突破1200亿元大关[5] 区位优势 - 防城港位于广西南部、北部湾畔，是广西口岸第二多的城市[7] - 沿海又沿边，是我国唯一与东盟海陆河相连的边境城市[7] - 与越南接壤，是中国大陆距离越南首都河内最近的港口城市[7] - 通过钦北防一体化，防城港连接南宁、重庆、成都等内陆城市，成为西部陆海新通道重要节点[7] 港口建设 - 防城港港口是我国西部第一个亿吨大港，已连续11年突破亿吨[9] - 已建成万吨级以上泊位59个，与世界100多个国家和地区的250多个港口通商通航[9] - 是我国最大的硫磺中转、磷酸出口港以及铁矿石、煤炭、粮食、化肥等重要战略物资的中转基地[9] - 中国南方能源和原材料的转运中心[9] 物流网络 - 铁路、公路、航空立体交通网络不断完善[9] - 防城港到贵阳的铁海联运班列采用固定时间、固定路线、固定车次，节约运输时间和成本[9] - 为西南地区外贸企业提供更加优质的跨境运输保障[9] 营商环境 - 防城海关通过数字化场景应用实现大宗商品通关效率提升40%[12] - 东兴海关将边贸单票货物通关时间压缩至15分钟[12] - 防城港海事局推行"一站式"政务审批，船舶进出港调度效率提升30%[12] 产业转型 - 2023年防城港货物吞吐量1.94亿吨，但超过70%为过境大宗商品，本地加工转化率不足30%[15] - 大力发展工业，推动煤炭、钢铁、有色金属等资源向精深加工环节延伸[15] - 加快发展生物医药、电子信息、高端装备制造等产业[15] - 防城港港口生态铝产业链项目总投资200亿元，预计年产值340亿元[15][16] - 2024年防城港规上工业增加值增长10.1%，连续4年保持两位数增长[16] 东盟贸易 - 东盟连续4年成为我国第一大贸易伙伴[7] - 2024年防城港市对东盟进出口473.1亿元，增长31.9%，占全年外贸的40%[14] - 防城港国际商会东南亚果蔬供应链专业委员会采购东盟国家水果价值达15亿元[12]

圣诞用品行业产销情况 - 义乌国际商贸城圣诞用品专区迎来销售热潮 经营户接待大量外国采购商 订单出货时间较往年提前2个月 部分厂商订单已排至6月初 [1] - 浙江某工艺制品企业圣诞主题订单爆发式增长 生产旺季较往年提前近四个月 春节复工后即进入高产状态 [1] - 外商采购团呈现"量质齐升"特征 单笔订单采购量同比增长超30% 境外采购商扎堆赴义乌实地选品成为新趋势 [1] 义乌圣诞用品竞争优势 - 产品矩阵梯度完备 可同时提供符合欧盟标准的高品质产品和性价比突出的经济型选择 供应链优势全球难以替代 [2] - 市场呈现"三多"特征：新品款式多 定制选项多 现货储备多 有效对冲外部环境不确定性 [2] - 产业集群效应显著 从原材料采购到加工制作实现全环节成本控制 价格优势突出 [3] - 企业持续投入新品研发 每年投入大量人力物力 保持市场先发优势 [3] 行业展会动态 - 2025义乌外贸工厂展将于12月6-8日举办 聚焦更大规模 更全品类 更多机遇 推动外贸行业发展新篇章 [5]

国务院关税税则委员会发布公告称，为落实中美经贸高层会谈的重要共识，根据《中华人民共和国关税法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国 对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。在关税措施调 整正式落实的6小时内，发生了什么？记者采访了解到，在利好消息刺激下，不少外贸企业已经重新接到了来自美国客户的订单，部分广州企业短期对美 出口订单回暖显著，甚至出现货运爆仓的情况，运价开始陆续上涨。 有广州企业货运迎来"抢运高峰"，美线货运爆仓情况再度上演 "接下来，对美出口的订单会有回暖，我们可能会在内部商讨后再调整报价策略，修复近期贸易暂缓带来的利润"，几家外贸企业同时向广州日报记者表 示。"听同行说，运价已经开始上涨了，一些美线货物应该开始密集装船了，大家的反应还是很快的。"有外贸企业代表笑道。 据广州市跨境电商行业协会秘书长、广州海歌跨境供应链有限公司总经理严龙海观察，目前企业短期对美出口订单回暖显著，"根据我们的客户反馈，本 月订单量较上月增长20%～40%，单价同比下降5%左右。"而且他表示，目前外贸企业新增询价客户较多， ...