【导读】中关村发展集团等共同筹划发起设立"中关村战新基金"，规模为100亿元 3月30日下午，在2025中关村论坛年会之"硬科技投资与发展论坛"上，中关村发展集团联合新华人寿、 工银投资等多家意向单位，共同筹划发起设立"中关村战新基金"。该基金规模为100亿元，将聚焦战略 性新兴产业，进一步壮大耐心资本，为一批优质硬科技企业加速发展提供金融支持，助力新质生产力发 展。 中关村发展集团董事长潘金峰在大会致辞时指出，当前，全球科技创新进入密集活跃期，人工智能、量 子计算、生命健康等领域的群体性突破，推动了全球产业格局的重塑。作为中国科技创新的一面旗帜， 中关村国家自主创新示范区涌现出合成生物制造、具身智能、脑机接口、光电子等一大批世界领先原创 科技成果，科技产业加速发展。 目前，中关村发展集团在管基金达57只、规模近600亿元，提高了长期投资科技企业的主动性和灵活 性；已投资和培育了一批独角兽、隐形冠军和专精特新企业，如王晓东院士的百济神州、施一公院士的 诺诚健华等。集团旗下基金系累计投资4000多个科技项目，支持了200多个国家战略科技力量项目，涌 现了1370多家国家高新企业、近800家专精特新企业、96家独 ...

英伟达市值变化 - 自DeepSeek R1发布以来英伟达市值从3 297万亿美元降至2 917万亿美元缩水4 200亿美元[1] - DeepSeek R1训练成本仅550万至560万美元远低于传统大模型的数十亿美元投入[1] - DeepSeek R1 API调用成本低至英伟达的10%甚至更低[1] - GTC大会上黄仁勋提到推理需求但股价仍下跌超3%[1] 吉利业绩与战略 - 2024年营收2 401 9亿元同比增34%净利润同比增213%至166 3亿元含出售合资公司股权收益90亿元[2] - 新能源车销量从2023年46 3万辆增至2024年88 8万辆2025年目标150万辆同比增68 9%[2] - 智能化转型统一为"千里浩瀚"系统含5个版本覆盖吉利控股旗下多个品牌[2] - 算力与数据共享摊薄研发开支降低智驾对定价影响[2] 拼多多业绩与战略 - 2024年四季度营收1 106亿元同比增24%归母净利润274亿元同比增18%为2022年二季度以来最低增速[3] - 佣金收入增速放缓至33%此前多个季度保持在70%以上[4] - 2024年总收入3 938亿元同比增59%归母净利润1 124亿元同比增87%[4] - 管理层强调"高质量发展战略"称短期回报评价已不适合当前阶段[4] Google与AI整合 - Google计划将Gemini整合至Chrome浏览器支持语音搜索等功能[5] - 整合方式类似微软Edge浏览器中的Copilot功能[5] 软银AI投资 - 软银以65亿美元全现金收购芯片公司Ampere后者将作为全资子公司运营[6] - 软银2024年积极采购英伟达Blackwell芯片并曾计划向OpenAI投资400亿美元[7] 华为鸿蒙智行新车发布 - 问界M5 Ultra定价22 98万起配备192线激光雷达与4D毫米波雷达[8] - 问界新M9售价46 98万-56 98万元配备4个激光雷达上市两小时大定达1万台[8] - 享界S9增程版预售价31 8万元起相比纯电版便宜8 18万元[8] 日产与三菱调整 - 日产取消管理层级精简20%职位现任首席企划官Ivan Espinosa将接任CEO[9] - 三菱计划将电车生产外包给富士康以降低成本和缩短开发周期[9] 同程旅行业绩 - 2024年营收173亿元同比增45 8%经调整净利润28亿元同比增26 7%均创新高[10] - 国际业务过夜客房与航空售票量同比增超100%[11] - 87%注册用户来自中国非一线城市[11] 永辉超市管理层变动 - 改革领导小组代行CEO职责名创优品创始人叶国富任组长[12] - 上交所对永辉内部治理事项下发监管工作函[12] 鸿海服务器业务 - 鸿海预计服务器营收两年内超iPhone业务2024年AI服务器营收同比增150%[13] Nike业绩下滑 - Nike预计最新一季财报将迎五年来最大收入下滑股价已跌19%[14] 霸王茶姬副品牌 - 副品牌改名"茶姬现萃"目前上海有三家门店主打鲜萃茶产品[15] Shein商标纠纷 - Coach母公司Tapestry起诉Shein商标侵权指控其售卖假冒产品[16]

李兆基的商业生涯 - 1928年出生于广东顺德商贾世家，父亲拥有天宝荣金铺和永生银号两间门店 [4] - 6岁开始在家族商铺学习商业运作，12岁掌握看金、化金、熔金核心技术，15岁掌管家族金铺业务 [5][6][7] - 1948年怀揣1000元赴港创业，从事外汇兑换和黄金买卖业务，赚取第一桶金 [8][9][10] - 50年代初转行五金和进出口贸易，凭借经营能力和诚信原则迅速打开市场 [11][12] 房地产领域的创新 - 1958年与冯景禧、郭得胜等8人合股成立永业公司，进军房地产 [14] - 首创"分层出售、十年分期付款"销售模式，降低购房门槛，激发市场需求 [16][17][18] - 1963年重组永业公司成立新鸿基企业有限公司，担任副主席兼总经理 [19][20] - 新鸿基凭借分层销售和分期购买模式迅速崛起，成为行业佼佼者 [21][22] - 1972年新鸿基上市后，李兆基离职创业，成立恒基兆业有限公司 [23][24] 恒基兆业的发展策略 - 1981年恒基兆业上市，集资10亿港币 [27][28] - 通过购入"乙种换地权益书"和旧楼改建两大策略获取优质低价土地 [30][31] - 1988年收购永泰建业并更名为恒基兆业发展有限公司，跃入香港十大富豪榜 [31][32] - 业务拓展至商业地产、酒店、能源等多个行业，构建庞大商业帝国 [32] 投资领域的成就 - 2004年成立兆基财经企业，初始资产规模500亿港元，重点投资中资股 [35][36] - 2006-2007年香港股市牛市期间，投资组合市值增长至1700亿港元 [38][39] - 2008年金融海啸后调整投资策略，减持高风险资产，完善风控体系 [40][41][42] - 投资理念为"四两拨千斤"，注重杠杆运用和安全性平衡 [43][44] 香港四大家族现状 - 四大家族第一代创始人仅剩李嘉诚，其他三人已相继离世 [48][49][50] - 李兆基两个儿子分别负责内地和香港业务，分工协作 [52] - 郭得胜之孙主导新鸿基海外扩张，郑裕彤家族加码内地文旅 [52] - 李嘉诚近期因出售全球43个港口资产引发争议 [53][54]

李兆基商业生涯概述 - 恒基兆业地产创始人李兆基于2025年3月17日逝世 享年97岁 [1] - 6岁进入家族金铺学习 15岁掌管顺德两家金融店铺 [2][3] - 1948年带1000元赴港 凭借外汇黄金买卖赚取第一桶金 [6][7][8] 地产事业崛起 - 1958年联合冯景禧等成立永业公司 首创分层销售与分期付款模式 [11][12] - 1963年与郭得胜等组建新鸿基企业 被称为"三剑侠" [11] - 1972年分得5000万港元后创立恒基兆业 [14] - 1981年推动恒基兆业上市 集资10亿港元 [16] - 独创"乙种换地权益书"和旧楼改建策略获取优质地块 [16][17] 资本市场运作 - 1996年恒基地产市值达1325亿港元 个人两度问鼎亚洲首富 [20] - 提出"一元变八元"投资理论 成功预测多次港股转折点 [23][24] - 2007年精准预警次贷危机 获称"亚洲股神" [23][25] 内地市场布局 - 80年代起投资大陆 包括33亿人民币的北京恒基中心项目 [27] - 2024年内地持有120.8万平米投资物业 上海占比53% [27] - 上半年内地物业收入10.43亿港元 净收入7.64亿港元 [27] 企业传承安排 - 2011年起逐步辞任子公司职务 启动交棒计划 [33] - 2015年李家诚接任恒基兆业发展主席 [35] - 2019年91岁正式退休 商业帝国移交二代管理 [35]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价18.79港元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 东方国际溢价认购彰显对公司未来在国际市场、建筑科技领域发展前景和龙头地位的认可 [1] - 本次交易有望显著优化公司资产负债表，进一步提升运营能力 [3] - 北部都会区建设蓬勃发展，内地聚焦城市更新为装配式建筑带来机遇，公司有望充分受益 [4] 根据相关目录分别进行总结 认购情况 - 3月11日公司与认购人中国东方资产管理（国际）控股有限公司订立认购协议，认购约2.446亿股新股份，认购价每股12.26港元，总认购价29.99亿港元 [1] - 东方国际此前持股比例约3.56%，交易完成后将持有8.02%，并委派一位非执行董事，成为公司战略股东 [1] 认购方情况 - 东方国际是中央金融企业中国东方资产管理公司的间接全资子公司，是其在海外重要投资平台，业务遍布境内外 [2] - 境外从事直接投资和资产管理业务，境内从事债权投资、股权投资及财务顾问等业务 [2] 交易影响 - 交易所得款项约16.67%用于偿还计息债务，16.67%用于装配式建筑和其他建筑科技的生产、研发和投资，66.66%用于投资建筑或其他建筑相关业务及集团一般企业目的 [3] - 交易完成后预计公司资产负债率、净借贷比率分别下降0.9、6.5pct至69.3%/60.6% [3] 市场机遇 - 香港北部都会区建设推进，未来5年基本工程开支由去年预计的平均每年约900亿港元增至约1200亿港元 [4] - 内地市场政策积极发力，稳增长叠加化债力度加码，有利于建筑企业需求和资产负债表改善，存量时代城市更新成为政府投资重要抓手，公司凭借MiC技术有望受益 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司2024 - 2026年归母净利润预测104/118/134亿港元 [5] - 可比公司25年Wind一致预期7xPE，给予公司25年8xPE，目标价18.79港元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(港币百万)|101,975|113,734|125,586|141,495|157,989| |+/-%|31.91|11.53|10.42|12.67|11.66| |归属母公司净利润(港币百万)|7,957|9,164|10,425|11,830|13,361| |+/-%|17.00|15.17|13.75|13.48|12.94| |EPS(港币，最新摊薄)|1.58|1.82|2.07|2.35|2.65| |ROE(%)|12.26|13.35|13.80|14.14|14.39| |PE(倍)|8.12|7.05|6.20|5.46|4.83| |PB(倍)|0.98|0.90|0.81|0.73|0.66| |EV EBITDA(倍)|4.07|3.67|3.72|3.71|3.70|[7] 可比公司估值表 |公司名称|公司代码|股价(本位币)|2023A EPS|2024E EPS|2025E EPS|2026E EPS|2023A PE|2024E PE|2025E PE|2026E PE| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |中国中铁|0390 HK|3.87|1.43|1.35|1.36|1.38|2.50|2.65|2.63|2.59| |中国中冶|1618 HK|1.63|0.36|0.37|0.36|0.34|4.13|4.04|4.15|4.40| |鸿路钢构|002541 CH|19.60|1.71|1.33|1.51|1.76|11.46|14.74|12.94|11.12| |江河集团|601886 CH|5.75|0.59|0.65|0.74|0.84|9.75|8.86|7.82|6.88| |平均值| - | - | - | - | - | - |6.96|7.57|6.88|6.25| |中国建筑国际|3311 HK|12.82|1.82|2.07|2.35|2.65|7.05|6.20|5.46|4.83|[13] 盈利预测 - 给出公司2022 - 2026年利润表、现金流量表、资产负债表相关数据预测，包括营业收入、销售成本、毛利润等多项指标 [18] - 给出公司2022 - 2026年业绩指标、估值指标、每股指标等数据，如增长率、盈利能力比率、偿债能力等 [18]

比亚迪 3 个月招了 20 万人。 比亚迪（002494.SZ）执行副总裁何志奇发文说，8 至 10 月整车加零部件招聘近 20 万人，各基地 都处于满产状态。比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞曾在 9 月 13 日宣布，比亚迪员工总数超 过 90 万人。按当前增速，比亚迪将在年内有超过百万名员工。 赛力斯否认布局人形机器人。 赛力斯（601127.SH）11 月 4 日在官方微博发布公告，称没有计划召开 "人形机器人技术论坛" 等 会议，网上流传的相关截图信息亦不实，并且，赛力斯没有与任何伙伴联合开展有关人形机器人方 面的合作。这番表态算是对周末开始广泛流传的专家访谈纪要和相关论坛活动海报的回应。期间， 赛力斯董秘在个人朋友圈亦更新状态，"没有论坛，也没有任何供应商"。 万豪下调年度盈利预测目标。 全球最大酒店集团万豪（MAR.O）预计全年的调整后每股利润将在 9.19 美元至 9.27 美元之间，而 之前预测为 9.23 美元至 9.40 美元。下调预测目标主要受大中华区需求疲软影响。 任天堂连续五个季度盈利下滑。 在截至 9 月的财季里，任天堂营业利润超预期下降 29%，降至 670 亿日元，主要因为 ...