核心观点 - 公司及子公司拟与境内商业银行开展金融衍生品交易业务 以降低外汇市场风险并减少汇率波动对利润的影响 [1][5] 交易授权与期限 - 授权期限为董事会审议通过之日起不超过12个月 [2] - 授权额度内任一时点交易金额不超过人民币3亿元（含等值外币） [2] - 预计动用的交易保证金和权利金上限不超过人民币3500万元（含等值外币） [2] - 额度内资金在授权期限内可循环滚动使用 资金来源为自有资金 [2] 交易品种与币种 - 交易品种包括远期结售汇、外汇掉期、外汇期权、利率掉期、利率期权、利率互换、货币互换、货币掉期及组合等 [2] - 涉及币种包括美元、欧元、兹罗提等公司生产经营主要结算货币 [2] - 交易对方为境内资信较好的商业银行等金融机构 不开展境外衍生品交易 [2] 审议情况 - 事项经2025年8月26日第五届董事会第十三次会议审议通过 无需提交股东大会 [3] - 公司曾于2024年8月23日通过同类议案 业务开展良好且未超授权额度 [3] - 此次因12个月授权期限届满而再次申请开展合作 [3] 风险控制措施 - 选择结构简单、风险可控的产品并以保值为目的 交易额不超授权上限 [4] - 根据收付汇金额和期限选择流动性强、风险可控的产品及信用良好的金融机构 [4] - 明确职责分工与审批流程 建立监督机制并加强流程风险控制 [4] - 财务部门负责实施与风险跟踪 审计部门负责监督 独立董事和监事会有权检查 [4] 业务目的与财务处理 - 业务旨在规避外汇波动对生产经营的影响 提高抗风险能力 无投机套利行为 [5] - 不影响日常资金周转和主营业务开展 [5] - 将按会计准则对交易进行核算与会计处理 并及时披露达标交易信息 [5]

财务表现 - 截至2025年6月30日止6个月收益约2.1亿令吉 同比减少8.9% [1] - 纯利约1627.3万令吉 较去年同期2049.7万令吉下降 [1] - 公司拥有人应占每股盈利0.79令吉仙 [1] 业务构成 - 收益来源包括综合货运代理服务、物流中心及相关服务、陆路运输服务、集装箱液袋解决方案及相关服务、第四方物流服务 [1] - 服务组合覆盖马来西亚及周边国家各行业客户 [1] 竞争优势 - 通过综合物流服务组合满足不同行业客户需求 [1] - 凭借全面服务产品与行业专业知识确保持续成功和增长 [1]

核心财务表现 - 营业收入505.225亿元 同比减少10.42% [1] - 归母净利润19.47亿元 同比微增0.08% [1] - 扣非净利润13.98亿元 同比下降22.30% 主因合营企业投资收益减少及非经常性股权处置收益增加 [1] - 基本每股收益0.2707元 每股派现0.145元 [1] 业务分部表现 - 专业物流营业额143.23亿元 同比下降5.86% 分部利润3.18亿元 同比下降22.35% 主因国内需求不足及仓储价格处于历史低位 [2] - 代理及相关业务营业额296.28亿元 同比下降15.49% 分部利润12.15亿元 微降1.23% 主因国际海运空运价格及业务量下降 [2] - 电商业务营业额65.71亿元 同比增长7.28% 分部利润0.72亿元 同比下降36.71% 网络货运平台增长但跨境电商物流量价齐跌 [2] 海外战略进展 - 海外业务利润总额同比增长18.1% [1] - 在欧洲建设比利时列日枢纽 完成塞尔维亚分公司设立 与罗马尼亚节点协同 [1] - 在中东拉美建设迪拜-GCC国家跨境汽运通道 [1] - 在非洲强化吉布提物流枢纽地位 延续与吉布提自贸区合作 [1] - 在香港打造"湾区跨境绿运通"直通车产品 构建跨境汽运生态圈 [1]

财务表现 - 公司预计2025年上半年除税前溢利达到人民币6000万元至7000万元 较2024年同期人民币4332万元增长38.5%至61.6% [1] - 营业收入实现同比增长 可比口径下2024年1-6月收入为人民币41.65亿元扣除沈阳长友供应链有限公司收入约人民币4.2亿元 [1] - 毛利率同比提升 成本费用控制成效显著 [1] 经营策略 - 积极开拓新市场与新客户 推动收入规模扩张 [1] - 开展技术创新和模式创新 实施"极致降本飓风行动"成本领先专项工程 [1] - 2024年9月出售沈阳长友股权后不再合并其报表 优化业务结构 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入约11.13亿元 同比减少18.03% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损约6598万元 较2024年同期亏损扩大约3196万元 [1] - 基本每股收益亏损0.1173元 较2024年同期亏损0.0605元恶化94% [1] - 公司当前市值为27亿元 [1] 行业市场动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 呈现爆发式增长态势 [1] - 宠物智能设备领域创新活跃 包括具备通讯功能的宠物智能手机等产品 [1] - 行业上市公司股价表现强劲 "涨"声一片反映市场高度认可 [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入11.13亿元 同比下降18.03% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-6597.86万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7886.28万元 [1] - 基本每股收益为-0.1173元 [1]

物流网络拓展 - 中远海运集团开通比利时泽布吕赫港至德国曼海姆的直达铁路班列 每周双向定班运行两至三趟[1] - 货物类型包括汽车配件和机械配件等 通过铁路运输后经公路配送可辐射莱茵－内卡都会区[1] - 覆盖德国工业重镇包括路德维希港 海德堡 卡尔斯鲁厄和美因茨等地区[1] 战略协同效应 - 该铁路班列是公司"航运+港口+物流"一体化全程供应链产品的重要组成部分[1] - 公司计划在欧洲布局更多枢纽通道和绿色物流线路 强化区域网络覆盖[1] 运营效率提升 - 直达铁路班列显著提升运输效率 逐步取代卡车运输以减少港区交通拥堵[1] - 比利时安特卫普－布鲁日港务局支持该模式以推动欧洲供应链绿色转型[1] 可持续发展 - 铁路运输在节能减排方面优势突出 助力欧盟2050年实现"碳中和"目标[1] - 绿色物流走廊正式打通 联动西北欧门户与德国南部工业腹地[1]

行业政策与监管 - 交通运输部、公安部、工业和信息化部联合制定《车辆运输车专项治理行动方案》 重点任务包括严格新增车辆市场准入管理、强化源头装载监管、加强路面执法检查和源头处罚 行动持续6个月 9-11月为重点整治阶段 重点治理车辆运输车超标装载运输乱象 [2] - 此次治超与2016-2018年相比执法力度显著增强 对违规企业实施更严厉处罚 包括对1年内违法超限运输超过3次的车辆吊销道路运输证 对驾驶人责令停止营业 对违法车辆超过总数10%的物流企业责令停业整顿 [2] - 对合规车辆运输提出明确要求 平头铰接列车装载6辆及以下 若装载7辆以上需严格执行装载长度不超过17.1米、宽度不超过2.55米、高度不超过4米的要求 长头铰接列车装载7辆及以下 若装载8辆及以上需严格执行装载长度不超过18.1米、宽度不超过2.55米、高度不超过4米的要求 中置轴车辆运输车装载8辆及以下 若装载9辆以上需严格执行装载长度不超过22米、宽度不超过2.55米、高度不超过4米的要求 [2] 行业格局与竞争动态 - 公路汽车运输行业在"反内卷"背景下正从价格竞争转向高质量发展 治超政策加速行业出清 合规企业将获得更大市场份额和定价权 [2] - 供给端收缩将影响行业格局 加速中小物流企业的淘汰 不合规车辆的出清有望提振合规运力运价 [2] - 9-12月为汽车产销传统旺季 主机厂通常加大生产和发运力度 治超政策在此期间实施产生叠加效应 运力缺口扩大、时效要求提高、成本敏感度降低 [2] 运价与成本传导 - 以2016-2018年治超政策为例 治超政策显著提升长久物流运价 2018年相比2015年长久物流整车运输业务平均运价上涨27% [2] - 运价传导路径清晰 终端感知不明显 物流成本在整车成本结构中占比通常不足1% 即使上涨30%对终端价格影响也很有限 汽车价格本身存在地区差异、促销折扣和配置差别 微小的价格调整容易被市场波动掩盖 [2] - 远期看主机厂反内卷推进 若整车涨价叠加公路治超 运价传导将更顺畅 [2] 运输结构转型 - 治超政策有望优化汽车物流运输结构 提高物流效率 降低社会物流成本 [3] - 目前我国整车运输结构以公路为主 水铁为辅 2024年汽车整车公路发运量、铁路发运量及滚装运输量占比分别为61.5%、27.4%、11.1% [3] - 严格治超下传统公路运输成本上升 推动行业向"公转水"和"公转铁"转型 铁路及水路运输量有望增加 多式联运成为降本增效的关键解决方案 加速整车物流模式的优化升级 [3] 投资标的 - 推荐公路运输合规运力充足、利润有望逐步释放的长久物流（603569） [1] - 关注中铁特货（001213）、三羊马（001317）、海程邦达（603836） [1]

核心观点 - 前海作为深港合作和制度创新的试验场 在建筑领域实现港企全流程参建政府项目的突破 并推动金融、贸易、法治等多领域改革创新 累计形成48条经验举措[1][2] - 通过QFLP等金融开放政策吸引外资 新设QFLP基金规模占深圳九成以上 形成跨境金融六大品牌[2][3] - 深港融合成效显著 累计孵化1021个香港创业团队 注册港企近万家 2025年1-2月新增港资企业同比增长85.5%[3][4] - 创新"MCC前海"物流模式提升贸易效率 2024年进出口额达7066.5亿元 同比增长42.4%[5] - 综改2.0阶段将继续深化制度突破 进一步释放深港合作叠加效应[6] 制度改革突破 - 全国率先试行建筑领域"三方责任主体"管理模式 允许香港建筑师团队直接参与政府项目建设[1] - 2020年发布港企港人备案执业办法 2023年扩展至5类专业机构和14类专业人士[1] - 形成14项全国首创金融成果 包括"境外不落地购汇"等创新实践[2] - 累计形成48条经验举措 其中17项由前海率先落地并向全国复制推广[1][6] 金融开放成果 - QFLP基金规模占深圳全市90%以上 惠理集团获批2亿美元额度投资医疗、新能源等领域[2][3] - 建立跨境人民币贷款、跨境双向发债、跨境双向资金池、跨境双向股权投资、跨境资产转让、跨境金融基础设施六大金融品牌[3] 深港融合进展 - 前海深港青年梦工场累计孵化1021个香港创业团队 发放香港青年扶持资金3.5亿元[4] - 注册港企数量近万家 2025年1-2月新增港资企业295家 同比增长85.5%[4] - 香港创业企业采用"前店后厂"模式 通过前海窗口将生物科技产品销往全球[3] 对外贸易创新 - 创新"MCC前海"物流模式 实现全球集拼 日均处理超200集装箱[5] - 通过海运12小时直达东南亚 空运24小时覆盖欧美市场[5] - 企业共享集装箱降低运费 报关手续大幅简化[5] - 2024年前海进出口7066.5亿元 同比增长42.4% 自贸片区进出口5367亿元 同比增长52.3%[5] 产业发展态势 - 信息服务与科技服务产业加速集聚[5] - 跨境支付、游戏出海等服务贸易领域稳步增长[5] - 有机固废资源化利用等生物科技项目实现跨区域落地[3]

峰会基本信息 - 2025年上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举行 国家主席习近平主持成员国元首理事会第二十五次会议和"上海合作组织＋"会议并发表主旨讲话 [1] - 这是上合组织成立以来规模最大的一届峰会 也是中国今年最重要的主场外交活动之一 [1] - 天津成为继上海、北京、青岛后第四个举办上合峰会的中国城市 [1] 天津城市准备与基础设施 - 天津对217栋建筑、14座桥梁、82公里岸线及7座码头实施光环境治理 打造"海河之夜"灯光秀 [2] - 梅江国际会展中心二期S2展厅新闻中心配备综合服务区、媒体公共工作区等功能区 提供广播电视、新闻发布等全方位服务 [3] - 天津打造文化游、科技游等多条城市参访路线 优化礼宾、接待、酒店、餐饮、出行、医疗、翻译等服务链条 [3] 物流与交通枢纽建设 - 天津累计开行中欧（中亚）班列超7300列（2013年至2025年7月底） 联通欧亚25个国家和地区 含6个上合组织国家 [7] - 天津港集装箱航线总数超140条（截至2025年7月） 与全球500多个港口保持航运贸易往来 [7] - 中铁天津集装箱中心站中亚班列从"几天一班"升级至"一日多趟" 运输品类从食品扩展到汽车配件、电器等多元品类 [5] 经济合作与项目成果 - 2024年中国与上合组织成员国、观察员国、对话伙伴贸易额达8900亿美元 创历史纪录 [11] - 中乌电商生态体系等12个合作项目在2025上合组织数字经济论坛签约 上合组织成员国网络零售市场规模超32万亿美元（2024年） [8] - 大禹节水集团与哈萨克斯坦共建1400公顷现代化农业示范基地 并参与中哈旱区高水效农业国际联合实验室 [8] 人文交流与教育合作 - 天津在8个上合组织国家建设10个鲁班工坊 培养高素质国际化技术技能人才 [9] - 中方接任轮值主席国一年来实施完成100多项主席国活动 推动青年发展论坛、妇女论坛、电影节等人文交流 [11] 组织发展历程与成果预期 - 上合组织从6个创始成员国扩展至覆盖亚欧非三大洲26个国家 [12] - 天津峰会预计签署《天津宣言》 批准《上合组织未来10年发展战略》 发表世界反法西斯战争胜利和联合国成立80周年声明 [13] - 中方以"弘扬'上海精神'：上合组织在行动"为口号 推动组织在议事机制、合作模式、常设机构等方面改革创新 [11]