产品发行信息 - 中国光大银行定于2025年7月7日-7月9日发行对公大额存单2025年第十期产品 [1] - 产品包含5种期限：1个月、3个月、6个月、1年、3年 [1] - 产品编号分别为2025101173101至2025101173105 [1] 产品条款 - 起点金额为1000万元人民币 递增金额为50万元 [1] - 年化利率分别为1个月1.10%、3个月1.10%、6个月1.30%、1年1.40%、3年1.75% [1] - 币种为人民币 付息方式为到期一次性还本付息 [1] - 销售渠道包括柜台和网上银行 [1] 期限安排 - 起息日为2025年7月9日 [1] - 到期日分别为2025年8月9日（1个月）、2025年10月9日（3个月）、2026年1月9日（6个月）、2026年7月9日（1年）、2028年7月9日（3年） [1] 产品特性 - 支持全部提前兑取 但需在起息日后15个自然日内办理 [1] - 提前支取部分按活期存款利率计息 [1] - 支持转让和开立存款证明 [1] - 额度管理为总行级 [1]

股权结构调整合规要点 - 股权结构调整需遵循《公司法》《上市公司信息披露管理办法》等法规，变更决议作出后30日内必须完成工商登记以避免监管风险[2] - 上市企业股权变更需符合交易所规则，如深主板要求董事、三分之一以上监事或经理变动需立即披露，创业板对董事长、经理变动有强制披露要求[2] - 涉及定增的审批流程可能长达数月，需同步推进工商登记与信息披露，雪榕生物控制权变更案例印证此点[2] 董监高信息披露规则 - 董监高变更需在2个交易日内通过临时公告披露，*STFR因总经理变更延迟披露近两个月被证监局和交易所双重警示[2] - 披露内容需包括变更原因、新任人员资质及履职承诺，新《公司法》要求董监高报告关联交易并回避表决[3] - 若新任董事存在同业竞争关系，需在公告中详细说明决策程序及风险防控措施[3] 工商登记与信息披露同步操作 - 工商变更需提交《公司变更登记申请书》、股权转让协议、公司章程修正案等材料，董监高变更还需提供新任人员身份证明及任职文件[4] - 工商登记与信息披露需同步推进，董监高备案需在变更决议作出后30日内完成，逾期可能面临罚款[6] - 工商变更完成后需30日内更新税务、银行等关联系统信息，股权转让所得需缴纳个人所得税或企业所得税[6] 风险防控与专业支持 - 董监高变更可能触发竞业禁止义务，新《公司法》将监事纳入竞业禁止范围，未履行报告程序可能导致收入被追回[6] - 工商与税务信息不一致可能引发信用降级或稽查风险，需定期核查国家企业信用信息公示系统与电子税务局数据[6] - 专业机构可协助制定变更方案，如设计公司章程条款、完成国有资产或跨境交易审批流程[6]

报告核心观点 - 短期内 A 股指数或继续震荡，谨慎追高涨幅过高的板块及个股，可关注前期滞涨的高景气方向补涨机会，中长期市场趋势性行情或需等待，但市场向下空间相对有限，预计第三季度 A 股指数仍在宽幅震荡区间内，市场风格将继续轮动 [11] 市场策略 市场层面 - 分市场看，万得全 A 指数跌 0.40%，上证指数跌 0.09%，科创 50 指数跌 1.22%，创业板指数跌 1.13%，北证 50 指数跌 1.23%，蓝筹板块风格跑赢，创新型中小企业风格跑输 [7] - 分规模看，上证 50 指数涨 0.18%，中证 A100 指数涨 0.08%，沪深 300 指数涨 0.02%，中证 500 指数跌 0.70%，中证 1000 指数跌 1.01%，中证 2000 指数跌 0.85%，超大盘股板块风格跑赢，小盘股板块风格跑输 [8] - 分行业看，钢铁、煤炭、建筑材料涨幅居前，国防军工、通信、电子跌幅居前 [8] 估值层面 - 上证指数市盈率（TTM）估值为 15.08 倍，处于历史后 33.53%分位，市净率（LF）估值为 1.36 倍，处于历史后 12.79%分位；科创 50 指数市盈率（TTM）估值为 137.65 倍，处于历史后 97.82%分位，市净率（LF）估值为 4.59 倍，处于历史后 41.5%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为 31.89 倍，处于历史后 13.13%分位，市净率（LF）估值为 4 倍，处于历史后 24.49%分位；万得全 A 市盈率（TTM）估值为 19.88 倍，处于历史后 47.55%分位，市净率（LF）估值为 1.62 倍，处于历史后 15.54%分位；北证 50 指数市盈率（TTM）估值为 69.23 倍，处于历史后 95.96%分位，市净率（LF）估值为 5.14 倍，处于历史后 100%分位 [8] 资金层面 - 万得全 A 指数 1943 家公司上涨，3282 家公司下跌，涨停公司 63 家，跌停公司 9 家，全市场成交额 14051.09 亿元，较前一交易日减少 914.22 亿元 [9] 市场策略 - 大盘缩量整理，深海科技概念活跃，指数向上有压力，市场缩量难突破，热点题材涨幅大，部分资金有兑现需求致大盘调整，资金挖掘补涨机会，市场维持活跃度 [9][11] - 光伏概念反弹，国内头部光伏玻璃企业 7 月计划集体减产 30％，预计 7 月国内玻璃产量降至 45GW 左右，多晶硅触底反弹，期货主力合约近 5 个交易日累计涨近 15%，短期内可逢低关注，但需观察企业盈利能力提升情况 [9] - 深海科技概念活跃，受中央财经委员会第六次会议消息刺激高开，后受大盘走弱影响高位震荡回落，后期持续性待观察 [10] - 短期内指数或继续震荡，谨慎追高，可关注 AI 产业链、半导体、创新药、新消费、统一大市场和海洋经济方向；中长期市场趋势性行情需等待，第三季度 A 股指数在宽幅震荡区间内，市场风格轮动 [11] 基金研究 - 7 月 2 日，LOF 基金价格指数下跌 0.11%，ETF 基金价格指数下跌 0.38%，上证 50ETF 上涨 0.21%，沪深 300ETF 上涨 0.1%，中证 500ETF 下跌 0.59%，标普 500ETF 上涨 0.67%，日经 225ETF 基金下跌 0.13%，德国 30ETF 下跌 0.58%，法国 CAC40ETF 上涨 0.47%，黄金 ETF 下跌 0.04%，白银基金下跌 0.69%，豆粕 ETF 下跌 0.31%，嘉实原油下跌 0.49%，ETF 总成交额约 2586.74 亿元，日内钢铁、光伏类品种表现突出 [13] 债券研究 - 7 月 2 日，1 年期国债到期收益率下行 0.3bp 至 1.34%，10 年期国债到期收益率下行 0.4bp 至 1.64%，1 年期与 10 年期国债期限利差持平在 30bp；1 年期国开债到期收益率下行 1.3bp 至 1.46%，10 年期国开债到期收益率下行 0.4bp 至 1.68%；DR001 下行 0.8bp 至 1.36%，DR007 下行 4.0bp 至 1.51%；国债期货 10 年期主力合约涨 0.14%，5 年期主力合约涨 0.07%，2 年期主力合约涨 0.03%；3 年期 AAA 级信用利差下行 1.44bp 至 24.12bp，3 年期 AA - AAA 级等级利差持平在 22.00bp [15] 重要财经资讯 宏观经济 - 6 月份中国物流业景气指数为 50.8%，较上月上升 0.2 个百分点，业务总量指数连续四个月处在扩张区间，中部和西部地区业务总量指数高于全国水平 [16][17] - 7 月 2 日央行开展 985 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，当日 3653 亿元逆回购到期，单日净回笼 2668 亿元 [18][19] 财经要闻 - 民航局、国铁集团印发《推进"空铁联运"高质量发展重点工作任务清单（2025 - 2027）》，明确七个方面任务推动民航铁路合作发展 [20] - 四川省印发《四川省贯彻落实国家〈提振消费专项行动方案〉细化举措清单》，提出支持城中村和危旧房改造项目争取资金，支持重点领域投资 [21][22] - 1 - 6 月上海接待入境游客 424.8 万人次，同比增长 38.5％，离境退税商品销售额同比增长 85%，“即买即退”销售额同比增长 28.1 倍 [23][24] 行业及公司动态 行业动态 - 高层级行业政策表述频出，中央财经委员会第六次会议研究全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调治理企业低价无序竞争等，预计行业竞争格局改善 [25][26][27] - 2025 年 1 - 5 月工程机械出口市场分化，出口主要目的市场前三位为俄罗斯、美国、印度尼西亚，非洲出口额增速最快，1 - 5 月累计增速 49.52%，5 月增速 65.55%，欧洲及北美洲出口额同比分别 - 12.30%及 10.42%；挖掘机出口稳中向好，1 - 5 月出口额累计同比 + 22.34%；5 月工业车辆出口额整体 - 1.45%，1 - 5 月累计 - 4.22%，非洲市场表现突出 [28][29] - 2025 年 7 月中国电池厂动力 + 储能产量 128GWh，中国市场动力 + 储能 + 消费类电池排产量 138GWh，环比减 4%，同比增长 37%，全球市场动力 + 储能 + 消费类电池产量 152GWh 左右，环比减 6% [30][31] - 2025 年上半年全球储能电芯出货量排名前三的企业为 CATL、亿纬锂能和比亚迪，市占率分别为 30.7%、13.2%和 10.7%，头部厂商订单亮眼，二季度储能需求强劲，韩企加速向储能系统市场转移，预计下半年出货与市占率双增长 [32][33] - 全国首个化妆品产业海关支持措施落地上海“东方美谷”，共 11 条措施，涉及优化检验流程、创新监管模式、提升服务效能三方面内容 [35][36] - DRAM 产品中，7 月 1 日 DDR3、DDR4、DDR5 现货平均价分别为 1.42、8.70、6.08 美元，周环比分别 + 0.00%、+ 7.41%、+ 0.50%，与年初价格相比分别 + 79.75%、+ 130.77%、+ 29.91%；NAND 产品中，7 月 1 日 256GB、512GB SSD 行业市场价分别为 18.5、29.5 美元，周环比分别 + 0.00%、+ 0.00%，与年初价格相比分别 + 21.71%、+ 12.60%，存储行业有望进入新一轮涨价周期 [37][38] 公司动态 - 沃格光电公告 2023 年股票期权与限制性股票激励计划首次授予股票期权第一个行权期自主行权结果，截至 2025 年 6 月 28 日，激励对象累计行权并完成股份过户登记 724,100 股，占当期可行权股票期权总量的 53.66%，行权募集资金 1493.82 万元用于补充流动资金；公司开展全玻璃多层互联叠构载板技术协同攻关，布局玻璃基六大领域产业化和市场化工作，有望受益于玻璃基板产业趋势 [40][41][42] - 南京聚隆发布 2025 年第二期限制性股票激励计划草案，拟授予限制性股票总量 78.50 万股，占公司股本总额 0.71%，激励对象为公司董事、高级管理人员等，目的是绑定核心骨干 [43][44] - 公牛集团截至 2025 年 6 月末已累计回购股份 497.22 万股，占公司总股本的 0.27%，支付金额 24,719.15 万元，回购用于实施股权激励计划及员工持股计划 [45][46] - 孩子王发布 2025 年半年度业绩预告，预计实现归属于母公司所有者净利润 11963.93 万元到 15951.91 万元，同比增加 50%到 100%，公司推进门店场景升级、供应链优化，发展加盟业务，首家 Ultra 门店开业引领行业价值升维 [47][48] - 水羊股份截至 2025 年 6 月 30 日通过集中竞价交易方式回购公司股份 8097150 股，占公司总股本的 2.08%，成交金额 97819875.32 元，回购用于实施员工持股计划或股权激励 [50][51] 湖南经济动态 湘股动态 - 长缆科技成为中广核新能源 2025 年电缆附件框架采购第一标段（重新招标）第一中标候选人，投标报价 97,165,250.00 元，项目处于公示期，若中标实施预计对经营业绩产生积极影响 [52][53] 湖南省地方动态及政策 - 湖南省印发《湖南省推动营商环境优化提升若干举措》，开展连环债清偿改革，搭建账款统计系统，2025 年、2026 年台账内拖欠企业账款化解率分别达到 40%、80%，2027 年确保“清零” [54][55]

报告公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩预增70%-100%，处于传统业务与新兴业务高景气共振阶段，持续推荐[1][7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 上半年预计归母净利润4.79 - 5.64亿元，同比增长70% - 100%，扣非净利润4.56 - 5.36亿元，同比增长70% - 100%；Q2归母净利润2.53 - 3.37亿元，同比增长56.4% - 108.7%，扣非净利润2.35 - 3.15亿元，同比增长56.4% - 110.0%，Q2业绩创单季度新高[7] - 业绩增长因通用机械和摩托车发动机业务规模增长，以及投资联营企业收益提升，一季度投资收益0.42亿，同比增加0.39亿，参股公司宗申新智造穿透持股隆鑫通用约12%，隆鑫通用一季度归母净利5.1亿，同比增97%[7] 公司业务发展 - 传统主业高景气，宗申摩发受益于出口 + 升级双驱动，宗申通机单机价值有提升空间，海外工厂或带来先机，关注与隆鑫通用业务整合协同效用[7] - 新兴业务潜力大，子公司宗申航发聚焦航空动力系统，以中小型航空活塞发动机为主，涵盖无人机及轻型通航飞机市场，低空经济和国际局势或带来新机遇，2024年航空动力板块营收1.6亿元，同比 + 71.74%，净亏损362万元，亏损较2023年收窄3960万元，预计2025年上半年财务数据明显改善[2] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|10,506|13,943|16,085|18,518| |同比增速(%)|28.9%|32.7%|15.4%|15.1%| |归母净利润(百万)|461|919|1,064|1,230| |同比增速(%)|27.5%|99.2%|15.8%|15.6%| |每股盈利(元)|0.40|0.80|0.93|1.07| |市盈率(倍)|55|28|24|21| |市净率(倍)|5.1|4.5|4.0|3.6|[3] 投资建议 - 上调2025 - 27年盈利预测至9.2、10.6及12.3亿，对应EPS分别为0.80、0.93、1.07元，对应PE分别为28、24、21倍，强调“推荐”评级[8]

水库治理与信贷支持模式创新 - 水库泥沙淤积问题严重削弱防洪调蓄能力并制约灌溉水源供给及水质保障 [1] - 农发行勃利县支行创新推出"水库调蓄+农田建设"信贷模式 发放2300万元固定资产贷款支持水生态综合治理项目 [1] - 项目通过库区清淤疏浚与生态修复同步实施 预计将显著增加库容、提升蓄水能力并改善水体流动性 [1] 项目综合效益 - 清淤工程实施后可提高防洪减灾、排水输沙综合效益 同时促进水域生态系统修复 [1] - 对清淤淤泥进行无害化处理并转化为优质有机肥 实现土壤肥力提升与生态循环利用 [1] 政策性金融战略布局 - 农发行通过"融资+融智"模式为农业生产提供全周期资金保障 新信贷模式同时守护黑土地与保障国家粮食安全 [2] - 未来将持续聚焦粮食安全、土地整治及生态保护领域 强化政策性金融支持力度 [2] 数据引用 - 贷款金额：2300万元人民币 [1]

海洋经济高质量发展 - 福建省海洋与渔业局传达学习中央财经委员会第六次会议精神，研究推动海洋经济高质量发展措施 [1] - 将发布一批引领行业风向的重要政策措施，形成高质量发展标志性成果 [1] - 坚持全省"一盘棋"格局，制定"海上福建"建设工作实施方案 [1] 海洋强省建设 - 推动建立海洋强省和全国海洋经济发展示范区建设统筹协调机制 [1] - 深化省部合作机制，定期研究推进涉海重大政策、重大任务和重点工作 [1] 远洋渔业发展 - 加快出台新一轮远洋渔业高质量发展政策措施 [1] - 推进远洋渔业稳健发展，积极参与国际渔业治理，提高国际话语权 [1] 闽台海洋合作 - 前瞻研究谋划闽台海洋政策，推进海洋产业融合发展和生态协同保护合作 [1]

土地交易信息 - 浑南区创新路北白塔街西-2地块成交 土地面积9613 86平方米 用地性质为商业用地(B1)和商务用地(B2) 容积率不大于1 6 建筑高度不大于50米 [1][2] - 地块成交单价为1700元/建筑平方米 成交总价969 92万元 竞得人为沈阳鑫潮尚商业管理有限公司 [2] - 2023年2月相邻的创新路北白塔街西-1地块同样由沈阳鑫潮尚商业管理有限公司以1700元/建筑平方米的价格摘得 该地块已开发为潮尚生活荟项目 [3][5] 地块区位优势 - 地块位于沈阳新南站商务区内 直线距离新南站约1600米 [5] - 南临东北大学浑南校区 东临中国医科大学第一医院浑南国际医院 具备高校和大型医院带来的人流基础 [10] - 周边有辽宁艺术中心 辽宁人民艺术剧院 国家材料实验中心等文化教育设施 [10] - 交通便利 临近地铁4号线 在建地铁10号线南延线 以及沈营大街 创新路等城市干道 [11] 开发规划 - 沈阳鑫潮尚商业管理有限公司连续获取相邻地块 潮尚生活荟项目可能将开发二期 [5] - 地块周边区域尚未完全开发 但交通 医疗等基础设施已逐步完善 [8]

业绩表现 - 2024年营业收入达152.13亿元，归母净利润30.51亿元，成为行业最赚钱公司 [2] - 资产规模达3137.51亿元，稳居行业之首 [2] - 归母净利润波动剧烈：2021年净亏损11.7亿元，2022年盈利8.41亿元，2023年降至1.52亿元，2024年爆发增长 [2] 坏账问题 - 2024年三次转让不良资产未偿本息总额约17.78亿元，涉及借款人近20万户 [3] - 2025年上半年挂牌转让两期不良资产未偿本息分别约5.81亿元和6.03亿元，前5个月合计转让11.84亿元，超过2024年全年的66% [3] - 不良资产客户主要来自三四线城市，平均年龄38岁，逾期超1000天的贷款占比较高 [3] 合规风险 - 因公司治理不完善、风控独立性不足等问题被罚款140万元，信贷风险管理部成员被警告 [4] - 黑猫投诉平台累计投诉量近20万条，涉及暴力催收、骚扰亲友、泄露个人信息等 [4] - 委外催收存在不联系本人直接联系单位、冒充法院调查、使用恶劣语言等行为 [4] 技术应用与风控 - 推出"小红花"智能风控系统，通过AI动态监测借款人行为实现额度实时管理 [5] - 花呗推出额度互动功能"小红花"，用户可提交证明材料申请提额 [5] - 技术手段未能有效解决坏账和合规问题，风险管理体系存在不足 [5] 行业对比 - 2024年归母净利润反超招联消金，但发展稳定性和合规性仍有差距 [6] - 招联消金在风险管理和合规运营方面经验更丰富，建立了相对完善的体系 [6] - 蚂蚁消金需加强风险管理和合规建设以实现可持续发展 [6] 发展挑战 - 面临坏账攀升、违规催收、合规风险等问题，威胁公司声誉和可持续发展 [6] - 需强化自营催收、贷前分层定价、技术赋能，打破"高增长、高不良、强催收"循环 [6]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，引领智驾平权，加速出海，高端化稳步推进 [3] - 预计 2025 - 2027 年营收为 9,908.1/11,889.7/13,970.4 亿元，归母净利润 552.0/658.1/753.3 亿元，EPS 10.05/11.98/13.71 元，对应 2025 年 7 月 2 日 330.66 元/股收盘价，PE 分别为 33/28/24 倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 6 月新能源汽车批发销售 38.3 万辆，同比 +12.0%，环比 +0.03%；新能源乘用车批发销售 37.8 万辆，同比 +11.0%，环比 +0.2% [1] - 6 月王朝海洋、腾势、方程豹、仰望销量分别 34.3 万辆、15,783 辆、18,903 辆、205 辆 [1] 6 月批发情况 - 新能源乘用车批发销售 37.8 万辆，同比 +11.0%，环比 +0.2%，海外销量 9.0 万辆，再创新高 [1] - 插混乘用车销售 17.3 万辆，同比 -11.5%，环比 -1.1%；纯电乘用车销售 20.7 万辆，同比 +42.5%，环比 +1.2% [1] - 王朝海洋销量 34.3 万辆，秦 PLUS DM - i 5.0、海豹 06 等新车型贡献核心增量；腾势/仰望/方程豹销量 3.49 万辆，占比 9.1%，高端化加速突破 [1] 出海表现 - 6 月新能源出口销量 9.0 万辆，再创新高；一方面是海外真实需求逐步提升，受益土耳其、巴西、欧洲等地销量快速增长，主要车型是 seal U 混动；一方面是受益滚装船投入 [2] - 2024 年 1 月、11 月，2025 年 1 月分别投入 1、1、2 艘滚装船，到 2026 年 1 月前，船队规模将扩展至 8 艘 [2] - 今年加大海外市场投入，在巴西、乌兹别克、匈牙利、土耳其、印尼布局工厂，出海有望在欧洲、东南亚、澳新迎来快速发展，出海亦有望提振盈利 [2] 高端化产品 - 2025 年为公司的高端化产品大年，王朝旗舰车型汉 L/唐 L 于 4 月上市，均搭载 DiPilot 300 "天神之眼" 高阶智驾系统，支持高速 NOA 和城市 NOA 等智能驾驶功能，其兆瓦闪充技术依托全域 1000V 高压架构与自研 "闪充电池"，实现 5 分钟补能 400 公里续航 [2] - 方程豹钛 7 定位为城市家用中大型 SUV，预计 2025Q4 上市，采用硬派风格的 "方盒子" 造型设计，轴距达 2,920mm，空间表现优，并配备车顶激光雷达（高配版搭载华为乾崑 ADS 系统），精准切入家庭用户对实用性与科技感的需求，带动品牌高端化 [2] 盈利预测与财务指标 | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 777,102 | 990,806 | 1,188,967 | 1,397,036 | | 增长率（%） | 29.0 | 27.5 | 20.0 | 17.5 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 40,254 | 55,200 | 65,806 | 75,329 | | 增长率（%） | 34.0 | 37.1 | 19.2 | 14.5 | | 每股收益（元） | 7.33 | 10.05 | 11.98 | 13.71 | | PE | 45 | 33 | 28 | 24 | | PB | 9.8 | 8.0 | 6.9 | 5.7 | [4] 公司财务报表数据预测汇总 - 成长能力方面，营业收入增长率 2024 - 2027 年分别为 29.02%、27.50%、20.00%、17.50%；EBIT 增长率分别为 44.49%、36.36%、14.51%、14.23%；净利润增长率分别为 34.00%、37.13%、19.22%、14.47% [20] - 盈利能力方面，毛利率分别为 19.44%、19.32%、19.25%、19.00%；净利润率分别为 5.18%、5.57%、5.53%、5.39%；总资产收益率 ROA 分别为 5.14%、5.53%、5.71%、5.57%；净资产收益率 ROE 分别为 21.73%、24.19%、25.07%、23.68% [20] - 偿债能力方面，流动比率分别为 0.75、0.83、0.88、0.95；速动比率分别为 0.44、0.55、0.60、0.67；现金比率分别为 0.21、0.35、0.43、0.51；资产负债率分别为 74.64%、75.55%、75.60%、74.85% [20] - 经营效率方面，应收账款周转天数分别为 29.26、33.00、26.13、24.57；存货周转天数分别为 67.65、66.85、67.12、67.03 [20] - 每股指标方面，每股收益分别为 7.33、10.05、11.98、13.71；每股净资产分别为 33.71、41.54、47.77、57.89；每股经营现金流分别为 24.29、40.99、40.96、47.19；每股股利分别为 3.97、3.01、3.59、4.11 [20] - 估值分析方面，PE 分别为 45、33、28、24；PB 分别为 9.8、8.0、6.9、5.7；EV/EBITDA 分别为 14.89、12.83、11.15、9.76；股息收益率分别为 1.20%、0.91%、1.09%、1.24% [20] - 现金流量表方面，经营活动现金流分别为 133,454、225,226、225,040、259,280；投资活动现金流分别为 -129,082、-88,104、 -91,322、 -102,326；筹资活动现金流分别为 -10,268、 -6,880、 -33,109、 -21,891；现金净流量分别为 -6,255、130,243、100,610、135,063 [20]

文章核心观点 798艺术区通过一系列活动和宣传提升国际影响力，将继续推动北京文化发展并助力其成为世界文化之都 [1][5] 分组1：宣传活动 - 2025年巴塞尔艺术展期间798艺术区系列主题海报亮相巴塞尔市中心及周边，吸引众多国际游客目光 [1] - 该宣传活动此前已在纽约时代广场和全球新年夜广播中亮相，海报还同时在苏黎世市中心、北京首都国际机场和北京地铁十多条线路投放，潜在触达数千万人 [2] 分组2：文化活动成果 - 2025年“艺术开启新年”和“798×北京国际电影节”等活动吸引超百万人参与，周边商业消费增加 [3] - 2025年北京艺术季有超200家画廊和机构参与，促成数十亿艺术交易 [3] 分组3：旅游与国际合作 - 今年6月798被列入北京十大入境旅游主题路线，融合工业遗产与国际文化特色 [4] - 今年798国际艺术季与超十家大使馆和国际机构合作，自5月启动以来吸引50多个国家官员和记者 [4] 分组4：未来展望 - 798将继续作为北京文化“流量引擎”，吸引国际艺术家和内容，拓展全球艺术合作平台作用 [5]