公司业绩表现 - Tapestry 2025财年第三财季净销售额达15 8亿美元 同比增长7% 高于市场预期的15 3亿美元 [1] - 经调整后每股收益为1 03美元 超出市场预估的0 88美元 [1] - 核心品牌Coach销售额增长13%至12 9亿美元 成为主要增长动力 [2] - Kate Spade和Stuart Weitzman销售额分别下降13%和18% 表现不佳 [2] 品牌表现分析 - Coach通过产品创新 市场定位和营销策略吸引年轻消费者 巩固市场地位 [2] - Kate Spade和Stuart Weitzman面临品牌老化 产品创新不足等问题 需扭转颓势 [2] - Coach销售额占比过高 公司对单一品牌依赖明显 [4] 行业对比 - 2025年一季度LVMH营收203亿欧元 有机收入同比下滑3% 时装与皮具等核心业务下降 [3] - 开云集团一季度总营收下滑14%至38 83亿欧元 核心品牌Gucci同店销售额下跌25%至15 71亿欧元 [3] - 爱马仕一季度收入同比增长7 2%至41亿欧元 涨幅略低于预期 [3] - Tapestry在行业整体下滑背景下实现7%销售额增长 表现突出 [3] 业绩展望 - Tapestry上调2025财年营收预期至增长4% 达69 5亿美元 高于此前3%的预测和市场预期的68 8亿美元 [4] - 预计全财年经调整后每股收益5美元 高于之前4 85-4 9美元的指引和市场预估的4 92美元 [4] - 财报发布后公司美股盘前股价一度飙升近14% [4]

离境退税新政实施效果 - 海南空港口岸离境退税申请单在"五一"假期达到65份 同比增长103% 退税金额同比增长32倍 [2] - 新政将境外游客起退点从500元下调至200元 刺激消费 例如俄罗斯旅客购买226万元包获得2486元退税 [2] - 假期首个出境航班即办理15份退税申请单 显示政策初期见效快 [2] 退税商店布局优化 - 海南已备案45家离境退税定点商店 覆盖岛内主要旅游市县 包括望海国际商业广场 三亚夏日百货等 [2] - 商店布局重点在大型商圈 步行街 旅游景区等境外旅客聚集地 [2] 海关便利化措施 - 海口美兰和三亚凤凰机场为离境退税口岸 海关采用"一机双屏"技术和"一次过检"模式 提升通关效率 [3] - 三亚机场海关通过系统输入证件号即可快速验核商品信息 确认无误后盖章放行 [3] - 口岸设置引导标识 电子显示屏和多语种指南 优化旅客体验 [4] 政策多维升级 - 新政涵盖商店增量 商品供给丰富和服务水平优化等多方面 [4] - 伴随政策推广和商品品类扩容 更多旅客选择在退税商店消费 [4]

港股市场整体表现 - 恒生指数涨0.37%，国企指数涨0.7%，恒生科技指数涨0.56% [1] 医药行业 - 生物医药、医药外包概念股上扬，昭衍新药涨5.63%，药明生物涨3.92%，康龙化成涨1.62%，药明康德涨1.49% [1] 汽车行业 - 理想汽车-W涨4.96%，因发布智慧焕新版L系列车型 [1] - 长城汽车涨4.25%，小鹏汽车-W涨1.74%，小米集团-W涨1.4% [1] - 吉利汽车涨4.41%，拟溢价13.6%私有化旗下品牌极氪 [4] 科技行业 - 手游股、云办公、云计算概念股走高，博雅互动涨10.38%，飞鱼科技涨4.28%，腾讯控股涨1.67%，创梦天地涨1.18% [2] - 4月33家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入20亿美元，占全球TOP100手游发行商收入的38.4% [2] 消费行业 - 化妆品、烟草、家电、节假日概念、体育用品股异动，中烟香港涨8.27%，JS环球生活涨3.39%，TCL电子涨2.19%，海信家电涨1.67%，裕元集团涨2.28%，滔搏涨2.22% [2] - 香港零售、奢侈品、食品、啤酒股下滑，新秀丽跌3.64%，普拉达跌3.82%，康师傅控股跌4.6%，百威亚太跌1.77%，维他奶国际跌1.01% [2] 芯片行业 - 芯片股普跌，地平线机器人-W跌3.85%，贝克微跌2.47%，上海复旦跌2.39%，中芯国际跌2.27% [3] 交通运输行业 - 公路及铁路股跌幅居前，浙江沪杭甬跌3.36%，江苏宁沪高速公路跌3.33%，安徽皖高速公路跌2.46% [3] 有色金属行业 - 黄金股及其他有色金属股表现不佳，赤峰黄金跌4.72%，山东黄金跌2.47% [3] 房地产及建材行业 - 内房股、建材水泥股、港口运输股走弱 [3] 热门个股 - 优矩控股涨150%，因控股权易主并获折让41.7%提全购要约 [5] - 沪上阿姨首日上市大涨40.03%，总市值162.25亿港元 [6] - 好孩子国际涨21.01%，因传美国政府考虑对中国婴儿车等豁免关税 [6]

阿尔诺家族收购巴黎FC - 阿尔诺家族联合红牛集团收购巴黎FC 70%股权 其中阿尔诺家族持股55% 红牛集团持股15% 剩余30%股权由现任老板持有至2027年 俱乐部估值达9800万美元 创法乙历史最高纪录 [1] - 巴黎FC在法乙第33轮战平马蒂格 提前1轮升入法甲 结束46年顶级联赛缺席历史 [1] - 下赛季法甲将迎来35年来首次"巴黎德比" 对阵双方分别是阿尔诺家族(身家1780亿美元)控股的巴黎FC和卡塔尔体育投资公司(背靠4500亿美元主权财富基金)掌控的巴黎圣日耳曼 [3] 巴黎FC历史与现状 - 巴黎FC成立于1969年 1970年与圣日耳曼俱乐部合并成立巴黎圣日耳曼 1972年因政治原因分离 保留职业球员继续征战法甲 但发展远不如PSG 上赛季平均上座率仅5000+人 远低于PSG的46667人 [4][6] - 俱乐部CEO表示必须升上法甲才能吸引球迷 因巴黎娱乐选择太多 成功升级后将搬迁至让-布瓦体育场 与PSG主场巴黎王子公园球场仅几墙之隔 [8] - 巴黎德比将提升法甲品牌价值 提供足球故事并可能形成对PSG的制衡 PSG主席纳赛尔也认可这对巴黎和法国足球是好事 [10] LVMH体育化战略 - LVMH近年来加大体育投入 包括世界杯期间发布梅西C罗同框营销 NBA总决赛 英雄联盟全球总决赛 F1等赛事合作 被称为"奖杯狂魔" 2024年10月与F1签下10年合作协议 [11][12][14] - 体育赞助旨在对抗经济下行带来的奢侈品周期性下滑 通过体育的"平民性"和情绪载体与消费者更好沟通 构建长期品牌叙事 [16][17] - 收购巴黎FC标志着阿尔诺家族首次拥有体育资产 被视为家族长期项目 可能成为LVMH品牌体验入口 包括定制周边 VIP体验等 有助于打破奢侈品高冷形象 [18][19][21] 未来发展挑战 - 巴黎FC需在法甲站稳脚跟 计划引进6-8名新援 若表现不佳或降级将影响LVMH的品牌化构想 [23] - 需平衡竞技与商业逻辑 在不稀释奢侈品调性的前提下融入足球的平民表达 这是未来几年必须面对的问题 [23]

库迪咖啡 - 在外卖平台补贴大战中订单迅速增长 饿了么平台24小时内销量上升至咖啡类目第一 较日常订单增长近10倍 京东外卖销量突破4000万单 [1] - 平台补贴下产品价格大幅下降 京东平台生椰拿铁/经典拿铁降至5.9元 草莓拿铁低至4.9元 饿了么平台生椰拿铁/美式咖啡活动价1.99元 生酪拿铁2.99元 美团桃桃系列6.9元/杯 [1] - 低价策略和全国1万多家门店覆盖使促销效果显著 平台更愿意在库迪投入补贴 [1] - 延长门店补贴政策至2028年底 新增高房租和下沉市场专项补贴 新开门店单杯补贴上限突破14元 [2] - 公司自2024年5月以来持续盈利 [3] 生猪养殖行业 - 全国农产品批发市场猪肉均价21.02元/公斤 较前一日上升0.3% [9] - 4月下旬生猪价格环比持平 外三元价格14.9元/千克 [10] - 京基智农4月销售生猪18.66万头 收入3.43亿元 商品猪均价15.19元/kg [11] - 巨星农牧4月生猪销量32.86万头 同比增长115.46% 1-4月累计销售116.16万头 [12] - 牧原股份4月销售商品猪657.3万头 同比增51.8% 销售收入125.95亿元 [13] - 温氏股份4月销售生猪317.57万头 收入55.45亿元 毛猪均价14.92元/kg [14] 食品饮料行业 - 青岛啤酒拟6.65亿元收购即墨黄酒100%股权 标的2024年净利润3047万元 [14] - 卫龙与五芳斋推出联名端午礼盒 包含风味猪肉粽和魔芋爽粽等产品 [16][17] - 一颗大™联名溜溜梅推出樱桃番茄×真乌梅组合产品 [18] - 奈雪的茶将以新名字"Naisnow奈雪"在美国开店 [19] - COSTA与MAKE UP FOR EVER联名推出爱意礼盒 [20] - M Stand推出黑樱桃桑葚系列饮品及周边产品 [21] 电商零售 - 淘宝闪购单日订单量突破1000万单 推出送1亿杯奶茶活动 [22] - 淘宝天猫与小红书达成战略合作 打通种草到购买全链路 新增笔记广告挂链功能 [23] 时尚鞋服 - 斯凯奇将被3G Capital以94亿美元私有化收购 [25] - 法拉利与车手Charles Leclerc合作推出限量服装系列 [26] 旅游出行 - 曲江文旅"五一"假期接待游客总量突破240万人次 [28] 奢侈品 - Prada集团2025Q1净收入同比增长13%至41亿欧元 零售渠道增长13% [29] 文娱 - 妮可·基德曼荣获开云集团2025年跃动她影大奖 [30]

消息面，中国人民银行行长潘功胜宣布，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低 政策利率0.1个百分点。适度宽松货币政策，有利于市场流动性改善，提振市场信心。 涨幅居前的还有煤炭股。南南资源（01229.HK）涨13.46%，中国神华（01088.HK）涨1.53%，中煤能 源（01898.HK）涨1.49%。 5月7日，港股三大指数高开低走。截至收盘，恒生指数涨0.13%，国企指数跌0.23%，恒生科技指数跌 0.75%。 分板块看，消费板块中，汽车经销商、体育用品、香港零售股、奢侈品股、节假日概念等板块都表现不 错。成分股中，中升控股（00881.HK）涨4.8%,安踏体育（02020.HK）涨1.86%,361度（01361.HK）涨 1.88%，新秀丽（01910.HK）涨3.35%，普拉达（01913.HK）涨4.41%，携程集团-S（09961.HK）涨 2.29%。 消息上，在今天（7日）举行的国新办新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，将完善存款准备 金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，从目前的5%调降至0%。此外，潘功 胜还表示，将设立5000亿元服 ...

交易概况 - 博裕五期美元基金通过关联方收购北京SKP 42%-45%股权，交易后与Radiance公司共同控制北京SKP [1][2] - 交易前股权结构为Radiance公司60%、华联集团40%，交易后Radiance保留42%-45%股权并保持控制权 [2] - 业内传闻SKP整体估值40-50亿美元，此次交易金额或达20亿美元 [3][5] 北京SKP经营数据 - 2023年北京SKP收入达265亿元（36亿美元）创历史峰值，西安SKP和成都SKP分别实现80亿和55亿营业额 [7] - 2024年南京德基广场以245亿元销售额超越北京SKP，终结其连续13年的"全球店王"地位 [7] - 商场引入700多个品牌，其中230余个为奢华品牌，包括爱马仕、香奈儿等一线奢侈品牌 [4] 奢侈品行业趋势 - 2024年中国内地个人奢侈品市场销售额预计下降18%-20%，境外消费占比升至40% [9] - 全球奢侈品市场总销售额1.478万亿欧元同比下滑2%，LVMH集团收入846.83亿欧元同比降2% [10] - 2024年仅三分之一奢侈品牌实现增长，Prada CEO承认大幅涨价是"巨大错误" [11] 公司背景 - 博裕基金2021年成立于新加坡，最终控制人为博裕投资集团 [2] - Radiance公司2011年成立于新加坡，最终控制人为自然人 [2] - 北京SKP前身为华联新光百货，目前在全国拥有4家门店，杭州SKP在建中 [4]

消费市场整体趋势 - 奢侈品巨头加速战略调整，通过关闭非核心门店、优化区域布局应对市场疲软，同时加码数字化与本土化服务 [1] - 大众品牌在转型中挣扎求生，面临产品同质化、渠道依赖等痛点 [1] - 消费市场正经历"价值回归"，奢侈品强化稀缺性与文化壁垒，大众品牌以科技、绿色与用户体验争夺存量市场 [1] 奢侈品行业动态 - Chanel关闭纽约美妆概念店Atelier Beauté Chanel，同时在巴黎开设更高规格的La Maison de Beauté Chanel [4] - Louis Vuitton上调美国市场售价，Neverfull GM手袋价格上涨4.8%至2200美元 [5] - Prada集团收入按固定汇率增长12.5%至13.41亿欧元，Miu Miu零售收入同比大涨60.2%至4.16亿欧元 [3] - 杰尼亚集团收购Thom Browne后业绩承压，该品牌收入暴跌18.6%至6440万欧元 [6] 美妆行业表现 - 雅诗兰黛Q3净销售额同比下降10%至35.5亿美元，净利润暴跌53%至1.59亿美元 [2] - 中国内地业务实现中个位数增长，但全球护肤业务和旅游零售出现双位数下滑 [2] 钟表与珠宝行业 - 冠城钟表珠宝拟出售瑞士奢侈手表品牌Corum全部股权，交易以管理层增量收购形式进行 [7] - 劳力士通过法律手段捍卫IP，彰显头部品牌话语权 [1] 酒店与生活方式品牌 - 万豪国际集团以3.55亿美元收购citizenM品牌，该品牌在全球拥有36家酒店和8544间客房 [8] - 交易完成后，万豪国际预计2025全年客房净增长率将接近5% [8] 潮玩与时尚行业 - 泡泡玛特市值突破2600亿港元，海外销售同比大涨近五倍 [9] - 地素时尚2024年收入大跌16%至22.19亿元，归母净利润同比大跌38%至3.04亿元 [10] - 伯希和户外运动集团递交港交所招股书，2022-2024年净销售额年复合增长率达122.2% [12] 并购与资本运作 - 杰尼亚收购Thom Browne失利，暴露小众品牌风险 [6] - 腾讯完成对伯希和的3亿元投资，IPO前持股10.70% [12]

海关拍卖市场现象 - 海关拍卖中出现735件迪士尼周边玩偶 起拍价32480元 最终以280480元成交 溢价近9倍 [8][10] - 拍卖焦点集中在271只被误传为稀缺款"草莓贝"的玩偶 实际为普通款杰拉多尼 单价仅100元 [18] - 139名竞拍者参与出价 超6万人围观 反映二次元周边在拍卖市场的热度 [17] 谷子经济与走私动态 - 海关查获商品类型呈现年轻化趋势 包括迪士尼玩偶 泡泡玛特 labubu chiikawa 球星卡等潮玩IP [20][24][26] - 2025年2月谷子类商品6次登上海关新闻 显示该品类走私活动频繁 [27] - 代购利用5000元自用物品免税政策逃税 商业代购行为需全额缴税 [21] 奢侈品拍卖捡漏模式 - 中产通过海关拍卖以三位数价格获取奢牌 如1038件三宅一生服饰均价低于700元 [33][35] - 始祖鸟成为代购重点走私商品 催生拆标 吊牌买卖等灰色产业链 [36] - 富士拍立得等电子复古产品成为新兴走私品类 反映消费市场怀旧潮流 [38] 拍卖市场运作机制 - 走私商品需经完整司法程序才能拍卖 部分案件处理周期长达数年 [41] - 海关提供线下看样环节 但真假贝儿拍卖无人实地查验 [43] - 拍卖平台不提供售后保障 商品真实性依赖海关前期价格评估流程 [42][43] 灰色产业链乱象 - 社交平台出现假冒"海关货"销售群 宣称1折出售奢牌 实际为诈骗行为 [45] - 海关明确表示罚没物品仅通过正规渠道拍卖 不存在内部销售渠道 [45] - 代购行业根据海关罚没品类调整走私方向 形成"IP晴雨表"现象 [23][24]

雅诗兰黛集团 - 第三季报净销售额同比降10%至35.5亿美元，有机基础上同比降9%，毛利率增3.1% [2] - 中国大陆业务实现中个位数增长，过去四个季度中有三个季度份额增长，由La Mer、Estée Lauder和Tom Ford驱动 [2] - 全球护肤业务和旅游零售双位数下滑，护肤业务净销售额降11%，彩妆品类表现不佳，香水部门下滑1%但仍是表现最好的 [2][3] - 2025财年第三季度香氛品牌全球净新增约10家直营门店，主要由LE LABO在中美两地新增 [3] - 新任CEO积极拓展三方销售渠道，集团在亚马逊上品牌数量从1个增至6个，未来将持续拓展新销售网络 [3] Prada集团 - 第一季度营收13.4亿欧元，小幅高于预期，远超同行，Miu Miu单季零售收入同比大涨60.2%，贡献3.77亿欧元净销售额，品牌占比从22%增至31%，Prada品牌增长0.1% [4][6] - 90%销售网络为直营，与德国奢侈电商Mytheresa合作扩大分销网络 [6] - 以12.5亿欧元从Capri Holdings收购Versace，对集团业绩影响待观察 [6] 时尚品牌热度 - LYST公布2025第一季度最受欢迎品牌榜，LOEWE重回榜首，搜索热度激增38%，Chloé首次跻身Top 10，COS首次进入前10，昂跑首次进入榜单 [8][10] Aesop品牌 - 欧莱雅旗下Aesop第一款“茶香水”Virēre在大陆上市，定价1250元，是第11款香水，也是被收购后第二款香水，第12款香水“Aurner”已在港台地区有售 [12][15] - 近两年推出新香速度加快，香氛品类成欧莱雅驱动增长一部分，最新季报香水类别两位数增长 [15] 昂跑 - 4月26日成都太古里旗舰店落地，面积500平方米，Cloudboom Strike LS国内首发，目前中国门店66家 [17] 阿迪达斯 - 2025年第一季度营业收入61.53亿欧元，货币中性下同比增13%，营业利润6.1亿欧元，同比增82%，中国市场连续八个季度增长至10.29亿欧元 [18] - CEO表示将美国市场产品中国制造敞口降至最低，维持全年“高个位数”增长业绩预期 [18] TEMU - 考虑放弃以中国制造为中心模式，招募美国商家，只销售本地商品，规避关税并保持美国商品价格不变 [19] LVMH集团 - 葡萄酒和烈酒部门酩悦轩尼诗裁员超10%，约1200人，第一季度有机销售额降9%，因美中市场疲软 [20]