公司融资活动 - 金融街于2025年12月10日成功发行了“金融街中心CMBS”产品 [1] - 该资产支持专项计划的发行规模为81亿元人民币 [1] - 本次发行的票面利率为2.25% [1] 融资目的与影响 - 发行CMBS产品旨在帮助公司盘活存量资产 [1] - 此次成功发行有效保障了公司的现金流安全 [1] - 此次发行进一步降低了公司的资金成本 [1]

长沙北辰滨江商圈新生活创新联盟成立 - 长沙北辰滨江商圈新生活创新联盟于12月28日正式启航，标志着开福区构建“新消费新场景新业态”的发展新格局 [3] - 该联盟是北京“亚奥商圈新消费创新联盟”模式的异地复制，旨在通过政企协同、资源聚合，打造商业共同体 [6][7] - 联盟遵循“共商、共治、共建、共管、共享、共赢”理念，旨在整合分散资源、畅通政策信息、联动营销活动，提升消费体验 [8] 北辰集团与开福区的长期合作 - 北辰集团与开福区的合作始于2007年，累计投资超五百亿元，将北辰三角洲打造为集高端居住、商务办公、星级酒店与多元商业于一体的综合片区 [6] - 合作重心从“建造城市”转向“运营城市”，此次联盟成立是为区域消费升级按下“加速键”，并探索政企协同新路径 [6][8] 开福区消费升级的驱动因素 - 天时：顺应国家扩大内需战略，助力长沙建设国际消费中心城市 [8] - 地利：北辰三角洲是省级夜间消费聚集区，具备优越的区位与硬件条件 [8] - 人和：政府、企业、商户多方诉求契合，形成发展合力 [8] “文化+科技+旅游”融合重塑消费场景 - 开福区推动消费从“吃喝逛”向“深度体验”转变，通过“文化+旅游+科技”深度融合营造新消费场景 [9] - 东风路文创园通过城市更新将工业“锈带”变为文旅“秀场”，获央视报道 [11] - 潮宗街作为国家级旅游休闲街区，日均吸引超两万年轻人到访，实现历史与潮流的交汇 [11] - 开福寺内“心光普耀”沉浸式佛学文化艺术馆运用数字技术，提升文化体验 [12] - 马栏山视频文创产业园将创意转化为消费动力，例如“千里江山奇幻游”数字艺术展、文物IP“狸猫妙妙”快闪店、“马王堆汉代文化沉浸式数字大展”累计接待观众超63万人次 [12] - 演艺新空间蓬勃发展，拥有红星相声社等12家本土剧场，首届“零食音乐节”三天吸引超5万人次参与 [12] 从“单点开花”到“全域协同”的发展策略 - 开福区以“全域协同”策略推动消费从“点上开花”向“面上成景”演进 [15] - 2025年1-10月，开福区共引进各类首店30家，例如北辰荟的WHATEVER COFFEE华中首店、“而意”长沙首店，以及美团小象超市湖南首店 [15] - 政策上围绕“1+5+10”全年促消费体系发力，通过发放消费补贴、举办主题节市集、建设“一刻钟便民生活圈”等措施激发消费潜力 [15] - 推进空间重塑与产业联动，如推动湖南省博物院与烈士公园“馆园融合”，引入现代农业园、专业运动中心等十余个项目，密织全域消费网络 [18] 开福区消费与旅游业绩表现 - 2025年前三季度，开福区接待游客超2055万人次，实现旅游总收入近222亿元 [20] - 社会消费品零售总额增速达6.4%，位居长沙市前列 [20] - 中秋国庆假期，主要景区接待游客量同比大幅增长，湖南省博物院、滨江文化园等位列全市热门景区前十 [15]

北京写字楼市场 - 四季度租赁需求仍以传统优势行业为主 过去五年传媒、电子、计算机及通信行业成交占比接近45% 人工智能领域成为驱动需求增长的核心动力 [1] - 专业服务业内律所表现最为突出 金融业以银行、保险、基金证券类企业成交最为活跃 [1] - 截至2028年底 北京甲级写字楼市场预计将有187.9万平方米新增供应入市 其中126万平方米将于2026年集中完工 主要分布于中央商务区、通州及望京-酒仙桥三大商圈 [1] 北京零售市场供应与改造 - 四季度迎来供应小高峰 共有5个优质商业项目集中开业 [2] - 通州湾里·王府井Well Town项目融合奥莱零售、创新体验、餐饮娱乐及艺术展览等多元消费场景 [2] - 老旧存量项目改造升级持续推进 核心商圈地标项目如CBD世贸天阶已启动焕新转型计划 [2] - 2025年全年共有13个优质项目开业 新增优质零售空间超110万平方米 同时多个老旧项目完成升级改造后重新入市 [2] - 未来三年 北京零售市场预计仍有近200万平方米新增供应计划入市 [2] 零售市场品牌与业态 - 在新增项目带动下 首店经济持续升温 各区域均迎来不同层级的品牌首店、旗舰店入驻 [2] - 北京ART PARK大融城东区引入chili's北京首店、lululemon京西旗舰店、GAGA京西旗舰店等特色品牌 丰富区域商业业态 [2]

文章核心观点 - 江苏省正通过挖掘内需潜力、提振消费和扩大有效投资来推动高质量发展，确保实现“十五五”良好开局，并动员全省扛起经济大省责任[1] - 具体措施包括实施提振消费专项行动、城乡居民增收计划、扩大优质商品和服务供给、谋划重大项目以及激发民间投资活力[1] 省级经济工作部署 - 将更加注重发挥内需对高质量发展的基础性支撑作用，围绕促进消费和扩大投资协同发力[4] - 在激发消费潜能方面，将推进提振消费专项行动和城乡居民增收计划，加大普惠政策力度，增强居民消费意愿和能力[4] - 将实施消费品以旧换新政策，稳定汽车、家电等大宗商品消费，推动绿色智能健康消费品加速普及[4] - 将大力优化消费供给，培育服务消费新增长点，实施服务消费提质惠民行动，清理不合理限制性措施[4] - 支持首发经济、赛事经济、宠物经济、入境旅游等新兴消费业态发展，培育高品质、融合化消费场景[5] - 推进实施“人工智能+”消费提质行动，促进供需精准匹配、场景构建应用和产品生态培育[5] - 在扩大有效投资方面，将加强项目谋划储备，积极争取和用好中央预算内投资、超长期特别国债、新型政策性金融工具等政策资金[5] - 深化开展地方政府专项债券“自审自发”试点，探索编制全口径政府投资计划，加快建立可持续投融资模式[5] - 运用REITs、ABS等创新工具推进存量资产证券化，为项目建设引入更多金融“活水”[5] - 为促进民间投资，将研究制定进一步促进民间投资发展的政策措施，鼓励引导民间资本参与基础设施和公共服务建设，努力解决“不敢投、不会投、不能投”问题[5] - 发挥省重大项目工作专班作用，增强要素保障和全流程服务，力争全年省重大项目完成投资7000亿元以上[5] 地方商业项目实践案例 - 淮安市“东湖旭辉里”商业项目于岁末开业，是一座约3万平方米的商业空间，开业首日吸引3.5万人次涌入[2] - 该项目由淮安经发投资集团有限公司旗下淮安新区城市发展集团有限公司与旭辉商业联合打造[2] - 核心策略是构建“日咖夜酒”的全时段消费场景，目标客群是周边步行可达范围内的30万居民与白领，致力于打造充满“精致烟火气”的社区聚集地[2] - 项目品牌组合精心谋划，在引入星巴克、老淮安、瑞幸、上影国际影城等知名品牌的同时，成功孵化一批区域首店，区域首进品牌比例约达50%[3] - 项目运营思路为“先迎合需求，再创造需求”，先以“餐饮+娱乐”定位吸引客流打造社区邻里商圈，再逐步加入亲子体验、文化创意等元素创造新消费场景[3] - 毗邻的希尔顿欢朋酒店计划于下月中下旬开业，与商城形成业态互补[3] - 项目将持续优化运营与服务，强化数字化管理与资源整合，目标是成为连接社区、服务民生、提升城市品质的重要纽带[3] - 地方官员表示，该项目是深化内需潜力、提升区域消费能级的重要一步，将以此为载体系统布局多元业态，构建“商业+生活+工作”融合的消费生态圈，推动产城融合[3]

报告行业投资评级 - 美股：弱于大市·维持 [4] - 美元债：弱于大市 [1] 报告的核心观点 - 美国就业数据降温，11月非农就业人数增加约64000人但增速低，失业率升至4.6%为2021年9月以来最高，10月非农人数减少105000人，私营部门就业弹性不足 [1] - 11月CPI同比上涨2.7%低于预期，核心CPI同比仅涨2.6%为2021年以来最低，通胀压力显著缓解，为明年降息预期提供空间 [2] - 三季度实际GDP年化季率增长4.3%为两年内最快，受消费者和企业支出及贸易政策推动，个人消费支出增长3.5%，企业投资强劲 [2] - 投资策略建议防守优先，核心配置中短久期投资级债券获稳定票息，规避长端波动风险，适度配置TIPS对冲通胀不确定性，低配10年期及以上长久期品种 [3] 根据相关目录分别进行总结 美债基准利率 - 涉及2年期与10年期美债利率、美债收益率曲线、各期限美债竞标倍数、2 - 30年期美债发行中标利率、美债月度发行额、联邦基金利率期货市场隐含的降息预期等图表 [8][11][15][17] 美国宏观经济与流动性 - 包含美国通胀同比走势、联邦政府年度累计财政赤字、经济意外指数、ISM PMI、消费者信心指数、金融条件指数、房屋租金增速、申领失业金人数、时薪同比增速、非农就业数据、房地产新屋获批开工销售量同比增速、个人消费支出同比增速、盈亏平衡率通胀预期、新增非农就业人数等图表 [8][22][24][26][33][35][37][44][45] 汇率 - 有非美货币近1年走势、非美货币近期变化、中美主权债利差、美元指数与10年期美债利率、美元指数与人民币指数、美元兑人民币1年期锁汇成本变化等图表 [8][50][55][57] 中资美元债 - 涵盖中资美元债回报率2023年以来走势（分级别、分行业）、投资级和高收益级中资美元债收益率和利差走势、近两周回报（分级别、分行业）等图表 [8][63][65][67] 调级行动 - 近两周三大国际评级机构对中资美元债发行人采取16次调级行动，2次撤销评级，6次上调评级，5次下调评级，3次首予评级，并列出具体调级情况 [71][72]

项目核心内容 - 鄞州区福明街道联合宏泰广场正式启动青年创业升级版“摆摊练习生”计划1.0 [1] - 该计划是“飞悦里”甬爱街区项目的一部分 旨在以共富为目标 为创业者搭建零门槛的成长舞台 [1] - 计划通过“政府搭台、商场让利、市场运营、数字赋能”的组合拳 提供针对性服务 [1] 项目运营模式与支持政策 - 宏泰广场推出“摆摊练习生”计划 以“零摊位费、零水电费、零停车费、零抽成”的“四零”政策打造创业试练场 [1] - 福明街道联合商务、市场监管、团区委等部门 统筹律所、银行等资源组建讲师团 [1] - 讲师团围绕银行信贷、法律纠纷、财税申报、食品安全、流量爆款打造等内容提供针对性服务 [1] - 该计划已为近2000位创业者提供摆摊平台 其中超25%成长为成熟商户 [1] 项目成效与创业者案例 - 1999年出生的创业者张杰与女友瞄准珠宝饰品赛道 生意好时单日营业额达2000元 [1] - 张杰与女友在8月于市集旁开起10平方米大的饰品小店 依托商场房租优惠和营销支持 生意蒸蒸日上 [1] - 摊主朱女士带着3D打印的创意玩具初入市集 独特的摊位很快吸引大批顾客 [2] - 项目聚焦低收入群体、返乡青年、新就业群体等重点对象 保证其在摊主中占比超30% [2] - 升级版计划旨在助力每位创业者每月多增收2000元 [2]

文章核心观点 - 江苏省正深入贯彻落实省委经济工作会议精神，通过挖掘内需潜力、提振消费和扩大有效投资来推动高质量发展，确保实现“十五五”良好开局 [1][2][6] 一线有行动：淮安东湖旭辉里项目案例 - 淮安“东湖旭辉里”商业空间于12月下旬开业，面积约3万平方米，开业首日吸引3.5万人次 [3] - 项目核心策略是构建“日咖夜酒”的全时段消费场景，目标客群为周边步行可达范围内的30万居民与白领，旨在打造充满“精致烟火气”的社区聚集地 [3] - 品牌组合上，在引入星巴克、瑞幸、上影国际影城等知名品牌的同时，区域首进品牌比例约达50%，形成“熟悉感”与“新鲜感”并存的吸引力 [4] - 运营思路为“先迎合需求，再创造需求”，先以“餐饮+娱乐”吸引客流，再逐步加入亲子体验、文化创意等元素，持续创造消费新场景 [4] - 项目毗邻的希尔顿欢朋酒店计划于下月中下旬开业，以形成业态互补 [4] - 地方政府视该项目为深化内需潜力、提升区域消费能级的重要载体，计划系统布局多元业态，构建“商业+生活+工作”融合的消费生态圈，推动产城融合 [4] 谋划有思路：省级政策与举措 - 省级层面将围绕促进消费和扩大投资协同发力，注重发挥内需对高质量发展的基础性支撑作用 [6] - **激发消费潜能的具体举措包括**：推进提振消费专项行动和城乡居民增收计划，加大直达消费者的普惠政策力度 [6]；实施消费品以旧换新政策，稳定汽车、家电等大宗商品消费，推动绿色智能健康消费品加速普及 [6]；大力优化消费供给，培育服务消费新增长点，实施服务消费提质惠民行动 [6]；支持首发经济、赛事经济、宠物经济、入境旅游等新兴消费业态发展 [6]；推进实施“人工智能+”消费提质行动，促进供需精准匹配和场景构建 [6] - **扩大有效投资的具体举措包括**：加强项目谋划储备，积极争取和用好中央预算内投资、超长期特别国债、新型政策性金融工具等政策资金 [7]；深化地方政府专项债券“自审自发”试点，探索编制全口径政府投资计划，加快建立可持续投融资模式 [7]；运用REITs、ABS等创新工具推进存量资产证券化，为项目建设引入金融“活水” [7]；研究制定进一步促进民间投资发展的政策措施，鼓励引导民间资本参与基础设施和公共服务建设，解决“不敢投、不会投、不能投”问题 [7]；发挥省重大项目工作专班作用，力争全年省重大项目完成投资7000亿元以上 [7]

2025上海台北城市论坛核心观点 - 论坛以“科技改变生活”为主题 旨在推动上海与台北两市在科技医疗、轨道交通、健康养老等领域的经验分享与互动交流 [1] - 台北市副市长林奕华强调“双城好 两岸好” 并指出论坛是一个重在彼此互相学习的平台 行程紧凑但收获很多 [1][2] 文化体育场馆运营与演唱会经济 - 台北代表团参访梅赛德斯-奔驰文化中心 该场馆由上海世博文化中心更名而来 已商业运营15周年 每年举办活动超过100场 [1] - 台北市关注场馆如何实现最大营运效益 以及演唱会经济如何与市政的观光、餐饮、住宿等方面结合 两市可在人流疏散等方面互相学习借鉴 [1] 智慧医疗与医疗卫生合作 - 代表团参访复旦大学附属中山医院 了解其智慧医院“中山模式” 该院自20世纪90年代自主研发电子病历 2020年起建设智慧医院 已构建智慧医疗、服务、管理体系 [2] - 通过双城论坛 上海与台北签署了医疗卫生交流合作备忘录 持续开展各领域合作 自2011年以来 在上海注册执业的台湾籍医生已有1000多名 [2] 城市更新与工业区改造 - 代表团参访由上海水泥厂旧址改建的Gate M西岸梦中心 该厂始建于1920年 曾是亚洲最大的水泥厂 现已成为上海最具活力的大型滨水商业综合体 [2] - 台北代表团对徐汇滨江项目的防汛设计、宠物友好、功能布局、工业建筑改建等具体细节与规划思路表现出浓厚兴趣 [2]

上海年末商业地标体验式消费升级 - 核心观点：随着2026年临近，上海多个核心商业地标通过打造新奇有趣的体验式消费场景，激发冬日消费热情，消费选择从“逛着吃”向“玩着买”转变 [1] 海底捞创新“大排档火锅”模式 - 海底捞在黄浦区金玉兰广场开设“大排档火锅”上海首店，该模式广州首店试运营后热度高，工作日也需等位 [2] - 新店打破传统格局，设有圆柱形海鲜池、鲜切区、铁板区、水果饮品区等多个“风味岛屿”，超过200款产品分区陈列，顾客可提篮自选 [5] - 所有菜品“按盘计价”，分为5个价格档位，主打4小时内新鲜到店的鲜切安格斯牛肉等现制食材，强调“看得见的新鲜” [5] - 引入电子屏选座、餐盘电子感应自动计价、云轨传送系统自动回收餐盘及地排风系统减少火锅味等“轻科技”提升体验 [7] - 该模式是海底捞内部创新孵化战略“红石榴计划”的成果，旨在满足消费者对“烟火气”、“松弛感”和参与感的追求 [7] 安踏与环球港合作打造旗舰体验 - 安踏在普陀区上海环球港开设超千平米“超级安踏”全国旗舰店，开业获体操奥运冠军肖若腾、刘洋、邹敬园到场助阵 [8][9] - 环球港采用“微洽展”模式，将新品发布、模特走秀、游戏互动及高管“带货”融为一体，并利用双塔霓虹、户外大屏、中庭吊幔及47楼城市会客厅、52楼观光台等资源打造沉浸式体验空间 [11] - 安踏品牌上海分公司总经理表示，该旗舰店旨在打造“运动装备一站式目的地” [11] - 月星集团首席店小二指出，环球港目标是成为“除了家，最想去的地方”，通过与品牌共创“文旅娱体展教购”融合的消费新空间 [11] 陆家嘴中心L+Mall周年庆打造奇幻场景 - 陆家嘴中心L+Mall开启“7乐无穷”七周年庆典，以“雪国嘉年华”与“骑境嘉年华”两大主题打造奇幻乐园 [12][13] - 室外下沉式广场设有超过1000平方米实景雪国和500平方米城市冰场，配10米高红帽雪人、星光雪屋及定时“飘雪”效果，场景持续至明年2月 [14] - 室内五楼中庭设有18米高双层旋转木马，与插画师设计的“白马穿行魔法森林”视觉场景呼应，跨年夜将上演“不打烊”狂欢及环境巡游剧目《非马》 [14] - 商场2025年客流提升24%，销售额同比增长16% [15] - 业态持续焕新，引入超级猩猩、UPTennis网球等新兴运动品牌，以及Marmalade、南惹野·东南亚bistro等轻餐品牌，并计划明年引入寿司郎，向“浦东都市生活多元缤纷的地标”升级 [15]

公司经营表现 - 上海真如环宇城MAX于2023年12月22日开业，商业体量达32万平方米 [2] - 开业两年来日均客流量达7万人次，周末峰值超10万人次，2024年销售额突破50亿元 [2] - 两周年庆期间吸引超38万人次，地铁真如站2024年二季度客流同比增速超65%，位列全市第二 [2] - 商场内中海中心双子塔位居上海写字楼2024年度租赁市场成交量榜首，带动2025年上半年工作日早高峰客流较上年同期新增0.17万人次，排名全市第六、普陀区第一 [2] 核心优势与商户表现 - 商场餐饮品牌超160家，其中首店及区域首店占比超60%，近70%的餐饮品牌上榜知名平台美食榜单 [4] - 超过7成餐饮品牌从商场开业之初就扎根在此 [4] - 意大利餐厅GrandeA'moo作为华东首店，长期稳居全市西餐热门榜，品牌已在上海布局6家门店 [6] - 生活家居品牌“出乎生活”在此开出线下首店，成功将线上流量转化为线下体验 [8] - 山姆会员商店（真如店）为全球首个“公园里、纯地下”形态，开业不到两年便成为沃尔玛集团亚洲店王 [8] - 某头部快销品牌LG1门店面积不大，但年销售额跻身全市前三名 [8] - 女装品牌西町村屋环宇城店单日业绩最高达8万元，位居上海所有门店榜首；The Mingsi House环宇城门店单日业绩突破13万元，创门店新高 [8] - 五里关火锅登顶普陀区火锅人气榜，常常一座难求 [9] 业态调整与运营创新 - 2025年以来，商场累计引入全市、全区首店及特色品牌超30家，覆盖餐饮、零售、儿童及服务体验领域 [11] - 引入TREK、montbell、Saucony等专业及生活方式品牌，构建“运动场景生态” [13] - Lululemon门店于2025年10月15日开业，首日销售额创下全国新开门店纪录 [13] - 商场主题活动IP矩阵较2024年数量增长超30%，包括“捕风季”时装秀、“真香面包节2.0”、“冻感冰品节”、暑期浪花派对等，实现“月月有亮点” [13] - 商场承接“五五购物节”普陀区汽车消费季、“半马苏河运动生活节”、“全国养老消费季上海银发生活节”等市区两级消费主场活动 [15] - 2025年9月，第二届国际光影节普陀分会场主场地落地毗邻的海纳公园，带动公园刷新开业以来单日客流纪录 [17] 银发经济布局 - 商场被授牌为普陀首座“长者友好商场”，升级“中海老友记”社群运营，开展兴趣课程、主题沙龙等活动 [19] - 2025年，60岁以上注册会员同比增长20%，超四分之一的老年会员实现重复积分消费 [19] 行业与区域影响 - 真如商圈规划商业面积已达50万平方米，被上海市商务委纳入“市级商业中心”规划 [22] - 市级商业中心面向全市、长三角乃至全国消费人群，以大型商业综合体为核心，集聚知名专业店、专卖店 [22] - 2025年上半年，真如商圈零售额增速跻身全市前三 [22]