文章核心观点 - 黑龙江天有为电子股份有限公司上市，其业务、财务表现良好，技术创新领先，募投项目将助力发展，有望引领行业进步 [1][2][3] 公司上市信息 - 4月24日天有为在上海证券交易所主板挂牌上市，股票代码603202，简称“天有为” [1] - 本次发行股票4000万股，募集资金总额超35亿元 [1] 公司业务情况 - 主要从事汽车仪表研发设计、生产、销售和服务，向智能座舱领域拓展 [1] - 产品涵盖电子式组合仪表、全液晶组合仪表、双联屏仪表等品类 [1] - 与现代汽车集团、比亚迪、长安汽车等建立长期稳定合作关系 [1] 公司财务数据 - 报告期内，营业收入分别为197232.65万元、343707.85万元和446465.34万元 [1] - 净利润分别为39666.31万元、84257.04万元和113614.89万元 [1] 公司技术创新 - 截至2024年12月31日，拥有境内专利134项，含发明专利52项、实用新型专利70项、外观设计专利12项，国际专利1项和软件著作权18项 [2] - 复合屏技术在全液晶组合仪表和双联屏仪表中应用，提升显示效果、降低成本、增强竞争力 [2] - 2015 - 2019年间研发出全液晶组合仪表、双联屏仪表等产品获市场认可并取得订单 [2] 公司募投项目 - 募集资金用于汽车电子智能工厂建设、智能座舱生产基地建设、汽车电子研发中心建设、信息化系统建设等项目及补充流动资金 [3] 公司与行业影响 - 成功上市为汽车电子行业树立榜样，激励企业加大研发投入、提升技术水平 [3] - 未来有望引领行业发展潮流，为行业创新发展做更大贡献 [3]

上市表现 - 公司以93.5元/股的发行价登陆上交所主板，成为A股年内及近14个月发行价最高的新股 [2] - 首日开盘股价飙升至140元，涨幅达49.73%，市值突破220亿元 [2] 技术优势 - 公司在液晶仪表、光学贴合、双联屏领域打破海外垄断，实现国产替代，拥有135项专利（含52项发明专利和1项国际专利）及18项软件著作权 [3] - 复合屏技术结合段码屏与TFT彩色屏优势，以低成本实现高分辨率显示，已应用于现代、比亚迪等车企并申请19项专利 [4] - 研发人员占比31%，技术密度位列国产汽车电子企业前15%，年均申请专利超50项 [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为19.72亿元、34.37亿元、44.65亿元，同比增长68.93%、74.27%、29.90% [5] - 同期净利润分别为3.97亿元、8.43亿元、11.36亿元，同比增长241.26%、112.41%、34.84% [5] - 2024年上半年毛利率达37.11%，远超行业平均20%的水平 [4] 客户与市场布局 - 客户包括现代集团、比亚迪、长安汽车等主流车企，对现代集团销售依赖度达60% [4] - 海外收入占比57%，业务覆盖韩国、墨西哥市场，并在当地设立生产基地 [4][7] - 国内汽车液晶仪表市场份额提升至12.07%，外资品牌仍占80%以上份额 [6] 行业趋势与战略 - 中国智能座舱市场规模预计2030年超1600亿元，公司募资30亿元重点布局该领域 [5] - 新能源汽车销量2024年1-10月同比增长33.9%，推动汽车电子需求增长 [6] - 中国汽车电子市场规模预计2026年达1486亿美元，公司计划拓展域控制器、HUD等新产品线 [6][7] 产能与全球化 - 募投项目将新增智能座舱产能，达产后年产值提升50%以上 [7] - 全球化布局采用"国内技术升级+海外产能复制"模式，规避地缘风险并拓展欧美高端市场 [8]

文章核心观点 航盛与四维图新签署战略合作协议，围绕多领域深度合作，推动汽车智能化技术落地与产业升级，构建新型产业关系，提供全栈能力和出行体验 [1][5] 合作背景 - 2025年4月23日，第二十届上海国际汽车工业展览会期间，航盛与四维图新正式签署战略合作协议 [1] 双方优势 - 航盛深耕汽车电子软硬件设计与生产制造，在智能座舱等方面具备领先优势，拥有成熟供应链体系与规模化生产能力 [3] - 四维图新在汽车辅助驾驶核心技术等领域具备领先优势 [3] 合作内容 创新性产品合作 - 成立产品线联合研发合作体，聚焦芯片联合定义等方向，加速创新技术成果转化 [4] - 芯片领域，在下一代芯片共同定义等领域合作，探索创新型产业合作模式 [4] - 驾驶辅助系统领域，发挥双方技术优势，强化能力，共同研发舱驾融合技术 [4] - 智能座舱领域，在软件应用等方面开展深度合作，打造贴合用户需求的解决方案 [4] 生产制造合作 - 航盛利用自身生产制造能力，为四维图新提供支持，提升其产能与交付能力，优化成本与效率 [4] 全价值链协同 - 实现研发、生产全价值链协同，构建全生命周期竞争力，占据智能汽车供应链关键生态位 [4] 合作愿景 - 突破传统供应链协同模式，构建新型产业关系，为车企提供全栈能力，为全球用户提供出行体验 [5]

隔夜行情 - A股三大指数涨跌不一 上证综指跌0.1%报3296.36点 科创50指数跌0.35%报1012.65点 深证成指涨0.67%报9935.8点 创业板指涨1.08%报1949.16点 沪深两市成交总额12297亿元 较前一交易日增加1397亿元 [1] - 港股三大指数集体走高 恒指涨2.37%报22072.62点 恒生国企指数涨2.08%报8116.28点 恒生科技指数涨3.07%报5049.4点 全日成交额2606.19亿港元 [1] - 美股三大股指集体上涨 道指涨1.07%报39606.57点 纳指涨2.50%报16708.05点 标普500指数涨1.67%报5375.85点 [1] 新股上市 - 江顺科技(001400)发行价37.36亿 市盈率15.32倍 主营铝型材挤压模具及配件、挤压配套设备、精密机械零部件 国内铝型材挤压模具行业领先企业 [3] - 天有为(603202)发行价93.5元/股 市盈率13.5倍 主营汽车仪表及智能座舱产品 包括电子式组合仪表、全液晶仪表、双联屏仪表等 具备成熟汽车电子研发生产能力 [3] 人工智能产业动态 - 大湾区(东莞)人工智能联盟成立 华为、OPPO、vivo担任轮值理事长 首批成员含18家通信运营商、高校及产业链龙头企业 东莞目标2027年智能算力规模超10000P 打造100个AI+先进制造示范场景 培育300家人工智能重点企业 [4] 住房租赁市场 - 2025年一季度50城住宅平均租金累计下跌0.44% 1月环比跌0.4% 2月环比微涨0.01% 3月环比微跌0.05% 同比下跌3.40% 3月平均租金35.3元/平方米/月 [4] 科技监管动态 - 欧盟依据《数字市场法》首次罚款 对苹果和Meta总计罚款7亿欧元(苹果5亿欧元 Meta2亿欧元) 苹果因限制开发者绕开应用商店被罚 Meta因无广告服务商业模式违规 罚款金额低于欧盟竞争法标准 [5] 行业事件与政策 - 首届具身智能机器人运动会在无锡举办 包含竞速跑、足球、搬运等竞技赛及应用赛 美国特朗普表态将大幅降低对中国商品关税 显示关税政策缓和 [6]

公司基本信息 - 证券代码为002920 证券简称为德赛西威[1] - 公告编号为2025-037[1] - 公司全称为惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司[5] 报告基本情况 - 2025年第一季度报告未经审计[3][6] - 公司负责人高大鹏 主管会计工作负责人陈莉 会计机构负责人林元中保证财务信息真实准确完整[2][5] - 董事会监事会及董监高保证季度报告真实准确完整[2] 财务信息披露 - 主要会计数据和财务指标发生变动[4] - 合并资产负债表发生变动[4] - 合并利润表发生变动[4] - 合并现金流量表发生变动[4] - 公司不存在非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情形[3] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目[3] 股东信息 - 披露普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况[5] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份[5] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化[5] - 公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表不适用[5] 其他事项 - 2025年起首次执行新会计准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况不适用[5] - 其他重要事项不适用[5]

财务表现 - 2025年第一季度营收67.92亿元 同比增长20.26% [1] - 2025年第一季度净利润5.82亿元 同比增长51.32% [1] 增长态势 - 净利润增速显著高于营收增速 盈利能力持续提升 [1] - 营收与净利润均实现双位数增长 业绩表现强劲 [1]

公司上市与业务概况 - 天有为在沪市主板上市 股票代码603202 [1] - 公司是中国汽车电子细分领域重要企业 主营汽车仪表及智能座舱产品研发生产销售 [1] - 产品涵盖电子式组合仪表 全液晶组合仪表 双联屏仪表及其他汽车电子产品与服务 [1] 国际市场表现 - 与现代汽车集团 HyolimXE 宝腾汽车等全球知名客户建立合作并实现批量供货 [2] - 外销收入从924.72百万元增至2383.54百万元 占比从47.06%提升至53.60% [2] - 外销增长主要因配套全液晶组合仪表 双联屏仪表等高单价产品 且现代汽车多款车型海外销售表现良好 [2] 技术研发实力 - 核心产品达国际主流水准 在光学贴合 双联屏一体化模组 复合显示技术等方面取得突破 [3] - 累计拥有境内专利134项（发明专利52项）国际专利1项 软件著作权18项 [3] - 在绥化 哈尔滨 大连设立三大研发机构 建有EMC实验室 形成完整研发体系 [3] 战略发展定位 - 稳步推进全球化战略布局 迈向国际智能座舱产业链核心圈 [1] - 具备同步开发和定制化配套能力 可为全球整车企业提供服务 [1] - 凭借技术根基和交付能力 正逐步融入全球智能座舱供应链体系 [3]

基金仓位整体变动 - 主动偏股型基金一季度仓位小幅上升至85.47% 其中普通股票型 偏股混合型 灵活配置型仓位分别上升0.42% 0.26%与0.27% [1] - 科创板配置比例进一步提升至15.17% 而主板与创业板仓位分别下降0.58%与1.6% [1] 科技赛道配置趋势 - 基金经理一季度加仓科技赛道成为主流趋势 重点布局人工智能 汽车电子 PCB概念股及恒生科技板块 [1] - 招商基金增配企业服务 公有/私有云等方向优质公司 并减少医药 消费配置 [2] - 国投瑞银旗下产品清仓阳光电源 永兴材料等新能源个股 转向AI算力基础设施 机器人及AI服务器企业 [2] 细分领域布局重点 - 睿远基金加仓受益于人工智能与汽车电子发展的PCB概念股 以及人工智能与传统医学结合的医药公司 [1] - 广发基金关注国产大模型技术飞跃与人形机器人产业革新 强调动作协调性和灵活性进步 [2] - 睿远稳进配置基金重仓港股科技龙头 包括腾讯控股 小米集团及新纳入的阿里巴巴 [1] 个股及行业配置调整 - 施成管理产品新进圣泉集团 AI算力基础设施 恒立液压 机器人企业 江海股份与蔚蓝锂芯 AI服务器企业 [2] - 前瞻布局领域包括储能设备 高性能电池 AI电连接 高性能电感及机器人执行器 [2] - 招商基金大比例配置AI应用领域标的 涵盖港股互联网 计算机 智驾及整车 机器人 AI终端 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦2025年4月12 - 18日数字经济领域科技产业动态，涵盖融资、上市、二级市场表现及各板块动态，反映行业发展态势与潜在投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 一周资本市场概览 - 上周科技产业融资概况：2025年4月12 - 18日，国内外科技产业14起融资事件均在国内，先进制造、人工智能、VR/AR行业融资事件数位列前三 [2][9] - 一周科技产业上市、过会情况：宏工科技、Everbright Digital、肯特催化、信凯科技、正力新能分别在深交所创业板、纳斯达克、上交所主板、深交所主板、港交所挂牌上市 [12][13][16][17][19] - 一周科技产业招股书递交情况：“博雷顿”通过港交所上市聆讯拟港股挂牌，“滴普科技”和“钧达股份”递交招股书拟港股挂牌 [21][23][24] - 一周科技产业二级市场涨跌幅、换手率、估值水平跟踪：上证指数上涨1.19%，深证成指、创业板指下跌；半导体等指数跌幅为0.77% - 1.15%；半导体、人工智能指数换手率较高；半导体等指数PE估值环比下跌，人工智能指数PB估值环比上涨 [4][28][30][33] 半导体板块动态 - 英特尔接近出售Altera芯片部门51%股份，银湖资本87.5亿美元接盘，是英特尔剥离非核心业务举措 [35][36] - 美国限制英伟达H20 GPU、AMD MI308等AI芯片对华出口，英伟达或损失55亿美元，AMD或受8亿美元财务冲击 [38][39] - AMD公布首款2nm芯片核心复合芯片(CCD)，用于第六代EPYC "Venice"处理器 [39][40] 汽车电子板块动态 - 安森美取消69亿美元收购Allegro计划，战略布局暂时搁浅 [41][42] - 亿咖通科技单芯片“舱行泊一体”通过实车验证，可降本20%，还将推高阶方案 [42][43] - 上汽与华为联合发布新品牌“SAIC尚界”，采用华为智选车模式，开启智能出行新篇章 [43][44][46] AI板块动态 - OpenAI发布o3/o4 - mini，擅长编码和视觉推理，开源Codex CLI，效率和成本控制表现优 [46][47] - 谷歌发布海豚大模型DolphinGemma，可初步理解海豚语言，能参与跨物种交流 [47][48][49] - 豆包1.5·深度思考模型上线，多项测试表现优，具备“边想边搜”和视觉理解能力 [50][51] - 书生·万象3.0升级发布，多模态基础能力全面提升，拓展多方面多模态能力 [51][52] 元宇宙板块动态 - 华为发布新款智能眼镜2钛空圆框光学镜，支持翻译、头部控制等功能 [52][53][55] - 李未可科技与中国移动合作推出定制化AI智能音频眼镜，提供全方位AI服务 [55][56] - 秋果计划科技Wigain XR眼镜亮相香港国际创科展，视场角53度创纪录，有多项技术亮点 [56][57]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益从2023年的-0.1670元大幅提升至2024年的0.3220元，同比增长292.81% [1] - 每股净资产从2023年的21.68元降至0元，同比下降100% [1] - 每股公积金为17.12元，较2023年的17.83元下降3.98% [1] - 每股未分配利润为2.67元，较2023年的2.48元增长7.66% [1] - 营业收入为6.07亿元，较2023年的6.39亿元下降5.01% [1] - 净利润从2023年的-0.15亿元扭亏为盈至0.3亿元，同比增长300% [1] - 净资产收益率为1.49%，较2023年的-0.76%提升296.05个百分点 [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有618.75万股，占流通股比例14.18%，较上期减少38.06万股 [1] - 上汽(常州)创新发展投资基金有限公司为第一大股东，持有293.01万股，占比6.71%，持股数量未变 [2] - 李霖为第二大股东，持有151.03万股，占比3.46%，减持6.10万股 [2] - 吉林省国家汽车电子产业创业投资有限责任公司为第三大股东，持有33.86万股，占比0.78%，减持15.00万股 [2] - 赵坦政、王云芳、刘志杰、孙龙学、罗跃军、吴延波为新进股东 [2] - 曹虎成、香港中央结算有限公司等6名股东退出前十大股东行列 [2] 分红送配方案情况 - 分红方案为每10股派发现金红利2元(含税) [3]