回顾此前消息我们可以看到，特朗普的贸易战炮火从未停歇。7月30日，他通过社交媒体发布"最后通牒"，对印度输美商品加征25%关税，并威胁可能追 加"惩罚性附加费" 更狠的是，特朗普高级顾问斯蒂芬·米勒8月3日补刀，抨击印度购俄油是"资助冲突的不可接受行为"，堪称美国近些年来对印度最严厉的指责。 然而，印度外交部发言人贾伊斯瓦尔当即回敬："印俄关系稳定且久经考验，无需第三方审视！" 两名政府消息人士更向路透社透露底牌，俄印签有长期石 油合同，一夜断供绝无可能。 8月3日，特朗普政府宣布美国已经确定了对各个国家的关税税率。在这之中，特朗普政府重点打击印度、巴西这两个金砖国家，想要起到"杀一儆百"的作 用。 美国对印度加征"25%惩罚性关税"，理由是印度"持续采购俄罗斯石油与军备"。然而，新德里非但未退缩，反而强硬回击，"长期合同不可废，俄油照买不 误！"。 但与此同时，面对美国施压的巴西总统卢拉，却火速表态"愿进行公平贸易谈判"。"一硬一软"之间，特朗普政府正面临新的关税战局面。 事实上，印度政府清楚地知道，若25%关税全面实施，印度医药、纺织、珠宝、软件等支柱产业将遭重创。但莫迪政府认为美国存在软肋，其在"印太战 ...

软件ETF表现及行业动态 - 软件ETF（515230）8月11日涨幅超1.3% [1] - 该ETF跟踪软件指数（H30202），覆盖应用软件、系统软件及技术服务领域上市公司，反映行业整体表现 [1] AI及算力行业趋势 - 大模型Token处理量爆发式增长推动AI商业模式闭环，国产算力需求攀升 [1] - 海外大厂Meta计划2025年资本支出达660亿至720亿美元，显示算力产业链高景气度 [1] - 算力升级带动芯片带宽密度和能耗密度提升，液冷及高规格光模块进入业绩放量阶段 [1] 政策与国产替代 - 国常会审议通过"人工智能+"行动，地方政府配套措施密集落地（如上海发放算力券） [1] - 英伟达算力芯片安全问题引发国产替代加速，国家网信办已就漏洞风险约谈该公司 [1] 指数及基金产品 - 软件指数（H30202）聚焦信息技术领域，成分股以软件开发及技术服务企业为主，具成长性和创新性特征 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证全指软件ETF联接A（012636）及C类份额（012637） [2]

市场指数表现 - A股三大指数集体高开 沪指涨0.51%至3653.50点 深成指涨1.48%至11293.25点 创业板指涨1.99%至2380.29点[1] - 科创50指数涨0.88%至1052.77点 中证500指数涨1.19%至6398.49点 中证1000指数涨1.63%至6949.35点[2] - 沪深300指数涨0.58%至4128.72点 万得全A指数涨1.05%至5727.42点 北证50指数涨1.34%至1460.99点[2] 成交与资金动向 - 沪深两市成交额连续53个交易日突破1万亿元 当日成交额达1.15万亿元 预计全天成交金额超1.8万亿元[2] - 万得全A涨跌分布显示4294只个股上涨 950只个股下跌 超4200只个股实现上涨[2][3] 板块表现分析 - PEEK材料板块涨幅达6.20% 锂矿板块涨5.51% 盐湖提锂板块涨3.87% 电路板板块涨3.82%[4] - 兵工系板块涨4.57% 航天科工系板块涨4.02% 汽车胎压监测板块涨3.72% 磁电存储板块涨3.79%[4] - 银行板块下跌 系统重要性金融板块跌0.73% 电力板块中火电跌0.79% 央企电力燃气板块跌0.74%[3][4] - 黄金相关板块表现疲弱 黄金精选板块跌2.60% 中国黄金系板块跌0.80% 珠宝板块跌1.29%[4] 机构观点与市场趋势 - 华泰证券指出交易型资金推动主题行情活跃 建议关注存储、软件、通用自动化、化工品、保险及煤炭行业[5] - 中原证券研报显示上证综指市盈率14.93倍 创业板指市盈率41.75倍 处于近三年中位数水平[5] - 美联储9月降息预期升温 美元走弱利于外资回流A股 市场主线集中于科技成长与周期制造领域[5]

行情综述 - 本周A股市场在科技与大金融板块带动下收复上周下半周的指数跌幅 上证指数今年以来创出新高 [7] 一周复盘 机器人板块 - 2025世界机器人大会将于8月8日在北京开幕 主题为"让机器人更智慧 让具身体更智能" 聚焦人形机器人产业 [8] - 人形机器人行业正迎来从概念验证迈向应用落地的技术拐点 核心硬件与智能软件取得标志性突破 未来有望加速在制造业与家庭服务等领域商业化 [8] - 机器人板块自今年二月大涨后调整相对充分 全球AI智能体产业动态及世界机器人大会召开提升板块热情 减速器、电机、丝杠、传感器及皮肤轻量化相关上市公司股价表现活跃 [8] 大金融板块 - 银行、保险与券商板块上涨带动沪指站上3600点 [9] - 《育儿补贴制度实施方案》发布 预计每年惠及两千多万个婴幼儿家庭 降低生育养育成本 改善人口结构 消费板块中长期受益 [9] 软件板块 - OpenAI发布GPT-5模型 在编码、创意写作及复杂查询推理方面能力更强 但市场对AI能力提升预期过高 软件相关板块股价回调 [9] 市场展望 - 低利率环境下市场资金对权益类资产偏好有望提升 但沪深两市面临月线级别箱体上轨附近压力 [10] - 两市两融余额8月5日突破2万亿元 创近10年新高 [10] - AI及创新药板块近期涨幅较大积累较多获利盘 投资者需注意市场震荡 可提前布局中报预期增长的优质上市公司 [10]

行业与公司分析总结 1 **反内卷政策影响行业** - **传统周期品**：工业金属（铜铝价格回升）、能源金属（锂价企稳）、钢铁（铁矿石价格降幅收窄，毛利率显著回升）、化工（氯碱、有机硅价格增速改善）[1][5] - **先进制造业**：风电（装机量增速改善）、汽车（销量及出口亮眼）、养殖（猪粮比价及利润提升）、物流（业务总量景气指数回升）[1][5] - **中观成效**：6月规上工业企业利润率回升，应收账款周转天数下降[1][7] 2 **AI产业链表现** - **上游**：日本PCB产值与台股PCB营收同比增速回升[1][6][8] - **中游**：存储器DXI指数连续5个月增长超130%，价格上涨[6][8] - **应用端**：软件收入增速提升（信息技术、工业软件、大数据、云计算）[6][8] - **海外驱动**：Meta等科技公司AI资本开支超预期，AI Agent渗透率加速[6] 3 **军工与小金属** - **小金属**：稀土价格指数回升，钨价同比增速上行（军工及先进制造需求驱动）[2][10] - **军工**：电子/航空装备营收增速回升，合同负债显示订单改善[10] 4 **游戏行业** - **审批数据**：7月国产游戏版号127个（2022年以来高位），8月腾讯等重磅新品上线[9] 5 **通用自动化设备** - **产量增速**：6月机床、数控装置、工业机器人产量同比回升，出口数据良好[11] - **催化剂**：8月人形机器人产业端事件密集[11] 6 **医药板块** - **景气回升**：6月医药制造业工业增加值/利润增速改善，医疗器械出口额增速提升[12] - **投融资**：7月全球医疗健康投融资同比转正（+20%）[12] 7 **保险行业** - **负债端**：保费收入增速连续数月上行[13] - **投资端**：险资收益率改善（参与港股、银行红利行情）[13] 8 **市场配置建议** - **战术配置**：存储、软件、通用自动化、化工、保险、煤炭[14] - **战略方向**：大金融、军工、医药[14] 9 **市场风格与资金** - **风格**：哑铃型（小盘股强势+红利回归），机器人/军工/游戏板块突出[15][16] - **资金面**： - 国家队ETF流出（累计流入从2000亿降至1200亿），港股ETF净流入[17] - 融资余额近2万亿，私募备案维持高位（8月300+只）[17] - 散户资金净流出，外资小幅净流出[18][19] 10 **衍生品与市场预期** - **股指期货**：基差温和，未达极端水平[20][25] - **期权**：隐含波动率低位，短期窄幅震荡预期[25] 11 **A股展望** - **流动性驱动**：融资盘/私募资金支撑，中报及关税压力有限[21] - **赎回压力**：2020-2021年主动权益规模缩减至1.02万亿，当前点位距2021年高点仍有20%空间[22] - **量化模型**：看多（技术面/资金面多头，情绪过热为空头信号）[24] --- *注：数据引用自原文编号[1]-[25]，单位与百分比变化已保留原表述*

市场表现 - 国内市场表现：上证指数昨日收盘价3,635.13，跌0.12%；深证成指11,128.67，跌0.26%；创业板指2,022.77，跌0.47% [3] - 国际市场表现：道琼斯30,772.79跌0.67%；标普500 3,801.78跌0.45%；纳斯达克11,247.58跌0.15%；日经225 26,643.39涨0.62% [4] - 2025年1-6月国内光伏累计新增装机212.21GW，同比增长107.07%；6月新增14.36GW，同比下滑38.45% [18] 宏观经济 - 7月CPI同比持平，环比增0.4%；PPI同比降3.6%，环比降0.2% [4] - 最高人民法院发布25条举措支持民营经济发展，解决融资难等问题 [4] - 河南省每年发放不超过5000万元算力券支持人工智能产业发展 [4] 行业动态 食品饮料 - 7月食品饮料板块涨0.89%，白酒估值11.98倍处于十年低位 [13] - 1-7月食品饮料板块累计跌3.5%，保健品子行业涨27.37%表现最佳 [13] - 6月白酒产量延续收缩，乳品产量跌幅收窄，啤酒进口量连续六个月增长 [15] 新能源 - 光伏行业7月指数涨9.73%，硅料、硅片、光伏玻璃涨幅居前 [17] - 多晶硅料价格7月大幅上涨，光伏组件价格表现相对滞后 [19] - 全球新型储能2024年新增装机74.1GW/177.8GWh，中国占比59% [25] 汽车 - 6月汽车产销279.41万/290.45万辆，同比增11.43%/13.83% [41] - 新能源汽车6月产销126.77万/132.92万辆，渗透率45.76% [43] - 河南省形成完整新能源汽车产业链，规模以上企业超600家 [23] 科技 - 1-5月软件业务收入5.58万亿元，增长11.2%；利润6721亿增12.8% [48] - 鸿蒙电脑生态应用突破2000款，门店出现缺货 [49] - EDA和H20芯片禁令解除，国产替代趋势仍将持续 [50] 投资建议 - 光伏行业建议关注多晶硅料、光伏玻璃、BC电池和钙钛矿电池企业 [20] - 新能源汽车产业链建议关注河南省内重点企业如多氟多、宇通客车等 [23] - 新型储能建议关注河南省储能系统集成及变流器企业 [30] - 游戏板块建议关注恺英网络、完美世界等；出版板块关注高股息标的 [47] - 半导体建议关注华大九天；算力领域关注润泽科技 [50]

小微盘股与市场风格 - 当前小微盘股估值过高 中证2000市盈率达148倍 微盘股TTM利润为负 缺乏继续上涨的合理性 [2] - 小微盘上涨主要由流动性驱动 量化产品 小型主动权益产品和散户贡献主要增量资金 融资热度升温快于权重板块 [2] - 五大行业（有色 通信 创新药 游戏 军工）估值更为合理 过去一年上涨主要来自盈利预期重塑而非单纯拔估值 [2] - 市场风格呈现哑铃式特征 红利+小微盘组合阶段性回归 两融余额创10年新高 流动性驱动行情仍有空间 [3] - 小盘成长风格短期仍占优 板块轮动频繁 微观活跃度高 牛市主线确立前市场或维持这一特征 [6] 行业配置建议 - 短期聚焦产业趋势明确 半年报高增行业 包括非银 化学制药 电力设备 机械（自动化设备 工程机械） 国防军工 计算机 [4] - 中期关注PPI回升趋势明确后的顺周期和消费领域 如基础化工 钢铁 有色 社会服务 美容护理 食品饮料 家用电器 [4] - 科技成长仍是政策主线 重点关注国产算力 机器人 固态电池 自主可控 军工 低空经济 海洋科技等新技术方向 [8] - 战术配置景气改善板块 存储 软件 通用自动化 部分化工品 保险 煤炭 以及股息率性价比高的白电 [3] - 战略配置大金融 医药 军工 关注调整后的安全边际较高资产 [3][5] 流动性环境与资金动向 - 两融余额突破2万亿元 占流通市值和成交额比例仍低于2015年峰值 处于历史中枢水平 [5] - 居民存款/GDP处于历史高位 存量资产腾挪对市场影响大于增量收入 居民资金入市力度增强但尚未大幅上升 [9] - M1-M2剪刀差收窄反映资金活化程度提升 居民消费和投资意愿边际回暖 资产配置向权益类倾斜趋势明显 [8] - 杠杆资金非流动性牛市必要条件 当前涨幅远小于2014-2015年 居民资金流入渠道差异不影响牛市主升浪判断 [9] 宏观经济与政策影响 - 7月PPI同比触底 "反内卷"政策初现成效 黑色 有色 煤炭 光伏产业链价格反弹 中下游以量换价 [4][3] - 出口超预期改善 机电 汽车 集成电路等优势制造领域展现增速韧性 [4] - "反内卷"政策层级效力类似去年"以旧换新" 市场结构性行情可能延续这一路径 [11] - 美联储人事变动或提升降息预期 美元走弱利好新兴市场 港股相对更受益 [7] 新兴产业与主题机会 - 脑机接口受政策催化 产业链长 涉及领域多 市场容量大 [7] - 液冷技术受AI数据中心扩建+风冷升级需求刺激 潜在空间较大 [7] - 军工板块仍有1-2周行情窗口 重点关注新质战斗力与军贸标的如激光武器 雷达 卫星互联网 [7] - AI技术革命与新兴产业趋势催化下 成长板块有望保持高景气度 [5]

公司股价表现与估值 - Palantir Technologies(PLTR US)股价飙涨至历史新高 自2021年上市以来涨幅接近2500% 今年迄今涨幅近150% [1] - 当前市盈率高达245倍 是标普500指数中估值最高的公司 远高于英伟达(NVDA US)的35倍市盈率 [1] - 分析师预计公司未来12个月需要实现600亿美元营收才能获得与同行相当的估值水平 远超华尔街对其2025财年40亿美元营收的预期 [4] 业绩增长预期 - 预计未来五年需保持每年50%的增长速度 并维持50%的利润率 才能将未来市盈率降至30倍 [5] - 调整后每股收益预计今年增长56% 随后两年分别降至31%和33% [5] - Piper Sandler分析师将目标价从170美元上调至182美元 预计公司在2030年前将保持较高自由现金流比率 [6] 市场观点分歧 - 给予"卖出"或"持有"评级的分析师人数是"买入"评级的两倍多 [5] - 部分投资者认为公司已成为必持有的选择 因其相对表现难以忽视 [5] - 多头投资者认为公司业务表现将长期支撑股价 类似奈飞(NFLX US)从280倍市盈率降至40倍的先例 [5][6] 行业比较与风险 - 特斯拉(TSLA US)因业绩未达预期导致股价下跌20% 其预期市盈率约148倍 [8] - 美国国防支出预计将达到1万亿美元的市场环境 可能为公司提供增长机会 [6] - 分析师指出30%的增长率在当前市场环境下较为稀缺 [9]

市场表现与流动性 - 上周A股迎来反弹，交易型资金推动主题行情活跃，波动率上升预期下红利+小微盘的哑铃风格阶段性回归 [1] - 两融余额时隔10年重回2万亿元，占A股流通市值比重明显回升但仍不极致，7月私募证券投资基金备案数量创年内新高 [2] - 7月中旬以来偏股基金报会数量底部回暖，2020~2021年主动权益募集规模从2.85万亿元缩减至1.02万亿元，缩减幅度达64.4% [2] - 配置型外资转为净流入，险资或稳步入市构成增量资金的另一块拼图 [2] - 上周10年期国债收益率下行至1.69%，期限利差(10年-1年)为0.34% [13] 行业与板块表现 - 战术配置建议关注景气改善、具备补涨逻辑的存储、软件、通用自动化、部分化工品、保险、煤炭，以及股息率具备性价比的白电 [5] - 战略配置继续看好大金融、医药、军工，其中医药行情或从创新药向低位的医疗器械等扩散 [5] - 有色金属行业年初至今涨幅达32%，钢铁行业7月单月涨幅16.76% [8] - 通信行业年初至今涨幅21.44%，7月单月涨幅10.75% [8] - 国防军工行业年初至今涨幅21.56%，7月单月涨幅3.08% [8] 宏观经济与政策 - 7月PPI同比触底，"反内卷"政策初现成效，6月规上工业企业单月利润率改善、应收账款周转天数下降 [3] - 7月部分周期品、风电、汽车、物流、养殖等"反内卷"重点行业景气回升 [3] - 8月12日中美关税豁免期到期，新一轮贸易谈判开启后关税政策或仍有变数 [4] - 美联储9月降息预期显著升温，部分投资者甚至定价9月降息50BP的可能性 [4] 全球市场表现 - 八月第二周纳斯达克指数上涨3.9%，德国DAX指数上涨3.1% [7] - 恒生指数年初至今上涨23.9%，创业板指年初至今上涨9% [7] - COMEX黄金价格达3491美元/盎司，年初至今上涨30.8% [7] - 布伦特原油价格年初至今下跌12.7%，LME铜价年初至今上涨10.8% [7] - VIX指数上周下跌25.7%，年初至今下跌12.7% [7]

GPT-5技术突破 - GPT-5正式发布 在长文本记忆、幻觉率降低和推理效率优化方面实现突破 为AI应用提供更好发展基础 [1] - 后续可期待Google和Anthropic的模型更新 国内模型厂商也将跟进技术升级 [1] - 基础模型优化推动AI应用代币化持续落地 [1] 华为开源生态建设 - 华为全面开源CANN生态 针对不同层级开发者差异化开放 [1] - 开源生态大幅提高开发效率 有望对标CUDA加速技术追赶 [1] 软件企业受益方向 - 利好有数据、有客户、有场景的软件企业 [1] - AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升 [1] 企业服务需求增长 - 模型私有化需求增加 利好一体机和超融合解决方案提供商 [1] - B端服务外包企业将受益于企业AI化转型需求 [1] 金融科技板块机会 - 市场成交量持续维持高位 [1] - 互联网金融标的有望受益于交易活跃度提升 [1]