文章核心观点 宁畅信息技术（杭州）有限公司、宁畅信息产业（北京）有限公司于2024年12月申请"一种通信连接建立方法、设备及介质"专利，该方法可提高信息交互效率，同时介绍了宁畅信息技术（杭州）有限公司的基本情况 [1][2] 专利申请情况 - 宁畅信息技术（杭州）有限公司、宁畅信息产业（北京）有限公司申请名为"一种通信连接建立方法、设备及介质"的专利，公开号CN 119697232 A，申请日期为2024年12月 [1] - 该专利方法包括确定满足通信建立条件时启用子进程、发送第一命令，子进程确定命令用于通信连接建立时获取地址信息并生成第二命令，发送至服务器注册并反馈结果，业务进程基于结果确定通信连接是否建立成功，可提高信息交互效率 [1] 公司基本情况 - 宁畅信息技术（杭州）有限公司成立于2021年，位于杭州市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 企业注册资本20000万人民币，实缴资本20000万人民币 [2] - 公司共对外投资3家企业，参与招投标项目3次，有商标信息47条，专利信息121条，拥有行政许可3个 [2]

广东人口增量重返全国第一 - 2024年末广东常住人口达12780万人 同比增加74万人 超越浙江43万人的增量 时隔四年重回榜首 [2][3] - 2010-2020年十年间广东常住人口累计增长2169万人 是浙江同期增量1014万人的两倍多 [5] - 1949年以来广东人口持续突破关键节点 2019年突破1.2亿 2024年自然增长人口47万（出生113万 死亡66万） 外省净流入27万 [6][24][25] 全国人口增长分化格局 - 已公布数据的23个省份中 7个实现人口增长（广东74万 浙江43万 新疆24.8万） 14个出现减少 山东减少42.8万为当前最高 [14][15] - 江苏2024年人口零增长 山东过去四年累计减少90万 河南2021-2023年已减少126万 [18] - 深圳2024年人口增量19.94万居全国重点城市首位 广州15.1万次之 上海(-7.19万)北京(-2.6万)持续流出 [61][64][65] 广东经济与产业竞争力分析 - 2023年广东国内税收21637.7亿元 占GDP比重15.95% 江苏税收规模仅为广东72% 个税收入仅为广东53.38% [33][34] - 工业营收方面 广东2023年规模以上工业营收18.58万亿元 领先江苏16.85万亿元 出口额5.44万亿为江苏3.37万亿的1.6倍 [37][39] - 第五次经济普查显示广东第二三产业法人单位465.9万个 较江苏290.7万个多60% 五年增量153.2万个全国第一 [46][51] 深圳经济与人口吸引力驱动因素 - 2024年GDP达36801.87亿元 增速5.8%高于全国 规模以上工业总产值5.4万亿 计算机通信设备制造业增加值增长11% [69][73][80] - 出口连续32年全国第一 2024年出口2.81万亿占全国10% 机电产品占比70.97% 高新技术产品出口占比41.27% [82][86] - 电子信息产业独树一帜 2022年计算机通信设备制造业总产值25575.79亿元 超过广州全市工业总产值 [89][90]

文章核心观点 - 广东和江苏公布第五次全国经济普查公报，从从业人员、新兴产业、区域分布等方面数据对比，展现两省经济发展特点与趋势，两省积极拥抱新兴产业，加速转型升级，提升经济韧性 [2][13] 从业人员 - 第五次经济普查调查二、三产业单位规模、从业人员等情况，法人单位与个体经营户数量反映经济活动规模与市场活跃程度，2023年广东二、三产业法人单位和个体经营户总量及增幅略胜江苏 [4] - 2023年广东二、三产业法人单位从业人员5285.7万，比2018年增加674.8万；江苏从业人员3881.6万，5年减少47.6万；2023年广东、江苏从业人员占比分别为41.6%、45.5%，与2018年相比，广东提升4.3个百分点，江苏下降1个百分点 [5] - 江苏从业人员缩水主要受二产影响，5年二产从业人员减少390.8万，超过三产增加的343.3万；2018 - 2023年江苏纺织、化工等传统产业从业人员严重缩水 [5][6] - 全国及粤苏二产增加值占GDP比重下降、三产占比上升，过去5年广东二产从业人员增量远不及三产，但工业企业效益提升，法人单位资产和营收两位数高速增长 [6] 新兴产业 - 江苏工业战略性新兴产业家底优于广东，2023年江苏规上工业企业法人单位更多，在新能源、新材料领域家底更厚 [8] - 江苏培育出“中国新能源之都”常州，拥有完整度全国第一的动力电池产业链，是新材料产业霸主 [9] - 广东在数字经济领域更具优势，2023年广东工业战新产业法人单位中新一代信息技术占比超40%，数字经济核心产业企业法人单位、从业人员、营收几乎都是江苏的1.5倍 [9] - 在“研究与试验发展活动”指标上，江苏开展R&D活动的工业企业更多、R&D经费与营业收入之比更高，广东R&D经费支出更大、发明专利申请数量更多 [9][10] 区域分布 - 2023年广东从事二、三产业活动的法人单位珠三角占全省86.4%，深圳、广州合占全省半壁江山；江苏法人单位区域分布更均衡，苏南地区约占全省60% [12] - 5年来，珠三角和苏南地区法人单位与从业人员占比均提升，法人单位与从业人员向经济发达地区集中趋势加强 [12] - 珠三角和苏南地区从业人员占全部人口比重高，深圳超70%，东莞、苏州超60%，珠海等超50%，远超全国均值 [13]

上市信息 - 公司股票将于2025年3月20日在上海证券交易所主板上市[1] 股本数据 - 本次发行完成后总股本为145,745,199股，发行股份数为36,436,300股[3] - 新股上市初期无限售流通股数量为28,637,506股，占比19.65%[5] 发行价格与市盈率 - 本次发行价格为10.54元/股，对应市盈率分别为8.13倍、9.30倍、10.84倍、12.40倍[6] - 截至2025年3月5日，所属行业最近一个月平均静态市盈率为44.27倍[7] - 本次发行价格对应2023年扣非后摊薄静态市盈率为12.40倍[8] - 截至2025年3月5日，可比上市公司2023年静态市盈率扣非前均值234.19倍，扣非后426.02倍[9] 其他信息 - 主板企业上市后前5日不设涨跌幅限制，5日后为10%[4] - 主板股票上市首日可作为融资融券标的，存在价格波动风险[9] - 发行人联系地址为江西省鹰潭市月湖区江南路6号[10] - 保荐人联系地址为北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦21层[11]

IPO审核结果 - 3月14日IPO共审核2家公司（沪主板、创业板各1家），2家均获通过 [2] - 沪主板通过企业为海阳科技，创业板通过企业为汉桑科技 [4] 海阳科技 基本信息 - 主营业务为尼龙6系列产品研发、生产和销售，主要产品包括尼龙6切片、尼龙6丝线和帘子布 [5] - 公司前身成立于2006年7月，2020年1月整体变更为股份有限公司 [5] - 发行前总股本13,593.85万股，拥有6家控股子公司，员工1,712人 [5] 股权结构 - 无控股股东，陆信才直接持股8.44%，通过赣州诚友控制12.34%股份 [6] - 六位共同实际控制人合计控制公司45.05%股份 [6] 财务数据 - 2023年营收411,275.47万元，扣非归母净利润12,053.30万元 [8] - 2021-2023年营收分别为394,653.65万元、406,715.70万元、411,275.47万元 [8] - 2021-2023年扣非归母净利润分别为27,450.94万元、14,982.42万元、12,053.30万元 [8] - 2023年资产负债率50.08%，研发投入占比1.81% [9] 审核关注点 - 被问询尼龙6帘子布市场竞争格局、产能利用率、客户稳定性及募投项目产能消化问题 [10] - 被问询关联方恒申集团采购集中度及独立性风险 [10] 汉桑科技 基本信息 - 主营业务为高端音频产品和音频全链路技术解决方案 [11] - 公司前身成立于2003年8月，2022年6月整体变更为股份有限公司 [11] - 发行前总股本9,675.00万股，拥有16家控股子公司，员工1,806人 [11] 股权结构 - 王斌直接持股37.93%，为控股股东 [12] - 王斌与Helge Lykke Kristensen（夫妻关系）合计控制84.93%股份 [13] - 一致行动人王珏持股8.87%，实际控制人阵营合计控制93.80%股份 [13] 财务数据 - 2023年营收103,137.90万元，扣非归母净利润13,816.74万元 [14] - 2021-2023年营收分别为101,872.24万元、138,632.75万元、103,137.90万元 [14] - 2021-2023年扣非归母净利润分别为3,327.99万元、18,977.46万元、13,816.74万元 [14] - 2023年研发投入占比7.20%，综合毛利率28.49% [15][16] 审核关注点 - 被问询2023年业绩下滑但毛利率上升的原因及合理性 [16] - 被问询核心技术、竞争优劣势及业绩持续性问题 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后消费需求阶段回落及去年基数影响，CPI同比暂现负增长，预计随着促消费政策发力，CPI同比有望回升；宏观逆周期措施持续加码，生产需求逐步恢复，PPI同比降幅或收窄 [2] 根据相关目录分别进行总结 CPI情况 - 2月CPI同比下降0.7%，环比下降0.2%，同比数据自2024年1月以来首度转负，因2024年2月龙年春节消费品物价明显回升，致使2025年2月价格数据因春节错月而基数偏高，且2025年蛇年春节后消费品和服务价格回落 [2] - 食品方面，2月全国天气偏暖，鲜菜价格环比下降3.8%，节后需求回落，猪肉价格环比下降1.9%，分别影响CPI环比下降0.08和0.03个百分点；汽车等消费品降价促销，2月交通工具价格环比下降0.2% [2] - 服务方面，家庭服务和旅游价格环比均下降4.4% [2] - 剔除基差因素，1至2月核心CPI同比上涨0.3%，承接了2024年9月以来该指标的回升态势，消费品需求改善趋势有望延续 [2] PPI情况 - 2月PPI同比下降2.2%，环比下降0.1%，其中生产资料价格同比下降2.5%，环比下降0.2%；生活资料价格同比下降1.2%，环比持平 [2] - 受国际原油价格调整及实体经济对海外形势观望的影响，2月电力、热力生产和供应业价格环比下跌0.5%，上游煤炭开采和洗选业价格继续环比下降3.3% [2] - 基建和地产建设项目逐步复工，工业需求回升，黑色金属冶炼和压延加工业环比下降0.2%，价格下行趋势有所抑制 [2] - 新能源、人工智能领域投资热情带动有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨1.8%和0.3% [2] - 中游制造业价格波动收敛，通用设备制造业价格环比下跌0.3%，汽车制造业价格环比下跌0.1%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业价格环比持平，计算、通信和其他电子设备制造业价格环比持平 [2] - 2025年稳经济逆周期调控政策仍将持续发力，工业生产逐步恢复，预计PPI同比降幅或继续收窄 [2]

新注册了一个小号"飞箭财经"，专注于汽车、人工智能产业和企业，感兴趣的朋友可以同步关注一下↓ 文 | 余飞 01 西安房价，低头了 从持续领涨，到房价五连跌，西安终究还是挡不住大势。 国家统计局披露，西安上个月新房价格环比下跌0.4%，同比下跌1%。新房价格自去年9月份以来，已经五连跌。 这与其在去年上半年持续领涨的态势，构成了剧烈的反差。 二手房早就在止跌，目前也丝毫没有回头的态势。1月份，西安二手房价格环比下跌0.3%，同比下跌7%。 去年上半年，我在分析西安楼市新房与二手房市场撕裂的时候，强调过当时为何新房价格上涨，二手房价格下跌。 有人解释说，是西安的综合实力强，人口竞争力强。 西安，作为科教重镇，高教实力、人口竞争力的确很强。 西安这座城市，作为西北第一城，最大的优势，就是人口竞争力，在西北没有哪座城市敢与之争锋。 2023年，在全国人口下降速度加快的背景下，西安的增量也大不如从前，但依旧有8.23万的增量，增量暂时位居全国第7。2024年数据尚未公 布。 制图：城市财经；数据：各城市统计局 人口源源不断地流入，带来源源不断的需求，对西安楼市构成较大利好。 而且，西安还虹吸着周边地区的购房需求，这 ...

报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 汉朔科技 AHP 得分处于上游偏上水平，网下 A、B 两类配售对象有一定配售比例 [3][7] - 公司电子价签全球市占率领先，产品迭代快，受益行业渗透率提升，绑定头部客户，营收和净利快速增长，毛利率和研发投入较高 [3] 根据相关目录分别进行总结 AHP 分值及预期配售比例 - 汉朔科技 2025 年 2 月 20 日招股将在创业板上市，剔除、考虑流动性溢价因素后 AHP 得分分别为 2.52 分、2.58 分，位于非科创体系 AHP 模型总分的 34.2%、42.5%分位，均处上游偏上水平 [3][7] - 假设 95%入围率，中性预期下网下 A、B 两类配售对象配售比例分别是 0.0377%、0.0229% [3][7] 新股基本面亮点及特色 电子价签全球市占率领先，产品快速迭代更新 - 公司围绕电子价签系统构建智慧零售综合解决方案体系，23 年国内、全球电子价签市占率约 62%/28%，21 - 23 年电子价签收入规模在全球上市公司竞争对手中排名前三 [8] - 已推出超 40 款电子价签产品，系统软件迭代超 20 次，20 年推出的 Nebular 系列销售收入从 21 年 3.7 亿元增长至 23 年 20.8 亿元，CAGR136%；23 年新品 Polaris 24H1 销售收入快速增长至 3.02 亿元 [8][9] - 自研 HiLPC 协议达行业先进水平，开发的 SaaS 云平台受零售客户认可 [10][11] 受益行业渗透率提升红利，绑定头部客户锁定增量业务机会 - 全球零售业数字化门店渗透率有提升空间，电子价签全球市场渗透率达 15%左右，预计未来普及率将较快增长，2028 年全球电子价签市场规模将达 349 亿元，2024 - 2028 年 CAGR 为 13.2% [12] - 公司聚焦优质大客户，服务超 50 个国家和地区逾 400 家客户，百强零售客户中 18%已转化为公司客户，中国零售行业百强触达率 60%，前十大中国连锁商超中 7 家是公司客户 [13] - 全球电子价签市场集中度高，23 年 CR4 达 91%，预计未来集中度进一步提高，公司将享行业增长红利，且锁定未来增量业务机会 [13] 公司财务指标及与可比公司的对比 21 - 23 年营收、净利快速增长 - 2021 - 2023 年公司营收分别为 16.13 亿元、28.62 亿元、37.75 亿元，CAGR 为 52.99%；归母净利分别为 - 0.07 亿元、2.08 亿元、6.78 亿元，23 年同比 + 226.20% [3][16] - 2024 年度经审阅营业收入 44.86 亿元，较上年增长 18.84%；归母净利润 7.10 亿元，同比增长 4.81% [16] - 2025 年 1 - 3 月预计营收 9.50 - 10.50 亿元，同比变动 - 2.48% - 7.79%；预计归母净利润 1.10 - 1.40 亿元，同比下降 17.12% - 34.88% [16] 毛利率、研发投入较高 - 2021 - 2023 年公司综合毛利率分别为 22.19%、19.46%、32.59%，高于可比公司均值，23 年因成本优化和汇率回升毛利率显著提高 [3][18] - 2021 - 2023 年研发支出占营收比重分别为 7.57%、4.32%、4.46%，高于可比公司均值 [3][18] 募投项目及发展愿景 - 公司计划公开发行不超 4224 万股新股，募集资金用于门店数字化解决方案产业化项目、AIoT 研发中心及信息化建设项目、补充流动资金 [22] - 门店数字化解决方案产业化项目将新增产能，提升公司综合实力；AIoT 研发中心及信息化建设项目将完善信息化建设，深化核心竞争优势 [22]

上市信息 - 钧崴电子股票于2025年1月10日在深交所创业板上市，证券简称“钧崴电子”，代码“301458”[4][33][35] - 发行后公司总股本为26,666.6700万股，发行股票数量6,666.6700万股，占发行后总股本的25%[11][35][73] - 发行价格为10.40元/股，募集资金总额为69333.37万元，净额为61945.33万元[12][19][73][74][83] 财务数据 - 2022 - 2023年净利润分别为8,625.49万元和8,991.79万元，扣非后2022年为8,504.82万元，2023年为8,451.37万元[40] - 2021 - 2024年上半年各期末，存货账面价值分别为10375.32万元、9077.89万元、7864.37万元和8850.18万元[23] - 2021 - 2024年上半年各期末，应收账款账面价值分别为12913.59万元、10869.42万元、14015.06万元和13690.92万元[25] - 2021 - 2024年上半年，主营业务毛利率分别为48.86%、47.36%、46.23%和47.08%[27] 股权结构 - 发行前Sky Line持股14,918.4713万股，占比74.59%；发行后持股不变，占比55.94%[38][46][63] - 发行后限售流通股为2.05581657亿股，占比77.09%；无限售流通股为6108.5043万股，占比22.91%[63] - 发行结束后上市前，公司股东总数为61742户，前十名股东持股合计1.9581019亿股，占比73.43%[64] 战略配售 - 最终战略配售数量为211.5384万股，占本次发行数量的3.17%，限售期12个月[35][65] - 华泰钧崴电子家园1号获配股数211.5384万股，获配金额2199.99936万元[65] 发行情况 - 发行市盈率分别为24.61倍、23.13倍、32.82倍、30.84倍，发行市净率为1.82倍[76][77] - 网上发行中签率为0.0224413031%，有效申购倍数为4,456.06922倍[80] 未来展望 - 公司拟加强募集资金管理，加快募投项目进度[148][149] - 公司将完善治理，强化内控，巩固核心竞争力[150][152] - 公司完善利润分配制度，制定上市后三年分红回报规划[153] 承诺事项 - 控股股东、实控人等承诺股份锁定、减持、股价稳定、招股书真实性等相关事项[105][111][129][164][166][167] - 全体董事、高级管理人员承诺职务消费受约束等事项[160][162]

上市信息 - 钧崴电子股票将于2025年1月10日在深交所创业板上市[1] - 本次公开发行后总股本为26,666.6700万股[3] - 本次公开发行股票数量为6,666.6700万股[3] - 本次发行价格为10.40元/股[4] 行业与公司数据 - 截至2024年12月24日，“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”最近一月平均静态市盈率为40.40倍[4] - 风华高科2023年扣非前后EPS及市盈率数据[6] - 中熔电气2023年扣非前后EPS及市盈率数据[6] - 好利科技2023年扣非前后EPS及市盈率数据[6] - 国巨2023年扣非前EPS及市盈率数据[6] - 大毅2023年扣非前EPS及市盈率数据[6]