交易方案概述 - 国城矿业拟通过支付现金方式购买国城集团持有的内蒙古国城实业有限公司60%股权 [2] - 交易价格为31.68亿元对应标的资产60%股权 [4] - 交易完成后国城实业将成为上市公司的控股子公司构成重大资产重组 [2][4] 标的公司国城实业基本面 - 国城实业主营业务为有色金属采选主要产品为钼精矿在产矿山为内蒙古卓资县大苏计钼矿 [4] - 2024年标的公司营业收入为21.85亿元归母净利润为9.42亿元 [4] - 2025年1-6月标的公司营业收入为10.74亿元归母净利润为4.35亿元 [4] - 标的公司采矿许可证证载生产规模为500万吨/年目前正办理手续拟将生产规模扩大到800万吨/年 [4] 交易估值与历史对比 - 本次交易标的资产100%股权对应价值为52.8亿元 [4] - 对比2023年6月国城集团收购五矿信托所持国城实业8%股权价格为2.31亿元当时国城实业100%股权估值为28.88亿元 [6] - 本次交易估值较两年多前有显著提升 [4][6] 交易背景与战略意义 - 此次交易前国城矿业主要从事有色金属采选业务产品包括锌精矿、铅精矿、铜精矿等 [8] - 通过本次交易公司将增加钼精矿采选业务进一步丰富产品结构 [8] - 本次交易构成关联交易属于上市公司同行业或上下游与上市公司主营业务具有协同效应 [6] 交易进程与监管审核 - 深交所将对本次交易相关文件进行事后审核 [8] - 公司董事会决定暂不召开审议本次重大资产购买相关事项的股东大会将根据工作进度另行公告 [8] - 此次交易为2022年4月启动的收购国城实业100%股权重组计划的延续该计划于2022年9月终止 [7][8]

交易概述 - 国城矿业拟支付现金31.68亿元购买国城集团持有的国城实业60%股权 [1] - 交易完成后国城实业将成为国城矿业的控股子公司 [1] - 交易旨在通过产业整合丰富公司产品结构并强化整体业务布局 [1] 标的公司业务与资产 - 国城实业主营业务为有色金属采选 核心产品为钼精矿 [1] - 国城实业拥有的大苏计钼矿是国内大型钼金属矿山 资源品质与产能位于全国前列 [1] - 截至2023年8月31日 采矿权与探矿权范围内评审备案保有资源储量为矿石量12372.80万吨 钼金属量144836吨 平均品位0.117% [1] - 国城实业正在办理采矿权变更手续 拟将生产规模由500万吨/年扩大到800万吨/年 [1] 财务数据 - 2024年国城实业营业收入为21.85亿元 归母净利润为9.42亿元 [2] - 2025年1至6月国城实业营业收入为10.74亿元 归母净利润为4.35亿元 [2] 交易影响与战略意义 - 收购将新增钼精矿采选业务 增强公司在有色金属领域的资源储备 [1] - 公司矿产资源储量将大幅增加 有助于提升盈利能力和核心竞争力 [2] - 此次收购是公司深化主业协同、强化资源战略的重要举措 [2]

事件调查进展 - 对造成格拉斯伯格铜金矿七名工人死亡的泥石流事件的调查已经结束，公司已收到印尼能源和矿产资源部提出的改进建议 [1] - 9月8日约80万吨湿物料涌入格拉斯伯格矿区洞穴，造成七名工人死亡 [1] - 矿业部副部长表示，评估将区分受泥石流影响的区域和未受影响的区域 [2] 运营恢复计划 - 格拉斯伯格矿区的Big Gossan矿和Deep Mill Level Zone矿有可能在第四季度重启，因未受泥石流影响 [2] - 格拉斯伯格矿区洞穴预计将在2026年分阶段重启 [2] - 格拉斯伯格矿区洞穴约占自由港印尼公司此前预计的到2029年铜和金产量的70% [2] 行业背景信息 - 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制的挑战 [2]

产量表现与预期调整 - 将全年铜产量指导区间从30.3-33万吨上调至31.9-33.7万吨，中值上调约1.15万吨至32.8万吨 [1] - 第三季度铜产量为87,400吨，高于市场预期的81,100吨 [2] - 第三季度黄金产量为37,800盎司，大致符合37,600盎司的预期 [2] - 截至第三季度，公司铜产量已达到全年指导中值的75% [1] 财务业绩 - 第三季度收入超过10亿美元 [1] - 第三季度实现调整后运营现金流3.83亿美元 [1] - 第三季度调整后铜现金平均成本为每磅1.61美元，较2024年同期低约6%，为年内最低季度成本 [1] - 将全年铜的整体现金成本指导降至每磅1.85-2美元 [1] 运营亮点与成本优化 - 智利Caserones矿和巴西Chapada矿的强劲表现是上调产量和下调成本的主要原因 [1] - Caserones矿和Chapada矿的强劲表现导致其成本指导分别调降12%和21% [1] - 第三季度铜销售量为78,800吨，高于预期的76,400吨；黄金销售量为38,800盎司，高于预期的36,000盎司 [2] - 铜产量、营收、EBITDA和获利均较第一和第二季度增加 [1]

交易核心信息 - 国城矿业拟以31.68亿元现金购买控股股东国城集团持有的国城实业60%股权 [1][3] - 交易完成后，国城实业将成为上市公司的控股子公司，本次交易构成重大资产重组 [1][5] - 标的资产国城实业100%股权整体估值为52.8亿元 [3] 交易标的概况 - 国城实业主营业务为有色金属采选，主要产品为钼精矿，目前在产矿山为内蒙古卓资县大苏计钼矿 [3] - 公司注册资金10.5亿元，持有的采矿许可证证载生产规模为500万吨/年，目前正办理变更手续拟将生产规模扩大至800万吨/年 [3] - 2024年标的公司营业收入为21.85亿元，归母净利润为9.42亿元；2025年1-6月营业收入为10.74亿元，归母净利润为4.35亿元 [3] 历史交易与估值比较 - 2023年6月，国城集团以2.31亿元收购五矿信托持有的国城实业8%股权，当时标的公司100%股权估值约为28.88亿元 [5] - 与2023年交易相比，本次交易估值52.8亿元较28.88亿元有显著提升 [3][5] - 2022年4月公司曾计划收购国城实业100%股权，但因标的公司为国城集团29亿元贷款提供担保等问题于2022年9月终止 [6] 交易影响与协同效应 - 交易完成后，上市公司将在现有锌精矿、铅精矿、铜精矿等产品基础上增加钼精矿采选业务，进一步丰富产品结构 [7] - 标的公司与上市公司属于同行业或上下游，与上市公司主营业务具有协同效应 [5] - 本次交易设有业绩补偿承诺和减值补偿承诺 [5] 交易进展与后续安排 - 深交所将对本次交易相关文件进行事后审核 [7] - 公司董事会决定暂不召开审议本次交易的股东大会，将根据工作进度另行公告股东大会召开时间 [7]

税务检查与缴纳情况 - 公司下属控股子公司甘肃厂坝有色金属有限责任公司应缴纳税款4140.39万元及滞纳金2759.9万元 [1] - 公司下属控股子公司白银一致长通超微线材有限公司应缴纳税款313.85万元、罚款187.84万元及滞纳金9.28万元 [1] - 公司全资子公司白银有色铁路运输物流有限责任公司应缴纳税款136.34万元及滞纳金48.83万元 [1] - 截至2025年11月7日所有税款、滞纳金及罚款已全部缴纳入库 [1] 税务调整与退税情况 - 甘肃厂坝有色金属有限责任公司因资源税纳税义务发生时间差异调整及补缴税款调减应纳税所得额等原因 获得退回多缴资源税和企业所得税税款共计1667.4万元 [1] - 退税款已经完成退库 [1]

公司战略与资源增储 - 公司始终将资源增储作为战略重点，积极通过“矿产找资源”和“工程换资源”等模式推进资源开发 [1] - 公司持续开展海内外矿权的勘探和开发合作，为后续资源拓展奠定基础 [1] 具体项目进展 - 中色白矿原采矿许可证生产规模为99万吨/年，现取得生产规模为165万吨/年的采矿许可证，公司将加快研究推进项目建设 [1] - 达瑞项目正全力推动印尼有关部门审批备案等关键程序 [1] - 青海中色持续开展资源筛选与经济性评估 [1]

格隆汇11月7日丨白银有色(601212.SH)公布，公司下属控股子公司甘肃厂坝有色金属有限责任公司(简 称"厂坝公司")、公司下属白银有色长通电线电缆有限责任公司的控股子公司白银一致长通超微线材有 限公司(简称"一致长通")、公司全资子公司白银有色铁路运输物流有限责任公司(简称"铁运物流")被列 入"双随机"检查名录，通过税务部门查前辅导、企业自查、税务部门检查，厂坝公司应缴纳税款 4140.39万元、滞纳金2759.9万元，因资源税纳税义务发生时间差异调整、补缴税款调减应纳税所得额等 向厂坝公司退回多缴资源税、企业所得税税款1667.4万元；一致长通应缴纳税款313.85万元、罚款 187.84万元、滞纳金9.28万元；铁运物流应缴纳税款136.34万元、滞纳金48.83万元。截至2025年11月7日 上述税款、滞纳金及罚款已缴纳入库，退税款已经退库。 ...

关键矿产清单调整概述 - 美国内政部地质勘探局公布2025年关键矿产清单，首次将铜列入其中，这是自2018年该清单问世以来最重大的调整 [1] - 最终清单还新增了铀、银、冶金煤、钾、铼、硅和铅等矿产，取代了2022年的版本 [1] - 清单调整直接影响特朗普政府4月宣布的232条款调查，相关产品可能面临关税和贸易限制 [1][4] 清单对资本市场的影响 - 清单公布后，美股铜矿ETF上涨约2%，南方铜业公司上涨1.6%，而自由港下跌1.2%，McEwen下跌1.9% [4] - 美股稀土概念股USAR下跌超1%，Energy Fuels下跌逾5% [4] - 核电概念股大跌，LEU下跌逾15%，Nexgen Energy下跌近8%，Oklo下跌6%，NuScale下跌逾5%，Uranium Energy下跌逾4%，铀矿核能ETF下跌超3% [4] 清单的战略意义与影响范围 - 关键矿产清单将影响矿业投资、矿山废料回收、矿产加工税收优惠以及采矿许可审批流程 [4] - 特朗普政府将提升这些矿产的国内供应作为优先任务，认为过度依赖外国供应会危及国家安全、基础设施发展和技术创新 [4] - 此次清单扩容正值美国电力需求二十年来首次增长，数据中心和人工智能发展推动电网改造需求上升 [4] 新增关键矿产的详细分析 - 铜作为优良导电体，在交通、国防和电力网络建设中应用广泛，其战略重要性因数据中心和人工智能发展带动电力需求上升而日益凸显 [5] - 美国铜进口量占总消费量近一半，主要来自智利、秘鲁和加拿大，全球铜精炼产能大部分集中在中国 [5] - 钾肥主要用于肥料生产，美国使用的钾肥约80%从加拿大进口，其被纳入是因为最新建模显示主要供应国可能设置贸易壁垒 [6] - 银的加入引发市场担忧，美国严重依赖进口满足国内白银需求，任何关税都可能对金属市场造成严重冲击 [7] - 白银在电子产品、太阳能板和医疗设备等领域有广泛的工业应用，其入列是为应对墨西哥供应中断这一低概率但高影响的潜在情景 [7] 清单的评估方法与最终调整 - 新评估方法将供应冲击带来的经济后果纳入考量，并突出依赖单一国内生产商的"单点失效"脆弱性 [7] - 2024年矿产资源相关产业为美国经济贡献了4万亿美元，新方法能分辨何种产业最受供应中断的影响 [7] - 冶金煤用于钢铁生产，铀是核电站燃料，两者在8月草案中未出现，但经30天公众评议后被纳入最终清单 [8] - USGS将砷和碲从关键矿产清单中移除，碲因美国国内产量增加已转为出口国，砷因主要生产国是秘鲁导致供应中断风险下降 [8] - 根据《2020年能源法》要求，关键矿产清单需每三年更新一次，本次清单总计纳入54种矿产 [8]

技术成果评价与水平 - 公司牵头完成的三项技术成果通过中国有色金属工业协会组织的科技成果评价 [2] - 两项成果整体技术达到国际领先水平，一项成果达到国际先进水平 [2] - 专家组从技术创新性、先进性、成熟度、市场前景及经济社会效益等多维度进行综合评议 [3] 陕西小秦岭钼金多金属矿找矿突破 - 项目针对矿集区工作程度高、找矿难度大、矿山资源严重枯竭等难题 [3] - 创新性地建立并采用"天-空-地-井"三维立体绿色勘查找矿技术方法组合，取得重大找矿突破 [3] - 技术重现性好、成熟度高，显著提升企业经济效益，实现资源开发与生态保护的协同发展 [3] 硫化铅锌矿绿色选矿技术 - 项目聚焦自有铅锌矿山资源利用率低、废水处理成本高、环境压力大等核心痛点 [4] - 以"药剂创新+电位协同"为核心路径，实现选矿废水无需单独处理即可全循环使用 [4] - 彻底破解"废水回用影响生产指标"的行业痛点，推动铅锌行业选矿尾水直接循环利用和粉尘回收的技术进步 [4] 贵金属增材制造技术突破 - 项目立足光固化增材制造技术，成功攻克贵金属粉体在浆料吸光阻碍固化及无缺陷脱脂等关键技术瓶颈 [4] - 开发了适用贵金属增材制造解决方案，实现贵金属在光固化增材制造领域直接立体成型的技术突破 [4] - 该技术属国内首创，对推动贵金属制造业创新高质量发展具有重要意义 [4]