市场表现与交易数据 - 截至2026年1月6日13:30，国证通用航空产业指数强势上涨2.87%，成分股航天环宇上涨17.35%，华测导航上涨14.27%，航天电子上涨10.02% [1] - 航空ETF基金上涨2.98%，刷新历史新高，最新价报1.21元，近2周累计上涨12.00%，涨幅在可比基金中排名第1 [1] - 航空ETF基金盘中换手率达23.98%，成交1728.43万元，近1月日均成交1164.04万元，市场交投活跃 [1] - 航空ETF基金近3月份额增长850.00万份，实现显著增长 [2] 行业核心观点与驱动逻辑 - 2026年开年A股春季行情持续，商业航天板块凭借跨年上涨态势持续领涨，商业火箭企业专项上市指引落地等利好政策进一步催化市场关注度 [2] - 商业航天板块的崛起由政策红利释放、核心技术突破与产业刚性需求三大核心要素共同驱动，并非短期市场情绪宣泄 [2] - 全球航天产业正经历结构性变革，中国商业航天处于从政策孵化期向工业化爆发期过渡的关键节点，2026年被视为中国商业航天产业的阿尔法元年，行业逻辑将从题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资 [2] 行业发展的四大维度支撑 - **政策维度**：千帆星座与中国星网两大巨型星座在2024-2025年完成初步验证后，2026年有望进入高频密集组网期，根据ITU规则及新基建要求，2026-2027年是必须实现千星级部署的硬性窗口期，将直接抬升上游制造环节产能需求 [3] - **技术维度**：长期制约中国星座部署的运力赤字问题有望在2026-2027年得到结构性缓解，以蓝箭航天朱雀三号等为代表的可重复使用火箭预计将在该周期内实现复用，从而大幅降低入轨成本 [3] - **资本维度**：市场对商业航天的估值体系将从宏大叙事的TAM折现，转向具体的PS及订单能见度分析，随着卫星工厂产能爬坡和火箭发射频率上升，核心配套企业相关业务现金流将显著改善 [3] - **外部催化维度**：SpaceX猎鹰九号、星舰与星链的快速迭代验证了商业模式，并构成紧迫的竞争压力，倒逼国内政策与资本加速向赛道核心公司倾斜 [3] 航空ETF基金（159257）产品结构与投资主题 - 基金标的指数行业主要集中在国防军工（56.3%）、计算机（7.5%）、汽车（7.4%）等通用航空相关领域 [4] - 在国防军工领域中，成份股分布于航空装备、军工电子、航天装备等细分行业，目前军贸销量预期提升，军工行业景气度不断提升 [4] - 基金标的指数中的低空经济概念股权重占比达51%，前十大成份股中有6只为低空经济概念股 [7] - 基金标的指数中商业航天概念占比高达24%，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域 [8]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.07%，报40.99元/股，总市值1092.63亿元 [1] - 当日成交额11.84亿元，换手率1.10% [1] - 当日主力资金净流出1774.03万元，特大单买卖占比分别为13.09%和14.64%，大单买卖占比分别为26.43%和26.38% [1] - 公司股价年初至今上涨2.40%，近5个交易日上涨1.84%，近20日上涨10.81%，近60日下跌2.64% [1] 公司基本业务与行业 - 公司主营业务为航空发动机制造及衍生产品、民用航空发动机零部件外贸转包生产及部分非航空产品 [1] - 主营业务收入构成为：航空发动机及衍生产品占91.55%，外贸出口占6.17%，非航空产品及其他占2.28% [1] - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [1] - 公司涉及的概念板块包括航母产业、央企改革、通用航空、大飞机、低空经济等 [1] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入229.12亿元，同比减少11.73% [2] - 同期，公司实现归母净利润1.08亿元，同比大幅减少85.13% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年10月31日，公司股东户数为13.08万户，较上期无变化，人均流通股20376股，较上期无变化 [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股3583.89万股，较上期减少3762.36万股 [3] - 富国中证军工龙头ETF（512710）为第七大流通股东，持股3011.21万股，较上期增加453.42万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第八大流通股东，持股2281.60万股，较上期减少101.20万股 [3] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派发现金红利40.57亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利10.72亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 1月6日，公司股价上涨5.16%，报收38.90元/股，成交额达21.09亿元，换手率为25.09%，总市值为115.60亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为广联航空工业股份有限公司，位于黑龙江省哈尔滨市，成立于2011年2月25日，于2020年10月29日上市 [1] - 公司主营业务为航空航天高端装备的研发、生产、制造，其主营业务收入构成为：航空航天零部件及无人机占比57.78%，航空工装占比41.24%，航空辅助工具及其他占比0.98% [1] 主要流通股东动态 - 国投瑞银国家安全混合A（基金代码：001838）位列公司十大流通股东，该基金在第三季度增持了96.74万股公司股票 [2] - 截至第三季度末，该基金持有公司483.45万股，占流通股的比例为2.14% [2] - 基于1月6日股价上涨测算，该基金当日浮盈约为923.39万元 [2] 相关基金概况 - 国投瑞银国家安全混合A基金成立于2015年12月2日，最新规模为28.57亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.44%，同类排名980/8818；近一年收益率为35.58%，同类排名3322/8083；成立以来收益率为52.6% [2] - 该基金的基金经理为李轩，其累计任职时间为10年39天，现任基金资产总规模为40.77亿元，任职期间最佳基金回报为47.52%，最差基金回报为-30.21% [3]

公司股价表现 - 1月6日，航发控制股价上涨5.52%，报收22.55元/股，成交额7.95亿元，换手率2.77%，总市值296.57亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达2.49% [1] 公司基本情况 - 公司全称为中国航发动力控制股份有限公司，位于江苏省无锡市，成立于1997年6月20日，并于1997年6月26日上市 [1] - 公司主营业务为航空、航天发动机控制系统产品的研制、生产、销售、修理，以及汽车、摩托车零部件业务 [1] - 主营业务收入构成：航空发动机及燃气轮机控制系统占89.13%，国际合作占7.48%，控制系统技术衍生产品占3.39% [1] 主要机构股东动态 - 富国基金旗下的富国中证军工龙头ETF（512710）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度增持了267.73万股，截至当时持有1783.82万股，占流通股比例为1.36% [2] - 1月6日股价上涨，为该基金带来单日浮盈约2104.91万元；连续3天上涨期间，累计浮盈达927.59万元 [2] 相关基金产品信息 - 富国中证军工龙头ETF（512710）成立于2019年7月23日，最新规模为146.9亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为2.47%，同类排名1927/5490；近一年收益率为39.11%，同类排名1770/4193；成立以来收益率为60.15% [2] - 该基金的基金经理为王乐乐和牛志冬 [3] - 王乐乐累计任职时间10年153天，现任基金资产总规模506.48亿元，任职期间最佳基金回报132.25%，最差基金回报-97.19% [3] - 牛志冬累计任职时间10年242天，现任基金资产总规模248亿元，任职期间最佳基金回报130.82%，最差基金回报-88.81% [3]

区域经济与产业动态 - 2025年黑龙江机场集团运输量创历史新高，完成运输飞行起降20.5万架次、旅客吞吐量2906.4万人次、货邮吞吐量15.4万吨，同比分别增长1%、1.2%、4.8%[3][9] - 黑龙江省发布2026年消费品以旧换新政策，对购买新能源车、燃油车、家电及数码产品提供不同比例的补贴，最高补贴金额分别为2万元、1.5万元、1500元和500元[3][10] - 华工科技智能制造北方总部基地在哈尔滨新区投产，投资1亿元，设计年产能为200台（套）智能激光除草机器人，其核心装备激光物理除草率超95%[3][12][13] - 哈尔滨思哲睿公司的康多机器人®胸腹腔内窥镜手术系统SR2000获得欧盟CE认证，产品已辐射全球近50个国家和地区，累计完成超万例手术[11] 资本市场表现 - 2025年12月，黑龙江板块指数上涨4.82%，表现强于上证指数和深证成指，但略弱于创业板指[3][19] - 同期黑龙江省上市公司表现分化，24家公司收益率为负，15家为正，其中5家公司涨幅超30%，广联航空以112.11%的涨幅居首[3][23][25] - 2025年12月最后三个交易日（12月29日至31日），黑龙江板块指数小幅收跌0.38%[22][23] 宏观与行业数据 - 2025年12月，中国制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，重回扩张区间[27] - 同期，有色金属、国防军工和通信行业板块指数涨幅居前，分别上涨13.68%、17.22%和12.06%[15] - 2025年12月，大宗商品中白银和铜表现强劲，区间收益率分别为24.17%和11.82%[14]

证券日报网讯 1月5日，中航机载在互动平台回答投资者提问时表示，子公司为多型火箭配套设备级产 品，各类传感器、惯性测量等器件。 （文章来源：证券日报） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融街证券研究所基于相关策略报告构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] - 20251229 - 20251231期间策略累计净收益约 - 1.44%，相对于沪深300ETF的超额收益约为 - 0.80%；2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约30.30%，相对于沪深300ETF累计超额约7.80% [3] - 20260105一周，模型推荐配置航空装备、航天装备、航空机场等板块，未来一周策略将新增持有航空航天ETF龙头、卫星产业ETF等产品，并继续持有黄金股ETF等产品 [12] 根据相关目录分别进行总结 策略更新 - 调入航空航天ETF（市值1.71亿元，重仓航空装备61.39%）、卫星产业ETF（市值15.51亿元，重仓航天装备34.22%）等多只ETF，电信ETF周度和日度择时信号为 - 1（看空），高端制造ETF周度和日度择时信号为0（中性），其余调入ETF周度和日度择时信号为1（看多）；黄金股ETF继续持有，周度择时信号为1，日度择时信号为0 [3] 业绩追踪 - 20251229 - 20251231期间，策略累计净收益约 - 1.44%，相对于沪深300ETF的超额收益约为 - 0.80%；2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约30.30%，相对于沪深300ETF累计超额约7.80% [3] 近1周持仓与表现 - 调出证券ETF龙头、矿业ETF等多只ETF，黄金股ETF继续持有，ETF组合平均收益 - 1.44%，沪深300ETF涨跌幅 - 0.80%，ETF组合超额收益 - 0.65% [12] 未来1周推荐板块与产品 - 20260105一周，模型推荐配置航空装备、航天装备、航空机场等板块，未来一周策略将新增持有航空航天ETF龙头、卫星产业ETF、旅游ETF、稀有金属ETF等产品，并继续持有黄金股ETF等产品，截至上周末，部分ETF及标的指数的交易择时信号给出日度或周度风险提示 [12]

低空经济行业概况 - 低空经济相关政策逐步细化，行业日渐走向成熟 [1] - 行业规模不断扩大，布局相关产业链的企业投资价值凸显 [1] - A股涉及低空经济产业链的概念股接近70只 [1] 机构调研动态 - 2025年机构调研最频繁的是四创电子，年内累计获调研38次 [1] - 广联航空2025年获得16次机构调研，排在第二 [1] - 机构调研频次较多的还有亿嘉和、纵横股份、汇嘉时代、中航西飞、国睿科技等 [1] 公司增长潜力与资金流向 - 根据5家及以上机构一致预测，2026年、2027年净利润增速均有望超20%的低空经济概念股有10只 [1] - 在这10只股票中，2025年12月融资净买入均超过1亿元的有5只 [1] - 这5只股票分别是航天电子、航天电器、海格通信、航发动力、北方导航 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月5日盘中，航发控制股价下跌2.02%，报20.88元/股，总市值为274.61亿元 [1] - 当日成交额为4.71亿元，换手率为1.69% [1] - 当日主力资金净流出1384.54万元，特大单净卖出672.74万元，大单净卖出700.0万元 [1] - 公司股价今年以来下跌2.02%，近5个交易日下跌1.65%，但近20日上涨11.42%，近60日上涨4.35% [1] 公司股东与资金结构 - 截至12月19日，公司股东户数为7.23万户，较上期增加6.02% [2] - 截至12月19日，人均流通股为18182股，较上期减少5.68% [2] - 截至2025年9月30日，华夏军工安全混合A为第五大流通股东，持股2613.91万股，较上期增加1432.77万股 [3] - 截至2025年9月30日，富国中证军工龙头ETF为第七大流通股东，持股1783.82万股，较上期增加267.73万股 [3] - 截至2025年9月30日，南方中证500ETF为第十大流通股东，持股1147.03万股，较上期减少19.92万股 [3] 公司财务与经营状况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入39.68亿元，同比减少5.75% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润4.01亿元，同比减少36.25% [2] - 公司主营业务收入构成为：航空发动机及燃气轮机控制系统占比89.13%，国际合作占比7.48%，控制系统技术衍生产品占比3.39% [1] - 公司A股上市后累计派现9.03亿元，近三年累计派现5.14亿元 [3] 公司基本情况与行业属性 - 公司全称为中国航发动力控制股份有限公司，位于江苏省无锡市，成立于1997年6月20日，于1997年6月26日上市 [1] - 公司主营业务涉及航空、航天发动机控制系统产品的研制、生产、销售、修理，以及汽车零部件、摩托车零部件的生产、销售 [1] - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [1] - 公司所属概念板块包括：通用航空、大飞机、航母产业、航天军工、商业航天（航天航空）等 [1]

公司动态 - 沈飞航空博览园已于1月4日完成全面升级并正式对外开放[1] - 公司对博览园进行了四大方面的升级改造，涵盖展陈、导览、硬件和休憩空间[2][3][4][5] 升级改造具体内容 - 改造一：户外战机陈列按机型代际全新划分为六大展区，系统展示中国战机进化史[2] - 改造二：园区更新了导览指引牌、馆内导览图与宣传手册，清晰标注展区位置以优化游客体验[3] - 改造三：展馆正门外观更新，线条利落大气 园区台阶与地面更换为全新防滑铺装材质，提升安全性与美观度[4] - 改造四：园区新增全新户外座椅，为游客提供便利的休憩空间[5]