云迹科技港股上市 - 公司于2025年10月16日在港交所主板挂牌上市，股票代码2670，成为机器人服务智能体第一股 [3] - 按2024年收入计，公司在中国机器人服务智能体市场占有率6.3%排名第一，在酒店场景收入份额13.9%排名第一，超过第二名至第五名份额总和 [3] - 产品覆盖全球超3.4万家酒店，全球同时在线机器人单日峰值超3.6万台，年累计服务次数突破5亿次 [4] - 2025年上半年非酒店场景新增合约163份，同比增长79.1%，合约金额达5110万元，同比激增1444.7% [4] - 2022至2024年营收从1.61亿元增至2.45亿元，复合年增长率23.2%，同期毛利从0.39亿元增至1.06亿元，复合年增长率64.6% [4] - 2025年前五个月营收同比增长18.9%至0.88亿元，毛利同比增长10.2%至0.35亿元 [4] - AI数字化系统业务在2022至2024年间复合年增长率45.5%，2025年前五个月智能体应用收入较2024年同期增长194% [5] - 公司投资方包括阿里、联想创投、腾讯、启明创投以及携程等 [5] 道生天合A股上市 - 公司于2025年10月17日在上交所主板挂牌上市，股票代码601026 [7] - 主营业务为环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等高性能热固性树脂材料的研发、生产和销售 [7] - 2024年风电叶片用环氧树脂系列销量14.31万吨，风电叶片用结构胶销量1.52万吨 [7] - 2022至2024年风电叶片用环氧树脂系列销量位居全球首位，风电叶片用结构胶销量位居国内第2、全球第3 [8] - 产品应用于风电、新能源汽车、储能、氢能等新能源领域，以及航空、油气开采等工业领域 [8] 小马智行港股进展 - 公司已于2025年10月17日通过港交所聆讯，或即将实现美港双重上市 [11] - 2024年11月登陆纳斯达克，股票代码PONY，为2024年以来美股自动驾驶领域最大规模IPO [12] - 2025年10月16日开盘价报21.39美元，较8月12日的15.05美元上涨超42.13%，并已超越13美元的美股IPO发行价 [12] - 公司是中国唯一在北上广深一线城市开展全无人Robotaxi商业化运营的公司，拥有超过680辆Robotaxi车队 [13] - Robotaxi已累积超5500万公里自动驾驶路测里程，其中包括超1000万公里无人化测试里程 [14] - 全无人Robotaxi日均订单量超15单，可在广州、深圳等地提供7x24小时全天候运营 [14] 聚水潭港股上市 - 公司计划于2025年10月21日在港交所主板挂牌上市，股票代码6687 [16] - IPO发行价每股30.60港元，市值130亿港元，募资总额20.86亿港元 [16] - 累计引入13家基石投资者认购1.3亿美元（约10.12亿港元），包括红杉中国、景林等知名机构 [16] - 以2024年收入计，公司是中国最大的电商SaaS ERP提供商，市场份额24.4%，超过第二至第五名份额总和 [17] - 2022至2024年营收从5.23亿元增至9.10亿元，复合年增长率31.9%，2025年上半年营收同比增加24.4%至5.24亿元 [17] - 毛利率从2022年的52.3%提升至2025年上半年的71.8%，2024年实现经调整净利润4899万元，2025年上半年经调整净利润4696万元 [17][18] 遇见小面港股进展 - 公司于2025年10月15日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程 [20] - 2025年上半年实现营收7.03亿元，同比增长33.8%，经调整净利润5217.5万元，较2024年同期增长131.56% [20] - 截至2025年10月8日，餐厅网络包括中国内地22个城市的440家餐厅和香港的11家餐厅，另有101家新餐厅处于开业前筹备中 [20] - 按2024年总商品交易额计，公司是中国第一大川渝风味面馆经营者、第四大中式面馆经营者，2022至2024年总商品交易额复合年增长率在前十大中式面馆经营者中最高 [21] 图达通港股进展 - 公司于2025年10月14日获中国证监会境外发行上市备案通知书 [23] - 主营业务为车规级激光雷达的设计、开发与生产，2024年交付总计约23万台汽车级激光雷达 [25] - 2022至2024年及2025年第一季度，公司ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二 [25] - 营收从2022年的0.66亿美元增长至2024年的1.60亿美元，2025年一季度毛利率转正至12.6% [25]

公司上市进程 - 公司第三次向资本市场发起冲击，计划通过SPAC模式在港交所上市，估值约为117亿港元 [1] - 公司此前上市尝试包括2023年筹备纳斯达克未果，以及2024年2月港交所递表失效 [1] 公司财务表现 - 公司毛利率在2024年第四季度首次转正至5%，并在2025年第一季度进一步增长至12.6%，实现319.7万美元毛利润 [2][3] - 2022年至2024年，公司亏损规模持续扩大，分别为1.88亿美元、2.19亿美元和3.98亿美元，累计亏损超8亿美元 [4] - 截至2025年3月底，公司现金及等价物为2427万美元，流动负债为9775万美元，流动资产净值为648万美元 [7] 公司业务与客户 - 公司收入高度依赖蔚来汽车，2022年至2024年，来自蔚来的收入占比分别为88.7%、90.6%和91.6% [4] - 公司为蔚来打造的猎鹰系列产品单价持续下滑，从2022年的879美元/台降至2024年的704美元/台 [4][5] - 公司正努力拓展新客户，已与宏景智驾、挚途科技和Pony AI合作，并宣布与一家中国头部汽车集团达成合作，获得其旗下多个品牌的独家供应权 [6] 技术与成本 - 公司主打1550nm激光雷达技术路线，其核心材料铟镓砷的成本是竞争对手采用的905nm路线的2-3倍 [4] - 1550nm技术路线在探测距离和抗干扰性上更优，但高成本在当前价格战激烈的市场中成为掣肘 [4][12] 行业竞争格局 - 2023年公司是全球乘用车激光雷达出货量冠军，但截至去年，其全球乘用车激光雷达市占率已跌至12.8% [1][9] - 同期，禾赛科技、华为和速腾聚创的市占率分别为20.3%、19.1%和16.7%，三者合计占据全球市场近六成份额 [9] - 禾赛科技已在2023年实现盈利，其2024年毛利率达28%，2024年第二季度实现净利润4410万元 [2][4] 行业市场前景 - 全球激光雷达市场规模预计将从2023年的30亿美元增长至2025年的100亿美元，年复合增长率达77% [13] - 激光雷达在ADAS中的渗透率预计将从2023年的10%提升至2025年的35% [13] 第二增长曲线 - 机器人领域成为激光雷达企业的第二增长曲线，增长速度远超乘用车市场 [15] - 2025年上半年，速腾聚创机器人激光雷达出货量4.63万台，同比增长400%；禾赛科技交付量9.83万台，同比增长693%；公司出货量仅5000台 [15]

公司重大事件 - 创始人Austin Russell通过其关联实体Russell AI Labs向公司董事会提交不具约束力的提案 拟收购公司100%的已发行在外A类普通股 [1] - Austin Russell已于5月14日辞去公司总裁 首席执行官兼董事长职务 此前公司董事会审计委员会就商业行为与道德问题展开调查 [2] - 得益于上述消息带来的积极看涨情绪 公司股价在美股盘前交易中一度大幅上涨超15% 正式开盘后涨幅超过10% [2] 潜在交易结构 - 在潜在交易中 Russell AI Labs可能同时收购另一家规模更大的业务覆盖全球的汽车科技公司 并将该业务整合进公司 以打造统一化的更大规模电动汽车技术平台业务 即"Luminar 2.0" [1] - 按照拟议交易安排 公司股东将获得现金和/或合并后Luminar 2.0实体的可流通证券作为对价 [1] - Russell AI Labs或与Austin Russell有关联的其他实体也可能考虑向合并后的公司投入新增资本 [1] 创始人持股情况 - Austin Russell在公司中持有高达8 4%的激进投资者股份 其持股以Schedule 13D形式向SEC披露 通常意味着投资者有意影响公司战略或治理 [2] Luminar 2.0战略愿景 - "Luminar 2 0"可能以公司既有激光雷达+感知软件为硬核 以Luminar Semi的激光/探测器/ASIC纵向能力做成本与性能的内生化护城河 [3] - 通过并入更大的全球汽车科技公司 补齐系统集成与规模化交付的短板 形成硬件+芯片+软件+整车集成的一站式供给 从而把点产品升级为平台型解决方案 [3] 公司业务与财务表现 - 公司是一家面向汽车行业的激光雷达与感知软件公司 主打车规量产激光雷达和自动紧急转向/代客泊车等软件栈 服务L3/L4级别的高级驾驶辅助与自动驾驶 [4] - 公司2025财年二季度营收仅为1560万美元 环比与同比均大幅下降 全年营收指引从8200万美元–9000万美元大幅下调至6700万美元至7400万美元 [4] - 公司当前股价徘徊于1 89美元 与2020年12月创下的历史最高股价717美元相比大幅下跌 当前市值仅为1 3亿美元 [5] 行业与公司经营挑战 - 全球电动汽车需求处于萎靡下行阶段 公司激光雷达商业化兑现慢 再融资与稀释预期 终端核心车型的激光雷达系统落地不断推迟 [4] - 激光雷达领域持续面临竞争与价格压力 叠加高空头与情绪化波动 共同造成股价过去两年显著走弱 [4]

公司上市进展 - 图达通控股有限公司的境外发行上市计划已获中国证监会备案，意味着禾赛、速腾聚创、图达通三家国产激光雷达头部企业即将齐聚港交所 [1] - 此次上市是公司继2023年筹备纳斯达克上市未果、2024年2月递表港交所失效后的第三次冲刺，并选择了确定性更强、速度更快的SPAC模式 [1] 公司市场地位与财务表现 - 根据灼识咨询资料，截至2025年第一季度，公司ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二，仅次于禾赛 [1][6] - 2022年至2024年，公司营收从0.66亿美元增长至1.60亿美元，2025年第一季度实现毛利率转正至12.6%，亏损规模持续收窄 [6] - 截至2025年第二季度，公司累计向客户交付超过49.3万套车规级激光雷达解决方案，其中2024年交付约23万台，显示出商业化进程提速 [6] 客户集中度与风险 - 公司收入高度依赖蔚来，2022年、2023年、2024年及2025年前三个月，来自蔚来的收入分别占同期总收入的88.7%、90.6%、91.6%及85.6% [2] - 随着激光雷达价格持续下行，以及蔚来在中高端市场承压、交付量增长放缓，公司的谈判能力受到影响 [3] 产品与技术优势 - 公司采取双技术路线并行战略，猎鹰系列（1550nm）主打高性能，灵雀系列（905nm/940nm）侧重平台化与规模化适配，是全球唯一同时拥有1550nm与905nm双路线量产能力的激光雷达企业 [4] - 通过与蔚来的合作，1550nm猎鹰系列在九款车型上累计交付超过50万台 [4] - 截至2025年第二季度，公司产品矩阵包括猎鹰K3、灵雀E2以及纯固态激光雷达蜂鸟D1，实现了远近距离以及纯固态方案的覆盖 [5] 客户多元化进展 - 为降低对蔚来的依赖，公司积极拓展新客户，于2025年5月宣布与中国头部汽车集团达成合作，并获得其旗下多个品牌车型的独家供应 [5] - 公司还获得包括三家国有汽车厂商和一家领先合资车企在内的十家主机厂及ADAS/ADS公司的定点订单，相关车型预计于2025年底前陆续上市 [5] 行业发展趋势与市场机遇 - 2025年全球新能源汽车渗透率预计突破45%，产业竞争重点转向智能化，激光雷达正从高端车型选配转变为新车安全标配 [3] - 激光雷达企业正加速从车载领域迈向机器人等新场景，机器人产业的商业化进展是激光雷达上市公司股价波动的另一重增量预期点 [8][9] 行业竞争格局与新场景拓展 - 禾赛科技2025年第二季度机器人相关产品交付量同比大幅增长743.6%至4.85万台，其专为割草机器人设计的JT16迷你型激光雷达发布不到五个月即实现超10万台交付 [9] - 速腾聚创在2025年5月宣布与库犸科技达成战略合作，计划在未来三年内供应120万颗固态或数字机械式激光雷达用于高端智能割草机器人 [8] - 图达通在机器人领域已获得九识智能、中力、驭势科技、库萨科技等行业头部企业的大规模订单，覆盖物流搬运、环卫作业等多种场景 [8] 资本市场情绪 - 当前激光雷达板块情绪较低迷，相关新股表现普遍平淡，例如禾赛科技自2024年9月登陆港股以来股价持续承压，速腾聚创自2024年初上市后整体走势未见强势 [7] - 尽管公司业务层面进展积极，但其上市后的估值表现仍将面临行业整体情绪的考验 [7]

股价表现 - 港股收报169.20港元，跌幅6.83%，盘中最低价168.30港元创上市以来新低 [1] - 公司股价已跌破港股最终发售价212.80港元 [1][3] 上市基本信息 - 于2025年9月16日在港交所上市，全球发售股份数目为19,550,000股 [1] - 最终发售价为212.80港元，最高公开发售价为228.00港元 [3] - 所得款项总额为4,160.24百万港元，所得款项净额为4,005.25百万港元 [3] 募资用途 - 所得款项净额约50%预计将分配用作研发投资 [3] - 约35%（约1,297.1百万港元）预计将分配用作投资生产能力 [3] - 约5%预计将分配用作业务发展，约10%预计将分配用作营运资金及一般企业用途 [3] 承销团队与基石投资者 - 联席保荐人及承销团队包括中国国际金融香港证券有限公司、国泰君安融资有限公司等多家机构 [2] - 基石投资者包括HHLRA、泰康人寿、WT Asset Management等 [3] - HHLRA为最大基石投资者，投资金额为50.0百万美元，其他基石投资者投资金额在10.0至30.0百万美元之间 [3][4]

股价表现与机构评级 - 禾赛美股盘前上涨1.09%至23.29美元 [1] - 大和首次覆盖禾赛H股给予“买入”评级，目标价264港元，并将美股目标价上调至34美元 [1] 激光雷达行业增长前景 - 预计2025至2027年中国内地乘用车激光雷达出货量年均复合增长率将达到78% [1] - L3级自动驾驶系统每辆车需要4至5个激光雷达，且监管机构收紧智能汽车安全要求，使激光雷达几乎成为强制性规格 [1] - 激光雷达成本下降，使其能应用于20万至30万元人民币价位的车型，15万元车型也已开始应用 [1] - 主要欧洲和日本车厂预计将从明年起加速部署先进驾驶辅助系统，引发对激光雷达的需求 [1] 公司竞争优势 - 中国的激光雷达供应商因成本优势将获得业务机会 [1]

业务合作情况 - 公司与禾赛科技、速腾聚创、图达通等头部激光雷达品牌均有不同程度的合作 [2] - 具体合作进展因涉及客户保密协议而未披露 [2] 生产与运营数据 - 公司激光雷达电机累计量产上车数量已超过100万台 [2] - 激光雷达电机产能目前处于持续扩建中 [2]

公司上市进展 - 图达通控股有限公司通过境内运营实体提交的境外发行上市计划已获中国证监会备案，意味着其将与禾赛、速腾聚创三家国产激光雷达头部企业齐聚港交所 [2] - 此次上市是公司继2023年筹备纳斯达克上市未果、2024年2月递表港交所失效后的第三次冲刺，此次选择SPAC模式，确定性更强且速度更快 [2] 公司市场地位与财务表现 - 根据灼识咨询资料，截至2025年第一季度，图达通ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二，仅次于禾赛 [2][8] - 2022年至2024年，公司累计向客户交付超过49.3万套车规级激光雷达解决方案，其中2024年交付约23万台 [8] - 公司营收从2022年的0.66亿美元增长至2024年的1.60亿美元，并在2025年第一季度实现毛利率转正至12.6% [8] 客户集中度与风险 - 公司收入高度依赖蔚来，2022年、2023年、2024年及2025年前三个月，来自蔚来的收入分别占总收入的88.7%、90.6%、91.6%及85.6% [4] - 随着激光雷达价格下行及蔚来交付量增长放缓，公司谈判能力受到影响 [4] 公司技术与产品优势 - 公司采取双技术路线并行战略，猎鹰系列（1550nm）主打高性能，灵雀系列（905nm/940nm）侧重平台化与规模化适配，是全球唯一同时拥有1550nm与905nm双路线量产能力的激光雷达企业 [6] - 1550nm猎鹰系列已在九款车型上累计交付超过50万台，新一代纯固态激光雷达蜂鸟D1也已实现前装量产突破 [7] - 公司已形成猎鹰K3、灵雀E2及蜂鸟D1组成的产品矩阵，实现远近距离及纯固态方案覆盖 [7] 客户多元化进展 - 为降低对蔚来的依赖，公司积极拓展新客户，于2025年5月宣布与中国头部汽车集团达成合作，并获得其旗下多个品牌车型的独家供应 [7] - 公司还获得包括三家国有汽车厂商和一家领先合资车企在内的十家主机厂及ADAS/ADS公司的定点订单，相关车型预计将于2025年底前陆续上市 [7] 行业发展趋势与机遇 - 2025年全球新能源汽车渗透率预计突破45%，产业竞争重点转向智能化，激光雷达正从高端车型选配转变为新车安全标配 [5] - 激光雷达企业正加速从车载领域迈向机器人场景，开辟第二战场 [11] 行业竞争格局与新市场拓展 - 禾赛科技、速腾聚创、图达通三大激光雷达企业均在拓展机器人等非汽车应用场景 [11] - 禾赛科技2025年第二季度机器人相关产品交付量同比大幅增长743.6%至4.85万台，其专为割草机器人设计的JT16迷你型激光雷达发布不到五个月即实现超10万台交付 [12] - 速腾聚创在2025年5月宣布与库犸科技达成战略合作，计划未来三年供应120万颗激光雷达用于高端智能割草机器人 [11] 资本市场情绪 - 当前激光雷达板块情绪较低迷，禾赛科技自2024年9月登陆港股以来股价持续承压，速腾聚创自2024年初上市后整体走势也未显强势 [9] - 尽管图达通业务层面进展积极，但其上市后估值表现仍将面临行业整体情绪的考验 [10]

行业增长与装机量 - 2024年国内激光雷达装机量突破150万颗，同比增长1797% [1] - 2025年上半年装机量达1002万颗，同比增长71%，全年有望冲击250万颗 [1] - 激光雷达市场产值预计将从2024年的1181亿美元增长至2029年的5352亿美元，年复合增长率达35% [8] 技术演进与自动驾驶需求 - 自动驾驶级别向L3级演进，单车搭载激光雷达数量从早期的1至2颗提升至4至5颗以满足复杂感知与冗余需求 [1] - L3级自动驾驶需要感知上的异构冗余，行业共识是采用多激光雷达融合感知方案 [6] - 未来L3级准入的硬件门槛预测为500线以上配合多颗激光雷达 [8] - 数字化架构使激光雷达线数性能可达模拟激光雷达10倍以上，192线及更高线数成为可能 [6][7] 成本下降与芯片化趋势 - 激光雷达价格从最初的七八万美元一路降至200美元（约合1400元人民币） [2] - 头部厂商如速腾聚创和禾赛科技均已推出价格下探至200美元的产品，目标应用于15万元级别车型 [2] - 成本下降主要归功于芯片化，自研芯片可剔除不需要的功能，相比早期采用通用芯片显著降低成本 [2] 车规认证与可靠性要求 - 激光雷达正从功能件转变为安全件，车规级可靠性已成为行业准入底线 [3] - 核心芯片系统必须通过AEC-Q与ISO 26262等国际公认的车规认证体系验证 [3] - 头部企业如速腾聚创的SPAD-SoC与VCSEL芯片通过AEC-Q102认证，禾赛科技ATX激光雷达通过ISO 26262 ASIL B功能安全认证 [3] - 满足车规认证是系统性工程，涉及严苛测试、更长测试时间，对量产节奏与成本构成影响 [4] 政策支持与标准确立 - 2025年发布的《智能网联汽车 组合辅助驾驶系统安全要求》强制性国家标准征求意见稿中，激光雷达首次被纳入强标体系 [6] - L3级自动驾驶相关政策明确要求系统需配置激光雷达，并建立更完善的冗余安全机制 [6] 产品创新与性能提升 - 行业推出面向L3/L4级自动驾驶的高性能产品，如速腾聚创的千线超长距数字化激光雷达EM4，最远测距距离达600米 [7] - 禾赛科技推出首款1440线超远距激光雷达AT1440和车规级纯固态激光雷达FTX [7] - 高线数激光雷达能实现更远距离和更高精度的环境建模，更清晰地识别细节 [5][6]

中国证监会境外上市备案确认 - 中国证监会于10月14日确认小马智行、文远知行、遇见小面、轻松健康、图达通5家企业的境外发行上市备案，均为赴港上市 [1] - 其中小马智行和文远知行两家公司已于2024年在美国纳斯达克上市 [1] 小马智行 (Pony.ai) - 公司拟发行不超过102,146,500股普通股在香港联合交易所上市 [1] - 公司已于2024年11月27日在纳斯达克上市，募集资金2.6亿美元，截至2025年10月14日收盘，股价为21.03美元，较发行价上涨61.77%，总市值74.72亿美元 [4] - 公司是无人驾驶出租车和无人驾驶卡车系统开发商，总部位于广州，与广汽丰田、上汽等厂商合作 [5] - 2025年上半年，公司营收为3543万美元，净亏损为9609万美元 [5] 文远知行 (WeRide) - 公司拟发行不超过102,428,200股境外上市普通股在香港联合交易所上市 [5] - 公司已于2024年10月25日在纳斯达克上市，募集资金1.2亿美元，截至2025年10月14日收盘，股价为10.62美元，较发行价下跌31.48%，总市值32.66亿美元 [6] - 公司是自动驾驶汽车系统和软件开发商，提供自动驾驶巴士、出租车、清扫车及传感器套件，在7个国家拥有自动驾驶牌照，业务覆盖11个国家的30多个城市 [6] - 2025年上半年，公司营收为2亿元人民币，净亏损为7.92亿元人民币 [6] 遇见小面 - 公司拟发行不超过235,108,000股境外上市普通股在香港联合交易所上市 [6] - 公司已于4月15日向港交所递交招股书，申请香港主板上市 [8] - 公司是以重庆小面为主打的中式餐饮连锁品牌，菜品涵盖面条、米饭、小吃和饮料，截至2025年4月5日，在内地拥有374家餐厅，在香港拥有6家餐厅 [8] - 公司营收从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，净利润从2022年的亏损3597万元转为2024年的盈利6070万元 [8] 轻松健康 - 公司拟发行不超过36,496,400股境外上市普通股在香港联合交易所上市 [8] - 公司于8月31日向港交所递交招股书，此前曾于2025年1月28日递交过上市申请 [10] - 公司提供数字综合健康服务及健康保险解决方案，包括筛查咨询、健康检查、医疗预约及保健品销售 [10] - 公司营收从2022年的3.94亿元增长至2024年的9.45亿元，2025年前九个月营收为6.56亿元，净利润从2022年亏损910万元转为2024年盈利899万元，2025年前九个月净利润为8605万元 [10] 图达通 (Innovusion) - 公司拟通过与特殊目的收购公司TechStar Acquisition Corporation合并实现在香港上市，同步发行不超过190,240,000股普通股 [10] - 公司从事车规级激光雷达的研发、设计与生产，为高级驾驶辅助系统、自动驾驶系统及汽车与非汽车场景提供解决方案，业务涵盖乘用车、商用车、机器人、Robotaxi及智慧交通 [11] - 公司营收从2022年的6630万美元增长至2024年的1.6亿美元，同期净亏损从1.88亿美元扩大至3.98亿美元 [11]