股价与交易表现 - 11月20日公司股价下跌3.26%，成交额为2.16亿元 [1] - 当日融资买入额2814.27万元，融资偿还额2256.29万元，融资净买入557.99万元 [1] - 截至11月20日，融资融券余额合计3.16亿元，其中融资余额3.15亿元，占流通市值的4.11% [1] 融资融券情况 - 融资余额超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] - 11月20日融券卖出1.22万股，金额6.87万元，融券余量16.81万股，融券余额94.64万元 [1] - 融券余额低于近一年50%分位水平，处于较低位 [1] 公司基本概况 - 公司位于四川省成都市，成立于2000年6月22日，于2012年9月5日上市 [1] - 主营业务为便利超市的连锁经营 [1] - 主营业务收入构成为：食品44.38%，烟酒35.42%，日用百货12.32%，其他业务收入7.88% [1] 股东结构与变化 - 截至10月31日，股东户数为6.41万户，较上期减少0.44% [2] - 人均流通股为17865股，较上期增加0.45% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股3522.85万股，较上期减少1997.74万股 [2] - 南方中证1000ETF为第十大流通股东，持股622.61万股，较上期减少25.05万股 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月实现营业收入71.08亿元，同比减少8.48% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润3.83亿元，同比减少1.89% [2] - A股上市后累计派现15.62亿元，近三年累计派现9.26亿元 [2]

品牌与产品实力 - 品牌为有名便利店品牌，商品类型极为丰富，涵盖轻食、自助咖啡、进口产品、母婴产品、时尚百货、日常保健和美妆产品等，实现一站式购买 [3] - 产品价格实惠，高性价比赢得消费者青睐，为门店带来稳定客流与营收基础 [3] - 采用"互联网+会员制"模式，打破传统客商关系，实现线上线下双线对接，提升客户黏性 [3] 创新经营模式 - 采用线上商城与线下实体店双线结合模式，改变传统零售店经营方式，有效拓宽营收渠道，大幅提升门店收银能力 [3] - 门店实行全天24小时经营，使消费者在任何时间段都能享受便捷服务，增强市场竞争力 [3] 加盟条件与支持 - 目前正在开放加盟，需满足基础条件：创业者需有10万元以上开店资金，用于缴纳加盟费、店面租金及商品采购 [4] - 需在当地拥有固定经营场所，门店规模至少50平方米 [4] - 总部提供"保姆式"扶持，包括统一商品供货支持，涵盖日用品、生鲜产品等，去除中间商环节以提升收银空间 [4] - 总部协助寻找合适门店位置，并详细分析当地消费习惯与竞争对手分布 [4] 项目综合评估 - 新型无人便利店凭借综合实力、丰富产品、创新模式与完善扶持，在便利店行业中脱颖而出，成为加盟好项目 [4]

日本航空（JAL）的危机破局 - 公司曾负债2.32万亿日元，为日本非金融领域最大破产案主角 [4] - 在稻盛和夫带领下通过航线与裁员、全员经营意识改革及服务质量提升三项核心措施实现扭亏为盈 [4] - 维修区将5S管理融入日常，通过工具与零件全标注分类的可视化整顿显著提升检修效率 [7] - 在维护保养机库的检修全过程中体现出公司把安全刻进骨髓的极致严谨管理体系 [10] - 企业重生证明在危机中需敢于刮骨疗毒优化结构，并坚守用户价值与组织韧性 [10] 7-11伊藤研修中心的长青之道 - 公司的经营哲学诠释了如何在常态中保持领先，全球拥有4.5万家门店 [16] - 经营理念从创始人伊藤雅俊的诚实与信赖，发展到社长铃木敏文的适应变化与贯彻基本 [16] - 扎根本质的贯彻基本体现为铃木敏文提出的四大基本原则，要求一线员工极致落实 [17] - 创业初30年积累信誉，1966年后50年从百货转型小卖店，战略调整均坚守用户需求 [17] - 动态迭代的适应变化通过收集天气预报、活动信息、客户需求建立假设并验证修正，SKU每小时更新 [18] - 单品管理模式让公司始终贴近市场脉搏，业务已扩展至16个国家和地区 [18] - 企业长青需守住诚信、用户价值的根本，并具备快速响应、持续迭代的柔性能力 [18] 核心观点对比 - 日本航空的案例教会绝境中如何坚守与变革 [20] - 7-11的案例示范了顺境中如何沉淀与迭代 [20] - 两场参访形成奇妙呼应，共同探讨企业穿越周期的底层逻辑 [1][20]

公司基本信息 - 公司名称为竞秀区骏腾便利店，法律形式为个体工商户 [1] - 法定代表人为王腾跃 [1] - 注册资本为1万元人民币 [1] 公司经营范围 - 许可经营项目包括食品销售、酒类经营以及现制现售饮用水 [1] - 一般经营项目包括日用品销售和食用农产品零售 [1]

零售业态发展趋势 - 线下零售渠道仍占据主导地位，名创优品线上销售占比约10%，线下销售占比90% [6] - 未来线下零售的核心竞争力在于创造“好逛”的体验，激发消费者的冲动消费，这是电商模式难以实现的 [6] - 零售企业应放弃线上线下的概念之争，回归商业本质，即聚焦于提供好产品，只要产品过硬，线上线下渠道都能获得成功 [6] 企业经营战略 - 企业的成功关键在于“跟着消费者走，跟着好的样板走”，例如名创优品借鉴日本杂货店模式，永辉学习胖东来 [6] - 在低增长市场环境下，企业应避免“脑补式决策”，需像农民种地一样深入一线，亲手触摸土壤、观察作物、感受气候，以找到真实增长点 [14] - 日本国民品牌在低增长期的破局核心在于通过“稳根基 + 小创新”在全场景中让消费者“超预期”，而非追求“颠覆性冒险” [14] 日本企业案例研究：门店场景运营 - 7-11通过OFC区域督导深入加盟门店现场，基于实际销售数据提供选品、陈列、库存建议，实现总部与加盟商的共生关系 [15] - 神户物产业务超市拥有1000多家店铺，销售规模达200亿人民币，通过340支PB商品以及制售一体化和全球供应链模式建立低成本优势 [15][16][20] 日本企业案例研究：消费场景洞察 - WORKMAN从B端转型C端成功的关键在于不去追逐都市潮流，而是深入工地、郊区等蓝领工作场景，填补市场对耐穿且不贵的工装的需求空白 [17] - 龟甲万每年收集10万份消费者反馈，根据不同烹饪场景研发不同盐度和发酵时长的酱油，目前拥有超过2000种SKU [17][21] - 花王将高比例的研发投入与海外市场的差异化需求直接挂钩，通过“技术矩阵运营”将技术转化为产品收入 [17] 日本企业案例研究：产品场景打磨 - 三得利首席威士忌调和师奥水精一每天品尝200多种原酒，通过酒体本身判断陈酿效果，主导开发了“响30年”等世界知名威士忌 [18][25] - FANCL聚焦“无添加、功能性健康食品”，针对中国顾客觉得胶囊太大的反馈改为小颗粒，体现了其根据地域市场差异进行产品适配的能力 [19]

韩国无人值守店铺发展现状 - 近年来凭借低运营成本和24小时营业优势快速扩张，业态从无人冰激凌店延伸至文具、宠物用品等多个零售领域[1] - 在劳动力成本持续攀升背景下吸引力显著，韩国工人最低时薪首次突破1万韩元（约合48.7元人民币），成为创业新风口[1] 无人经营模式面临的挑战 - 安全事故与盗窃案件频发，例如大邱市去年无人超市数量增至近300家，盗窃案件随之上升，济州岛等地也发生夜间盗窃事件[1] - 店铺普遍张贴“请勿偷东西”警告语及监控拍下的盗窃者照片以警示[1] - 无法销售酒类、烟草等需验证年龄的商品，盈利能力受到限制[2] - 店铺无人化转型需投入高昂技术成本，运营管理难度大[2] 行业趋势与应对策略 - 出于安全考量，韩国三大便利店品牌减少无人店数量，转向“白天有人、夜间无人”的混合经营模式[2] - 未来需通过升级监控设备、完善报警系统、引入人脸识别等智能技术，并强化安保巡逻以提升安全管理水平[2] - 可持续发展必须以安全为前提，需在降低社会风险的同时提升顾客体验与运营效率[2] - 政府应制定更严格监管标准，在经济效益与社会责任之间寻求平衡[2]

俄罗斯经济形势 - 在乌克兰战争推动军费开支带来两年强劲增长后，俄罗斯经济正在放缓[1] - 石油收入下降，预算赤字增加，国防开支趋于平稳[1] 财政增收措施 - 增值税率将从20%提高至22%，预计为国家预算增加高达1万亿卢布（约合123亿美元）[2] - 立法降低企业需征收增值税的年度销售收入门槛，从6000万卢布（约合73.9万美元）分阶段降至2028年的1000万卢布（约合12.3万美元），旨在打击公司为规避门槛而拆分业务的避税方案[2] - 政府提议提高烈酒、葡萄酒、啤酒、香烟和电子烟的税收，例如伏特加等烈酒的税收将增加每升纯酒精84卢布，相当于半升瓶装酒增加17卢布（约合20美分），约占最低价格349卢布（4.31美元）的5%[4] - 更新驾照或获取国际驾照的费用也将增加，同时取消一项关键的进口汽车税收减免[4] - 政府正考虑对数字设备（包括智能手机和笔记本电脑）征收科技税，最高端商品税额可达5000卢布（61.50美元）[4] 对企业和消费者的影响 - 降低增值税征收门槛的措施将打击此前免税的企业，如街角便利店和美容院[3] - 增税措施引发民众担忧，认为食品价格上涨将产生广泛影响，尤其是在较贫困地区和低收入人群中[5] - 有观点认为让小企业征收增值税将产生反效果，可能导致中小企业倒闭，从而使预算收入减少而非增加[6]

门店网络布局 - 新一线城市是布局重点，拥有2246家门店，占比28.5% [1] - 三线和二线城市门店数量分别为1755家和1642家 [1] - 四线及以下城市已进入153个，占进驻城市总数的57.5%，门店总数达1423家，占全国门店的18.1% [1] - 一线城市门店数量最少，为809家，占比10.3% [1] 寄生店模式核心优势 - 寄生店模式具备低成本、轻资产优势，无需承担独立门店租金和装修成本 [4] - 能共享宿主门店的稳定客流，实现客群转化 [4] - 可快速测试市场，以最低成本进入新区域 [4] - 该模式是咖啡品牌实现快速扩张的重要路径，例如库迪、沪咖、Tims等品牌均有类似实践 [4] 挪瓦咖啡寄生店规模与分布 - 寄生店数量达7235家，占全国门店总数的91.9% [5] - 涉及121个合作品牌或门店，涵盖便利店、零食店、小型超市等多业态 [5] - 便利店是绝对主阵地，7164家寄生店落地于便利店，占寄生店总数的99.0% [6] - 已与69个便利店品牌合作，包括美宜佳、易捷、昆仑好客等知名连锁 [6] 美宜佳深度合作 - 美宜佳成为最关键合作伙伴，3635家门店嵌入挪瓦咖啡，占挪瓦总门店的46.2% [8] - 合作覆盖美宜佳体系内近9.1%的门店 [8] - 广东省合作门店1024家，占合作门店总数的28.1%，与美宜佳在广东超2万家门店的区域密度吻合 [8] 营业时间结构 - 24小时营业门店数量最多，达5561家，占总数的70.6% [12] - 07:00—23:59时段门店127家，占比1.6% [12] - 全天候门店中约5500家寄生于便利店，占24小时门店总数的99.8% [15] - 美宜佳是24小时门店主要平台，2674家全天营业，占其寄生美宜佳门店的73.6% [15] 全时段全渠道战略 - 24小时运营突破传统咖啡店时间限制，覆盖早咖晚饮全时段需求 [18] - 结合便利店密集网点，形成空间便利与时间延伸双重优势 [18] - 夜间经济规模达36.4万亿元，同比增长17.6%，约60%居民消费发生在夜间 [18] - 线上渠道完善，7425家门店开通小程序外卖业务，开通率达94.2% [18] 其他合作业态 - 与电竞、酒店等业态合作门店约50家，涉及网鱼、杰拉等品牌 [11] - 此类合作分布分散，仅1-2家门店 [11]

天眼查App显示，近日，来凤县美乐多便利店（个体工商户）成立，法定代表人为陈立蓉，注册资本3 万人民币，经营范围为许可项目 ： 食品销售；食品互联网销售；餐饮服务；烟草制品零售；酒类经 营。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件 或许可证件为准）一般项目 ： 日用百货销售；日用品销售。（除许可业务外，可自主依法经营法律法 规非禁止或限制的项目）。 ...

行业现状与趋势 - 当前涌现多种“无人”商业模式，如无人棋牌室、无人书店、无人酒吧及黄金自助回收机，满足消费者便捷需求 [3] - AI风口下，多数“无人”生意公司获得利好，表现为股票市值大涨或大众关注度提升 [5] - 作为对比，早期入局的无人超市行业面临挑战，例如亚马逊于今年9月关闭当地最后一家无人超市，标志其8年科技实验失败 [5] - 国内无人商店同样处境艰难，以AI无人货柜起家的沙拉食刻品牌已申请破产，其创始人曾计划五年内投放10万台设备 [7] 历史发展与资本狂热 - 无人零售曾被视为“未来零售革命”，高峰期一年内开出200多家店，无人货架铺设动辄2万个，覆盖一线城市核心区域 [9] - 行业获得巨头追捧，阿里推出“淘咖啡”，京东开设无人便利店，娃哈哈计划十年内开设百万家Take Go无人店 [12] - 2016年亚马逊推出Amazon Go，主打“Just Walk Out”技术，消费者扫码进店、取货离店后自动扣款 [13] - 资本疯狂涌入，2017年国内57家无人零售企业融资总额超48亿人民币，但一年多后大规模融资几乎消失 [21] 商业模式的优势与初衷 - 核心优势在于降低人工成本，一个15平方米无人超市可提供800个SKU，相当于40平方米传统便利店容量，且4人可维持40家店运营 [15] - “无人”前缀意味着智能风口和新增长故事，帮助互联网大厂和传统超市突破主业天花板 [15] - 部分模式直击痛点，如沙拉食刻通过无人餐柜解决传统餐饮卫生与便捷性问题，巅峰时期曾聘请周杰伦代言 [15] 挑战与失败原因 - 技术不成熟导致运营事故，例如因空调故障无人调整致使巧克力融化，店铺被迫关门 [17] - 成本控制失衡，虽减少收银员成本，但传感器、摄像头、识别装置等硬件及算法开发投入可达数千万元 [24] - 快速扩张后管理问题凸显，缤果盒子曾计划一年铺设5000个网点，猩便利点位突破3万个，但徒增成本 [24] - 用户体验存在缺陷，包括人脸识别失败、网络不稳定致支付缓慢，以及缺乏服务员解决售后问题 [25] - 面临人性之困，商品失窃现象严重，曾有案例显示4日内被同一人偷走近800件商品 [28] 未来发展方向 - 无人零售并非伪命题，在商场、车站、办公楼等场景的智能货柜机依然普遍，罗森便利店已引入AI无感支付方案 [31][33] - 官方鼓励发展智能社区商店、无人便利店等新型业态，表明其仍具潜力 [33] - 模式需从“纯无人”转向灵活混合，例如日间安排店员服务、夜间无人值守，以平衡成本与体验 [33] - 技术重点应从“识别商品”升级至“理解需求”，运用商品大数据选品、用户画像分析优化供应链 [35] - 创新案例涌现，如第三代无人超市通过APP扫描条码结算，郑州“空中超市”结合智能购物车与无人机配送，提升效率与体验 [38]