公司股价表现 - 9月16日股价上涨5.21%至18.19元/股 成交额达16.22亿元 换手率18.50% 总市值91.20亿元 [1] 主营业务构成 - 六氟磷酸锂业务占比67.27% 为主要收入来源 [1] - 次磷酸钠业务占比12.80% 小家电产品占比7.86% [1] - 其他化工产品包括四羟甲基磷化物(4.69%) 氟硼酸钾(2.52%) 双磷酸(0.63%) [1] 机构持股情况 - 东方新能源汽车主题混合基金(400015)持有301.36万股 占流通股比例0.6% 持股数量与上期持平 [2] - 该基金当日浮盈约271.22万元 [2] 基金产品表现 - 东方新能源汽车主题混合基金规模78.58亿元 今年以来收益39.79% 同类排名1510/8174 [2] - 近一年收益81.33% 同类排名1017/7982 成立以来累计收益261.92% [2] 基金经理信息 - 基金经理李瑞累计任职时间7年278天 管理资产总规模80.65亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报91.72% 最差回报-13.72% [3]

文章核心观点 - 中国正通过合作与创新驱动总部经济和楼宇经济升级 以应对全球产业链重构挑战 并为世界经济复苏注入新动能 [1][6][13] 总部经济的战略价值 - 总部经济通过集聚人才 资本 技术资源 带动产业链上下游发展 提升城市品牌与财政收入 [2][3] - 中国总部经济全球领先 2025年《财富》世界500强榜单中130家中企上榜 数量居全球第二 [3] - 北京是总部经济核心枢纽 47家企业入选2025年世界500强 连续13年居全球城市之首 [7] 城市实践与竞争优势 - 北京CBD成为外资集聚高地 拥有500余家总部企业 260余家世界500强 123家跨国公司地区总部占全市近一半 [7] - 昆明凭借门户优势与成本红利吸引总部企业 人力成本为东部沿海1/3 工业用地价格为一线城市1/2 绿电占比90% [8] - 城市吸引总部企业需三大关键要素：高端资源集聚环境 产业生态构建 营商环境优化 [8] 跨国公司深耕中国战略 - 松下将业务总部迁至中国 在华业务规模从全球1.5%提升至25% 与超6000家中国供应商协作 战略升级为"在中国为全球" [11] - 埃尼集团加大在华投资 聚焦中国可再生能源市场与地沟油生物燃油领域 寻求"中国资源+全球技术"协同 [12] - 跨国公司地区总部功能升级 从行政支持转向战略决策核心 并与生产 销售 研发深度绑定 [12] 创新与数字化转型 - 数字技术重塑总部经济形态 远程协同与物联网技术推动"数字总部""智慧楼宇"发展 [6] - 中美企业主导全球数字投资前20强 多家中企总部位于北京 [4] - 新质生产力需融合数字化转型与AI技术 强化研发投入与ESG建设 [12] 发展路径与生态构建 - 总部经济发展需四大要素：系统性产业生态圈 优化营商环境 智慧基础设施 人才吸引机制 [8] - 全球总部经济需平衡区域化布局与全球化协同 楼宇经济需应对供需失衡与数字转型压力 [4][6]

其 他 研 究 晨 会 纪 要 2025 年 09 月 16 日 开源晨会 0916 沪深300 及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%) 电力设备 2.225 传媒 1.936 农林牧渔 1.790 汽车 1.440 煤炭 1.318 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%) 综合 -1.802 通信 -1.520 国防军工 -1.051 银行 -0.902 有色金属 -0.812 ——晨会纪要 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【中小盘】重点小巨人：最高层级的专精特新企业——中小盘周报-20250914 行业公司 【商贸零售】8 月社零同比+3.4%，金银珠宝表现亮眼——行业点评报告-20250915 【地产建筑】8 月销售降幅扩大，宽松政策后一线新房成交回暖——行业点评报 告-20250915 【电子】全球 AI 资本开支持续加码，存储步入全面涨价行情——行业点评报告 -20250915 【汽车】奇瑞汽车已通过港交所上市聆讯，鸿蒙智行全新问界 M7 汽车 8 天小订 ...

公司业绩与运营效率 - AI赋能产品升级直接带动公司业绩表现 [1] - 智慧显示工厂全年承接600万台个性化订单 [1] - 商业库存周转率提升145% [1] - 单库存成本较去年节省近亿元 [1] 智能制造与技术创新 - 公司智慧显示工厂入选工信部"卓越级智能工厂" [1] - 18条智能产线深度应用工业机器人、机器视觉、边缘计算及5G与工业互联网技术 [1] - 关键工序实现自动化覆盖 [1]

产品发布与合作 - 科沃斯与博西家电在柏林电子展联合发布全球首款全嵌入式扫拖机器人 实现家电与家居一体化新范式 标志着中德头部品牌首次在家用机器人赛道实现技术、渠道与供应链全方位协同 [1] - 新产品攻克扫地机与欧美标准橱柜10cm踢脚线适配难题 基站隐身于橱柜底层 具备超长使用寿命和简化维护设计 [1][3] - 产品采用分体式设计方案 基站嵌入橱柜踢脚线后方或垃圾桶上方空间 保证10年使用寿命 主机部分可独立更换 寿命延长至5年 [3] 合作背景与契机 - 合作契机源于科沃斯CEO钱程在澳大利亚旅行时对欧式高端橱柜的观察 发现可应用于扫地机实现基站及上下水全嵌入式安装 [2] - 博西家电作为欧洲首屈一指的家电品牌 对强化智能化品牌基因和扩充传统家电外生态品类有迫切需求 [2] - 双方在中高端客群高度重叠 为全球化协同奠定基础 [1] 技术突破与创新 - 新产品在风机、风道、水路、水管等关键部件进行结构升级 大大延长技术寿命 [3] - 创新性利用橱柜底层未使用空间 实现隐形安装与功能完备性的平衡 [3] - 产品成为第一款可完全集成于厨房家具中的清洁电器系统 打开欧美市场因家装环境一体化需求形成的安装门槛 [4] 市场地位与优势 - 科沃斯以13.6%市场份额位居2025年一季度全球扫地机器人市场第二 2025年上半年海外营收同比增长52% 二季度在欧洲和美国市场营收分别大增89%与87% [6] - 博西家电在西欧市场市占率高达20.3% 2024年在北美地区取得3%营收增长 [6] - 全球扫地机器人市场份额TOP5榜单中 中国企业占据前四席 iRobot市占率从超50%下降至7.9% [9] 战略意义与行业影响 - 合作代表中德企业合作从单向"市场换技术"转变为"技术输出"模式 科沃斯以27年技术积累撬动博西家电渠道资源 [1][10] - 双方合作将重新定义高端清洁电器在欧美市场的准入门槛与竞争规则 [1] - 家用机器人作为移动终端可与家居生活不同场景交互 有望进一步打通全屋智能生态 [7] 市场前景与趋势 - 全球智能家居市场规模2023年达1348亿美元 2024年增长至1543亿美元 增长率14.47% [8] - 生态建设有助于品牌在家居家电一体化趋势中占得先发优势 全场景智能生态体验远高于单体家电产品 [8] - 合作有望以扫地机为支点 打通智能生态 领先实现全屋智能协作 [7]

核心观点 - 家电制造商惠而浦指控海外竞争对手通过低估进口货物申报价值规避美国关税 导致缴纳关税减少[1] 关税规避行为 - 进口自中国的垃圾处理器平均申报价值从1-5月21美元降至6月9美元和7月低于8美元[1] - 进口自泰国的燃气灶具申报价值下降超50%至175美元[1] - 进口自韩国的洗衣机申报价值从838美元骤降至73美元[1] - 适用关税税率13%至60%的家电产品在零售价格上未出现下降[1] 涉及企业 - 惠而浦通过进口数据与生产设施交叉比对指认潜在违规企业[1] - 涉及企业包括三星 LG 通用家电等主要竞争对手[1] - 三星拒绝置评 LG表示遵守美国法律 通用家电称指控不准确[1] 政府沟通 - 惠而浦已向美国海关和边境保护局及特朗普政府相关部门表达担忧[1] - 公司尚未就此事正式提出投诉[1]

小米17系列发布与高端化战略 - 小米17系列包括小米17、小米17Pro和小米17ProMax三款产品 将于本月发布 比上一代提前一个月发布[2][3] - 小米全面对标iPhone 正面迎战 产品力跨代升级[1][5] - 小米高端化战略重点从4000-6000元价位段转移至6000元以上超高价位段[9] - 过去5年研发投入超1000亿人民币 未来5年将加码至2000亿人民币[4] iPhone 17系列销售与生产计划 - iPhone 17系列预售1分钟内京东成交量超去年全天 256GB版成最受欢迎机型[7] - 苹果计划2025年生产约1亿台iPhone 17系列 高于前代iPhone 16初期9000万台的预估量[8] 西贝预制菜争议与经营数据 - 西贝承诺2025年10月1日前完成9项整改 包括改用非转基因大豆油 儿童餐改为现炒[10] - 罗永浩质疑西贝未兑现"100%无预制菜"承诺 并要求说明税率差异问题[10][12] - 西贝在全国62城有370余家直营门店 员工约18000人[13] - 2020-2025年上半年营收分别约52亿元、55亿元、50亿元、62亿元、58亿元、29亿元 2023年达顶峰后增速放缓[13] - 西贝原计划2026年上市 已开展引入战略投资人等筹备工作[13] 娃哈哈品牌变更与商标争议 - 娃哈哈决定从2026销售年度起启用新品牌"娃小宗" 因历史遗留法律风险未解决[14][17] - "娃哈哈"商标目前属娃哈哈集团 股权结构为杭州上城区文商旅投控持股46% 宗馥莉持股29.4% 职工持股会持股24.6%[17] - 宗馥莉曾尝试将商标转让至其控股公司 但被媒体曝光后暂停[17] - "娃小宗"商标由宏胜饮料集团注册 同期还申请注册宗小哈、娃小哈等商标[17] - 娃哈哈品牌价值达911.87亿元 换品牌可能面临渠道信任与消费者认知风险[18] 美的加班文化争议回应 - 美的回应网友指控称核查显示"每天工作14小时"与"欠薪"不实 员工工时正常且工资已结清[20][21] - 美的称因银行账号异常导致工资转账失败 已报警处理 发帖人承认言论不实并道歉[21] - 美的集团2024年推行"反内卷"政策 严禁下班时间开会与形式主义加班[22] 其他行业动态 - 新辣道创始人李剑悬赏20万元 挑战餐饮企业证明未使用冷冻原料和添加剂[13] - "天道鸿元"邪教案头目尚某增奸淫妇女10人 敛财超500万元 通过600多个网络账号发展成员20余万[25][27]

雅玛多运输的物流车辆 日经调查公司以各行业具有代表性的600家企业为对象实施调查，将企业品牌的价值水平作为认知指数 进行计算并排名。可口可乐日本公司、明治和味之素三家企业新进入前十名，丰田从第28上升至第 13…… 日经调查公司发布了评估和分析企业品牌力的2025年版《品牌战略调查》。在综合评价方面，雅玛多运 输连续3年位居首位。在日本物价高涨导致个人消费下降的情况下，雅玛多作为支撑电商等的身边生活 基础设施获得了很高评价。排在第2位的松下在美容家电方面获得了年轻女性的支持。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 视频号推荐内容： 在前十以外，丰田从上年的第28位上升至第13位。旗下的KINTO开展的汽车包月服务和验证自动驾驶 等的智慧城市"Woven City"的措施等作为大企业挑战新业务模式的姿态得到了年轻人的支持。 从作为综合评价构成要素的单独指标来看，在以消费者为对象的认知指数"PQ-C"上，味之素位居首 位。此外，从第2位的丘比到第8位的日清食品，食品公司占据这一指数排名前列。在日本通货膨胀趋势 持续的背景下，想要减少支出、在家享受简单多样饮食的消费者需求正在提高。 在该指数中，铁 ...

事件背景 - 网友发帖反映其父亲在美的工厂遭遇一天工作14小时超长工时且离职面临欠薪问题 该帖文获得上万点赞和评论 [1] 公司核查结论 - 发帖人父亲张先生（52岁）于9月8日至11日在合肥华凌股份有限公司担任一线操作工 期间正常上下班无加班记录 [2] - 张先生9月12日主动离职时无异常 工资因银行账号异常多次转账失败 已于9月13日当面结清 不存在故意欠薪行为 [2] - 公司调取考勤记录、工厂监控、班车监控及工资转账记录证实工时与薪资支付正常 [2] 不实信息传播过程 - 张女士（28岁）9月12日未核实事实 使用其妹妹（18岁）的小红书账号发布不实信息 [2] - 帖文发布后舆论迅速发酵 公司尝试联系张女士未果 因内容严重损害声誉于9月13日报警 [3] 事件处理结果 - 警方介入后张女士在属地派出所承认言论与事实不符 主动删除不实帖文并向工厂代表道歉 [3] - 相关帖文已被清空删除 发帖博主未回应媒体询问 [4]

全球GDP50强城市榜单核心数据 - 美国纽约以9.1万亿元人民币GDP总量持续领跑全球城市 [1] - 中国上海以5.4万亿元人民币GDP稳居全球第五 [1] - 青岛以1.67万亿元人民币GDP首次进入全球50强榜单第50名 [1] 纽约经济领先优势分析 - 经济总量超过意大利全国水平 每分钟创造经济价值达1700万元人民币 [1] - 竞争力源于四大核心板块：华尔街全球金融支配力 时代广场文化辐射力 港口与空港贸易枢纽地位 科技创新持续输出 [1] - 未来三到五年内榜首地位仍将保持稳固 [1] 上海全球经济地位 - GDP占中国全国总量的4.4% 是榜单前十里唯一的非欧美城市 [2] - 浦东陆家嘴汇聚全国近半数外资法人银行 [2] - 洋山港连续十四年蝉联全球集装箱吞吐量冠军 [2] - 国际消费中心城市称号 首店与旗舰店数量全球第二仅次于东京 [2] 青岛经济发展特色 - 1.67万亿元GDP体量可与欧洲"北欧硅谷"斯德哥尔摩比肩 [4] - 三大支柱产业：山东港口集团年吞吐量位居全球前列 海尔/海信/中车四方三大千亿级产业链 胶东国际机场130条国际航线 [4] - 入境游客三年内实现翻倍增长 [4] - 发布"2025冲击2万亿"行动方案 以数字经济打造线上青岛 [4] 中国城市在全球榜单表现 - 北京以4.98万亿元人民币GDP位列全球第6 [5] - 深圳以3.68万亿元人民币GDP位列全球第10 [5] - 重庆以3.22万亿元人民币GDP位列全球第12 [5] - 广州以3.10万亿元人民币GDP位列全球第14 [5] - 香港以2.90万亿元人民币GDP位列全球第17 [5] - 苏州以2.67万亿元人民币GDP位列全球第20 [5] - 成都以2.35万亿元人民币GDP位列全球第26 [5] - 杭州以2.19万亿元人民币GDP位列全球第32 [5] - 武汉以2.11万亿元人民币GDP位列全球第35 [5] - 南京以1.85万亿元人民币GDP位列全球第44 [5] - 宁波以1.81万亿元人民币GDP位列全球第45 [5] - 天津以1.80万亿元人民币GDP位列全球第46 [5]