新中式茶饮行业变革 - 霸王茶姬以"新中式茶饮"为定位迅速拓展至全球70余座城市，通过融合非遗制茶工艺、丝路文化等东方美学基因构建差异化竞争优势 [1] - 年轻消费群体需求从产品功能转向文化认同与情感共鸣，市场竞争焦点转向价值创造维度 [1] - 茶饮行业通过"控糖健康战"等举措重塑供需关系，率先实行健康化升级如热量计算器、低GI标识引导行业变革 [7] 战略咨询行业范式创新 - 撬动战略咨询以"知识领先实践半步"为核心理念，将战略服务升维为社会价值催化剂，推动传统文化复兴与商业价值结合 [1][4] - 采用"战略算法——定位方程"打破传统竞争边界，协助企业从技术、品牌、渠道等多维度构建优势，如奔图打印机热销110国 [5] - 传统咨询侧重理论框架，而该公司强调理论与实际结合，国际注册管理咨询师团队拥有十年跨百行业经验 [4] 数字化与商业模式创新 - 引入AI技术实现"战略可视化"，通过动态工具提升分析效率并直观呈现方案，例如AI辅助创作广告片增强消费者共鸣 [8] - 开创"知识资本化"模式，将知识与资本结合形成杠杆效应，深度参与企业运营并共享增长成果 [4][10] - 数字化深度融合使企业能快速响应市场变化，数据驱动决策成为新趋势 [8][11] 合作模式与战略实施 - 以成果为导向取代传统项目制合作，作为企业"镜子、军师和教练"确保战略落地效果，形成利益共同体 [10] - 案例显示服务舒福德智能床时确立"全球领导者"定位，为后续市场拓展奠定基础 [4] - "战略定位+战役"打法重构竞争维度，如霸王茶姬通过文化价值杠杆实现全球化突破 [1][11] 商业生态变革趋势 - 数字经济下竞争从产品功能转向用户心智主权博弈，商业生态从线性链条发展为复杂网络 [11] - 企业需适应Z世代"即时满足""社交裂变"行为特征，同时驾驭数据驱动和生态协同的底层逻辑 [11] - 战略咨询成为社会价值重塑的重要力量，需以思维破局开辟商业效益与社会意义并重的增长路径 [3]

公司领导层 - 石桥响介新任爱普生中国总裁 拥有20年中国市场经验及欧洲海外市场背景 [3][4] - 公司中国业务线负责人全部为本土精英 打破传统日企"日方主导"模式 [8] 技术核心理念 - 技术哲学为"省（高效）、小（紧凑）、精（精确）" 源自1968年世界首款小型数字打印机EP-101 能耗仅为同类1/20 [3] - 精神核心包括诚实努力、创新挑战、真诚交流 延伸至打印、视觉、机器人三大业务支柱 [5] - 微压电喷墨技术实现工业级数字印刷 3LCD投影技术复现艺术品 力控技术应用于精密制造 [5] - Heat-free冷印技术无需加热喷墨 大幅降低能耗 契合中国"双碳"目标 [5] 中国市场战略 - 数字化创新：与中国企业合作推进工业印刷数字化 独家自研打印头赋能纺织、广告产业 [6][7] - 教育行业提供AI阅卷解决方案 减轻教师负担 [6] - 投影机内置腾讯视频·极光TV系统 开发微信小程序"爱普生家用投影小助手"强化互动 [6] - 推出"爱萝卜共享绿色打印服务" 覆盖社区、商超等场景 推动打印服务绿色化 [7] - 与博物馆合作举办光影秀 高质量打印技术复现《千里江山图》等名作 促进文化传播 [8] 未来规划 - 2050环境愿景目标为"负碳" 超越碳中和定义技术企业环境责任边界 [9] - 深化与中国创新企业合作 海外营收占比从75%升至85% 中国成为增长引擎 [9] - 本土化战略涵盖微信生态、文旅IP共创、管理层本土化 将中国作为技术文化融合试验场 [9]

微笑曲线理论与中国制造业突破 - 微笑曲线分为左端（技术/专利）、中段（组装/制造）、右端（品牌/服务），中段代表低附加值环节 [2] - 中国制造业正尝试同时实现规模优势与技术创新，打破历史上无法兼顾的困境 [4] - 奔图打印机通过自主芯片+耗材闭环+政企定制构建三重壁垒，实现从制造到创造的跨越 [22] 奔图打印机的技术突破 - 打印机行业存在20万项专利技术壁垒，全球仅美日韩三国掌握核心技术 [13] - 奔图2010年研发首台国产激光打印机，使中国成为全球第四个掌握该技术的国家 [14] - 打印机涉及精密机械、集成电路等10余个技术领域，研发难度达"地狱级" [16] - 公司已拥有6000+专利，研发团队从18人扩展至2000人，年研发投入超营收10% [22] 应用场景创新与市场拓展 - 针对医疗/政务领域开发安全打印系统，中标多项国家级会议和政企项目 [28] - 面向企业推出连续打印20万页且卡纸率低于0 02‰的产品，家庭场景开发手机10秒直连和智能试卷翻新功能 [30] - 2019-2022年抓住家庭打印市场爆发机遇，成为京东平台国产打印机TOP1品牌 [32] 互联网平台与制造业协同效应 - 京东通过用户数据反馈帮助奔图开发"智能试卷翻新"等差异化功能 [52] - 京东物流211限时达和9分钟极速配送打破打印机依赖线下体验的传统模式 [53] - 双方形成"技术投入+服务强化"的双向赋能模式，实现"卖货"与"养货"结合 [34] 以旧换新与消费升级逻辑 - 618期间奔图以旧换新销量同比前两月增长50%+，拉动实际销售 [43] - "新"不仅指产品迭代，更包含痛点解决方案（如试卷翻新）和体验升级（手机直连） [46][48] - 差评分析成为挖掘需求的关键途径，推动产品快速迭代 [52] 产业互联网与消费互联网融合 - 中国同时抓住工业革命末班车和互联网革命头班车，形成两网融合趋势 [54] - 京东与奔图合作体现敏捷创新，改变传统制造业"挤牙膏式"升级路径 [56] - 行业呈现产品力与服务力五五开的新竞争格局（家电/新能源汽车等同理） [37]

交易概述 - 纳思达拟出售美国利盟100%股权 预估交易对价范围在0 75亿美元至1 5亿美元 [1] - 2016年公司以36亿美元收购美国利盟 本次出售价格相比收购价大幅缩水 [1][2][3] - 交易需经股东大会特别决议审议通过 [2] 交易背景 - 美国利盟2024年资产总额占纳思达超50% 营收贡献超60% [2] - 2017年公司曾以13 5亿美元出售利盟ES业务 [4] - 2023年和2024年分别计提78 84亿元和5 57亿元商誉减值准备 [4] 交易影响 - 出售后公司营业收入规模将大幅下降 但扣非后归母净利润和每股收益有所上升 [5] - 交易将降低负债水平 预计2024年末资产负债率可从超70%降至低于50% [5] - 剥离后公司打印业务将只剩自主品牌奔图电子 [6] 历史情况 - 2016年收购时纳思达收入3 1亿美元 美国利盟收入35 5亿美元 [3] - 该收购曾是当年科技行业第三大收购 中国投资者第三大美国公开要约收购 [3] - 美国利盟原是纽交所上市公司 全球知名打印机品牌 [3]

交易概述 - 纳思达拟以现金交易方式向施乐公司出售其控股子公司美国利盟100%股权 [1] - 交易完成后公司将不再直接或间接持有美国利盟股权 [1] - 美国利盟营业收入占公司最近一个会计年度合并口径营业收入超60% [1] 业务影响 - 交易后公司打印机业务主营业务收入将减少 [1] - 子公司奔图电子仍经营打印机业务 主营业务范围未发生变化 [1] - 未来打印机业务依然是公司业务重心之一 [1] 战略调整 - 交易后公司境外经营风险大幅下降 [1] - 公司将集中资源发展打印机自主品牌 [1] - 本次交易预计构成重大资产重组 [1]

随着5月19日华为鸿蒙电脑的发布，国产软件生态正迎来前所未有的发展机遇，而华为鸿蒙系统的崛 起，为众多硬件厂商开辟了崭新的发展路径。爱普生作为技术领先的企业，率先以"科技+本地化"战略 深度融入这一生态，通过打印机产品为国产生态的繁荣发展注入强大动力。 全系列打印机适配鸿蒙生态，重塑智能打印新体验 在数字经济与实体经济深度融合的当下，打印设备作为重要的生产力工具，价值正从"单一功能设备"转 向"智能化服务设备"，其系统适配性直接影响着数千万用户的工作效率。截至目前，爱普生在售的66款 墨仓式®打印机产品已全面适配原生鸿蒙系统，计划于2025年上半年完成全系打印机对鸿蒙系统的适 配，实现家用与商用全场景的100%覆盖。 图：爱普生全面支持国产主流操作系统 针对中国市场特有的使用场景，爱普生打造了云打印小程序，支持用户通过微信小程序一键打印聊天文 件；家长还可以通过手机远程操控家中打印机，即时输出学习资料。此外，爱普生与合作伙伴携手推出 的"爱萝卜共享绿色打印服务"，以前瞻性的商业模式重塑打印行业生态，拓宽了社区、校园等多元应用 场景，为用户带来更高效、便捷、绿色的打印服务，为行业创新与可持续发展注入新动能。 将 ...

安克的爆款法则 - 将工业级技术下放到消费级市场，用十分之一的价格做到近似性能是核心策略 [1][3] - E1 UV打印机整合平台式、卷筒式、圆柱体式打印功能，体积仅为传统设备的1/5，支持3D纹理输出 [3] - 早鸟价1699美元（约1.2万人民币），仅为传统UV打印机价格的1/10 [3] 众筹表现与营销策略 - eufyMake E1上线12小时众筹金额破千万美金，目前突破2250万美金，打破全球科技类众筹记录 [2][6] - 安克网站月访问量300万~400万人次，利用私域流量降低新品牌冷启动难度 [4] - 众筹营销总投入或达百万美元，宣传物料和视频内容制作质量顶尖 [5][4] 用户补偿与品牌切换 - 上一代3D打印机用户因多色打印功能未实现获补偿：全额退款+10%返还或600美元商店积分 [6] - 品牌从AnkerMake更名为eufyMake，团队调整后成功推出新品 [6] 赛道选择与技术转型 - 避开竞争激烈的3D打印市场（如拓竹、Xtool），选择消费级UV打印机空白领域 [8][9][10] - 原计划采用光固化技术路线，后转向FDM技术，2022年3D打印机营收达6000多万元 [10] - 技术验证发现2.5D/平面打印效果显著，促使转向UV打印机 [11] 团队与品牌整合 - 原负责人王志宇离职创业，由谢永昌和许一波接手，后者有23年酷派经验 [11] - eufyMake并入安克智能家居品牌eufy体系 [11] 市场定位与商业逻辑 - UV打印机更符合ToC逻辑，照片打印渗透率（5%-10%）高于3D打印，契合大众消费品属性 [12] - 传统UV打印机被日美企业垄断（单价1万美元起），安克切入消费端避开B端竞争 [8][9] 量产与成本挑战 - 需验证能否在1/10售价下控制成本，传统设备功能单一而E1整合多场景且分辨率达1440 DPI [14][15] - 上一代3D打印机交付问题引发对E1量产稳定性的担忧 [14]

公司经营情况 2024 年业绩 - 公司营业总收入 264.15 亿元，同比增长 9.78%，归属于上市公司股东的净利润 7.49 亿元，同比增长 112.11% [4] - 奔图营业收入 46.58 亿元，同比增长 19.87%，第四季度营收 14.82 亿元，环比增长 38.03%，净利润 6.15 亿元，同比增长 10.87% [4] - 利盟国际营业收入 22.43 亿美元，同比增长 7.98%，打印机销量同比增长 31.13%，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）2.83 亿美元，同比增长 69.30% [4] - 极海微营业收入 14.00 亿元，同比下降 1.52%，净利润 3.63 亿元，同比增长 109.97%，扣非净利润 1.30 亿元，同比增长 14.52% [4] - 通用耗材业务营业收入 61.72 亿元，同比增长 10.45%，净利润 0.74 亿元，同比下降 44.17% [4] - 公司对相关子公司计提资产减值损失（主要为商誉减值）总计 9.03 亿元，减少 2024 年度归属于母公司所有者的净利润 8.93 亿元，剔除长期资产减值影响，归属上市公司股东的净利润为 15.49 亿元 [4] 2025 年第一季度业绩 - 公司营收 59.27 亿元，同比下降 5.79%，归母净利润为 0.84 亿元，同比下降 69.64%，扣非归母净利润 0.80 亿元，同比下降 69.83% [4] - 奔图营业收入 9.92 亿元，同比下降 3.34%，净利润 0.97 亿元，同比下降 49.89% [4] - 利盟营业收入 5.13 亿美元，同比下降 4.85%，净利润 253.82 万美元，同比下降 74.08% [4] - 极海微营业收入 2.54 亿元，同比下降 19.72%，净利润 0.12 亿元，同比下降 70.40% [4] - 公司通用耗材业务营业收入 13.22 亿元，净利润 0.16 亿元，整体通用耗材出货量同比下降 0.56% [4] 问答环节 芯片市场反馈 - 极海中低端 MCU 产品占领市场形成基本盘，中高端 MCU 经小批量量产验证后逐步获市场认同，复杂国际局势下中高端产品需求增加带来机遇 [5] - 极海在人形机器人芯片布局完善，超声波雷达芯片、高性能实时控制 DSP 芯片等既可用在汽车也可用在机器人，多款芯片实现国产化替代并与主流汽车厂商、头部供应商及工控大客户合作 [5] 信创市场趋势 - 国产化市场今年第一、二季度主力是政府，下半年金融和能源等行业信创预计发力，政府市场呈常态化，有增量替代和存量更替 [6] - 公司针对行业信创市场组建团队配合推动国产化打印机市场进展，行业信创市场今年有望继续增长 [6]

核心观点 - 公司通过Heat-Free冷印技术实现打印环节无污染和低能耗 累计销量突破1亿台[1] - 公司构建从原材料选择到回收处置的全生命周期绿色闭环 实现低碳转型[3] - 公司设定2050年碳负排放目标 并完全消除对地下资源的消耗[5] 打印技术创新 - Heat-Free冷印技术通过物理方式喷涂墨水 无需加热 无污染和异味[1] - 该技术大幅降低能耗 可将打印机放置在办公桌旁和床头[1] - 墨仓式打印机全球销量累计突破1亿台[1] 数码制造应用 - 数码印花技术无需制版 直接打印图案在布料上 大幅减少水资源浪费和污水排放[3] - 生产周期缩短至几分钟到几小时 实现从小批量定制到大规模生产的灵活转换[3] - 投影技术应用于文旅产业 创造沉浸式数字光影体验 如雄安新区户外光影秀[4][5] 环保目标与成果 - 2050年实现碳负排放并完全消除地下资源消耗[5] - 全球工厂自2023财年起实现100%可再生电力转型[7] - 范围1和范围2排放量较2017财年减少80% 范围3排放量减少35%[8] - 通过节能设备和系统性消除手段实现温室气体减排[8] 资源循环利用 - 干纤维技术实现无水纸张循环 PaperLab系统耗水量仅为普通造纸的1/100[10] - 技术延伸至纺织行业 将边角料转化为新原料[12] - 金属粉末制造技术回收半导体硅片 截至2021财年回收8.5吨[12] - 新工厂2025年6月运营 将废弃金属加工成超细金属粉末原料[14] 回收体系与共享经济 - 2023财年回收产品成品342,000吨 回收墨盒62,000吨[14] - 推出"爱萝卜便民打印服务" 通过社区合作实现共享打印[15] - 官方翻新机活动提供经过认证的翻新产品 降低环境负荷[15] 企业理念与文化建设 - "省、小、精"企业DNA推动紧凑、高效、低碳转型[8] - 环保理念贯穿从生产到回收的每一个环节[16] - 通过小行动实现大改变 让环保融入生活细节[16]