总体通胀表现 - 2025年12月CPI同比为0.8%，较前值0.7%稳中有升[5] - 2025年12月核心CPI（不包括食品和能源）同比为1.2%，与前值持平[5] 食品价格分析 - 12月食品项CPI同比从0.2%上升至1.1%，主因是恶劣气候影响蔬果供应[5] - 9月食品价格同比读数一度低至-4.4%，但猪价跌幅有望收窄，未来对CPI拖累将减弱[5] 核心通胀与内需企稳 - 12月扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.5%，增幅已连续8个月扩大[5] - 家用器具CPI同比涨幅扩大至5.9%，反映工业消费品价格传导机制持续修复[5] - 金饰品价格同比涨幅进一步扩大至68.5%，对价格形成支撑[5] 服务消费韧性 - 12月服务CPI同比降至0.6%，其中旅游CPI同比增幅达2.1%，延续“淡季不淡”特征[5] - 旅游CPI同比增幅与10月（国庆中秋连假所在月）的2.1%持平[5] 生产者价格（PPI）走势 - 12月PPI同比降幅再度收窄，生活资料PPI同比为-1.3%，较前值-1.5%回升[5] - 煤炭开采、黑色金属冶炼等以国内定价为主的行业PPI同比同步上行[5] - 锂离子电池制造、光伏设备等“反内卷”重点新兴行业PPI同比降幅持续收窄[5] 主要风险提示 - 存在地缘冲突导致大宗商品价格波动超预期的风险[5]

2025年港股IPO市场回顾与特征 - 截至2025年12月12日，港股主板已有99家公司上市，合计募资超2500亿港元，占中资股IPO募资总额的67%，创近10年新高 [1][18] - 2025年港股打新胜率达73%，表观收益率34%，均较往年明显提升，但平均一手中签率回落至20%的近10年低位 [1][20][22] - 港股IPO虽为注册制，但2016年以来上市率仅37%，受审核进度、市场推广等多重因素影响 [2][41] 港股打新机制特点 - 港股打新无市值要求，可加杠杆，中签率显著高于A股（2025年为20.7%，A股主板为0.05%），资金周转效率更高 [2][45][50] - 港股新股首日破发率远高于A股，2016年以来平均破发率为45%，而A股主板破发率低至0.2% [2][48][51] - 港股打新资金冻结时间因FINI平台推出大幅缩短至T+2，资金周转效率大幅提升 [47] 一二级市场关系分析 - 港股一级市场融资活跃度与二级市场表现呈弱正相关，两者可能互为因果，且受共同的宏观因素驱动 [2][8][54] - 弱美元与低Hibor利率是驱动一二级市场同步走强的共性因素，例如2025年5月Hibor利率下行时，当月IPO募资规模由4月的约30亿港元提升至超550亿港元，恒生综指涨约5% [2][8][60] - IPO融资规模占市场市值及成交额比例较低，“抽水效应”有限，例如2025年月度募资额占当月港股主板市值通常不足0.3%，占成交额比重通常不足2% [2][72][74] 关键事件时点对市场的影响 - 大型IPO后20个交易日，恒生综指走强概率为56%，涨幅中位数4% [2][9][77] - 行业层面，可选消费及科技行业的大型IPO对板块有一定提振作用，在IPO前后平均绝对收益和超额收益均为正 [2][9][79] - 上市至被纳入港股通（入通）阶段是打新赚钱窗口，绝对收益和超额收益的中位数均为正，而入通后5个和20个交易日的收益中位数均转负 [2][9][87][88] - 基石投资者解禁对市场整体影响不大，但行业层面可选消费等行业在解禁前后平均超额收益承压，而信息科技行业表现相对较好 [2][9][89][91] 2026年港股IPO市场展望 - 截至2025年12月12日，港股递表处理中的上市申请达314家，项目储备充足 [1][23] - 2025年恒生综指涨幅超30%，历史数据显示当年恒指表现对次年IPO融资活跃度解释力度超30% [1][26][27] - 预计2026年港股主板IPO融资规模中枢约3300亿港元，较2025年提升20%以上 [1][28][35] 打新标的筛选模型与行业表现 - 为提升打新收益，可采用多维度筛选模型，从市场情绪、公司基本面、发行特征三个维度选取行业近期表现、市场打新收益、相对估值、定价价差、基石持股占比5个指标打分 [2][10] - 选取得分2.5分以上标的参与，可较无筛选提升约15个百分点收益；得分3分以上标的平均收益率达44.2%，破发率仅23% [2][10] - 行业层面，消费品、有色、医药等板块打新表现靠前，家电、石油石化等板块靠后 [2][16]

领航级智能工厂的定义与意义 - 领航级智能工厂是制造业智能化的最高标准，融合了新一代信息技术、先进制造技术、精益管理理念，代表了我国制造业智能化的最高水平 [1] - 建设领航级智能工厂是制造业数字化转型与智能化变革的重要任务，对于打造未来制造模式标杆、培育新质生产力、提升制造业全球竞争力具有重要意义 [1] - 领航级智能工厂是智能工厂发展的高级形态，经历了基础级、先进级和卓越级3个阶段后的最高级发展阶段，具有先进性、变革性、引领性等特点 [3] 领航级智能工厂的评选现状与规模 - 工信部等6部门公布了首批15家领航级智能工厂名单，涵盖装备制造、原材料、电子信息、消费品等多个关键行业 [1] - 全国已培育15家领航级智能工厂，建成500余家卓越级智能工厂、7000余家先进级智能工厂、3.5万余家基础级智能工厂，智能工厂建设初具规模 [2] 领航级智能工厂的核心内涵与标准 - 技术领航：要求人工智能技术应用场景比例不低于60%，深度融合5G、数字孪生等前沿技术，实现装备、工艺、软件和系统的创新突破 [3] - 标杆领航：主要技术经济指标达到全球领先水平，在关键行业形成可复制的实践样本 [3] - 生态领航：通过“智能制造母工厂”模式带动产业链协同升级，塑造行业发展新生态 [3] - 在建设成效上，要求主要技术经济指标全球领先，应用人工智能技术场景比例不低于60%，远高于卓越级20%的要求 [7] - 在建设内容上，必须覆盖工厂建设、研发设计、生产作业、生产管理、运营管理5个环节 [7] - 在技术融合方面，要实现人工智能与制造深度耦合、工业互联网+数字孪生+算力基础设施的融合应用、从产品全生命周期到供应链全链条的全环节协同 [7] 领航级智能工厂的产业与国家战略价值 - 能够加速制造业从“要素驱动”向“创新驱动”转型，通过技术突破与模式创新破解传统产业痛点，带动上下游企业数字化转型，构建更具韧性的产业链供应链，助力中国制造迈向全球价值链高端 [4] - 是应对全球产业竞争的关键支撑，通过培育具有全球影响力的智能制造样板，能够强化我国制造业的全球话语权，为制造强国建设筑牢根基 [4] - 为数字经济与实体经济深度融合提供重要载体，推动经济结构优化升级 [4] - 多聚焦高端装备、核心零部件、新一代信息技术等战略性新兴产业，不仅是技术领先力的体现，更是提升中国制造全球价值链地位的关键平台 [7] 领航级智能工厂的企业效益与案例 - 显著提升企业核心竞争力，有效实现研发降本、生产提效、柔性定制等目标，适配市场多样化需求 [5] - 上汽通用五菱汽车股份有限公司的岛式智能工厂建成后，制造效率提升30%，设备综合利用率达98.8%，产品研发周期降低43% [5] - 上汽通用五菱的三大岛群可实现20余款车型混合高效生产，年产值达560亿元 [5] - 上汽通用五菱围绕5个环节24个智能制造典型场景推进智能化建设，人工智能应用典型场景比例达75%，开创“岛”式汽车生产工艺先河 [5] 技术应用与工厂实践案例 - 徐州重型机械有限公司凭借“全球定制敏捷交付的移动式起重机智能工厂”项目入选首批领航级智能工厂 [2] - 该工厂以“全球定制、敏捷响应”为核心，深度融合5G全连接、数字孪生与工业互联网，实现从“多品种、小批量”到“高定制、快交付”的制造范式重构 [2] 未来发展方向与建议 - 未来5年，数智化将不只是解决效率问题，更要解决创新和韧性问题 [6] - 首批入选工厂应持续深化技术创新，聚焦人工智能、数字孪生等核心技术的深度应用，突破关键技术瓶颈，保持技术领先性 [6] - 应强化经验沉淀与开放共享，梳理可复制成果，通过标准制定、案例推广等方式，带动产业链上下游中小企业协同升级，放大“领航”效应 [6] - 应布局未来制造场景，主动探索绿色低碳、柔性定制等新方向 [6] - 更多的领航级智能工厂将从卓越级智能工厂中培育出来 [8] - 卓越级工厂应推动大模型、智能体、智能机器人等新技术在工厂的广泛深度应用，开展未来制造模式初步探索，加速各环节智能化变革 [8] - 打造更多领航级智能工厂需构建“政策引导、企业主体、生态协同”的多元推进体系，分层次、分领域推动制造业智能化升级 [8]

港股消费ETF市场表现 - 1月9日午盘，港股消费板块窄幅震荡，港股消费ETF（513230）由跌转涨 [1] - 持仓股中，老铺黄金、毛戈平、康师傅控股、波司登、申洲国际等涨幅靠前 [1] - 持仓股中，蜜雪集团、泡泡玛特、思摩尔国际、蒙牛乳业、万洲国际等跌幅靠前 [1] - 港股消费ETF（513230）连续两个交易日获资金净流入，累计吸金达3663万元 [1] 政策环境与行业动向 - 1月5日，商务部等9部门联合发布《关于实施绿色消费推进行动的通知》 [1] - 政策立足“十五五”时期发展要求，聚焦加快发展方式和消费模式绿色转型、扩大绿色消费核心目标 [1] - 政策从7大方面部署20条具体举措，为全面推进绿色消费发展划定清晰路径 [1] - 政策旨在通过多维度组合激活绿色消费潜力，推动消费领域全面绿色转型，助力经济社会高质量发展 [1] 机构观点解读 - 银河证券认为，该通知响应“十五五”绿色转型开篇要求，将绿色消费嵌入发展全局，为绿色转型提供消费端核心支撑 [1] - 银河证券认为，政策衔接提振消费核心任务，通过丰富供给、培育新型模式，打造消费增长新引擎 [1] - 银河证券认为，政策能实现“扩内需”与“促转型”双向赋能 [1] 港股消费ETF产品概况 - 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数 [2] - 该产品一键打包港股新消费龙头，成分股近乎囊括港股消费的各个领域 [2] - 成分股包括泡泡玛特、百胜中国、安踏体育、农夫山泉、万洲国际等消费龙头 [2]

政策文件与目标 - 八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》及两份配套文件《人工智能赋能制造业重点行业转型指引》和《制造业企业人工智能应用指南》[1][12] - 核心目标是到2027年，实现人工智能关键核心技术安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列[3][14] - 围绕创新筑基、赋智升级、产品突破、主体培育、生态壮大、安全护航、国际合作7大重点任务，细化21项具体措施，促进“双向赋能”[3][4][14][16] 2027年量化发展目标 - 推动3~5个通用大模型在制造业深度应用，形成特色化、全覆盖的行业大模型[3][14] - 推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景[3][14] - 培育2~3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，选树1000家标杆企业[3][14] 创新筑基任务 - 强化人工智能算力供给，支持突破高端训练芯片、端侧推理芯片、人工智能服务器、高速互联、智算云操作系统等关键技术[4][16] - 开发高水平行业模型，培育重点行业大模型，发展“云—边—端”模型体系，打造面向工业细分场景的小模型[4][16] - 开展“模数共振”行动，推动建立企业首席数据官制度，夯实企业数据治理基础[4][16] 赋智升级与行业应用 - 加快赋能原材料、装备制造、消费品、电子信息、软件和信息技术服务五大重点行业[1][7][12][17] - 《指引》为五大行业量身定制转型路径，例如提升钢铁行业全流程智能化水平，研发覆盖生产全流程的动态模型和大模型[7][17] - 加速汽车行业全链条智能化升级，打造汽车大模型以自动生成造型方案、优化结构参数[8][18] - 强化家居领域智能化运营，建立数据驱动的产品设计智能体以优化产品功能和加快上市节奏[8][18] - 推动大模型技术深度嵌入研发设计、生产制造、营销服务、运营管理等全流程[8][18] 产品突破方向 - 推动智能装备迭代，加快工业母机、工业机器人等装备搭载应用智能体，研制新一代人工智能数控系统[10][20] - 加快发展手术机器人、智能诊断系统等智能医疗装备，推动AI技术融入大飞机、船舶等重大技术装备[10][20] - 加速智能终端升级，培育智能手机、电脑、智能家居等AI终端，加快AR/VR可穿戴设备、脑机接口等新型终端的产业化[10][20] - 打造智能体新业态，开展工业智能体任务规划、群体协同等技术攻关，推动智能体云化部署[10][20] 主体培育与企业支持 - 梯次培育企业，支持打造生态主导型企业，并培育更多专精特新“小巨人”、制造业单项冠军、独角兽等企业[11][21] - 鼓励有关地方给予企业“算力券”、“模型券”等支持，降低企业开发应用成本[2][11][13][21] - 鼓励龙头企业、央国企先行先试，提供规模化应用场景，研发应用工业智能体[9][19] - 深入实施中小企业数字化赋能专项行动，支持中小企业开展数字化、智能化改造[9][19] 专家观点与行业意义 - 政策标志着推进智能制造进入系统化、深水区的新阶段，目标是让AI激发制造模式的颠覆性创新[3][14] - 该行动关乎中国制造业从规模优势转向质量、效率和智能优势，在全球竞争中切换赛道[4][15] - 政策举措降低了AI技术在制造业应用的基础资源成本和技术门槛，增强工程化能力，吸引企业从被动应用转向主动参与[5][16] - 政策超越了过去聚焦个别环节的智能化，强调全要素、全链条、全周期的智能化跃升[8][18] - 分层扶持机制有助于形成“大企业建生态、中小企业进生态”的协同格局[11][21]

政策核心目标 - 八部门联合发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出到2027年，人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列 [1] - 目标推动3至5个通用大模型在制造业深度应用，形成特色化、全覆盖的行业大模型 [1] - 政策旨在通过“智能产业化”和“产业智能化”双向赋能，加快制造业智能化、绿色化、融合化发展，支撑制造强国等国家战略 [1] 行业应用与赋能路径 - 政策要求分类制定“人工智能+制造”行业应用全景图和转型路线图，加快赋能原材料、装备制造、消费品、电子信息、软件和信息技术服务等重点行业 [2] - 鼓励龙头企业、央国企先行先试，提供规模化应用场景并研发应用工业智能体，探索新模式 [2] - 深入实施中小企业数字化赋能专项行动，支持中小企业开展数字化、智能化改造，加快应用复制推广 [2] 技术融合现状与市场机遇 - 根据IDC 2025年7月发布的调研，中国工业企业中已应用大模型及智能体的比例从2024年的9.6%显著提升至2025年的47.5% [3] - 专家指出，人工智能能提高制造业定制化能力、精细化程度，降低劳动力成本，并提升市场需求响应能力和生产质量 [2] - 融合AI技术的产品可进一步提升企业竞争力 [2] 受益行业与企业 - 政策出台将利好工业互联网基础设施企业和机器人企业 [2] - 为制造业整体解决方案提供商增加了新的市场机遇 [2] - 专家建议，为传统制造业和中小企业提供可行的解决方案、可用人才及更多转型资本支持，以增强其智能化转型意愿 [2] 政策保障与资金支持 - 建立部门合作、央地联动、产业协同的工作推进机制，引导企业错位发展，防范产业“内卷式”竞争 [3] - 统筹现有资金渠道，布局支持“人工智能+制造”相关技术研发和赋能应用任务 [3] - 发挥国家人工智能产业投资基金作用，丰富优质项目储备，吸引带动更多社会资本有序加大投资 [3]

政策文件与核心目标 - 八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》及两份配套文件《人工智能赋能制造业重点行业转型指引》和《制造业企业人工智能应用指南》[1] - 核心目标是到2027年，实现人工智能关键核心技术安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列[1][3][6] - 提出围绕创新筑基、赋智升级、产品突破、主体培育、生态壮大、安全护航、国际合作等7大重点任务，细化21项具体措施，促进“双向赋能”[1][7] 2027年量化发展目标 - 推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，形成特色化、全覆盖的行业大模型[6] - 推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景[6] - 培育2-3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，打造一批赋能应用服务商，选树1000家标杆企业[6] - 建成全球领先的开源开放生态，安全治理能力全面提升[6] 创新筑基任务 - 强化人工智能算力供给，支持突破高端训练芯片、端侧推理芯片、人工智能服务器、高速互联、智算云操作系统等关键技术[7] - 开发高水平行业模型，培育重点行业大模型，发展“云－边－端”模型体系，打造面向工业细分场景小模型[7] - 开展“模数共振”行动，推动建立企业首席数据官制度，夯实企业数据治理基础[7] - 这些举措旨在降低基础资源成本和技术门槛，增强工程化能力，吸引制造业企业主动参与[7] 赋智升级与行业应用 - 加快赋能原材料、装备制造、消费品、电子信息、软件和信息技术服务五大重点行业[1][9] - 为五大行业量身定制转型路径，摒弃“一刀切”[9] - **原材料行业**（如钢铁）：提升全流程智能化水平，研发覆盖生产全流程的动态模型及行业大模型、智能体，实现实时感知、参数优化、质量溯源等[9][10] - **装备制造行业**（如汽车）：加速全链条智能化升级，打造汽车大模型，自动生成造型方案，实时仿真优化参数，推动智能研发新范式[10] - **消费品行业**（如家居）：强化智能化运营和智能产品供给，建立数据驱动的产品设计智能体，优化产品功能，加快新品上市[10] - 加速全流程转型升级，深化智能工厂梯度培育，推动大模型技术深度嵌入研发设计、生产制造、营销服务、运营管理等核心环节[10] 产品突破方向 - **推动智能装备迭代**：加快工业母机、工业机器人等装备搭载智能体，研制新一代人工智能数控系统；发展手术机器人、智能诊断系统等智能医疗装备；推动AI技术融入大飞机、船舶等重大装备及无人机等智能低空装备[13] - **加速智能终端升级**：支持端侧模型等技术突破，培育智能手机、电脑、智能家居等AI终端；加快AR/VR可穿戴设备、脑机接口等新型终端在工业巡检、远程医疗等场景的产业化[13] - **打造智能体新业态**：开展工业智能体任务规划、群体协同等技术攻关，推动智能体云化部署[13] 主体培育与分层扶持 - 梯次培育企业，支持打造具有全球影响力的生态主导型企业，同时发展人工智能企业孵化器，培育专精特新“小巨人”、高新技术企业、制造业单项冠军等[14] - 鼓励有关地方给予企业“算力券”、“模型券”等支持，强化赋能中小企业公共服务，降低企业开发应用成本[2][12][14] - 形成分层扶持机制：龙头企业、央国企先行先试，提供规模化应用场景，研发工业智能体；中小企业借助政策支持，从痛点明确环节切入智能化改造[11][15] - 旨在形成“大企业建生态、中小企业进生态”的协同格局[15] 战略意义与行业影响 - 标志着推进智能制造进入系统化、深水区的新阶段，其成功关键在于形成持续迭代的创新循环[6] - 目标是让AI不仅成为提升效率的工具，更能激发制造模式的颠覆性创新，为“中国制造”向“中国智造”跃迁提供核心动力[6] - 强调全要素、全链条、全周期的智能化跃升，超越过去聚焦个别环节的智能化[10] - 关乎中国制造业能否在全球竞争中从规模优势转向质量、效率和智能优势[6]

政策发布与核心目标 - 八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》及两份配套文件《人工智能赋能制造业重点行业转型指引》和《制造业企业人工智能应用指南》[1] - 核心目标是到2027年，实现人工智能关键核心技术安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列[1][3] - 围绕创新筑基、赋智升级、产品突破、主体培育、生态壮大、安全护航、国际合作7大重点任务，细化21项具体措施，促进“双向赋能”[1][4] 2027年量化发展目标 - 推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，形成特色化、全覆盖的行业大模型[3] - 推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景[3] - 培育2-3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，打造一批赋能应用服务商，选树1000家标杆企业[3] - 建成全球领先的开源开放生态[3] 创新筑基任务 - 强化人工智能算力供给，支持突破高端训练芯片、端侧推理芯片、人工智能服务器、高速互联、智算云操作系统等关键技术[6] - 开发高水平行业模型，培育重点行业大模型，发展“云－边－端”模型体系，打造面向工业细分场景小模型[6] - 开展“模数共振”行动，推动建立企业首席数据官制度，夯实企业数据治理基础[6] 赋智升级与行业应用 - 加快赋能原材料、装备制造、消费品、电子信息、软件和信息技术服务五大制造业相关重点行业[1][7] - 为五大行业量身定制转型路径，摒弃“一刀切”[7] - 以钢铁行业为例，提升全流程智能化水平，研发覆盖生产全流程的动态模型及行业大模型、智能体[7] - 以汽车行业为例，打造汽车大模型，自动生成车身造型等方案，实时仿真优化参数，推动智能研发新范式[8] - 以家居领域为例，建立数据驱动的产品设计智能体，优化产品结构功能、提升智能操控能力[8] - 深化智能工厂梯度培育，推动大模型技术深度嵌入研发设计、生产制造、运营管理等全流程[8] 产品突破方向 - 推动智能装备迭代：加快工业母机、工业机器人等装备搭载应用智能体，研制新一代人工智能数控系统；加快发展手术机器人、智能诊断系统等智能医疗装备；推动AI技术融入大飞机、船舶等重大技术装备，发展无人机等智能低空装备[10] - 加速智能终端升级：支持端侧模型等技术突破，培育智能手机、电脑、智能家居等人工智能终端；加快AR/VR可穿戴设备、脑机接口等新型终端的产业化[10] - 打造智能体新业态：开展工业智能体任务规划、群体协同等技术攻关，推动智能体云化部署[10] 主体培育措施 - 梯次培育企业，支持打造具有全球影响力的生态主导型企业，同时培育专精特新“小巨人”、制造业单项冠军、独角兽等企业[11] - 鼓励有关地方给予企业“算力券”“模型券”等支持，降低企业开发应用成本[2][11] - 鼓励龙头企业、央国企先行先试，提供规模化应用场景，研发应用工业智能体[9] - 深入实施中小企业数字化赋能专项行动，支持中小企业开展数字化、智能化改造[9]

公司战略方向与规划 - 公司于1月5日召开2026年度战略宣贯大会，主题为“产品领先、卓越运营、品牌向上、数智赋能”，阐明未来三年战略方向与2026年经营计划 [1] - 公司自2025年6月起开展了为期60天的SP战略深入研讨，并在10月中旬后于25天内完成了覆盖62个作战单元的BP评审与预算审议，贯通了战略到执行的作战地图 [1] - 面向2026-2028年新战略周期，公司提出“道”与“术”的结合：“道”是坚守“呵护健康，关爱生命，保护环境，让世界更美好”的愿景和“全棉改变世界”的初心；“术”是聚焦高价值赛道，打造双增长曲线，依靠“商品力×渠道力×顾客服务力×营销力×组织力×数字化”的成功方程式驱动发展 [2] - 公司将全面升级智能制造、质量管控、财经管理与数智体系，培养AI+复合型人才，完善人才梯队与组织机制 [2] - 董事长以“不战而屈人之兵”为战略最高境界，希望通过产品与体系优势塑造有利的竞争环境 [3] 医疗业务板块表现与计划 - 2025年，稳健医疗在复杂行业环境中展现出强大韧性并实现逆势增长，战略品AWC与手术包增长表现尤为突出，各大销售渠道协同并进 [4] - 医疗板块的跨境零售品牌出海成为亮眼的增长新引擎，制造端依托精密智造实现总盘跃升 [4] - 2026年，医疗业务将重点打好商品攻坚战、渠道阵地战和整合协同战，持续锻造供应链、夯实制造端、坚守质量线 [4] - 产品领先被明确为医疗业务一切战略的起点与归宿 [4] 消费品业务板块表现与计划 - 2025年，全棉时代线上线下全渠道协同发力，棉柔巾稳居行业TOP1，母婴、个护与贴身衣物多个核心品类增速跑赢大盘，市场排名快速攀升 [5] - 奈丝公主品牌实现突破，营收迎来新的发展里程碑 [5] - 渠道建设层面，门店数量突破500家，全球首家旗舰店顺利落地，会员体系与顾客服务能力同步提升 [5] - 面向2026年，全棉时代将聚焦六大场景战略品做到极致，推动246产品创新法则落地，建设科学全域会员体系，扎实推进品牌向上策略，并以数智赋能驱动全链路效率提升 [5] 公司整体表现与行业观察 - 2025年公司持续加码研发投入，推动专利创新与绿色智造升级 [2] - 公司通过自主IP“稳小棉”（全网超400万粉丝）与管理层宣贯联动的方式，展示出企业在营销与组织上的创新能力 [1][5] - 业内观察认为，公司在治理与产品层面的坚持时间较长，临床刚需与绿色智造的结合，有助于增强产业形象与品牌公信力，也为跨境渠道扩张提供更稳定的支撑 [5] - 当前消费市场正在进入新分配阶段，用户需求、渠道形态与技术底座同步发生变化 [5] - 多家机构认为，公司在医疗与消费两端的布局清晰，双曲线模型有望进一步打开成长空间，为新周期奠定较好基础 [5] - 分析人士认为，公司的战略思路体现了较强的战略定力，在行业周期切换与技术快速迭代的环境中，为组织能力建设指明方向，也为未来资源配置与绩效指标对齐提供清晰遵循 [3]

核心观点 - 工业和信息化部发布《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，旨在通过一系列具体行动，到2028年显著提升“人工智能+工业互联网”的融合赋能水平，核心量化目标包括推动超过5万家企业实施升级改造，并在20个重点行业打造高质量数据集 [1] 基础底座升级行动 - **网络升级**：支持工业企业综合运用5G/5G-A、工业光网、时间敏感网络（TSN）、单对线以太网（SPE）、边缘计算、云化控制等技术，推动工业网络向控网算一体化演进，以适应智能装备协同生产、工业模型训练推理等新需求 [1] - **产品攻关**：加快5G可编程逻辑控制器（PLC）、AI路由器、工业算网交换机等产品攻关，并滚动发布新型工业网络产品目录，以推进重点行业网络改造，形成自组网、自管理、自优化、自修复等智能化网络能力 [2] - **平台智能化**：基于深度学习、大模型等技术强化工业互联网平台的要素连接、智能分析、资源配置能力，鼓励平台企业加快基于人工智能的低代码、无代码技术创新以提升开发效率 [3] - **模型与智能体**：探索依托工业互联网平台打造“模型池”，培育上线工业模型产品，推动平台底层架构与人工智能适配兼容，发展“工业互联网平台+智能体”等创新模式，打造面向生产网络优化、人机交互等典型场景的工业智能体应用 [4] - **算力供给**：加快工业互联网与通算中心、智算中心、超算中心融合应用，鼓励公共算力服务商向工业企业提供服务 [5] - **边缘与端侧部署**：引导工业企业加快边缘一体机、智能网关等设备部署，鼓励在生产设备、传感器、无人运输车辆（AGV）等部署轻量化算力模块以提升实时处理能力，同时加快构建全国一体化算力网络，推动智算云服务在工业领域应用，提升工业智算供给和利用效率 [6] 数据模型互通行动 - **数据汇聚共享**：鼓励工业企业加快信息模型应用以推进多源异构数据联通共享，依托国家工业互联网大数据中心等基础设施汇聚供应链、工业基础、“双碳”等数据，推动建立全国工业数据目录，并发挥工业互联网标识解析体系作用提升数据协同能力 [7] - **数据流通机制**：鼓励龙头企业建立工业数据可信流通空间以促进产业链端到端数据共享，健全工业数据确权授权和收益分配机制，探索数据资产登记与价值评估模式，并开展数据要素应用场景征集以构建需求场景图谱清单 [8] - **数据集建设**：面向工业模型训练需求，鼓励企业联合开展工业数据清洗、标注、合成、评估，支撑通识类、行业通用类、行业专用类数据集建设，引导龙头企业带动上下游开放数据资源打造高质量行业数据集，并加强数据标注、训练、安全等方面关键技术攻关 [8] - **模型开发部署**：引导工业互联网平台企业加快工业机理、知识经验模型化封装，提升工业模型的逻辑推理、跨模态数据处理等能力，助力形成面向原材料、高端装备等重点行业的工业大模型，以及面向质量检测、智能控制等场景的专用小模型，并探索开发模型互联接口以优化大模型与小模型协同效率 [9] 应用模式焕新行动 - **模式变革**：鼓励工业企业利用工业互联网打通消费与生产、供应与制造等数据流，基于人工智能加快平台化设计、智能化生产、个性化定制、网络化协同、服务化延伸、数字化管理、精细化投融、可视化治理等应用模式变革 [10] - **具体应用**：加快设计方案、物料清单等资源汇聚以实现设计图纸、三维模型、指令代码自动生成，降低研发周期和成本，打造基于人工智能的虚拟产线以增强设备状态预测、工艺调优等自主决策能力，并加快工业设备运维模型、知识图谱等产品研发以打造无人智能巡检、故障实时自愈等服务 [10] - **重点行业推广**：实施工业互联网与重点产业链“链网协同”工程，在钢铁、航空、船舶、工程机械、农机装备、电子信息制造、电力、石化化工、有色金属、纺织服装、医药、轻工等重点行业编制、发布、更新、推广一批融合应用参考指南 [11] - **供需对接**：分行业梳理融合应用的典型场景、技术产品清单、供应商名录等，加快场景培育与开放，建立解决方案资源池，并开展人工智能与“链网协同”典型案例征集，遴选一批系统集成水平高、连接元素广、链式转型效益好、智能化水平高的项目 [12] 产业生态融通行动 - **企业培育**：推动工业企业、工业互联网企业、工业软件企业、人工智能企业加快打造具备智能系统集成能力的解决方案，鼓励龙头企业孵化行业级智能化解决方案供应商，支持供应商向智能化转型，并培育一批在工业数据、工业模型等领域的专业化服务商及民营科技领军企业、优质中小企业 [13] - **技术产品创新**：鼓励人工智能企业、工业互联网企业、工控企业联合推进工业通信芯片、工业传感器、工业终端、工业控制系统等智能化升级，逐步深化人形机器人应用 [14] - **软件与工具**：利用人工智能优化工业软件开发流程和模式以降低开发门槛和成本，研发智能生产调度管理软件、工艺参数自优化软件等通用工具产品 [15][16] - **标准与安全**：加强工业互联网与人工智能标准体系衔接，完善融合人工智能的工业互联网体系架构，并推动人工智能赋能网络安全技术创新 [17] - **公共服务**：统筹推动创新中心、实验室等载体建设，推动行业数据集、工业模型评测等公共服务平台建设为中小企业提供低成本智能服务，支持建设开源项目和社区鼓励成果共享，并持续开展“百城千园行”、供需对接深度行等活动加强宣传推广 [18]