公司业绩表现 - 胜利石油工程公司塔里木分公司12口参与验收井中有6口获评优质井 优质率达50% 在区域七家钻井公司中名列前茅 [1] - 70650队TH103110X井考核钻井周期36.5天 实际周期33.33天 较计划提前8.7% 并实现全井安全生产无事故 [1] - 70751队TP1120DH井主井眼完钻井深7417米 分支井眼完钻井深7215米 创国内双分支水平井最深纪录 [1] 技术突破与行业贡献 - TH103110X井通过分析地层走向攻克技术瓶颈 井深轨迹符合设计要求且井身质量优秀 [1] - TP1120DH井克服定向轨迹复杂、水平段长岩屑运移困难等难题 为后续分支井部署提供重要经验 [1] - 西北油田对70751队施工成果进行通报表扬 认可其安全高效生产表现 [1]

产量表现 - 前7个月稠油产量264万吨 同比增加1.3万吨[1] - 全年部署稠油侧钻井201口 预计恢复产能22.5万吨[1] - 上半年通过驱替井组和吞吐措施累计增油18.3万吨[2] 技术突破 - 井底干度提升至57.1% 较井口干度指标显著优化[1] - 采用氮气连续隔热技术试验及隔热管更新措施[1] - 针对低效油藏形成降黏及微生物开发十项技术体系[2] 开发策略 - 通过区块侧钻治理恢复失控储量 稳固存量基础[1] - 按照"地面有位置 地下找潜力"思路盘活老井资源[1] - 下半年重点推广MDGS技术及驱泄复合技术攻关[2] 产能目标 - 持续推进稠油提质提效 确保全年效益稳产450万吨以上[2] - 单家寺 乐安等老稠油单元停产率曾超50%[1] - 通过全过程热管理提升洗油效率和波及系数[1]

AI基金申万菱信红利量化选股股票A（017292）披露2025年半年报，上半年基金利润51.27万元，加权平均基金份额本期利润0.0273元。报告期内，基金净值 增长率为5.02%，截至上半年末，基金规模为1257.44万元。 该基金属于标准股票型基金。截至9月3日，单位净值为1.152元。基金经理是刘敦和夏祥全，目前共同管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3 日，申万菱信中证1000指数增强A近一年复权单位净值增长率最高，达62.39%；申万菱信量化对冲策略灵活配置混合发起式A最低，为4.14%。 基金管理人在中期报告中表示，展望2025年下半年，国际贸易格局的演进和国内经济状态的变化都是值得持续关注的变量，投资者结构的改变对市场特征的 影响也值得高度关注。从配置角度来看，由于我国所处发展阶段和利率环境的影响，红利类资产的价值依然存在，这一定程度上为红利类资产提供支撑。本 基金将继续基于红利主题股票，结合基本面、预期、价量等维度的多因子模型进行选股，在保持组合红利特性的基础上，力争为投资者提供具有性价比的投 资组合。 截至9月3日，申万菱信红利量化选股股票A近三个月复权单位净值增长率为6.22%， ...

美股市场表现 - 美股三大指数开盘涨跌不一 纳指涨0.2% 标普500指数涨0.13% 道指跌0.07% [1] - C3.ai跌超10% 第一财季业绩不及预期 [1] - Salesforce跌超6% 因预测第三季度营收低于预期 [1] - Figma跌超17% 创8月4日以来最大跌幅 美银证券将其目标价从85美元下调至69美元 [1] 企业业务动态 - 特斯拉Robotaxi应用向公众开放 [2] - 亚马逊完成对印度在线金融平台Axio的收购 系印度规模最大收购之一 结合亚马逊覆盖网络与Axio数字贷款专长以扩大印度信贷覆盖范围 [3] 公司治理与结构调整 - 康菲石油将裁员至多25% 约3250人 大部分裁员预计今年年底前完成 [4] - Faraday Future创始人贾跃亭完成第二笔FFAI普通股增持 金额约18万美元 计划总计购买约56万美元公司普通股 资金来源于其升任全球CEO所获120万美元签约奖金的税后部分 [5]

致密油开发刷新纪录，新井建产跑出"加速度"。8月下旬，富县采油厂上1052产建平台传来捷报：该平 台日产破百，日产油达103.66吨，一举刷新富县采油厂单平台产建历史新高。这是该厂重点打造的致密 油高效开发区块，自平台7月份7口水平井陆续投产以来，呈现出"单井高效、整体高产"的强劲势头，目 前已累计产油超过2000吨。 7月下旬，油田公司西部油区遭受强降雨侵袭，吴起、志丹、定边等主力油区基础设施受到重创，原油 日产水平滑出计划线外，一定程度拖慢了全年扩油上产步伐。经过油田上下奋力抢险减灾、合力恢复生 产，截至目前受灾油井已基本恢复，日产量已稳步回升至汛前日均3.2万吨水平。 "扩油增效作为油田主责主业，要实施精细开发，精雕细刻打好每一口油井，精准实施技改挖潜和关停 井恢复，高效推进注水开发，多措并举提升产能。"在8月中旬召开的上半年工作会上，油田公司将产能 提升作为当前及今后一段时期的核心任务和战略支撑，吹响了扩油增效"冲锋号"。 连日来，该公司各生产单位紧扣全年1166万吨任务目标，聚焦新井建产、注水稳产、技措增产协同发 力，全力弥补强降雨造成的产量缺口，推动日产水平向计划线加速回升。 关停井复产获高产，区 ...

项目投产情况 - 文昌16-2油田开发项目于9月4日正式投产 [1] - 项目位于珠江口盆地西部海域 平均水深约150米 [1] - 新建导管架平台集成油气开采 钻完井作业和生活保障功能 [1] 开发规模与产量 - 计划投产开发井15口 [1] - 预计2027年实现日产约11200桶油当量的高峰产量 [1] - 产出油品性质为轻质原油 [1] 开发模式 - 依托文昌油田群现有设施进行开发 [1] - 采用依托现有设施的模式降低成本并提高开发效率 [1]

中国石油股份划转与数智化转型 - 控股股东中国石油集团将5.4亿股A股股份（占总股本0.30%）划转给中国移动集团 [5] - 股份划转有望推动公司受益于数智化转型合作 [5] 太阳能业务表现与行业地位 - 2025年上半年营收26.97亿元同比下降16.84% 归母净利润6.77亿元同比下降16.89% [6] - Q2单季度营收13.97亿元同比下降23.80% 归母净利润3.88亿元同比下降16.34% [6] - 光伏装机增量夯实公司行业地位 [6] 耐普矿机业绩与产能调整 - 2025年H1营收4.1亿元同比下降34.0% 归母净利润0.17亿元同比下降79.9% [7] - Q2营收2.2亿元同比下降42.0%环比增长13.2% 归母净利润0.11亿元同比下降74.9%环比增长100.3% [7] - 公司持续提升海外产能 [7] 中国通号业务增长与领域拓展 - 25H1营业收入146.65亿元同比增长2.91% 归母净利润16.21亿元同比增长1.34% [8] - 铁路、城轨新签合同快速增长 整体业务结构优化 [8] - 低空领域持续拓展 [8] 拓普集团业绩与热管理业务 - 1H25总营业收入129.4亿元同比增长5.8% 归母净利润13.0亿元同比下降11.1% [9] - 2Q25营业收入71.7亿元同比增长9.7%环比增长24.3% 归母净利润7.3亿元同比下降10.0%环比增长29.0% [9] - 热管理能力全面提升开拓液冷新增长点 [9] 味知香营收增长与利润压力 - 25H1营业收入3.43亿元同比增长4.70% 归母净利润0.32亿元同比下降24.46% [9] - 25Q2营业收入1.70亿元同比增长5.17% 归母净利润0.12亿元同比下降46.79% [9] - 成本上行影响利润 [9] 同仁堂经营表现与现金流 - 25H1营收97.69亿元同比增长0.06% 归母净利润9.45亿元同比下降7.39% [10] - 经营性净现金流19.53亿元同比大幅增长 [10] - 母公司经营稳健 子公司业绩分化 [10]

基金业绩表现 - 上半年基金利润145.07万元，加权平均基金份额本期利润0.0111元 [3] - 上半年基金净值增长率1.45%，截至上半年末规模7243.19万元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率7.67%，同类排名550/607；近半年增长率10.98%，同类排名515/607 [7] - 成立以来夏普比率0.0643，最大回撤10%，二季度单季度最大回撤7.23% [30][32] 估值水平 - 持股加权市盈率11.06倍，显著低于同类均值33.74倍 [12] - 加权市净率0.81倍，低于同类均值2.47倍；加权市销率0.8倍，低于同类均值2.07倍 [12] - 三项估值指标均低于同类平均水平 [12] 成长性指标 - 持有股票加权营业收入同比增长率-0.02%，加权净利润同比增长率-0.02% [21] - 加权年化净资产收益率0.07% [21] 资产配置特征 - 平均股票仓位91.23%，高于同类平均85.36%；2024年末最高仓位92.06%，2025年上半年末最低仓位90.01% [35] - 最近半年换手率381.69%，持续高于同类均值 [42] - 前十大重仓股集中于银行、能源及化工板块，包括光大银行、工商银行、贵阳银行、中国石油等 [45] 持有人结构 - 基金持有人802户，合计持有6954.27万份 [39] - 管理人员工持有111.89万份占比1.61%，机构投资者占比21.44%，个人投资者占比78.56% [39] 投资策略定位 - 采用红利量化选股策略，聚焦高股息、低波动资产 [4] - 红利资产在经济波动期具备防御属性，受益于无风险利率低位及分红政策推动 [4] - 重点配置公用事业、交通运输等防御性板块及银行、煤炭等传统高分红行业 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜预计价格震荡偏强关注美联储降息情况 [9][11] - 碳酸锂市场情绪偏空但下跌空间有限 [12] - 原油建议逢高做空为主 [15] - 沥青近期期货震荡运行 [16] - PP预计近期震荡运行 [18] - 塑料预计近期震荡运行 [19] - PVC预计震荡下行 [21] - 焦煤近期偏弱运行 [22] - 尿素行情震荡为主中期关注1730 - 1780元/吨震荡区间 [24] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 9月3日收盘国内期货主力合约跌多涨少鸡蛋涨超2%沪金、苯乙烯涨超1%铁矿石、纯苯涨近1%；碳酸锂、集运欧线跌超3%烧碱跌超2%原木、尿素、焦煤、乙二醇跌超1% [6] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别跌0.95%、1.28%、1.28%、1.24% [6] - 2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约分别涨0.04%、0.17%、0.21%、0.46% [7] - 截至9月3日15:32沪金2510、沪铜2510、十年国债2512资金流入分别为12.55亿、10.46亿、3.55亿；沪深300 2509、中证500 2509、中证1000 2509资金流出分别为34.25亿、33.33亿、18.73亿 [7] 各品种分析 沪铜 - 今日低开高走震荡偏强美国8月ISM制造业指数收缩新订单指数扩张价格指数创2月以来最低 [9] - 我国7月进口铜矿砂及精矿环比大增精矿港口库存触底回升冶炼厂加工费近两期下降硫酸价格预计升至高位后续对冶炼厂利润弥补下滑9月5家冶炼厂有检修计划预计9月国内电解铜产量环比下降 [9] - 铜关税落地后进口铜货源回流挤占国内市场影响定价 [9] - 截至2025年7月铜表观消费量为137.45万吨国内电网设施投资拉动需求但外需因关税政策和抢出口透支内需因国补政策前置 [9] - 海外交易美联储降息预期及独立性问题美元指数下跌支撑有色金属行情国内铜库存低位供给偏紧需求将入旺季下游有改善趋势 [9][11] 碳酸锂 - 今日低开低走日内承压电池级和工业级碳酸锂均价环比上一工作日均下跌1600元/吨 [12] - 江西云母产量收缩锂辉石弥补缺口8月产量环比增5%同比大增39%本月关注江西矿山政策 [12] - 2025年7月我国碳酸锂进口总量环比减22%同比减43%宁德枧下窝9月20号复产消息被证伪 [12] - 供应宽松减产扰动未停矿山复产情况不确定库存高企下游电池端低库存经营有金九银十预期 [12] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声EIA数据显示美国原油及汽油库存减少炼厂开工率虽回落但仍较高 [13] - 8月3日OPEC+自愿减产8国决定9月增产54.7万桶/日提前一年解除220万桶/日自愿减产措施沙特可能下调10月官方销售价格 [13] - 美国对印度商品额外征25%关税若印度放弃采购俄罗斯原油将影响全球原油贸易流 [13] - 俄罗斯原油贴水扩大印度继续进口白宫称印度停购可获25%关税优惠 [13] - 因美国EIA数据利好、市场押注美联储9月降息、俄乌冲突、也门胡塞武装袭击油轮原油价格反弹 [13][15] - 后续消费旺季结束OPEC+加速增产原油供需将转弱 [15] 沥青 - 上周开工率环比回落1.4个百分点至29.3%较去年同期高3.8个百分点仍处近年同期偏低水平 [16] - 9月国内沥青预计排产268.6万吨环比增11.3%同比增34.1% [16] - 上周下游各行业开工率多数稳定道路沥青开工环比持平华东地区终端需求尚可全国出货量环比增11.17%至26.38万吨处于中性偏低水平 [16] - 炼厂库存存货比环比下降但仍处近年同期最低位美国允许雪佛龙在委内瑞拉开采石油或使中国沥青原料贴水幅度缩小 [16] - 本周河北炼厂计划复产南方天气转好支撑刚需北方降雨多资金端制约市场谨慎影响需求 [16] - 原油期价低位震荡沥青成本端支撑有限供需双弱近期期货震荡运行 [16] PP - 下游开工率环比回升0.21个百分点至49.74%处于历年同期偏低水平塑编开工率和订单略增 [17] - 9月3日检修装置变动不大企业开工率维持在86%左右标品拉丝生产比例下跌至29%左右 [17] - 石化企业8月底去库略有加速库存处于近年同期中性水平 [17] - 因也门胡塞武装袭击油轮和美国制裁走私伊朗石油公司原油价格反弹 [17] - 新增产能45万吨/年中海油宁波大榭PP二期二线投产一线计划9月中旬投产近期检修装置略有减少 [17] - 降雨高温季节下游需求弱新增订单有限多刚需采购即将进入旺季塑编开工或提升后续备货有提振 [17][18] - 产业暂无反内卷实际政策落地宏观政策影响后续行情现货市场成交一般 [18] 塑料 - 9月3日上海石化LDPE 1线等检修装置重启开工率涨至85%左右处于中性水平 [19] - PE下游开工率环比上升0.29个百分点至40.30%农膜走出最淡季订单和原料库存增加包装膜订单减少整体仍处近年同期偏低水平 [19] - 石化企业8月底去库略有加速库存处于近年同期中性水平 [19] - 因也门胡塞武装袭击油轮和美国制裁走私伊朗石油公司原油价格反弹 [19] - 新增产能40万吨/年的吉林石化HDPE7月底投料开车近期开工率上升 [19] - 农膜走出淡季但农户换棚膜积极性不高原料补库力度弱华南农膜价格稳定华东、华北小幅下降下游其他需求一般新单跟进慢刚需采购为主 [19] - 农膜备货开工改善有一定提振产业暂无反内卷实际政策落地宏观政策影响后续行情现货市场成交一般 [19] PVC - 上游电石价格多数地区稳定供应端开工率环比减少1.59个百分点至76.02%仍处近年同期偏高水平 [20] - 下游开工率略有减少同比偏低采购谨慎 [20] - 印度BIS政策延期至2025年12月24日执行中国台湾台塑9月报价上调10 - 30美元/吨近期出口签单一般 [20] - 8月14日印度上调中国大陆地区进口PVC反倾销税50美元/吨左右下半年出口预期减弱 [20] - 上周社会库存继续增加仍偏高库存压力大 [20] - 2025年1 - 7月房地产仍在调整投资、新开工、竣工面积同比降幅大30大中城市商品房周度成交面积环比回升但仍处历年同期最低水平附近 [21] - 氯碱综合利润为正开工率上周减少但仍偏高本周部分装置结束检修新增产能方面多家企业有新动作 [21] - 电石价格支撑不强需求未实质改善前压力大产业暂无实际政策落地老装置多技改升级宏观政策影响后续行情 [21] 焦煤 - 今日平开高走日内下挫山西市场（介休）主流价格较上个交易日降6.5元/吨蒙5主焦原煤自提价较上个交易日涨4元/吨 [22] - 7月进口焦煤数量大幅上升蒙煤进口通关数量急剧下降山西78座煤矿因安全、检修停产涉及产能9480万吨 [22] - 本期开工回落矿山精煤原煤产量环比减少矿山库存累库环比增3%左右 [22] - 独立焦企吨焦利润连续三周转正焦煤库存去化下游焦炭生产积极性好但焦炭第八轮提降开启钢厂利润走弱环保限产下铁水产量预计下降 [22] 尿素 - 今日高开高走震荡偏强现货市场窄幅震荡大部分工厂报价趋稳会场活跃度低山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1660 - 1690元/吨 [23][24] - 昨日印度NFL尿素进口招标收到29份投标价格未公布市场预期显著低于上次8月4日招标结果 [24] - 夏季装置检修上月产量环比减少后续有新增产能投放阅兵后工厂复产供应宽松格局未扭转 [24] - 阅兵结束预计下周需求环比改善复合肥工厂开工回升有限厂内成品库存去化成品肥向终端转移山东复合肥需求已至历史高位后续集中备肥可能性低 [24] - 工厂待发流向不足库存累库较上周增加0.92万吨环比增0.85% [24] - 即将进入秋季肥旺季复合肥工厂需求有韧性托底下游需求 [24]

根据国家统计局数据显示：2025年7月中国原油产量为1812万吨，同比增长1.2%；2025年1-7月中国原油 累计产量为12660.2万吨，累计增长1.3%。 2020-2025年1-7月中国原油产量统计图 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国原油行业市场行情监测及发展趋向研判报告》 上市企业：中国石油（601857）,中国石化（600028）,大庆华科（000985）,广汇能源（600256）,潜能恒 信（300191）,ST海越（600387） 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...