券商目标价涨幅排名 - 隆平高科获中国国际金融给予跑赢行业评级 目标价14元 目标涨幅38.75% 属种植业行业 [1][2] - 新集能源获中信证券给予买入评级 目标价9元 目标涨幅37.40% 属煤炭开采行业 [1][2] - 北新建材获天风证券给予买入评级 目标价36.9元 目标涨幅36.57% 属装修建材行业 [1][2] - 聚辰股份获华创证券强推评级 目标价112.61元 目标涨幅34.48% 华泰证券同时给予买人评级 目标价104.7元 目标涨幅25.03% [2][3] - 江波龙获华泰证券买入评级 目标价129.1元 目标涨幅33.46% [2] - 益方生物获野村东方国际证券增持评级 目标价56.19元 目标涨幅33.21% [2] - 金石资源获中信证券评级 目标价22元 目标涨幅28.65% [2] - 恒源煤电获中信证券买入评级 目标价9元 目标涨幅28.39% [2] 券商推荐家数统计 - 舍得酒业获4家券商推荐 收盘价67元 属日酒行业 [3][4] - 水羊股份获3家券商推荐 收盘价21.57元 属化妆品行业 [3][4] - 丸美生物获3家券商推荐 收盘价42.23元 属化妆品行业 [3][4] - 华利集团获3家券商推荐 收盘价53.6元 属纺织制造行业 [4] - 沪电股份获3家券商推荐 收盘价57.95元 属元件行业 [4] - 聚辰股份获3家券商推荐 收盘价83.74元 属半导体行业 [4] - 卓胜微获3家券商推荐 收盘价84.45元 属半导体行业 [4] 评级调整情况 - 国电电力获华源证券调高评级 从增持调高至买入 属电力行业 [4][5] - 民和股份遭华泰金融控股香港调低评级 从买入调低至增持 属赤殖业行业 [5][6] - 赤峰黄金遭联储证券调低评级 从买入调低至增持 属贵金属行业 [5][6] - 士兰微遭中邮证券调低评级 从买入调低至增持 属半导体行业 [5][6] 首次覆盖公司 - 甘化科工获东吴证券首次覆盖 给予买入评级 属地面兵装行业 [7] - 旺能环境获信达证券首次覆盖 给予买入评级 属环境治理行业 [7] - 应流股份获山西证券首次覆盖 给予增持评级 属通用设备行业 [7] - 新洁能获兴业证券首次覆盖 给予增持评级 属半导体行业 [7] - 稳健医疗获东北证券首次覆盖 给予买入评级 属个护用品行业 [7] - 成都华微获华西证券首次覆盖 给予买人评级 属半导体行业 [7] - 宏景科技获华鑫证券首次覆盖 给予买人评级 属IT服务行业 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][8] 核心观点 - 2025H1业绩表现稳健 收入同比基本持平 归母净利润同比+2%至2.7亿元 [1] - 2025Q2收入及利润均基本持平 毛利率同比提升0.7pct至22.2% [2] - 毛精纺纱线业务2025Q2销量波动 预计2025H2订单情况将有所改善 [3][5] - 公司持续推进产能扩张计划 越南及银川项目将于2025H2陆续投产 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.41/4.98/5.67亿元 对应2025年PE为10倍 [5][7] 财务表现 - 2025H1收入25.5亿元（同比+0%） 归母净利润2.7亿元（同比+2%） 扣非归母净利润2.7亿元（同比+3%） [1] - 2025H1毛利率21.6%（同比+0.8pct） 净利率11.2%（同比+0.3pct） [1] - 2025Q2收入14.5亿元（同比+0%） 归母净利润1.7亿元（同比+0%） [2] - 2025Q2毛利率22.2%（同比+0.7pct） 净利率12.5%（同比+0.2pct） [2] - 存货同比+20.3%至21.9亿元 存货周转天数同比+24.3天至188.1天 [4] 业务分析 - 分地区：2025H1内销收入16.50亿元（同比-1%） 外销收入9.04亿元（同比+2%） [3] - 分业务：毛精纺纱线收入14.33亿元（同比-3%） 羊绒纱线收入7.86亿元（同比+16%） 羊毛毛条收入3.03亿元（同比-16%） [3] - 毛利率表现：毛精纺纱线28.8%（同比+1.7pct） 羊绒纱线13.5%（同比-0.7pct） 羊毛毛条6.2%（同比+0.8pct） [3] 产能建设 - 2024年"6万锭高档精纺生态纱项目"二期1.5万锭设备已全部投产 [4] - 新澳越南"5万锭高档精纺生态纱纺织染整项目"一期2万锭产能计划陆续投产 [4] - 新澳银川"2万锭高品质精纺羊毛（绒）纱建设项目"预计2025H2产能陆续释放 [4] 业绩展望 - 预计2025年营业收入48.75亿元（同比+0.7%） 2026年53.78亿元（同比+10.3%） [7] - 预计2025年归母净利润4.41亿元（同比+2.9%） 2026年4.98亿元（同比+13.0%） [7] - 预计2025年EPS 0.60元/股 2026年0.68元/股 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心财务预测 - 2025年预计营业总收入267.06亿元，同比增长11.24% [1][9] - 2025年预计归母净利润35.67亿元，同比下降7.12% [1][9] - 2026-2027年归母净利润预计持续增长，分别达43.44亿元（+21.79%）和51.16亿元（+17.77%）[1][9] - 2025年预计每股收益3.06元，对应PE 17.75倍 [1][9] 客户结构变化 - On和New Balance跻身前五大客户，客户结构多元化增强 [8] - 2025年上半年前五大客户收入占比从去年同期76.61%下降至71.88% [8] - 主要客户表现分化：NIKE FY25Q3/Q4营收分别同比下降9.33%/11.97%，On同期营收分别增长42.98%/31.97% [8] 产能与工厂动态 - 2024年新增4个新工厂投产，2025年上半年新增2个新工厂投产 [8] - 2025年上半年越南新工厂出货量373万双，印尼新工厂出货量199万双，中国新工厂出货量67万双 [8] - 预计下半年新增投产印尼阿迪工厂和越南Asics工厂 [8] 盈利能力分析 - 2025年上半年毛利率同比下降6.38个百分点至21.85% [8] - 2025年上半年归母净利率同比下降3.18个百分点至13.19% [8] - 新工厂密集投产短期拖累利润率，随产能爬坡有望逐步修复 [8] 市场表现与估值 - 当前股价54.26元，市净率3.92倍 [5] - 总市值633.21亿元，流通市值633.21亿元 [5] - 一年股价波动区间47.77-85.00元 [5]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨 沪指涨0.86%报3858.59点创近十年新高 深成指涨1.61% 创业板指涨2.22%创三年新高 [1] - 沪深京三市半日成交额达21019亿元 较上日放量5713亿元 全市场超2800只个股上涨 [1] 稀土永磁行业 - 稀土永磁概念股全线上涨 金力永磁一度触及20cm涨停 北方稀土涨超8% [1] - 工信部等三部门近日发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 [1] 黄金行业 - 黄金股集体上涨 湖南白银涨停 湖南黄金和中金黄金涨超3% [1] 白酒行业 - 白酒股拉升 舍得酒业涨停 水井坊和迎驾贡酒涨超6% [1] - 茅台1935新品今日启动预售 定价为998元/瓶 [1] AI硬件行业 - AI硬件股走强 寒武纪股价升破1300元 中际旭创涨超12%再创新高 [1] 纺织制造行业 - 纺织制造板块跌幅居前 兴业科技跌超9% 华升股份跌6% [1]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，沪指涨0.86%报3858.59点，盘中续创近十年新高[1] - 深成指涨1.61%，创业板指涨2.22%，盘中均创三年新高[1] - 沪深京三市半日成交额21019亿元，较上日放量5713亿元[1] - 全市场超2800只个股上涨[1] 稀土永磁行业 - 稀土永磁概念股全线上涨，金力永磁一度触及20cm涨停，北方稀土涨超8%[3] - 上涨背景为工信部等三部门近日发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》[3] 黄金行业 - 黄金股集体上涨，湖南白银涨停，湖南黄金、中金黄金涨超3%[3] 白酒行业 - 白酒股拉升，舍得酒业涨停，水井坊、迎驾贡酒涨超6%[3] - 茅台1935新品今日预售，定价998元/瓶[3] AI硬件行业 - AI硬件股走强，寒武纪升破1300元，中际旭创涨超12%再创新高[3] 纺织制造行业 - 纺织制造板块跌幅居前，兴业科技跌超9%，华升股份跌6%[3]

指数表现 - 创业板指数半日收涨2.22%至2741.98点，盘中涨幅超3%创三年新高 [1] - 上证指数半日收涨0.86%至3858.59点 [1] - 深证成指半日收涨1.61%至12361.36点 [1] 板块涨幅 - 稀土永磁板块领涨，中航泰达触及涨停，金力永磁20cm涨停 [1] - CPO概念持续强势，罗博特科20cm涨停，中际旭创/德科立涨超13%，长芯博创/新易盛涨超9%均创历史新高，剑桥科技/长飞光纤一字涨停 [1] - 白酒板块走高，舍得酒业涨停 [1] - F5G概念与金属新材料板块位列涨幅前三 [1] 板块跌幅 - 美容护理与纺织制造方向领跌，丸美生物/兴业科技跌幅居前 [1] - 消费电子板块走弱，苏州天脉/慧为智能跌幅居前 [1] - 足球板块位列跌幅前三 [1] 市场整体表现 - 个股涨多跌少，超2800只个股上涨 [1]

指数表现 - A股三大指数早盘冲高回落 上证综指午间收报3858.59点涨幅0.86% 深成指收报12361.36点涨幅1.61% 创业板指收报2741.98点涨幅2.22% [1] 领涨板块 - 白酒板块涨幅居前 [1] - 金属新材料板块涨3.35% 总成交量911.67万手 总成交额206.76亿元 净流入12.00亿元 [2] - 贵金属板块涨幅居前 [1] - 通信设备板块涨2.76% 总成交量2545.33万手 总成交额964.74亿元 净流入9.40亿元 [2] - 工业设备板块涨2.30% 总成交量3891.63万手 总成交额382.69亿元 净流入39.44亿元 [2] - 房地产板块涨2.11% 总成交量5367.49万手 总成交额284.68亿元 净流入38.29亿元 [2] - 医疗服务板块涨1.92% 总成交量1129.43万手 总成交额248.33亿元 净流入21.52亿元 [2] 领跌板块 - 纺织制造板块跌0.83% 总成交量366.13万手 总成交额35.56亿元 净流出3.74亿元 [2] - 美容护理板块跌0.72% 总成交量218.96万手 总成交额54.55亿元 净流出4.50亿元 [2] - 汽车服务及其他板块跌0.49% 总成交量269.04万手 总成交额53.74亿元 净流出3.71亿元 [2] - 环保设备板块跌0.45% 总成交量245.22万手 总成交额32.88亿元 净流出3.87亿元 [2] - 服装家纺板块跌0.35% 总成交量1003.56万手 总成交额76.46亿元 净流出7.33亿元 [2]

指数表现 - 沪指早盘上涨0.86%报3858.59点，盘中续创近十年新高 [1] - 深成指早盘上涨1.61%，创业板指早盘上涨2.22%，盘中均创三年新高 [1] - 北证50指数早盘下跌0.21% [1] - 沪深京三市半日成交额21019亿元，较上日放量5713亿元 [1] - 全市场超2800只个股上涨 [1] 稀土永磁行业 - 稀土永磁概念股全线上涨，金力永磁一度触及20%涨停，北方稀土涨超8% [1] - 上涨背景为工信部等三部门近日发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 [1] 黄金行业 - 黄金股集体上涨，湖南白银涨停，湖南黄金和中金黄金涨超3% [1] 白酒行业 - 白酒股拉升，舍得酒业涨停，水井坊和迎驾贡酒涨超6% [1] - 茅台1935新品今日开启预售，定价为998元/瓶 [1] AI硬件行业 - AI硬件股走强，寒武纪股价升破1300元，中际旭创涨超12%再创新高 [1] 纺织制造行业 - 纺织制造板块跌幅居前，兴业科技跌超9%，华升股份跌6% [1]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][7][24] 核心观点 - 收入增长稳健但盈利短期承压 新客户与欧洲市场驱动增长 新工厂爬坡影响毛利率但逐步改善[1][3][15] 财务表现 - 2025年上半年营业收入126.61亿元 同比增长10.36%[1][9] - 归母净利润16.71亿元 同比下滑11.06%[1][9] - 毛利率同比下降6.38个百分点至21.83%[1][9] - 净利率下滑幅度小于毛利率 因管理费用降39.67%和财务费用降721.39%优化[1][9] - 2025Q2收入73.08亿元 同比增9.0% 净利润9.09亿元 同比降16.7%[2][18] - Q2毛利率同比降7.1个百分点至21.08%[2][18] 运营数据 - 上半年运动鞋销量1.15亿双 同比增6.1% 均价110.45元 同比增4.2%[3][12] - 产能利用率95.78% 越南/印尼/中国新工厂分别出货373/199/67万双[3][15] - 存货周转天55天（同比-8天） 应收周转天66天（同比+2天） 应付周转天44天（同比+2天）[1][16] - 资本开支13.78亿元 同比增74.8%[1][16] 客户与市场 - 前五大客户收入占比从76.61%降至71.88% On和New Balance新晋前五大[3][12] - 欧洲市场收入同比增88.94% 其他区域增45.87% 北美市场微降0.43%[3][12] - 战略新客户Adidas在越南/印尼/中国基地实现量产出货[3][12] 未来展望 - 维持2025-2027年净利润预测35.7/41.7/47.3亿元 同比-7.0%/+16.7%/+13.6%[7][24] - 目标价60.7-64.3元 对应2026年17-18x PE[7][24] - 四季度预计两家新工厂投产[1][16] - 超临界物理发泡中底量产线在越南投产[16]

投资评级 - 维持买入评级 [1] 核心观点 - 新工厂爬坡顺利且新客户快速放量 静待利润率改善 [6] - 欧洲区客户实现高增长 25H1收入同比+88.94% 主要受阿迪达斯和On等高潜客户推动 [6] - 客户结构适度多元化 前五大客户收入占比从76.61%下降至71.88% 抗风险能力提升 [6] - 产能爬坡符合预期 越南/印尼/中国新工厂出货量分别达373/199/67万双 Q2新工厂毛利率已优于Q1 [6] - 维持盈利预测 预计25-27年收入同比+11%/+14%/+13% 归母净利润35/43.5/49.6亿元 对应PE 18/15/13X [6] 财务表现 - 25H1营业收入126.6亿元 同比+10.36% 归母净利润16.6亿元 同比-11.42% [6] - 25Q2营业收入73.1亿元 同比+9.0% 归母净利润9.02亿元 同比-17.3% [6] - 25H1毛利率同比-6.38pp至21.85% 销售净利率同比-3.17pp至13.2% [6] - 25Q2毛利率同比-7.05pp至21.08% 销售净利率同比-3.84pp至12.42% [6] - 25H1销量1.15亿双 同比+6.1% 人民币口径单价110.09元 同比+3.6% [6] 分业务表现 - 运动休闲鞋收入113.4亿元 同比+10.78% [6] - 运动凉鞋/拖鞋收入10.5亿元 同比+74.35% [6] - 户外鞋靴收入2.6亿元 同比-57.31% [6] - 北美客户收入98.9亿元 同比-0.43% [6] - 欧洲客户收入23.97亿元 同比+88.94% [6] - 其他地区客户收入3.64亿元 同比+45.87% [6] 盈利预测 - 2025E营业收入26,671百万元 同比+11.1% [4][7] - 2026E营业收入30,469百万元 同比+14.2% [4][7] - 2027E营业收入34,497百万元 同比+13.2% [4][7] - 2025E归母净利润3,498百万元 同比-8.9% [4][7] - 2026E归母净利润4,346百万元 同比+24.2% [4][7] - 2027E归母净利润4,962百万元 同比+14.2% [4][7] - 2025E每股收益3.00元 2026E 3.72元 2027E 4.25元 [4][7] 估值指标 - 当前股价54.26元 总市值63,321.42百万元 [1] - 2025E P/E 18.1倍 2026E 14.6倍 2027E 12.8倍 [4] - 2025E P/B 3.0倍 2026E 2.7倍 2027E 2.4倍 [4] - 2025E ROE 17% 2026E 18% 2027E 19% [4]