公司财务表现 - 2024年公司实现营业收入31.81亿元，同比增长4.13% [2] - 2024年净利润1.76亿元，同比下降7.86%，基本每股收益0.31元，加权平均净资产收益率4.5% [2] - 2024年派现金额合计1.72亿元，占净利润比例97.84%，股息率3.29% [5] 公司分红历史 - 2024年分配方案为10派3元（含税），与2023年持平，但高于2022年的10派1元 [1] - 公司上市以来累计派现14次，历史最高股息率为2014年的8.07%，最低为2022年的1.14% [1][5] - 2018-2020年连续三年保持10派5元以上，2019年达到10派6.5元 [1] 行业分红对比 - 纺织服饰行业39家公司公布2024年分配方案，派现金额最高为华利集团26.84亿元，其次为森马服饰9.43亿元、雅戈尔9.25亿元 [6] - 行业派现占净利润比例最高为嘉欣丝绸104.53%，最低为报喜鸟14.74% [6][7] - 行业股息率最高为森马服饰5.92%，最低为华升股份0.22% [6][7] 资金动态 - 公司当日主力资金净流入30.52万元，但近5日净流出264.19万元 [3] - 最新融资余额1.62亿元，近5日增加8.17万元，增幅0.05% [4]

公司分红方案 - 公司发布2024年度分配预案，拟10派4元（含税），预计派现金额合计为1.63亿元，派现额占净利润比例为99.55%，股息率为3.06% [2] - 公司上市以来累计第5次派现，历次分配方案中2023年和2022年均为10派7.5元（含税），派现金额分别为3.06亿元和3.00亿元，股息率分别为4.50%和4.03% [3] - 2021年公司实施两次分红，分别为10派2.5元（含税）和10派4.5元（含税），派现金额分别为1.00亿元和1.80亿元，股息率分别为0.80%和1.16% [3] 公司财务表现 - 公司2024年实现营业收入31.63亿元，同比下降7.71%，净利润1.63亿元，同比下降46.56% [3] - 基本每股收益为0.41元，加权平均净资产收益率为3.67% [3] - 资金面上，该股今日主力资金净流入43.69万元，近5日主力资金净流出742.10万元 [4] 行业分红情况 - 纺织服饰行业共有38家公司公布2024年度分配方案，派现金额最多的是华利集团，派现金额为26.84亿元，派现占净利润比例为69.89%，股息率为3.55% [4] - 森马服饰和雅戈尔分别以9.43亿元和9.25亿元的派现金额位列行业第二和第三，派现占净利润比例分别为82.90%和33.41%，股息率分别为5.92%和2.61% [4] - 公司在行业分红排名中位列第11位，派现金额为1.63亿元，派现占净利润比例为99.55%，股息率为3.06% [5] 行业其他公司表现 - 百隆东方派现金额为3.90亿元，派现占净利润比例为95.05%，股息率为4.80% [4] - 嘉欣丝绸派现金额为1.68亿元，派现占净利润比例高达104.53%，股息率为4.91% [5] - 江南高纤派现占净利润比例最高，达到225.43%，派现金额为0.86亿元，股息率为2.27% [5]

市场表现 - 2025年4月23日沪指下跌0.10%收报3296.36点 深证成指上涨0.67%收报9935.80点 创业板指上涨1.08%收报1949.16点[2] - 两市成交额12296亿元 较上个交易日增加1398亿元[2] - 全市场超3100只个股上涨 机器人概念股爆发 低空经济概念股异动拉升 消费电子概念股活跃[3] 行业涨跌 - 汽车行业领涨3.2% 机械设备涨2.5% 通信涨1.7%[3][4] - 商贸零售跌1.9% 农林牧渔跌1.4% 房地产跌1.4%[3][4] - 汽车行业5日涨跌幅4.1% 30日涨跌幅5.8% 今年以来涨跌幅6.7%[4] 概念板块 - 减速器概念涨5.2% 人形机器人概念涨4.6% 汽车热管理概念涨3.7%[5] - 黄金概念下跌 玉米及乳业板块下跌[3] - 人形机器人概念5日涨跌幅5.9% 今年以来涨跌幅28.1%[5] 政策与产业动态 - 广东上海等地酝酿出台《提振消费专项行动方案》 推动汽车家电等产品消费更新升级[8] - 上海市对全球首发新品活动给予最高60万元补贴[8] - 以旧换新政策与去年补贴无缝衔接 预计刺激汽车消费[6] 国际关系与贸易 - 特朗普承认对华商品关税过高 预计大幅降低税率[6] - 中美就贸易协议谈判取得进展 中方强调平等对话基础[6] - 欧盟就中欧世贸争端案件提起上诉仲裁 中方表示将维护合法权益[8] 企业动态 - 蔚来汽车预计中国汽车年产量达4000万辆 全球份额超40%[8] - 腾讯混元3D模型升级 参数规模提升至百亿级[8] - 特斯拉预计2026年下半年实现数百万辆完全自动驾驶[9] 大宗商品与外汇 - 现货黄金跌破3300美元/盎司 日内大跌2.4%[7] - 上金所调整部分合约保证金水平 Au(T+D)保证金从12%调整为13%[7] - 3月非银行部门跨境资金净流入517亿美元 购汇率64.4%较1月回落11个百分点[8] 宏观经济 - IMF预计2025年美国经济增长放缓至1.8% 较年初预测下调0.9个百分点[9] - 外资3月增持中国同业存单1411亿元 创历史新高[9] - 俄乌冲突以来普京首次暗示愿与泽连斯基会谈[9]

饮料市场动态 - 达能中国、北亚及大洋洲大区（CNAO）销售额同比增长9.9%至9.36亿欧元（约人民币77.76亿元），其中销量/组合增长10.4%，价格下跌0.5% [1] - 脉动所属的饮用水和饮料业务销售额同比增长10.2%至1.76亿欧元（约人民币14.62亿元），是CNAO大区增速最快的板块 [1] - 东鹏饮料旗下电解质水产品"补水啦"销售额同比增长261.5%至5.7亿元，全年有望实现30亿元量级 [2] 包装水市场变化 - 农夫山泉包装饮用水收入同比下降21.3%至159.5亿元，收入占比从47.5%降至37.2% [3] - 华润饮料包装水收入同比下滑2.6%至121.24亿元，其中下半年收入同比下滑约8.7% [3] - 行业价格战加剧和华南等区域阴雨天气较多是导致怡宝纯净水收入下滑的主要原因 [3] 其他饮料品类表现 - 农夫山泉茶饮料收入同比增长32.3%至167.5亿元，收入占比从29.7%升至39.0%，成为第一大收入来源 [4] - 华润饮料旗下至本清润系列销量同比增长122% [4] - 饮料巨头们必须更重视多品类发展以应对市场变化 [5] 食品饮料企业业绩 - 麦趣尔2024年营业收入6.35亿元，同比下降10.4%，归母净利润亏损扩大至2.3亿元 [11] - 仲景食品2025年一季度净利润4841.85万元，同比下降4.81% [12] - 熊猫乳品2025年一季度净利润1361.34万元，同比下降48.76% [13] - 甘源食品2024年营收同比增长22.18%至22.57亿元，净利润3.76亿元 [14] - 恒顺醋业2024年营收同比增长4.25%至21.96亿元，净利润同比增长46.54%至1.27亿元 [15] 饮料行业新品与投资 - 日本可口可乐瓶装公司10月起对217种饮料产品实施涨价，涨幅约5%至23% [16] - 卫龙拟10亿元投建南宁休闲食品生产基地 [17] - 外星人电解质水与《大侦探》联名推出"外星人老舅水"，售价54.9元/箱 [19] - 王老吉·荔小吉新包装升级上市，采用仿生荔枝形态设计 [20] 餐饮行业动态 - 瑞幸北京门店突破1000家，将在新疆3个城市新开10家门店 [21] - 赛百味在全国超700家门店推出6款"237能量碗" [22] - 麦当劳麦辣系列回归手工裹粉制作 [23] - 奈雪的茶上新超能牛油果酸奶昔，售价25元/中杯 [24] - 泸溪河上新大咖黄油年糕，售价16.9元/盒 [25] 纺织服饰与奢侈品 - New Balance以新零售概念重新开设牛津街旗舰店 [26] - PUMA在2024年实现用再生或认证材料制造九成产品的目标 [27] - Prada与Mytheresa扩大合作，成为全球分销合作伙伴 [30] 文娱行业 - 爱奇艺将着力打造头部精品内容，通过衍生业务、线下乐园和内容电商挖掘IP商业价值 [31] - 2024年我国数字阅读用户规模达6.7亿，同比增长17.52%，市场总体营收规模661.41亿元 [32]

市场整体表现 - 沪指4月18日下跌0 11% [1] - 申万行业中13个上涨 通信和房地产涨幅居前 分别上涨1 59%和1 53% [1] - 美容护理和社会服务跌幅最大 分别下跌2 46%和2 45% [1] - 纺织服饰行业跌幅第三 下跌1 54% [1][2] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出123 06亿元 [1] - 8个行业主力资金净流入 通信行业净流入25 01亿元 房地产行业净流入10 15亿元 [1] - 23个行业主力资金净流出 食品饮料行业净流出17 91亿元 电子行业净流出15 68亿元 [1] 纺织服饰行业个股表现 - 行业104只个股中13只上涨 3只涨停 87只下跌 2只跌停 [2] - 资金净流入个股30只 三夫户外净流入1 06亿元 红蜻蜓净流入2350 51万元 ST金一净流入1500 92万元 [2] - 资金净流出个股中7只净流出超3000万元 浔兴股份净流出2 06亿元 探路者净流出1 38亿元 雅戈尔净流出1 11亿元 [2][4] 纺织服饰行业资金流入榜 - 三夫户外涨幅10 03% 换手率23 51% 主力资金流入10576 66万元 [2] - 红蜻蜓涨幅10 02% 换手率6 90% 主力资金流入2350 51万元 [2] - ST金一涨幅3 86% 换手率1 25% 主力资金流入1500 92万元 [2] 纺织服饰行业资金流出榜 - 浔兴股份涨幅2 64% 换手率21 43% 主力资金流出20558 30万元 [4] - 探路者跌幅9 26% 换手率14 00% 主力资金流出13803 67万元 [4] - 雅戈尔跌幅1 88% 换手率0 66% 主力资金流出11103 99万元 [4]

文章核心观点 4月15日百隆东方发布2024年度分配预案，同时公布2024年报，还介绍了公司上市以来历次分配方案、资金面和两融数据情况，以及2024年度纺织服饰行业部分公司分红排名[2][3][4] 公司分配预案及历史情况 - 4月15日百隆东方发布2024年度分配预案，拟10派2.6元（含税），预计派现金额合计3.90亿元，派现额占净利润比例为95.05%，以2024年度成交均价计算，股息率为4.80%，这是公司上市以来累计第14次派现[2] - 展示了公司上市以来从2012.12.31至2024.12.31历次分配方案，包括分配方案内容、派现金额合计、股息率等信息[2] 公司年报业绩 - 公司公布2024年报，共实现营业收入79.41亿元，同比增长14.86%，实现净利润4.10亿元，同比下降18.62%，基本每股收益为0.27元，加权平均净资产收益率为4.25%[2] 公司资金面和两融数据 - 资金面上，该股当日主力资金净流出307.30万元，近5日主力资金净流入4556.77万元[2] - 两融数据显示，该股最新融资余额为4980.19万元，近5日减少336.36万元，降幅为6.33%[2] 行业分红排名 - 按申万行业统计，纺织服饰行业24家公司公布2024年度分配方案，派现金额最多的是华利集团（26.84亿元），其次是森马服饰（9.43亿元）、百隆东方（3.90亿元）[3] - 列出2024年度纺织服饰行业部分公司分红排名，包含代码、简称、每10股送转、每10股派现、派现金额、派现占净利润比例、股息率等信息[3][4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司新客户扩展顺利、老客户份额提升，积极扩张产能满足客户需求，精细化管理下盈利稳健，在贸易摩擦下仍具增长韧性 [8] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年4月至2025年4月期间，华利集团股价从-23%逐步上升至27% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价56.14元，总股本和流通股本均为11.67亿股，总市值和流通市值均为655亿元，52周内最高/最低价为79.34/48.22元，资产负债率23.4%，市盈率17.06，第一大股东为俊耀集团有限公司 [4] 事件回顾 - 2024年公司收入240.1亿元，同比+19%；归母净利润38.4亿元，同比+20%；扣非归母净利润37.8亿元，同比+19%；24Q4收入65亿元，同比+12%，归母净利润10亿元，同比+9%；公司拟每10股派发现金红利23元，收入业绩符合此前业绩快报，分红率超预期 [5] 事件点评 - 销量快速增长，新客户表现靓丽，2024年销售运动鞋2.23亿双，同增18%，销售单价同比略有增长，主要以销量贡献；前五大客户收入190.0亿元，同比增长15%，占销售总额比例79.13%，占比有所下降，前五大以外客户销售收入50.1亿元，同比增长41%；2025年新合作客户Adidas预计订单快速增长，On、NB、Reebok等客户订单仍强劲增长，前四大客户占比预计下降 [6] - 产能爬坡影响24Q4毛利率，盈利稳定，2024年毛利率同比+1.2pct至26.8%，24Q4毛利率同比-2.3pct至24.1%；2024年销售/管理/财务费用率分别同比持平/+1.0pct/+0.1pct至0.3%/4.5%/-0.4%，管理费用率提升主要系薪酬绩效增加以及新增计提员工长期服务金；2024年净利率同比+0.1pct至16% [7] - 产能保持扩张，2024年总产能/总产量分别为2.29/2.21亿双，产能利用率为97%；2024年新开越南工厂3家、印尼工厂1家，25Q1有印尼及国内新工厂开始投产；未来仍有持续扩产计划 [7] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为44.3亿元/51.0亿元/58.8亿元，对应PE分别为15倍/13倍/11倍，维持“买入”评级 [8] 盈利预测和财务指标 |年度|2024N|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|24006|27547|31301|35565| |增长率(%)|19.35|14.75|13.63|13.63| |EBITDA（百万元）|5663.03|6146.18|6964.78|7834.80| |归属母公司净利润（百万元）|3840.33|4426.88|5104.45|5881.80| |增长率(%)|20.00|15.27|15.31|15.23| |EPS(元/股)|3.29|3.79|4.37|5.04| |市盈率（P/E）|17.06|14.80|12.83|11.14| |市净率（P/B）|3.76|3.00|2.43|1.99| |EV/EBITDA|15.31|9.00|7.23|5.85| [10] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入增长率分别为19.4%、14.7%、13.6%、13.6%，营业利润增长率分别为22.5%、15.2%、15.3%、15.2%，归属于母公司净利润增长率分别为20.0%、15.3%、15.3%、15.2% [13] - 获利能力方面，2024 - 2027年毛利率分别为26.8%、26.1%、26.1%、26.1%，净利率分别为16.0%、16.1%、16.3%、16.5%，ROE分别为22.0%、20.3%、18.9%、17.9%，ROIC分别为20.7%、19.6%、18.2%、17.1% [13] - 偿债能力方面，2024 - 2027年资产负债率分别为23.4%、19.2%、19.2%、16.7%，流动比率分别为3.12、3.97、4.16、5.02 [13] - 营运能力方面，2024 - 2027年应收账款周转率分别为5.90、5.91、6.01、6.01，存货周转率分别为5.99、6.10、6.18、6.16，总资产周转率分别为1.14、1.11、1.04、0.98 [13] - 每股指标方面，2024 - 2027年每股收益分别为3.29、3.79、4.37、5.04，每股净资产分别为14.94、18.73、23.10、28.14 [13] - 估值比率方面，2024 - 2027年PE分别为17.06、14.80、12.83、11.14，PB分别为3.76、3.00、2.43、1.99 [13] - 现金流量表方面，2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为4617、3755、5776、4940百万元，投资活动现金流净额分别为-2165、-1025、-813、-400百万元，筹资活动现金流净额分别为-1937、-22、-22、-22百万元，现金及现金等价物净增加额分别为549、2708、4941、4518百万元 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司新客户扩展顺利、老客户份额提升，积极扩张产能满足客户需求，精细化管理下盈利稳健，在贸易摩擦下仍具增长韧性 [8] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年4月至2025年4月期间，公司股价从-23%逐步上升至27% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价56.14元，总股本和流通股本均为11.67亿股，总市值和流通市值均为655亿元，52周内最高/最低价为79.34/48.22元，资产负债率23.4%，市盈率17.06，第一大股东为俊耀集团有限公司 [4] 事件回顾 - 2024年公司收入240.1亿元，同比+19%；归母净利润38.4亿元，同比+20%；扣非归母净利润37.8亿元，同比+19%；其中24Q4收入65亿元，同比+12%，归母净利润10亿元，同比+9%；公司拟每10股派发现金红利23元，收入业绩符合此前业绩快报，分红率超预期 [5] 事件点评 - 销量快速增长，新客户表现靓丽，2024年销售运动鞋2.23亿双，同增18%，销售单价同比略有增长，主要以销量贡献；前五大客户收入190.0亿元，同比增长15%，占销售总额比例79.13%，占比有所下降，前五大以外客户销售收入50.1亿元，同比增长41%；2025年新合作客户Adidas预计订单快速增长，On、NB、Reebok等客户订单仍强劲增长，前四大客户占比预计下降 [6] - 产能爬坡影响24Q4毛利率，盈利稳定，2024年毛利率同比+1.2pct至26.8%，其中24Q4毛利率同比-2.3pct至24.1%；2024年销售/管理/财务费用率分别同比持平/+1.0pct/+0.1pct至0.3%/4.5%/-0.4%，管理费用率提升主要系薪酬绩效增加以及新增计提员工长期服务金；2024年净利率同比+0.1pct至16% [7] - 产能保持扩张，2024年总产能/总产量分别为2.29/2.21亿双，产能利用率为97%，处于饱和状态；2024年新开越南工厂3家、印尼工厂1家，25Q1有印尼及国内新工厂开始投产；未来仍有持续扩产计划 [7] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为44.3亿元/51.0亿元/58.8亿元，对应PE分别为15倍/13倍/11倍，维持“买入”评级 [8] 盈利预测和财务指标 | 年度 | 营业收入（百万元） | 增长率(%) | EBITDA（百万元） | 归属母公司净利润（百万元） | 增长率(%) | EPS(元/股) | 市盈率（P/E） | 市净率（P/B） | EV/EBITDA | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024N | 24006 | 19.35 | 5663.03 | 3840.33 | 20.00 | 3.29 | 17.06 | 3.76 | 15.31 | | 2025E | 27547 | 14.75 | 6146.18 | 4426.88 | 15.27 | 3.79 | 14.80 | 3.00 | 9.00 | | 2026E | 31301 | 13.63 | 6964.78 | 5104.45 | 15.31 | 4.37 | 12.83 | 2.43 | 7.23 | | 2027E | 35565 | 13.63 | 7834.80 | 5881.80 | 15.23 | 5.04 | 11.14 | 1.99 | 5.85 | [10] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入增长率分别为19.4%、14.7%、13.6%、13.6%，营业利润增长率分别为22.5%、15.2%、15.3%、15.2%，归属于母公司净利润增长率分别为20.0%、15.3%、15.3%、15.2% [13] - 获利能力方面，2024 - 2027年毛利率分别为26.8%、26.1%、26.1%、26.1%，净利率分别为16.0%、16.1%、16.3%、16.5%，ROE分别为22.0%、20.3%、18.9%、17.9%，ROIC分别为20.7%、19.6%、18.2%、17.1% [13] - 偿债能力方面，2024 - 2027年资产负债率分别为23.4%、19.2%、19.2%、16.7%，流动比率分别为3.12、3.97、4.16、5.02 [13] - 营运能力方面，2024 - 2027年应收账款周转率分别为5.90、5.91、6.01、6.01，存货周转率分别为5.99、6.10、6.18、6.16，总资产周转率分别为1.14、1.11、1.04、0.98 [13] - 每股指标方面，2024 - 2027年每股收益分别为3.29、3.79、4.37、5.04，每股净资产分别为14.94、18.73、23.10、28.14 [13] - 估值比率方面，2024 - 2027年PE分别为17.06、14.80、12.83、11.14，PB分别为3.76、3.00、2.43、1.99 [13] - 现金流量表方面，2024 - 2027年净利润分别为3836、4427、5104、5882百万元，经营活动现金流净额分别为4617、3755、5776、4940百万元，投资活动现金流净额分别为 - 2165、 - 1025、 - 813、 - 400百万元，筹资活动现金流净额分别为 - 1937、 - 22、 - 22、 - 22百万元，现金及现金等价物净增加额分别为549、2708、4941、4518百万元 [13]

主力资金净流出的行业有12个，电子行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金51.80亿元，其次 是计算机行业，净流出资金为19.09亿元，净流出资金较多的还有基础化工、交通运输、食品饮料等行 业。 基础化工行业今日上涨1.19%，全天主力资金净流出8.06亿元，该行业所属的个股共398只，今日上涨的 有342只，涨停的有8只；下跌的有51只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有199 只，其中，净流入资金超5000万元的有7只，净流入资金居首的是天晟新材，今日净流入资金7387.74万 元，紧随其后的是中毅达、丹化科技，净流入资金分别为6407.89万元、6216.64万元。基础化工行业资 金净流出个股中，资金净流出超5000万元的有8只，净流出资金居前的有石英股份、红宝丽、卫星化 学，净流出资金分别为5.11亿元、1.75亿元、1.63亿元。（数据宝） 基础化工行业资金流入榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300169 | 天晟新材 | 20.00 | 11.99 ...

文章核心观点 - 4月7 - 13日美中双方多次调整关税政策，家电、电子等行业对美出口依赖程度大，美国关税政策持续或使相关行业短期内出口收入和经营状况受冲击 [2][3] 重要事件回顾与点评 - 4月7日美国总统特朗普威胁若中国不撤销4月4日宣布的对美进口产品34%关税，将对中国商品额外征50%关税 [2] - 4月9日晚间中国再度反制，国务院关税税则委员会宣布自4月10日12时01分起将对美进口商品加征关税税率由34%提至84% [2] - 4月9日特朗普表示将暂时降低对数十国高额关税3个月以便谈判，但将对中国进口商品关税从104%提至125%，白宫称对美进口商品10%全面关税继续有效 [2] - 4月11日国务院关税税则委员会公布自2025年4月12日起将对美进口商品加征关税税率由84%提至125%，若美方后续加征关税中方将不理会 [2] 行业影响 - 通过公式测算，A股申万一级子行业中家电、电子、轻工制造、机械设备、纺织服饰等行业受美国关税影响大，出口业务对美市场依赖高，美国关税政策持续或使相关行业短期内出口收入和经营受冲击 [3]