株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司 规、规范性文件以及《株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司章程》 （以下简称"《公 司章程》" ）的规定，特制定本制度。 第二条 本制度所述对外担保，是指公司为他人提供的担保，包括公司对控股子 公司的担保；公司及公司控股子公司的对外担保总额，是指包括公司对控股子公司在 内的公司对外担保总额与公司控股子公司对外担保总额之和。担保形式包括保证、抵 押、质押或其他担保方式。 对外担保管理制度 第一章 总则 第一条 为了保护投资者的合法权益，规范株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公 司（以下简称"公司"）的对外担保行为，有效防范公司对外担保风险，确保公司资 产安全，根据《中华人民共和国公司法》、 《中华人民共和国民法典》等相关法律、法 第八条 董事会有权对本制度第十一条所列情形之外的对外担保事项进行审议 批准。 应由董事会审批的对外担保事项，必须经公司全体董事的过半数同意，并经出席 董事会会议的2/3以上董事同意。 如果有董事与该审议事项有关联关系的，关联董事应回避表决。该董事会会议由 过半数的非关联董事出席即可举行，董事会会议所作决议须经非关联董事的三分之二 以上同意通过。出席董事会会议 ...

对外投资概述 - 公司于2025年5月29日召开第五届董事会第十四次会议审议通过设立合资公司的议案，与厦门TCL科技产业投资有限公司共同出资设立合资公司 [1] - 合资公司注册资本为2000万元人民币，其中公司出资1320万元占比66%，TCL产投出资680万元占比34% [1] - 合资公司成立后将纳入公司合并报表范围 [1] 合资公司工商注册进展 - 公司已完成合资公司的工商注册登记手续并取得常熟市数据局下发的《营业执照》 [2] - 合资公司经营范围包括电子专用材料研发销售、新材料技术研发推广、颜料染料销售等（不含危险化学品） [2] - 合资公司股东结构为公司持股66%（认缴1320万元），TCL产投持股34%（认缴680万元） [2]

产能与浆站情况 - 公司在全国有六个生产基地，位于上海、合肥、衡阳、郑州、温州和南宁，上海、合肥、衡阳规模较大 [2] - 现有六个生产基地产能能满足现有采浆量生产，上海生产基地扩建项目设计产能投浆量为 1,500 吨以上/年 [2] - 收购南岳生物前公司有 44 家单采血浆站，收购完成后南岳生物有 9 家在采单采血浆站，浆站分布于 11 个省（自治区） [3] 浆站开拓策略 - 浆源开发坚持存量、增量两手抓，加强存量挖潜并推进浆站开拓 [4] - 近两年收购广西莱士、南岳生物以获得现有浆站资源，两省浆源丰富 [4] 行业与产品情况 - 行业内血液制品公司或经销商有一定库存 [5] - 国内人血白蛋白受医保政策和供需关系影响销售略有放缓，有刚性需求且新适应症有拓展空间 [6] - 血液制品受政策和供需影响终端价格略有变化，公司关注市场动态维持合理价格 [7] 创新研发情况 - 公司坚持“拓浆”“脱浆”齐步走战略，“脱浆”聚焦安全、优质、高效，加大基础研究等方面投入 [8] - SR604 注射液进入Ⅱb 期临床试验，是抑制人活化蛋白 C 抗凝血功能的单克隆抗体制剂 [8] 合作情况 - 2019 年 3 月公司与基立福签署《排他性战略总协议》开展多方面合作，代理业务有积极影响 [9] - 2024 年 6 月公司与基立福、海盈康重新签署《排他性战略合作总协议》，在多方面展开合作 [9][10]

公司动态 - 全资子公司金宇保灵生物药品有限公司获得农业农村部颁发的非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验批件(批件号：2025058) [1] - 该疫苗用于预防非洲猪瘟病毒感染 [1] - 公司与科研院所于2023年开始合作研究开发该疫苗 [1] - 累计研发投入金额约6400万元 [1] 产品进展 - 临床试验将在金宇保灵进行 [1] - 需完成临床试验并申报注册 [1] - 经审评、审批通过后方可上市销售 [1]

磷酸铁市场增长 - 2025年上半年磷酸铁产量预计达140.3万吨 同比增长74.2% 较2024年全年43.9%的增幅显著提升 [1] 企业产量梯队分布 - 湖南裕能 万润新能产量超10万吨 位列第一梯队 [3] - 邦普循环 中伟兴阳 安达科技 贵州雅友产量超5万吨 位列第二梯队 [3] - 其他企业产量均低于5万吨 [3] 产能利用率分化 - 第一梯队中湖南裕能 云图新能源 贵州雅友产能利用率领先 [6] - 第二梯队中贵州恒轩 云天化 广西时代 万润新能 湖北兴友 中伟兴阳 安达科技 邦普循环产能利用率超50% [6] - 其他企业产能利用率不足50% 最低仅10% [6] 自用与外销结构 - 湖南裕能 万润新能 安达科技 常州锂源 贵州雅友 广西时代 邦普循环 盈达锂电以自用为主 [8] - 2025年上半年磷酸铁自用占比58% 外销占比42% [8] - 外销市场中中伟兴阳 邦普循环 天赐材料 河南佰利表现突出 [8]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 创新药平台价值逐步显现，公司构建多个国内外领先技术平台，围绕肿瘤与免疫、退行性疾病等领域布局，创新药平台价值有待重估 [5] - 创新管线提供出海预期，赋予公司新估值弹性，多条创新药管线具备出海预期，如达成 BD 交易可提供较大估值弹性 [5][6][11] 各目录总结 市场表现 - 截至 2025 年 7 月 16 日，收盘价 49.30 元，一年内最高/最低为 63.99/13.67 元，总市值 99.2198 亿元，流通市值 99.2198 亿元，总股本 2.0126 亿股，资产负债率 47.78%，每股净资产 8.34 元/股 [3] 投资案件 投资评级与估值 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.07/2.07/3.46 亿元，7 月 16 日股价对应 PE 分别为 93/48/29 倍，维持“买入”评级 [5][9][8] 关键假设 - 国内 2025 - 2027 年营业收入为 12.6/13.6/14.8 亿元，同比增速 6.7%/7.6%/9.0%；海外 2025 - 2027 年营业收入为 4.2/7.2/11.7 亿元，同比增速 88.0%/69.0%/64.0%；综合 2025 - 2027 年营业收入为 16.84/20.71/26.50 亿元，归母净利润为 1.07/2.07/3.46 亿元 [10] 投资逻辑要点 - 制剂出海：大单品白蛋白紫杉醇欧盟市场商业化，多个生物类似药完成新兴市场准入，海外业务步入收获期，2024 - 2025 年海外销售收入增长率目标值不低于 100%、400% [11] - 创新药：GDF15、TL1A 等创新药虽处临床早期，但市场空间大、竞争格局好、海外有映射，具备出海预期，如 GDF15 肿瘤恶病质有较大出海预期 [11] 平台型创新药公司呈现高成长性 核心技术平台助力研发 - 构建完整生物药研发创新体系，拥有 3 大技术体系和多个国内外领先技术平台，“3KX”研发技术平台是创新动力引擎，短期围绕重组蛋白药物开发，中长期布局肿瘤与免疫等领域 [15] 研发团队经验丰富 - 研发人员约 200 余人，经验丰富；副总经理秦锁富博士、新药研究中心副总经理李会铭博士有丰富国内外研发及管理经验 [17] 创新管线或具备全球竞争优势 - 核心管线市场空间大、全球进展领先、海外映射确定性高，具备出海潜力，创新药管线有潜力药物，瞄准前沿靶点和大适应症 [19] 核心管线临床价值高，出海潜力大 GB18：GDF15 单抗，恶病质市场空间大，具备出海潜力 - 肿瘤恶病质发病率高，全球每年约 900 万晚期肿瘤患者受困扰，尚无新型创新药获批，存在较大未满足临床需求 [21] - GDF15 靶点有潜力，辉瑞 Ponsegromab 临床二期成功，已启动 II/III 期注册临床，主要终点设计增大临床成功概率 [26][29] - GB18 在中美 IND 均获批，采用独特结构，预计可减少用药负担，临床前数据显示有差异化优势，有望成为 me - better 产品授权出海 [30][33] GB20/GB24：靶向 TL1A，治疗炎症性肠病 - IBD 全球患者基数大，预计 2025 年患者总数突破 150 万，目前治疗以控制症状的维持疗法为主，亟需创新型药物 [35] - TL1A 靶点有望成为 IBD 治疗潜在靶点，全球暂无产品上市，MNC 积极布局，领域交易火热 [37][38][39] - GB24 是 TL1A/LIGHT 双抗，和 TL1A 有协同效应，两款产品有潜在 BD 预期 [41] GB12：针对特应性皮炎的 IL - 4Rα/IL - 31 双抗 - 特应性皮炎患病率高，到 2030 年中国市场规模有望超 40 亿美元，生物制剂开发潜力大 [44] - IL - 4Rα是开发热门靶点，Dupixent 2024 年全球销售达 141 亿美元 [46] - GB12 为 IL - 4Rα/IL - 31 双抗，可解决炎症和瘙痒问题，填补临床需求，临床前结果有显著优势，竞争格局良好 [47][50][51] 外泌体开发平台，布局下一代治疗技术 - 外泌体在医疗领域有较大应用前景，目前外泌体技术处于早期开发阶段，公司凭借 K'Exosome 递送技术平台，有望产生新一代外泌体药物 [55] 盈利预测与评级 - 预计 2025 - 2027 年营业收入为 16.84/20.71/26.50 亿元，归母净利润为 1.07/2.07/3.46 亿元，EPS 为 0.53/1.03/1.72 元，7 月 16 日股价对应 PE 为 93/48/29 倍，选取可比公司对比，维持“买入”评级 [58][59]

对外投资概述 - 公司通过增资方式投资6,719.92万元人民币，取得无锡福爱尔金属科技有限公司51%股权 [1] - 该交易于2025年6月6日经第六届董事会第十二次会议审议通过 [1] - 交易详情已在2025年6月7日通过指定媒体披露 [1] 对外投资进展 - 无锡福爱尔已完成工商变更登记与备案手续，并取得新营业执照 [1] - 变更后公司注册资本为5,000万元人民币 [1] - 交易完成后无锡福爱尔成为江苏丰东控股子公司，纳入公司合并报表范围 [1] 标的公司业务范围 - 主营业务包括金属制品制造与销售、黑色金属铸造、有色金属铸造等 [1] - 涉及金属切削加工服务、机械零件加工与销售等业务 [1] - 具备进出口资质，可开展货物与技术进出口业务 [1]

科思股份表示，本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，亦不会影响公司的治理结构和 持续经营。 科思股份2024年年度报告显示，周久京系周旭明之父，周久京与周旭明为公司实际控制人。 中国经济网北京7月17日讯 科思股份(300856.SZ)昨晚发布的关于实际控制人之一减持股份的预披露 公告显示，公司于近日收到实际控制人之一周久京出具的《减持股份的告知函》。 持有公司股份23,100,000股(占公司总股本比例4.86%)的实际控制人之一周久京计划自公告之日起15 个交易日后的3个月内以大宗交易或集中竞价的方式减持公司股份合计不超过14,270,611股(占公司总股 本比例3%)。 截至公告日，周久京持有公司股份23,100,000股，占公司总股本比例4.86%。 科思股份首次公开发行募集资金总额为8.62亿元，募集资金净额为7.85亿元，其中4.30亿元用于马 鞍山科思化学有限公司25000t/a高端日用香原料及防晒剂配套项目(一期工程)，6160.00万元用于安徽圣 诺贝化学科技有限公司研发中心建设项目，2.00亿元用于偿还公司及子公司银行贷款，9353.11万元用于 补充流动资金。 科思股份上市发行费 ...

行业发展趋势 - 中国奶业面临突破行业瓶颈、提振乳品消费的挑战，需通过"信任破局、需求破圈、科普破壁"三大策略应对[1] - 乳制品消费正从液态奶、酸奶向"喝奶到吃奶"转型，奶酪品类因品种丰富、创新形式多样而具备巨大潜力[2] - 绿色低碳成为奶业发展必由之路，需全产业链协同转型，包括低碳包装、加工流程优化等具体行动[2][3] 企业创新策略 - 伊利集团提出通过卓越品质建立消费者信任，并需突破固有模式开发新产品与新场景[1] - 澳优强调需敏锐捕捉消费新需求（如体重管理），通过跨界创新提供多元产品与服务体验[1] - 妙可蓝多认为奶酪企业应结合健康政策红利，加强产品创新与品牌推广，扩展"货架到餐桌"场景[2] 可持续发展实践 - 利乐公司建议制定科学减碳目标，强化上下游信息共享，重点在包装与加工环节减少资源消耗[2] - 南京卫岗提出前端牧场保护生物多样性，生产中采用中水回收、光伏发电，推广可循环包装材料[3] - 君乐宝通过三产融合构建生态循环体系，包括退耕还草、粪污利用，并缩短物流链条降低碳排放[3] 产业链协作 - 行业需形成全链条协同减排合力，食品加工与包装环节是关键减排纽带[2] - 君乐宝倡导联动上下游合作伙伴，将绿色理念贯穿研发、采购、生产、营销全流程[3]

业绩预增公司排名 - 中报预告净利润增速上限超过100%且营收正增长的20只个股平均年初至今涨幅达31.25% [3] - 航天科技以2315.27%的净利润增速位列榜首，但增长主因系出售境外子公司股权，扣非后净利润仍为负值 [4] - 纳睿雷达净利润增速达860%，营收增速113%，受益于水利测雨雷达新签合同及存量订单加速确认 [5] - 英联股份以85.40%的年内涨幅成为"收益王"，净利润增长460.70%，主因快消品金属包装业务改善及增值税抵减 [5] 低估值高增长标的 - 20只低市盈率（<20倍）且净利润高增长个股中19只实现年内正收益，平均表现强势 [6] - 牧原股份净利润预增1190.26%，市盈率13.79倍，受益于生猪出栏量上升及养殖成本下降 [7] - 浙江医药净利润预增128.33%但年内股价下跌3.22%，主因生命营养品板块量价齐升未被市场充分定价 [8] 扭亏为盈公司分析 - 南方精工净利润增幅上限达35784%，对应2.5亿元利润，主因股权投资公允价值变动及减持收益 [9] - 天齐锂业从去年同期亏损52.06亿元转为盈利1.55亿元，受益于锂矿定价周期缩短及汇率因素 [10] - 扭亏为盈公司中南方精工、安阳钢铁等年内涨幅超15%，反映市场对经营拐点的积极预期 [10] 其他市场热点 - RWA（真实世界资产）稳定币概念股受资金追捧，多只个股年内翻倍 [12] - 百亿私募上半年业绩中稳博投资夺冠，量化策略持续领先 [12] - 北向资金二季度加仓算力、光伏概念股，37家公司获超10亿元增持 [12]