跨大西洋经济关系现状 - 美国和欧盟之间每日商品和服务交易额超过54亿美元，背后有广泛的跨境投资，支撑数百万个就业岗位 [1][7] - 数百万欧洲人日常使用微软软件、美国天然气并购买美国股票，同时许多美国人使用德国软件、法国葡萄酒和欧洲药品，显示双方经济深度交织 [1][7] 欧洲潜在的经济杠杆：金融资产 - 欧洲投资者持有大量美国金融资产，包括2万亿美元的美国国债 [2][8] - 美国政府运行巨大赤字并依赖外国债权人购买国债，若欧洲停止购买可能推高美国政府的资本成本 [2][9] - 已有欧洲机构开始行动，丹麦AkademikerPension养老金基金计划在月底前出售约1亿美元的美国国债 [3][9] 欧洲潜在的经济杠杆：服务贸易 - 欧盟拥有超过4.5亿人口，是美国服务的重要市场，去年欧盟从美国购买的服务约为3000亿美元，而向美国出口约为2000亿美元 [4][10] - 美国在服务贸易上对欧盟存在约1000亿美元的顺差，这使美国处于脆弱地位，欧盟可能以此作为限制美国服务市场准入的杠杆 [4][10] - 美国科技公司提供的数字服务（如人工智能）被认为对欧盟最具价值且难以替代，而咨询和金融服务相对更容易找到替代方案 [5][11] 欧洲已采取的施压措施 - 包括英国和法国在内的少数欧洲国家已对在线市场、广告商和搜索引擎的收入征收数字服务税，此举激怒了特朗普政府 [5][11] - 官员认为可以通过增加数字服务税来对美国施加压力 [5][11] 欧洲行动面临的挑战与质疑 - 美国财政部长贝森特淡化了欧洲出售美债的威胁，称其为“完全错误的叙述”，并指出国债市场是全球金融体系的基础 [2][9] - 贝森特嘲笑欧洲决策过程曲折，认为其针对特朗普威胁的反应将是组成“令人恐惧的欧洲工作组”而非采取强有力行动 [6][12] - 欧盟内部决策的局限性在欧盟议会投票推迟批准与四个南美国家的贸易协议时显现，这对欧盟贸易多元化努力是一大挫折 [6][12]

市场整体表现 - 今日市场震荡回升，三大指数集体翻红，沪深两市成交额2.69万亿元，较上一个交易日放量910亿元 [1] - 截至收盘，沪指涨0.14%，深成指涨0.50%，创业板指涨1.01% [1] - 市场流动性较为充沛，成交量保持在相对高位，但整体上攻压力较大，板块轮动加速，结构性行情或是短期主题 [1][12][13] 军工行业与军工ETF - 军工ETF（512660.SH）今日回暖，收涨3.18%，收盘价1.526元，成交额5.95亿元，成交量392.9万份，换手率5.67% [2][13] - 国产大飞机C919航线网络加密，于1月12日首次执飞广州往返南京航线 [3][15] - 国产大飞机C919的欧洲航空安全局（EASA）验证飞行在2026年1月迎来关键节点，获得“性能良好，安全可靠”的积极结论，标志着出海可能迎来突破 [5][17] - C919交付量持续增长，2025年共计交付15架，相比2024年提升2架，相比2023年有数量级成长，高原型C919已下线 [5][17] - 商业航天关注度高涨，国内主导的巨型星座计划包括：千帆星座（2030年前部署1300颗卫星）、银河星座（2030年前发射5000颗卫星）、国网星座（2030年前完成1300颗发射） [6][18] - 据长江证券测算，2030年底前国内待发卫星达2.1万余颗，2030-2035年待发需求约1.5万颗 [6][18] - 2025年12月，中国多个主体向国际电信联盟提交了20.3万颗卫星的频轨申请，规模相当于此前中国所有卫星申请总和的4倍，标志着中国卫星互联网战略进入新阶段 [6][18] - 军工行业基本面受国产大飞机、商业航天等驱动上行，2027年有百年强军重大目标，今年业绩有望底部反转，当前经历回调后具备更强布局性价比 [7][19] 人工智能与算力产业链 - 通信ETF今日强势修复，收涨2.75%；软件ETF展现修复态势，收涨1.52% [7][19] - 英伟达CEO黄仁勋计划1月到华访问，部分核心供应商可能是访问重点 [9][21] - 伴随英伟达GPU及谷歌TPU等计算芯片放大出货量，叠加1.6T光模块渗透提升，2026年光模块市场空间有望倍增 [9][21] - 市场对2026年800G光模块出货量预期达500-700万只，1.6T光模块出货量预期达250-300万只，照此测算，2026年光模块市场规模有望同比实现2倍以上增长 [9][21] - 光模块龙头厂商物料供应短期无忧，不会影响交付 [9][21] - AI下游软件端商业化闭环仍有待完善，实现盈利的厂商寥寥无几，但软件板块弹性可能更加明显 [9][21] - 1月15日，阿里巴巴官宣千问APP重大更新，成为能调用生态、执行任务的“数字管家” [10][22] - 春节前众多大厂可能发布新版模型，软件板块短期催化密集；本月底海外云服务提供商进入业绩披露期，软件侧可能出现超预期表现 [10][22] - 人工智能硬件和软件有望进一步形成更完善的闭环 [10][22]

报告行业投资评级 - 给予计算机行业“强于大市”的投资评级，并维持该评级 [1][7] 报告核心观点 - AI应用在2025年底至2026年初呈现加速落地趋势，预计这一趋势将在2026年持续深入 [7] - DeepSeek有望在2026年2月发布的V4模型编程能力领先，或将给海外封闭模型厂商带来较大盈利压力，深刻改变全球AI市场竞争格局和产业生态 [7] - 在芯片国产化方面，英伟达H200仍受禁令影响，国产芯片训练大模型有望成为2026年新趋势，为国产厂商提供持续发展机会 [7] 行业数据总结 - **软件行业整体**：2025年1-11月软件业务收入13.98万亿元，同比增长13.3%，增速已连续9个月回升 [13] - **软件行业利润**：2025年1-11月软件业务利润总额16954亿元，同比增长6.6%，增速较1-10月下降1.1个百分点，低于收入增速6.7个百分点 [15] - **软件出口**：2025年1-11月软件业务出口金额569亿美元，同比增长8.1%，约占行业收入的3.0% [16] - **高景气子行业**：IC设计（集成电路设计）2025年1-11月收入同比增长16.5%，高于软件行业整体增速3.2个百分点，是景气度最高的子行业 [18] - **其他子行业增速**： - 云计算+大数据服务：同比增长12.8% [18] - 基础软件：同比增长12.9% [21] - 工业软件产品：同比增长10.2% [21] - 电子商务平台技术服务：同比增长12.5% [28] - 信息安全：同比增长6.9% [29] - 嵌入式系统软件：同比增长9.3% [29] - **收入结构**：2025年1-11月信息技术服务收入增速14.6%，占比软件业务整体收入比重提升至68.8% [33] AI领域发展总结 - **大模型竞争格局**：形成中美对抗趋势，美国头部模型（如GPT-5、Gemini 3 Pro、Claude Opus 4.5）多为闭源，中国头部模型（如DeepSeek-V3.2、Qwen3-Max、Kimi K2）多为开源 [42][45] - **模型性能**：根据Artificial Analysis排名，OpenAI的GPT-5、Anthropic的Claude Opus 4.5、谷歌的Gemini 3 Pro位列前三；国产模型中，智谱GLM-4.7、DeepSeek V3.2等紧随其后 [46] - **DeepSeek V4预期**：媒体报道其编程能力将超过Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列，可能对后两者营收造成明显冲击 [7] - **大模型创业公司**：智谱和MiniMax于2026年1月在港股上市 [54] - **智谱**：2025年上半年收入1.91亿元，同比增长325%；研发费用15.95亿元，同比增长86%；收入以2B为主，85%来自本地业务 [54][57][59] - **MiniMax**：2025年1-9月收入3.74亿元，同比增长175%；研发费用12.62亿元，同比增长30%；收入以2C为主，73%来自海外 [54][55][59] - **国产芯片训练趋势**：2026年有望成为新趋势，智谱GLM-Image模型已在华为昇腾芯片上完成全程训练 [7][71] - **模型调用量与市场格局**： - **全球MaaS市场**：截至2025年10月，OpenAI、谷歌云、字节市场份额分别为31%、19%、15% [72] - **中国公有云市场**：2025年上半年，字节市场份额49.2%，阿里27%，百度17% [75] - **AI原生APP月活**：2025年12月，豆包1.55亿、DeepSeek 0.82亿、元宝0.21亿、蚂蚁阿福0.10亿、千问0.09亿 [81] - **调用量增长**：字节豆包大模型日均token使用量于2025年12月突破50万亿，较上年同期增长超10倍 [82] - **AI Agent**：2025年12月，Meta以20亿美元收购Manus，成为AI Agent发展里程碑 [85] - **AI手机**：2026年手机端AI应用或将全面加速 [86] - 2026年1月12日，苹果与谷歌达成深度合作，谷歌Gemini核心模型将植入苹果系统 [7][89] - 2026年1月15日，阿里千问App全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务，实现AI购物功能 [7][89] - **AI编程**： - 科技大厂持续裁员，如微软计划2026年1月裁员5%-10% [90][95] - Anthropic的Claude Code年化营收在2025年12月已达10亿美元 [92] - DeepSeek V4的开源可能对Anthropic和OpenAI在AI编程领域的营收造成冲击 [94] - **AI医疗**： - 2026年1月，OpenAI推出“ChatGPT Health”并收购AI医疗初创公司Torch [97] - 全球AI医疗市场规模预计从2024年的266.5亿美元增长至2033年的5055.9亿美元，年复合增长率38.8% [97] - 百川开源的医疗大模型Baichuan-M3在HealthBench评测中位列全球第一 [100] 国产化进程总结 - **国产芯片替代加速**： - 2025年1-11月，我国集成电路国产化占比约为17% [102] - 英伟达2025年第三季度来自中国大陆的收入占比降至5% [103][107] - 2025年上半年，我国AI芯片国产化比率从2024下半年的34%提升至35% [107] - 国内AI芯片企业（如摩尔线程、沐曦股份、燧原科技等）集中上市 [108] - **国产芯片厂商业绩**： - 寒武纪2025年第三季度收入17.27亿元，同比增长1333% [111] - 海光2025年第三季度收入40.26亿元，同比增长69.60% [111] - 摩尔线程2025年前三季度收入增长183%，沐曦增长468% [111] - **华为昇腾芯片**：计划在2026年第一季度发布新一代AI芯片昇腾950PR，加入自研HBM HiBL 1.0等技术 [116] - **鸿蒙系统**： - 截至2025年12月30日，鸿蒙5和鸿蒙6系统终端数量已突破3600万，每日新增10万台设备 [7][119] - 2025年第三季度，鸿蒙占据中国手机操作系统18%的市场份额，位居第二；全球市场份额4%，位居第三 [120] - **EDA（电子设计自动化）**： - 美国对华EDA出口政策多变，存在供给不确定性 [127] - 2025年国内EDA行业股权交易加快，头部企业产品覆盖能力持续增强 [131][133] - 2020年中国EDA市场中，数字设计领域占比65%，模拟设计类占比17% [133] - 2025年第三季度，芯原股份新签订单15.93亿元，同比增长145.80%，其中AI算力相关订单占比约65% [139] - **超节点（Scale Up）技术**：国产厂商（如华为、阿里、中科曙光）通过超节点高密度集成弥补芯片制程不足，提升整体算力 [143][146] - 华为Atlas 900（384颗昇腾芯片）算力接近英伟达GB200 NVL72的两倍 [146] - 中科曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640 [146] 算力与基础设施总结 - **AI云市场规模**： - Omdia预测，2025年中国AI云市场规模达518亿元，2030年将达1930亿元 [7] - 阿里云提出2026年发展目标是拿下全年中国AI云市场增量的80%，并判断2026年增量将数倍于2025年全量 [7] - **资本开支**：海外科技企业资本投入再创新高 [40] - **液冷技术**：因AI芯片功耗持续提升，液冷经济性凸显，渗透率预计将增长 [49] 投资建议关注公司 - **建议关注**：润泽科技（300442）、中科曙光（603019）、中科星图（688568）、华大九天（301269） [7] - **建议积极关注IPO进程**：长鑫科技、芯和半导体、合见工软 [7]

报告行业投资评级 - 给予计算机行业“强于大市”的投资评级 [1][7] 报告核心观点 - AI应用在2025年底至2026年初呈现加速落地趋势，预计这一趋势将在2026年持续深入 [7] - DeepSeek有望在2026年2月发布V4模型，其编程能力据称将超过Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列，可能对海外封闭模型厂商的营收造成明显冲击，并深刻改变全球AI市场竞争格局和产业生态 [7] - 在芯片国产化方面，英伟达H200仍受禁令影响，华为计划在2026年第一季度发布新一代AI芯片昇腾950PR，国产模型有望更多地在国产芯片上完成训练 [7] 行业数据总结 - **软件行业整体表现**：2025年1-11月，软件业务收入为13.98万亿元，同比增长13.3%，增速已连续9个月回升 [13] - **软件行业利润**：2025年1-11月，软件业务利润总额为16954亿元，同比增长6.6%，增速较1-10月下降1.1个百分点，低于收入增速6.7个百分点 [15] - **软件出口**：2025年1-11月，软件业务出口金额为569亿美元，同比增长8.1%，占行业收入的3.0% [16] - **高景气子行业**：IC设计是景气度最高的子行业，2025年1-11月收入同比增长16.5%，高于软件行业整体增速3.2个百分点 [18] - **其他子行业增速**： - 云计算+大数据服务：同比增长12.8% [18] - 基础软件：同比增长12.9% [20] - 工业软件产品：同比增长10.2% [20] - 电子商务平台技术服务：同比增长12.5% [27] - 信息安全：同比增长6.9% [28] - 嵌入式系统软件：同比增长9.3% [28] - **收入结构变化**：信息技术服务收入增速为14.6%，高于软件业务整体增速1.3个百分点，占软件业务整体收入比重提升至68.8% [32] AI领域发展总结 - **头部大模型格局**：第一梯队大模型包括美国的OpenAI GPT-5系列、xAI Grok 4、谷歌Gemini 3 Pro、Anthropic Claude Opus 4.5，以及中国的DeepSeek-V3.2、阿里Qwen3-Max、月之暗面Kimi K2、小米MiMo-V2-Flash、智谱GLM-4.7、MiniMax M2.1 [40] - **开源与闭源趋势**：美国主流模型多采取闭源策略，而中国主流模型多采取开源策略 [43] - **模型能力对比**：根据Artificial Analysis排名，OpenAI GPT-5、Anthropic Claude Opus 4.5、谷歌Gemini 3 Pro位列前三，中国模型紧随其后 [44] - **DeepSeek-V3.2-Speciale性能**：在主流推理基准测试中性能媲美Gemini-3.0-Pro，并在数学能力上呈现领先优势 [48] - **大模型创业公司上市**：智谱和MiniMax于2026年1月在港股上市 [52] - **智谱业绩**：2025年上半年收入1.91亿元，同比增长325%；2024年研发费用21.95亿元 [52] - **MiniMax业绩**：2025年1-9月收入3.74亿元，同比增长175%；2024年研发费用13.23亿元 [52] - **收入结构差异**：MiniMax以2C和海外收入为主（海外收入占比73%），智谱以2B和本地业务为主（本地业务收入占比85%） [53][55] - **国产芯片训练大模型趋势**：2026年国产芯片训练大模型将成为发展趋势，DeepSeek已与华为昇腾、寒武纪等国产芯片实现协同优化和零日适配 [63] - **TileLang编程语言**：DeepSeek选用的TileLang新兴AI编程语言，可将部分算子开发代码量从500多行压缩至约80行，同时性能提升约30%，有助于打破英伟达GPU的生态壁垒 [66] - **智谱GLM-Image模型**：2026年1月14日发布，是基于华为昇腾芯片和昇思MindSpore框架完成全程训练的首个SOTA多模态开源图像生成模型 [69] - **MaaS（模型即服务）市场**：Omdia预测2030年中国MaaS市场规模将达到177亿元，2025-2030年复合增速72% [70] - **全球企业级MaaS格局**：截至2025年10月，OpenAI、谷歌云、字节市场份额分别为31%、19%、15%，日均调用量分别为70万亿、43万亿、30万亿Token [70] - **中国公有云大模型市场**：2025年上半年，中国公有云大模型调用量达536.7万亿Tokens，字节市场份额为49.2%，阿里为27% [73] - **AI原生APP月活**：2025年12月，豆包月活1.55亿，DeepSeek月活0.82亿，千问月活0.09亿 [79] - **豆包调用量**：截至2025年12月，豆包大模型日均token使用量突破50万亿，较上年同期增长超10倍 [80] - **AI Agent里程碑**：2025年12月30日，Meta以20亿美元收购AI Agent公司Manus，后者上线8个月后年经常性收入（ARR）突破1亿美元 [83] - **AI手机应用加速**：2026年手机端AI应用或将全面加速，形成手机厂商自研AI、专业AI应用、智能中枢、微信生态Agent四种主要切入方式 [84] - **苹果与谷歌合作**：2026年1月12日，苹果与谷歌达成多年战略合作协议，谷歌Gemini核心模型将用于支持下一代Apple Foundation Models，苹果预计每年支付约10亿美元技术许可费 [87] - **阿里千问App**：2026年1月15日，阿里宣布千问App全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务，实现AI购物功能 [87] - **AI编程与裁员**：科技大厂持续推进裁员，如微软计划2026年1月裁员规模占员工总数5%-10% [88] - **Claude Code收入**：Anthropic的Claude Code在2025年12月年化营收达到10亿美元 [90] - **DeepSeek V4预期**：据媒体报道，DeepSeek有望在2026年2月发布的V4模型编程能力将超过Claude和GPT系列，可能冲击海外厂商营收 [92] - **AI医疗应用**： - **全球市场**：Grand View Research报告预测，全球AI医疗市场规模将从2024年的266.5亿美元增长至2033年的5055.9亿美元，年复合增长率38.8% [95] - **中国市场**：讯飞医疗科技2025年上半年收入2.99亿元，同比增长30.25% [96] - **百川医疗大模型**：2026年1月13日开源的Baichuan-M3在医疗AI评测HealthBench中综合成绩位列全球第一 [98] 国产化进程总结 - **集成电路国产化比例**：2025年1-11月，我国集成电路进口依赖度比例为83%（即国产化占比17%） [100] - **英伟达中国区收入**：2025年第三季度，英伟达来自中国大陆的收入占比降至5% [105] - **AI芯片国产化率**：2025年上半年，我国AI芯片国产化比率从2024下半年的34%提升至35% [105] - **国内AI芯片企业上市潮**：摩尔线程、沐曦股份等多家国产AI芯片企业于2025年底集中上市或推进上市进程 [106] - **国产AI芯片厂商业绩**： - 寒武纪：2025年第三季度收入17.27亿元，同比增长1333% [109] - 海光信息：2025年第三季度收入40.26亿元，同比增长69.60% [109] - 摩尔线程：2025年前三季度收入同比增长183% [109] - 沐曦：2025年前三季度收入同比增长468% [109] - **华为昇腾芯片计划**：计划在2026年第一季度发布昇腾950PR，支持FP8等低精度计算，并加入自研HBM HiBL 1.0以应对美国HBM禁令 [114] - **鸿蒙系统发展**： - **用户规模**：截至2025年12月30日，鸿蒙5和鸿蒙6系统终端数量已突破3600万，每日新增10万台设备 [117] - **市场份额**：2025年第三季度，鸿蒙在中国手机操作系统市场份额为18%，位居第二；全球市场份额为4%，位居第三 [118] - **市场表现**：2025年第三季度，华为在中国手机市场出货量份额为15.2%，位居第三，但增速下滑；在平板电脑市场以31%的份额位居第一 [121] - **EDA（电子设计自动化）国产化**： - **政策环境**：美国对华EDA出口政策多变，存在供给不确定性 [125] - **海外巨头中国区收入**：新思科技2025年第二季度中国区收入下滑7%；楷登电子2025年第三季度中国区收入同比增长18% [127] - **行业并购与上市**：国内EDA行业股权交易加快，芯合半导体、合见工软等企业推进上市进程 [129][130] - **头部企业产品拓展**：华大九天2025年上半年新推7款新品，其中4款面向数字电路设计，在该领域工具覆盖率近80% [131] - **EDA市场结构**：2020年中国EDA市场中，数字设计领域占比65%，模拟设计类占比17% [131] - **企业业绩**：2025年前三季度，芯原股份新签订单15.93亿元，同比增长145.80%；广立微收入同比增长49%，净利润增长380% [137] - **超节点（Scale Up）技术**：国产厂商通过高密度集成的超节点设计弥补芯片制程不足 [141] - **华为Atlas 900**：包含384颗昇腾芯片，算力接近英伟达GB200 NVL72的两倍 [144] - **中科曙光scaleX640**：发布全球首个单机柜级640卡超节点，采用浸没相变液冷方案 [144] 算力与云计算总结 - **中国AI云市场规模预测**：Omdia预测，2025年中国AI云市场规模将达到518亿元，2030年将达到1930亿元 [7] - **阿里云目标**：阿里云提出2026年发展目标是拿下全年中国AI云市场增量的80%，并判断2026年市场增量将数倍于Omdia的预测值 [7] - **海外科技企业资本开支**：海外科技企业资本投入再创新高 [8] 投资建议提及的公司 - **建议关注公司**： - 润泽科技（300442）：字节跳动数据中心核心供应商，有大规模智算中心交付计划 [7] - 中科曙光（603019）：服务器厂商，有产业链一体化优势并持股优质企业 [7] - 中科星图（688568）：在低空经济和商业航空领域积极开拓 [7] - 华大九天（301269）：EDA厂商，深度参与存储芯片国产化 [7] - **建议积极关注IPO进程的公司**：长鑫科技、芯和半导体、合见工软 [7]

瑞穗证券下调科技公司目标价 - 瑞穗证券下调了Atlassian、Cloudflare和微软三家科技公司的目标股价 [1] - Atlassian目标价从245美元下调至225美元 [1] - Cloudflare目标价从280美元调降至255美元 [1] - 微软目标价从640美元调整至620美元 [1] 评级与行业背景 - 瑞穗证券维持对Atlassian、Cloudflare和微软的“跑赢大市”评级 [1] - 部分调研显示，年底预算集中释放的力度较往常有所缓和 [1] - 投资者对人工智能引发行业颠覆的持续担忧，继续压制多家软件公司的估值倍数 [1] - 软件即服务板块的估值受压情况尤为明显 [1]

瑞穗证券下调科技股目标价及市场观点 - 投资机构瑞穗证券下调了Atlassian、Cloudflare和微软的目标股价 [1] - Atlassian目标价从245美元下调至225美元 [1] - Cloudflare目标价从280美元调降至255美元 [1] - 微软目标价从640美元调整至620美元 [1] - 该机构维持对这三家公司的“跑赢大市”评级 [1] 行业需求与市场调研情况 - 第四季度的市场调研整体表现稳健 [1] - 公有云/消费数据点普遍良好 [1] - 人工智能应用需求依然非常强劲 [1] - 网络安全需求较为健康 [1] - SaaS领域也展现出韧性 [1] 市场面临的挑战与担忧 - 部分调研显示年底预算集中释放力度较往常有所缓和 [1] - 投资者对AI引发行业颠覆的持续担忧，继续压制多家软件公司的估值倍数 [1] - SaaS板块的估值倍数受压尤为明显 [1] 当前估值水平分析 - 当前未来十二个月企业价值销售额倍数较五年峰值低55% [1] - 当前未来十二个月企业价值销售额倍数较平均水平低30% [1] - 未来十二个月的风险回报比颇具吸引力 [1] - 较高的不确定性可能带来异常挑战和波动路径 [1] 机构看好的个股 - 综合考量，在财报季前，最看好的个股是Atlassian和微软 [1]

行业趋势与阶段 - 2025年被业内视为“AI应用元年” 生成式AI、多智能体协作和多模态交互正走向规模化落地 [3] - AI产品竞争已从“模型能力比拼”进入“场景重构与系统化创新”的新阶段 [3] - 具备长期竞争力的AI产品正深度融入用户工作流 重构内容生产与知识管理方式 [3] 公司产品荣誉与市场地位 - 公司旗下产品入选量子位智库“2025年度AI 100”产品榜单 万兴脑图入选代表国内最强综合实力的“AI 100旗舰产品榜” 万兴喵影入选最具成长潜力的“AI 100创新产品榜” [1] - 公司上榜胡润研究院“2025胡润中国人工智能企业50强” [5] - 公司作为软件出海代表入选“2025福布斯中国出海全球化领军品牌TOP30” 是中国数字创意领域唯一上榜企业 [5] - 公司被视为“中国版Adobe” 业务覆盖全球200多个国家和地区 累计活跃用户突破20亿 [4] - 按2024年收入计 在全球AIGC视频创意软件市场中 公司位列中国第三方独立提供商第一 [4] 产品万兴脑图的核心升级与应用 - 万兴脑图V13以“AI赋能、多模态知识管理”为主线 围绕知识库体系、AI能力与创作交互体验实现系统化升级 [3] - 该产品是国内首款支持脑图节点拓展笔记的专业思维导图软件 深度嵌入知识管理流程 [3] - 产品可助力用户在学习、策划、项目管理等场景中实现信息高效复用 [3] - 公司旗下绘图创意产品已深度服务国家电网、南方电网、中广核、中海油、中石化、中国一汽等央国企 助力关键行业数字化升级 [3] 产品万兴喵影的核心升级与应用 - 万兴喵影代表了AI视频生产领域的前沿方向 有望在下一阶段引领行业变革 [4] - 全新万兴喵影2026聚焦视频内容创作场景 首次在通用型视频创意软件中实现从AI素材生成、AI续写到精细剪辑的一站式专业体验 [4] - 产品为有变现和涨粉需求的各类创作用户提供AI时代的全新创意生产力解决方案 [4] - 万兴喵影协同公司自研的万兴天幕AI 已经为全运会、大艺博ONLINE、湖南卫视中秋之夜等行业盛事提供支撑 验证了其在高标准、强时效场景下的内容生产能力与稳定性 [4]

文章核心观点 - 上海市金山区发布《金山区加快打造一流营商环境行动方案（2026年）》即“金30条” 旨在通过聚焦四大维度的30项精准举措 全面提升区域营商环境 其核心是贯穿“以企业感受为核心”的理念 并创新推出针对七大重点产业的“一业一亮点”精准服务计划 [1] 政务服务与市场竞争维度 - 方案聚焦政务服务、市场竞争、产业生态、社会共治四大维度 推出30项精准举措 [1] - 在诉求响应层面 建立健全企业问题诉求定期解决机制 坚持“渠道整合、归口受理、分类处置、限时办结、闭环反馈”原则 通过线上线下融合与主动服务相结合方式全面收集企业诉求 [3] - 依托企业服务云 对诉求快速分类、精准派单、动态跟踪 形成全流程闭环管理 确保企业诉求“件件有落实、事事有回音” [3] 重点产业精准服务计划 - “金30条”创新推出面向智能网联新能源汽车、高端化工新材料等七大重点产业的“一业一亮点”精准服务计划 [1] - 针对七大重点产业量身定制从“链主引领”到“场景开放”、从“研发转化”到“金融赋能”的差异化服务套餐 推动营商环境与产业集群深度耦合 [2] - 具体产业服务包括：为智能网联新能源汽车构建“链主引领、专班护航”全周期服务机制 为高端化工新材料打造“市区协同、要素保障”一体化发展环境 为生物制造营造“研发转化、生态赋能”创新服务生态 为低空经济创设“空域开放、场景示范”综合试验场 为绿色能源与储能建立“氢链协同、应用推广”产业培育体系 为软件与信息技术打造“算力普惠、数据赋能”数字化基础设施 为智能制造与高端装备推行“智改数转、金融赋能”双轮驱动计划 [2] 产业生态与要素保障 - 面向其他产业 “金30条”强化土地、资金、人才等共性要素保障 着力推动产业内部有机联系与深度协作 [2] - 聚焦打造本地化韧性链条 搭建产业协作平台 定期举办产业链沙龙、供应链对接会与创新合作周等活动 [2] - 建立健全“大手拉小手”机制 鼓励链主企业、骨干企业向中小企业开放应用场景、共享订单需求、释放创新资源 打造友好适配的产业生态环境 [2] 社会共治与针对性改进 - “金30条”聚焦企业调研中反映的突出问题 在跨区域知识产权协同、企业诉求响应效能、新就业形态劳动者权益保障等方面设置了针对性改进措施 [3] - 推动从解决“一件事”到办好“一类事” [3]

软件ETF表现与资金流向 - 1月22日，软件ETF（515230）当日价格上涨超过1.6% [1] - 从资金面看，该ETF近10日净流入资金超过28亿元 [1] 多模态AI技术发展前景 - 多模态技术被认为是2026年AI应用竞争的关键 [1] - 该技术的主要直接受益领域是AI视频以及机器人/自动驾驶 [1] - 在AI视频领域，受益于Sora2和Veo3解决了物理一致性问题，该领域已于2025年第四季度进入生成环境 [1] - 随着国产多模态大模型在2026年第一季度追赶，AI视频领域发展有望进一步加速 [1] - 从长远看，以多模态为基础的AI视频将为人类提供丰富的“精神养料” [1] - 在机器人/自动驾驶领域，随着谷歌Genie和特斯拉等世界模型的迭代，预计2026年相关技术有望在试验环境落地 [1] - 海外多模态技术有望在2026年进一步迭代，视觉、音频、文本将被统一Token化并向世界模型发展 [1] 相关产业链受益机会 - 算力与存储领域有望持续受益于多模态、长记忆等AI应用的落地 [1] 软件ETF及跟踪指数概况 - 软件ETF（515230）跟踪的是中证软件指数（H30202） [1] - 该指数主要反映软件行业上市公司的整体表现 [1] - 指数成分股涵盖从事系统软件、应用软件开发及相关服务的企业 [1] - 该指数侧重于信息技术领域，具有较高的成长性和创新性特征 [1]

文章核心观点 - 随着GEO概念风险释放，市场关注点重回AI软件赛道，AI应用渗透已至拐点，科技成长被视为本轮牛市主线，软件行业在AI产业链的中游和下游扮演关键角色 [1] 市场表现与异动 - AI软件赛道受关注，政务软件相关个股异动，深信服盘中大涨超11%，润泽科技大涨超2% [1] - 创业板软件ETF华夏盘中大涨超1.8%后回落，成交额突破9000万元 [1] 基本面与行业趋势 - AI应用渗透已到拐点，多家A股相关公司AI业务收入占比有望突破10% [1] - 海外AI应用正在加速商业化进程 [1] 未来催化剂 - 后续有多重催化可期待，包括Deepseek V4模型、智谱GLM-5模型、以及字节和阿里在春节期间持续的动作 [1] 行业配置观点 - 从历年春季行情看，成长或价值风格无稳定占优规律 [1] - 在AI浪潮驱动下，科技成长依然是本轮牛市的行业主线，建议关注AI应用落地的细分板块 [1] 软件行业在AI产业链中的角色 - 软件行业主要处于AI产业链的中游技术层和下游应用层 [1] - 在中游技术层，软件行业提供AI框架、开发平台和算法模型，是AI应用开发的基础 [1] - 在下游应用层，软件行业通过将AI技术与各行业结合，推动AI应用的落地 [1] 相关金融产品 - 相关产品包括创业板软件ETF华夏、创业板200ETF华夏、人工智能AIETF [2]