市场整体表现 - 三大指数表现分化，沪指涨0.16%收报3876.37点，深证成指跌1.29%收报13053.97点，创业板指跌2.17%收报3107.06点 [1][2] - 市场成交额萎缩，三市成交额为16770亿元，较昨日萎缩1575亿元 [1][2] - 个股活跃度高，上涨与下跌股票数量相差不多，超过70只股票涨停，较昨日明显增加 [1][2] 行业板块表现 - 领涨板块包括医药商业、航天装备、煤炭、银行、油气、零售 [1][2] - 领跌板块包括消费电子、电池、光伏、锂矿 [1][2] - 银行、煤炭等红利股走强，引发市场风格轮动活跃的讨论 [1][2] 市场热点与主题 - “犒赏经济”作为新型消费模式成为市场焦点，三湘印象、浙江众成等十几只个股批量涨停 [1][2] - 零售板块强势，龙头百大集团六连板，南京商旅、中央商场等多只个股涨停 [1][2] - “蚂蚁阿福”发布后月活跃用户超过1500万，激活相关品种，龙头美年健康和鹭燕医药两连板 [1][2] - 商业航天作为近期最强主线保持活跃，顺灏股份15天8板，多只个股涨停 [1][2] 市场观点与风格 - 市场技术指标趋于钝化，均线系统密集咬合 [1][2] - 科技方向分歧较大，存储板块有止跌迹象 [1][2] - 市场风格重回均衡，化工等低位品种出现轮动 [1][2]

公司合作意向与业务进展 - 埃克森美孚全球高级副总裁魏捷凯表示，公司愿继续加大对中国的投入 [2] - 魏捷凯在北京会见了中国国家能源局副局长万劲松，并介绍了公司全球及在中国的业务进展 [2] - 万劲松表示，埃克森美孚是中国油气企业的老朋友，双方多年合作取得了互利共赢的良好成效 [2] 行业与政策交流议题 - 双方会谈议题涉及天然气在能源绿色低碳转型中的角色、CCUS（二氧化碳捕集、利用与封存）、低碳氢能以及产品碳计量 [2] - 中国国家能源局表示，欢迎包括埃克森美孚在内的各国企业共享中国能源发展的新一轮机遇，共创合作新成果 [2]

核心观点 - 中国国家能源局与埃克森美孚举行高级别会谈 双方就天然气转型、CCUS、低碳氢能及碳计量等关键能源转型议题交换意见 表明中国持续开放能源市场并欢迎国际企业参与合作 [1] - 埃克森美孚作为中国油气行业的长期合作伙伴 表示将继续加大对华投入 深化各领域务实合作 [3][4] 会议参与方 - 中方代表：中国国家能源局副局长万劲松 以及规划司、油气司、国际司的负责人 [1][5] - 外方代表：埃克森美孚全球高级副总裁魏捷凯 [1] 讨论议题 - 天然气在能源绿色低碳转型中的角色 [1] - 二氧化碳捕集、利用与封存 [1] - 低碳氢能 [1] - 产品碳计量 [1] 中方立场与评价 - 中方评价埃克森美孚是中国油气企业的“老朋友” 双方多年合作取得了互利共赢的良好成效 [3] - 中国欢迎包括埃克森美孚在内的各国企业共享中国能源发展的新一轮机遇 共创合作新成果 [3] 埃克森美孚立场与计划 - 埃克森美孚介绍了其全球及在中国的业务进展 [4] - 公司表示愿意继续加大对华投入 持续深化各领域的务实合作 [4]

公司近期动态 - 公司于2025年12月19日以现场结合通讯方式召开了第六届第十次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于调整2021年限制性股票激励计划授予价格的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2024年1至12月，公司营业收入主要来源于油气行业，占比高达95.19% [1] - 2024年1至12月，公司其他业务收入占比为3.53% [1] - 2024年1至12月，公司其他收入占比为1.29% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为68亿元 [1]

公司人事变动 - 公司核心技术人员陈昌华因个人原因申请不再继续返聘并已办理完毕离职手续 离职后不再担任公司任何职务 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份 公司营业收入中油气行业占比95.19% 其他业务占比3.53% 其他占比1.29% [1] 公司市场数据 - 公司股票收盘价为34.8元 [1] - 公司市值为68亿元 [1]

核心观点 - 高盛预测，微观层面的“供应浪潮”将主导未来几年能源价格走势，石油供应过剩相对短暂，而液化天然气供应激增将持续更长时间，两者将显著压制全球油气价格 [1][2] 原油市场展望 - 石油市场预计在2025-2026年迎来“最后一次大规模供应浪潮”，主要由长周期项目集中上线和OPEC+可能解除减产驱动 [1][6] - 预计2026年全球原油市场将面临日均200万桶的供应盈余，导致布伦特原油价格在2026年平均跌至56美元/桶，WTI原油平均跌至52美元/桶，较当前期货价格低约8-10% [1][6] - 油价预计在2026年中期触底，随后市场关注点将转向再平衡机制，包括低油价逼退非OPEC供应（不含俄罗斯）以及俄罗斯供应的进一步减少 [6] - 触底后，油价预计在2026年四季度开启回升，因市场开始计价2027年下半年的供应短缺，为满足2030年代及2040年的需求并弥补老油田衰退，油价需回升以刺激投资，预计到2028年底布伦特/WTI价格将逐步回升至80美元/76美元 [6][7] - 俄罗斯产量变化是关键风险因素：若俄乌达成和平协议导致俄罗斯产量逐步恢复，可能使2026年布伦特原油均价进一步跌至51美元/桶；若对俄石油基础设施攻击加剧或制裁加码，油价可能超出基础预测 [7] 天然气市场展望 - 天然气市场正面临一个长达七年（2025-2032）的巨大供应浪潮开端，与石油市场的短暂冲击形成对比 [5][8] - 预计从2025年到2030年，全球LNG出口能力将激增超过50%，增速远超需求，将导致全球气价显著承压 [5][8] - 美国是LNG供应增长的主要推手，其出口需求将收紧美国本土市场，推动2026-2027年美国天然气价格（Henry Hub）升至4.60和3.80美元/百万英热单位，以激励足够的产量增长 [8] - 大量LNG涌入将严重压制欧洲气价，预计到2027年中期，欧洲天然气价格（TTF）将下跌近35% [5][9] - 存在一个极端情境：到2028/2029年，全球LNG供应持续超过需求可能导致西北欧天然气储存设施“拥堵”，为防止库存溢出，TTF价格需跌至极低水平（低于美国LNG的可变出口成本），这将迫使美国取消出口货物，进而导致美国本土气价崩盘，预计届时TTF价格可能跌至12欧元/兆瓦时（约4.10美元/百万英热单位），Henry Hub价格可能跌至2.70美元/百万英热单位 [9]

美股市场整体表现 - 当地时间12月18日，美股三大指数集体收涨 [1] - 大型科技股普遍上涨，存储概念股涨幅居前，油气能源、加密货币、贵金属等板块跌幅居前 [1][2] 大型科技股及明星个股动态 - 特斯拉股价上涨超过3%，市值一夜增加536亿美元（约合人民币3774亿元） [2] - 特朗普媒体科技集团股价大涨41.93%，原因是公司与TAE科技公司签署了最终合并协议 [1][2] - 亚马逊和Meta股价上涨超过2%，英伟达、谷歌、微软、博通股价上涨超过1% [2] 半导体及存储板块表现 - 存储概念、半导体设备与材料板块涨幅居前 [2] - 美光科技股价上涨超过10%，SanDisk上涨超过6%，西部数据上涨超过5%，科磊上涨超过4%，阿斯麦上涨超过2% [2] 中国资产市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.97% [2] - 热门中概股多数上涨，知乎涨超3%，小鹏汽车涨超2%，哔哩哔哩、蔚来、网易涨超1%，名创优品跌超2% [2] 美国宏观经济数据 - 美国11月CPI同比增长2.7%，低于市场预估的3.1% [4] - 美国11月核心CPI同比增长2.6%，为2021年初以来的最低水平，亦低于市场预估的3% [4] - 11月CPI数据公布后，联邦基金利率期货显示市场对美联储明年1月降息25个基点的预期概率从26.6%升至28.8% [4] - 市场押注美联储2026年全年降息幅度约为64个基点 [4] 行业特定事件与计划 - 特朗普媒体科技集团与TAE科技公司签署合并协议，交易为全股票交易，完成后双方股东将各自拥有合并后公司约50%的股份 [2] - 合并后的公司计划于2026年选址并开始建设全球首座公用事业规模的聚变发电厂（50兆瓦），并计划建设更多聚变电厂 [2] 市场观点与解读 - 高盛资产管理公司固定收益与流动性解决方案全球联席主管Kay Haigh认为，考虑到数据的波动性，11月的低通胀数据不会对美联储的决策产生任何影响 [5] - 该观点指出，美联储更关注将于明年1月中旬发布的12月CPI数据，因其在下次美联储会议前两周公布，被视为更准确的通胀指标 [5] - 美联储主席鲍威尔曾表示，CPI数据可能因创纪录的长时间政府停摆而“失真”，凸显了决策者对数据质量的担忧 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 中东货源紧张，冬季价格难大幅回落；内盘预计短期震荡偏弱，需关注高成本下PDH后续开工以及厂库仓单情况 [4] 根据相关目录分别总结 价格情况 - 2025年12月12 - 18日，华南液化气价格在4420 - 4500元之间波动，华东在4410 - 4460元之间，山东在4380 - 4430元之间；醚后碳四价格在4550 - 4610元之间 [4] - 周四民用气方面，华东4398（+0），山东4380（-30），华南4500（+10）；醚后碳四4610（+10）；最低交割地为山东 [4] - PG盘面下跌，因油价下跌、PDH停工消息和仓单增加；基差265（+122），01 - 02月差84（+5），03 - 04月差 - 223（-12）；仓单5476手（+865）；国内民用气价格下跌；最便宜交割品为华东民用气4419 [4] - 外盘纸货先涨后跌，FEI和CP月差走强，MB月差走弱；油气比下行；内外走弱，PG - CP至71（-28），PG - FEI至65（-14）；美亚套利窗口开启；华东丙烷到岸贴水85（-7），AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别42（+12），42（+17）、47（+4）；运费小涨 [4] 利润与开工情况 - PDH现货利润和盘面利润走弱；烷基化装置转差；MTBE利润震荡 [4] - 化工需求利润差但开工坚挺，PDH开工率72.87%（+2.65pct） [4] 库存情况 - 到港增加12.25%，港口累库3.22%；外放小增1.3%，炼厂库容小累 + 0.27% [4]

美国通胀数据与市场反应 - 美国11月核心CPI年率同比增长2.6%，出现意外回落 [1] 美国主要股指表现 - 美股三大指数集体收涨，道琼斯工业平均指数上涨0.14%，纳斯达克综合指数上涨1.38%，标准普尔500指数上涨0.79% [1] 大型科技股表现 - 大型科技股普遍上涨，特斯拉涨幅超过3% [1] - 亚马逊和Meta涨幅均超过2% [1] - 英伟达、谷歌、微软、博通涨幅均超过1% [1] 半导体及存储行业表现 - 存储概念、半导体设备与材料板块涨幅居前 [1] - 美光科技涨幅超过10% [1] - SanDisk涨幅超过6% [1] - 西部数据涨幅超过5% [1] - 科磊涨幅超过4% [1] - 阿斯麦涨幅超过2% [1] 下跌板块表现 - 油气能源、加密货币、贵金属板块跌幅居前 [1] - 美国能源公司跌幅超过4% [1] - 英国石油公司跌幅超过3% [1] - Coinbase跌幅超过2% [1] - 雪佛龙跌幅超过1% [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.97% [1] - 热门中概股中，小鹏汽车上涨2.7% [1] - 美团、腾讯、文远知行、蔚来、网易、百胜中国涨幅最高达1.7% [1] - 拼多多上涨0.8% [1] - 新东方、理想汽车、阿里巴巴涨幅至少约0.2% [1]

核心管理层变动 - 英国石油任命梅格·奥尼尔为新任首席执行官 接替上任仅两年的默里·奥金克洛斯 她将于明年4月上任 在此之前由卡罗尔·豪尔担任临时首席执行官 [1] - 梅格·奥尼尔是英国石油百余年历史上首位外部空降的首席执行官 也是全球五大石油巨头中首位女性掌门人 [1] - 这是英国石油在短短两年多时间内的第二次更换掌门人 奥金克洛斯于2024年1月接替因未披露私人关系而辞职的伯纳德·鲁尼 [2] 新任首席执行官背景与战略导向 - 梅格·奥尼尔自2021年起执掌伍德赛德能源公司 此前曾在埃克森美孚任职23年 拥有深厚的行业积淀 [2] - 在伍德赛德期间 她专注于发展核心天然气资产 促成了美国液化天然气工厂的收购 并获批将澳大利亚最大天然气出口设施运营至2070年 还完成了对必和必拓石油业务部门的数十亿美元收购 [2] - 她一直是利用天然气作为过渡燃料以减少全球煤炭需求和降低排放的大力倡导者 [2] - 分析师认为 奥尼尔在工程和运营方面的履历表明英国石油将采取回归基础的策略 发展方向将是石油、天然气和液化天然气 [3] 公司面临的挑战与战略调整 - 近年来英国石油在向可再生能源转型过程中遭遇盈利困境 股价长期落后于埃克森美孚、壳牌等竞争对手 [2] - 面对激进投资者埃利奥特投资管理公司的持续施压 公司今年已悄然调整航向 削减数十亿美元可再生能源投资 重新聚焦传统油气业务 [2] - 奥金克洛斯在今年2月重新调整了战略 计划通过资产剥离减少债务并强化资产负债表 但迄今只宣布了少量资产出售 投资者反应不温不火 [3] - 公司重新转向油气业务 标志着告别化石燃料转型努力的终结 [3] 市场反应与分析师观点 - 在奥尼尔离任的消息传出后 伍德赛德在悉尼上市的股票周四收跌2.7% 至10月以来的最低水平 [1] - 分析师预计这一管理层变动最终将对英国石油股价产生积极影响 外部人士的视角将带来益处 [4] - 在此次战略重置后的数周乃至数月内 英国石油一直是市场收购猜测的对象 据报道壳牌曾研究收购英国石油的可行性 但壳牌在6月表示无意提出收购要约 [3] 公司治理与股东压力 - 英国石油在7月任命阿尔伯特·曼尼福德为董事长 以回应来自埃利奥特投资管理公司的压力 [3] - 奥金克洛斯曾表示 如果“能找到合适的领导者来加速战略的实施” 他愿意卸任 [3]