研究背景与意义 - 拟南芥作为模式植物在过去半个世纪中塑造了大部分植物生物学知识[2] - 尽管拟南芥在植物生物学家中享有盛誉但其完整生命周期的许多细节始终成谜[2] - 美国索尔克生物研究所科学家建立了首个覆盖拟南芥整个生命周期的遗传图谱[2] 技术方法与突破 - 研究利用高精度的单细胞和空间转录组学技术系统记录了从种子萌发到成熟植株期间40多万个细胞的基因表达模式[2][5] - 单细胞RNA测序是构建细胞图谱的核心工具通过检测RNA分子精准识别特定细胞中激活的基因及其表达水平[3] - 团队将单细胞RNA测序与空间转录组学相结合突破了传统方法破坏组织空间结构的局限实现了从碎片化图谱向全景式地图的跨越[4] - 空间转录组学的最大优势在于保留了植物组织的原始结构无需破坏细胞空间排列即可在整个器官甚至整株植物中精确定位基因表达[5] 研究成果与发现 - 研究构建了覆盖拟南芥10个关键发育阶段从地下种子到开花成年植株的完整基因表达图谱[5] - 图谱揭示了单一生物体内细胞类型的惊人多样性以及发育过程中基因调控网络的动态演变[5] - 研究首次系统揭示了调控植物发育的复杂动态分子机制识别出大量在特定细胞类型中特异表达的新基因[5] - 新技术引导团队发现了此前未知的参与种荚发育的新基因[5] 应用前景与影响 - 这一公开资源将为未来研究植物细胞类型发育阶段及其对环境压力的响应提供前所未有的信息支持[2] - 研究成果有望显著推动植物生物技术农业和环境科学的发展[2] - 团队新开发了用户友好型网络应用程序使全球植物科学界可轻松查询和使用这一生命周期图谱[6] - 资源旨在深化对植物细胞发育机制的理解助力解析植物如何应对遗传变异和环境压力推动植物生物学作物改良与生态适应研究的未来发展[6]

核心观点 - 汇丰首次给出2026年底A股指数目标点位：上证综指4500点、沪深300指数5400点、深证成指16000点，对应上涨空间分别为16.8%、18.3%、19.8% [1][7][12] - 行情将从光模块扩散至苹果供应链、储能、CXO等其他成长板块，成长股跑赢价值股的趋势将延续 [2][3][13] - 市场具备盈利、估值和流动性三重支撑，尤其看好信息技术、医疗保健等成长板块 [5][8][10][14] 行情扩散与驱动力 - 当前行情更可能从光模块扩散至苹果供应链、储能、CXO等其他成长行业，而非简单的板块轮动 [2][3] - 光模块、苹果供应链、储能板块的PEG均小于1，显示估值吸引力，而沪深300的PEG为1.43 [3] - 中国股市估值抬升的核心驱动力是创新能力的提升以及与全球创新周期的深度融合 [3] 传统板块表现 - 传统消费与高股息板块在当前阶段难以受益于行情扩散 [3][4] - 市场换手率高企显示风险偏好处于高位，资金倾向于配置价格弹性更高的标的 [4] - 传统消费板块基本面尚未复苏，以茅台为例，其批价持续创2021年以来新低 [4] 盈利支撑 - 2026年市场一致预期盈利预测趋于稳定，年初至今下调幅度仅0.2%，扭转了连续三年下行的趋势 [5] - 分行业看，信息技术和材料板块2026年预期盈利年初至今分别上调4.8%和2.3%，而房地产和能源板块下调幅度最大，分别为39.0%和3.8% [5] - 电子和医疗保健板块2026年预期盈利增速分别达36.8%和20.0%，电力设备板块49.8%的盈利增速尚未被市场充分定价 [5] 重点板块亮点 - 储能板块受益于中国“光储一体化”平价趋势以及中东、欧洲的绿色倡议 [8] - 服务器需求受国内云服务商资本开支上行周期推动，预计2025年/2026年中国服务器出货量增速分别为20%和10% [8] - 生物科技企业对外授权加速，交易金额占全球市场约50% [8] 估值水平 - 截至2025年9月，全A、沪深300、中证500市盈率分别为22.2倍、14.0倍、34.4倍，处于2005年以来76%、62%、66%分位 [8] - 富时中国12个月前瞻市盈率为13.7倍，处于2005年以来85%分位，当前中国股市相对富时新兴市场存在6.4%的折价 [9] - 从PB-ROE角度看，储能、苹果供应链在成长板块中估值更低，安全边际更高 [9] 流动性状况 - 内资方面，“存款迁移”加速，2025年4月以来非银行存款增加5.6万亿元，而居民存款仅净增0.6万亿元 [10] - A股新增开户数（12个月移动平均）超250万户，融资融券余额升至2.4万亿元，较2024年7月增加5619亿元，增幅30.6% [10] - 外资方面，美联储开启降息周期，预计将进一步降息，有助于改善全球流动性并促进外资流入新兴市场 [10] 市场风格与行业配置 - 自2024年7月以来，成长股（创业板指）相对价值股（上证红利指数）已跑赢90个百分点 [13] - 成长股盈利表现优于价值股，2025年上半年创业板指净利润同比增长16.5%，而上证红利指数同比下降3.0% [13] - 行业配置上超配信息技术与医疗保健，材料板块从标配上调至超配，可选消费从超配下调至标配，能源维持低配 [14] 投资主题与重点标的 - 人工智能主题关注澜起科技、中际旭创、恒玄科技、双环传动、昆仑万维 [17] - 医疗保健主题关注翰森制药、药明康德 [18] - 出海主题关注亿纬锂能、九号公司，后者2024-2027年预期盈利复合增速达49% [19] - 高股息主题关注杭州银行，因其资产质量优异且股息回报稳定 [20]

记者丨张伟泽 这一极端行情背后，折射出指数型基金被动投资机制所蕴含的风险。多只追踪国证港股通创新药指数的 ETF因成分股调整而被迫高位买入，成为市场关注焦点。该现象不仅激起投资者对ETF运作机制的深入 讨论，也引发市场对相关指数编制合理性及透明度的质疑。 SFC 出品丨21财经客户端 21世纪经济报道 编辑丨张嘉钰 21君荐读 编辑丨和佳 一场史无前例的股价"蹦极"正引发港股市场广泛关注。 生物科技公司药捷安康（2617.HK）自6月上市以来，股价经历了从13.15港元飙升至679.5港元，又骤降 至143.2港元的惊人走势，7个交易日内涨幅一度超10倍，随后短短4日却暴跌79%。9月26日收盘，药捷 安康跌超10%，报143.2港元/股。自上市以来，药捷安康累计涨幅仍高达561.43%。 | | 143.200 -16.600 -10.39% | 130.928(CNY) | | | | | 药捷安康-B 立即 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | 2617 交易 | | HKEX HKD 16:08:12 | ...

记者丨 张伟泽 | HKEX HKD 16:08:12 | | | | | | | | 通 / 口 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 委比 | 90.91% 委差 | | 1.00万 | 交生 | | 0.00% 120日 | | 0.00% | | 卖工 | 144.500 | | - ) | 5日 | | -4.47% 250日 | | 0.00% | | 卖四 | 144.400 | - | - ) | 20日 | | 164.45% 52周高 | | 679.50 | | 英三 | 144.300 | - | - ) | 60日 | | 321.80% 52周低 | | 20.20 | | 卖二 | 144.200 | - | - ) | | | 2023 | 2024 | 2025H1 | | 享一 | 144.100 | 500 | 1) | EbS | | -0.90 | -0.72 | -0.32 | | 蓝一 | 143.100 | 1000 | 2) | BPS | | | | 1.47 | | 买二 | ...

产业规模与论坛概况 - 中国生物制造产业总规模已接近1万亿元 [1] - 2025中国生物制造科技创新论坛于9月25日至26日在湖南常德举行，汇聚全国专家、企业家和投融资机构代表 [1] 技术特点与战略意义 - 生物制造是通过生物过程合成或加工产品的新兴生产技术，具有绿色、高效、可再生等特点 [1] - 生物制造是科技创新和产业创新融合发展的重要领域，具有引领第四次工业革命的潜力 [1] - 生物制造是将生物技术创新产品推向商业规模的引擎，在医药、农业、食品、化工、材料中广泛应用 [2] - 到2050年，生物制造有望创造30万亿美元的经济价值，占全球制造业的三分之一 [3] 核心技术与资源 - 底盘菌种和酶分子是生物制造产业的“芯片”，多样性的微生物菌种资源是发掘新基因元件、新底盘菌种和新酶分子的核心基础 [2] - 掌握更多独特微生物资源意味着掌握生物创新主动权，企业致力于建立超大规模微生物菌种库以保障产业安全 [2] - 清华大学团队从极端环境分离菌种，自主研发基因编辑工具，打破生物材料制造依赖欧美核心菌种的局面 [3] 产业化应用与案例 - 大豆经生物酶转化成为保健品，玉米变身燃料乙醇减少航空碳排放，基因工程菌株生产胰岛素治疗糖尿病 [1] - 清华大学研究成果开发成数十种产品，在湖北宜昌落地PHA产线项目，全面投产后将显著降低生产成本 [3] - 工业和信息化部遴选发布了16项人工智能在生物制造领域典型应用案例，为全产业链提质升级注入新动能 [4] 发展路径与政策导向 - 需加强核心技术攻关，提升要素配置水平，推动生物制造技术从实验室成果走向规模化、高品质生产 [3] - 构建从技术到产品再到产业的全链条生态，将科技创新的变量转化为产业创新的增量 [3] - 下一步将强化政策供给，突出创新引领，构建良好生态，加力推动生物制造产业创新发展 [4]

交易结构 - 长江生命科技全资附属公司出售Pharmagesic(Holdings)Inc 100%股权给纳斯达克上市公司Dogwood Therapeutics Inc(DWTX) [1] - 交易对价包括买方普通股付款股份和优先股付款股份 其中优先股付款股份附带现金结算权及回购权 [1] - 双方于2025年9月26日签订弃权协议 对部分优先股付款股份放弃现金结算权及回购权 [1] - 弃权股份价值根据250万美元与买方季度末持股人权益差额确定 弃权股份总数上限为300股 [1] 战略协同效应 - 交易使目标公司旗下WEX与买方进行业务合并 可获得买方在生物科技集资 研发及商品化方面的专业经验 [2] - 买方纳斯达克上市地位为WEX提供进入美国资本市场的通道 有助于获得更多研发资金 [2] - 公司通过持有买方重大权益（优先股转换后约90%股权）可分享Halneuron加速研发带来的利益 [2] 产品研发进展 - WEX旗舰产品Halneuron第二b期临床试验患者招募进展顺利 预计2025年第四季度公布中期数据 [2] - 买方技术专长有望使Halneuron提前公布数据并加速进入市场 [2] 权利保障 - 部分弃权不影响卖方通过回购权购回所有Halneuron资产的权利 [3] - 回购权允许卖方以现金结算总额回购全部Halneuron资产 [3]

全球创投市场回暖与AI引力中心 - 全球风险投资总额预计2025年接近4400亿美元 较2024年实现53%显著增长 [3] - 生成式人工智能AIGC成为最具吸引力投资领域 占2025年第二季度全球风险投资总额31% [3] - 2025年上半年全球AIGC领域风险投资额飙升至492亿美元 已超过2024年全年总额 [3] 资本配置逻辑转变与硬科技转型 - 全球风投交易数量持续收缩至历史低位 单笔交易平均规模攀升至350万美元历史新高 显示资本向少而精高信念投资模式转型 [3] - 中国创投行业从消费互联网主导转向硬科技为核心新范式 2024年全国投资案例数量创近十年新低 [3] - 资本集中投向具备核心技术壁垒硬科技企业 符合国家战略方向 [3] 地域分布与区域集聚特征 - 美国以70%占比主导全球AI投资 [4] - 中国AIGC领域2024年达161起融资事件 融资总额653.08亿元人民币 [4] - 中国创投市场2025年上半年新募集基金规模1.07万亿元 环比增长20% [4] - 创投资源向京津冀 长三角和粤港澳大湾区三大优势区域集聚 [4] 耐心资本体系与政策支持 - 政府引导基金通过长周期存续设计 容错机制和分阶段投资策略壮大耐心资本 [6] - 2025年险资投资单一创投基金比例上限从20%提升至30% 权益类资产配置比例上限提高5% [6] - 科创板创业板加快落地未盈利企业上市标准 S交易和私募份额转让试点深化 [6] 硬科技领域资本高度集中 - 电子信息行业以1569起投资和1444.48亿元投资规模领跑市场 [8] - 先进制造和医疗健康成为资本高度聚焦的三大硬科技领域 [8] 三大热点赛道具体表现 - 智能及高端制造领域2024年中国工业机器人本土品牌市场占有率首次达52.3% 核心零部件国产化率突破40% [9] - 2025年上半年中国工业机器人出口量同比增长59.7% 成为全球第三大出口国 [9] - 人工智能与大数据领域中国AIGC应用月活用户突破1亿 投资重心转向垂直应用和AI智能体 [9] - 生物科技领域2024年海外授权转让交易总额达300亿-415亿美元 同比增长66% [9] 双重历史性发展机遇 - 国产替代机遇推动工业机器人本土品牌市占率超52% 核心零部件国产化率突破40% [11] - 2025年上半年中国在一带一路项目总参与额1240亿美元 已超过2024年全年总额 [11] - 企业出海形成China+N全球化新模式 对冲地缘政治风险和重构供应链 [11] 未来三大发展主线 - 深度垂直化从平台型公司转向行业隐形冠军 强化专业能力和投后赋能 [13] - 国际化重构在全球产业链重组中寻找价值创造机会 [13] - 生态系统化通过产学研金融合构建创新生态链 推动数字技术赋能产融对接 [13]

活动概况 - 成都举办“到成都·投未来”融资路演厅活动，5家未来产业赛道企业参与路演，释放融资总需求超7亿元 [2][3][5] - 活动旨在做强“到成都·投未来”品牌，做实“投成都”未来产业投资联盟，构建“热带雨林式”基金生态 [2] 路演企业核心技术与融资需求 - 成都辰显光电有限公司建有中国首条TFT基Micro-LED量产线，技术转移良率达99.995%，入选工信部新型显示领域重点培育中试平台，融资需求5-10亿元用于产线建设等 [4] - 四川荣创新能动力系统有限公司掌握大功率多堆燃料电池混合动力系统核心技术，产品覆盖80KW至MW级，已配套全球首列时速160公里氢能源市域动车等 [4] - 路演企业涵盖未来能源、卫星通信、新型显示、高端装备、生物科技赛道，技术方向包括氢燃料电池、低轨卫星通信载荷、Micro-LED显示、粒子加速器装备、器官芯片 [4] 参会企业与投资机构互动 - 高瓴投资、东方富海、和玉资本等知名投资机构及成都本地投资平台代表参与活动，与项目方就技术成熟度、应用场景等深入交流 [5] - 成都考拉悠然科技有限公司正启动C轮融资，需求约3-5亿元，活动为其拓宽了融资渠道 [9] - 贝塔医疗科技（成都）有限公司核心产品进入IIT阶段及动物试验，开放天使轮融资，现场与多家投资人建立联系 [9] 政府支持与基金生态建设 - 成都市推出“明日之星”企业支持培育专项，路演企业均来自该企业库的未来产业项目 [6] - 成都发布总规模超1000亿元的未来产业基金，通过“直投+子基金”及“天使+创投”接力投资体系，为企业提供全生命周期资本服务 [10][11] - 成立“投成都”未来产业投资联盟，旨在汇聚一流投资机构，搭建基金与项目无缝对接平台，加速未来产业在成都集聚发展 [10][11]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止年度净亏损不超过1300万港元 [1] - 上一年度（截至2024年6月30日）净亏损约6570万港元 [1] - 净亏损同比大幅减少约5270万港元（降幅约80%） [1] 亏损减少原因 - 报告年度内非金融资产减值亏损减少是亏损大幅减少的主要原因 [1]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止年度净亏损不超过1300万港元 [1] - 上一年度（截至2024年6月30日）净亏损约为6570万港元 [1] - 净亏损同比大幅减少约5270万港元（降幅80%） [1] 亏损减少原因 - 亏损大幅减少主要源于非金融资产减值亏损减少 [1]