公司战略与目标定位 - 公司深入践行能源安全新战略，目标是全面建设更具战略支撑力的清洁能源集团，为中国式现代化提供能源安全保障 [1] - “十五五”开局之年，公司新能源业务以服务国家战略为己任，通过优化布局、强化管理和创新驱动，推动高质量发展 [1] - 公司强调管理是永恒主题，提升核心竞争力需持续提升管理效能，并将“党建领航、合规筑基”作为业务行稳致远的保障 [5] 业务规模与运营表现 - 2025年，公司全年新增新能源并网容量超839万千瓦，累计装机突破7200万千瓦，较“十三五”末增长超3.2倍 [5] - 2025年，公司年发电量首次突破1000亿千瓦时，设备可利用率长期保持在99%以上 [5] - 公司在宁夏吴忠的场站通过使用智能巡检机器狗、无人机和机器人，使运维效率提升25%以上 [8] 重点项目与基地建设 - 甘肃瓜州“双塔一机”光热项目于2025年10月投入试运行，投产后与风电光伏组成的清洁能源矩阵年发电量将达18亿千瓦时，可满足约82万个家庭一年用电需求 [3] - 公司在库布其沙漠腹地建设我国首个千万千瓦级“沙戈荒”新能源大基地，并在南疆塔克拉玛干开工建设“疆电外送”第四通道新能源大基地 [3] - 公司在江苏、广东、福建等沿海区域建成投产一批百万千瓦级海上风电基地，构建了从海上勘测、设计、施工到运维的完整产业链 [3] - 公司正积极推动20兆瓦大容量海上风电机组、16兆瓦漂浮式风机示范项目加快落地 [8] 技术创新与数字化转型 - 公司强调要加快培育新质生产力，实现从生产要素驱动向科技创新驱动的“智慧型增长”转变 [6] - 公司大力推进新能源业务数字化转型，牵头开发新能源集中监控平台，并推动6个场站完成智能化改造 [8] - 公司在湖北齐岳山完成了全国首个“以大代小”风电改造示范项目全容量并网 [8] - 2025年，公司组建海上风电产业链联盟，发布46项技术攻关清单，联合上下游企业打造“共链”生态 [8] 未来发展规划 - 未来十年，中国新能源装机将迎来快速增长，“沙戈荒”大基地、深远海风电开发已成为国家能源战略的重中之重 [5] - 公司新能源业务将在规模化发展中筑牢优势，在精益化运营中提升价值 [5] - 公司未来将深入实施海上风电引领者战略，推动海上风电规模开发、协同创新、集群发展，促进产业转型升级 [9] - 面向“十五五”，公司将全力推进重点项目建设、重大资源获取、电力生产管理、创新驱动作用及经济技术管理 [9]

文章核心观点 - 衢州智造新城通过“等不得”和“来得及”的服务准则，构建高效政务服务体系，将营商环境优化落实于日常办事细节，以此吸引高端项目、培育新质生产力并推动产业集群发展 [2][5] 政务服务效率与模式 - 政务服务中心窗口办理股权转让变更业务，现场计时仅用一刻钟（15分钟）完成 [1] - 工作人员通过视频远程指导外地企业负责人，完成营业执照核发流程，即使工作至晚上九点多也成为常态 [1] - 在临近下班时，为企业办理增加经营范围业务，十分钟内办妥，解决了企业为客户开票和发放年终奖的紧急需求 [1] - 园区加快建设企业全生命周期服务体系，通过“一站式”代办和跨部门协同，实现“入区不跑腿、办事不出区” [2] - 政务服务体现在“分钟级”办件效率、耐心解答和主动靠前服务等细节中 [5] 服务延伸与问题解决机制 - 企业社区网格长主动充当“代跑腿”，串联资源规划、建设等部门，仅用一个月修复了园区内坑洼不平的白沙路副路，解决了货车颠簸和员工出行安全隐患 [2] - 依托“企情直达”机制，白沙社区去年累计收集企业诉求80余项，办结率超过96% [2] - 服务从窗口延伸至园区角落，通过跨部门联勘、联办协同发力解决问题 [2][5] 营商环境对产业发展的影响 - 高效政务服务已成为智造新城吸引高端项目、培育新质生产力的“软实力” [2] - 园区已在集成电路、新材料、新能源等“5+X”产业布局多个项目，上下游企业正“成链而来” [2] - 这样的“营商温度”预计将为化工新材料等产业集群向上攀升注入更强劲的活力 [5] - 智造新城的高质量发展之路预计将越走越宽 [5]

湖南新型电力系统“三区三厅”建设概况 - 湖南省委于2023年底全面部署推进新型电力系统“三区三厅”建设 “三区”指长沙橘子洲示范区、长沙临空经济示范区、湘江科学城示范区 “三厅”指湖南新型电力系统展示厅、长沙橘子洲零碳能源体验厅、湘江科学城展示厅 [3] - “三区三厅”建设映射了湖南省加快新型电力系统建设的坚定步伐 目标是打造具有首创性、影响力、带动力的试点示范区 [3][12] 长沙橘子洲示范区建设成果 - 橘子洲景区以“零碳岛”为目标推进能源转型 成为湖南绿色转型成果面向公众的重要展示窗口 [2] - 景区2023年全年用电量达1008.2万千瓦时 消耗柴油约219.3吨、汽油约40.8吨 [6] - 通过推动观光小火车全部纯电化运行、合理限流上岛车辆、推动观光游轮电动化及建筑节能改造等措施优化直接排放 [6] - 通过接入外部绿电解决间接碳排放问题 宁乡能创麦田分散式风电场与大唐黄土咀光伏电站的绿色电力直供橘子洲 截至2025年上半年已累计为景区输送绿电近300万千瓦时 [8] - 构建多元化分布式能源体系 设立光伏车站、光伏凉亭 为建筑物安装光伏板及光伏幕墙 [9] - 截至目前 橘子洲景区年消纳清洁电力超500万千瓦时 年减排二氧化碳超5000吨 景区PM2.5浓度同比下降近20% [10] - 零碳建设带来切实收益 通过沉浸式体验提升游客参与度 形成“体验—消费—传播”良性循环 间接提升商业收益 [10] 长沙橘子洲零碳能源体验厅详情 - 体验厅是“三区三厅”重要一环 位于景区核心位置 [11] - 体验厅外侧建设了3千瓦光伏瓦片、2.4千瓦光伏幕墙 周边配套4.87千瓦光伏步道及微发电装置 全年发电量达2.1万千瓦时 相当于近一公顷森林一年的固碳能力 [11] - 体验厅内部以“零碳+体验”为核心 通过声光电互动、沉浸体验等方式让参观者感知零碳生活 一层展示源网荷储及新能源技术 二层是橘子洲碳管理数据监控中心 汇聚景区各领域碳中和实时数据 [11] - 2025年 该体验厅微信小程序年访问量达1.6万人次 现场服务访客达9583人次 成为新晋网红打卡地 [12] - 未来计划建设橘子洲零碳电力服务站 替换湘江游船为新能源船只 进一步向“全场景零碳”迈进 [12] 湖南省新型电力系统整体进展 - 2024年1月 湖南省发布《湖南省新型电力系统发展规划纲要》 提出将湖南打造成为区域电力交换枢纽 实现清洁电力高质量发展水平领先 [13] - “宁电入湘”工程于2025年8月正式投运 使湖南电网迈入“双直流”特高压时代 整体供电能力迈上5000万千瓦大关 [13] - 针对长株潭用电核心区 完成浏阳、云田、古亭等500千伏变电站扩建及220千伏建茶线增容改造等重点项目 使长沙、株洲、湘潭供电能力分别提升约70万千瓦、70万千瓦、30万千瓦 [13] - 2024年10月 湖南省新能源超过火电成为省内第一大装机电源 带动清洁能源装机占比达61% 超全国平均水平4个百分点 [15] - 截至目前 湖南风光装机规模达2994万千瓦 分布式光伏装机规模1387万千瓦 成为第一大新能源主体 新型储能装机规模接近300万千瓦 稳居华中第一 新能源利用率达98.09% [15] - 可再生及非水可再生能源消纳责任权重完成值分别超出国家要求6.0、1.0个百分点 [15] - 目标到2030年 光伏、风电等清洁能源装机将成为湖南省发电装机主体 支撑全省碳达峰目标实现 [15]

无锡市“465”产业体系政策演变 - **产业强市战略确立**：2015年无锡市委十二届九次全会明确“产业强市”战略，提出打造现代产业新高地目标 [1] - **未来产业布局扩展**：2024年4月发布《无锡市加快培育发展未来产业的实施意见》，在锁定5个重点赛道外，持续扩展人形机器人、商业航天、合成生物等领域，构建“5+X”未来发展新体系 [1] - **“465”产业集群正式提出**：2025年7月发布《无锡市加快经济社会发展全面绿色转型若干政策举措》，聚力打造“465”现代产业集群，大力培育高端装备、新能源、汽车及零部件、新一代信息产业等绿色低碳产业，前瞻布局新型储能、人形机器人等未来产业 [1] “465”产业体系内涵与目标 - **体系构成**：构建“4个地标产业集群 + 6个优势产业集群 + 5个未来产业”的“465”现代产业体系 [4] - **2025年营收目标**：到2025年，4个地标产业集群和6个优势产业集群营收合计将达到2.6万亿元，5个未来产业营业收入保持年均15%以上的增长 [4] - **发展背景**：无锡市域面积小、环境制约大，需通过提高产业能级，以特点和长板实现突围 [4] 产业空间与城镇空间布局 - **产业空间布局**：实施“一核十园多点”空间布局，以生态湖湾为纽带、科技创新为支撑，建设具有国际竞争力的产业科技创新中心 [6] - **“十园”具体构成**：包括集成电路产业园、传感网产业园、生命科学产业园、环保产业园、新材料产业园、空港产业园、国家工业设计园、国家数字电影产业园、总部经济产业园等10个产业园区 [7] - **“多点”创新资源**：包括江南大学等9所高校，公安部交通管理科学研究所等12家科研院所，以及国家超级计算（无锡）中心等22家重点实验室、工程技术研究中心和企业技术中心 [7] - **城镇空间格局**：按照“一轴一环三带、一体两翼两区”市域国土空间总体格局，规划形成1个主中心城区、2个副中心城区（江阴、宜兴）、3个综合片区及若干新市镇的城镇体系新格局 [7] 产业发展现状与工业基础 - **工业增加值突破**：2024年无锡市规模以上工业企业增加值达到6401.66亿元，比上年增长6.6% [10][12] - **工业投资占比提升**：2024年无锡市固定资产投资4587.36亿元，其中工业投资1909.67亿元，占比达到41.6% [13] - **产业结构稳健**：2024年第二产业实现增加值7716.02亿元，比上年增长6.2%，第三产业实现增加值8406.82亿元，增长5.4%，制造业稳中有进 [16] 产业集群化发展成果 - **国家先进制造业集群**：2024年“465”现代产业集群新增特钢材料、大飞机2个国家先进制造业集群，总数达到5个，包括长三角（含江西）大飞机集群、苏南特钢材料集群、无锡市物联网集群、无锡市生物医药集群、无锡市高端纺织集群 [17][20] - **国家中小企业特色产业集群**：入围国家中小企业特色产业集群累计3个，包括无锡高新区物联网微机电系统传感器产业集群、惠山区智能基础零部件产业集群、锡山区电动车及零部件产业集群 [17][20] - **未来产业规模**：未来产业规模迈上千亿元台阶 [17] - **多项试点城市荣誉**：获评全国中小企业数字化转型试点城市、国家车路云一体化应用试点城市、全国消费品工业“三品”战略示范城市和工业和信息化部5G应用“扬帆”行动重点城市等 [17] 资金与研发配套支持 - **专项产业基金**：主要基金包括规模50亿元的江苏省集成电路（无锡）产业专项母基金、规模40亿元的江苏省生物医药（无锡）产业专项母基金、规模10亿元的无锡未来产业天使基金、规模18亿元的锡创投管理基金、规模10亿元的金雨茂物生物医药基金以及规模超40亿元的国联系新能源基金 [21][23] - **产教融合研发配套**：围绕高端装备、生物医药、物联网等重点产业构建科技研发配套，形成多元协同的全链条支撑体系 [23] - **具体培养模式**：高端装备行业采用“1+3+N”立体化产教融合平台；生物医药产业采用“产业学院+新型学徒制”双轨模式；物联网产业依托产教融合共同体 [23][25] 产业发展前景与规划 - **集群规模目标**：到2025年，10个重点产业集群营业收入达到2.6万亿元，其中营收规模5000亿元级别产业集群1个、3000亿元级别2个、2000亿元级别5个、1500亿元级别2个；5个未来产业营业收入保持年均15%以上增长，并培育形成万亿元级别新一代信息技术产业融合发展高地和5000亿元级别先进装备产业创新发展高地 [25][27] - **企业培育目标**：“十四五”期间，培育100家以上集群龙头企业和产业链“链主”企业，200家以上国家制造业单项冠军和省级以上专精特新“小巨人”企业，集群领域A股上市企业突破120家，新增中国500强企业5家以上，打造1-2家世界500强企业 [27] - **创新能力目标**：到2025年，创建国家级、省级重大产业创新平台10家以上，新建新型研发机构50家以上，新建1200家市级以上企业技术中心等创新平台 [27] - **发展质态目标**：到2025年，规模以上工业增加值率达到27%以上，战略性新兴产业产值占规模以上工业总产值比重达到42%以上，高新技术产业产值占比达到50%以上，单位工业增加值能耗比“十三五”末下降17% [27] - **六大实施工程**：发展规划包括实施特色产业园区建设工程、卓越产业链打造工程、企业梯次培育工程、协同创新提升工程、产业转型升级工程、开放合作促进工程 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍市场宏观情绪主导边际，基本面与投机盘博弈[2][5] - 不锈钢二月检修减产频出，镍铁预期托底下方[2][6] - 碳酸锂因容量电价出台，盘面或底部企稳[2][12] - 工业硅上游减产落地，对价格构成支撑[2][16] - 多晶硅需关注现货实际成交情况[2][16] 根据相关目录分别进行总结 镍与不锈钢 - **基本面跟踪**：沪镍主力收盘价140,000，较T - 1跌7,470；不锈钢主力收盘价14,140，较T - 1跌445等多项期货及现货数据变动[6] - **宏观及行业新闻**：印尼暂停发放新冶炼许可证，部分钢铁产品实施出口许可证管理，印尼将修订镍矿商品基准价格公式等[6][7][8] - **趋势强度**：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0[11] 碳酸锂 - **基本面跟踪**：2605合约收盘价148,200，较T - 1跌16,620等多项盘面及产业链相关数据变动[13] - **宏观及行业新闻**：国家发布完善发电侧容量电价机制通知，亿纬锂能参股公司与印尼方开展新能源汽车电池全产业链合作[14][15] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为0[15] 工业硅与多晶硅 - **基本面跟踪**：Si2605收盘价8,850，较T - 1跌75；PS2605收盘价47,140，较T - 1跌2,195等多项期货及产业链相关数据变动[16] - **宏观及行业新闻**：2025年全国能源投资保持较快增长，风电光伏新增装机超4.3亿千瓦等[16][18] - **趋势强度**：工业硅趋势强度为1，多晶硅趋势强度为0[18]

宏观策略 - 2026年1月美联储FOMC会议以10-2票维持利率在[3.5, 3.75]%不变 [1][5] - 会议声明上修了对美国经济增长与劳务市场的描述，将增长表述从“放缓”改为“稳健”，失业率从4.54%回落至4.38% [5] - 美联储主席Powell在发布会上回避所有政治问题，弱化了市场对美联储独立性的交易 [1][5] - 由于市场此前已充分定价，4月累计降息概率仅为30%，因此决议与发布会未显著冲击市场 [1][5] - 理事Waller投票支持降息25bps的动作被市场视为鸽派信号，强化了宽货币交易，导致美元指数和美债利率下行、黄金上行 [1][5] - 未来需关注Miran理事到期去留、政府停摆（市场预期1月31日部分关门的可能性为64%左右）、1月非农与CPI数据以及特朗普是否提名新美联储主席，这些是影响大宗商品走势的关键 [1][5] 固收金工 - “股债跷跷板”并非稳定普适的规律，其实质是股票与债券对同一宏观经济状态的差异化定价结果，方向由“分子（盈利）与分母（利率）的博弈”决定 [2][6] - 红利板块具备“类固收”属性，估值对分母端（折现率）更为敏感，与债市联动性强，易出现“股债同涨”或“股债同跌” [2][6] - 数据显示，中证红利指数价格与10年期、30年期国债收益率的长期相关系数分别为-0.67和-0.65，呈现较明显的负相关 [6] - 成长板块（如创业板指）的定价核心在于远期盈利预期（分子端），与利率相关性弱且不稳定，常呈现“股涨债跌”或“股跌债涨”的跷跷板形态 [2][6] - 数据显示，创业板指与10年期、30年期国债收益率的相关系数分别为0.45与0.56，呈现弱正相关，验证了“此消彼长”的关系 [6] 公司研究：恩捷股份 (002812) - 公司2025年业绩预告归母净利润1.1至1.6亿元，同比扭亏，其中第四季度归母净利润中值约2.2亿元，环比大增3185%，业绩超市场预期 [3][8] - 2025年第四季度隔膜出货量预计超35亿平方米，环比增10%+，同比增70%+；2025年全年湿法隔膜出货预计超110亿平方米，同比增65%+ [8] - 隔膜价格拐点已至，2025年第四季度已有部分客户涨价落地，单平净利提升至0.1元/平方米以上，较第三季度的0.04元/平方米大幅提升 [8] - 公司海外产能扩张，匈牙利一期4亿平方米投产，美国7亿平方米涂覆开始打样，并规划匈牙利二期8亿平方米和马来西亚10亿平方米产能，预计2026年海外客户占比将进一步提升 [8] - 公司上调2025-2027年归母净利润预测至1.4亿元、25.4亿元、31.5亿元（原预期为0.01亿元、12亿元、20亿元），同比增长125%、1748%、24% [3][8] - 对应2026-2027年市盈率（PE）分别为19倍和15倍，维持“买入”评级 [3][8] 公司研究：晶盛机电 (300316) - 公司2025年业绩预告归母净利润8.78至12.55亿元，同比下降50%-65%，中值为10.67亿元，业绩符合预期 [4][9] - 业绩承压主要受光伏行业周期影响，光伏装备需求放缓，石英坩埚、金刚线等材料价格下行 [9] - 公司看好太空光伏及海外地面光伏需求，硅基HJT电池因特性成为太空光伏短期最优方案；预计美国光伏累计装机容量将从2024年的约133GW增至2025年的203.85GW，同比增长53% [10] - 在碳化硅领域，公司已规划导电型衬底产能合计90万片，8英寸衬底先发优势明显；半绝缘型12英寸衬底试线已通线，有望打开AR眼镜、CoWoS中介层等新应用空间 [10] - 公司半导体设备布局覆盖大硅片、先进封装、先进制程及碳化硅，相关设备及零部件已实现销售或批量供应国内头部客户 [10] - 维持公司2025-2027年归母净利润预测为10亿元、12亿元、15亿元，对应市盈率（PE）分别为61倍、49倍、40倍，维持“买入”评级 [4][10] 公司研究：优优绿能 (301590) - 公司发布2025年业绩预告，预计归母净利润1.03至1.45亿元，同比下降60%~43%，第四季度业绩承压 [4][11] - 业绩下滑受充电模块业务内销竞争加剧毛利率下滑、外销收入下降、HVDC新业务拓展导致研发费用上升，以及应收账款计提坏账损失较大等因素影响 [11] - 公司于2026年1月成立子公司艾格数字能源，大力发展HVDC（高压直流）电源业务，有望通过股权激励和资源整合加速该业务成长，预计2026年第一季度推出产品 [11][12] - 公司充电模块主业最差的时光已过，看好2026年修复，欧洲电动汽车销量增长强劲，直流快充建设需求有望修复，公司“UUinside”模式有望在26年贡献数亿元收入 [12] - 考虑到业务短期承压，下修公司2025-2027年归母净利润预测至1.29亿元、2.33亿元、4.56亿元（原预测为1.52亿元、2.61亿元、4.67亿元），同比增长-50%、+81%、+96% [4][12] - 现价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为69倍、38倍、19倍，考虑到HVDC业务的高增长空间，维持“买入”评级 [4][12]

文章核心观点 - 宏利基金李坤元基于“好行业、好阶段、好公司、好价格”的“四好”选股原则，在全市场进行均衡布局，旨在捕捉科技成长与周期反转的双重投资机遇 [1][2] - 认为2026年宏观环境将迎来积极拐点，全球流动性趋于宽松与国内政策协同发力下，中国权益资产吸引力提升，市场有望从极致分化走向更均衡的多点开花 [3] 投资框架与选股原则 - 投资框架具有鲜明的自上而下特征，遵循“宏观先行”原则，根据宏观环境变化进行仓位择时和投资风格确定，宏观有风险时首先降低仓位并降低持仓品种弹性进行防御 [2] - 形成“宏观定风格、中观捕景气、微观挖龙头”的三层投资方法论，当前时代核心方向为人工智能、先进制造、新型消费与医药等 [2] - 严格遵循“四好”选股原则：1) 好行业：优选处于上行周期、市场空间大、渗透率临近拐点的赛道；2) 好阶段：聚焦景气度向上、业绩增长确定性至少一年以上的细分环节；3) 好公司：挖掘显性龙头、隐形冠军及潜在龙头；4) 好价格：注重估值合理性，以合理价格买入伟大公司 [2] - 提示“好行业”有时比“好公司”更重要，选对赛道能获得丰厚行业贝塔，长期看好科技、医药、消费和制造业的投资机会 [3] 2026年宏观与市场展望 - 2026年宏观环境迎来积极拐点，美联储降息确定性高，全球流动性趋于宽松 [3] - “十五五”规划开局之年政策协同发力，有望形成多个经济体周期共振格局 [3] - 在此背景下，中国权益资产吸引力显著提升，市场有望从2025年的极致分化走向更均衡的多点开花 [3] 具体行业与板块投资机会 - 科技自主创新与先进制造是未来数年核心投资主线，涵盖半导体、机器人、商业航天、先进制程等领域，可聚焦国产化率低、成长空间广阔的细分赛道挖掘龙头 [5] - 短期稳增长政策持续发力，可关注底部反转的周期类行业，这类资产能熨平组合波动并依托两、三年维度的上行周期实现可观收益 [5] - 2026年AI产业链行情可能逐步向应用端过渡，AI算力端预计有不错表现，而AI应用端上行空间可能更大 [5] - 商业航天行业处于“从0到1”向“从1到10”跨越的关键阶段，具备长期投资价值，但短期需警惕主题炒作波动，建议关注有业绩支撑的细分环节 [5] - 新能源板块在2026年“反内卷”政策推动下，供给端有望进一步出清，储能需求的验证有望带来估值上行空间，重点关注锂电产业链中受益于储能需求与供给出清共振的环节 [5] - 化工行业2026年具备显著结构性投资机会，可重点跟踪供给、需求、成本三类先行指标，预计2026年下半年化工板块盈利有望释放，股价将更有弹性 [6] - 非银金融领域，2026年券商、保险板块均具备投资机会 [6] - 港股互联网板块估值处于历史低位，应用落地将成核心驱动，2026年AI产业链行情向应用端过渡，彼时港股互联网板块表现可期 [6] 基金产品与操作策略 - 正在发行的宏利优势企业混合型证券投资基金是李坤元投资理念的集中体现，产品可投资A股和港股（港股比例不超50%），定位为全市场均衡型产品 [7] - 操作策略强调三大核心：1) 均衡配置，单一行业市值占比不宜过高，通过分散持仓降低组合波动；2) 把握周期反转机遇；3) 通过量化初筛与主观深度研究精选优势企业 [7] - 建仓节奏将密切观察市场点位、情绪等多方面因素择机进行，优先配置前期滞涨、下跌空间有限且受益于政策与盈利双击的优质标的 [7] - 目标不是追逐短期风口，而是帮助投资者穿越波动，分享中国产业升级与企业成长的长期红利 [7]

2025年十大经济年度人物与新质生产力 - 2025年十大经济年度人物评选反映了企业家生态向新质生产力领域的深刻转换，榜单上几乎清一色是与新质生产力相关的企业家，标志着新质企业家群体的崛起[5][7][25] - 2025年获奖者中，与人工智能、自动驾驶、脑机接口、低空经济等前沿科技应用相关的有4位，分别是智谱董事长刘德兵、小马智行创始人彭军、强脑科技创始人韩璧丞、汇天创始人赵德力[5][31] - 评委会还向寒武纪、昆仑芯、龙芯中科、摩尔线程、清微智能、曦望Sunrise、芯驰半导体等“中国芯基建”群体致敬，上一年致敬的是“中国大模型”群体，更上一年则将特别奖授予“中国新能源车奋进者”群体[5][31] 前沿科技公司动态 - 强脑科技的智能仿生手（脑机接口技术）已帮助国内外超过1万名上肢或下肢残障人士，其产品无需手术植入，可通过意念操控完成抓取哑铃、弹钢琴等复杂动作[3][29] - 小马智行已实现L4级自动驾驶汽车在日常通勤中的应用，其北京研发中心副总经理李林涛日常乘坐无人驾驶汽车上下班[3][29] - 汇天的“飞行汽车”已在全球收获7000台订单，计划2026年年底开始交付，其下一代产品可乘坐6人，飞行500公里，瞄准城际与省际通勤市场[3][29] 传统产业升级与消费领域代表 - 紫金矿业创始人陈景河以“矿石流五环归一”的矿业工程管理模式成为世界矿业龙头，潍柴动力董事长马常海则针对数据中心领域完成了1250千瓦电至5000千瓦电发电机组的全系列布局[6][32] - 消费和生活方式领域的获奖代表有三位：中国飞鹤董事长冷友斌、阿那亚创始人马寅、珍酒李渡集团董事长吴向东，体现了以新供给创造新需求的战略方向[6][32] - 中国发展研究基金会原副理事长卢迈（79岁）因其推动的农村学生营养改善计划（覆盖约4000万学生，其中约2400万为原贫困县学生）而当选[6][7][32][33] 中国企业家发展路径（改革开放至今） - 个体私营经济萌芽期（1980年起）：温州当年发出全国第一本个体营业执照，有1844名个体户申请，刘永好是此阶段的代表[9][35] - 外向型经济拓荒期（1978年起）：全国第一家来料加工企业太平手袋厂成立，蛇口工业区诞生了招商银行、中国平安、华为等企业，华为创始资本为2万多块钱[10][36] - 乡镇企业成长期（1984年起）：中央文件将“社队企业”更名为“乡镇企业”，美的集团、红豆集团等由此发展而来，方洪波、周海江曾当选十大人物[10][36] - 城市经济体制改革期（1984年起）：实行厂长负责制，联想、海尔、万科等企业诞生，同年成立的中国厂长（经理）工作研究会后更名为中国企业家协会[11][37] - 现代公司制度建立期（1992年起）：社会主义市场经济体制确立，大批“92派”下海，如陈东升（嘉德拍卖、泰康人寿）、张文中（物美超市）[12][38] - PC互联网发展期（1997-2000年）：网易、腾讯、搜狐、新浪、阿里巴巴、百度等公司启航，梁建章因人口研究当选[13][39] - 房地产大周期（1987-2021年）：行业于2021年见顶，百富榜上曾有30%来自房地产，目前仅剩龙湖一家，绿地集团张玉良2018年当选[14][40] - 外贸出口高增长期（2001年起）：中国加入WTO后，制造优势从轻工产品升级至机电和消费电子[16][42] - 重工业扩张期（21世纪前十年起）：民营企业进入煤炭、冶金、工程机械等领域，魏桥创业张士平、德龙集团丁立国曾当选[16][42] - 移动互联网时代（2010年起）：美团、小米、今日头条、滴滴、拼多多、抖音等公司涌现，雷军、程维、周鸿祎等曾当选[17][43] - 新消费活跃期（过去十年）：消费不断创新，钟睒睒（农夫山泉）、高德康（波司登）、丁世忠（安踏）、李宁等凭借创新当选，飞鹤冷友斌两次当选[18][44] - “新三样”引领期：以新能源汽车、锂电池和光伏产业为代表，比亚迪王传福、宁德时代曾毓群、通威刘汉元、蔚来李斌等曾当选，王传福和刘汉元两次当选[19][45] - 专精特新优势形成期：截至2025年，中国有超过60万家科技和创新型中小企业，14万家专精特新中小企业，1.76万家国家级“小巨人”，1883家制造业单项冠军[20][46] - 硬科技突破期：为解决“卡脖子”问题，李东生进军面板领域，董明珠投建芯片工厂，中微半导体尹志尧、高德红外黄立是先行者[21][47] - 人工智能跃进期：人工智能是中美科技角逐制高点，中国发挥“AI in all”的产业与场景优势，刘庆峰（科大讯飞）、褚健（浙江中控）、余凯（地平线）等是代表[22][48] 资本市场与央企国企动态 - 多层次资本市场助力硬科技：截至2026年1月5日，科创板上市公司达600家，IPO和再融资募集资金合计超过1.1万亿元，新兴产业公司占比超八成[21][47] - 科创板127家已上市半导体公司覆盖设计、制造、封测等核心环节及设备、材料等支撑环节，合计市值达5万亿元，占科创板总市值一半[21][47] - 十大人物中包括一批央国企代表，如中航工业、中国路桥、中国建材等企业的掌门人，宋志平曾以中国建材集团董事长和中国上市公司协会会长身份两次当选，并于2024年获“终身成就奖”，是入选次数最多的企业家[24][50]

爱泼斯坦遗嘱与案件 - 已故富商杰弗里·爱泼斯坦在2019年8月8日立下的遗嘱中，将其2.88亿美元的钱财和遍布全球的房产留给了至少44位不同的受益人 [3][4] - 其女友卡琳娜·舒里亚克将获得5000万美元现金、一枚33克拉的钻戒、多处房产以及用于性交易的萝莉岛小圣詹姆斯岛 [4] - 美国司法部于1月30日公开了涉及爱泼斯坦案的剩余文件，总计超过300万页 [4] 小米汽车 - 小米汽车2026年1月交付量超3.9万辆，但环比下滑超20% [7] - 销量回落主要原因是第一代SU7已停产，工厂产能全部集中用于新一代车型的生产准备 [7] - 当前整车交付主力已切换为YU7，工厂与渠道正同步完成新老产品衔接 [8] 黄金市场动态 - 1月30日，国际黄金价格创下40年来最大单日跌幅 [9] - 国内品牌金饰每克降价20至40元，多地出现消费者退货诉求 [10] - 国投白银LOF基金将于2026年2月2日开市起至当日10:30停牌，若二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，可能延长停牌时间 [4][9] 直播电商与消费 - 李亚鹏于1月30日晚在抖音举办普洱茶专场直播，6小时单场销售额达1.62亿元，累计观看人次超4000万 [6] - 其短视频平台粉丝量已突破1000万，十余天涨粉超400万 [6] - 公众对其慈善事业的同情带动了“野性消费”，其带货转化率从不足1%飙升至5%，其关联的嫣然天使儿童医院5天筹得捐款超2000万元 [6] 咖啡行业竞争 - 库迪咖啡的“全场9.9元不限量”活动将于2026年1月31日24时正式结束 [6] - 自2026年2月1日0时起，将开启特价专区，部分产品延续9.9元不限量，但自有平台内非特价活动产品均按零售价售卖 [6] 人工智能与科技行业 - 英伟达CEO黄仁勋表示，公司“肯定”会参与OpenAI当前的融资轮次，这可能是英伟达有史以来规模最大的一笔投资，但金额不会与此前报道的1000亿美元相等 [12] - 知情人士透露，英伟达计划向OpenAI投资至多1000亿美元的合作因内部质疑已陷入停滞 [12][15] - 苹果公司近几周流失至少四位人工智能研究员，他们转投了Meta和谷歌DeepMind [11][12] - AI智能体OpenClaw宣布，用户调用Kimi K2.5模型和Kimi Coding相关能力均可免费体验，Kimi K2.5成为其首个宣布免费使用的主力模型 [14] 企业融资与投资 - 由KKR牵头的财团将以超100亿美元的价格收购新加坡数据中心公司ST Telemedia Global Data Centres [14] - 低温超导技术公司“中科清能”已完成近5亿元PreA++轮融资，资金将用于液氢系统、核聚变制冷系统等研发和工程化交付 [15] 消费金融监管 - 中国银行业协会发布《金融机构个人消费类贷款催收工作指引（试行）》，规定未经债务人同意，严禁在每日晚22:00至次日早8:00进行电话催收、外访催收 [10] - 规定债务人电话未接通的，催收人员对债务人同一联系方式尝试拨打次数当天不宜超过6次 [10] 汽车行业 - 因后视摄像头图像可能无法显示，丰田汽车在美国召回部分2024-2025款丰田坦途及坦途混合动力车型，共计161,268辆 [13] 航天与科技前沿 - 美国宇航局（NASA）开始为期两天的模拟倒计时，为新型登月火箭燃料加注做准备，这是一项决定四名宇航员何时进行绕月飞行的关键测试 [13] - 据美国联邦通信委员会备案文件显示，SpaceX计划发射由100万颗卫星组成的星座，利用太阳能为人工智能数据中心提供电力 [14] 其他公司动态 - 电池制造商欣旺达于2026年1月30日向香港联交所提交了发行H股并上市的申请更新材料 [14] - 非侵入脑机接口企业BrainCo强脑科技发布针对ADHD多动症儿童的产品，包括已获医疗器械注册证的康复训练软件及前额叶单通道脑电采集器 [16] - 白象旗舰店客服表示，自2025年12月20日起推出的“吃桶面送一年第一桶‘金’”活动，一等奖投放了2026份定制的1克黄金，活动将持续至2026年3月31日 [5][6] - 印尼通信和数字事务部宣布，在X平台就Grok人工智能工具制作色情内容一事作出保证后，已允许该工具恢复服务 [13]

市场整体判断与风格展望 - 判断本轮ETF集中赎回潮基本结束，权重股迎来修复窗口，大周期维度下风格正从小盘切大盘、从题材切质量 [1][13] - 短期市场大概率维持高位震荡，节前风险偏好抬升制约因素偏多，但春季行情核心驱动未变，春节后至两会前胜率提升 [2][14][15] - 春季行情结束后市场大概率进入休整阶段，等待产业趋势线索清晰及业绩消化估值，2026年下半年预计有新的上行阶段 [3][16] - 1月制造业PMI再度回落到荣枯线以下，反映有效需求不足，但A股流动性支撑延续，交投活跃度处于较高水平 [4][17] - 市场在马年春节前大概率进入偏强震荡格局，去年12月中旬启动的春季攻势“快车道”已告一段落 [11][23] - 结构性牛市突破前期震荡区间后通常会出现阶段性调整，春节前市场可能进入短暂震荡修正阶段，但节后交易热度会再度回升 [7][20] 宏观与政策环境分析 - 沃什（Kevin Warsh）被提名美联储主席代表了“美国版脱虚向实”的政策意愿，对全球风险资产风格会产生巨大影响 [1][13] - 沃什被认为是通胀鹰派，其提名导致美元、美债利率上行，风险资产承压，并对A股外部市场造成显著冲击 [2][4][14][17] - 泛滥的美元流动性是底层核心驱动力，康波萧条期主导国货币信用裂痕扩张，大宗商品迎来超级周期 [8][21] - 2026年美联储QE将成为市场“胜负手”，其将加剧美元流动性泛滥，增强大宗商品超级周期，并打开中国央行QE化债的政策空间 [8][21] - 中国的政策正从扩大规模逐步向提质增效转变，这为周期板块的利润率修复提供了空间 [1][13] 行业配置主线与投资机会 - 配置应围绕中国具备竞争优势的行业在全球定价权的重估，底仓配置思路包括化工、有色、电力设备、新能源 [1][13] - 从资源热到周期热，涨价线索的全面演绎可能贯穿一季度，周期板块底层共性是利润率修复空间大 [1][13] - 建议关注高景气、景气改善或有底部反转迹象的行业，如电力设备、存储及半导体设备、化工、工程机械、农业、美护 [2][15] - 中长期看好景气科技和周期Alpha，景气科技关注海外算力链、AI应用、半导体、储能、机器人、商业航天，周期Alpha关注有色金属和基础化工 [3][16] - 成长与顺周期是两条主线，成长受益于产业热度与风险偏好提升，顺周期受益于商品价格强势与政策支持 [7][20] - 五维行业比较框架下得分靠前的行业为电子、电力设备、机械设备、有色金属、通信及计算机 [7][20] 周期与资源品板块观点 - 有色金属商品和股票调整源于“美元信用松动+流动性宽松预期”叙事逆转及价格历史新高后的获利了结 [5][18] - 具备产业需求的铜、铝阶段性好于仅作为美元对立面的黄金，实物资产重估逻辑正切换至产业低库存和需求企稳 [5][18] - 推荐顺序调整为原油及油运、铜、铝、锡、锂，同时推荐具备全球比较优势且周期底部确认的制造业底部反转品种，如化工各细分领域 [5][18] - 2026年有色行业仍将受益于金融属性与产业趋势共振，短期回调或带来中长期更好布局机会 [6][18] - 支撑大宗商品上涨的核心逻辑未变，中期上行趋势仍具持续性，建议聚焦体系化扩张主线 [9][22] - 坚定看多有色，并认为大炼化板块将复制有色板块上涨路径，且由于位置更低、启动更晚，未来上涨空间可能更大 [8][21] 科技与主题投资线索 - 主题角度建议关注2月初至春节潜在催化密集的AI应用、人形机器人等 [2][15] - AI产业链行情可能逐步向应用端过渡，AI应用产业趋势兑现阶段，港股互联网可能重新成为领涨方向 [3][16] - 科技创新是主线之一，需关注商业航天、AI应用等强势主题内部分化加大的可能 [4][17] - 从科技股估值逻辑看，越与体系化生产效率相关的企业越该给予高估值 [10][22] - 美股或呈现特斯拉、英伟达、谷歌大于Meta的特点，港股或呈现阿里好于腾讯、字节，显著好于拼多多、美团的特点 [10][22] 消费、金融与其他板块 - 消费和地产链的躁动修复理应发生在春季，这与制造、科技并不对立 [1][13] - 建议适度增配非银和周期型红利，长假受益的消费与出行链可逢低布局 [2][15] - 消费品以旧换新政策延续，服务消费再迎政策利好，扩大内需导向下消费板块存在布局窗口 [4][17] - 推荐“资金回流+国内居民缩表压力缓解+人员入境趋势”的消费回升通道，包括免税、酒店、食品饮料 [5][18] - 推荐受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融 [5][18] - 建议关注向下空间有限、向上空间较大的券商板块，部分处于年线上方的银行股，以及位置相对较低的社会服务 [11][24] - 需规避需求弹性弱、逻辑持续性不足的消费关联品种，如与地产、消费需求相关的黑色系、猪、高端白酒等 [10][22]