财通资管鑫逸混合A（004888）基金经理为李晶、石玉山。 截至发稿，李晶累计任职时间3年343天，现任基金资产总规模2.3亿元，任职期间最佳基金回报 100.74%， 任职期间最差基金回报9.96%。 石玉山累计任职时间3年159天，现任基金资产总规模28.9亿元，任职期间最佳基金回报23.5%， 任职期 间最差基金回报-1.22%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 10月9日，宁德时代涨5.19%，截至发稿，报422.87元/股，成交115.51亿元，换手率0.66%，总市值 19289.86亿元。 资料显示，宁德时代新能源科技股份有限公司位于福建省宁德市蕉城区漳湾镇新港路2号,香港中环云咸 街29号LKF2913楼，成立日期2011年12月16日，上市日期2018年6月11日，公司主营业务涉及宁德时代 新能源科技股份有限公司是一家主要从事主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售的中国公 司。该公司的产品应用于乘用车、商用车、表 ...

公司股价表现 - 10月9日鹏辉能源股价下跌5.12%至38.71元/股，成交额8.96亿元，换手率5.59%，总市值194.84亿元 [1] - 公司主营业务收入98.89%来自锂离子电池，其余1.11%为其他补充业务 [1] 主要机构股东动态 - 南方中证1000ETF位居鹏辉能源十大流通股东，二季度增持61.71万股，持有324.67万股，占流通股比例0.8% [2] - 受股价下跌影响，该基金当日估算浮亏约678.56万元 [2] - 南方中证1000ETF最新规模649.53亿元，今年以来收益率为28.58% [2]

股价与市场交易表现 - 9月30日公司股价下跌2.17%，成交额为40.73亿元 [1] - 当日融资买入额为5.36亿元，融资偿还额为5.82亿元，融资净买入为-4577.26万元 [1] - 截至9月30日，公司融资融券余额合计22.44亿元，其中融资余额22.16亿元，占流通市值的3.55%，融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 9月30日融券偿还5.99万股，融券卖出2200股，融券余量83.30万股，融券余额2814.58万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 股东结构与机构持仓变动 - 截至6月30日，公司股东户数为11.46万户，较上期增加5.76%，人均流通股为14946股，较上期减少5.45% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股9069.51万股，较上期减少588.24万股 [2] - 易方达创业板ETF为第三大流通股东，持股3391.36万股，较上期减少85.94万股 [2] - 南方中证500ETF为第六大流通股东，持股2191.20万股，较上期增加300.96万股 [2] - 景顺长城新能源产业股票A类为第七大流通股东，持股1654.33万股，较上期增加60.70万股 [2] - 华安创业板50ETF为第十大流通股东，持股1281.18万股，较上期减少110.05万股 [2] 公司财务业绩与分红 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入269.85亿元，同比增长12.82% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润8.56亿元，同比增长3.88% [2] - A股上市后公司累计派现16.61亿元，近三年累计派现6.45亿元 [2] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于1997年12月9日，于2011年4月21日上市，主营业务为锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：消费类电池51.47%，电动汽车类电池28.18%，其他16.63%，储能系统类3.72% [1]

文章核心观点 - 西方顶级风险投资人通过实地考察中国清洁技术产业后认为在某些领域如电池制造和太阳能硬件等通过成本与规模竞争的游戏已经结束[4][32] - 中国建立的竞争优势是基于国家产业集群的系统性效率表现为巨大的规模极限压缩的迭代速度以及强大的供应链协同能力而非单一企业优势[14][39][55] - 面对中国在硬件制造领域的绝对优势西方资本应放弃正面竞争转向聚焦软件算法商业模式创新及基础科学研究寻求与中国硬件制造能力共生的新合作范式[44][47][48] 宁德时代考察 - 工厂采用高度自动化生产拥有12条并行运转的自动化生产线机器人完成上料焊接组装检测全过程现场工人稀少[10] - 其生产规模巨大单个车间就有12条生产线且厂区还有更多类似厂房其动力电池全球市场份额接近40%[11] - 公司在技术研发上领先展示了能量密度更高充电速度更快的麒麟电池并有清晰的钠离子电池与固态电池量产路线图形成对西方的速度碾压[12][13] 慕帆动力考察 - 公司展示了能同时兼容氢氨天然气三种燃料的燃气轮机体现了技术上的灵活性[18] - 其核心优势在于强大的供应链生态系统例如优化涡轮叶片时长三角供应商能在三天内提供低成本样品而欧洲同样流程需数周至数月[21] - 中国竞争力体现在将庞大供应链网络平台化服务化专精特新中小企业可被快速组织调用以极低成本和高速度将创新想法变为现实[21] 协鑫光电考察 - 公司正在生产下一代光伏技术钙钛矿太阳能组件该技术具有高效率低成本和柔性化特点[24] - 技术迭代速度极快原型迭代以周为单位从实验室到中试线以月为单位远快于西方通常需要的5到10年商业化流程[25][26] - 庞大的本土市场与产业政策为企业提供了试验场和安全垫使其敢于小步快跑快速迭代用生产经验反哺研发[26] 不投资清单领域分析 - 电池制造及其上下游产业链被判定为游戏结束中国动力电池成本已降至每千瓦时60美元而欧美成本在120美元以上且中国控制关键矿产精炼加工[32] - 太阳能和风能核心硬件制造领域全球80%的太阳能电池板为中国制造且中国企业在下一代钙钛矿技术量产和风机大型化定制化方面具绝对优势[34][35] - 绿氢生产关键设备电解槽因是重资产重规模领域中国产品成本比西方低30%到50%使得投资西方同类硬件制造公司风险巨大[38] 西方资本的新战略方向 - 战略共识是西方软件东方硬件即西方资本应从硬件制造领域撤退聚焦于软件算法如开发先进电池管理系统以在中国硬件上创造增值[44][47] - 另一方向是创新服务与商业模式如推出电池即服务换电网络构建碳信用交易平台提供智慧能源解决方案等[48] - 同时可在更底层科学寻求突破如利用AI量子计算发现新储能材料研发颠覆性能源转换技术攻克高端芯片精密传感器等领域[48]

技术突破 - 科研团队在固态锂电池领域取得突破，为解决界面阻抗大和离子传输效率低的关键难题提供了新路径[1] - 研究团队利用聚合物分子设计，制备出在分子尺度上实现界面一体化的新型材料，该材料具备高离子传输能力并能实现离子传输与存储行为的可控切换[1] 材料性能 - 基于该新型材料构建的一体化柔性电池可承受20000次反复弯折，表现出优异的抗弯折性能[1] - 当将该材料作为复合正极中的聚合物电解质使用时，复合正极能量密度提升达86%[1] 行业意义 - 固态锂电池因其高安全性和高能量密度，被视为下一代储能技术的重要发展方向[1] - 传统固态电池中电极与电解质之间的固-固界面接触不良，导致离子传输阻力大、效率低，严重制约其实际应用[1] - 此项研究为发展高性能、高安全性固态电池提供了新的材料设计思路与研究范式[1]

全球制造业PMI态势 - 2025年9月全球制造业PMI为49.7%，较上月小幅下降0.2个百分点，连续7个月在49%-50%区间内运行 [2] - 2025年第三季度全球制造业PMI均值为49.6%，较第二季度上升0.3个百分点，显示三季度全球经济恢复力度较二季度有所提升 [2] - 分区域看，亚洲制造业PMI与上月持平，连续5个月运行在50%以上；非洲制造业PMI较上月上升，连续3个月在50%以上；欧洲制造业PMI较上月下降，在50%以下；美洲制造业PMI较上月微幅上升，但仍在50%以下 [2] 宁德时代产能扩张 - 宁德时代洛阳基地二期项目电芯工厂、电池包工厂于9月30日正式投产，项目总投资不超过140亿元 [3] - 洛阳基地按照“灯塔工厂 + 零碳工厂”标准分四期建设，规划用地面积1700亩，是公司在全球范围布局的第十三座电池工厂 [3] - 该基地一期项目自2024年11月投产以来，累计产值已突破100亿元 [3] 航天科技进展 - 基于嫦娥六号月球背面样品的研究发现，月球背面月幔相比月球正面更“冷”，为月球“二分性”现象提供了岩石学与地球化学科学依据 [3]

股价表现与市场动态 - 宁德时代港股低开超过4%，截至发稿时下跌4.01%，报586港元，成交额为5000.66万港元 [1] - 摩根大通将宁德时代港股评级从“增持”下调至“中性”，理由为当前估值已较为合理 [1] - 摩根大通同时将目标价上调13%至600港元 [1] 评级调整与估值依据 - 新的目标价600港元是基于对2026年盈利预测给予30倍市盈率 [1] - 持有已发行港股近50%的基石投资者的禁售期将于11月19日届满 [1] - 基石投资者禁售期届满可能带来抛售压力并形成技术性价格上方压力 [1]

据"今日伊滨"微信公众号消息，9月30日，宁德时代洛阳基地二期项目电芯工厂、电池包工厂正式投 产。宁德时代洛阳基地按照"灯塔工厂+零碳工厂"标准分四期建设。该项目二期规划包含3条电芯产线、 10条PACK产线，全面达产后将实现年产能增加30GWh。 ...

伊滨区官方最新发布内容称，宁德时代洛阳基地全部建成后将带动上下游产业集聚发展，预计可实现年 产值超千亿元，成为洛阳打造千亿级新能源产业集群的核心引擎。伊滨区还提到，宁德时代洛阳基地三 期、四期项目核心区生产厂房主体钢结构施工正在加紧进行，目前三期施工已完成60%，四期已完成 25%。（智通财经记者 贺梨萍） 宁德时代洛阳基地二期项目电芯工厂、电池包工厂近日正式投产。该项目二期规划包含3条电芯产线、 10条PACK产线，全面达产后将实现年产能增加30GWh。一期项目已于2024年11月投产，年产能 30GWh。 作为宁德时代的第十三座电池工厂，洛阳基地（中州时代）于2022年9月28日开工。基地位于洛阳市伊 滨区，项目规划用地面积1700亩，项目总投资不超过140亿元。宁德时代彼时称，洛阳是我国中西部地 区重要的工业基地，依托洛阳的产业基础和区位优势，宁德时代将进一步增强区域市场客户覆盖广度和 深度。 ...

市场格局演变 - 新能源汽车动力电池市场格局发生根本性逆转，磷酸铁锂电池装车量从被三元锂电池压制转变为占据超过80%的市场份额，而三元锂电池份额被挤压至不到20% [4][5] - 历史上三元锂电池曾因与高端车型绑定而占据主导地位，其市占率在2019年达到新车销售的65% [2][4] - 当前磷酸铁锂电池已突破价格和品牌定位限制，被广泛应用于包括百万级豪华车型在内的各种价位车型 [6][7] 成本与供应链因素 - 三元锂电池正极材料依赖镍、钴等全球储量有限且产地集中的金属，其中镍全球储量约1100万吨，超一半在刚果（金），钴主要产自印尼，导致其原材料成本远高于磷酸铁锂 [12][14][16] - 中国企业在磷酸铁锂产业链中占据绝对主导地位，其电池产量占据全球95%以上市场份额，正极材料几乎100%由中国企业生产 [60][61] - 早期新能源汽车补贴政策与电池能量密度挂钩，间接扶持了三元锂电池路线；2022年补贴退坡后，车企开始真金白银考虑成本，推动行业转向更具成本优势的磷酸铁锂 [19][20][21] 技术性能与用户体验对比 - 三元锂电池在理论性能上具有优势，包括更高的能量密度和更好的低温性能，在零下二十度时能释放超过70%电量，而磷酸铁锂电池仅能释放超过5成电量 [24][25][27] - 三元锂电池化学特性活跃，存在热失控风险，其爆燃速度达秒速5公斤，因此电池管理系统通常限制其可用电量范围（如充电至80%-90%），导致实际可用续航大打折扣；磷酸铁锂电池结构稳定，可满充满放，实际可用续航反而更具优势 [31][32][34][39] - 通过技术创新，磷酸铁锂电池短板得到弥补，例如脉冲自加热技术可快速提升电池温度以改善低温性能，CTP等结构创新技术提升了电池包的空间利用率和能量密度 [43][44][45] - 磷酸铁锂电池快充技术取得突破，例如可实现充电五分钟续航400公里的水平，补能效率显著提升 [38][40][41] 技术路线与产业战略 - 海外电池厂商（如LG、三星、松下）早期主要押注三元锂及更高能量密度的技术路线，而中国产业界选择通过结构创新和系统集成提升磷酸铁锂电池性能，使其更符合大众市场需求 [53][54][55][57] - 中国在磷酸铁锂相关技术领域专利布局领先，海外厂商后续转向磷酸铁锂时仍需依赖中国技术或供应链，例如福特建厂使用宁德时代技术，LG正极材料供应商包括中国公司 [61][65][66] - 电池技术路线的选择受到成本与普惠性因素的深刻影响，磷酸铁锂电池凭借成本优势和耐用特性推动了电动车的全民普及 [72][73][74][75]