公司成就 - 三一重能的韶山叶片工厂被评为全球首座风电行业灯塔工厂 [1] - 工厂生产的最长叶片约118米 风轮直径242米 重达40多吨 [1] - 风机额定功率7.7兆瓦 每旋转一圈可发电7到8度 [1] 行业发展 - 中国风机装机容量保持高速增长 2025年前7个月新增装机54吉瓦 [1] - 预计2025年全年新增装机容量约106吉瓦 [1] - “十五五”期间 年均新增装机容量将超过110吉瓦 [1] - 2024年中国风电产值全球占比达到64% [1] - 中国制造的风机已出口到50多个国家和地区 [1]

中美经贸关系 - 中美官员在马来西亚敲定贸易协议提案最后细节，为领导人峰会做准备，美方表示希望达成一项全面协议[1] - 中美经贸团队就美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和禁毒合作、扩大贸易、出口管制等议题进行讨论，形成初步共识[1] - 双方就妥善解决多项重要经贸议题形成初步共识，下一步将履行各自国内批准程序[1] 市场整体展望与风格研判 - 中信证券指出四中全会顺利闭幕及中美高层重新开始经贸磋商后，内外关键事件博弈基本结束，风格切换已基本结束，市场大概率重新回到业绩驱动的结构市特征[5] - 活跃趋势性资金减仓基本完成，红利负超额修复大半，市场成交和换手回到理性水平[5] - 汇丰报告显示五年规划《建议》发布后一年内A股市场通常有积极反应，平均回报率达16.5%[3] - 过去五年规划中明确提及的战略性重要行业在《建议》发布后一年内平均超额回报率达17.5%[4] 十五五规划投资机会 - 国家发展改革委提出十五五时期预计建设改造地下管网超过70万里，新增投资需求超过5万亿元[12] - 十五五规划建议提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点，未来10年将再造一个中国高技术产业[10] - 中央文件首次将"航天强国"与其他"强国"并列表述，卫星互联网组网部署提速，我国卫星星座进入密集发射期[10] - 根据十四五规划经验，重点行业如电力设备、有色金属、基础化工等在规划发布后一年内表现突出，平均超额回报率达25.3%[5] 券商策略观点汇总 - 华西证券看好重回"慢牛"趋势及全球科技AI行情共震，建议把握"大科技"主线，关注AI算力和应用、机器人、固态电池、储能、航空航天等[7] - 中信建投认为十五五规划勾勒的现代化产业体系蓝图为A股提供清晰增长路径，行业重点关注AI、芯片、机器人、电池、大金融等[7] - 中泰证券建议在中美贸易摩擦缓和背景下关注科技股内部切换，核心主线包括中国在全球拥有优势的AI以及"反内卷"相关赛道[7] - 银河证券指出四中全会召开为市场提供新一轮政策预期和投资线索，重点关注新质生产力、反内卷、消费、"两重"等领域[7] 科技与自主可控 - 北京大学团队通过冷冻电子断层扫描技术解析光刻胶分子微观三维结构，指导开发出可减少光刻缺陷的产业化方案[8] - 沐曦集成电路股份有限公司首发事项顺利过会[8] - 三星电子与SK海力士在第四季度将DRAM和NAND闪存价格上调最高达30%，内存价格上涨周期正式开启[9] - IBM高管表示已能在AMD生产的常规芯片上运行关键量子计算纠错算法，为量子超级计算机商业化迈出重要一步[11] 行业与公司业绩亮点 - 药明康德前三季度实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61%，归属于上市公司股东的净利润120.76亿元，同比增长84.84%[14] - 金风科技第三季度净利润同比增长171%，在手订单总计同比增长18.48%[15] - 指南针前三季度净利润同比增长205%，金融信息服务业务、证券业务收入大幅增长[15] - 通威股份第三季度净亏损3.15亿元，较二季度净亏损23.63亿元大幅改善，因光伏产业链价格有所回升[15] - 国轩高科第三季度净利润同比增长1434%，主要系本期销售规模增加所致[30] 新兴产业与主题动态 - 京东物流宣布未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，全面投入物流供应链全链路场景[18] - 自动驾驶公司文远知行与优步在沙特首都利雅得开放Robotaxi公众运营服务，为自动驾驶车辆首次在沙特上线Uber App[20] - "反内卷"叠加双十一等因素，快递网点涨价成功率达100%，单票涨幅大多在1-2毛钱左右[20] - 美团旅行数据显示"室外滑雪场"搜索量同比上涨近900%，阿勒泰地区酒店预订热度同比增长超35%[17] 资金与市场数据 - 当周A股市场主力资金净买入1338.48亿元，结束连续2周净卖出，单周净买入规模创4个月以来最大，净买入前五大行业是电子、通信、机械设备、电力设备、建筑装饰[23] - 当周最受市场资金追捧的行业是电子，资金净流入规模达643.4亿元，通信、机械设备资金净流入规模分别为184.0亿元和180.63亿元[24] - 主要指数表现方面，创业板指当周上涨8.05%，科创50当周上涨7.27%，深证成指当周上涨4.73%[22]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [6] 核心观点 - 人形机器人产业迎来量产落地时点，AI技术突破与国内外企业加速布局驱动产业链需求，核心零部件国产替代空间广阔 [1][13] - 新能源汽车行业景气度上行，特斯拉季度交付量创历史记录达49.71万辆，储能装机量同增81%至12.5GWh，需求扩大利好国内核心供应商 [2][17][18][19] - 光伏行业盈利修复可期，组件价格回暖，头部一体化组件企业及BC电池技术领先企业有望受益 [3][32] - 风电行业在《风能北京宣言2.0》指引下目标明确，十五五期间年新增装机不低于120GW，海上风电年新增不低于15GW，深远海规划与海外订单落地形成持续催化 [4][33][34] - 电力设备与AIDC（人工智能数据中心）海内外景气共振，SST（固态变压器）与液冷技术作为关键方向，受益于算力需求爆发与电网设备出海高景气 [5][66][71] 人形机器人 - 宇树科技发布H2仿生机器人，定价20万元以下，配备31个关节自由度及自研M107电机，瞄准科研、娱乐及服务场景 [13] - 特斯拉Optimus机器人预计2025年底数千台投入使用，2029或2030年目标年产量100万台，切入特斯拉供应链的核心零部件供应商有望率先兑现业绩 [14] - 产业链关注灵巧手（微型丝杠&腱绳传动）与轻量化（PEEK材料减重40%、MIM工艺）环节，技术迭代推动增量需求 [14][15] - AI大模型突破推动机器人进入具身智能阶段，具备明确应用场景及上下游卡位优势的公司有望受益 [16] 新能源汽车 - 特斯拉2025年第三季度营业收入280.95亿美元，同增12%，汽车业务收入212.05亿美元，交付量同增7%至49.71万辆创纪录 [17][18] - 能源业务收入同增44%至34.15亿美元，储能装机量同增81%至12.5GWh，Megapack3规划年产能50GWh [19] - 投资逻辑聚焦新技术（如半固态电池、大圆柱电池、复合集流体）、设备（先导智能、海目星等固态电池设备商）、及量价利修复（六氟磷酸锂价格从5.68万元/吨涨至7.55万元/吨） [22][24][26][27] - 全球化、充电桩（2024年底新能源汽车保有量3140万辆）、及热泵等新应用场景为产业链提供增量空间 [28][29] 光伏 - 组件价格回升，TOPCon双面组件均价0.690元/W，行业盈利能力修复，头部一体化企业及BC电池企业（转换效率24.8%）配置性价比凸显 [32][38][40] - 颗粒硅技术优势显著，较棒状硅降低综合电耗80%、成本28.17元/kg，钙钛矿进入GW级量产阶段 [37] - 欧洲户储渗透率仅21.5%，库存去化结束叠加动态电价政策推动需求复苏，全球大储需求旺盛，国内9月招标规模同增114%至43.6GWh [42][44][45] - 钨丝金刚线渗透率达80%，母线价格降至17.6元/km，美畅股份、高测股份等企业扩产巩固盈利优势 [46][47][48] 风电 - 2025年1-9月风机招标容量103.21GW，核准项目规模112GW，陆上风机含塔筒中标周均价2355元/kW [50][54] - 风机价格企稳回升，2025年6月投标均价1616元/kW，较2024年低点上涨约10%，行业竞争转向质量与可靠性 [55][56] - 出海进程加速，2024年风机出口同增42%至5.2GW，累计出口量达20.79GW，欧洲及日韩海风市场（2030年目标装机27GW）提供增量空间 [59][61][62] - 深远海、漂浮式技术及海外供应链偏紧利好管桩、海缆等环节，大金重工、东方电缆等企业受益 [60][62] 电力设备与AIDC - 维谛25Q3收入同增29%至26.8亿美元，订单同增60%，谷歌获Anthropic数百亿美元AI芯片大单，带动算力需求超1吉瓦 [66][68] - SST技术作为英伟达800VDC终局方案，具备0-1增长预期，液冷需求受GB300服务器全液冷设计驱动，单机柜价值量提升 [66][71][73] - 投资主线包括特高压建设（柔直应用提速）、配网智能化、电力设备出海（欧洲电网投资高景气）及AI电气设备（占数据中心投资40%-45%） [69][70] - 国内企业如思源电气、金盘科技等在SST、液冷环节卡位优势显著，受益于海外算力资本开支上行 [66][73]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的单一投资评级，但针对各子行业及具体公司给出了“买入”、“推荐”或“建议关注”等评级 [42][43] 核心观点 - “十五五”期间中国能源领域的核心战略任务是“以双碳目标为牵引，加快全面实现绿色转型”，具体措施包括碳排放双控制度、工业领域降碳、大力发展绿电、煤电角色转变和构建新型电力系统 [2][6] - 风电行业在“十五五”周期整机环节竞争格局有望迎来“价值重塑”，大型化发展放缓，头部企业通过差异化产品提升项目收益率 [7][8] - 氢能正式跻身国家未来产业，其产业化与商业化进程有望远超市场预期，绿氢氨醇和燃料电池是重点方向 [13][15] - 光伏储能领域，国内大储需求高增的逻辑得到验证，行业基本面触底明确，部分企业Q3业绩同环比显著改善 [3][17][20] - 锂电领域出现“量价共振”的早期迹象，负极材料外协加工订单涨价，固态电池技术取得突破 [21][24][26] - 电网设备受益于特高压招标加速和海外需求长周期高景气，出口数据表现强劲 [4][32][34] - 新能源车市场预计25Q4维持强劲，但26Q1需求仍待观望，部分车企面临增收不增利的压力 [4][38][40] 风电行业 - 《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间国内风电年新增装机量不低于120GW，其中海风年新增装机量不低于15GW，驱动市场上修26年装机预期 [7] - 风机大型化发展明显放缓，主要因超大型零部件可靠性下降及电力市场化交易下电价不确定性导致边际收益降低 [7] - 金风科技和远景能源推出贴合电力市场化交易需求的新品，通过提升项目收益率形成差异化竞争优势，技术壁垒在于历史累积的交付及运维数据 [8] - 金风科技Q3实现收入196亿元，同比增长25.4%，归母净利润11.0亿元，同比增长170.6%，业绩略超预期，经营现金流大幅改善 [9] - 东方电缆Q3实现营收30.7亿元，同比增长16.6%，归母净利润4.41亿元，同比增长53.1%，海缆交付确收加速，业绩拐点确立，在手订单约196亿元 [10] - 投资建议依次看好整机、两海（海风&出海）、零部件三条主线，重点推荐金风科技、运达股份、明阳智能、大金重工、东方电缆、日月股份等 [10][11][12] 氢能与燃料电池 - 氢能被列为国家未来产业，发展将获得顶层系统化政策护航，政策进入密集兑现期 [13] - 绿氢项目加速兑现，截至25年10月底绿氢立项产能约850万吨，开工率27%，1-9月电解槽共招标1.8GW，同比增长71% [14] - 燃料电池汽车9月上险量743辆，同比增长37%，9月产量和销量分别为441/408辆，同比分别增长174%和483% [14] - 重点布局方向包括：短期绿醇生产商（预计供不应求，需求超4000万吨）、电解槽设备商（受益下游绿氢需求提升）、燃料电池零部件头部企业（受益政策推动） [15][16] 光伏与储能 - 河南发布新型储能高质量发展措施，为独立储能电站提供兜底收益（上网电量0.383元/千瓦时，年调用不低于350次），显著提高收益确定性，验证国内大储需求高增的观点 [17] - 光伏电池组件9月出口34.98GW，同比增长66%，1-9月累计出口265.9GW，同比增长14% [18] - 9月组件出口23.89GW，同比增长35.4%，新兴市场如巴西（1.79GW）、阿联酋（1.30GW）、比利时（1.07GW）维持高景气 [19] - 投资建议关注大储龙头、光伏玻璃、低成本硅料、高效电池/组件、金刚线龙头等环节，推荐阳光电源、信义光能、通威股份、钧达股份等 [20] 锂电 - 负极材料出现“量价共振”早期迹象，部分负极外协加工订单涨价2000~3000元/吨，9月国内负极材料产量突破27万吨，创年内新高 [21][24] - 欣旺达发布400Wh/kg聚合物全固态电池，并试制出能量密度达520Wh/kg的锂金属超级电池实验室样品，软包循环突破500周 [21][26] - 珠海冠宇实现25%高硅负极电池量产，体积能量密度高达900Wh/L [23] - 宁德时代与凯金新能源签署战略合作协议，强化绿色供应链建设 [22] 电网与工控 - 特高压设备第四次招标预估金额超150亿元，主要来自蒙西-京津冀、藏粤工程，看好特高压核准招标加速 [4][33] - 9月主要电力设备出口70亿美元，同比增长28%，其中变压器出口9.3亿美元（同比+46%），高压开关出口4.9亿美元（同比+56%），看好海外需求长周期高景气 [4][34] - 汇川技术Q3业绩略低于预期，营收111.5亿元（同比+21.0%），归母净利润12.9亿元（同比+4.0%），主要系新能源汽车业务增速放缓及研发费用增加 [32][35] AIDC（人工智能数据中心）液冷 - 海外厂商英特尔Q3营收136.5亿美元（同比+3%），维谛技术Q3营收26.8亿美元（同比+29%），并上调全年业绩指引，订单出货比约为1.4倍 [28] - 国内液冷板块虽短期业绩兑现有限，但行业增长趋势明确，看好国内企业在全球液冷市场地位提升的投资机会 [31] - 投资建议关注多零部件环节进入海外链的标的、IDC侧整体解决方案商、液冷产业链设备商等 [31] 新能源车与整车 - 10月1-19日新能源车零售63.2万辆，渗透率56.1%，25年累计零售950.2万辆，同比+23% [39] - 长城汽车25Q3营收612.47亿元，同比+20.51%，但净利润22.98亿元，同比-31.23%，呈现增收不增利，主要因营销投入增加及海外市场税务影响 [40] - 预计25Q4车市维持强劲，26Q1需求待观望，需关注车企新车周期的兑现程度 [4][41]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但针对多个细分板块提供了具体的“推荐”和“建议关注”公司列表 [1] - 核心观点认为锂电材料价格持续上涨，其中国产六氟磷酸锂报价均价为9.5万元/吨，环比上涨20.25% [1] - 核心观点指出储能系统价格传导顺利，2025年9月锂电储能系统中标加权均价为0.4771元/Wh，环比提升4.33% [1] 锂电与储能板块 - 全球动力电池装机量持续增长，2025年8月达到100.6GWh，同比增长32.9%，环比增长16.6% [9] - 主要电池厂商中，宁德时代8月装机量33.1GWh，市占率32.9%；比亚迪装机量19.8GWh，市占率19.7% [11] - 关键材料六氟磷酸锂出口报价均价为10.4万元/吨，环比上涨20.93% [23] - 储能系统价格出现上行，行业推荐亿纬锂能、阳光电源、宁德时代等公司 [1] - 欣旺达发布400Wh/kg聚合物全固态电池，其锂金属原型能量密度已达520Wh/kg [42] AI数据中心与具身智能 - OpenAI正式发布AI原生浏览器ChatGPT Atlas，标志着竞争进入生态层面 [45] - 阿里巴巴在夸克App中上线对话助手功能，采用Qwen最新模型，与字节豆包形成竞争 [47] - 具身智能被列入“十五五”未来产业规划，与量子科技、生物制造等一同被视为新经济增长点 [49] - 特斯拉Optimus Gen3预计于2026年2月或3月发布，并计划建设年产百万台的生产线 [50] - 乐聚机器人完成近15亿元Pre-IPO轮融资，用于推动人形机器人大规模量产 [51] 电力市场与核聚变进展 - 多省电力现货市场进入连续结算试运行阶段，包括江西、河南、蒙东、湖南和青海 [52][53] - 国家能源局数据显示，9月全社会用电量达8,886亿千瓦时，同比增长4.5% [55] - 韩国发布核聚变关键技术开发路线图，目标在2035年前掌握八大关键技术 [57] - 国产3kW@4.5K氦制冷机在合肥一次启机成功并稳定运行，为核聚变工程提供核心保障 [58][59] 风电与光伏产业 - 《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间风电年新增装机容量不低于120GW，其中海上风电不低于15GW [60] - 2030年中国风电累计装机目标为1,300GW，2035年达到2,000GW [60] - 2025年前三季度印度新增光伏装机容量达29.5GW，同比增长70%，大型地面电站约占22.5GW [62] - 光伏产业链价格整体持平，但电池片价格出现上涨，N型电池片183N均价为每瓦0.320元 [35] 市场行情与公司表现 - 本周中信电力设备指数涨跌幅为4.64%，创业板指数涨跌幅为8.05% [63] - 报告覆盖的重点公司中，宁德时代市值为17,788.26亿元，2025年预测PE为26.16 [66] - 阳光电源市值为3,420.80亿元，2025年预测PE为25.03 [64] - 亿纬锂能市值为1,641.71亿元，2025年预测PE为35.25 [64]

公司业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入3.44亿元，同比增长20.43% [1] - 2025年第三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.24亿元，同比增长221.42% [1] - 公司主营业务涵盖陆上风电和光伏发电，并积极布局新型储能业务，形成多元化业务格局 [1] 公司项目与战略定位 - 公司运营的多个项目为“疆电外送”重点工程配套项目，包括哈密国投新风三塘湖200MW风电项目、哈密新风能源烟墩200MW风电项目等 [3] - 公司项目是“天中直流”和“吉泉直流”国家特高压输电工程的配套项目，这两大工程是国家“疆电外送”和“西电东送”战略的重要组成部分 [3] - 公司加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电、光伏发电基地建设 [1] 行业政策支持 - 新疆有关部门发布通知，保持大力开发新能源战略不变，保持新增新能源装机任务目标不变，保障新能源企业收益 [2] - 政策明确科学合理规划布局新型储能，在新能源集中送出等关键节点优化布局网侧新型储能，并鼓励在“沙戈荒”区域开展源侧新型储能建设 [2] - 政策力争2025年新增并网新能源装机5000万千瓦 [2] 行业发展规划 - 政策将研究适合算力产业的绿电直连模式，构建风光储算产业链模式，利用数字化手段灵活调配发电、用电和储能 [2] - 政策指出将开展南北疆特高压柔性直流输电通道研究，“十五五”期间外送新能源电量占比力争达到40% [3] - 政策旨在加快提升绿电消费比例，推动绿色价值认证，并与大电网形成“良性互动” [2]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 光伏市场在供需平衡中展现韧性，主要环节价格持稳向好，供需关系正逐步改善[1][14] - 风电行业目标显著提升，发展重心从“大型化”转向“高质量”，对主机厂技术能力要求提高[2][15][16][17] - 氢能及储能领域示范项目持续推进，国内外大储市场需求明确，招标规模可观[3][19][27] - 固态电池产业化进程加速，等静压设备作为关键工艺设备需求凸显[4][29][30] 细分行业总结 光伏 - 多晶硅市场平稳运行，N型复投料成交均价为5.32万元/吨，N型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨，环比均持平[1][14] - 四季度多晶硅整体产量预计38.2万吨，同比仅小幅增加3.0%，供应压力可控[1][14] - 需求端，210N型硅片价格稳定在每片1.70元，210N组件交付价格出现明显涨势，部分企业报价来到每瓦0.72-0.75元[1][14] - 10月国内组件库存预计将下降至30GW左右，供需关系改善[1][14] - 核心关注方向：供给侧改革下的产业链涨价机会、新技术带来的中长期成长性机会、钙钛矿GW级布局的产业化机会[1][14] 风电与电网 - 《风能北京宣言2.0》提出中国风电“十五五”期间年新增装机容量应不低于120GW，其中海上风电年新增不低于15GW，对比1.0版本目标激增140%[2][15] - 行业强调“反内卷”，看好风机价格稳中有升，竞争焦点转向技术创新、可靠性保障及效率提升[2][16][17] - 风电大型化暂缓，主机厂转向高质量发展，如延长风机设计寿命（陆上至25年，海上至30年）、结合AI提升发电收益（示范项目收益提升20.9%）等[2][17][20] - 建议关注主机、海缆、单桩及零部件环节，同时关注算力需求带动的电网设备及Q4特高压招标加速[2][20] 氢能与储能 - 东风与本田启动氢燃料电池商用车社会示范运行，计划从武汉拓展至广州、上海等地区[3][18] - 储能招标活跃，10月第三周储能相关招标项目22个，中标项目44个，中标规模达4271.7MW/14342.402MWh[3][19] - 储能系统投标报价区间为0.499元/Wh-0.6958元/Wh，EPC投标报价区间为0.405元/Wh-1.2947元/Wh[3][24] - 建议关注国内外增速确定性高的大储方向及相关产业链公司[3][27] 新能源车 - 荣旗科技通过股权转让及增资持有四川力能19.81%股权，进军固态电池等静压设备领域[4][29] - 等静压设备是解决固态电池量产核心痛点的关键设备，能消除固固界面空隙，提升离子传导率和循环性能[4][29] - 固态电池趋势亦将提升干法前段设备和叠片设备的需求[4][29] - 建议关注固态电池产业链及相关材料、设备公司[4][30] 行情回顾 - 电力设备新能源板块2025年10月20日-10月24日上涨4.6%，今年以来累计上涨38.3%[10][12] - 细分板块中，风电设备（申万）上涨7.01%，电池（申万）上涨4.84%，电网设备（申万）上涨3.57%，光伏设备（申万）上涨1.77%[12][13]

核心观点 - 科技创新是二十届四中全会精神解读发布会的最大亮点，低空经济、量子科技等前沿产业被重点提及，预计将成为未来经济增长新动能[1][4][10] - 历史数据显示重要会议后成长风格往往占优，建议后续重点关注科技赛道[1][10][12] - “十五五”规划将设置居民消费率目标，并预计在新型城镇化等领域催生超过5万亿元的新增投资需求[4][8][10] 国内政策专题：四中全会精神解读 - 国际形势方面，“十五五”期间将更加强调“具备主动运筹国际空间”以应对外部环境[4][8] - 主要目标方面，“十五五”将设置消费目标，核心是使居民消费率明显提高[4][8] - 产业端方面，发布会重点提及打造新兴支柱产业（新能源、新材料、航空航天、低空经济）和前瞻布局未来产业（量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信），这些领域未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业[4][9] - 投资领域方面，重点提到城市更新和地下管网建设，“十五五”时期预计建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元[4][10] 国内政策专题：李强总理座谈会 - 李强总理强调下一步经济工作关系“十四五”圆满收官和“十五五”良好开局，要加力提效实施逆周期调节，总量政策持续发力[4][13] - 政策重点包括扩大内需、统筹促消费举措、扩大有效投资、综合治理行业无序竞争、发展创业投资基金以及支持稳外贸稳外资[13] 国内政策专题：行业政策调整 - 风电增值税政策调整：自2025年11月1日起，陆上风电取消增值税即征即退50%的优惠，海上风电则延续该优惠至2027年12月31日，核电领域实行“新老划断”[4][16][17] - 电动汽车充电设施建设：发布《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年底充电设施总量达到2800万个，满足超过8000万辆电动汽车需求，包括城市新增160万个直流充电枪、高速公路服务区新建/改建4万个充电枪、农村地区覆盖1.4万个乡镇[18][20] - 新能源汽车购置税：2026-2027年新能源乘用车购置税减半征收（每辆减税额不超过1.5万元），并大幅提高享受减税的技术门槛[20][21] 海外专题：中美关系 - 中美高层互动频繁：国务院副总理何立峰将于10月25日在马来西亚会见美国财长斯科特·贝森特；国家主席习近平将于10月30日至11月1日赴韩国出席APEC会议并进行国事访问[4][22][23] - 美方表态：特朗普表示已受邀将于明年初访华，并计划讨论俄乌战争、中国稀土出口及美国大豆采购等问题[22][23][24] 海外专题：日本新政府政策预期 - 高市早苗当选日本首相，市场预期其将延续“安倍经济学”，政策核心包括宽松财政、危机管理型投资[4][22][31] - 财政政策：计划废除汽油税暂定税率，推出电费燃气费补贴等物价对策，实施针对中小企业的加薪与设备投资激励[25][27][31] - 货币政策：高市早苗未直接承诺延续宽松，强调货币政策由日银决定，政府与央行需充分沟通协作[22][31] - 产业政策：增长战略以“危机管理型投资”为核心，计划在AI、半导体、量子技术等战略性产业强化官民协作[22][31] 海外专题：美俄关系 - 美俄会谈暂时搁置：特朗普曾提出“冻结战争”提案但被俄方拒绝，原预期的特朗普与普京会面已取消[4][22][29][32] - 美国对俄施加压力：制裁俄罗斯两大石油公司，呼吁莫斯科同意立即停火[22][32]

行业投资评级 - 对电力设备行业维持“推荐”评级 [1] 核心观点 - 新型储能政策持续追加，风能展产业趋势向好 [3] - 电力设备各子行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化 [9] 行业表现 - 电力设备行业最近一个月表现1.8%，三个月表现30.0%，十二个月表现38.4% [5] - 同期沪深300指数一个月表现2.1%，三个月表现12.3%，十二个月表现18.6% [5] 光伏行业 - 硅料价格已稳定在5万元/吨左右，“反内卷”阶段性成效显著 [6] - 硅料收储平台公司预计月内有望加速落地，若后续叠加产业链限产措施，产业链供需关系有望迎来快速修复 [6] - 随着各省136号文细则陆续发布以及机制电价竞价开启，此前观望的集中式项目预计启动 [6] - 欧洲夏季假期结束，传统旺季来临，有望对需求形成支撑 [6] 风电行业 - 北京风能展提出《风能北京宣言2.0》，上调我国“十五五”年均装机目标至不低于120GW，其中海风年均装机不低于15GW [6] - 预计“十五五”年均风机需求总量能够达到140GW左右，约合2万台风机 [6] - 国电投2025年第三批风机集采开标，平均投标单价2325元/kW（含塔架、箱变等），较6月开标的第二批集采均价提升 [6] - 阳江三山岛一、二项目启动风机招标，招标量983MW，海风招标旺季持续 [6] 储能行业 - 河南省发改委发布征求意见稿，目标到2030年新型储能装机规模达到15GW [7] - 文件提出当独立储能因现货运行导致收益减少时，以储能电站系统循环电效率75%为基准，按照上网电量0.383元/千瓦时兜底收益 [7] - 独立储能项目每年调用完全充放电次数原则上不低于350次 [7] - 特斯拉2025年第三季度能源与储能业务收入34.15亿美元，同比增长44% [7] - 特斯拉2025年Q3部署了12.5GWh储能，较去年同期增长81%，创下单季度储能部署记录 [7] - 2025年以来特斯拉累计部署储能规模达32.5GWh [7] 锂电行业 - 奇瑞汽车展出名为“犀牛S”的全固态电池模组，电池电芯能量密度高达600Wh/kg [7] - 蜂巢能源与江苏华盛锂电材料股份有限公司达成战略合作，签署硫化物固态电解质材料的合作协议 [7] - 理想i6 2025年全年产能已全部售罄，新订单提车周期预计为13-16周，将于2026年1月集中交付 [8] - 理想i6全系标配5C磷酸铁锂电池，800V高压纯电架构，充电10分钟续航500公里 [8] AIDC（人工智能数据中心） - 特斯拉计划推出Megapack V4以进一步集成变电站，应对AI和数据中心客户的强劲需求 [10] - BESS（电池储能系统）可以在几秒内充放电数百MW的功率，对数据中心的负载波动做出对应反应 [10] - 海外英伟达GB300系列以及后续Rubin系列出货有望逐步起量，带动液冷设备用量提升、电源设备技术升级迭代 [10] 电网行业 - 国家发改委主任提出，到“十五五”末，新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足 [10] - 重点推进三项工作：以更大力度发展非化石能源，推进化石能源清洁高效利用，加快建设新型电力系统 [10] - 清洁能源仍是“十五五”能源行业发展的确定性方向，电力基建有望保持持续增长 [10]

展会概况 - 2025北京国际风能大会暨展览会于10月20至22日在北京中国国际展览中心顺义馆举行，是全球风电领域规模最大、影响力最强的专业展览会之一 [1] - 展会吸引了全球上千家企业展示创新成果，超过12万人次的专业观众到场参观 [1] 风光设备循环利用展团 - 由中国物资再生协会风光设备循环利用专委会会员单位组成的风光设备循环利用展团亮相展会，展示了风光设备的高值回收、资源化利用、无害处置等技术 [3] - 展团亮相聚焦退役风电装备的大规模回收与再利用需求，呼应行业对绿色循环、低碳转型的共识 [11] - 参与展团展示的企业获得业界高度关注，显著提升品牌影响力并拓展市场空间，同时促进了技术创新与经验交流，推动了行业最佳实践共享 [11] - 展区搭建了全产业链上下游协同平台，打通供应链合作通道，增强产业生态协同效应 [11] 企业推荐名录发布 - 风光专委会在展会上隆重举行第二批风电、光伏设备循环利用企业推荐名录发布仪式，本次从众多申报企业中遴选出6家优质企业 [6] - 新入选的6家企业为重齿（北京）科技有限责任公司、常州瑞赛环保科技有限公司、东方电气风电股份有限公司、甘肃海优威绿色能源科技有限公司、意诚智造(苏州)科技有限公司、远景能源有限公司 [6] - 此次评选延续首批推荐名录的严谨态度，坚持以质量为先、创新引领为基本原则，经过历时四个月的多轮筛选 [6] - 这是继今年5月首批13家企业入选后，风光专委会在推动产业链协同发展、构建绿色供应链方面迈出的又一重要步伐 [6] 回用自证溯源系统上线 - 回用自证溯源系统是面向新能源发电行业回用件全生命周期的信息追溯与自证公共服务平台，旨在通过建立统一标准体系与信息披露机制，为回用件市场提供权威、可靠、便捷、可视化的溯源信息一键查询服务 [8] - 系统上线启动仪式上，联合发起方代表共同在展板上签名并合影留念，联合发起方涵盖行业领军企业、科研院所、标准化机构等共19家单位 [10] - 风光专委会副主任兼秘书长程刚齐介绍了系统功能操作和使用案例，邀请嘉宾现场体验回用件溯源信息一键扫码查询功能，受到一致好评 [10] 行业未来发展与支持 - 风光专委会将以本次展团亮相为契机，持续深化技术创新、提升会员服务 [11] - 工业和信息化部教育与考试中心和风光专委会联合启动的废旧新能源发电装备职业技术人才培养工程将于近期开启培训，退役资产评估处置业务精讲培训班也将于近期开启 [11] - 未来风光专委会将继续以技术创新为驱动，以政策支持为保障，以优质服务为桥梁，推动退役风光设备实现绿色高值化循环利用，为我国新能源产业构建资源闭环、低碳发展的可持续生态体系贡献力量 [11]