文章核心观点 - 资深投资者陈发树在2025年A股市场重仓并长期坚守数只冷门股 其操作逻辑与市场追逐热点的主流风格相悖 核心在于基于政策支持、技术壁垒和长期价值投资的深度研判 [1][3] 持仓明细与特征 - 根据2025年三季度报告 陈发树重仓持有必创科技、雷电微力、新华都三只冷门股 合计持仓市值达24.12亿元 [1][3] - 其持仓覆盖仪器仪表、电子设备、互联网零售三大冷门领域 平均持股周期长达54个月 持仓胜率为50% 完全背离市场快进快出的炒作逻辑 [3] - 具体来看 持有新华都5877.84万股 占比8.98% 持仓市值4.19亿元 该公司2024年三季度营收同比增长41.15% 转型成效初显 [3] - 必创科技连续横盘308天 流通市值仅27亿元 [1] 坚守的核心逻辑 - 政策层面：2025年2月国务院办公厅转发《2025年稳外资行动方案》 明确鼓励外资在华开展股权投资并引导长期投资 尤其支持高技术领域 [3] - 政策层面：2025年政府工作报告将量子科技列为重点发展的未来产业 工信部通过揭榜挂帅机制推动其发展 相关企业可享受15%的所得税优惠税率 [3] - 政策层面：持仓公司如必创科技的量子实验设备、雷电微力的毫米波技术 均属于政策重点扶持的硬科技领域 契合补短板、促升级的政策方向 [3] - 技术层面：持仓公司均为各自领域的技术龙头 拥有不可替代的核心壁垒 例如雷电微力的毫米波微系统技术已批量应用于国防装备 客户涵盖军工科研院所 [4] - 技术层面：必创科技的精密测量设备是量子科学实验的核心配套 国内替代空间广阔且已进入主流科研机构供应链 [4] - 技术层面：新华都凭借区域零售根基 在酒水运营赛道形成差异化竞争力 [4] 持仓传递的市场信号 - 信号一：中小盘硬科技比热门龙头更具潜力 2025年外资投资风格转变 开始关注50亿元左右市值的中小盘硬科技股 这类小而美的标的安全边际高且成长空间大 [4] - 信号二：政策持续发力的冷门赛道更稳 2025年政策核心是精准赋能 重点支持能补齐产业链短板的企业 这些赛道避开恶性竞争 更容易获得超额收益 [5] - 信号三：长期主义仍是盈利关键 陈发树平均持股周期54个月 其操作与证监会鼓励长期价值投资的导向高度契合 印证了远离炒作、陪伴企业成长的逻辑 [5] 关于冷门股投资的常见误区澄清 - 误区澄清一：冷门股不等于垃圾股 陈发树选择的冷门股均有政策托底或技术壁垒 2025年业绩呈现稳健增长 核心在于企业的竞争力而非关注度 [5] - 误区澄清二：坚守冷门股并非必然赚钱 其持仓胜率仅50% 平均收益率为-3.38% 投资需精准判断政策方向和技术落地进度 不能盲目跟风 [6] - 误区澄清三：持仓不变不等于被动套牢 例如必创科技虽横盘308天 但持仓成本低于当前股价 且公司技术应用场景持续拓宽 属于主动坚守 [6]

公司基本信息 - 长沙量晖科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为沈凯丰 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖电子产品、电工仪器仪表、电子测量仪器、光学仪器、物联网设备、教学专用仪器、集成电路及芯片、半导体器件专用设备、智能无人飞行器、数字视频监控系统、工业机器人、互联网设备、电子元器件与机电组件设备、工业控制计算机及系统、办公设备耗材及软件的销售 [1] - 公司提供技术服务、开发、咨询、交流、转让、推广，以及信息系统集成、区块链技术相关软件和服务、信息系统运行维护、物联网技术服务、人工智能通用应用系统、智能机器人研发、集成电路设计、芯片设计及服务、智能控制系统集成、云计算装备技术服务、信息技术咨询、软件开发、专业设计等服务 [1] - 公司业务还包括工业机器人安装与维修，通用设备、专用设备、计算机及办公设备、仪器仪表的修理，以及广告设计、图文制作、打字复印、会议展览、数字创意产品展览展示等服务 [1]

公司资质与能力 - 公司全资子公司北京卓立汉光仪器有限公司获得中国合格评定国家认可委员会授予的实验室认可证书 [1] - 该证书标志着子公司具备了国家及国际认可的管理水平和实验检测能力 [1] 对公司发展的影响 - 证书的获得有助于公司提升核心竞争力、扩大行业影响力和品牌认知度 [1] - 证书的获得将为公司高质量发展产生积极推动作用 [1]

公司核心事件 - 公司全资子公司北京卓立汉光仪器有限公司于近日获得中国合格评定国家认可委员会授予的实验室认可证书 [1] 子公司资质认证详情 - 授予机构为中国合格评定国家认可委员会，该机构是国家市场监督管理总局确定的国家认可机构 [1] - CNAS依据国际标准ISO/IEC17011运作，负责合格评定机构国家认可体系运行 [1] - CNAS是国际实验室认可合作组织和亚太认可合作组织的互认协议会员 [1]

公司业务与产品应用 - 公司主要产品为智能电表及用电信息采集系统 [1] - 产品广泛应用于智能电网、充电桩、虚拟电厂等用电领域 [1] - 产品核心功能在于电能计量与数据采集环节 [1]

公司IPO进展 - 苏州联讯仪器股份有限公司披露科创板IPO问询回复文件 保荐机构为中信证券 会计师事务所为容诚会计师事务所 [3] 2022年分红情况 - 2022年公司净利润为-3788.88万元 但在2022年7月股改前决议向全体股东按出资比例现金分红2106.41万元 [4] - 分红背景是为解决部分股东股改纳税等资金需求问题 于2022年7月25日经股东会审议通过 以截至2022年6月30日的未分配利润进行分配 并于当月实施完毕 [5] - 根据当时有效的《公司法》及公司章程 公司在截至2022年6月末未分配利润为正的情况下进行分红 决策程序合规 [6] 财务业绩表现 - 营业收入：2022年为2.14亿元 2023年为2.76亿元 2024年为7.89亿元 2025年前三个月为2.01亿元 [7] - 归属于母公司股东的净利润：2022年为-3,807.00万元 2023年为-5,539.38万元 2024年为1.40亿元 2025年前三个月为1,932.87万元 [7] - 综合毛利率：2022年为43.61% 2023年为60.50% 2024年为63.63% 2025年前三个月为65.33% [7]

公司股份质押事件 - 神开股份持股5%以上股东建湖县国有资产投资管理有限公司质押了23,700,000股公司股份 [2] - 质押对象为苏州银行股份有限公司建湖支行 质押起始日为2025年12月3日 [2] - 质押用途为股东自身生产经营 [2]

科技创新战略与投入 - 青岛市坚持科技创新面向经济主战场，每年布局科技攻关项目100余项 [1][2] - 明确市级财政科技资金每年增长10%以上，“十四五”前四年全社会研发经费投入年均增长11.6%，居副省级城市前列 [1] - 修订《青岛市科技创新促进条例》并制定科技强市行动计划，加强顶层设计与系统谋划 [1] 创新平台与资源集聚 - 优化重组全国重点实验室16家、省重点实验室86家，分别占全省的44%和26%，建成市重点实验室297家，构成完整创新链条 [2] - 崂山实验室的海洋科技创新总平台、总链长功能加速显现 [2] - 打造全国首个海洋科技大市场，链接全国540余家机构、3100余名人才，发布成果4800余项，促进成果转化250余项 [1][3] 企业创新主体培育 - 高新技术企业达到8683家，科技型中小企业达到9776家，分别是2020年的1.98倍和1.85倍，数量分别占全省的1/4和1/5 [2] - 累计培育国家级制造业单项冠军企业45家、国家级专精特新“小巨人”企业256家、独角兽企业19家，数量均居全省第一，其中“小巨人”企业数量是2020年的5.4倍 [2] - 加快构建企业创新梯次培育体系 [2] 产业集群与制造业发展 - 智能家电、轨道交通装备、仪器仪表、船舶海工装备入选国家级先进制造业集群 [2] - 智慧家居制造、橡塑材料等7个产业入选国家中小企业特色产业集群 [2] - 青岛在全国先进制造业百强市的排名从2020年的第11位跃升至2024年第6位 [2] 创新成果与转化成效 - 2024年青岛市有15项科技成果获国家科学技术奖，数量占全省的43%，4项成果入选山东省十大科技创新成果 [3] - 2024年技术合同成交额达到709亿元，较2020年增长了147% [3] - 健全产研对接服务机制，面向60家重点高校院所平台开展供需对接 [3] 创新指数与人才引育 - 在世界知识产权组织《全球创新指数》榜单中，青岛从2020年的第69位跃升至2025年第34位 [1] - 全市人才总量达到300万人，较2020年增加70万人，连续5次入选“中国最佳引才城市” [1]

产品发布与核心功能 - ABB发布专为沼气和天然气行业打造的新型多气体污染物分析仪Sensi+NG [1][3] - 该分析仪在监测痕量硫化氢、水蒸气和二氧化碳的基础上，新增了氧气监测功能 [1][3] - 单台设备可对氧气、硫化氢、水蒸气和二氧化碳四种关键气体组分进行连续、实时监测 [1][3][4] 技术优势与特点 - Sensi+NG采用ABB创新的OA-ICOS™激光分析技术，可近乎实时地提供对天然气和沼气气流的分析与监测 [2][6] - 该设备为一台四合一的坚固耐用智能分析仪，无需使用多台设备 [1][4] - 该技术强化了设备能力，支持安装单台分析仪满足多种应用场景的需求 [2][6] 产品效益与目标客户 - 该分析仪旨在保障运营安全、提升生产效率并降低维护成本，助力企业实现更高效可靠的运行 [1][3] - 产品能保障产品输送流程，保护资产、环境及人员的安全 [2][4] - 该分析仪助力天然气和沼气生产企业以及上游和中游管道企业实时监测气体质量 [1][4] 产品开发背景与迭代 - Sensi+NG是基于第一代解决方案Sensi+分析仪问世后的应用反馈，进行持续技术创新的升级产品 [1][3] - 第一代产品多气体污染物分析仪Sensit+已与北美一家天然气管道领军企业合作开发并部署 [1][4] - 第一代解决方案以其多气体分析能力、便捷的安装操作维护、更小的占地空间和运营成本，为行业带来了显著的效率革新 [2][4]

股价与资金流向 - 截至2025年12月4日收盘，咸亨国际股价报收于19.09元，上涨2.47% [1] - 当日成交额为7583.06万元，换手率为0.99%，成交量为4.0万手 [1] - 当日主力资金净流入732.52万元，占总成交额9.66% [1] - 当日游资资金净流出330.87万元，占总成交额4.36%，散户资金净流出401.65万元，占总成交额5.3% [1] 公司财务表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为26.95亿元，同比上升35.47% [1] - 2025年前三季度，归母净利润为1.28亿元，同比上升32.45% [1] - 2025年前三季度，扣非净利润为1.26亿元，同比上升36.94% [1] - 2025年第三季度单季，主营收入为11.11亿元，同比上升38.02% [1] - 2025年第三季度单季，归母净利润为6655.61万元，同比上升22.71% [1] - 2025年第三季度单季，扣非净利润为6612.52万元，同比上升29.61% [1] - 公司前三季度毛利率为22.16%，净利率为4.97%，负债率为48.19% [1] - 公司前三季度财务费用为-53.92万元，投资收益为118.9万元 [1] 公司估值与核心指标 - 公司总市值为78.32亿元，净资产为17.08亿元 [1] - 公司动态市盈率为45.82，市净率为4.67 [1] - 公司净资产收益率为7.55% [1] - 公司净利润为1.28亿元 [1] 行业对比与排名 - 公司总市值高于仪器仪表行业均值50.53亿元，在77家公司中排名第12 [1] - 公司净资产高于行业均值14.7亿元，排名第18 [1] - 公司净利润高于行业均值5949.5万元，排名第12 [1] - 公司动态市盈率在行业中排名第25，行业均值为-47.69 [1] - 公司市净率高于行业均值4.1，排名第57 [1] - 公司毛利率为22.16%，低于行业均值41.76%，排名第72 [1] - 公司净利率为4.97%，低于行业均值7.17%，排名第52 [1] - 公司净资产收益率为7.55%，高于行业均值3.33%，排名第13 [1] 机构观点与公司业务 - 最近90天内共有5家机构给出评级，均为买入评级，机构目标均价为22.36元 [2] - 公司主营业务为工器具、仪器仪表等类产品的MRO集约化供应商，并从事相关产品的研发、生产、销售及技术服务 [1]