医保基金运行情况 - 截至2024年底全国基本医保参保人数达132662.08万人，参保率巩固在95% [2] - 2024年全国基本医保基金总收入34913.37亿元，总支出29764.03亿元，当期结存4639.17亿元，累计结存38628.52亿元 [2] - 职工医保基金支出19102.54亿元，同比增长7.6%，收入23732.47亿元，同比增长3.5% [2] 职工医保参保结构 - 职工医保参保人数37948.34万人，同比增长2.3%，其中灵活就业等其他人员参保6615.91万人，同比增加555.91万人 [2] - 2024年职工医保待遇享受53.08亿人次，同比增长9.9%，其中药店购药22.71亿人次占比最高 [3] - 职工医保参保人员医药总费用20587.46亿元，同比增长3.6% [3] 城乡居民医保与生育保险 - 城乡居民医保参保94713.73万人，基金收入11180.91亿元，次均住院费用7408.08元（三级医院11956元最高） [4] - 生育保险参保25299.52万人，同比增长1.6%，待遇享受3690.80万人次，同比增长30.2%，基金支出1402.93亿元 [4] - 31个省份和新疆生产建设兵团已将辅助生殖纳入医保 [4] 长期护理保险与异地就医 - 长期护理保险试点城市参保18786.34万人，待遇享受人数从2020年83.5万人增至2024年146.25万人 [5] - 2024年异地就医3.97亿人次（职工医保2.62亿人次），费用7867.74亿元，2020-2024年人次从8238万增至39657万 [5] 药品集采进展 - 国家已开展十批药品集采覆盖435种药品，第十批集采涉及62种药品，第五批高值耗材集采覆盖外周血管支架等 [6] - 第十一批集采启动，拟采购55种药品，聚焦抗感染、抗肿瘤等领域，要求企业具备2年以上生产经验 [6][7] - 集采规则优化：限制过低报价，要求最低价中选企业发布"低价声明"，强化质量监管 [7] 医保目录动态调整 - 连续7年调整医保目录累计新增835种药品，2024年协议期内谈判药品报销2.8亿人次 [8] - 2024版医保目录收载药品3159种（西药1765种），新增91种，2025年调整首次增设商保创新药目录 [8][9] - 商保创新药目录聚焦临床价值显著但超出医保保障能力的药品，与医保目录同步调整 [9]

二季度经济数据 - GDP增速为5.2%，上半年累计增速为5.3%，名义增速为3.9%，季调环比为1.1%[4][5][28] - 最终消费支出贡献率52.3%，资本形成总额贡献率24.7%，货物和服务净出口贡献率23%[5] - 产能利用率为74.0%，低于去年同期的74.9%[5] - 外出务工农村劳动力总量19139万人，同比增长0.7%，月均收入同比为3.0%[6][40] - 居民消费倾向为68.6%，消费增速为5.2%，略高于收入增速5.1%[6][32] 6月经济数据 - 消费同比增速为4.8%，餐饮增速回落较多，为0.9%[9][44][49] - 地产销售面积同比为 -5.5%，销售额同比为 -10.8%，投资增速为 -12.9%[7][54] - 固投当月增速为 -0.1%，制造业、基建投资增速均回落[7] 量价分配再均衡 - 量的贡献率达132.1%，高于此前7次高点，价的贡献率为 -30.6%[7][14] - 应对举措包括严控投资端增量、改善企业端现金流、提升居民端消费意愿[8]

A股市场动态 - 沪指震荡调整下跌0.03%，深成指下跌0.22%，创业板指下跌0.22% [3] - 两市3278只个股上涨（涨幅0-3%占2842只），1929只下跌（跌幅0-3%占1784只），67只涨停，8只跌停 [4][5] - 总成交额达14617.34亿元，成交量109665.3万手，涨家数同比增加569家（增幅21%） [5] 行业板块表现 医药板块 - 联环药业、力生制药等多股涨停，逆市走强 [6] - *ST云创单日涨幅20.10%，聚杰微纤涨幅20.02%，上纬新材涨幅19.98% [7] 汽车零部件板块 - 英利汽车、西上海等涨停 [7] - 雷迪克涨幅15.83%，正强股份涨幅11.91%，长源东谷、动力新科等涨幅超10% [9] 机器人概念 - 上纬新材、浙江荣泰等多股涨停 [8] - 雷迪克、正强股份、嵘泰股份等涨幅超10% [9] PCB概念调整 - 深南电路跌6.39%，胜宏科技跌5.50%，沪电股份跌4.92% [10][11] - 中京电子、满坤科技、逸豪新材等跌幅超5% [11] 美联储主席更迭动态 - 特朗普经济顾问凯文·哈塞特为接替鲍威尔的热门人选，美国财长贝森特或成潜在候选人 [13] - 特朗普倾向支持降息的主席人选，批评鲍威尔维持高利率政策 [15] - 美联储2024年已降息100基点，市场预期年内或再降息两次 [19] - 佛罗里达州议员卢娜称鲍威尔"解雇迫在眉睫" [20]

二季度经济数据 - 二季度GDP增速5.2%，上半年累计增速5.3%，名义增速3.9%，季调环比1.1%[2][21] - 二季度最终消费支出贡献率52.3%，资本形成总额贡献率24.7%，货物和服务净出口贡献率23%[3] - 二季度产能利用率74.0%，上半年累计74%，部分行业低于去年同期[3] 6月经济数据 - 6月社零增速同比4.8%，餐饮、网购等增速回落[3][43] - 6月固投当月同比增速 -0.1%，制造业、基建投资增速回落[3][4][38] - 6月地产销售面积同比 -5.5%，销售额同比 -10.8%，投资增速 -12.9%[4][38][47] 量价分配再均衡 - 二季度量的贡献率132.1%，价的贡献率 -30.6%，不均衡程度处高位[4][9] - 应对举措包括严控投资端增量、改善企业端现金流、提升居民端消费意愿[5] - 上半年资本形成贡献率16.8%，2季度居民消费倾向68.6%，6月末居民活期存款增速7.01%[5][10][16]

此外，*ST苏吴通过支付无商业实质的贸易业务采购款等形式向关联方提供资金，形成关联方非经营性 占用资金，但未在2020年至2023年年度报告中披露关联方非经营性资金占用，2020年至2023年年度报告 存在重大遗漏。2020年末至2023年末，*ST苏吴关联方非经营性资金占用余额分别为1.27亿元、13.93亿 元、15.43亿元和16.93亿元，占当期披露净资产的6.88%、74.2%、84.6%和96.09%。 中国证监会拟决定对*ST苏吴责令改正，给予警告，并对上市公司及相关责任人罚款总计达3050万元。 与此同时，钱群山作为*ST苏吴实际控制人、董事长、高级管理人员，组织、指使实施案涉事项，行为 恶劣，情节较为严重，拟被采取10年证券市场禁入措施。 又有上市公司或被强制退市。7月13日，江苏吴中医药发展股份有限公司（以下简称"*ST苏吴"）披露 公告称，收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，公司因连续多年财务造假，拟被处以1000万 元罚款，同时触及上市规则中重大违法强制退市情形，后续将根据最终作出的行政处罚决定，依规实施 退市。 近年来，上市公司财务造假屡禁不止、性质恶劣，严重扰乱资本市场秩序 ...

宏观研究 - 2025年二季度经济数据呈现需求端稳定、投资端增速放缓格局，供需关系有所改善，与5 - 6月核心CPI同比稳定上涨信息一致，固定资产投资同比增速回落幅度较大，因高温天气、PPI同比下行和外部环境复杂使市场主体投资决策更谨慎 [2] - 6月金融数据较强，受季节性因素及特殊再融资债发行接近尾声对企业信贷需求挤压效应弱化推动，下半年企业内生扩张意愿及增量财政政策推出节奏影响社融增速，国新办会议传递货币政策“稳”基调、中小银行债券投资监管不扩围、人民币双向波动信号 [3] - 2025年6月我国出口增速升至5.8%，因对非美出口韧性、对美“抢出口”“抢转口”，展望未来对等关税期限推迟，其他国家“双抢”需求仍存拉动出口，长期若关税政策落地全球贸易总额下滑，但中国对美出口相对税率差或收窄，下半年出口小幅承压，风险点在全球贸易额回落 [4] 行业研究 银行 - 7月14日央行公布6月金融统计数据，6月贷款投放冲高，上半年人民币贷款同比略少，对公发挥“压舱石”作用，零售信贷季节性增长，居民消费购房需求改善有限，6月新增社融4.2万亿，增速升至8.9%，低基数下6月M1、M2增速上修，M2 - M1剪刀差收窄，后续银行板块股价良性表现或延续 [5] 电新 - 7月14日甘肃发改委发布容量电价征求意见稿，火电领域全国火电将受益，尤其风光装机容量高增、调节电源价值凸显省份及火电电量电价有压力区域，建议关注甘肃能源等；储能领域利好国内储能产业链，尤其具备运营能力企业 [5] 房地产 - 2025H1光大核心30城住宅成交面积6737万㎡，同比 - 5%，成交均价24968元/㎡，同比 + 4%；核心15城二手住宅成交面积8006万㎡，同比 + 13%，核心10城二手住宅成交均价24275元/㎡，同比 + 0.5%，区域和城市分化加深，投资建议聚焦结构性阿尔法机遇，推荐中国金茂等，物业服务推荐招商积余等 [7] 公司研究 石化 - 诚志股份2025H1预计归母净利润1500万 - 2200万元，同比下降88.24% - 91.98%，预计25 - 27年归母净利润分别为0.76、1.54、1.85亿元，对应EPS分别为0.06、0.13、0.15元/股，维持“买入”评级 [8] 建材 - 濮耐股份考虑二季度活性氧化镁业务放量不及预期及信用减值影响，下调25年归母净利预测至3.05亿元，看好活性氧化镁业务放量及海外美国工厂弹性，基本维持26 - 27年归母净利预测为5.47/7.59亿元，维持“增持”评级 [9] - 科达制造发布25年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润7.00 - 7.90亿元，同比增长54.03% - 73.83%，低基数下业绩同比大幅预增，二季度经营业绩稳中有升，两个陶瓷厂6月点火投产，海外建材持续扩产升级，预计25年末建陶产量有望突破2亿平，海外建材板块毛利率有望稳中有升 [10] 医药 - 以岭药业自主研发的芪防鼻通片在澳门获批上市成首款中成药创新药（OTC），用于治疗持续性变应性鼻炎，公司中药新药成果丰硕，研发投入持续加大，25Q1业绩拐点已现，全年业绩有望逐季向好，化药新药研发值得期待，给予25 - 27年归母净利润预测为12.90/14.57/16.41亿元，对应PE为19/17/15倍，维持“买入”评级 [11]

出现这种情况后，当下该如何应对？一方面，手中在5日均线、10日均线、20日均线附近横盘震荡且未 破位的品种，建议持有等待；除非手中品种短期大幅上涨、连续上攻、远离5日均线且放巨量冲高回 落，或跌破平台位置，这类品种需注意风险，该走就走、该减仓就减仓。另一方面，未经历上涨的品 种，建议保持中度甚至偏重度持有等待，耐心等待市场轮动后的再次反攻行情。 7月16日，和讯投顾高璐明表示，昨日三大指数集体放量冲高回落，深夜国内外市场又传出新重磅消 息，中概念股大幅飙升，今日市场能否止跌上涨？先看消息面，其一，昨日英伟达创始人兼首席执行官 黄仁勋在北京称，老美政府已批准英伟达出口许可，英伟达将向中国销售H20芯片。这表明当前限制开 始降低，有助于推动相关概念发展，也间接显示贸易及关系开始缓和，总体是利好消息。不过，这对国 内人工智能芯片而言反而是负面影响。受此影响，昨日中概念股大涨超2.76%，创今年4月以来新高， 尤其是算力等相关科技股强势上涨，有助于推动相关板块向上上攻。其二，医药第十一批国采启动，55 个品种入选，这对入选品种是利好，对非入选品种是利空，但医药板块整体处于低位，未来有望持续修 复。 说完消息面，再看市 ...

A股市场表现 - 7月15日A股三大指数涨跌分化，沪指跌0.42%至3505点，深成指涨0.56%至10744.56点，创业板指涨1.73%至2235.05点 [2][3] - 沪深两市成交额1.61万亿元，较前一交易日放量1533亿元 [2] - AI硬件股集体大涨，CPO、液冷服务器、AI智能体、游戏等板块领涨，煤炭、电力、油气等板块跌幅居前 [2] - 全市场超4000只个股下跌，个股呈现普跌格局 [2] 隔夜外盘动态 - 美股三大股指涨跌不一：道指跌0.98%至44023.29点，标普500跌0.4%至6243.76点，纳指涨0.18%至20677.8点 [4] - 欧洲三大股指全线下跌：英国富时100跌0.66%至8938.32点，法国CAC40跌0.54%至7766.21点，德国DAX跌0.42%至24060.29点 [4] - 国际油价下跌：WTI原油跌0.69%至66.52美元/桶，布伦特原油跌0.72%至68.71美元/桶 [4] 医药行业集采动态 - 第十一批国家药品集采启动，55个品种纳入报量范围，采购规则强调"稳临床、保质量"原则 [5] - 集采范围限定为过专利期的成熟药品，创新药及年采购额低于1亿元的品种被排除 [5] - 新增对企业质量管控能力要求，药监部门将对中选企业实施检查和抽检全覆盖 [5] - 国元证券认为医药细分赛道集采影响已出清，行业集中度提升将加速 [6] 技术出口政策调整 - 商务部调整《中国禁止出口限制出口技术目录》，新增电池正极材料制备技术限制条目 [6] - 涉及磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等正极材料技术，以及锂辉石提锂等5项锂提取技术 [6] - 删除3项建筑技术条目，促进建筑技术成果全球共享 [6] 科技产业动态 - 中方回应美批准英伟达对华销售AI芯片，反对将科技经贸问题政治化 [7] - 工信部拟制定移动电源强制性国标，涵盖锂电池安全、生产工艺等要求 [8] - 爱建证券认为移动电源市场将进入品牌集中阶段，龙头公司受益安全性溢价 [8] 主力资金流向 - 主力净流入前五行业：互联网服务（29.32亿）、计算机设备（7.44亿）、汽车整车（5.86亿） [11] - 主力净流出前五行业：专用设备（-26.09亿）、小金属（-25.62亿）、电力行业（-24.69亿） [11] - 个股方面，利欧股份获主力净流入13.39亿（净占比39.84%），北方稀土遭净流出7.93亿 [14][15] 机构观点与公司公告 - 中金公司指出6月金融数据改善，M1增速环比止跌反映政策效果 [13] - 国盛证券认为AI行情将带动光模块、PCB等硬件需求激增 [13] - 中际旭创上半年净利预增53%-87%，金力永磁预增151%-180% [13] - 伯特利拟1.98亿元投资合伙企业布局人形机器人领域 [13]

业绩表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计达3 3亿—3 8亿元 同比大增480 15%至568 05% [1][2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计达4亿—4 5亿元 同比暴涨736 44%—840 66% [2] - 基本每股收益从上年同期的0 0216元/股跃升至0 1253—0 1443元/股 [2] - 2025年一季度营业收入28 77亿元 同比下降5 38% 净利润2 16亿元 同比增长287 20% [3] - 二季度单季净利润预计达1 84亿—2 34亿元 环比保持稳定增长 [3] 业务亮点 - 全资子公司能特科技的维生素E及医药中间体业务贡献利润超4 4亿元 成为业绩支柱 [1][2] - 子公司主导产品包括治疗哮喘的孟鲁司特钠中间体 治疗高血脂的瑞舒伐他汀中间体等 [2] - 年产10万吨化学回收聚酯项目预计带来年净利8800万元 [5] - 年产100吨玻色因项目预计带来年净利1080万元 [5] 战略转型 - 公司自2022年荆州市城发集团入主后开启"瘦身健体 聚焦主业"改革 [4] - 2024年4月正式更名"能特科技" 标志着战略转型进入新阶段 [4] - 逐步剥离非主业资产 构建"以医药 维生素E为核心"的发展格局 [4] - 2024年计提上海塑米信息科技商誉减值准备5 91亿元 出售园区资产导致投资性房地产评估价值减少1 15亿元 [4] 股份回购 - 2025年3月公告拟以3亿至5亿元回购股份 回购价格不高于3 90元/股 [4] - 截至一季度末已回购股份9882万股 占总股本3 75% 使用资金3 3亿元 [4] - 所有回购股份将用于注销并相应减少注册资本 [4]

全社会用电量增长 - 2025年1—6月深圳全社会用电量5693亿千瓦时，同比增长48% [1] - 第二产业用电量2699亿千瓦时，同比增长25% [1] - 第三产业用电量2095亿千瓦时，同比增长68% [1] - 居民生活用电量896亿千瓦时，同比增长76% [1] 工业用电情况 - 1—6月深圳工业用电量2601亿千瓦时，同比增长30% [1] - 制造业用电量2109亿千瓦时，同比增长30% [1] - 汽车制造业用电量同比增长245% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业用电量同比增长114% [1] - 仪器仪表制造业用电量同比增长81% [1] - 医药制造业用电量同比增长66% [1] 服务业用电情况 - 批发和零售业用电量同比增长198% [1] - 信息传输、软件和信息技术服务业用电量同比增长198% [1] - 租赁和商务服务业用电量同比增长94% [1] 数字经济相关用电 - 1—6月深圳互联网和相关服务用电量同比增长382% [2] - 互联网数据服务用电量同比增长428% [2]