土耳其央行通胀分析 - 土耳其央行指出近期数据显示需求条件对通胀的抑制作用增强 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析，认为多数品种处于震荡态势，部分品种有短期偏强或偏弱趋势，受宏观、供需等因素影响，如反内卷影响商品情绪，部分品种面临供应或需求压力[12][39][47]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边震荡偏强，月差滚动做多，关注多PX空EB/EG头寸，供需偏紧，供应国产装置开工率降，PTA开工率升，估值PX-MX价差打开[12]。 - PTA单边震荡市，9 - 1月差20 - 70区间操作，关注多PTA空PF，供应宽松，需求端聚酯开工影响有限，预计小幅累库[12]。 - MEG 9 - 1月差减仓，单边4250 - 4450区间操作，供应宽松，聚酯弱需求，价格上方空间有限[13][14]。 橡胶 - 震荡偏强，截至7月20日青岛地区天胶库存降，宏观利好及成本端影响胶价走强，下游需求平稳，产区天气或干扰原料[15][18]。 合成橡胶 - 价格中枢上移，短期偏强运行，原因有工信部推动行业优化、橡胶板块整体偏强、产业链基本面好转，中期供应增量或制约价格[19][21]。 沥青 - 震荡反复，本周国内沥青周度总产量环比降0.2万吨，厂库去库，社会库累库，期货价格有变动，基差等价差有变化[22][37]。 LLDPE - 区间震荡，宏观受反内卷影响商品情绪偏强，外部关注贸易战风险，基本面供应压力增大，需求支撑不强，库存走向累库[38][39]。 PP - 现货小涨，成交清淡，期货小涨提振市场情绪，部分上游石化企业厂价上调，下游谨慎采购[43][44]。 烧碱 - 旺季仍有期待，宏观受反内卷影响商品情绪偏强，基本面7月检修产能减少，新增产能或达110万吨，出口消化压力，需求端非铝需求淡季，氧化铝库存中性，出口支撑强[47]。 纸浆 - 震荡偏强，期货市场价格上涨，成交量和持仓量有变化，现货市场价格有差异，基本面进口量有变动，港口库存高，需求清淡[50][52]。 玻璃 - 原片价格平稳，期货价格上涨，现货价格稳中有涨，多数区域产销尚可[54][55]。 甲醇 - 偏强运行，期货市场价格上涨，成交量和成交额增加，现货价格指数上涨，西北市场稳中微涨，下游需求疲弱，短期或区间整理[57][60]。 尿素 - 短期偏强运行，期货市场价格上涨，成交量和成交额增加，现货价格有变动，7月下旬基本面边际改善，供应有检修，需求有出口提货，库存难大幅累库，国内农业需求尾声有压力[62][64]。 苯乙烯 - 反内卷情绪强，短期偏强，纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，处于高产量、高利润、高库存格局，港口库存加速累库[65][66]。 纯碱 - 现货市场变化不大，期货价格上涨，国内市场震荡调整，个别企业价格上调，下游询单增加，预计短期窄幅波动[67]。 LPG - 短期偏弱震荡，期货价格有变动，产业链PDH等开工率上升，市场资讯涉及沙特CP预期价格下跌，国内装置检修计划[69][78]。 PVC - 短期偏强，上方仍有压力，宏观受反内卷影响商品情绪偏强，基本面西北氯碱一体化装置有利润，供应减产驱动不足，高产量、高库存结构难缓解，出口有竞争压力[81][82]。 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘小幅转弱，短线震荡走势为主；低硫燃料油继续回跌，外盘现货高低硫价差延续弱势，期货和现货价格有变动[86]。 集运指数（欧线） - 酌情逢高布空10，10 - 12和10 - 02反套持有，主力合约价格有变动，即期运费不同联盟有差异，基本面7月底船司装载乐观，8月或供增需减，不同合约有不同估值和策略[88][95]。 短纤、瓶片 - 成本支撑，短期震荡偏强，短纤期货偏强震荡，现货报价维持，成交优惠商谈，产销一般；瓶片工厂报价局部上调，市场成交气氛偏淡[97][98]。 胶版印刷纸 - 低位震荡，向上乏力，山东和广东市场主流成交价格稳定，经销商去库进度一般，社会订单需求淡季，成本利润方面有变动[101][103]。 纯苯 - 偏强震荡，期货市场价格上涨，纸货价格上升，港口库存增加，7月21日山东纯苯成交量和价格有变动[104][105]。

报告行业投资评级 - LLDPE投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 短期国内受反内卷影响商品情绪偏强，外部关注8月贸易战超预期风险，在美国反通胀、国内反通缩背景下，塑料呈区间震荡市，聚乙烯基本面未明显改善，供应压力增大且需求支撑不强，后期趋势压力较大 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2509昨日收盘价7216，日涨跌0.10%，昨日成交262,918，持仓变动-8562 [1] - 09合约基差昨日价差-136，前日价差-135；09 - 01合约价差昨日价差-27，前日价差-20 [1] - 华北、华东、华南重要现货昨日价格分别为7080元/吨、7150元/吨、7250元/吨，前日价格分别为7080元/吨、7160元/吨、7250元/吨 [1] 现货消息 - LLDPE市场价格小幅涨跌，波幅10 - 30元/吨，线性期货高开震荡午后回落，市场气氛一般，贸易商根据库存报盘涨跌互现，下游终端需求有限，拿货积极性不高 [1] 市场状况分析 宏观方面 - 短期国内受反内卷影响商品情绪偏强，外部关注8月贸易战超预期风险，塑料呈区间震荡市 [2] 供应端 - 7月检修量环比少于6月，三季度国内PE装置新增产能预计160万吨，供应压力增大；中国聚乙烯生产企业产能利用率78.68%，较上周期增加0.89百分点，本周仅中化泉州、裕龙石化装置检修且天数少，产能利用率增长 [2] 需求端 - 聚乙烯下游处于淡季，终端订单偏弱，企业备货谨慎；棚膜行业处于传统淡季，市场疲软，仅个别企业临时订单增加带动局部开工率微升，整体开工率低，农膜经销商采购积极性不高，生产企业备货谨慎，原料库存同比下降；部分食品、日化包装膜短期内刚需有支撑，下游工厂阶段性逢低补库但持续补库力度不足；PE中空、管材开工同比偏低 [3] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为0，取值范围【-2,2】，-2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - PVC短期偏强但上方仍有压力，暂时呈区间震荡行情，受国内宏观反内卷影响商品情绪偏强，外部需关注8月贸易战超预期风险 [1][2] - PVC高产量、高库存结构短期难缓解，市场后期或做空氯碱利润 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格4937，华东现货价格4840，基差 -97，9 - 1月差 -119 [1] 现货消息 - 国内PVC现货市场偏弱震荡，黑色板块带动相关产品气氛上涨，但基本面未改善，供应增加、需求淡季、库存增长，新增产能将释放，价格重心承压，华东电石法五型4800 - 4920元/吨，乙烯法4850 - 5100元/吨 [1] 市场状况分析 - 宏观端反内卷涉及石化化工老旧装置评估，因PVC装置持续维护升级，影响有限 [2] - 西北氯碱一体化装置有利润，下半年供应端减产驱动不足，高产量、高库存结构难缓解 [2] - PVC检修量低于2023年同期，氯碱成本下滑，烧碱需求支撑利润，产业链以碱补氯，且7 - 8月预计新增产能110万吨，高产量格局难改 [2] - 2025年PVC出口竞争压力大，受印度加征反倾销税和BIS认证影响，出口持续性待察，内需下游制品需求弱，企业备货意愿低 [2][4] 趋势强度 - PVC趋势强度为1，取值范围【-2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 烧碱目前处于需求淡季，涨价动力不足，但受液氯偏弱影响成本支撑强，未来旺季需求仍有期待，可月差10 - 1正套参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格为2484，山东最便宜可交割现货32碱价格为840，山东现货32碱折盘面为2625，基差为141 [1] 现货消息 - 以山东地区为基准，山东液碱市场价格平稳，局部持稳观望，高度碱有前期订单支撑库存低位，但涨价后高价走货不佳。低度碱高价走货放缓，各厂走货表现不一，库存有增有降 [2] 市场状况分析 - 宏观方面，短期国内受反内卷影响整体商品情绪偏强，外部关注8月份贸易战可能超预期的风险，在美国反通胀、国内反通缩背景下，烧碱暂时是震荡市 [3] - 基本面来看，7月烧碱检修产能较6月减少明显，7月检修主要集中在西北、华东，7 - 8月份新增产能或达110万吨，供应压力逐步增加，但厂家出口超卖，新增产能压力基本被出口消化 [3] - 需求端，非铝需求淡季支撑偏弱，氧化铝的烧碱库存中性，出口方向支撑强，低价补库意愿较强 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4][5]

报告行业投资评级 - LLDPE投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 宏观上国内商品情绪偏强但外部8月贸易战有超预期风险，在美反通胀、国内反通缩背景下塑料呈区间震荡市，聚乙烯基本面未明显改善，供应压力增大、需求支撑不强，后期趋势压力大 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2509昨日收盘价7215，日涨跌0.00%，昨日成交181,546，持仓变动 -2617 [1] - 09合约基差昨日为 -135，前日为 -114；09 - 01合约价差昨日为 -20，前日为 -11 [1] - 华北现货昨日价格7080元/吨，前日7100元/吨；华东昨日7160元/吨，前日7200元/吨；华南昨日7250元/吨，前日7280元/吨 [1] 现货消息 - 本周国内PE市场价格震荡下跌，原油震荡、线性期货疲软，下游订单跟进有限、开工积极性不高，采购意向弱，石化及贸易商出货受阻，成交放量有限 [1] 市场状况分析 - 供应端7月检修量环比少于6月，三季度国内PE装置新增产能预计160万吨，中国聚乙烯生产企业产能利用率77.79%，较上周期减少1.67%，周内上海石化、独山子石化等装置检修，存量检修装置增多 [2] - 需求端聚乙烯下游处于淡季，终端订单偏弱，企业备货谨慎，棚膜行业整体疲软，仅个别企业临时订单小幅增加带动局部开工率微升，整体开工率低，农膜经销商采购积极性不高，生产企业备货谨慎，原料库存同比下降，部分食品、日化包装膜刚需有支撑，下游工厂阶段性逢低补库但持续补库力度不足，PE中空、管材开工同比偏低 [3][4] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [5]

欧洲央行政策影响 - 欧元升值对通胀产生明显的抑制作用 [1]

赴美游客减少对通胀的影响 - 赴美外国游客锐减可能成为降低通胀的来源 今年乘飞机入境美国的外国游客平均减少4% 若包含驱车入境的游客 来自加拿大的游客减少15% [1] - 美元走弱及对美情绪恶化意外带来有益的反通胀影响 [1] - 4月份离家住宿通胀环比下降1.3% 机票价格下降7.9% 两者合计使总体通胀率下降近0.1个百分点 [1] - 在关税推高商品价格的背景下 赴美游客下降可能成为美联储欢迎的通胀回落压力来源 [1]

英国劳动力市场 - 英国劳动力市场将继续疲软 失业率将进一步上升 高于英国央行的模态预测 [1] - 潜在的反通胀仍在继续 就业人数在5月份减少了10.9万人 这是自2020年5月以来最严重的就业人数下降 [1] - 劳动力市场的低迷可能会加剧 虽然情况并不完全是悲观的 [1] 英国央行货币政策 - 劳动力市场的松动将促使英国央行收回限制性货币政策 [1] - 德意志银行预计到今年年底 英国央行利率将从目前的4.25%降至3.5% [1] - 预计2026年第一季度利率将降至3.25%的低点 [1]

美元 - 美国5月新增非农就业人数略好于预期 前两月数据大幅下修 失业率稳定 平均时薪好于预期 美联储降息押注减少 [2] - 美联储哈玛克呼吁保持耐心 目前尚非采取先发制人措施的时机 [2] - 美联储理事鲍曼提议改变对大型银行的监管评级 银行监管机构将公布完善补充杠杆率的建议 [2] - 美联储传声筒指出美国失业率实际在走高 较慢的就业增长可能不预示经济疲软 [2] - 美联储任命霍洛维茨担任新一任监察长 负责内部监督 [2] - 特朗普表示新一任美联储主席任命结果将很快公布 [2] 非美主要货币 - 欧洲央行管委霍尔茨曼对本周利率决定持不同意见 认为名义中性利率约为3% [3] - 欧洲央行管委Vujcic表示本轮降息已接近尾声 [4] - 新西兰联储首席经济学家康威预计更低利率将促进下半年经济增长 [4] - 日本央行考虑放缓削减购债规模的步伐 [5] - 日本首相石破茂称日本正逐步进入利率上升趋势阶段 [5] - 欧洲央行管委森特诺预计未来利率将稳定在2%左右 [5] - 英国央行委员格林认为短期物价反弹但反通胀仍将继续 [5] - 欧洲央行管委艾斯克里瓦表示基准利率路径或需微调 [5]