板块整体表现 - 10月27日多元金融板块整体上涨1.32%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 板块内个股涨多跌少，领涨股为中油资本，涨幅为3.85% [1] - 从资金流向看，板块主力资金净流入1.38亿元，而游资和散户资金分别净流出1.19亿元和1983.38万元 [2] 领涨个股分析 - 中油资本领涨板块，收盘价10.78元，涨幅3.85%，成交量为192.40万手，成交额达20.49亿元 [1] - 中油资本同时获得主力资金大幅净流入2.05亿元，主力净占比高达9.98% [3] - 四川双马涨幅居次，为3.37%，收盘价19.95元，主力资金净流入1163.32万元 [1][3] - 拉卡拉上涨2.40%，收盘价24.29元，主力资金净流入7300.03万元，主力净占比为10.99% [1][3] 资金流向明细 - 浙江东方主力资金净流入6525.35万元，主力净占比6.88%，但游资和散户资金呈净流出状态 [3] - 瑞达期货虽股价下跌1.16%，但仍获得主力资金净流入935.54万元 [2][3] - 多只上涨个股如海南华铁、九鼎投资等均呈现主力资金净流入而游资净流出的态势 [3] 下跌个股情况 - 瑞达期货为跌幅最大个股，下跌1.16%，收盘价22.97元 [2] - *ST仁东下跌1.02%，电流調通下跌0.70%，新力金融下跌0.62% [2] - 部分下跌个股如瑞达期货仍获得主力资金青睐，显示资金观点存在分歧 [2][3]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [2][3][4][5] 报告核心观点 - 证券板块业绩延续高增长，高盈利与低估值错配凸显配置性价比 [2] - 保险板块三季度权益投资亮眼，净利润增速超预期，基本面向上驱动估值提升 [4][5] 市场回顾 - 本周（10月20日至10月26日）沪深300指数上涨3.2%，非银金融（申万）指数上涨2.0%，跑输大盘1.2个百分点 [11] - 证券、保险、多元金融子板块分别上涨2.1%、1.8%、2.5% [11] 证券板块数据追踪与业绩 - 中信证券2025年前三季度营业总收入558.15亿元，同比增长32.70%；归母净利润231.59亿元，同比增长37.86% [2] - 中信证券三季度单季归母净利润94.40亿元，环比增长31.58%，同比增长51.54% [2] - 三季度市场日均股票成交额2.11万亿元，同比增长211%；Q3日均两融余额同比增长49%至2.1万亿元 [2] - 主要指数上涨，上证指数单季上涨12.7%，沪深300指数上涨17.9% [2] - 2025年1-9月日均股基成交额17952亿元，同比+93.7% [14] - 2025年1-9月新发权益类公募基金份额4435亿份，同比+182.2% [14] - 2025年9月IPO累计募资规模773亿元，同比+62%；再融资累计募资规模8177亿元，同比+345% [14] - 2025年9月债券累计承销规模119927亿元，同比+19% [14] - 截至2025年8月末，公募非货公募规模21.4万亿元，较上月末+4.8%；权益类公募规模9.7万亿元，较上月末+11.0% [14] 保险板块数据追踪与业绩 - 中国人寿前三季度归母净利润约1567.85至1776.89亿元，同比增加约522.62到731.66亿元，同比增长约50%到70% [4] - 中国人寿Q3单季度归母净利润1158.54至1367.58亿元，同比增加约496.09到705.13亿元，同比增长74.9%至106.4% [4] - 本周10年期国债到期收益率上升2.40个基点至1.85%；30年期国债到期收益率上升1.24个基点至2.21% [31] - 中证红利指数本周上涨1.05%，10月上涨3.55%；恒生中国高股息率指数本周上涨2.87%，10月上涨4.86% [31] - 众安银行用户数突破100万，并于2025年上半年首次录得半年度盈利 [4] 行业动态 - 保险代理人规模五年间锐减超70%，从2019年高峰的912万人降至2024年末的264万人 [42] - 2025年前三季度保险资管机构登记资产支持计划66只，登记规模合计2745.78亿元，同比增长25.1% [43] - 头部险企分红实现率表现较好，新华保险超60款产品红利实现率达到或超过100%；平安人寿部分产品分红实现率达100%；中国人寿个别产品达138% [44] - 深圳市发布方案推动并购重组高质量发展，目标到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元 [45] - 证监会强调将着力增强资本市场韧性和抗风险能力，提高资本市场制度的包容性、适应性 [46][47] 投资建议 - 证券板块建议关注三条主线：经纪、两融、投资占比高的券商；估值显著低于平均水平的头部优质券商；券商并购潜在标的机会 [3] - 证券板块具体关注标的包括四川双马、香港交易所、盛业、九方智投控股等 [3] - 保险板块重点推荐：强β标的的纯寿险公司；估值便宜、分红险转型构筑先发优势的中国太平；业务质地较好的头部险企 [5]

报告行业投资评级 - 非银金融行业评级为“增持”（维持）[1] 报告核心观点 - 业绩高增长或将驱动保险/券商股估值修复 [1] - 非银金融目前平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备 [48] - 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融 [48] 非银行金融子行业近期表现 - 最近5个交易日（2025年10月20日-2025年10月24日）非银金融各子板块均跑输沪深300指数，保险行业上涨2.99%，多元金融行业上涨2.70%，证券行业上涨2.02%，非银金融整体上涨2.30%，沪深300指数上涨3.24% [3][8] - 2025年以来（截至2025年10月24日）保险行业上涨14.47%，多元金融行业上涨12.38%，券商行业上涨7.73%，非银金融整体上涨10.08%，沪深300指数上涨18.44% [9] 证券行业观点 - 10月交易量同比提升，截至10月24日，10月日均股基交易额为25070亿元，较上年10月上涨12.07% [3][13] - 截至10月23日，两融余额24510亿元，同比提升47.76%，较年初增长31.45% [3][13] - 非银板块三季度业绩陆续发布，整体表现良好，中信证券25Q1~3归母净利润231.6亿元，同比增速37.9%，东方财富25Q1~3归母净利润91.0亿元，同比增速50.6% [3][15] - 9月份证券类App月活人数达1.75亿，同比增长9.73%，环比增长0.74%，月活规模创年内新高 [3][22] - 2025年10月24日证券行业（未包含东方财富）2025E平均PB估值1.3x [3][23] 保险行业观点 - 上市险企三季度利润大幅增长，中国人寿前三季度归母净利润预计为1568亿元至1777亿元，同比增长50%至70%，三季度单季同比增长75%-106% [3][25] - 新华保险前三季度归母净利润预计为300亿元至341亿元，预计同比增长45%至65%，三季度单季同比增长58%-101% [3][25] - 中国财险预计前三季度净利润同比增长40%-60%至375-428亿元，三季度单季57%-122% [3][25] - 金监总局印发《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，支持浮动收益型健康保险发展 [3][28] - 2025年10月24日保险板块估值0.60-0.97倍2025E P/EV，处于历史低位 [3][31] 多元金融行业观点 - 信托行业2024年信托资产规模29.56万亿元，同比增长23.58%，2024年信托行业利润总额为231亿元，同比降幅为45.5% [3][34] - 期货行业2025年9月全国期货交易市场成交量为7.70亿手，成交额为71.50万亿元，同比分别下降3.03%和增长33.16% [3][38] - 2025年8月期货行业净利润12.34亿元，同比增长138.68%，环比下降8.12% [3][41] - 以风险管理业务为代表的创新型业务将是期货行业未来转型发展的重要方向 [3][42] 行业排序及重点公司推荐 - 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融 [48] - 保险行业受益于经济复苏、利率上行，储蓄类产品销售占比大幅提升，负债端预计显著改善 [48] - 证券行业转型有望带来新的业务增长点，受益于市场回暖、政策环境友好 [48] - 重点推荐中国平安、新华保险、中国人保、中信证券、同花顺、九方智投控股等 [48]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1][4] 核心观点 - 公司2025年第三季度收入好于预期，净利润符合预期，净利差较2025年中期报告有所扩张 [4] - 公司业绩穿越周期、分红稳健，在低利率环境下，作为优质高股息标的配置价值突出，因此维持“买入”评级 [4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度（Q1-3）营业收入为46.4亿元，同比增长17%；归母净利润为24.5亿元，同比增长10% [4] - 2025年第三季度（Q3）单季营业收入为16.3亿元，同比增长22%，环比增长12%；归母净利润为8.8亿元，同比增长11%，环比增长11% [4] - 2025年前三季度年化加权平均净资产收益率（ROE）为13.23%，较2025年上半年的12.68%有所提升 [4] - 基于收入超预期，研报小幅上调2025/2026/2027年净利润预测至32.8/36.3/41.3亿元（原预测为32.6/36.2/40.3亿元）[4] 业务规模与净利差 - 截至2025年第三季度末，应收融资租赁款余额达到1524亿元，同比增长19%，环比增长3%，规模增长超预期 [5] - 公司披露2025年前三季度净利差为3.75%，同比提升0.08个百分点，较2025年上半年提升0.04个百分点 [5] - 估算前三季度生息资产年化收益率为6.07%，付息债务成本率为2.20%，分别同比下降0.51和0.67个百分点；负债成本下降是净利差扩张的主要驱动力 [5] - 估算2025年前三季度净利差为3.88%，同比提升0.16个百分点，较2025年上半年提升0.05个百分点 [5] 资产质量与风险抵补 - 2025年第三季度不良贷款率为0.90%，环比微降0.01个百分点，资产质量表现稳健 [6] - 2025年第三季度关注类贷款率为2.20%，环比下降0.16个百分点，为上市以来新低，反映资产质量持续夯实 [6] - 拨备覆盖率为403%，环比提升1.5个百分点，风险抵补能力维持高位 [6] - 2025年前三季度计提信用减值损失8.6亿元，同比增长55% [6] 估值与股息 - 当前股价6.01元对应2025年预测市盈率（P/E）为10.6倍，预测市净率（P/B）为1.3倍 [4][7] - 基于2025年预测每股收益（EPS）0.57元及假设53%的分红率，2025年预测股息率为5.0% [4] - 近十二个月（TTM）股息率为4.49% [4]

10月24日的资金流向数据方面，主力资金净流入1206.7万元，占总成交额6.43%，游资资金净流出 610.97万元，占总成交额3.26%，散户资金净流出595.72万元，占总成交额3.18%。 近5日资金流向一览见下表： 证券之星消息，截至2025年10月24日收盘，九鼎投资(600053)报收于18.07元，上涨3.26%，换手率 2.42%，成交量10.51万手，成交额1.88亿元。 该股主要指标及行业内排名如下： | | | | | 日期 收盘价 涨跌幅 主力净流入 主力净占比 游资净占比 散户净流入 散户净占比 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-10-24 | 18.07 | 3.26% | 1206.70万 | 6.43% | -610.97万 | -3.26% | -595.72万 | - -3.18% | | 2025-10-23 | | 17.50 1.16% | 1215.55万 | 11.48% | 20.24万 | 0.19% | -1235.79万 | -11.67% | ...

板块整体表现 - 10月24日多元金融板块整体微涨0.03%，表现弱于上证指数（上涨0.71%）和深证成指（上涨2.02%）[1] - 板块内个股表现分化，九鼎投资以3.26%的涨幅领涨，而南华期货以-4.19%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 九鼎投资收盘价为18.07元，上涨3.26%，成交量为10.51万手，成交额为1.88亿元[1] - 新力金融上涨2.31%，收盘价9.73元，成交量为33.80万手，成交额3.27亿元[1] - 电投产融上涨1.57%，收盘价6.47元，成交量为36.70万手，成交额2.36亿元[1] 领跌个股表现 - 南华期货下跌4.19%，收盘价20.82元，成交量为14.14万手，成交额2.96亿元[2] - 弘明第下跌2.17%，收盘价11.25元，成交量为20.70万手，成交额2.33亿元[2] - 亚联发展下跌1.81%，收盘价5.44元，成交量为12.63万手，成交额6911.48万元[2] 板块资金流向 - 当日多元金融板块主力资金净流出2.73亿元，游资资金净流出430.41万元，散户资金净流入2.78亿元[2] - 新力金融获得主力资金净流入4499.62万元，主力净占比达13.76%[3] - 电投产融获得主力资金净流入4260.27万元，主力净占比为18.05%[3] - 浙江东方获得主力资金净流入4091.79万元，主力净占比为4.10%[3]

多元金融板块整体表现 - 2023年10月23日，多元金融板块整体上涨0.37%，表现优于上证指数（上涨0.22%）和深证成指（上涨0.22%）[1] - 板块内个股表现分化，瑞达期货以6.34%的涨幅领涨，而四川双马跌幅最大，为-2.28%[1][2] 领涨个股表现 - 瑞达期货收盘价为23.13元，上涨6.34%，成交量为29.44万手，成交额为6.74亿元[1] - 浙江东方收盘价为6.31元，上涨4.30%，成交量为81.77万手，成交额为5.06亿元[1] - 弘业期货收盘价为11.50元，上涨3.14%，成交量为33.41万手，成交额为3.81亿元[1] 资金流向分析 - 当日多元金融板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出1.37亿元，游资资金净流出1483.68万元，但散户资金净流入1.52亿元[2] - 在个股层面，瑞达期货获得主力资金净流入9963.66万元，主力净占比达14.79%，为板块最高[3] - 浙江东方和弘业期货分别获得主力资金净流入6682.39万元和6200.56万元，主力净占比分别为13.20%和16.29%[3] 其他活跃个股 - 南华期货上涨2.79%，收盘价21.73元，成交额3.87亿元，主力资金净流入3855.18万元[1][3] - 越秀资本上涨1.83%，收盘价8.36元，成交额4.64亿元，游资资金净流入2890.40万元[1][3] - 中油资本尽管股价下跌1.99%，但成交额高达14.01亿元，为板块内成交额最高的个股[2]

证券之星消息，截至2025年10月23日收盘，永安期货(600927)报收于15.01元，上涨1.9%，换手率 0.58%，成交量8.41万手，成交额1.25亿元。 10月23日的资金流向数据方面，主力资金净流入93.81万元，占总成交额0.75%，游资资金净流入536.82 万元，占总成交额4.29%，散户资金净流出630.63万元，占总成交额5.05%。 近5日资金流向一览见下表： 该股主要指标及行业内排名如下： | 指标 | 永安期货 | 多元金融行业均值 | 行业排名 | | --- | --- | --- | --- | | 总市值 | 218.48亿元 | 239.48亿元 | 9 21 | | 净资产 | 128.59亿元 | 255亿元 | 11 21 | | 净利润 | 1.7亿元 | 4.17亿元 | 12 21 | | 市盈率(动) | 64.2 | -40.67 | 15 21 | | 市净率 | 1.7 | 2.72 | 11 21 | | 毛利率 | 0% | 22.95% | 16 21 | | 净利率 | 3.06% | 118.79% | 17 21 | | ROE | 1. ...

多元金融板块整体表现 - 10月22日多元金融板块整体下跌0.6% [1] - 当日上证指数下跌0.07%至3913.76点 深证成指下跌0.62%至12996.61点 [1] - 板块内个股表现分化 海德股份领跌 跌幅为4.68% [2] 领涨个股表现 - 九鼎投资涨幅最大 上涨1.35% 收盘价17.30元 成交额1.41亿元 [1] - 江苏金租上涨1.01% 收盘价6.01元 成交量35.21万手 [1] - 南华期货上涨0.81% 收盘价21.14元 成交额2.55亿元 [1] 领跌个股表现 - 海德股份跌幅最大 下跌4.68% 收盘价6.93元 成交额2.77亿元 [2] - 瑞达期货下跌3.25% 收盘价21.75元 成交额3.71亿元 [2] - 越秀资本下跌2.38% 收盘价8.21元 成交额3.94亿元 [2] 板块资金流向 - 当日多元金融板块主力资金净流出4.04亿元 [2] - 游资资金净流入175.42万元 [2] - 散户资金净流入4.03亿元 [2] 个股资金流向详情 - 九鼎投资主力资金净流入822.25万元 主力净占比5.83% [3] - 南华期货主力资金净流入629.48万元 主力净占比2.47% [3] - 建元信托主力资金净流入11.13万元 主力净占比0.07% [3]

股价表现与资金流向 - 截至2025年10月21日收盘，公司股价报收于20.97元，当日上涨3.81% [1] - 当日成交量为15.64万手，成交额为3.29亿元，换手率为2.56% [1] - 10月21日主力资金净流入3157.05万元，占总成交额9.6%，而游资和散户资金分别净流出1312.19万元和1844.86万元 [1] - 近5个交易日中，有3日出现主力资金净流出，其中10月17日净流出达1003.97万元，占比-8.31% [2] 公司财务与运营指标 - 公司总市值为127.93亿元，低于行业均值239.58亿元，在21家同行业公司中排名第13 [3] - 2025年中报显示，公司主营收入为11.01亿元，同比下降58.27%，但归母净利润为2.31亿元，同比微升0.46% [3] - 公司净资产为42.92亿元，净利润为2.31亿元，动态市盈率为27.66，市净率为66.2 [3] - 公司毛利率为0%，净利率为21.02%，净资产收益率（ROE）为5.51%，高于行业均值1.8%，在行业内排名第3 [3] - 公司负债率为90.84%，2025年中报投资收益为1.3亿元 [3] 业务构成与机构观点 - 公司主营业务包括期货经纪、财富管理、风险管理、境外金融服务及期货投资咨询等 [3] - 过去90天内，共有4家机构给出评级，其中1家为买入评级，3家为增持评级，机构目标均价为25.16元 [4]