公司股份回购 - 公司于2025年11月7日执行股份回购操作 [1] - 回购股份数量为130.88万股A股 [1] - 回购总金额为人民币9999.91万元 [1] - 回购价格区间为每股76.12元至77.13元 [1]

行业整体业绩 - 2025年第三季度家电板块总营收同比增长2.68%至3897亿元，归属净利润同比增长4.50%至325亿元 [1] - 行业毛利率同比提升0.66个百分点，归属净利率同比提升0.14个百分点，实现稳健经营 [1] - 经营现金流量净额同比增长4.66%至470亿元，表现优于利润，显示经营质量优异 [1] 白电板块 - 2025年第三季度白电板块营收同比增长3.83%至2697亿元，在内需趋弱环境下环比略有放缓但仍保持稳健 [1] - 板块归母净利润同比增长3.32%至256亿元，归母净利润率同比微降0.05个百分点至9.49%，盈利能力平稳 [1] - 龙头公司产业α强劲，内销超越行业，海外新兴市场持续高增长，外销环比第二季度改善 [1] 黑电板块 - 2025年第三季度黑电板块营收同比下滑2.64%至486亿元，增速转负，可能受外需不确定性影响 [2] - 板块归母净利润同比大幅增长37.21%至15亿元，盈利能力同比提升，龙头公司表现超预期 [2] - 彩电龙头内销产品结构持续改善，LCD TV面板成本环境温和，支撑盈利能力优化 [2] 智慧家居板块 - 2025年第三季度智慧家居板块营收同比高速增长24.81%至114亿元，海内外景气度带动营收快速增长 [4] - 板块归母净利润同比大幅增长93.18%至9亿元，归母净利润率同比提升2.85个百分点至8.05% [4] - 科沃斯营收延续较快增长，通过降本增效与新品占比提升实现业绩快速增长；石头科技营收高增但盈利受自补力度影响 [4] 后周期板块 - 2025年第三季度后周期板块（厨电+电工照明）收入同比下滑4.09%，延续下滑趋势 [3] - 板块毛利率同比提升0.45个百分点，但归属净利率同比下降1.38个百分点，厨电企业毛利率韧性较强 [3] - 低景气度推动行业洗牌，传统龙头凭借份额提升展现出更好的收入韧性 [3] 传统小家电板块 - 2025年第三季度传统小家电板块收入同比下滑4.03%，外销业务受关税影响订单前置是主要拖累 [5] - 板块毛利率同比提升0.52个百分点，主要因高毛利内销收入占比提升；归属净利率同比下降1.44个百分点，受营销投放加大压制 [5] - 受益于国补的小家电品类内销表现相对更好，国补退坡后新品类外延的重要性将提升 [5]

公司股份回购操作 - 公司于2025年11月6日斥资人民币9999.94万元回购股份 [1] - 本次回购股份数量为130.02万股A股 [1] - 回购价格区间为每股人民币76.22元至77.14元 [1]

公司业绩对比 - 格力电器2025年前三季度营收1371.8亿元，同比下降6.5% [1] - 格力电器2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润214.61亿元，同比下降2.27% [1] - 2025年第三季度格力电器营收398.55亿元，同比下降15.09%，归母净利润70.49亿元，同比下降9.92% [1] - 2024年上半年小米净利润为228.29亿元，格力电器归母净利润为144.12亿元，小米净利润反超格力84.17亿元 [2] 历史背景 - 2013年格力电器董事长董明珠与小米集团创始人雷军立下“十亿赌局”，约定五年内若小米营业额超过格力则董明珠赔偿雷军10亿元 [1] - 董明珠在2024年回应赌约时表示第一个5年雷军输了，第二个五年无人再赌 [1]

大宗交易概况 - 11月5日发生一笔大宗交易，成交量5.00万股，成交金额410.00万元，成交价82.00元，相对当日收盘价溢价7.98% [2] - 买方为广发证券杭州延安路营业部，卖方为东北证券上海北艾路营业部 [2] - 近3个月内累计发生8笔大宗交易，合计成交金额为6566.94万元 [2] 近期股价与资金表现 - 11月5日收盘价为75.94元，当日上涨1.04%，日换手率为0.38% [2] - 当日成交额为20.16亿元，主力资金净流出5812.41万元 [2] - 近5日股价累计上涨2.07%，但近5日资金合计净流出1.27亿元 [2] 融资余额与机构评级 - 公司最新融资余额为54.57亿元，近5日减少1.83亿元，降幅为3.25% [3] - 近5日共有15家机构给予评级，交银国际证券于10月31日发布的研报给予最高目标价96.20元 [3]

公司整体业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入3647.16亿元，同比增长13.85%，实现归母净利润378.83亿元，同比增长19.51% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入1123.85亿元，同比增长9.94%，实现归母净利润118.70亿元，同比增长8.95% [1] - 2025年第三季度公司扣非后归母净利润为109.05亿元，同比增长6.95% [1] C端业务表现 - 公司智能家居业务维持经营韧性，25Q3美的系品牌空调线上销额同比增长6.87%，线下销额同比下降13.10% [1] - 25Q3美的系品牌冰箱线上销额同比下降19.17%，线下销额同比下降6.50%，洗衣机线上销额同比增长4.46%，线下销额同比下降7.88% [1] - 外销市场重点发展OBM模式，推动自有品牌销售，推测外销市场呈稳健增长 [1] B端业务表现 - 25Q1-Q3公司新能源及工业技术收入306亿元，同比增长21%，智能建筑科技收入281亿元，同比增长25%，机器人与自动化收入226亿元，同比增长9% [2] - 25Q3公司新能源及工业技术收入86亿元，同比增长4.11%，智能建筑科技收入86亿元，同比增长28.20%，机器人与自动化收入75亿元，同比增长9.09% [2] 盈利能力与费用 - 25Q3公司毛利率为26.44%，同比提升0.41个百分点 [2] - 25Q3公司销售费用率为8.70%，同比下降0.80个百分点，管理费用率为3.31%，同比下降0.28个百分点，研发费用率为3.72%，同比上升0.07个百分点，财务费用率为-0.68%，同比上升1.64个百分点 [2] - 25Q3公司销售净利率为10.71%，同比下降0.11个百分点 [2] 未来业绩预测 - 预计公司2025年营业收入为4504.78亿元，同比增长10.12%，2026年为4863.73亿元，同比增长7.97%，2027年为5222.31亿元，同比增长7.37% [3] - 预计公司2025年归母净利润为442.96亿元，同比增长14.94%，2026年为479.95亿元，同比增长8.35%，2027年为534.52亿元，同比增长11.37% [3]

公司治理行动 - 公司于2025年10月29日召开第三届董事会第二十次会议并审议通过注销部分股票期权的议案 [1] - 本次注销行动依据《上市公司股权激励管理办法》及公司《2022年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》相关规定执行 [1] 股票期权注销详情 - 注销原因包括2名首次授予股票期权的激励对象因离职不再符合资格 导致18,000份股票期权被注销 [1] - 预留授予股票期权第一个行权期于2025年10月12日届满 1名激励对象自愿放弃行权权利导致7,500份股票期权被注销 [1] - 公司本次合计注销已授予但尚未行权的股票期权25,500份 [1] 注销完成确认 - 上述25,500份股票期权的注销事宜已于2025年11月4日经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认完成 [1]

回购方案执行情况 - 截至2025年10月31日，公司累计回购A股股份数量约为2056.46万股，占公司总股本的0.2676% [1] - 该部分回购的最高成交价为80.44元/股，最低成交价为69.50元/股，支付总金额约为15.10亿元（不含交易费用）[1] - 截至同一日期，公司累计回购A股股份总数约为1.1亿股，占公司总股本的1.4372% [1] - 该累计回购的最高成交价为77.99元/股，最低成交价为69.91元/股，支付总金额约为80.65亿元（不含交易费用）[1] 回购合规性 - 回购通过集中竞价交易方式进行，符合相关法律法规的要求 [1] - 回购符合公司既定的回购方案 [1]

15-30亿A股回购方案进展 - 截至2025年10月31日累计回购A股股份2056.4598万股，占公司总股本0.2676% [1] - 累计支付总金额为15.1亿元（不含交易费用） [1] 50-100亿A股回购方案进展 - 截至2025年10月31日累计回购A股股份1.1亿股，占公司总股本1.4372% [1] - 累计支付总金额为80.65亿元（不含交易费用） [1]

回购方案一（15-30亿A股） - 截至2025年10月31日累计回购A股股份2056.4598万股占公司总股本0.2676% [1] - 支付总金额为15.1亿元不含交易费用 [1] 回购方案二（50-100亿A股） - 截至2025年10月31日累计回购A股股份1.1亿股占公司总股本1.4372% [1] - 支付总金额为80.65亿元不含交易费用 [1]