行业市场前景 - 2025年国内短剧市场规模有望接近千亿元，相较2024年的500亿元产值规模翻了一番 [1] - 微短剧热潮正以前所未有的强度席卷全球文娱产业，行业成长力十分可观 [3] - 2025年上半年漫剧累计上线3000部，并以83%的复合增长率持续扩张，流水规模增长12倍，预计全年市场规模有望突破200亿元 [8] 公司业务表现与战略 - 2025年阅文短剧累计产出超120部短剧，产能显著提升，多部作品斩获头部平台“爆剧”认证 [1] - 公司短剧“产量”和“质量”迎来双向提升，彰显其在短剧领域的强大影响力 [3] - 阅文集团布局漫剧，是其IP生态战略一次至关重要的延伸与深化，短剧的战略实践为漫剧布局提供了清晰的发展路径和增长范式 [10] 核心竞争优势 - 阅文集团手握两大核心“价值盘”：一是IP储备丰富，可提供规模化、可持续、低试错成本的优质故事源；二是优秀作者直接赋能，打造无法被快速复制的“创作生态壁垒” [5] - 截至2025年上半年，阅文短剧整体爆款率达到60%，远超短剧行业平均水平 [6] - 公司拥有从IP孵化、剧本编写到制作、分发、生态支持的成熟完整产业链优势，为布局短剧业务提供了极深的护城河 [6] 具体产品与数据案例 - 女频剧《好孕甜妻》为2025年开年现象级爆款，云合播放量年榜TOP2，全网播放量过30亿，总流水破8000万，付费月榜TOP1 [1] - 男频剧《这个保镖太无敌了》付费端连续五天排名第一，在头部免费短剧平台三日热度达7686万，斩获热播榜TOP3、新剧榜TOP2 [1] - 2024年精品短剧《万道龙皇》72小时内流水超千万，《叮!我的首富老公已上线》48小时内流水突破1200万 [3] - 原创剧本《好孕甜妻》在海外短剧热度排行榜上跻身TOP3，改编IP的短剧《他野》平台热度突破6000万 [6] IP资源与生态布局 - 2025年3月31日，阅文短剧宣布开放2000余部网文IP打造优质短剧，并发布了首批300部网文IP名单 [5] - 在漫剧布局上，阅文漫剧将开放十万部精品IP，包括《国民法医》等头部作品及多元题材 [8] - 阅文设立亿元专项创作基金支持漫剧创作，推出“漫剧助手”等AIGC工具提升改编效率，并与多家头部漫剧制作机构建立深度合作关系 [8][9] 业务协同与增长逻辑 - 短剧覆盖更广泛的下沉市场和大众情绪，而漫剧是通往Z世代、二次元核心用户的直达通道，两者用户画像形成互补，有助于完善IP受众的全年龄段覆盖 [9] - 漫剧的制作成本和周期介于网文与动漫/真人剧之间，是比短剧更轻、比长线动漫更快的“中间测试产品”，可以更低成本、更快速度地实现IP的视觉化开发 [10] - 阅文通过短剧、漫剧业务的成功落地，推动收入和利润双向增长，证明公司IP工业化能力，实现向IP生态公司的转型，促使市场以更高估值倍数看待公司 [11]

行业核心观点 - 关注传媒行业景气赛道趋势，布局政策转向与AI应用机会 [1] 游戏板块 - 11月国产游戏版号发放178款，进口游戏版号6款，创3年以来新高 [2] - 1至11月累计发放游戏版号1625个，同比增长26.8% [2] - 10月中国游戏市场收入314亿元人民币，同比增长7.8%，主要受头部公司强劲新品周期驱动 [2] - 10月移动游戏市场实际销售收入226亿元人民币，同比增长2.4% [2] - 强新品周期有望推动游戏板块业绩与估值持续上修，需自下而上把握产品周期及业绩表现 [1] - 游戏行业受众及品类持续泛化，出海打开新空间 [1] - 新品、监管政策及AI应用驱动下，中长期看板块具备向上可能，重点关注新品表现 [2] 媒体与广告 - 媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长 [1] 内容与娱乐 - 娱乐内容关注政策转向，供给端底部改善可能带动需求改善 [1] - 综艺市场腾讯与芒果表现出色，腾讯《现在就出发第三季》全网正片市占率达24.96% [2] - 网综市场前十中，芒果、腾讯、爱奇艺分别占据3、5、3个席位 [2] - 11月总票房达35.53亿元人民币，同比增长89.3%，主要受益于《疯狂动物城2》贡献 [2] - 剧集市场《唐朝诡事录之长安》以15.00亿播放量问鼎榜首，《水龙吟》和《四喜》分别取得7.14亿和6.00亿播放量 [2] - 11月短剧热度第一为《弃我如尘，嫁你为珍》，漫剧热度第一为《边关不用我守》 [2] AI应用 - 重点看好AI动漫短剧方向，并关注AI在广告、游戏、玩具等领域的应用机会 [1] - 可灵AI公司自主研发的O1视频大模型已全量开放，可一句话生成3-10秒视频 [3] - PixVerse V5.5发布，为国内首款支持“多镜头+音画同步一键直出”的AI视频大模型 [3] - 谷歌发布的Gemini 3 Pro在推理、多模态融合与智能体行为方面实现飞跃 [3] - 谷歌新发布的Nano Banana Pro可提供网络搜索加图像生成一站式体验 [3] - 阿里通义千问单周下载量突破千万，搭载该模型的AI眼镜已发布，具备强大拍摄与翻译功能 [3]

字节跳动在微短剧市场的领先地位 - 字节跳动旗下免费短剧应用红果短剧已成为行业绝对头部 2025年10月月活用户达2.45亿 超越B站和优酷 在在线视频赛道中排名第四 仅次于腾讯视频、爱奇艺和芒果TV[1] - 红果短剧自2025年5月起日活跃用户数已超越其他在线视频应用位列第一 且保持增长趋势 行业高度集中 排名第二的河马剧场同期月活仅为0.5亿[1] - 内容端平台话语权增强 与红果签订独家协议越来越常见 抖音及红果被头部制作公司视为最重要的渠道[1] 微短剧市场规模与增长 - 2024年中国短剧市场规模达到505亿元 已超过当年电影票房总额[7] - 2025年1-8月 短视频平台、小程序和微短剧应用共上线竖屏剧超14万部 若剔除重新剪辑复投内容 预计2025年全年独立完整制作的竖屏剧数量约为4万部[7] - 微短剧应用人均单日使用时长在2025年1-8月达到120.5分钟 较1月增长25.9% 推测已超过长视频应用的使用时长[7] - 预估2025年全年免费微短剧市场规模在整体市场中占比约66.3%[7] 红果短剧的业务模式与投入 - 红果短剧依靠免费模式和海量投入崛起 最近一年分账金额已超过30亿元[8] - 平台内容生产主要采取两种模式：与头部厂牌合作制作超精品/精品剧集进行分账 以及由平台自制、统筹中小制作方执行的批量生产模式以保障供给[8] - 平台持续升级合作政策 2025年8月将最高评级剧本的保底稿费从12万元提升至20万元 分成比例从20%升至40% 并于9月推出“演员合作计划”涉足演员经纪业务[8] - 平台强势地位引发行业关注 爱奇艺CEO曾公开指责其排他协议[8] 行业监管环境演变 - 行业经历强监管调整 自2020年11月网络微短剧被纳入备案管理后 监管持续加强 2022年11月下线超2.5万部违规微短剧和2420个小程序[4] - 2024年要求未经审核备案的微短剧不得上网传播 并加强片名审核 2025年进一步按三个层级进行审核管理 平台随之下架数百部违规剧集[4] - 强监管使得依赖感官刺激和擦边套路的“投流”模式走向末路[5] 但微短剧市场在调整中继续保持增长[6] 腾讯与视频号的竞争态势 - 微信视频号在微短剧领域表现相对克制 未推出类似红果的独立平台 也未大力投入上游 据称旨在保持微信生态纯粹性[3][11] - 腾讯内部态度不一 腾讯视频正在加码微短剧 推出激励计划并开出单本最高22万元的剧本扶持 但其会员数从2023年三季度的1.16亿降至2025年三季度的1.14亿[12] - 作为IP源头的阅文集团目前更多采用授权IP分成模式 对于自建渠道未有明确态度[12] - 行业期待微信视频号下场 因其拥有与抖音抗衡的流量潜力 微信及WeChat月活跃用户达14.14亿 抖音主App及极速版用户量分别为9.36亿和3.05亿[10] AI技术驱动的新趋势：漫剧 - AI技术进步推动漫剧发展并极速降低成本 常规AI真人剧成本可控制在每分钟1000元左右 精品剧成本每分钟达2-5万元 而2025年普通短剧制作成本已普遍上涨至40-70万元/部[14] - 漫剧制作公司数量从2024年中的20家增至2025年8月的60家[14] - 漫剧实现了编剧中心制 除编剧外环节可用AI替代 使创作者掌握话语权 被认为代表了未来的创作模式[14] - 创意本身在面对强势渠道时仍拥有溢价权 内容公司因敢于尝试而保持生命力[15]

行业动态与新兴赛道 - 漫剧作为一种融合漫画与剧集的新形态 以其“快、轻、广”的特点推动文字向视觉转化并覆盖更年轻用户群体 [1] - 2025年上半年漫剧领域呈现供需双轮驱动的爆发态势 播放量与点赞量分别实现92%和105%的月复合增长 市场规模预计突破200亿元 [1] - 高新区（滨江）发布新一轮文化产业扶持政策 明确拓展包括声音经济、网络微短剧、漫剧、影游联动及数字广告等新兴业态 [3] 产业培育与生态构建 - 高新区（滨江）联合浙江传媒学院共同发起建设“AI漫剧培育基地” 旨在构建集作品发掘、人才培育、产业合作于一体的全链路培育生态 [2] - 该区拥有打造发行平台和研发文化大模型能力的企业超50家 在动漫游戏产业积淀和网文IP转化方面为培育漫剧产业提供了基础 [2] - 政策针对漫剧产业从剧本创作、内容制作到平台投放、IP转化给予全流程支持 并对“谷子经济”单独设立政策板块以助力新兴赛道 [3] 政策支持与资金补助 - 在动画及视听传媒领域 剧本创作最高可获得30万元补助 [3] - 网络微短剧和漫剧的投流可获最高200万元补助 [3] - 在网络文学、漫画以及工业设计与数字广告等领域的IP改编 单部作品转化奖励最高100万元 [3] 现有基础与成果展示 - 中国网络作家村自落户以来已吸引350余位作家入驻 孵化多部精品 IP改编超百部 累计促成合作超100项 成交金额超20亿元 [4] - 其中今年网络文学周期间签约额达14.5亿元 [4] - 该区旨在打造动漫游戏创新引领地、文化科技融合示范地、“谷子经济”国潮新高地及文化“新三样”发展先行区 [4]

文章核心观点 - 当前投资与财富增长的主线在于拥抱高科技与人工智能等新兴趋势 这些领域正带来新一轮的产业革命和财富分配机会 [13][40][41][43][44] - 投资者应避免单线思维 任何事件或技术都具有两面性 关键在于如何解读并从中发现机会 [27][29][38] - 对于普通投资者而言 参与趋势的方式包括直接投身相关行业或进行金融投资 同时需注重分散配置和持续学习以把握机会并管理风险 [48][51][57][67] 摩尔线程上市案例 - 摩尔线程作为“国产GPU第一股”在科创板上市 首日股价报650元/股 较114.28元/股的发行价上涨468.78% 公司市值达到3055亿元 成为科创板第四大芯片股 [1] - 此次打新中签率仅为0.036% 中一签的投资者盈利近27万元 使其成为年内最赚钱的新股 [1][2] - 公司被市场视为“小英伟达” 其业务聚焦于GPU 该芯片对AI大模型训练、自动驾驶等多个高科技领域至关重要 市场对其未来追赶行业龙头的潜力抱有高预期 这支撑了其强劲的股价表现 [4][5][6][7][8][9] AI在内容产业的应用与影响 - AI漫剧（漫画视频化）已成为AI技术落地并盈利的典型案例 其制作成本大幅降低 单分钟生成成本从纯人工时期的数万元压缩至千元以内 最低可达600-700元 整部作品成本降至5万-10万元 仅为传统成本的10%-30% [16][17][23][24] - 该赛道已吸引资本和平台方积极入场 包括中信、东吴等10家头部券商在五天内发布研报看好 芒果、抖音、B站等视频平台以及阅文集团均参与布局 [19] - AI技术显著提升了内容生产效率 例如 生成一个符合要求的画面仅需几秒到几十秒 而传统动画一分钟内容需要画师至少投入两周绘制1440张画面 [21][22] - AI技术具有双重性 一方面可能替代部分基础工作 另一方面能通过降本增效创造可观的利润并开拓新的商业模式 [25][26][36][37] 宏观趋势与投资策略 - 全球经济增长的旧引擎（如外贸、房地产）乏力 各国正押注于高科技和AI以启动新一轮科技革命并重新做大经济蛋糕 [42][43][44] - 历史规律表明 每一次新产业的出现都伴随着重大的赚钱机会 但只有能识别并抓住机会的人才能获益 [45][46] - 参与趋势的途径可分为“人进去”（投身相关行业 利用技术降本增效、抢占市场）和“钱进去”（投资相关领域的公司或资产） [51][52][54] - 投资配置上 建议关注“晨曦领域”如高科技 但应避免单一资产ALL IN 需进行分散配置以在把握趋势的同时管理风险 [55][56][57] - 持续学习和思考至关重要 这有助于在产业升级迭代中发现细分赛道的机会（如针对不同年龄层的短剧、漫剧）并理解变化的消费心理 [57]

行业趋势与市场表现 - 漫剧市场呈现爆发式增长，2025年上半年供给量以83%的复合增长率扩容，播放量和点赞量分别实现92%和105%的复合增长 [3] - 漫剧凭借“轻、快、广”的特点成为Z世代的刚需，市场规模预计在年内再创新高 [3] - 行业认为漫剧是在技术、市场、用户需求多重因素催化下产生的内容新物种，未来增长潜力巨大 [6] 内容创作核心与AI技术应用 - 行业共识认为故事排第一，技术排第二，AI技术的最大意义在于将创作者从繁杂事务中解放出来以更好地关注创作本身 [4][5] - AI技术能提升漫剧制作效率和画面质感，但引人入胜的好故事需要依靠IP，克制AI炫技、坚持讲故事是努力方向 [4][5] - AI漫剧行业预计将经历产能井喷、内容精品化和漫剧IP化三个阶段 [4] IP价值开发与阅文集团战略 - 漫剧是网文IP价值释放的重要场景和变现途径，可快速验证IP的商业价值以决定后续动漫、游戏等重量级开发 [6] - 阅文集团全面布局漫剧生态，从IP、资金、技术、生态四大维度提供支持，包括开放十万部精品IP、设立亿元专项创作基金、推出“漫剧助手”创作平台 [6] - AI技术有助于突破传统动漫产能瓶颈，使阅文庞大的中腰部IP库能高效进入视觉化通道，加速释放IP价值 [7] - 网文IP是动画产业重要内容源头，去年全网国产动画热度TOP20作品中有14部改编自阅文IP [7] 合作案例与出海前景 - 阅文集团已投资酱油动漫，双方合作的《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天使》单平台播放超1.5亿次，成为现象级作品 [4] - 行业看好AI漫剧出海前景，认为好的文化内容没有地域限制，AI技术让网文IP快速漫剧化并走出国门成为可能 [6]

行业核心观点 - 漫剧是在技术、市场、用户需求多重因素催化下产生的内容新物种，凭借“轻、快、广”的特点成为Z世代刚需，未来增长潜力巨大 [1][2] - 行业一致认为漫剧绝非转瞬即逝的浪花，而是拥有强劲增长势能 [1][2] 行业发展阶段与趋势 - AI漫剧行业将经历三个阶段：产能井喷阶段、内容精品化阶段和漫剧IP化阶段 [1] - 行业在产能迅速扩大后更需要精品内容，未来优秀作品可能形成原创IP并走向海外 [1] - 漫剧以低成本、短周期优势有望成为影视试验田，完成从市场验证到IP孵化，从短剧到长剧的进阶路径 [2] 内容与技术核心 - 故事排第一，技术排第二，AI技术能提升制作效率和画面质感，但引人入胜的好故事靠IP [1] - 核心目标不是简单做出“好看的画面”，而是建立整体叙事一致性，所有创造要素需汇聚到故事核心意义 [1] 漫剧的商业价值 - 漫剧是IP价值变现的重要方式，可快速验证IP的商业价值，为后续动漫、游戏等重量级开发提供决策依据 [1] - 漫剧是网文IP价值释放的重要场景和内容创新的前沿阵地 [2] 公司合作与产能规划 - 阅文集团已投资酱油动漫，双方合作作品《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天使》单平台播放超1.5亿次 [1] - 未来三年双方将加大合作，计划每年上线漫剧不少于400部，其中50%以上改编自阅文IP [1] 市场表现与行业前景 - 今年以来漫剧迎来爆发式增长，AI助力降本增效，IP提升增长潜力 [2] - 行业希望通过分享与探讨凝聚智慧，共同探索内容可能性，推动行业向更高质量、更可持续方向发展 [2]

行业市场表现 - 2025年上半年漫剧供给量以83%的复合增长率扩容，播放量和点赞量分别实现92%和105%的复合增长，市场规模预计年内再创新高 [1] - 漫剧迎来爆发式增长，以低成本、短周期优势有望成为影视试验田，完成从市场验证到IP孵化的进阶路径 [4] - 去年全网国产动画热度TOP20的作品中有14部改编自阅文IP，显示网文IP作为内容源头的重要性 [4] 行业发展趋势 - AI漫剧行业将经历产能井喷、内容精品化和漫剧IP化三个阶段，未来优秀作品可能形成原创IP并走向海外 [1] - 漫剧是IP价值变现的重要方式，可快速验证IP的商业价值以决定后续进行动漫、游戏等更重量级的开发 [2] - 网文IP完善的世界观和人物设定能极大提升漫剧的故事逻辑、情节精彩程度及原著粉丝转化率，从而提高成功率 [4] 公司战略与生态构建 - 阅文集团发布“创作合伙人计划”，从IP、资金、技术、生态四大维度全面布局漫剧生态 [2] - 公司开放十万部精品IP用于漫剧改编，设立亿元专项创作基金，并推出漫剧一站式创作平台“漫剧助手”以提升改编效率 [3] - 公司致力于构建从制作、发行到IP产业链联动的全链路扶持，构建开放、高效、共赢的漫剧共创生态 [3] 具体合作与项目 - 阅文集团已投资酱油动漫，双方合作的《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天使》单平台播放超1.5亿次，成为现象级作品 [1] - 未来三年，双方将每年上线漫剧不少于400部，其中50%以上改编自阅文IP [1] 行业核心观点 - 故事排第一，技术排第二，AI技术能提升制作效率和画面质感，但引人入胜的好故事依靠IP [1] - AIGC时代真正比拼的是讲故事的能力和审美力，需要克制AI炫技，坚持讲好故事 [2] - AI技术的最大意义是将创作者从繁杂事务中解放出来，让其更好地关注创作本身，行业永远缺好的创作者和好故事 [2] - 好的文化内容没有地域限制，AI技术让网文IP快速漫剧化并走出国门成为可能 [2]

行业市场表现与趋势 - 2025年上半年漫剧供给量以83%的复合增长率扩容，播放量和点赞量分别实现92%和105%的复合增长，市场规模预计年内再创新高 [1] - 漫剧凭借“轻、快、广”的特点成为Z世代的刚需，其发展受益于数字内容消费升级及AI技术发展 [1] - 行业将经历产能井喷、内容精品化和漫剧IP化三个阶段，未来优秀作品可能形成原创IP并走向海外 [1] 行业参与者核心观点 - 酱油动漫创始人认为，在产能迅速扩大后，行业更需要精品内容，故事排第一，技术排第二 [1] - 异类创始人指出，AI降低了制作优质内容的成本但不理解艺术，创造有深度有内涵的文化内容是专业目标 [1] - 阅文集团认为AI能帮助突破传统动漫产能瓶颈，以更高效率让庞大的中腰部IP库进入视觉化通道，加速释放IP价值 [1]

行业市场表现与增长趋势 - 2025年上半年漫剧供给量以83%的复合增长率扩容，播放量和点赞量分别实现92%和105%的复合增长 [1] - 漫剧市场规模预计在2025年内再创新高，呈现爆发式增长态势 [1] - 漫剧凭借“轻、快、广”的特点成为Z世代的刚需，在技术、市场、用户需求多重因素催化下增长潜力巨大 [1][4] - 行业研报称漫剧迎来爆发式增长，以低成本、短周期优势有望成为影视试验田，完成从短剧到长剧的进阶路径 [7] 阅文集团的战略布局与资源支持 - 公司推出“创作合伙人计划”，从IP、资金、技术、生态四大维度全面布局漫剧生态 [4] - 在IP资源上，开放十万部精品IP用于漫剧改编，包括《国民法医》等头部作品 [4] - 在创作扶持上，设立亿元专项创作基金，支持作家转型及优质团队开发 [4] - 在技术赋能上，推出漫剧一站式创作平台“漫剧助手”，以提升漫剧改编效率，该平台已开启全量公测 [4] - 公司与酱油动漫合作，未来三年计划每年上线漫剧不少于400部，其中50%以上改编自阅文IP [2] - 公司认为AI技术能助力突破传统动漫行业产能瓶颈，让庞大的中腰部IP库同步进入视觉化通道，加速释放IP价值 [5] 行业核心观点与发展阶段 - 行业头部从业者认为AI漫剧行业将经历产能井喷、内容精品化和漫剧IP化三个阶段 [2] - 漫剧被视为IP价值变现的重要方式，可快速验证IP的商业价值，为后续动漫、游戏等重量级开发提供决策依据 [2] - 故事内容被视为核心，技术是提升效率和画面质感的工具，好的故事需要依靠IP支撑 [2][4] - 网文IP是动画产业的重要内容源头，去年全网国产动画热度TOP20作品中有14部改编自阅文IP [5] - 以网文IP为基础改编的漫剧，在故事逻辑、情节精彩程度和原著粉丝转化方面能极大提升成功率和影响力 [5] 技术应用与创作理念 - AI技术的意义在于将创作者从繁杂琐碎的事务中解放出来，使其能更好地关注创作本身 [2] - AIGC时代真正比拼的是讲故事的能力和审美力，行业努力的方向是克制AI炫技，坚持讲好故事 [4] - AI虽然降低了制作优质内容的成本，但并不理解艺术，创造有深度、有内涵的文化内容仍是专业目标 [2] - 在AI帮助下建立整体的叙事一致性比单纯追求“好看的画面”更重要，所有创造要素需汇聚到故事的核心意义 [4] 出海前景与国际化视野 - 行业非常看好AI漫剧出海前景，认为好的文化内容没有地域限制，AI技术让网文IP快速漫剧化并走出国门成为可能 [2] - 未来优秀的漫剧作品可能会形成原创IP，并走向海外 [2]