巴西生物燃料政策调整 - 巴西上调乙醇和生物柴油的强制掺混比例 [1] - 政策调整将直接影响生物燃料市场需求 [1] - 乙醇和生物柴油产业链相关公司可能受益 [1] 市场影响分析 - 乙醇需求可能因掺混比例上调而增加 [1] - 生物柴油行业将面临更高的生产要求 [1] - 政策变化可能推动相关农产品价格上涨 [1]

全球生物燃料投资格局 - 2025年全球生物燃料投资预计同比增长13%至160亿美元 但仅占全球能源总投资的3%左右 [1] - 美国和巴西主导液体生物燃料投资 两国合计占该细分市场多数份额 [1] - 2025年全球HVO与SAF产量预计增长40%至80万桶/日 其中美国贡献一半增量 [1] - 巴西生物燃料投资2025年预计增至30亿美元 《未来燃料法》可能释放年均40亿美元投资 [1] 区域投资差异 - 欧洲占全球生物燃气投资的60% 但在生物柴油和乙醇投资上落后于美中巴 [2] - 欧洲炼油厂正转型生产生物燃料或整合碳捕集技术 以应对排放目标 [2] - 欧洲能源企业通过与亚洲企业战略合作拓展生物燃料和氢能业务 [2] 海运领域新机遇 - IMO 2025年新碳减排规则将提振海运领域生物燃料需求 [2] - 新规包括全球碳税和强制性燃料标准 推动航运业低排放燃料应用 [2] - 菲利普斯66改造加州Rodeo炼油厂为生物燃料设施 产能达5万桶/日 [2] - 该项目投资13亿美元已超预算4亿美元 反映大规模转型的复杂性 [2]

巴西能源政策调整 - 巴西国家能源政策委员会计划在周三会议上讨论提高乙醇和生物柴油的配额 [1]

欧洲生物航煤（SAF）市场动态 - 欧洲生物航煤价格持续上涨，目前已突破2230美金/吨 [1] - 欧洲提出高额补贴计划，强制添加政策执行力度或加强，预计需求将爆发 [1] - 25H1欧洲SAF价格低迷，新增供给不及预期，供需缺口明显 [1] - 原料成本支撑强，未来价格弹性较大 [1]

公司技术突破 - 公司成功掌握HEFA技术路线，成为全国第一家获得中国民航局适航认证的民营企业[1] - HEFA技术利用废弃油脂通过加氢脱氧、异构化等步骤转化为可持续航空燃料，是全球5个同类技术之一[2] - 技术研发历时5年，解决了产品收率低和生产周期短等难题[2] 技术优势 - 开发高抗酸性、抗水性催化剂载体，适应加工高酸值废弃油脂需求[3] - 高性能异构剂能精确调控反应空间与支链位置，显著提升可持续航空燃料产量[3] - 采用流化床反应器加氢处理工艺，可持续航空燃料总收率超过72%，冰点降至-42℃以下[3] 产品特性 - 可持续航空燃料相比传统化石燃料可减少85%碳排量[2] - 产品性能与现有航空煤油相近[2] - 可防止地沟油回流餐桌，解决食品安全问题[2] 产能规划 - 100万吨/年弃油脂加工项目被列入河南省重点项目[4] - 项目计划2025年年底建成，2026年年初试生产[4] - 建成后SAF年加工能力将从20万吨提升至100万吨，年产量达70-80万吨[4] 行业地位 - 公司项目入选国家发展改革委《绿色低碳先进技术示范项目清单(第二批)》[1] - 国内SAF行业刚起步，国际市场技术已相当成熟[4] - 实现"双碳"目标需要进一步扩大产能和优化工艺技术[4]

伊以冲突对生物燃料市场的影响 - 伊以冲突推高能源成本 促使市场寻找石油替代品 生物燃料价格飙升 [1] - 特朗普政府提议增加柴油和汽油中混合生物燃料的数量 进一步推动价格上涨 [1] 生物燃料价格变动 - 豆油价格自上周四以来上涨11%至逾55美分/磅 为2023年10月以来最高水平 [1] - 棕榈油价格本周上涨逾6%至近4100林吉特/吨 此前因供应过剩今年一直下跌 [1] 价格上涨原因分析 - 能源和原油价格上涨推高棕榈油生产成本 同时增加对生物燃料的潜在需求 [1] - 美国大豆油库存降至13.7亿磅 较上年同期下降20% 为2004年以来5月份最低水平 [1] - 国内需求增加 原油价格上涨和供应趋紧共同支撑价格 [1] 行业专家观点 - 新加坡Phillip Nova大宗商品策略师Darren Lim指出 冲突是生物燃料价格上涨主因 [1] - 荷兰合作银行高级大宗商品分析师Charles Hart认为 美国大豆油市场受政策与供需双重利好 [1]

税收法案调整 - 美国参议院财政委员会共和党人提出的税收法案将清洁燃料税收抵免（45Z）延长至2031年 [1] - 法案将外国生物燃料原料的抵免额度降低20% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国环保署颁布2026 - 2027年RFS拟议规则，政策超预期利多，未来两年原料需求总量呈增长趋势 [20] - 按6月12日D4RIN价格估算，北美本土原料制可再生柴油比海外原料有溢价，且价差动态波动，美豆油底部夯实但弹性增大，需防范价格上涨风险，小型炼厂需求有不确定性 [20] - 因生物质柴油义务量增加及原料补贴差异，北美用大豆油等生产生物柴油，海外竞争弱的原料用于食品和油脂化工，通过进口海外植物油填补北美需求 [21] - 预计美国增加国内大豆压榨量、减少出口，国内植物油产量增加且无需扩种，中国需关注大豆进口情况，CBOT大豆价格抗跌 [22] 根据相关目录分别进行总结 政策背景与初衷 - 2025年6月13日美国环保署颁布拟议规则规定2026 - 2027年RFS，引发美豆油大涨，7月8日举行虚拟公开听证会，必要时7月9日再开会 [2] - 政策初衷是为生产商提供市场确定性、为消费者降油价，支持生物燃料行业，保障能源安全、增加就业、帮助农民 [3] 政策主要内容 - 为主要可再生燃料设定强劲增长目标，设定2026 - 2027年可再生燃料目标 [3][4] - 降低外国可再生燃料和原料价值，将美国放首位，提议减少进口可再生燃料及外国原料产燃料的RIN数量 [3][7] - 在RFS计划下取消电力作为合格可再生燃料，实现总统取消电动汽车强制令目标，拟从RFS法规及相关法规中删除“可再生电力”定义 [3][19] 政策详细解读 可再生燃料目标 - EPA提议2026年RV0总数240.2亿个RIN，较2025年增长近8%；2027年RV0为244.6亿个RIN，较上一年增长近2% [5] - 2026年和2027年生物质柴油义务量分别为56.1亿加仑和58.6亿加仑，超市场预期，能增加美国生物质柴油产量、提升开机率、增加原料需求 [6] 原料价值调整 - 进口可再生燃料或外国原料产燃料的RIN数量是美国国内原料产燃料的一半，利于拉开北美本土与国外原料价差 [7] - 按6月12日D4RIN价格估算，北美本土原料制可再生柴油比海外原料溢价约10美分/磅（约220美元/吨），价差随RIN价格动态波动，美豆油底部夯实但弹性增大，需防范价格上涨风险，小型炼厂需求有不确定性 [10] 原料需求情况 - 因生物质柴油义务量增加及原料补贴差异，预计北美用大豆油等生产生物柴油，海外竞争弱的原料用于食品和油脂化工，通过进口海外植物油填补北美需求 [11] - 2026年和2027年生物质柴油义务量比对2024年，2026年持平，2027年增加4.46%，全球植物油总需求增加，北美市场强于海外市场 [13][14] 美国大豆情况 - 预计美国增加国内大豆压榨量、减少出口，国内植物油产量增加且无需扩种，25/26年大豆压榨量预计为24.90亿蒲式耳（折合6776万吨），同比增加2.8% [18] - 美国大豆国内压榨产能从2023年初到2025年初增长14%，预计2030年总产能或超27.8亿蒲式耳（折合7566万吨），2025年和2030年产能开满，国内需求分别同比增加164万吨和790万吨 [18] - 中国2023 - 2024年从美国大豆采购量2年年度平均为2294万吨，美国发展生物质柴油能部分对冲出口减少风险，需关注中国大豆进口情况，CBOT大豆价格抗跌 [18][22]

生物燃料标准提案 - EPA提出新生物燃料标准提案 旨在减少对外国燃料的依赖 [1] - 提案可能通过调整生物燃料掺混比例来影响市场供需关系 [1] - 政策效果需观察其对国内生物燃料生产商及传统能源行业的传导路径 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美国政府提议未来两年增加炼油厂生物燃料掺混量，体现对生物燃料产业支持；马来西亚1 - 15日棕榈油产品出口量环比增长；给出了不同日期的油脂油料现货价格 [2][4][5] 相关内容总结 美国生物燃料政策 - 美国国家环境保护局提议2026年和2027年生物燃料掺混总量分别为240.2亿加仑和244.6亿加仑，2025年为223.3亿加仑 [2] - 2026年设定71.2亿个生物质柴油RIN配额，预计导致56.1亿加仑掺混量，2025年生物质柴油掺混量为33.5亿加仑 [2] - 石油和生物燃料团体联盟曾要求2026年生物质柴油掺混量为52.5亿加仑 [3] 棕榈油出口情况 - 船货检验机构ITS数据显示，马来西亚1 - 15日棕榈油产品出口量为662,580吨，较上月同期增26.3% [5] 油脂油料价格 - 给出2025年6月9 - 13日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [10][11]