龙华区上市培育行动方案核心内容 - 围绕"1+2+3"现代化产业体系布局，完善上市培育服务体系，推进"小升规、规做精、优上市"，推动上市公司及拟上市公司成为高质量发展中坚力量 [1][2] - 深化与专业金融研究机构合作，便利企业境内外上市政策咨询，协调跨境金融银团服务，推动港交所上市企业按政策在深交所二次上市 [1][3] - 支持多层次资本市场分层服务（主板/创业板/科创板/北交所/新三板），设立并购重组专项母基金吸引头部券商及上市公司参与出资 [3] 深圳综合改革试点政策联动 - 中央《意见》明确允许港交所上市的粤港澳大湾区企业按政策在深交所上市，强化金融协同服务实体经济 [5][6] - 深圳提出建设产业金融中心目标，2025-2026年行动方案要求建立一流创新资本形成机制及标杆企业体系 [7] 具体实施举措 - 组织交易所专题活动，推动境外交易所在龙华设代表处，配套培育双语服务团队构建跨境保荐承销网络 [3] - 聚焦产业链供应链质量提升，支持企业开展上下游并购重组，设立专项母基金提供资金支持 [3] - 分层分类服务在库企业，深化与大型券商合作举办市场化专业活动 [3][7]

2025年A股上市公司市值管理核心要点 政策背景与市场现状 - 截至2025年5月27日，438家A股公司发布市值管理制度，225家明确估值提升计划，反映政策推动下企业加速合规化价值管理 [1] - 《上市公司监管指引第10号》等政策强化市值管理合法性，要求企业通过内在价值提升与市场认可度优化实现发展 [1] 市值管理六大实操路径 1 分红 - 分红需满足《公司法》第210条要求：弥补亏损、提取公积金后按股份比例分配剩余利润，公司章程可例外规定 [1] - 实施前提为"有利可分"，是直接但受盈利约束的市值管理手段 [1] 2 股份回购 - 股价脱离基本面下跌时，回购对市值提振效果显著 [3] - 回购资金须为自有资金，且仅限四种情形：减资、员工激励、可转债转换、维护公司价值与股东权益 [3] 3 增持与战投引入 - 增持主体包括控股股东、董监高及重要股东，需结合公司基本面判断 [5] - 战略投资者入股需长期经营协同验证，若未达预期则股价支撑作用减弱 [5] 4 资本运作 - **再融资**：破发、破净、持续亏损或财务投资占比高的公司受限，但定向发行、简易程序及房地产公司豁免 [6][7] - **并购重组**：通过产业链/产业外并购、资产置换、债务重组等获取战略资源或剥离不良资产 [8] - **分拆上市**：需满足上市满3年、连续盈利、累计净利润≥6亿元（年均≥2亿），且分拆业务净利润/净资产占比不超50%/30% [9] 5 股权激励 - 实施前提为良好经营业绩，审计否定意见或36个月内违规利润分配的公司不得实行 [11] 6 预期管理 - 措施包括业绩说明会、路演（含反向路演）、投资者接待日、交易所互动平台回应等 [13] 方法论与课程补充 - **DER三板斧方法论**：诊断（股东结构/流动性分析）-提升（合规信披/ESG/并购等五大阳谋）-实现（合理溢价目标） [17] - **案例分层**：400分以上为优秀企业案例，300分以下需战略调整 [18] - **课程亮点**：解析新政逻辑、拆解"五大阳谋"工具、提供"一利五率"测算表等实操资源 [17][18]

基金成立概况 - 南京空地数智一期产业投资基金合伙企业（有限合伙）正式成立，注册资本达9亿元人民币，专注于私募基金领域的股权投资、投资管理及资产管理业务 [1] - 执行事务合伙人为南京毅达股权投资管理企业（有限合伙），登记状态为存续，成立于2025年6月30日 [2] - 经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，需在中国证券投资基金业协会完成备案 [2] 出资方及股权结构 - 出资方包括南京市紫金产业投资有限公司（国有全资，出资比例10%）、苏交科集团股份有限公司（A股上市公司，出资比例15%）、南京空地数智产业发展有限责任公司（国有独资，出资比例1%）等 [1][4] - 其他主要合伙人：南京交通产业基金合伙企业（有限合伙，国有独资私募基金，出资比例48%）、南京江宁智慧股权投资合伙企业（有限合伙，出资比例20%） [4] - 苏交科以自有资金认缴出资1.35亿元参与设立该基金 [1] 投资方向与战略意义 - 基金聚焦低空经济产业链、智能网联汽车产业链、新能源产业链、新基建、智慧物流、航空航天、半导体及新材料等前沿领域 [1] - 通过资本支持推动技术创新和产业升级，实现资本与产业深度融合 [2] - 各方合作旨在把握未来市场趋势，探索发展机遇，推动相关产业链快速发展 [3][4] 行业影响与区域经济 - 基金运营后将支持优质项目，促进产业链持续壮大，成为区域经济发展和产业升级的重要力量 [4] - 借助出资方的行业资源和专业优势，深入挖掘市场潜力 [2]

A股IPO在审企业数量回升 - 截至2025年6月30日，A股IPO在审企业数量达321家，扭转阶段性下滑趋势，反映企业上市信心恢复和资本市场融资功能增强 [1] - 分板块看，创业板34家、科创板37家、主板59家（深主板28家+沪主板31家）、北交所191家，北交所占比高达59.5% [1][2] 北交所成为IPO首选板块 - 北交所在审企业数量达191家，其中"已受理"状态96家，占比超50%，显示其吸引力显著增强 [2] - 2025年6月30日单日新增受理41家IPO创年内新高，其中北交所集中受理32家，数量为2025年以来峰值 [2] - 企业转向北交所的核心驱动因素包括：差异化上市门槛更契合中小企业特性、审核速度更快、政策支持力度大 [3] 各板块IPO审核进度分布 - 已受理：创业板18家、科创板17家、深主板11家、沪主板9家、北交所96家，合计151家 [2] - 已问询：创业板5家、科创板5家、深主板2家、沪主板8家、北交所28家，合计47家 [2] - 提交注册：创业板2家、科创板2家、深主板1家、沪主板2家、北交所10家，合计17家 [2] 企业上市策略转变趋势 - 部分新三板企业将创业板上市计划转向北交所，同时创业板/科创板/主板IPO未果企业也转战北交所 [3] - 北交所定位精准服务于"专精特新"及战略新兴产业企业，盈利与成长标准更包容轻资产、高研发投入企业 [3] - 监管层提高市场准入包容度的政策信号进一步强化北交所吸引力 [3] 资本市场功能发挥展望 - IPO排队数据反弹（尤其北交所）表明资本市场服务实体经济、支持科技创新的功能有效发挥 [3] - 预计下半年A股IPO市场将保持活跃，为实体经济持续注入资金 [3]

IPO撤回概况 - 上周共有两家企业撤回IPO申请材料 深市主板1家 创业板1家 [1] - 撤回企业分别为浙江长城搅拌设备股份有限公司(创业板)和开源证券股份有限公司(主板) [2] 浙江长城搅拌设备股份有限公司 公司概况 - 专业从事搅拌设备研发生产销售的高新技术企业 产品为定制化开发满足不同应用领域需求 [3] 财务数据 - 资产总额三年持续增长 2022年末达10 69亿元 较2020年增长130% [4] - 2022年营业收入5 51亿元 同比增长37 5% 净利润1 08亿元 同比增长42 1% [4] - 资产负债率呈上升趋势 2022年达70 13% 较2020年提升17 14个百分点 [4] 撤回原因 - 过会近两年未提交注册 前期审核受阻可能因大额分红 [4] - 2024年净利润1 18亿元 较2023年1 31亿元下降9 9% 业绩增长存疑 [4] - 新能源业务(锂电行业)收入快速增长 但行业产能过剩带来持续下降风险 [5] - 2024年末存货3 01亿元 合同负债2 77亿元 分别较2023年下降22 4%和33 7% 预示2025年业绩压力 [5] 开源证券股份有限公司 公司概况 - 综合性券商 业务涵盖经纪 投行 资管等全牌照业务 [6] 财务数据 - 2024年上半年营收12 4亿元 净利润3 03亿元 [7] - 2023年全年营收30 6亿元 净利润6 12亿元 资产规模达612 6亿元 [7] - 资产负债率波动较大 2024年上半年为63 45% 较2021年提升14 84个百分点 [7] 撤回原因 - 金融机构头部企业已基本完成上市 剩余企业行业代表性不足 [7] - 报告期内存在6起监管处罚 包括因公司治理不完善被出具警示函 [7] - 2024年10月被证监会暂停债券承销业务 构成IPO实质障碍 [7]

贵州省首单科技创新公司债券发行 - 贵州省国有资本运营有限责任公司6月30日在上海证券交易所发行3亿元3年期科技创新公司债券[1] - 债券票面利率2%创全省公司债券发行票面利率新低[1] - 募集资金将专项投资于科技创新公司股权[1] - 重点投向商业航天、通用航天、电子信息、大数据、新能源、新材料、先进制造等领域[1] 科技创新公司债券政策背景 - 科技创新公司债是资本市场支持科技创新企业融资的重要工具[1] - 旨在引导资金精准流向高新技术产业、战略性新兴产业及传统产业转型升级领域[1] - 2023年5月中国人民银行与中国证监会联合发布公告支持发行科技创新债券[1] - 政策旨在丰富债券产品体系、完善配套支持机制、拓宽融资渠道、激发市场活力[1] 贵州证监局推动资本市场发展举措 - 推动贵州辖区企业用好资本市场政策和工具[2] - 积极争取金融资源向重要产业基地和科技创新领域聚集[2] - 将债券市场高质量发展和科创债发行纳入《贵州省推动资本市场高质量发展实施方案》[2] - 加强债券创新品种培训宣传和推广[2] - 引导科技创新企业、私募股权投资机构、创业投资机构、金融机构等发行科创债[2]

报告核心观点 报告对2025年6月23日至6月27日机构调研、股东增持与公司回购情况进行梳理，给出投资建议，建议关注沪电股份、新集能源、隧道股份、赛轮轮胎、万润股份等公司[2][30]。 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司有汇川技术、冰轮环境等，近5天有沪电股份、桂林三金等，近30天调研数前二十中评级机构家数≥10家的有汇川技术和沪电股份，沪电股份2024年归母净利润较2023年大幅增长[2][12]。 - 近30天机构调研次数前二十公司中，博实结调研次数为9次，汇川技术、冰轮环境等为7次[13]。 - 近5天机构调研次数前二十公司中，沪电股份、桂林三金调研次数为4次，冰轮环境为3次[14]。 A股上市公司重要股东增持情况 本周A股上市公司重要股东增持情况 - 2025年6月23日至27日，7家公司发布增持进展公告，评级机构家数＞10家（含）的有4家，拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的有1家，为阳煤化工[3][15]。 年初至2025/06/27部分上市公司重要股东增持情况 - 2025年1月1日至6月27日，234家公司发布增持进展公告，评级机构家数＞10家（含）的有209家，评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的公司有19家，建议关注新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等[4][16]。 A股上市公司回购情况 本周A股上市公司回购情况 - 2025年6月23日至27日，118家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家（含）的有20家，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的公司有普洛药业、厦门象屿等，处于董事会预案阶段的为柳工和新大陆[4][19]。 2025年部分上市公司回购情况 - 2025年1月1日至6月27日，1551家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家（含）的有341家，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的有95家，处于董事会预案阶段的有柳工、龙佰集团等[5][21]。 机构资金流向 - 本周（2025/06/23 - 2025/06/27），电力设备、纺织服饰等行业获机构资金净流入[26]。 - 近30天（2025/05/28 - 2025/06/27），纺织服饰、家用电器等行业获机构资金净流入[28]。 投资建议 - 机构调研方面，建议关注近30天调研热度高、评级机构家数≥10家且2024年归母净利润较2023年大幅增长的沪电股份[30]。 - 重要股东增持方面，建议关注评级机构家数＞10家（含）且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等[30]。 - 公司回购方面，建议关注评级机构家数＞10家（含）且回购比例较大、已回购金额或预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的上市公司，以及处于董事会预案阶段的柳工、龙佰集团等公司[30]。

制造业PMI指数 - 6月制造业PMI升至49 7% 比上月上升0 2个百分点 但仍低于荣枯线 [1][2] - 21个调查行业中11个位于扩张区间 比上月增加4个 制造业景气面扩大 [2] - 生产指数和新订单指数分别为51 0%和50 2% 均位于扩张区间 显示生产加快和需求改善 [2] - 食品及酒饮料精制茶 专用设备等行业产需连续两个月扩张 [2] - 企业采购量指数升至50 2% 环比上升2 6个百分点 采购意愿增强 [2] 价格指数 - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48 4%和46 2% 均环比上升1 5个百分点 [2] - 石油煤炭及其他燃料加工业价格指数受国际原油价格上涨影响明显回升 [2] 重点行业表现 - 装备制造业 高技术制造业和消费品行业PMI分别为51 4% 50 9%和50 4% 连续两个月扩张 [3] - 装备制造业生产指数和新订单指数均高于53 0% 产需两端活跃 [3] - 高耗能行业PMI为47 8% 环比上升0 8个百分点 景气水平改善 [3] 非制造业商务活动 - 6月非制造业商务活动指数为50 5% 环比上升0 2个百分点 保持扩张 [1][4] - 服务业商务活动指数为50 1% 环比略降0 1个百分点 [4] - 电信广播电视及卫星传输服务 货币金融服务 资本市场服务 保险等行业指数均高于60 0% [4] - 金融业供需指数均升至60%以上 季末活动活跃 [4] 建筑业表现 - 建筑业商务活动指数为52 8% 环比上升1 8个百分点 景气回升 [4] - 土木工程建筑业指数为56 7% 连续三个月高于55 0% 基建施工进度快 [4] - 房屋建筑和土木工程建筑活动均保持扩张 专项债扩围激活基建需求 [4] 市场预期 - 服务业业务活动预期指数为56 0% 位于高景气区间 企业乐观 [5] - 建筑业业务活动预期指数为53 9% 环比上升1 5个百分点 信心回升 [5] 综合PMI及政策影响 - 6月综合PMI产出指数为50 7% 环比上升0 3个百分点 企业活动扩张加快 [1][6] - 以旧换新政策带动相关商品销售额超1 4万亿元 [7] - 二季度非制造业指数均值50 4% 与一季度50 5%基本持平 上半年保持扩张 [7]

经济整体表现 - 上半年中国经济展现韧性 制造业PMI与综合PMI连续两个月回升 非制造业保持稳健扩张态势 [1] - 6月制造业PMI为49.7% 环比上升0.2个百分点 景气水平连续两个月回升 [1] - 生产端采购量指数显著上升2.6个百分点至50.2% 原材料库存回升0.6个百分点至48% 为今年以来最高水平 [1] - 需求端新订单指数回升0.4个百分点至50.2% 重回荣枯线以上 市场需求整体改善 [1] 重点行业表现 - 装备制造业PMI为51.4% 高技术制造业PMI为50.9% 消费品行业PMI为50.4% 均连续两个月位于扩张区间 [2] - 装备制造业产需两端活跃 带动上下游相关行业协同发展 [2] - 高技术制造业快速发展 为经济转型升级和高质量发展提供支撑 [2] - 消费品行业稳健扩张 反映消费者信心改善和市场需求恢复 [2] 建筑业与服务业 - 建筑业商务活动指数为52.8% 环比上升1.8个百分点 景气度明显提升 [2] - 服务业商务活动指数为50.1% 仍保持扩张水平 [3] - 电信服务、货币金融服务、资本市场服务及保险等行业商务活动指数均稳居60%以上高位景气区间 [3] 政策支持 - 财政政策方面 新增专项债发行速度加快 超长期特别国债迎来发行高峰期 重点聚焦"两重"领域 [4] - 货币政策方面 年内第一轮降息降准政策已全部落地 缓解银行体系资金压力 降低综合融资成本 [4] - 提振消费方面 央行等六部门联合印发指导意见 聚焦消费重点领域加大金融支持 [4] 房地产领域 - 国常会明确要求"更大力度推动房地产市场止跌回稳" 对全国房地产已供土地和在建项目进行全面摸底 [5] - 下半年预计更多专项债资金将用于棚户区改造、土地储备、老旧小区改造等领域 [5]

制造业 - 6月制造业PMI为49.7%，环比改善0.2个百分点，PMI新订单、新出口订单、进口分别回升0.4、0.2、0.7个百分点，内需好于外需[15] - 预计6月PPI同比约-3.1%，环比约-0.1%，工业原材料价格有所回升[4][21] - 大中型企业景气度改善、小型企业走弱，6月表征民企景气度的BCI指数下滑1.0个百分点至49.3%[4][21] 非制造业 - 6月建筑业PMI回升1.8个百分点至52.8%，基建商务活动指数下滑5.6个百分点至56.7%，房建降幅可能收窄[5][22] - 6月服务业PMI为50.1%，较前值微降0.1个百分点，服务业新订单改善0.3个百分点至46.9%[6][27] GDP预测 - 预计2025Q2 GDP同比约5.2%，其中第一、二、三产业约为3.5%、5.2%、5.4%[7][32] 其他 - 截至6月30日专项债发行进度约49.1%，较2024年同期明显提速[5][22] - Q2经济韧性受益于三“抢”共振，后续出口有不确定性，消费品以旧换新资金对社零拉动将趋缓趋稳[7][33] - 风险提示为政策变化超预期、美国经济超预期衰退[8][37]