核心观点 - 下周（12月22日至28日）全球财经日历密集，重点关注中美关键经济数据、多国央行动态、重要公司事件及圣诞节假期导致的全球主要金融市场交易安排变化 [4] 经济数据 - **中国LPR利率**：市场普遍预计12月一年期LPR将维持在**3.00%**，五年期LPR将维持在**3.50%**，为连续第七个月保持不变，下一次降息可能在明年初 [9] - **中国工业企业利润**：12月27日将发布11月全国规模以上工业企业利润数据，10月利润同比转为下降**5.5%**，1至11月利润同比为**1.9%**，11月数据是观察企业效益的关键窗口 [4][9] - **美国GDP与PCE**：12月23日将公布美国三季度实际GDP年化季环比修正值，市场预期为**3.2%**，同时美国政府将更新7-9月PCE数据 [3][5][6] - **美国耐用品订单**：12月23日将公布美国10月耐用品订单环比初值，市场预期为**-1.5%**，前值为**0.5%**，预计因波音飞机订单大减而回落 [3][5] - **美国失业数据**：12月24日将公布美国12月20日当周首次申请失业救济人数，前值为**22.4万人** [3] - **日本通胀数据**：12月26日将公布日本12月东京CPI同比，市场预期为**2.3%**，前值为**2.7%**，预计核心核心指标（除生鲜食品和能源）可能从**2.8%**微升至**2.9%** [4][9] 央行与政策事件 - **美联储主席遴选**：下任美联储主席候选名单已缩小至四人，包括哈塞特、沃什、沃勒及贝莱德的里德尔，后者将在年底最后一周接受面试，特朗普称下一任主席必须是“超级鸽派” [11] - **日本央行动态**：12月24日日本央行公布10月货币政策会议纪要，12月25日日本央行行长植田和男将发表演讲 [3][4] - **中国全国人大常委会会议**：十四届全国人大常委会第十九次会议于12月22日至27日在北京举行 [3][12] - **澳洲联储纪要**：12月23日澳洲联储公布12月货币政策会议纪要 [3] 公司动态与产品发布 - **华为**：将于12月22日举行nova15系列及全场景新品发布会，发布nova15系列、平板、穿戴、鸿蒙智家新品 [3][12] - **智元机器人**：将于12月22日发布擎天租平台，首批租赁服务商和用户可参与体验 [4][12] - **荣耀**：将于12月26日正式发布win系列，为首款**10000mAh+骁龙8E5**新机 [12] - **零跑汽车**：将于12月28日举行10周年发布会，公布更多新车规划及新技术 [12] - **甲骨文日本**：将于12月23日发布最新财报 [12] - **深圳大普微电子**：深交所上市委定于12月25日审议其创业板IPO申请，该公司是深交所受理的首家未盈利企业，具备企业级SSD全栈自研能力 [12] 行业会议与展览 - **脑机接口展览**：2025深圳国际脑机接口创新技术展览会将于12月28-30日在深圳召开 [4][12] - **工业绿色低碳发展大会**：2025工业绿色低碳发展大会将于12月23-24日在成都举办 [12] 金融市场交易安排 - **圣诞节休市**：12月25日圣诞节，美股、港股、欧股、韩股等全球多国股市休市，布伦特原油期货暂停交易 [4][10] - **平安夜提前休市**：12月24日平安夜，美股提前于北京时间25日02:00休市，欧股休市或提前休市，港股交易半日（12时08分与12时10分之间随机收市） [3][10] - **港股通服务暂停**：12月24日下午至12月26日不提供港股通服务，12月29日起照常开通 [10] 其他事件 - **呼伦贝尔“雪假”**：呼伦贝尔市义务教育阶段1至8年级学生将于12月24日至28日享受“3+2”5天假期 [4][12] - **广期所规则调整**：自12月22日起，多晶硅期货多个合约的交易指令每次最小开仓下单数量由**1手**调整为**5手**，平仓下单数量维持**1手** [12]

报告行业投资评级 - 港股市场评级：**优于大市** [1][4] 报告核心观点 - 市场整体表现：科技巨头带动港股市场持续回撤，本周恒生指数下跌1.1%，恒生综指下跌1.2% [1] - 风格与行业分化：市场呈现中盘股（-0.8%）相对抗跌，大盘股（-1.3%）跌幅较大的特征；行业层面，农林牧渔（+3.3%）、非银行金融（+2.6%）领涨，而电子（-4.7%）、商贸零售（-4.0%）领跌 [1] - 盈利预期整体向好：市场盈利预期整体平稳上修，恒生指数未来12个月每股收益（EPS）预期本周上修0.3%，恒生综指EPS预期上修1.2% [3] 全球市场表现 - **港股指数**：恒生指数本周下跌1.1%，年初至今上涨28.1%；恒生科技指数本周下跌2.8%，年初至今上涨22.6% [12] - **A股指数**：沪深300指数本周下跌0.3%，年初至今上涨16.1%；创业板指本周下跌2.3%，但年初至今大幅上涨45.8% [12] - **美股指数**：标普500指数本周微涨0.1%，年初至今上涨16.2%；纳斯达克100指数本周上涨0.6%，年初至今上涨20.6% [12] - **其他市场**：韩国综合指数年初至今表现强劲，累计上涨67.6%；日经225指数年初至今上涨24.1% [12] - **大宗商品与汇率**：COMEX黄金价格年初至今大幅上涨65.5%；美元指数年初至今下跌9.0%；美元兑离岸人民币汇率年初至今下跌4.1% [12] 中观表现汇总：投资收益 - **核心指数表现**：恒生指数本周价格收益为-1.1%，近52周累计收益为37.7%（含股息复投为42.4%）；恒生科技指数本周价格收益为-2.4%，近52周累计收益为38.2% [14] - **主题指数表现**：恒生消费指数本周逆势上涨0.2%，而恒生互联网和恒生汽车指数分别下跌2.4%和3.7% [14] - **选股策略表现**：国信海外ROE策略进攻型组合本周上涨0.7%，而ROE策略全天候型组合本周下跌3.8% [14] - **行业表现（中信分类）**： - **领涨行业**：农林牧渔（+3.3%）、非银行金融（+2.6%）、食品饮料（+1.4%）、消费者服务（+1.0%）[1][15] - **领跌行业**：电子（-4.7%）、商贸零售（-4.0%）、国防军工（-3.5%）、计算机（-3.5%）[1][15] - **行业表现（恒生/GICS分类）**：必需性消费（+1.1%）和金融业（+0.8%）本周表现相对较好；资讯科技业（-1.5%）和通讯服务（-2.4%）表现疲软 [16] 中观表现汇总：估值水平 - **整体估值下行**：恒生指数动态市盈率本周下降1.7%至11.6倍；恒生综指市盈率下降2.4%至11.4倍 [2][18] - **主题指数估值**：恒生消费指数市盈率微升0.1%至13.6倍；恒生生物科技指数市盈率下降3.1%至26.4倍 [2][18] - **行业估值变化（中信分类）**： - **估值上升显著行业**：基础化工（+11.6%）、农林牧渔（+4.9%）、钢铁（+2.9%）[2][19] - **估值下降显著行业**：房地产（-19.0%）、国防军工（-9.0%）、电子（-4.7%）[2][19] - **行业估值水平（GICS分类）**：房地产行业市盈率本周大幅下降19.0%至8.9倍；能源业市盈率为7.6倍，材料业为12.9倍 [19] 中观表现汇总：盈利和股息 - **整体盈利预期上修**：恒生综指未来12个月EPS预期本周上修1.2%，近52周累计上修8.7% [21] - **行业盈利预期调整（中信分类）**： - **盈利预期大幅上修行业**：房地产（+20.5%）、国防军工（+6.0%）、综合（+5.6%）[3][23] - **盈利预期大幅下修行业**：基础化工（-10.2%）、钢铁（-6.1%）、农林牧渔（-1.4%）[3][23] - **行业股息率（中信分类）**：石油石化、煤炭、建筑行业预期股息率较高，分别为6.6%、5.4%、6.9%；电子、计算机行业预期股息率较低，分别为0.4%、0.9% [23] - **行业盈利预期调整（GICS分类）**：房地产行业EPS预期本周大幅上修20.5%，而医疗保健行业EPS预期本周下修0.1%，近52周累计下修12.6% [24]

市场表现 - 美股周五收高，科技股领涨，纳斯达克指数上涨超过300点，道琼斯指数、标普500指数均收涨，但本周三大股指涨跌不一，道指累计下跌0.67%，纳指上涨0.48%，标普500指数上涨0.11% [2][4] - 人工智能板块在波动后重拾升势，英伟达股价收高，美光科技延续涨势并创下历史新高 [2][3] - 周五市场面临“四重巫师日”可能引发的剧烈波动，有超过7.1万亿美元名义价值的期权到期 [2][35] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收高0.86%，小鹏汽车涨幅达6.80%，理想汽车涨5.07%，满帮下跌1.99% [4] - 欧洲股市周五收于纪录新高，斯托克欧洲600指数收涨0.4%，市场情绪受美国通胀降温及欧洲央行上调经济增长预期提振 [7] - 受美国总统特朗普称不排除与委内瑞拉开战言论影响，周五油价上涨，美国原油涨0.78%至56.59美元/桶，布伦特原油涨0.95%至60.39美元/桶 [5] - 现货黄金周五上涨0.13%至4338.32美元/盎司，本周累计上涨0.91%，COMEX黄金期货本周累计上涨0.92% [6] 宏观政策与就业 - 2025年美国求职者面临困境，尽管经济增长稳固，但人工智能投资未带来相应就业增长，部分岗位被替代，劳动力市场停滞，工资涨幅降至四年最低，2026年就业前景也难有改善 [9] - 美国总统特朗普周五宣布与九家制药公司达成新协议，以三年关税宽限期换取部分美国人药品降价，至此其今夏点名的17家药企中已有14家同意下调药价 [10][11] - 特朗普表示将很快召集保险公司开会讨论降价问题，认为保险公司盈利过高，必须大幅减少获利 [12] - 特朗普签署行政命令，允许联邦雇员在12月24日和26日放假，但此命令不强制私营企业，约11%的私营雇主会让员工在圣诞到新年整周放假 [13] - 尽管特朗普宣布12月24日和26日为联邦假日，但美国财政部宣布国债标售将按原计划进行，纽约证券交易所和纳斯达克也表示股市交易安排不变 [14] - 美国国防部连续第八年未通过年度财务审计，其资产约4.65万亿美元，负债约4.73万亿美元，存在26项重大内部控制缺陷 [15] - 美国11月二手房销售微升0.5%至折年率413万套，为2月以来最高，售价中值同比上涨1.2%，库存按当前销售速度相当于4.2个月供应量 [17] - 美国贸易代表批评欧盟对美科技公司的监管带有歧视性，并威胁报复，同时美印贸易谈判至今未达成协议 [18] 公司动态 - 特拉华州最高法院周五恢复马斯克2018年从特斯拉获得的价值560亿美元的薪酬协议，该协议涉及约3.04亿股特斯拉股票期权 [20] - 福特汽车在美国召回超过27万辆电动和混合动力汽车，原因是驻车功能存在缺陷可能导致溜车，涉及车型包括部分F-150 Lightning、Mustang Mach-E及Maverick [21] - 网约车公司Lyft股价周五下跌2.1%，因韦德布什将其股票评级从“中性”下调至“弱于大盘”，并警告自动驾驶出租车服务的潜在冲击，同时将其目标价从20美元下调至16美元 [22][23] - 星巴克任命亚马逊前高管Anand Varadarajan为新任首席技术官，将于明年1月19日上任，以推进门店技术改革 [24] - 谷歌起诉得克萨斯州数据抓取公司瑟普应用程序接口公司，指控其通过数亿次虚假搜索请求窃取受版权保护的内容 [25] - 人工智能芯片制造商Cerebras Systems正准备最快下周提交美国首次公开募股申请，目标于2026年第二季度上市，该公司在10月的一轮融资中估值达80亿美元 [26] - 电动汽车制造商Rivian股价周五大涨9.94%，升至2023年12月以来最高水平，韦德布什将其目标价上调56%至25美元 [27] - 渤健制药宣布将以约48亿美元收购阿米库斯治疗公司，每股收购价14.50美元较最新收盘价溢价33.1%，以扩大在罕见代谢性疾病领域的业务 [29] 行业评论与展望 - 受美国通胀数据低于预期及降息预期升温提振，黄金与白银价格徘徊在历史高点附近，黄金和白银有望创下1979年以来最佳年度表现 [32] - 特朗普媒体科技集团宣布与核聚变技术企业TAE技术公司合并，使特朗普账面财富激增超4.5亿美元，TAE已募资约13亿美元 [33] - 欧盟计划在2027年前为乌克兰提供900亿欧元无息贷款，但该决定是棘手的折中方案，暴露了其决策力不足 [34] - 城堡投资旗舰基金年内回报率为9.3%，料创2018年以来最低年度回报，主要因天然气押注表现不佳 [37] - 日本财务大臣就日元走弱发出警告，称对单边且快速的汇率波动“深感关切”，市场关注1美元兑160日元水平，提高汇市干预可能性 [39] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特称美国核心通胀“处于或低于目标水平”，为美联储留出降息空间 [40] - 高盛和城堡证券看好美股表现，认为当前处于利多期，市场有进一步上行空间，历史数据显示12月最后两周标普500指数75%的时间上涨 [41] - 美国能源公司连续第二周削减石油和天然气钻机数量，截至12月19日当周减少6台至542台，为9月以来最低，其中石油钻井平台降至406台，为2021年9月以来最低 [42] - WTI原油连续第二周下跌，本周跌超1%，供应过剩担忧主导市场情绪，而黄金、白银、铜等金属价格则逼近或创下历史新高 [43][44] - 周五美国10年期国债收益率收于约4.15%，较周四上行3个基点，期权市场交易员押注其2月下行至4% [45] - 日本央行加息后，日元下挫，美元/日元涨至157.67，日元跌至一个月低点 [46] - 欧洲债市呈熊陡走势，德国30年期国债收益率涨至3.54%，达2011年以来最高，法国30年期国债收益率涨至4.52%，为2009年以来最高 [47]

美股市场整体表现 - 美股周五尾盘走高，道琼斯工业平均指数上涨292.73点，涨幅0.61%，报48244.58点；纳斯达克综合指数上涨278.62点，涨幅1.21%，报23284.98点；标普500指数上涨62.50点，涨幅0.92%，报6837.26点 [3][8] - 市场出现剧烈波动，因当日为“四重巫师日”，四类证券期权同时到期，据高盛称，将有超过7.1万亿美元名义价值的期权到期，创下史上最大单日期权到期规模 [4][9] 甲骨文及相关交易 - 软件巨头甲骨文股价大涨，此前TikTok同意将其美国业务售予由甲骨文、私募股权投资机构银湖资本及阿布扎比MGX等成立的新合资企业“TikTok USDS Joint Venture LLC” [3][8] - 此次上涨标志着甲骨文出现逆转，此前其股价因市场担忧公司债务水平和人工智能支出规模，并失去一项数据中心项目的关键支持者而承压 [3][8] 人工智能相关板块动态 - 人工智能相关交易在经历波动后试图重拾升势，受甲骨文带动 [1][6] - 人工智能芯片明星股英伟达股价上涨逾3%，路透社援引知情人士消息称，特朗普政府正在审查该公司向中国出售先进AI芯片的可能性，特朗普总统本月早些时候表示将允许英伟达向中国“经批准的客户”运送其H200 AI芯片 [3][8] - 此前甲骨文的股价压力拖累了包括博通和AMD在内的其他人工智能相关股票 [3][8] 美光科技业绩与市场信心 - 美光科技股价延续前一交易日涨势，上涨逾7%，该股周四曾飙升10% [4][9] - 股价上涨原因是公司对本季度营收给出了强劲指引，在近期市场因人工智能交易前景而普遍焦虑的背景下，为投资者提供了信心 [4][9] 行业资本支出与债务融资 - 加拿大皇家银行财富管理公司高级投资组合策略师Tom Garretson表示，一些超大规模数据中心运营商和人工智能相关交易的大规模发债潮可能会对市场造成压力，这种影响可能持续到2026年 [4][9] - 策略师强调，这些公司在信用质量方面属于评级最高的企业之一，具备通过增加债务为项目融资的能力，并指望部分资本支出能够支撑更广泛或更强劲的增长环境 [4][9] 耐克公司业绩与挑战 - 耐克是周五跌幅居前的股票之一，股价下跌约11% [5][10] - 下跌原因是这家运动服饰巨头在第二财季大中华区营收下滑，同时公司感受到关税上调带来的压力，并指出关税对其毛利率造成了负面影响 [5][10]

公司股权激励计划与业绩展望 - 公司股权激励计划2025年考核指标能否完成需根据第四季度实际经营情况判断 [1] - 业绩考核指标设定基于宏观环境、公司历史业绩、公司战略目标和行业发展状况等多方面因素 [1] - 实际业绩可能受到市场竞争加剧、客户采购节奏延缓、项目交付延期等因素影响 [1] - 上述因素可能导致实际业绩与预期目标存在偏差 [1]

美股市场整体表现 - 美股三大指数开盘集体上涨 道指涨0.19% 标普500指数涨0.33% 纳指涨0.51% [1] - 纳斯达克中国金龙指数涨幅扩大至1.0% 最新报7651.42点 [1] 科技股动态 - 甲骨文股价上涨超4% [1] - 英伟达股价上涨超1% [1] - 甲骨文盘前走强 涨幅近5% 消息面上 TikTok CEO更新美国业务进展 称字节跳动 TikTok已与三家投资者签署协议 并将成立新的TikTok美国合资公司 [2] - 包括微软 谷歌 英伟达等在内的24家顶尖人工智能企业已与美国政府签署协议 加入由白宫发起的“创世纪计划” 旨在推动新兴技术在科学探索与能源项目中的应用 [3] 中概股表现 - 中概股普涨 [1] - 拼多多股价上涨超5% 公司宣布实行联席董事长制度 [1] - 拼多多美股盘前涨幅扩大至6% 现报112美元 公司在年度股东大会上宣布调整公司治理结构 实行联席董事长制度 并任命赵佳臻为联席董事长 与陈磊共同担任联席董事长兼联席CEO [5] 运动服饰行业 - 耐克股价下跌超10% 公司公布第二季度毛利下滑 [1] - 耐克周五盘前跌超11% 公司发布第二财季报告 营收124.3亿美元 同比增长0.6% 预估122.4亿美元 第二财季净利润7.92亿美元 同比下降32% [4] - 耐克的下跌也影响阿迪达斯 彪马等同行股价走弱 [4]

公司业务战略与进展 - 公司不断推进大数据业务深化 当前聚焦数据治理、数据场景服务、工具提供及智能场景[1] - 公司正积极探索与客户更多的合作模式 未来将数据作为生产要素赋能更多领域 构建新增长极[1] 数据资产价值与潜力 - 公司认为未来潜力在于激活客户数据要素价值[1] - 电网数据真实、全面 能反映经济运行情况 可用于多种场景[1]

公司中标信息 - 山东山大鸥玛软件股份有限公司中标中国证券业协会证券行业专业人员水平评价测试计算机化考试服务项目 [1] - 中标项目服务期为2026年至2028年 [1] - 项目中标价格为5760.00万元 [1] 项目财务影响 - 项目中标金额占公司2024年度经审计营业收入的27.11% [1] 项目服务内容 - 公司将提供系统服务和考务组织 [1]

公司股权动态 - 大股东王佶累计质押公司股份约7.55亿股，占其个人所持股份比例高达98.77% [1] - 股东上海吉运盛商务信息咨询合伙企业累计质押公司股份约1.96亿股，占其持股比例达到100% [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月，公司营业收入主要来源于软件服务，占比95.5% [1] - 同期，汽车零部件业务收入占比为4.42%，人工智能云数据业务收入占比为0.07% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，世纪华通的总市值为1281亿元 [1]

公司战略与业务布局 - 公司在国产替代、自主可控方面进行了布局 [2] - 公司是华为核心战略合作伙伴，围绕华为鲲鹏、昇腾产业布局，合力共建鲲鹏、昇腾AI产业生态 [2] - 公司基于华为盘古大模型拓展智能机器人、数字人等智慧应用解决方案 [2] 技术成果与解决方案 - 公司打造了百余项鲲鹏、昇腾、华为云各应用场景下的联合解决方案 [2] - 公司组建了华为鸿蒙开发团队，团队成员全员通过了HarmonyOS应用开发者高级认证，致力于鸿蒙应用开发 [2] - 公司已取得749项软件著作权和32项发明专利，为自主可控技术提供了坚实支撑 [2]